招商证券(香港)：维持中兴通讯买入评级 目标价38.6港元

【招商证券(香港)：维持中兴通讯买入评级 目标价38.6港元】财联社3月10日电，招商证券(香港)发布关于中兴通讯（00763.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价38.60港元（前值42港元），基于25.0倍2026E P/E。公司FY25营收增10.4%但利润下滑33.3%，主因企业及政府（E&G）业务占比提升拖累毛利率至30.3%。AI服务器驱动E&G收入翻倍，但该板块利润率承压；运营商板块海外稳健、国内疲软。预计2026E收入增11.3%，毛利率或进一步降至29%，当前估值仍具吸引力。