美伊停火协议提振亚太资产：日股破7万点，越南印度获外资大举回流

美伊临时停火协议持续提振市场，亚太资产周二全面走强，中东局势缓和的溢出效应以罕见的广度与烈度席卷新兴市场，股票、债券与汇率同步上扬。

日本央行如期加息后，日经225指数盘中突破70000点大关，创下历史新高。越南股市外资单日净流入达1.604亿美元，为近六年最高纪录；印度外国投资者单日购入印度债券逾1400亿卢比（约15亿美元），创历史最高单日购买量，卢比同步走强至50日移动均线上方这一逾一年未能有效突破的关键位；韩国国防股大幅飙升，投资者押注战后中东军备订单重启。

美股期货小幅走低，布伦特原油跌破每桶83美元，欧股则小幅高开。此前，受美伊签署霍尔木兹海峡重开协议提振，S&P 500周一涨1.7%，纳斯达克100劲升3.1%。

Saxo Markets首席投资策略师Charu Chanana表示，"反弹中容易摘取的果实已经摘完"，美伊和平框架令投资者迅速消化了部分油价与通胀风险，"但下一阶段的涨势需要确认——不仅是停火能否维持，还有霍尔木兹的石油流通能否真正顺畅恢复。"

日经225指数收涨0.1%，报69404.50点。日本东证指数收跌0.2%，报3991.14点。韩国首尔综指收涨2.1%，报8726.60点。

• 美股指数期货多数小幅走低，纳指期货跌0.12%。
• 欧股小幅高开。欧洲斯托克50指数开盘涨0.35%，德国DAX指数涨0.2%，英国富时100指数涨0.1%，法国CAC 40指数涨0.3%。
• 日元几乎没有变化，为每美元160.31。
• 美国10年期国债收益率变化不大，为4.47%。
• 日本10年期国债收益率上涨7.5个基点，至2.650%。
• 比特币下跌1%，报65,840.82美元。
• WTI原油变化不大。布伦特原油跌破每桶83美元。
• 现货黄金上涨0.3%，报每盎司4,323.67美元。

越南：外资六年最大单日扫货，净流出压力仍在

越南股市是本轮亚洲资金回流中最具戏剧性的案例之一。据彭博数据，外国投资者周一对越南股票净买入1.604亿美元，为2020年9月10日以来的最大单日净流入规模。

VNDirect证券机构业务负责人Quynh Cao表示："中东局势降温叠加越南此前的显著跑输，为外资构建了一个经典的重新入场机会。仓位已经非常轻，只需小小的推动就能扭转方向。"

然而，这轮流入的持续性存疑。据彭博数据，今年迄今外资在越南股市的净卖出仍高达26亿美元，叠加2025年创纪录的48亿美元净撤资，外资整体仍处于大规模离场状态。伊朗战争引发的高油价不仅拖累越南市场，也遮盖了越南股市获富时罗素升级为新兴市场地位这一利好的光彩。

Quynh警告称："关键在于协议能否持久——一旦协议脆弱、油价维持高位，当初驱使外资离场的通胀与汇率压力将卷土重来。"

印度：外资债券购买创纪录，卢比逼近关键技术位

印度资本市场同样出现强劲的资金涌入。外国投资者周一单日购入逾1400亿卢比（约15亿美元）的符合指数的债券，创历史最高单日购买纪录。本月整体外资债券流入已创下自2025年3月以来最强月度表现。

油价回落为印度带来多重利好——通胀前景改善、经常账户赤字压力减轻，并降低了印度储备银行货币政策转向的风险。德意志银行策略师因此将卢比列为四大优选货币之一，认为印度储备银行的政策立场"将支持短期的资金流入和长期的结构性需求。"卢比周一收于94.72兑美元，恰好站上50日移动均线，这条均线在过去逾一年间始终未被有效突破，技术形态出现积极转变。

风险因素亦不可忽视。财政部长Nirmala Sitharaman表示，政府正为本季降雨偏弱的情形做好准备，同时强调已有充足的粮食储备以应对潜在供应中断。季风走向仍是影响印度通胀与增长预期的关键变量。

韩国国防股飙涨，战后中东订单预期升温

韩国国防板块在周二录得大幅涨幅，投资者押注伊朗战争接近尾声将为韩国武器出口打开新的中东市场窗口。

首尔最大国防股韩华航空航天（Hanwha Aerospace）盘中涨幅高达11.8%，K2黑豹主战坦克制造商现代Rotem（Hyundai Rotem）涨幅达12.67%，防空系统制造商LIG防务与航空航天（LIG Defense & Aerospace）盘中涨幅逼近韩国综合股价指数30%的涨停上限，专注地面战车零部件的Firstec亦接近涨停。

