金价反弹至4193美元A股黄金板块走强，机构短期看震荡长期仍看多

①现货黄金报4193美元/盎司，黄金股、黄金ETF、金店价格日内均上涨； ②机构密集下调年内短期目标，中长期看多逻辑未改，4000美元被视为关键防线。

财联社10月9日讯（编辑 王蔚）受美联储9月会议纪要偏鹰，以及长端美债收益率飙升的双重压制，国际金价国庆假期期间整体回落，10月7日一度下探至8月5日以来低位。不过，节后黄金有所上涨，截至发稿，现货黄金报4193.3美元/盎司。

国内市场方面，节后首日，Au99.99合约早盘开盘报890.5元/克，较9月30日收盘价907.32元/克下跌约1.42%。

10月9日，A股黄金板块集体走强。据Wind数据，西部黄金涨9.98%，山金国际涨7.77%，四川黄金涨6.98%，中金黄金涨6.84%，赤峰黄金、湖南黄金涨超5%；14只黄金ETF全部收涨，涨幅1.57%至1.75%。

消费市场上，主要金店足金报价同步上调3-6元，周大福报1255元/克、周生生报1254元/克，老凤祥、周六福、老庙在1249至1250元/克。

据Wind数据，伦敦金现货自8月25日高点至10月7日收盘，累计跌幅达12.5%，较2月高点回撤约26.6%。但与价格疲弱形成对照，央行购金与ETF资金仍在逆势流入。业内指出，短期目标下调与中长期看多并不矛盾，4000美元一线被多数机构视为关键防线。

短期压制集中在"利率端"

10月7日公布的美联储9月FOMC会议纪要显示，与会官员一致同意加息25个基点，多数官员预计年内可能还需再加息一次。

纪要公布后，10年期美债收益率当日触及5.365%，创2002年4月以来新高；30年期升至5.732%。10月8日10年期收益率回落5个基点至5.227%。

国内机构研判方面，兴业证券认为，短期金价或在4000至4300美元/盎司区间震荡，若油价大涨令市场完全计入连续加息，金价或回落至区间下沿；南华期货预计，若12月鹰派预期持续，四季度黄金或在4200美元～4700美元区间震荡。

机构下调短期目标，中长期仍一致看多

多家外资机构于近期密集下调年内短期预测，但2027年目标普遍未动。

高盛维持2027年底5400美元/盎司目标不变，但把2026年底的公允价值预测从4900美元下调至4650美元；极端鹰派情景下，金价或短期回调至4070美元。

汇丰银行10月1日将2026年黄金均价预测由4560美元下调至4490美元，2027年均价预测由4925美元降至4825美元，但强调长期看多未变，并认为4000美元附近或触发央行买盘。

美银在10月1日发布的报告中，将四季度黄金均价预估为每盎司4000美元，并明确提示风险情境下，短期存在下探3750美元的可能。

瑞银预计12月金价约4600美元/盎司，2027年3月升至5000美元，视回调至4000美元附近为买入机会。

摩根士丹利四季度目标为4450美元/盎司，认为4000美元是"相当强劲的底部"，预计2027年下半年金价有望重回5000美元以上。

国盛证券认为，市场对加息利空的定价已较为充分，黄金有望开启新一轮上涨。

央行购金与ETF资金构成"价格不敏感"支撑

据中国人民银行数据，9月末我国黄金储备报7747万盎司，环比增加74万盎司，为连续第23个月增持，当月增持量为本轮重启增持以来最高。

世界黄金协会10月6日报告显示，8月全球央行净买入黄金39吨，中国、乌兹别克斯坦与波兰居前；2026年全球央行黄金净买入总量已达170吨，显示官方部门对黄金的需求依旧稳健。

资金面上，世界黄金协会数据显示，9月全球黄金ETF吸引约100亿美元资金流入，推动三季度流入量达创纪录的310亿美元；尽管金价下跌，全球持仓量仍增加67吨至创纪录的4256吨。

高盛的央行购金即时追踪模型显示，当前购金速度约为每月91吨，是2022年以前每月17吨历史均值的5倍以上。