美联储流动性悖论：监管约束致银行惜贷，市场现结构性钱荒

美联储放了那么多水，为什么市场还会缺钱？【程坦大师课3.5】

SLR、准备金与华尔街“钱荒”背后的真正约束。

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很多人以为，银行手握海量准备金，流动性就不会紧。

但现实是银行明明有钱，却宁可看着回购利率飙升，也不愿往外借。

为什么？

因为监管考核、资本约束、还有那个没人敢碰的“贴现窗口”。

SLR豁免到期，银行被迫压降准备金；

LCR要求银行囤够安全资产；

生前遗嘱让银行必须扛过日内最缺钱的时刻；

而贴现窗口的“污点效应”，让银行宁愿借钱更贵，也不愿被市场盯上。

本期课程，坦途宏观创始人程坦将系统拆解：

为什么SLR豁免取消后，ON RRP用量反而飙升、SOFR一度跌破地板？

巴塞尔III的LCR、多德-弗兰克的生前遗嘱、银行内部风控，如何层层加码准备金需求？

以及为什么贴现窗口这个“最后贷款人”工具，银行却根本不敢用？

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