全球铜市迎历史性转折：供给硬约束与需求重塑引发结构性缺口

天下大“铜”：供给硬约束和需求强重塑曲线

当越来越强硬的供给约束，遇上越来越快速的需求重塑，结构性的铜缺口碰撞会擦出怎么样的火花？

全球铜市场正在经历一场由“宏观预期波动”转向“产业硬约束触发”的历史性质变。根据我们对全球矿山运营数据的实时监测，2025年第四季度全球头部20家铜企产量同比下滑7%，这一超预期的供给收缩并非孤立事件，而是过去十年资本开支匮乏、矿石品位趋势性下滑以及极端地缘政治风险交织的必然结果。

越来越强硬的供给约束，遇上越来越快速的需求重塑，结构性的碰撞会擦出怎么样的火花？

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。