未来资产证券（Mirae Asset Securities）6月16日发布研报指出，投资者日益预期国防出口渠道将很快重启，来自中东地区的订单将逐步回升。DS投资证券分析师Kang Tae Ho表示，伊朗战争结束将是韩国国防行业的"正面催化剂"，并援引韩华航空航天与沙特阿拉伯此前因战争暂停的军售谈判，以及现代Rotem向伊拉克出口250辆K2主战坦克的洽商进展，称"一旦战后谈判恢复，取得订单将成为现实。"

M&G Investments亚洲股票投资组合经理Vikas Pershad表示："国防开支日益受长期战略考量所驱动，而非某一单一地缘政治事件，这些趋势将持续存在。"

日央行加息符合预期，量化紧缩踩下刹车

日本央行将政策利率上调至1%，为1995年以来最高水平，两项决议均以7比1的投票比例通过。央行在声明中明确警示通胀上行风险：核心CPI存在超出物价目标的风险，CPI同比涨幅可能加速至明显高于2%的水平；油价上涨传导以"相对较快的速度"推进，可能蔓延并推高广泛商品和服务的消费者价格。央行同时表示，将根据经济活动、物价及金融状况的发展，继续提高政策利率。

与此同时，央行在量化紧缩节奏上作出调整，宣布自2027年4月起将每月国债购买规模维持在约2万亿日元，不再进一步压缩，并取消此前的中期评估惯例。这一安排意味着央行在保持加息路径的同时，对资产负债表收缩节奏主动放缓，在政策取向上形成一定内部平衡。

日本央行决议公布后，日经225指数突破70000点，涨幅一度超过0.5%，触及历史新高；东证指数收复跌幅，转为接近持平。MSCI亚太指数在早盘低迷后获得提振，上涨0.3%。

尽管日本央行持续推进加息，日元兑美元汇率仍维持承压格局，在一度反弹后转为抹去涨幅；日本国债收益率则随决议公布跳升。Charu Chanana指出，"日银加息有助于提振日经，原因在于决议完全符合预期"，"这不会实质性改变日本的盈利故事或流动性背景。"

霍尔木兹协议提振情绪，全球涨势有待确认

据一名美国高级官员在与记者的电话会议中透露，特朗普总统和副总统万斯已签署与伊朗谅解备忘录的电子版。特朗普在与法国总统马克龙会面时表示，霍尔木兹"已经部分开放"，并将于周五"完全开放"；正式协议定于周五在瑞士签署。

上述消息推动全球股债周一双双走强，布伦特原油随之下跌。然而，在涨势持续三日之后，市场情绪转趋审慎。霍尔木兹海峡在战争爆发前承担着全球约五分之一的石油运输，投资者仍在寻求该水道实际通航进展的进一步确认。

美股指数期货多数小幅走低，纳指期货跌0.12%。欧股则小幅高开。欧洲斯托克50指数开盘涨0.35%，德国DAX指数涨0.2%，英国富时100指数涨0.1%，法国CAC 40指数涨0.3%。

摩根士丹利大幅下调了未来数个季度的油价预测。分析师Martijn Rats在报告中指出，尽管关键风险犹存，华盛顿与德黑兰之间的临时协议是推动局势降级和霍尔木兹原油出口增加的重要一步。ANZ银行经济学家Matthew Galt等人则在报告中写道："市场需要时间消化，霍尔木兹流通需要时间恢复正常，库存也需要补充。因此，我们认为这对各央行的反应函数几乎没有立竿见影的影响。"

全球央行决议周：美联储迎来沃什时代首会

本周央行决议日历尤为密集。美联储将于周三公布政策决定，这也是新任主席沃什主持的首次会议。经济学家预期联储将把基准利率维持在3.5%至3.75%区间，掉期市场显示12月前再度加息25个基点的概率不足80%。

贝莱德投资研究所策略师Jean Boivin和Wei Li在报告中表示，该机构正密切关注沃什如何阐释增长与通胀之间的平衡，以及他在美联储沟通方式上可能释放的变化信号，例如是否减少对前瞻性指引的依赖。"这可能使美联储的政策变化成为波动的来源，因为投资者试图从更少的线索中推断未来的政策走向。"

英国央行和瑞士国家银行本周同样预计维持利率不变。欧洲央行上周已率先行动，时隔近三年首次上调利率，行长Christine Lagarde警告称，伊朗战争引发的通胀正在超越能源领域向更广泛范围蔓延。