中信里昂：中国大模型Token消耗量占比升至65% 价格优势触发杰文斯悖论

①为什么高达80%的价格折让不仅没有让中国大模型的总收入缩水，反而触发了“杰文斯悖论”，带动用量激增67倍？ ②从今年1月的22%到9月的65%，中国大模型是如何在OpenRouter等海外开发者平台实现Token消耗量反超美国同业的？

财联社10月13日讯（编辑 胡家荣）中信里昂最新发布的研究报告显示，全球AI模型调用需求正处于爆发式增长通道。基于主流大模型聚合平台OpenRouter的监测数据，截至9月底，全球每周Token消耗总量已突破146万亿，平台模型合计年经常性收入(ARR)突破15亿美元。

其中，中国大模型凭借相较美国同业约80%的价格折让，展现出极高的需求弹性：9月中国大模型占据平台约65%的Token消耗量与30%的美元支出总额，以用量激增驱动收入高增的态势深度契合经济学中的“杰文斯悖论”。

市场总览：规模拐点确立，降价红利撬动指数级需求

需求与变现齐升：周Token消耗破146万亿，平台ARR超15亿美元

OpenRouter平台底层调用数据显示，企业与开发者对多模型调用的依赖度持续攀升：

Token消耗量级跃迁：截至2026年9月底，全平台单周Token消耗规模已突破146万亿，反映出海内外AI应用落地与Agent工作流搭建对底层推理算力的吞吐需求进入放量期。

商业化变现加速：模型聚合层面的总商业化变现能力持续改善，整体年经常性收入(ARR)已跨越15亿美元关口。

价格机制重塑格局：80%折让触发“杰文斯悖论”

里昂指出，中国大模型在海外开发者生态中的渗透路径清晰体现了低成本带来的规模效应：

显著价格优势：中国供应商提供的模型服务混合价格相较美国头部同业存在约80%的折扣空间。

降价换量推高总产值：极具吸引力的定价并未导致收入缩水，反而激发了更大的调用规模，进而推动以用量为主导的总体收入扩张，典型地验证了效率提升与价格降低反而驱动总体消费激增的“杰文斯悖论”。

份额变迁：中美结构性逆转，中国模型用量跃居主导地位

对比2026年1月与9月数据，中美顶尖大语言模型供应商在OpenRouter上的份额分布出现实质性换位：

具体来看：9月美国及中国大型语言模型供应商旗下顶尖模型分别占token消耗31%及65%，较1月的65%及22%明显变化。

美元支出方面，美国及中国供应商9月分别占70%及30%，1月则为94%及6%。中国模型每周支出本年至今累计升27倍，由token用量升67倍带动，混合token价格则几乎减半。

竞争格局：OpenAI逼近领跑阵营，本土实验室借生态加速变现

OpenAI支出份额跃升至27%，直追Anthropic

在海外闭源模型方面，OpenAI展现出强大的份额收复能力：

份额增幅第一：OpenAI年初至今在平台每周支出份额中累升20个百分点，达到27%，成为全平台支出份额增长最显著的供应商。

双雄格局确立：当前OpenAI与Anthropic(占比28%)的差距已收窄至1个百分点，二者继续主导海外高端商用闭源模型市场。

本土阵营梯队分明：智谱领跑，DeepSeek与月之暗面紧随其后

在中国供应商内部，头部创业公司与互联网大厂在截至9月27日当周的支出份额分化明显：

智谱(02513.HK)：以10.5%的支出份额位列中国供应商首位，确立了在海外开发者生态中的头部地位。

DeepSeek：实现7.1%的支出份额，位居本土厂商第二。

月之暗面(Moonshot AI)：实现3.9%的支出份额，位列第三梯队。

腾讯(00700.HK)：得益于Hy4预览版的推出与调用增量，同样实现3.9%的支出份额。

商业化新路径：开源权重模型份额达29%，云巨头生态成出海关键支点

报告进一步指出，开源权重模型正在重塑AI软件分发逻辑：

渠道变现价值凸显：开源权重模型在OpenRouter上已占据29%的收入份额，表明中国AI实验室通过云算力合作伙伴进行生态分销具备强劲的商业化可行性。

关注海外云上架催化剂：智谱GLM 5.3在亚马逊AWS Bedrock平台的分销进展，被里昂视为开源权重模型兑现商业价值、打开国际化企业客户空间，以及推动未来收入与利润率预期上调的关键观察窗口。