光大期货：双重利好驱动黄金短线反弹，但政策或掣肘压制上行空间

当前黄金市场的核心矛盾在于短期政策利空与中长期避险逻辑的持续博弈。短线方向，沃什首次讲话的不确定性已消化，叠加美伊谈判释放积极信号，市场情绪短线偏暖，黄金反弹窗口已开启，但美联储政策转向的阻力依然是价格上行最大的掣肘，加之通胀粘性与滞胀风险并存，上行空间受限。但值得关注的是，由于通胀持续超预期将削弱美元实际购买力，地缘风险提供安全边际，加之央行持续购金与去美元化趋势为黄金长期需求提供支撑，中长期配置价值并未动摇。建议关注逢低配置机会，但考虑到当前政策环境的复杂性，宜适度调降上半年金价预期，合理控制仓位。