证券代码：001282 证券简称：三联锻造

关于芜湖三联锻造股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券的 审核问询函之回复 （修订稿）

保荐人（主承销商）

（广东省深圳市福田区福田街道福华一路 119 号安信金融大厦） 二〇二六年十月

深圳证券交易所：

贵所于 2026 年 4 月 21 日出具的《关于芜湖三联锻造股份有限公司申请向不 特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2026〕120022 号）（以 下简称“问询函”）已收悉。芜湖三联锻造股份有限公司（以下简称“公司”、 “发行人”、“三联锻造”）会同国投证券股份有限公司（以下简称“国投证券”、 “保荐人”）、北京德恒律师事务所（以下简称“发行人律师”）、容诚会计师 事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）本着勤勉尽责、诚实守信 的原则，对问询函所涉及的问题认真进行了逐项核查和落实，现回复如下，请予 审核。如无特别说明，本回复中的简称或释义与本次向不特定对象发行可转换公 司债券的募集说明书中的相同。本回复中，若合计数与各明细数直接相加之和在 尾数上存在差异，均为四舍五入所致。

本回复中的字体代表以下含义：

目录

• 问题 1 ........................................................................................................................ 7 一、结合《一致行动人协议》的有效期限、到期后的安排、是否可能涉及公司

控制权变更等，说明公司控制权的稳定性。 .............................................. 8

二、说明报告期内公司主营业务毛利率呈现下滑趋势、2025 年度净利润下滑 的原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否一致，是否存在业绩 持续下滑的风险。 ........................................................................................ 10

三、量化分析公司 2024 年度经营活动现金流量净额由正转负、2025 年度由负 转正以及与净利润变动趋势不匹配的原因及合理性，与同行业可比公司 是否存在显著差异，并说明是否符合《注册办法》《证券期货法律适用 意见第 18 号》“具有合理的资产负债结构和正常的现金流量”的相关规定。

........................................................................................................................ 23

四、结合报告期内原材料采购价格及产品销售价格变化情况、产品定价政策、

行业竞争情况、公司毛利率变化情况等，说明原材料价格波动对公司业 绩的影响，公司是否具备相应的成本传导能力、公司应对原材料价格波 动风险采取的措施及其有效性。 ................................................................ 36

五、按国家或地区列示公司外销金额及占比；结合公司外销收入主要客户具体 情况及合作时间、行业竞争情况、公司产品竞争力等，说明公司境外收 入的可持续性；结合公司境外收入确认方法及依据、海关数据、退税金 额与销售额的匹配性等，说明境外收入的真实性；结合国际贸易形势及 关税政策变化、汇率波动等，说明相关因素对公司经营业绩的具体影响， 公司应对相关风险的有效措施。 ................................................................ 45

六、结合公司固定资产规模与产能、产量、营业收入的匹配性、固定资产减值 计提政策等说明报告期内固定资产减值计提是否充分，与同行业可比公 司是否存在重大差异，未来是否存在大额减值风险。 ............................ 64

七、列示可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，包括账面价值、具体内容、 是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等；结合最近一期 末对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、认缴金额、

实缴金额、投资时间、主营业务、是否属于财务性投资、与公司产业链 合作具体情况、后续处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有较 大的财务性投资（包括类金融业务）的情形；自本次发行相关董事会前 六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况，说明是否 涉及募集资金扣减情形。 ............................................................................ 73

• 问题 2 ...................................................................................................................... 81 一、说明本次募投项目与公司主营业务及前次募投项目的区别、联系及协同性，

是否涉及新业务、新产品，发行人是否已掌握项目实施所需的技术、人 员储备等，募投项目实施是否存在重大不确定性，并结合以上情况说明 本次募集资金是否主要投向主业。 ............................................................ 83

