2026全球资管年会：双向互通深化与AI数据驱动重塑资管新赛道

①9月18日，财联社“2026全球资产管理年会”（第四届）在上海浦东顺利收官。 ②本场圆桌以“双向互通下的资管产品新赛道”为主题，围绕投资者需求变化、产品创新与新机会、AI如何赋能资管三条主线展开深度研讨。

财联社9月23日讯 9月18日，财联社“2026全球资产管理年会”（第四届）在上海浦东顺利收官。本届年会以“全球秩序大演变与AI赋能中的资管应对路径”为主题，汇聚监管、银行、信托、券商、理财、基金、保险资管及金融科技等领域的重磅嘉宾。

随着内地与香港市场互联互通机制持续深化，中国资本市场双向开放迈入2.0时代，跨境资本的双向流通既打开了新的增长空间，也催生新的市场需求与产品形态。

在此背景下，本场圆桌以“双向互通下的资管产品新赛道”为主题，伦交所集团客户经理潘珂担任主持人，五位嘉宾围绕“投资者需求变化”“产品创新与新机会”“AI如何赋能资管”三条主线展开深度研讨。

林宁：双向开放下四大能力锚定机构发展方向

“过去几年双向开放的不断深入，解决了一个很重要的问题——投资管道”，中金公司资产管理部执行负责人林宁认为，债券通、沪港通、深港通、理财通等解决了“怎么投”的问题，催生而来的是机构深度参与双向互通以及产品多样性加强，市场生态也由银行主导转为各类金融机构全面参与。整体来看，过去几年市场的变化可概括为四点：投资者结构机构化、产品谱系扩大、风险管理能力提升与全球配置能力加强。

近几年客户需求侧有变也有不变。不变的是机构客户与企业理财客户始终以追求长期稳健回报为导向，变的是参照系：“几年前比较接近于零利率的时代，现在是接近于5%美债利率的时代，收益率随市场环境变化而调整，但客户对稳健性的诉求始终未变”。

基于客户需求的变化，中金过去几年也在重点打磨四大核心能力：一是全球信用债投资能力，业务范围从中资美元债逐步拓展至亚洲、欧洲、新兴市场及美国美元债；二是跨越周期的主动管理能力，致力于以穿越利率波动的长期稳健增值为目标打磨投研体系；三是多资产“固收+”能力，在固收基础之上叠加股票、FOF、ETF及全球大类资产配置能力；四是精细化风险控制能力，以机构化、系统化的响应机制更好地匹配大型机构客户的多元化需求。

此外，林宁表示，随着人民币资产配置需求增强、人民币持续升值，以人民币本币计价的海外投资需求持续上升，香港市场CNH、点心债的配置价值将日益凸显。

谈及AI赋能，林宁强调，现代化资管机构需先筑牢系统化基础。中金自主研发了覆盖前中后台的全品类组合管理系统，可实现实时损益监控、久期分析、风险归因等功能。在此基础上，AI重点应用于效率提升场景，可快速汇总国际市场重要资讯及卖方宏观研报观点，并可辅助快速生成完整分析报告。同时，内部大模型结合自有数据，支持以自然语言查询组合特征。 “能够用传统方式实现的，先把基础工作做好，再用AI做增值提升”，林宁表示。

余晓东：跨境产品的卖点是“真实的、稳健的回报”

“跨境资管产品的核心卖点并非单一的高收益或是风险分散”，浦银国际副行政总裁余晓东认为，在国内低息环境下，兼顾风险控制与新投资机会的挖掘，才能为投资人追求真实、稳健的回报。

他指出，近年双向互联互通机制持续深化，从最初的沪深港通，到2017年债券通“北向通”落地，再到当前理财通、ETF通、公募基金互认相继开通，债券通“南向通”也已落地，未来债券型基金产品有望进一步纳入互通范围，黄金类ETF也有望逐步加入互联互通产品矩阵。

与此同时，大湾区跨境理财通参与机构持续扩容，从首批商业银行逐步扩展至券商，未来发展空间广阔。资产品类方面，大宗商品尤其是黄金的投资价值持续凸显，上交所黄金国际板已落地，香港也规划建设大型黄金储备，相关产品创新既有利于巩固香港国际金融中心地位，也将助力人民币国际化。

