康诺亚前三季度收入大增227% 医保红利与出海BD双轮驱动股价涨超13%

①随着医保目录红利及海外BD授权的持续落地，康诺亚未来的业绩增长将呈现哪些核心驱动力？ ②本届ESMO大会上中国创新药的密集亮相，将如何重塑全球市场对国产创新药企研发价值的评估逻辑？

财联社10月16日讯（编辑 胡家荣）受益于多重利好提振，港股医药股多数走强。截至发稿，康诺亚-B(02162.HK)涨13.07%，云顶新耀(01952.HK)涨8.95%，康宁杰瑞制药-B(09966.HK)涨6.52%，亚盛医药(06855.HK)涨6.21%。

消息方面，欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会即将于10月下旬在马德里召开。本届大会中国研究入选数量创下历史新高，共计28项研究入选LBA突破性摘要，其中4项登上全体大会口头汇报舞台。国产创新药不再局限单一PD-1数据的延展输出，ADC、双抗及具备全球首创属性的管线集中登台。

医药板块内部三大主线迎来基本面与事件催化的双重共振。有分析指出，随着三季报业绩披露窗口开启及出海BD交易持续刷新纪录，产业正式从早期的BD事件驱动，切换至全球三期临床数据与海外注册商业化集中兑现的全新阶段。

康诺亚表现居前

除了行业及基本面利好提振之，康诺亚在今日早盘持续走强。该公司在今日盘前发布公告称，公司核心产品康悦达(IL-4Rα单抗，司普奇拜单抗)2026年前三季度收入取得约人民币6.6亿元，同比增长约227%。

自2026年1月1日起，康悦达已获批上市的三项适应(成人中重度特应性皮炎、慢性鼻窦炎伴鼻息肉、季节性过敏性鼻炎)及两种包装全部纳入国家医保目录，医保支付标准为人民币1,039元╱支，大幅降低了患者用药负担。同时，该产品于2026年7月正式被纳入《国家基本药物目录(2026年版)》，各级公立医疗机构需按要求配备并优先使用，进一步拓宽了终端处方场景。

截至2026年9月30日，公司商业化团队规模已超过550人，市场准入速度持续加快。业务范围已覆盖全国30个省份、近290个城市，覆盖医院超2200家，并与近60家一级经销商建立稳定合作关系，同时布局近700家药房。

机构上调康诺亚盈利预期

光大证券指出，康诺亚国内销售与海外BD的双轮驱动增长模型已得到验证。国内商业化进程全线加速，随着医保与基药目录的红利持续释放，产品有望快速下沉县域及基层医疗市场。

海外BD方面，CM336的NewCo合作企业被吉利德和Lakefront收购，公司已收到2.57亿美元首付款；CMG901一线胃癌全球III期临床完成首例患者给药，触发阿斯利康4500万美元里程碑付款。

基于核心产品康悦达的高速放量以及海外授权带来的可观收益，光大证券上调公司2026年归母净利润预测至9.10亿元，预计2027年归母净利润为0.46亿元，新增2028年归母净利润预测为4.61亿元。维持“买入”评级。整体来看，公司商业化已步入高速放量期，海外BD持续验证其研发平台价值，后续管线梯队具备较强成长潜力。