粤桂股份Q3净利大增138%受益硫磺周期，产品价格回落红利恐难持续

①今年硫磺超级周期，带动硫铁矿价格一路走高，粤桂股份第三季报业绩净利润同比大增，环比亦有增长； ②不过，近期硫磺价格回落明显，粤桂股份未来还能否持续享受到周期红利？

财联社10月27日讯（记者 肖良华）今年硫磺超级周期，带动硫铁矿价格一路走高，粤桂股份（000833.SZ）2026年第三季度业绩净利润同比大增，环比也有所增长。不过，近期硫磺价格回落明显，粤桂股份的周期红利恐难持续。

粤桂股份公告显示，公司第三季度营收16.01亿元，同比增长104.06%；净利润4.98亿元，同比增长137.78%。公司前三季实现营业收入39.43亿元，同比增长83.96%；归母净利润11.61亿元，同比增长161.53%；扣非归母净利润11.58亿元，同比增长164.05%。

公司Q3净利润4.98亿，Q2净利润4.47亿，据此计算，Q3净利润环比增长11%。

粤桂股份表示，盈利实现同比大幅增长，核心驱动因素为矿石、硫酸产品市场价格上行。

行业数据显示，硫铁矿价格2026年1-9月呈陡峭上行态势。1月初硫铁矿均价约550元/吨，3月末涨至1330元/吨，一季度涨幅超140%；9月份，报价更是提高至1800元/吨。

这与今年硫磺超级周期节奏相吻合。2026年初，国内硫磺市场基准报价约3850元/吨， 2月底开启快速拉升行情，6月华东港口固体硫磺现货最高成交价格达到11600元/吨，较年初涨幅达210%，创2008年以来历史最高纪录。

但9月份，硫磺开始走弱。9月21日镇江港主流颗粒硫磺价格回落至7200元/吨，10月19日进口硫磺主流价格跌至5900-6200元/吨。

同期，隆众资讯数据显示，云硫集团10月35%标硫每吨价格下调300元至1500元/吨，江西铜业集团的德兴硫精矿价格从9月的1540元降到960元。

“硫铁矿价格整体趋势与硫磺、硫酸相同，但具有滞后性，并且波动较为缓慢。”有硫磺观察人士对财联社记者表示，硫磺价格下行，硫铁矿同样会向下调整，不过调整节奏和幅度要小很多，对公司业绩的冲击不像硫磺价格波动那样剧烈。

另外，受厄尔尼诺影响，粤桂股份白糖业务近期较为受到投资者关注。白糖业务方面，粤桂股份10月在互动易答复投资者时表示，公司2025-2026榨季白糖产量为17万吨，现正进行2026-2027榨季的开榨准备。