美光财报超预期：签26份长协锁320亿美元，存储荒或持续至2028年

①美光预计2027财年和2028财年的内存及存储供需状况将比2026年紧张得多； ②美光已与客户签署了26份长期供应协议，较今年6月的16份有所增加，总财务承诺金额达320亿美元； ③美光2027年超过75%的产能已经获得客户承诺，且当下与客户的大多数谈判已经围绕2028年展开。

财联社10月1日讯（编辑 卞纯）美光科技2026财年第四财季营收和利润双双大幅飙升，该公司表示，过去一年推动其爆发式增长的内存芯片短缺状况毫无缓解迹象。

“自我们上次财报电话会议以来，行业需求有所增强，我们预计2027财年和2028财年的内存及存储供需状况将比2026年紧张得多，”美光首席执行官Sanjay Mehrotra周三在与分析师的电话会议上表示。

Mehrotra表示，结构性的供需增长率差距导致了持续的供应紧张，即使考虑到行业新增的DRAM洁净室空间计划，在强劲的需求趋势（包括客户不断提出的增量要求）下，我们看不到供需何时能恢复平衡的拐点。

至于备受关注的HBM领域，Mehrotra表示，行业HBM需求增速将持续跑赢传统DRAM直至2028年。他透露，美光2027年HBM的大部分供应已经签订协议，“价格同比大幅上涨，这缩小了（HBM）与传统DRAM之间的毛利率差距。”

在Mehrotra发表上述言论之际，投资者们正在激烈争论：推动美光业绩爆发的存储芯片短缺究竟能持续多久。Mehrotra今年 6 月曾向分析师表示，存储芯片的短缺将持续至2027 年之后，但他周三的表态比当时更加强硬。

美光一直在努力提高存储芯片产能，Mehrotra表示，几家晶圆厂按计划将在未来两年内投产。然而，供应失衡的程度之大（尤其是DRAM这种内存），意味着美光将在新财年增加资本支出。

美光科技预计，2027财年上半年资本开支约为250亿美元，其中第一季度资本开支约为115 亿美元。公司表示，下半年资本支出预计将进一步增加，大部分新增支出将用于建设。

“我们正专注于全球制造扩张，以帮助应对直到本十年末及更长时间的客户需求增长，”Mehrotra表示。

美光还透露，已与希望锁定稀缺存储芯片份额的客户签署了26份长期供应协议，较今年6月的16份有所增加，总财务承诺金额达320亿美元。其中一些协议延续至2031年，合计占该公司到2030年预期收入的35%以上。

美光首席财务官Mark Murphy在财报电话会上表示，美光在这些协议项下的剩余履约义务——一项衡量未来合同收入的关键指标——已升至约1500亿美元，高于上一季度报告的约1000亿美元。

Murphy还表示，目前，美光2027年超过75%的产能已经获得客户承诺，且当下与客户的大多数谈判已经围绕2028年展开。

他还表示，2026财年第四财季，美光科技产生了惊人的440亿美元运营现金流和332亿美元自由现金流。随着时间推移，预计将把100%的超额现金返还给股东。

美光公司总裁兼首席运营官Manish Bhatia在采访中表示，内存是人工智能发展的主要制约因素，数据中心已成为内存和存储最大的市场。

由于订单远超产能，美光今年7月宣布将大幅加码美国本土制造投资，计划到2035年将在美国的晶圆厂及技术投资总额提升至超过2500亿美元，较去年公布的2000亿美元大幅提升。

Bhatia表示，新增产能的上线速度“有限，他还透露，美光正在全球几乎所有工厂扩建产能，包括在日本和美国新建工厂。

财报炸裂

美光周三公布的财报显示，在截至9月3日的2026财年第四财季，净利润为377亿美元，每股收益为32.87美元，较去年同期32亿美元（每股收益2.83美元）大幅增长逾10倍。经调整后，每股收益为33.42美元。FactSet调查的分析师预测每股收益为31.72美元。

营收从去年同期的113.2亿美元大幅增长至542.3亿美元，高于分析师513.3亿美元的预期。其中，核心的数据中心业务营收为180亿美元，环比增长约56%，同比增长约1042%。

展望未来，美光科技预计，2027财年第一季度调整后每股收益为37.15美元至39.15美元，营收为600亿美元至630亿美元。

今年以来，受AI驱动增长前景的乐观情绪刺激，美光科技股价已上涨超两倍，其市值在5月份突破了1万亿美元大关。周三盘后交易中，该股小幅上涨。