9月险资调研聚焦三大主线：江苏银行获扎堆关注，四季度看好科技成长与高股息

①一位险企相关人士称，9月以来保险资金行业对成长链条的关注度明显提升，AI算力、半导体国产替代等方向的调研节奏加快，同时也加大了对顺周期板块的跟踪力度，但对企业盈利韧性和业绩兑现能力的要求更加严格。 ②将继续挖掘科技成长产业机会，同时关注周期品种供需变化及地产消费行业复苏情况。

财联社10月1日讯（记者 高萍）“相比此前，9月以来保险资金行业对成长链条的关注度明显提升，AI算力、半导体国产替代等方向的调研节奏加快，同时也加大了对顺周期板块的跟踪力度，但对企业盈利韧性和业绩兑现能力的要求更加严格。”近日，一家险企相关负责人对财联社记者表示。

上述险企人士称，作为保险资金，调研始终围绕长期价值投资和资产负债匹配展开，在控制波动的前提下寻找盈利景气与估值性价比兼具的方向。

财联社记者梳理9月险资调研情况发现，截至发稿，9月有超百家险资机构（包括保险公司与保险资管公司）参与了上市公司调研，电子元件、工业机械、半导体材料与设备、集成电路等仍是险资关注度较高的行业。

从个股来看，江苏银行、珀莱雅、风华高科等获得险资扎堆调研。此外，相比8月未有银行股获得险资机构调研，9月险资对银行股的关注度增加。

展望四季度，有险企相关人士对财联社记者称，将继续挖掘科技成长产业机会，同时关注周期品种供需变化及地产消费行业复苏情况。“权益资产整体布局以高股息股票资产为主，科技成长及周期类持仓为辅。”

超百家险资机构密集调研 江苏银行居“C位”

Wind统计显示，截至发稿，9月险资调研上市公司次数环比有所减少，但调研热情不减。保险公司方面，9月共计有69家保险公司参与上市公司调研，太平养老、国寿养老调研总次数居前，分别为31次、30次，平安养老紧随其后，调研总次数为24次。

三家保险公司关注度较高的前三个股均包括健信超导，另外，光启技术、山东路桥、晶晨股份、博硕科技、江苏银行、常润股份也在关注度较高的个股行列。

保险资管公司方面，9月共计有33家保险资管公司参与调研，华泰资产、泰康资产、新华资产调研次数仍居于前列，调研总次数均超过30次，其中华泰资产调研总次数达到47次。

三家保险资管公司关注度较高的前三个股有奥比中光、晶晨股份、江苏银行、海大集团、国邦医药、健信超导、国机精工。

具体个股方面，9月共计有241家上市公司获得险资调研，其中，江苏银行、珀莱雅、风华高科获得险资机构调研数居于前列，分别获得19家次、13家次、13家次险资机构扎堆调研。

一家保险资管公司相关负责人对财联社记者表示，通过调研可以前瞻捕捉基本面拐点，打破信息滞后性，在市场买方形成一致预期前，通过一线数据摸排率先发现行业供给端出清或需求端回暖的微观信号。

同时，验证管理层的资本分配与抗风险能力，评估管理层在行业下行期或波动期的战略定力、成本精细化管控水平以及资本分配效率。

“此外，通过调研构建产业链交叉印证网络，摆脱单一上市公司管理层的乐观偏差，通过对‘供应商-竞争对手-下游客户’的多点串联，还原客观真实的行业全景。”上述保险资管公司相关负责人称。

险资人士：聚焦成长链条等三条主线 四季度继续挖掘科技成长产业机会

从行业来看，9月险资所调研上市公司分属于电子元件、工业机械、半导体材料与设备、集成电路、区域银行等行业。相比8月，电子元件、半导体材料与设备、集成电路等仍是9月险资较为关注的行业，分别获得79家次、45家次、40家次险资机构调研。

需要指出的，财联社记者发现，相较于8月未有险资机构调研银行股，9月险资对区域银行的关注度升高，有30家次险资调研的上市公司所属行业为区域银行，且获得险资机构调研数居首的为江苏银行。数据显示，截至发稿，9月有19家险资机构对该银行股进行了调研。

一家保险公司相关人士对财联社记者介绍，从近期重点看，行业主要聚焦三条主线：一是成长链条，如AI算力链，海外云厂商资本开支高位运行，需求沿服务器、存储、光模块、PCB、先进封装传导，业绩兑现确定性较高；同时关注半导体国产替代、创新药与CXO、高端制造出海等方向。

二是周期资源品，包括黄金、铜、铝、煤炭、小金属和化工，逻辑在于供给约束、再工业化与PPI偏强。三是红利低估值板块，如银行、电力、运营商，这类资产现金流稳定、股息率高，较好匹配保险资金的长期负债属性。

“相比此前，9月以来保险资金行业对成长链条的关注度明显提升，AI算力、半导体国产替代等方向的调研节奏加快，同时也加大了对顺周期板块的跟踪力度，但对企业盈利韧性和业绩兑现能力的要求更加严格。”上述保险公司人士称。

中银三星人寿相关负责人也对财联社记者表示，公司日常调研围绕阶段性确定的投资策略，今年以来重点研究与配置方向均以稳定高股息类及硬科技类上市公司为主。

国寿资产方面在接受财联社记者采访时曾分享对2026年的市场展望，该公司表示主要看好以下方向：一是受益于新质生产力发展，具有创新性、符合政策导向的科技蓝筹、科技成长资产；二是受益于中国资产价值重估，在港股科技互联网、新兴消费、创新药等方面具有稀缺性、成长性和多重催化的港股资产。

“三是受益于稳经济政策加码，资本金充足、产能去化时间久、龙头业绩在底部率先改善的传统优质制造业资产；四是受益于中长期利率中枢下行，业绩确定性较高、资产收益率优秀、分红稳定的高股息资产。”

“公司将继续挖掘科技成长产业机会，同时关注周期品种供需变化及地产消费行业复苏情况。权益资产整体布局以高股息股票资产为主，科技成长及周期类持仓为辅。”展望四季度，中银三星人寿相关负责人称。