天阳科技公众号披露数十亿GPU采购引股价飙涨12%，订单真实性及信披合规性存疑

①天阳科技通过公众号称签署GPU采购协议，受访者预计该订单金额高达数十亿元； ②NVIDIA RTX PRO 5500 Blackwell还未正式销售，定价尚未确定，订单或存较大不确定性； ③莲花控股曾因通过非法定信息披露渠道发布重要信息而收到警示函，上述披露的合规性亦存疑。

财联社10月9日讯（记者 付静 张校毓 徐学成）今日盘前，天阳科技（300872.SZ）通过官方微信公众号对外发布消息称，与X公司签署了《GPU采购协议》，采购20000张NVIDIA RTX PRO 5500 Blackwell。

天阳科技提示称“本信息非上市公司公告，不构成投资建议”，但受此消息影响，今日公司收盘价16.16元/股，较上一个交易日上涨12.38%。

不过，财联社记者通过多方采访业内人士获悉，NVIDIA RTX PRO 5500 Blackwell目前还未正式销售，官方定价尚未确定，前述订单或存在较大不确定性。

从业者直言订单“八字未见撇” 信披合规性存疑

价格层面，算力资源信息共享平台柏林云负责人告诉财联社记者，目前预计NVIDIA RTX PRO 5500 Blackwell的定价在8.5万元/张左右，一台8卡整机的定价则在90万左右。

不过结合年内算力卡“全线涨价”的行情趋势，另有几位从业者判断，该款GPU的国内报价或超过10万元/张，按照天阳科技2万张的采购量，前述协议金额或超20亿元。

除了价格，前述订单何时落地、后续履行情况如何，也都是未知数。

“他们（指天阳科技）这个（应该）在代理渠道那里定的，因为NVIDIA RTX PRO 5500 Blackwell的官方价格还没有定。”一位算力租赁从业者表示。

该从业者还直言，“这个货都没出来，八字不见撇的事情，到时候（即便）有，最多也就象征性分一点。”

几位受访的从业者还表示，“拿到货估计要到明年一季度了”。

公开信息显示，NVIDIA RTX PRO 5500 Blackwell工作站版专业显卡基于NVIDIA Blackwell架构，配备84 GB超高速GDDR7内存，专为机架式工作站部署而设计。有从业者分析，该显卡可在不量化或少量量化的情况下，跑起中等规模的大语言模型。

今年9月，英伟达更新了该款显卡的相关信息，不过财联社记者注意到，RTX PRO 5500 Blackwell工作站版本页面仍显示着“Coming soon”字样。

“初步估计这笔订单的金额可能会高达数十亿人民币，如果订单金额达到了应当公告的财务标准就应当依法在法定渠道进行信息披露，仅仅通过微信公众号发布相关消息显然是不合规的。”上海申伦律师事务所律师夏海龙告诉财联社记者。

正如夏海龙表示，这笔订单届时是否能够顺利履行还存在不确定性，实际的履行情况以及是否会受到美方出口管制等都是风险因素，这些情况都应当在信披时充分披露。

今日上午，财联社记者向天阳科技证券部咨询采购金额、交付节奏等信息，以及公司是否还将针对此次事项发布公告，公司证券部人士仅回应称：具体情况不便透露，如果达到相关披露标准的话，后续会有披露。

值得一提的是，早在2023年11月29日，莲花控股（600186.SH）就曾收到河南证监局下发的警示函。据悉，2023年8月26日起，该公司通过官网、“莲花健康”、“莲花科创”微信公众号提前发布跨界开展算力业务信息、持续发布算力服务器采购进展信息，即通过非法定信息披露渠道发布重要信息，违反《上市公司信息披露管理办法》的规定。

此次天阳科技仅通过微信公众号披露其大手笔采购的动作会否引发监管关注，亦有待观察。

年内动作密集 实力能否撑起算力野心？

发布此次GPU采购之前，天阳科技已披露大额算力项目。

今年5月，天阳科技公告称，与北京启明星汉科技有限公司（简称“启明星汉“）、杨兵、赵凯签订项目合作协议。据5月的一则调研纪要，该算力租赁项目由启明星汉负责承接实施，天阳科技提供资金支持，项目整体算力采购规模35亿-40亿元区间，计划采购上千台服务器，合作为闭口运作模式。

公司当时称，上述采购包含现货和期货，所有采购协议均已签署，目前已有部分服务器上架调试，打通组网与数据中心合作路径。全部上千台服务器预计在2026年全部交付形成算力。公司同时表示，虽然项目毛利率低于传统主业，但收入规模大，利润贡献绝对值较为稳定。

财联社记者注意到，启明星汉还出现在另一家上市公司的GPU大单中。

汉邦高科（300449.SZ）今年5月披露，其全资子公司北京汉邦高科数智科技有限公司与北京启明星汉科技有限公司签署了《高性能GPU设备采购及集成维保服务合同》，合同含税金额约为27.83亿元，合同涉及服务器等设备、软件及集成服务。

除启明星汉项目外，天阳科技今年6月发布公告称，与首都在线(300846.SZ)共同出资设立合资公司，开展算力租赁相关业务。其中，天阳科技出资7000万元，持有合资公司70%的股权，合资公司成为公司控股子公司。此外，天阳科技还于同月与云粒智慧科技有限公司（简称“云粒智慧”）签署了《算力云服务协议》，协议总金额（含税）为3.03亿元。

不过，此后天阳科技与云粒智慧签订的这笔订单金额及履约条款发生调整。

天阳科技7月14日披露，双方签订补充协议，上调月度服务费，将协议含税总金额增至4.02亿元，同时对原协议相关条款约定的算力云服务前期基础设备准备交付时间相应进行延迟。对于未按约定时间交付服务或提交验收的情形，违约金比例由相应订单服务总价款的20%提高至40%。

积极加码算力的天阳科技，实际经营状况似乎未见明显起色。

半年报显示，截至今年6月末，天阳科技固定资产约为2.75亿元，较年初增加，公司解释主要系购买算力设备所致。不过，半年报列示的启明星汉、云粒智慧两项重大合同，当期及累计确认销售收入金额尚均为零，合同履行的进度均为“正在执行中”。

今年上半年，天阳科技扣非净利润-692.96万元，同比转亏。同期，公司经营活动现金流量净额约为-3.41亿元。截至6月末，公司货币资金约为5.08亿元，短期借款约为6.15亿元。

公司资金状况能否支撑得起动辄数十亿元的算力采购？

值得注意的是，天阳科技此前已申请增加综合授信额度。公司今年5月披露，拟在前期已审批的综合授信额度15亿元的基础上，增加公司及控股子公司向银行（或其他金融机构，如金融租赁公司等）申请综合授信额度70亿元，并授权董事长兼总经理欧阳建平在上述授信额度内，审批公司向银行（或其他金融机构，如金融租赁公司等）贷款。

天阳科技传统主业是银行金融科技供应商，对于布局算力的原因，天阳科技在今年5月的一则调研纪要中表示，近年银行盈利能力承压，科技投入收缩，传导给天阳带来持续承压，因此需要寻找新的业绩增长点。此前，公司已经在长沙超算、芜湖数据中心等IDC做过相关布局，并称未来不排除进一步拓展算力业务。对于算力租赁，公司则称“秉持谨慎策略，仅在供需两端锁定后推进项目，看好中长期算力租赁市场空间。”