安联首席警告：市场逼迫央行加息或适得其反，货币政策非抗通胀最佳工具

①美联储上周加息后，金融市场迅速转向更鹰派的定价，目前甚至计入了截至明年年中再加息3次的可能性； ②安联首席指出，机构往往会受到与交易者之间隐性契约的约束，而不是严格根据基本面做出反应：要么验证市场定价，要么冒着引发金融市场动荡的风险。

财联社9月23日讯（编辑 黄君芝）自美联储上周加息以来，市场一直相对平静，但安联首席经济顾问、PIMCO前首席投资官穆罕默德•埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）警告称，市场可能正在迫使世界各地的央行提高利率。

作为背景，美联储上周加息后，金融市场迅速转向更鹰派的定价，目前甚至计入了截至明年年中再加息3次的可能性。英国央行等其他主要央行的利率预期也呈现类似方向，尽管英国央行是9月唯一没有加息的主要央行。

在最新发布的一篇评论文章中，埃尔-埃利安阐述了如果美联储和其他央行继续收紧货币政策，他认为会出现哪些新的问题。他警告称，如果这种更激进的货币政策路径最终兑现，市场和经济都可能面临不必要的压力。

他写道：“如果这一切真的发生，市场和经济最终都会陷入困境，原因很简单：货币政策并非应对当今经济和金融挑战的最佳工具。”

投资者一直关注美联储为降低通胀而加息的举措。鹰派坚持认为，抑制物价上涨压力应该是美联储的首要任务。

但正如埃尔-埃利安所指出的，当市场对特定结果产生依赖时，这种关注也会使政策制定者面临复杂的局面。以最近一次美联储会议为例，加息的可能性超过90%，市场观察人士预测，如果官员们违背共识，将会带来严重的后果。

他补充说：“机构往往会受到与交易者之间隐性契约的约束，而不是严格根据基本面做出反应：要么验证市场定价，要么冒着引发金融市场动荡的风险。”

埃尔-埃利安表示，这样做会不必要地增加为了维持市场平静而牺牲整体经济健康的风险。不过需要注意的是，他并非轻视降低通货膨胀的必要性，只是在他看来，降低通货膨胀的措施应该由立法者来制定。

他补充说，如果不能采取针对供需层面的解决方案，美国可能会再次陷入“唯有美联储能解决经济问题”的思维定式——即认为美联储是应对经济困境的唯一依靠。

在上述文章中，埃尔-埃利安回顾了2008年金融危机后的情况，当时政策制定者将大部分应对措施委托给了美联储等监管机构和技术机构。

“如果继续关注货币政策，经济就有可能陷入不必要的疲软，给最无力承担的人带来不成比例的负担。这将对经济和市场健康造成不利影响。”他写道。