美股科技股重挫：英特尔暴跌30%费半跌超6%，AI资本开支遭质疑

美股期货连续第二日下跌，亚马逊与英特尔财报令市场大失所望，投资者对科技巨头斥巨资押注人工智能的回报前景愈发存疑。与此同时，避险需求推动美债和瑞郎走强。

美股盘初，纳指跌2.23%，标普500指数跌1.16%，道指跌0.28%。费城半导体大跌超6%，英特尔大跌超30%，创下2024年以来最大单日跌幅，公司Q4指引远逊预期，以色列工厂爆炸，PC需求疲软，AI芯片供应受限；铠侠ADR跌15%；AMD跌超10%，戴尔科技跌超12%；亚马逊股价下跌5.6%，公司三季度净销售2019亿美元不及预期，EPS同比下降3%至1.89美元。SpaceX下跌逾5%，至8月以来最低水平。英伟达跌3.3%。Coinbase下跌9.1%，STRATEGY下跌8.9%。

避险情绪升温之际，资金加速流入安全资产。美国国债收益率沿整条曲线下行逾两个基点，10年期基准收益率10月累计下跌近40个基点，有望录得今年2月以来首个月度下滑。瑞士法郎在G10货币中涨幅居前，日元亦随日本央行维持政策不变而走强。布伦特原油则因市场担忧美国可能恢复对伊朗军事打击而上涨2.3%，报约每桶117.50美元。

• 美股盘初，纳指跌2.23%，标普500指数跌1.16%，道指跌0.28%。费城半导体大跌超6%，英特尔大跌超30%，创下2024年以来最大单日跌幅，公司Q4指引远逊预期，以色列工厂爆炸，PC需求疲软，AI芯片供应受限；铠侠ADR跌15%；AMD跌超10%，戴尔科技跌超12%；亚马逊股价下跌5.6%，公司三季度净销售2019亿美元不及预期，EPS同比下降3%至1.89美元。SpaceX下跌逾5%，至8月以来最低水平。英伟达跌3.3%。Coinbase下跌9.1%，STRATEGY下跌8.9%。
• 韩国KOSPI指数收跌3.53%，三星电子与SK海力士领跌；日经225指数下挫2.1%，至63,290.11点；日本东证指数跌1%，至3,965.07点。
• 美元现货指数下跌0.1%
• 美国10年期国债收益率下降了两个基点，至4.92%
• 日本10年期国债收益率下降6个基点，至2.775%
• 比特币下跌0.6%，报78,351.63美元
• 西德克萨斯中质原油上涨1.3%，报103.36美元/桶
• 现货白银跌破50美元/盎司，为2025年以来首次，报49.98美元/盎司，日内跌超4%。
• 现货黄金日内跌幅达2.5%，报3920.64美元/盎司。

AI资本支出遭遇"资本开支警察"

美股盘初，纳指跌2.23%，标普500指数跌1.16%，道指跌0.28%。英特尔大跌超30%，创下2024年以来最大单日跌幅，公司Q4指引远逊预期，以色列工厂爆炸，PC需求疲软，AI芯片供应受限；铠侠ADR跌15%；AMD跌超10%，戴尔科技跌超12%；亚马逊股价下跌5.6%，公司三季度净销售2019亿美元不及预期，EPS同比下降3%至1.89美元。

本轮科技股抛售的核心，是投资者对巨额AI投入能否快速产生足够回报的质疑正在集中爆发。

Vanda Research高级股票策略师Jai Malhi表示："科技财报已成为一道重大障碍，投资者正突然化身'资本开支警察'。在资本支出融资成本明显上升的背景下，若营收增长无法超越高预期门槛，科技公司就会遭到惩罚。"

微软的处境具有代表性。该公司宣布发行250亿美元债券用于AI基础设施扩张后，股价盘前延续跌势，印证了市场对借贷成本上升的担忧。三星电子亦因盈利未达预期、股东回报计划延迟发布而遭投资者抛售。

美国科技巨头在AI领域的累计押注已高达7500亿美元，与此同时其核心业务增长开始显现放缓迹象，两者之间的矛盾正日益凸显。

AI相关个股全线承压

财报冲击波迅速蔓延至整个AI产业链。芯片巨头英伟达盘前跌2.8%，AMD下跌8%；服务器与存储厂商超微电脑跌5%；电力供应商Bloom Energy跌7%；云计算公司CoreWeave下滑6%。

值得注意的是，本轮抛售的损伤目前基本局限于科技板块。标普500指数成分股中，逾400只个股周四录得上涨，资金明显向防御性板块轮动，债券市场同样受益于避险需求。

美债回归避险主角

美国国债正重新确立其避险资产地位。彭博策略师Mark Cranfield指出："债券重新成为首选避险工具，美债引领这一趋势。10年期美债收益率周五进一步下行，现金利率已低于美联储9月加息时的水平。"

10月以来近40个基点的收益率降幅，标志着美债经历持续数月的表现不振后，正在扭转颓势。贝莱德亦在近期指出，当前收益率处于数十年高位，债券提供了"极具吸引力"的收入机会。

德国国债跟随美债走势上涨，但法国债券承压，原因在于数据显示法国经济三季度意外萎缩。欧洲斯托克600指数下跌0.4%，基础资源和科技板块各跌逾2%；阿斯利康和赛诺菲则因业绩超预期而逆势上涨。

加密货币市场亦遭遇额外利空。全球最大加密货币交易所Binance因疑似遭到黑客攻击，暂停全部充值与提现业务，引发市场恐慌。比特币下跌1.8%，逼近六周低点，加密货币相关股票同步下挫。