中信证券：出口退税退坡，全球化布局可望破局

中信证券发布研报称，根据财政部、税务总局10月12日的公告，2027年4月起新能源汽车出口退税率由13%降至9%，继光伏、动力电池之后，“新三样”又一品类退税退坡落地，短期行业承压。当前汽车出口涉税规模达千亿级别，盈利分化将加剧。车企可依托泰国、巴西海外工厂，采用国内出口+海外CKD生产双模式对冲税负；整车带动零部件协同出海，既可消化税费上行压力，也能缓和海外贸易摩擦。短期出口高速增长的趋势承压，2027年出口增速预计回落；长期出海竞争将转向体系能力比拼。