微软Q4财报全面超预期：Azure增速43%验证AI变现能力

微软财报点评：大涨8%市场奖励正现金流，Azure证明AI“供不应求”

总营收900亿美元全面超预期；Azure CC增速43%；资本开支414亿再创新高；折旧年限调整释放隐形成长性。

微软2026财年第四季度（自然年2026Q2）交出了一份全面超预期的成绩单——总营收900亿美元（超一致预期2.6%）、Azure固定汇率增速43%（超预期3.5个百分点）、调整后EPS 4.74美元（超预期11.5%）。这不仅是数字上的胜利，更是对市场最大疑虑——"AI投入何时转化为收入"——的一次系统性回应。Azure连续第二个季度加速（40%→43%），商业RPO暴增至6780亿美元（同比+84%），AI年化收入run-rate达370亿美元。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。