招商证券(香港)：维持比亚迪股份买入评级 目标价125港元

【招商证券(香港)：维持比亚迪股份买入评级 目标价125港元】财联社4月30日电，招商证券(香港)发布关于比亚迪股份（01211.HK）的研报，维持“买入”评级，目标价125港元。1Q26海外销量占比达46%，带动ASP与毛利率超预期，预计FY26E海外毛利率较国内高6-8ppts；研发资本化率提升至17%，增强盈利韧性。上调FY26/27E净利润至379亿/463亿元人民币，对应22xFY27EP/E。