二、说明研发项目的主要内容、与公司主营业务是否相关、研发预算及时间安 排、目前研发投入及进展、已取得或预计可取得的研发成果等，公司是 否具备研发滚柱丝杠副、谐波减速器等产品的技术、人员储备、订单储 备，研发项目是否存在较大的研发失败风险；在前次募投中的研发中心 建设项目尚未建成的情况下，再次进行研发类项目融资的必要性和合理 性；研发投入中拟资本化部分是否符合项目实际情况、是否符合《企业 会计准则》的相关规定；结合报告期内发行人同类项目、同行业公司可 比项目的资本化情况，说明本次募投项目中拟资本化金额的合理性。 95

三、结合报告期内公司各产品原有自产、采购及外协情况、公司前次募投项目 和本次募投项目实施前后公司各产品的产能变化情况、市场需求、行业 竞争情况、市场占有率、在手订单或意向性协议、竞争优势、公司现有 产品产能利用率、公司目前定点项目情况等，说明本次募投项目实施的 必要性、新增产能的合理性及具体消化措施，是否存在产能消化风险。127

四、本次募投项目效益测算的假设条件、计算基础及计算过程；结合报告期内 毛利率呈现下滑趋势、公司原材料采购价格与募投项目产品销售价格波 动情况、年降政策、募投项目与现有业务的经营情况纵向对比、与同行 业可比公司的经营情况横向对比、公司下游汽车行业变化及政策影响、 国际贸易形势及关税政策变化等，说明募投项目效益测算合理性和谨慎

性。 .............................................................................................................. 141

五、结合公司主要外销客户所在区域情况、公司开展境外生产经营业务的相关 经验等说明公司实施摩洛哥项目的原因及合理性；结合摩洛哥项目现有 及潜在客户的供应商认证进展、在手订单等情况，说明摩洛哥项目产能 规划的合理性以及新增产能的消化措施，是否存在产能消化风险；说明 摩洛哥项目实施主体尚未成立，尚未取得募投项目用地的原因，后续需 履行的程序及具体安排，是否存在实质性障碍，是否会对本次募投项目 的实施造成重大不利影响。 ...................................................................... 176

六、说明本次募投项目的投资明细及最新进展，项目实施及未来产品销售所需 的全部审批、备案程序、相关资质是否已取得，办理节能审查的最新进 展及预计完成时间，是否存在实质性障碍，是否会对本次募投项目的实 施造成重大不利影响。 .............................................................................. 188

七、结合本次募投项目固定资产、无形资产等投资进度安排、现有在建工程的 建设进度、预计转固时间、公司现有固定资产和无形资产折旧摊销计提 情况、折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目新增折旧摊销对公司未 来经营业绩的影响。 .................................................................................. 192

八、说明募投项目新建厂房的必要性和规模的合理性，未来是否全部用于自用，

是否可能出现闲置的情况，发行人为防范闲置情形拟采取的措施及有效 性。 .............................................................................................................. 197

九、结合公司在手资金、资产负债结构、经营资金需求、未来重大资本支出、

借款及偿还安排以及前次募投项目募集资金节余情况等说明发行人进行 本次融资的必要性与规模的合理性，以及本次发行对公司资产负债结构 和现金流的影响与合理性，公司是否有足够的现金流支付债券本息。204

十、结合前次募投项目剩余募集资金永久补充流动资金的情况，说明前次募集 资金实际补充流动资金的比例是否符合《证券期货法律适用意见第 18 号》 的相关规定；结合本次募投项目资本性支出与非资本性支出的构成情况， 说明补充流动资金及视同补充流动资金的比例是否符合《证券期货法律 适用意见第 18 号》的相关规定。 ............................................................ 210

其他问题 ............................................................................................................... 217 一、请发行人在募集说明书扉页重大事项提示中，按重要性原则披露对发行人

及本次发行产生重大不利影响的直接和间接风险。披露风险应避免包含 风险对策、发行人竞争优势及类似表述，并按对投资者作出价值判断和 投资决策所需信息的重要程度进行梳理排序。 ...................................... 217

