1美团公布2025年财报，全年收入3649亿元同比增长8.1%，但净亏损达234亿元（2024年盈利358亿元）。
2亏损主因是销售及营销开支同比大增60.9%至1029亿元，以应对激烈竞争；
3核心本地商业经营利润转为亏损69亿元，新业务亏损扩大至101亿元。
4尽管经调整EBITDA降至-138亿元，公司仍持有现金及等价物1068亿元，短期理财601亿元，资金储备尚可，但盈利能力显著恶化。
美团2025年巨亏234亿元：营销开支激增60.9%，核心业务转亏
摘要
美团：销售及营销开支大幅增加，2025年亏损234亿元
杨洁
中证金牛座
美团3月26日公布2025年第四季度及全年业绩。公告显示，2025年美团实现收入3649亿元，同比增长8.1%；亏损234亿元，而2024年为盈利358亿元。
美团表示，由于行业竞争加剧，2025年，公司核心本地商业分部的经营利润同比大幅下降，转为经营亏损69亿元。同时，由于对海外业务投资增加，2025年新业务分部的经营亏损同比扩大至101亿元。因此，2025年公司经调整EBITDA及经调整利润净额分别同比下降至-138亿元及-186亿元。截至2025年12月31日，美团持有的现金及现金等价物和短期理财投资分别为1068亿元、601亿元。
财报显示，公司的销售及营销开支由2024年的640亿元增加60.9%至2025年的1029亿元，占收入百分比由19.0%增加9.2个百分点至28.2%，主要由于加强营销及推广力度以提升品牌影响力及价格竞争力，从而持续提高用户交易活跃度与黏性以应对激烈的行业竞争。
图片来源：公司公告
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