油价中枢上移致化工成本承压，改性塑料企业四季度密集涨价

今年以来，中东局势反复扰动原油市场，国际油价中枢明显上移，基础化工行业成本压力持续，上市公司涨价函频现。进入10月，涨价传导至改性塑料环节，多家企业相继宣布上调产品价格。

中东局势推高油价，成本中枢系统性上移

油价上行始于3月，美以伊冲突升级后，霍尔木兹海峡一度遭封锁，国际能源署（IEA）当时预计，全球原油供应量或将骤降800万桶/日。

供应中断的风险迅速反映到价格上，3月9日，WTI原油期货突破110美元/桶，当月WTI原油期货月均价环比上涨41%；进入4月，布伦特原油月均价升至120.4美元/桶，较1月的66.8美元/桶高出约八成。

5月，中东局势阶段性缓和，但并未带来成本拐点。6月至8月，布伦特原油月均价仍维持在83至91美元区间，明显高于年初水平；三季度末油价再度走高，9月布伦特月均价回升至116.8美元/桶。

10月7日，卓创资讯在节后展望中指出，“美伊紧张局面有所缓解，霍尔木兹海峡通航及沙特管道逐步修复，但市场担忧情绪仍存”。

至此，年内油价中枢的系统性抬升已成事实。

涨价函频现，成本传导延续至四季度

油价上行迅速传导至化工品市场，据广发证券统计，3月第一周，监测的336个化工产品中195种呈现价格上涨态势，占比接近六成；同期纯苯、甲苯月度涨幅普遍超过三成，PTA涨逾18%、乙二醇涨逾23%。

涨势同样蔓延至下游树脂。今年3月，PP价格从约6000元/吨涨至近9000元/吨，ABS树脂则由约9000元/吨短暂涨至14000元/吨。

进入四季度，树脂价格仍处高位，生意社数据显示，截至10月7日，PP（拉丝）基准价为9933.33元/吨，同比上涨43.55%，年内累计涨幅约61%；ABS虽较3月高点有所回落，基准价仍达11316.67元/吨，同比上涨14.9%，年内累计涨幅约37.2%。

行业测算显示，原材料约占改性塑料总成本的65%至70%，油价每上涨10美元/桶，原料成本约抬升300至500元/吨。

成本传导至下游，改性塑料企业发函调价

上游原料成本的上涨，最终以企业调价的形式向下游传递。

10月8日，金发科技（600143.SH）向客户发函称，成本增加已“远超过公司内部消化能力”，自当日起接收的订单，改性PA6每吨上调2500元，改性PP、PE、PA66、PBT每吨上调2000元，改性ABS、PS、PC每吨上调1500元，改性PVC每吨上调1000元。

同日，道恩股份（002838.SZ）通知客户上调热塑性弹性体、改性塑料等全线产品售价，幅度1500元/吨至3000元/吨，按原料成本传导差异执行；公司同时表示，此次调价为成本压力下的临时安排，一旦原料价格回落，将第一时间下调价格。

值得注意的是，今年三月，两家企业同样因为上游成本变化发布调价函，且均遵循“涨幅匹配成本变动”的原则。

业内人士反馈，身处石化产业链中游的改性塑料企业，产品定价与树脂原料价格联动较为紧密；在原料价格上行阶段，跟随成本变化及时调价，是维持合理利润空间、保障稳定供货的常规经营举措。

纵观全产业链，本轮化工企业调价的源头仍在原油端。若后续油价继续在高位运行，上下游各方随后的动作与报价变化，仍值得持续关注。