二、请发行人关注社会关注度较高、传播范围较广、可能影响本次发行的媒体 报道情况，请保荐人对上述情况中涉及本次项目信息披露的真实性、准 确性、完整性等事项进行核查，并于答复本审核问询函时一并提交。若 无重大舆情情况，也请予以书面说明。 .................................................. 217

问题 1

根据申报材料及公司 2025 年年度报告，孙国奉、张一衡、孙国敏、孙仁豪 四人于 2018 年 7 月 12 日签订《一致行动人协议》，系一致行动人，合计直接 持有公司 61.75%的股份，是公司的控股股东、实际控制人。报告期各期，公司 主营业务收入分别为 97,958.50 万元、115,368.48 万元、144,738.62 万元和 111,564.89 万元，境外收入占主营业务收入的比例约为 30%，公司主要出口国 家为德国、墨西哥、斯洛伐克及加拿大；公司主营业务毛利率分别为 21.76%、 22.33%、21.22%和 19.58%，境内主营业务毛利率分别为 21.31%、20.25%、19.93% 和16.59%；公司经营活动产生的现金流量净额分别为10,404.51万元、10,677.25 万元、-10,812.98 万元和 1,881.63 万元；净利润分别为 9,490.08 万元、 12,543.10 万元、14,630.02 万元和 9,147.74 万元。公司 2025 年度经营活动产 生的现金流量净额为 4,466.87 万元，净利润为 10,976.48 万元。报告期各期末， 公司固定资产金额分别为 44,746.88 万元、50,575.53 万元、73,815.07 万元和 94,411.23万元，占非流动资产的比例分别为71.99%、58.94%、60.72%和62.98%。

请发行人：

• （1）结合《一致行动人协议》的有效期限、到期后的安排、是否可能涉及

公司控制权变更等，说明公司控制权的稳定性。

• （2）说明报告期内公司主营业务毛利率呈现下滑趋势、2025 年度净利润下

滑的原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否一致，是否存在业绩持续 下滑的风险。

• （3）量化分析公司 2024 年度经营活动现金流量净额由正转负、2025 年度

由负转正以及与净利润变动趋势不匹配的原因及合理性，与同行业可比公司是 否存在显著差异，并说明是否符合《注册办法》《证券期货法律适用意见第 18 号》“具有合理的资产负债结构和正常的现金流量”的相关规定。

• （4）结合报告期内原材料采购价格及产品销售价格变化情况、产品定价政

策、行业竞争情况、公司毛利率变化情况等，说明原材料价格波动对公司业绩 的影响，公司是否具备相应的成本传导能力、公司应对原材料价格波动风险采 取的措施及其有效性。

• （5）按国家或地区列示公司外销金额及占比；结合公司外销收入主要客户

具体情况及合作时间、行业竞争情况、公司产品竞争力等，说明公司境外收入 的可持续性；结合公司境外收入确认方法及依据、海关数据、退税金额与销售 额的匹配性等，说明境外收入的真实性；结合国际贸易形势及关税政策变化、 汇率波动等，说明相关因素对公司经营业绩的具体影响，公司应对相关风险的 有效措施。

• （6）结合公司固定资产规模与产能、产量、营业收入的匹配性、固定资产

减值计提政策等说明报告期内固定资产减值计提是否充分，与同行业可比公司 是否存在重大差异，未来是否存在大额减值风险。

• （7）列示可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，包括账面价值、具体

内容、是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等；结合最近一期 末对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、认缴金额、实缴 金额、投资时间、主营业务、是否属于财务性投资、与公司产业链合作具体情 况、后续处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有较大的财务性投资（包 括类金融业务）的情形；自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或 拟实施的财务性投资的具体情况，说明是否涉及募集资金扣减情形。

