付鹏警示美股AI巨头三重风险：信用市场CDS飙升发出预警

付鹏：美股AI巨头的“高压锅”还能撑多久？看科技巨头的三重风险信号【付鹏说图表】

美股AI巨头的“高压锅”还能撑多久？看科技巨头的三重风险信号

之前老法师跟大家分享过，信用市场永远是领先于市场的，同样市场结构永远是领先于市场指数的，这些顺序就是联动市场分析的精髓之一,信用市场已经率先反映出对持续资本扩张、潜在再融资压力与现金流消耗的敏感情绪，债券与信贷投资者对企业资本分配政策（狂热投资 vs 股东回报）的容忍度已达临界点,形成了典型的“金丝雀预警”。

“笼子里的金丝雀”是个经典比喻：以前矿工下井会带金丝雀，因为它们对危险气体极度敏感，一旦金丝雀躁动，矿工就知道该逃命了。在金融界，信用市场（借钱买保险的人）比每天炒股的人更早嗅到危机。

这张是美股重要的科技公司，尤其是这轮主要CAPEX资本支出的重要公司的CDS信用违约掉期的图表，一定是领先的重要的观察数据；这是金融市场里的“聪明钱”的警钟。

图中华尔街给美国五大科技巨头（META、谷歌、微软、英伟达、亚马逊）购买“违约保险”（也就是CDS）的成本。简单来说：大家觉得这些公司绝对安全时，保费就很便宜；一旦市场隐隐感觉它们可能出问题，保费就会飙升。

你可以清楚地看到，从2026年下半年起，几家巨头（尤其是META和英伟达）的保费直线上涨。 尽管现在这些科技巨头在股市上可能依然风光，但信用市场里“最聪明的钱”已经开始害怕了，正在花大价钱买保险防身。这是在提醒我们，底层风险正在聚集，股价是滞后于信用市场的......

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