资金离场，警惕宏观转弱后的锌价下行风险
五矿期货10月14日研报显示，本轮锌价上涨主要来自海外结构性挤仓风险与资金情绪推动。供应端，锌精矿国产TC与进口TC均处历史最低，但紧缺集中在硫化矿，纳入氧化矿后1-8月国内锌矿供应累计同比仍有3.5%增量。需求端，旺季成色不足，表需自5月59.1万吨降至8月53.4万吨，出口增速回落，9月补库属价格驱动的被动补库，后续补库持续性有限。海外方面，LMEcash-3M由232美元收敛至56美元，注册仓单升至11.31万吨，多头资金减仓离场；高油价、高利率下宏观情绪偏弱，后续重点关注10月14日CPI数据及其对联储货币政策的影响。内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议）
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