请发行人补充披露（1）（2）（4）（5）（6）相关风险。

请保荐人核查并发表明确意见，会计师核查（2）（3）（4）（5）（6）（7） 并发表明确意见，发行人律师核查（1）并发表明确意见。

回复：

一、结合《一致行动人协议》的有效期限、到期后的安排、是否可能涉及 公司控制权变更等，说明公司控制权的稳定性。

（一）关于一致行动人协议和公司控制权

孙国奉、孙国敏、张一衡与孙仁豪四人于 2018 年 7 月 12 日签署《一致行动 人协议》（以下简称“原协议”）。原协议期限为自签署之日起至公司股票上市 之日起满 36 个月时终止。公司于 2023 年 5 月 24 日在深圳交易所主板挂牌上市， 原协议有效期截止至 2026 年 5 月 23 日届满。孙国奉、孙国敏、张一衡与孙仁豪

四人已于 2026 年 5 月 8 日再次签署《一致行动人协议》（以下简称“新协议”）。 约定孙国奉、孙国敏、张一衡与孙仁豪四人一致行动期限为自新协议签署之日起 至满 36 个月时终止，新协议有效期截止至 2029 年 5 月 7 日届满。

新协议约定为巩固孙国奉、孙国敏、张一衡与孙仁豪四人对公司的实际控制 力，提高公司经营、决策的效率，保障公司持续、稳定发展，约定孙国奉、孙国 敏、张一衡与孙仁豪各方拟在行使公司股东、董事权利及经营决策时保持“一致 行动”，以确保、维护四人对公司实际控制权的稳定。新协议中明确：“各方保 证在行使公司股东、董事权利及经营决策时，特别是行使召集权、提案权和表决 权时采取相同的意思表示，以巩固四人在公司中的控制地位，维护公司实际控制 权的稳定。若各方在对相关议案或表决、决策事项进行协商过程中存在意见不一 致情况时，均按照孙国奉的意见进行表决或决策。”该协议对孙国奉、孙国敏、 张一衡与孙仁豪一致行动作出了合法、有效的安排，权利义务清晰、责任明确。

截至本问询函回复出具之日，孙国奉直接持有公司 20.17%的股份，系公司 第一大股东，任公司董事长兼总经理；孙国敏直接持有公司 20.07%的股份；张 一衡直接持有公司 20.07%的股份，任公司董事；孙仁豪直接持有公司 1.44%的 股份，任公司副总经理；孙国奉任三联合伙的执行事务合伙人，可实际支配三联 合伙所持有的公司 3.07%股份的表决权。孙国奉、孙国敏、张一衡和孙仁豪实际 控制公司 64.82%的表决权，能够对发行人股东会和董事会决议产生重大影响， 并可以实际支配公司的行为，孙国奉、孙国敏、张一衡和孙仁豪四人为公司的共 同实际控制人。

综上，《一致行动人协议》已获续期，原一致行动安排继续有效、不涉及公 司控制权变更，公司控制权稳定。

（二）请发行人补充披露相关风险

关于控制权的稳定性风险，公司已在募集说明书“第三节 风险因素”之“一、 与发行人相关的风险”之“（一）经营风险”补充披露如下风险：

“4、控制权稳定风险

截至报告期末，公司实际控制人孙国奉持有公司 20.17%的股份，张一衡持

有公司 20.07%的股份，孙国敏持有公司 20.07%的股份，孙仁豪持有公司 1.44% 的股份，四人系一致行动人，合计直接持有公司 61.75%的股份。孙国奉、张一 衡、孙国敏与孙仁豪四人于 2018 年 7 月 12 日签订《一致行动人协议》，《一致 行动人协议》有效期限为自签署之日（2018 年 7 月 12 日）至公司股票在境内 A 股上市之日起满 36 个月时终止。孙国奉、孙国敏、张一衡与孙仁豪四人已于 2026 年 5 月再次签署《一致行动人协议》，约定孙国奉、孙国敏、张一衡与孙仁豪四 人一致行动期限为自新协议签署之日起至满三十六个月之日终止。有效期届满后 各方可协商延期，未来各方若未能在《一致行动人协议》到期时及时完成签署， 公司将存在因股权分散而导致的控制权变化风险，可能会对公司业务开展和经营 管理的稳定产生不利影响。”

