特斯拉分析师电话会议要点总结

一、 核心财务与业务表现。

1、财务亮点：特斯拉Q3汽车业务需求强劲，交付量超过48万辆，实现连续两个季度交付超48万辆。意外地实现自由现金流（FCF）超15亿美元，现金及投资余额超450亿美元。

2、资本支出调整：鉴于资本部署的高效管理，特斯拉将全年的资本支出（CapEx）指引由先前规划的超250亿美元下调至约200亿美元，并计划主要通过运营现金流为其提供资金。

3、FSD（全自动驾驶）渗透率飙升：FSD成为需求的核心驱动力。在北美市场，超过75%的新车交付时包含了付费FSD订阅。全球付费FSD客户突破170万，其中50%基于订阅模式。

4、能源业务高景气：能源储能业务部署量达13.7 GWh（历史第二高季度），毛利率由20.4%大幅提升至33.1%。马斯克透露，2027年的Megapack储能产品几乎已全部售罄。