1锐捷网络发布2026年中报，营收88.32亿元（+32.8%），归母净利6.94亿元（+53.5%）。
2其中Q2单季净利5.71亿元，环比大增365%。
3业绩超预期源于“互联网直销白盒+JDM”模式对三费的极致摊薄，净利率翻倍。
4作为国产交换机龙头，在芯片涨价信号下，其AI硬件业务价值正被市场重新评估，商业模式切换得到确认。
锐捷网络2026中报点评：Q2净利环比增365%，AI交换机价值重估
摘要
锐捷网络财报点评：环比365%增长的交换机龙头，AI硬件率先新高的板块在交易什么？
如果说光模块是明牌，交换芯片与交换机整机是暗牌，暗牌的价值量为何开始被重估？
国产交换机龙头锐捷网络2026年中报，营收88.32亿元（+32.8%）、归母净利6.94亿元（+53.5%），Q2单季净利5.71亿元、环比+365%。表面看是一次超预期的业绩兑现；更深一层，这是一次商业模式切换的确认——毛利率环比下降6.19个百分点，净利率却翻倍，背后是「互联网直销白盒 + JDM（联合研发制造）模式」对三费的极致摊薄。
交换机这条赛道，过去一年被光模块的光芒遮蔽，如今芯片涨价的信号正在把它重新照亮。
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