【核查程序】

保荐人、发行人律师执行了下述核查程序：

• 1、查阅中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的发行人股东名册

及公司 2026 年半年度报告，了解报告期末公司主要股东持股以及一致行动人关 系情况；

• 2、查阅公司 2018 年 7 月 12 日签署的《一致行动人协议》及 2026 年 5 月 8

日签署的《一致行动人协议》，了解《一致行动人协议》的有效期限及主要股东 的一致行动安排。

【核查意见】

经核查，保荐人、发行人律师认为：

发行人原《一致行动人协议》于 2026 年 5 月 23 日到期，孙国奉、孙国敏、

张一衡与孙仁豪四人已于 2026 年 5 月 8 日再次签署《一致行动人协议》，新协 议有效期截止至 2029 年 5 月 7 日届满，原一致行动安排继续有效、不涉及公司 控制权变更，公司控制权稳定。

二、说明报告期内公司主营业务毛利率呈现下滑趋势、2025 年度净利润下 滑的原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否一致，是否存在业绩持续 下滑的风险。

（一）毛利率变动原因分析

报告期内，公司主营业务收入分别为 115,368.48 万元、144,738.62 万元、 152,764.60 万元和 72,134.00 万元，公司经营规模逐年上升；主营业务毛利率分 别为 22.33%、21.22%、18.93%和 20.86%。

报告期内，公司主营业务毛利率情况如下：

单位：万元

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 22.33%、21.22%、18.93%和 20.86%， 2025 年度毛利率下滑较大，主要系公司新产能建设投入期固定成本、人力成本 高企等短期因素叠加综合影响所致。具体分析如下：

1、新增固定资产导致折旧增加

近三年，公司业务规模扩张，配套的房屋建筑物及机器设备各年均有不同程 度的增加，相应的计入产品成本的折旧增加，固定资产中房屋建筑物和机器设备 原值增加、当期计提的房屋建筑物和机器设备折旧及各期计入营业成本和生产成 本的折旧情况如下：

单位：万元

2024 年度，公司子公司芜湖万联厂房和募投项目“高性能锻件生产线

（50MN）产能扩建项目”达到预定可使用状态。2025 年度募投项目“精密锻造 生产线技改及机加工配套建设项目”相关设备陆续投入，公司厂房、机加工生产 线及子公司芜湖兆联厂房、部分生产线达到预定可使用状态。厂房及机器设备的 投入使用，使得公司各期计提的折旧金额增长较快，但产能释放速度、产品销售 滞后于设备的投入，故导致 2025 年度毛利率较 2024 年度下滑。

2、人工成本增加

报告期内，随着公司各产线以及子公司芜湖兆联工厂的投入使用，相应的生 产人员逐年增加，人工成本逐年增长，但相应的产能未能完全释放，公司生产人 员薪酬增加较多导致新工厂的固定成本较高。

近三年，公司生产人员及对应的薪酬情况具体如下：

单位：万元

注：生产人员数量取自各年末人员数量。

近三年，公司生产人员数量分别为 1,306 人、2,001 人、2,146 人，对应薪酬 分别为 16,610.37 万元、22,912.67 万元和 26,540.34 万元，2025 年度生产人员薪 酬较 2024 年增加 3,627.67 万元，但对应产线及子公司芜湖兆联产能未能完全释 放，导致生产的产品单位成本较高。

公司厂房及机器设备的投入增加导致固定成本增加以及人员增长导致薪酬 增加，从而导致公司生产的产品单位成本较高，随着销售结转至主营业务成本， 毛利率随之降低。

近三年，公司各期生产的产品在存货和主营业务成本中的构成具体如下：

单位：万元

近三年，相对于主营业务成本，公司存货各期变动金额较小，各期计提的折 旧和薪酬随着销售的实现在存货和主营业务成本中流转，结合公司各期产量和销 量数据，可以发现当期生产的产品大部分已在当年实现销售并结转至主营业务成 本，从而影响公司主营业务毛利率。