在投资者需求层面，余晓东观察到，境内投资者出境投资并非追逐高收益或炒作权益市场，更多是追求现金流的稳定性与资产的抗脆弱性，降低组合波动。大湾区理财通开通后，80%以上资金投向存款、货币基金及简单债基产品，即使权益类产品开通后，投资者也更偏好高股息股票基金，体现出对收益确定性的强烈诉求。

谈及AI对行业的重塑，余晓东表示，AI将把资管行业推向全新高度，是划时代的革命。其影响首先体现在海量数据清洗与非结构化数据处理上，大幅压缩基础研报生成时间；其次，AI的冷静客观能够规避人类的傲慢与偏见，加快投资策略迭代速度。

但他同时强调，AI不会颠覆资管行业的本质：从监管沟通、产品设计打磨到终端销售，核心环节都离不开人的参与；投资人需要的不仅是收益，更是关怀、温度与陪伴，投后服务是客户留存与复购的关键。尤其是跨境资管产品，底层资产与资金均在境外，银行系机构的人工陪伴与长情服务，能够显著提升产品的信任感与价值感。“人的关键性决策能力、判断能力、关键时候的勇气，才是最无价的”，余晓东总结道。

陈怡：跳出“蓝变红”的轮回，把产品做成解决方案

“一个好的产品和策略一旦经过市场验证，往往很快会被市场跟进，同质化竞争也随之加剧。” 兴证证券资产管理有限公司副总裁陈怡认为，要跳出同质化红海，核心是实现三大转变。

第一，从“爆款产品”转向“解决方案”。随着全球资产联动不断加深、市场轮动加快，客户需要的不再只是单一产品，而是围绕自身风险收益目标和全生命周期需求，获得更加系统的资产配置解决方案。

对此，兴证资管持续打造固定收益+多元资产投研框架，推进跨市场、跨境、跨资产、跨策略组合。基于“航海家多策略多资产指数”策略，机构可根据客户不同风险收益特征，形成低波、中波、高波三类波动率—收益率组合，覆盖从低波稳健到均衡配置、再到进取型配置的不同需求；并可根据客户风险承受能力和收益目标，在适当性要求下设置差异化的风险预算和资产配置方案，真正实现从标准化产品到定制化方案的升级。

第二，从依赖单一产品、单一投资经理，转向建设可复制、可持续、可迭代的机构化投资能力。这涵盖投研框架、风险控制、交易执行、产品设计等全链条能力建设。对券商资管而言，更要依托集团协同优势，整合系统、资源与投行等能力，形成长期发展的坚实支撑。

第三，从产品能力延伸为客户陪伴能力。资管机构不仅要关注产品净值收益率，更要关注客户最终获得的持有回报。好的产品设计，应通过合理的风险预算、波动控制和持续陪伴，尽可能减少投资者因追涨杀跌造成的收益损耗，提升客户长期持有体验。

陈怡认为，券商资管依托集团长期客户耕耘的优势，能够与客户建立深度信任，在产品波动期做好投资者教育与收益解释，帮助客户理解产品逻辑与配置价值。目前兴证资管正在推进产品“白盒化”，让客户看得懂收益来源、风险暴露以及不同市场环境下的表现规律，更好理解产品逻辑与配置价值，真正做到以客户为中心。

谈及券商资管布局跨境产品的核心优势，陈怡总结为三点：一是私募资管业务优势，长期服务高净值及机构客户积累了丰富经验，形成了较强的资产打造与产品方案设计能力；二是集团协同优势，依托券商全牌照资源，在技术投入、海外业务布局、客户资源共享等方面获得支撑；三是绝对收益导向优势，券商资管长期积累了多资产投资、风险预算和回撤管理经验，部分投资人才具有自营投资背景，更强调在风险约束下追求收益的稳定性，秉承“始于预测，终于应对”的投资理念，注重根据市场变化动态应对。

谈及AI对投研的影响，陈怡认为，AI带来的不仅是研究效率提升，更重要的是重构投研生产方式，推动投研能力从“个人经验”向“组织能力”沉淀。未来资管机构的竞争，将越来越体现为数据、模型、研究框架与投资经理判断能力的深度融合。AI可以承担信息获取、数据处理、知识沉淀等高频、标准化工作，人则更聚焦关键假设、投资框架、风险判断和最终决策，形成“人机协同”的新型投研体系。

陈俊伟：外资配置中国从“选择题”变“必答题”

