美光Q3营收暴增346%且Q4指引超预期，AI驱动存储板块估值重构

①美光科技预计第四财季经调整营收490亿美元至510亿美元，市场预期432.4亿美元。美光科技盘后一度涨超16%。 ②国泰海通研报指出，AI需求支撑下本轮存储上行周期呈现出区别于历史商品周期强波动属性的结构性增长，有望推动行业估值中枢上行。

美光科技第三财季业绩报告于美东时间周三盘后揭晓，美光科技第三财季经调整营收414.6亿美元，上年同期93.0亿美元，预估356.9亿美元；第三财季调整后运营收益336.8亿美元，上年同期24.9亿美元，预估278.6亿美元。美光科技预计第四财季经调整营收490亿美元至510亿美元，市场预期432.4亿美元；预计第四财季资本支出约为100亿美元，预计2026财年全年资本支出约为270亿美元。

美光科技发布财报后，美股芯片股盘后全线上涨，美光科技一度涨超16%，高通涨超13%，西部数据涨超11%，闪迪涨超10%。

国泰海通研报指出，AI需求支撑下本轮存储上行周期呈现出区别于历史商品周期强波动属性的结构性增长，存储板块的估值逻辑有望从基于景气度预期的周期性博弈转向基于盈利确定性的重新定价，估值有望从传统的周期峰值估值逐步切换为具备长约支撑和现金流可见度的AI核心基础设施资产的确定性溢价，推动行业估值中枢上行。

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