2026 年 1-6 月，公司主营业务毛利率较 2025 年度增加 1.93%，主要原因系 ①2026 年上半年，受订单波动的影响，公司利用春节假期离职人员增加的契机 主动减少生产人员数量，公司员工薪酬下降导致生产过程中人员工资项目的固 定成本下降；②针对芜湖兆联 2025 年度的亏损，公司积极采取措施开发客户获 取订单，快速填充闲置产能，同时，对一线生产人员实行弹性排班，降低固定 人力成本，2026 年 1-6 月芜湖兆联亏损规模持续收窄，经营状况逐步改善；③ 前次募投项目子公司芜湖万联“高性能锻件生产线（50MN）产能扩建项目”生 产的订单增加，产能释放带来单位产品成本下降，提升了公司综合产品毛利率。 ④产品结构变动影响轮毂轴承类、球头拉杆类产品毛利率较 2025 年度分别增加 4.26%和 5.08%。受客户采购产品需求变动，公司轮毂轴承类、球头拉杆类产品 毛利率增长；⑤公司 2026 年 1-6 月转向节类营业收入较上年同期增长 23.26%， 毛利率同比下滑 12.74%，主要系转向节大类中低毛利的控制臂产品占比增加影 响所致，公司控制臂新定点项目较多，目前部分项目尚处于小批量试制阶段， 产能爬坡阶段产能利用率不足导致单位产品分摊的折旧、人工成本等固定成本 较高；⑥向采埃孚销售的新产品不锈钢喷油器座和减震叉于 2026 年一季度实现 量产，毛利率由负转正，导致公司其他类产品 2026 年上半年毛利率较 2025 年 度增加 10.00%。

未来，随着公司各项措施施行、新产能的释放和规模效应提升下进一步摊 薄固定成本，公司的毛利率可逐步企稳，公司不存在毛利率持续下滑的风险。

综上，公司毛利率呈现下滑趋势主要系公司新产能建设投入期固定成本、人 力成本高企等短期因素叠加综合影响所致。

（二）2025 年度净利润下滑原因分析

2025 年度和 2024 年度，公司利润表数据及变动情况如下所示：

单位：万元

2025 年度，公司净利润为 10,976.48 万元，较 2024 年度减少 3,653.54 万元， 下降 24.97%，主要系受固定资产投资增加的折旧增长、人员增加的薪酬支出增 长等因素影响导致公司产品毛利率下降、期间费用增加和所得税费用下降综合影

响所致。具体分析如下：

1、毛利率波动影响

2025 年度，受固定资产折旧增长、人员薪酬增加、以及新产线产能尚未完 全释放等因素影响，导致产品单位成本升高，公司主营产品毛利率下降 2.29%， 主营业务产品毛利减少 1,781.90 万元，具体分析如下：

单位：万元

在主营业务收入增长的基础上，受到毛利率下降的影响，公司主营业务毛利 减少 1,781.90 万元。如 2025 年度主营业务毛利率与 2024 年度保持一致，则 2025 年度主营业务毛利将较 2025 年度现有主营业务毛利增加 3,492.08 万元。

2、期间费用变动

随着公司业务规模扩大、管理主体增多以及研发投入持续增长，公司 2025 年度期间费用较 2024 年度增加 2,255.11 万元，主要系管理费用和研发费用增加 影响所致。期间费用的变动对 2025 年度净利润影响具体分析如下：

（1）销售费用变动

2024 年度和 2025 年度，公司销售费用分别为 946.56 万元和 1,310.77 万元， 销售费用 2025 年度发生额较 2024 年度增加 364.21 万元，主要系职工薪酬、业 务招待费及差旅费增加影响所致。