华夏基金（香港）战略总监兼首席执行官办公室主任陈俊伟指出，海外投资者对中国资产的态度已发生根本性转变。两年前外资还在讨论配置中国的机会成本，而如今市场的核心问题已从“是否要配置中国”变为“要配置中国的什么品种”，这对互联互通市场是极大的鼓舞。

他表示，当前外资对中国资产呈现“哑铃型”配置特征：进攻端，通过ETF互联互通配置科创50等科创板相关产品，今年以来科创50指数表现位居全球前列，北向通产品已扩容至364只，为境外投资者提供了丰富的权益配置工具；防守端，随着人民币持续升值，点心债、熊猫债产品的配置价值持续凸显。去年香港点心债发行规模达1.1万亿，是同期IPO规模的4-5倍，成为境外市场重要的人民币资产品类。

在被问及外资加大配置中国资产的核心催化剂时，陈俊伟给出了三个“人民币”的答案。

第一，汇率是资产配置的核心变量。过去一年人民币对美元升值幅度超10%，即使美联储加息25基点，将基准利率上调至3.75%-4.00%，拉长周期看，人民币资产的综合收益仍显著高于美元资产，对全球配置投资者具备极强的吸引力。

第二，人民币点心债市场持续扩容，提供了丰富的配置标的。当前境外点心债发行主体日益多元，除中资企业外，近半数发行来自外资机构，包括全球知名车企、产业巨头乃至主权类主体，其收益率相对于国内长端利率具备明显优势，且信用风险极低，成为保险等长期资金的重要配置方向。

第三，人民币国际化迎来历史机遇。当前日元利率已升至2%以上，而人民币仍处于相对低利率环境，离岸人民币市场规模超1.1万亿，具备持续扩容的潜力。对比过去二十年日元作为全球重要募资货币的发展路径，人民币有望成为全球资产配置中的核心货币之一，进一步降低长端融资成本，提升中国资产的全球吸引力。

“人民币资产现在变成全球资产的必答题，从原来的可选题变成必答题，而我们都是这个时代的答卷人”，陈俊伟总结道。

赵玉成：全球资管进入数据驱动时代

从全球数据服务商的视角观察，伦交所集团北亚区合作伙伴总监赵玉成表示，资管行业正从全球资产配置逐步迈向全球数据驱动资产配置，这是当前最核心的行业趋势，具体体现在三大方面。

第一，有效数据成为金融机构的核心稀缺资源。赵玉成认为，与早年数据匮乏的阶段不同，当前市场金融数据、资讯信息过载，庞杂信息中真正具备洞见、能够反映市场行为与趋势的有效数据反而稀缺，对数据的深加工、深度处理能力，已成为金融机构的基础需求与核心竞争壁垒。

第二，底层数据整合成为行业共识。单一数据已无法满足投研需求，越来越多机构开始广泛整合各类数据，尤其是另类数据，将其加工为有效信息纳入底层数据库，虽然工程浩大，但对投资决策的支撑作用显著。

第三，合规风险管控的重要性持续提升。在双向投资场景中，除了市场风险与组合风险，客户尽职调查、合规资质核查等合规风险，已成为海外金融机构高度重视的领域，相关解决方案需求快速增长。

谈及AI与数据的关系，赵玉成强调，AI是资管行业的重要发展方向，但无论是Skill还是Agent，底层都依赖数据支撑，AI能力越强，对数据质量的要求就越高，底层数据基石不牢，上层应用便无从谈起。

关于伦交所集团如何助力双向开放，赵玉成介绍，“伦交所不只是一个交易所，实际上我们是全球最大的数据中心公司之一。伦交所一方面助力海外投资者了解中国，打造专门的中国资产页面，富时指数将中国股票纳入全球指数，助力全球资金关注中国市场；另一方面支持国内机构走出去，提供全面、及时、具备洞见的全球数据服务，包括卫星船舶数据等另类数据，帮助国内机构快速捕捉全球市场变化”。

同时，伦交所正推进数据的智能化升级，全球数据已以MCP（模型上下文协议）形式接入数据库，可直接应用于AI场景，减少机构的开发成本；自身也在持续打磨AI终端产品，帮助用户快速把握海外趋势与政策动向，提升投研效率。

赵玉成最后建议：“未来三年请把数据治理当成投资决策来做，而不是当成IT项目来做。”