橡胶持续回落，定价逻辑迎来反转？
南华期货研报指出，当前天然橡胶行情整体呈现高位僵持、波动收窄的运行格局，市场正处于“弱现实”与“强预期”的深度博弈期。短期来看，天然橡胶进入旺季验证阶段：价格上方约束来自旺产季供应增量预期、轮胎开工同比偏低以及美联储加息预期升温对大宗商品整体风险偏好的压制；下方支撑来自原料价格高位、低库存及厄尔尼诺扰动下的减产预期；整体多空交织下，价格维持19000-20000震荡调整。中期来看，主产国供给弹性系统性收窄叠加厄尔尼诺影响持续发酵，全球供应收紧支撑下，橡胶价格重心或将上移，后续需重点跟踪四季度主产区实际产出数据，以及轮胎厂“低库存与弱开工”的博弈演变。（本内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）
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