付鹏点评杰克逊霍尔会议：美联储抬短端与财政部压长端分化

付鹏点评杰克逊霍尔会议：上有本森特，下有凯文沃什【付鹏说图表】

美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议演讲市场的反应也是利率曲线快速扁平，短端收益率跟着鹰派的讲话带来的加息概率走高，而长端收益率在财政部的操作下流动性不再过紧，而收益率反应则相对更淡定，这也说明市场也明白现在两边要分开看，美联储管通胀和短端，财政部管融资和长端，两边不要把逻辑和背景串在一，这也是当时我们分析财政部操作的时候提到的，核心是调控期限溢价，而美联储是美联储，财政部是财政部，不要混在一起。

所以现在非常的清晰：上有财政部压长端，下有美联储抬短端”，短P水温抬高，长P水温压住，Q完成置换而不是重回扩张，g结构性控制在不能太紧也不能太松。

这对于各路资产来说：既不会有极左，也不会极右，各路对流动性高敏感的超额阿尔法资产也是一种摇摆，财政部行动压期限溢价的时候抬一抬，美联储行动抬短端的时候压一压。

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