• 2024 年度和 2025 年度，公司销售费用明细及变动情况如下所示：

单位：万元

• 2025 年度公司销售费用较 2024 年度增加 364.21 万元，影响公司营业利润

-364.21 万元，主要系销售人员数量及平均薪酬增加引起职工薪酬增加、业务规 模扩大引起的业务招待费和差旅费增加影响所致。具体分析如下：

• ①2025 年度销售人员薪酬较 2024 年增加 74.59 万元，主要系公司销售人员 数量增加及薪酬调整所致。2025 年末销售人员数量为 36 人，较 2024 年末的 35 人增加 1 人，同时人员薪酬调整，平均薪酬由 2024 年度的 15.37 万元增加至 17.01 万元。
• ②随着公司业务规模扩大，2025 年度发生的业务招待活动支出较 2024 年度 增加 43.10 万元。
• ③公司销售费用其他主要包括差旅费、折旧费和会务费等，2025 年度销售 费用其他较 2024 年度增加 246.51 万元，主要系业务规模扩大，公司销售人员出 差发生的差旅费增加影响所致。

（2）管理费用变动

2024年度和2025年度，公司管理费用分别为5,175.31万元和5,622.44万元， 管理费用 2025 年度发生额较 2024 年增加 447.13 万元，主要系职工薪酬增加影 响所致。

2024 年度和 2025 年度，公司管理费用明细及变动情况如下所示：

单位：万元

公司 2025 年度管理费用较 2024 年度增加 447.13 万元，影响公司营业利润

-447.13 万元，主要系管理人员数量增加引起职工薪酬增加所致。

具体分析如下：

• ①2025 年度管理人员薪酬较 2024 年增加 362.56 万元，主要系公司管理人员 数量增加所致。2025 年末管理人员数量为 341 人，较 2024 年末的 294 人增加 47 人，导致管理人员薪酬增加。
• ②随着公司业务规模扩大，管理人员增加，2025 年度办公费和折旧费相应 的较 2024 年度增加 315.46 万元；同时管理费用其他下降 403.62 万元，两者相互 抵消对管理费用变动影响较小。

（3）研发费用变动

2024 年度和 2025 年度，公司研发费用分别为 8,831.83 万元和 10,530.00 万 元，研发费用 2025 年度发生额较 2024 年增加 1,698.17 万元，主要系职工薪酬、 材料费和模具费增加影响所致。

2024 年度和 2025 年度，公司研发费用明细及变动情况如下所示：

单位：万元

公司 2025 年度研发费用较 2024 年度增加 1,698.17 万元，影响公司营业利润

-1,698.17 万元，主要系研发人员数量及平均薪酬增加导致职工薪酬增加、研发项 目投入的材料费增加以及对应的模具投入增加影响所致。

具体分析如下：

①职工薪酬

2025 年度研发职工薪酬较 2024 年增加 1,102.20 万元，主要系公司研发人员 数量增加及研发绩效奖金增加及人员薪酬调整所致。2025 年末研发人员数量为 385 人，较 2024 年末的 326 人增加 59 人，同时人员薪酬调整，平均薪酬由 2024 年度的 13.54 万元/人增加至 14.33 万元/人。

②材料费和模具费

2024 年度和 2025 年度，公司材料费分别为 3,086.96 万元和 3,274.80 万元， 材料费增加 187.84 万元，增幅为 6.08%；模具费分别为 159.34 万元和 454.69 万 元，2025 年度模具投入较 2024 年度增加 295.35 万元，增幅为 185.36%，材料费 和模具费增加主要系 2025 年度的研发项目“轮毂轴承单元及其制造方法的研发”、 “高强度三角型控制臂精密锻造工艺的研发”和“高性能曲轴精密锻造工艺的研 发”使用的模具和材料增加影响所致。

综上，公司研发费用变动主要受职工薪酬、材料费和模具费变动影响所致， 具有客观真实原因及合理性，符合公司实际情况。

（4）财务费用变动

2024 年度和 2025 年度，公司财务费用分别为 65.49 万元和-188.91 万元，具 体明细及变动情况如下：

单位：万元

公司财务费用主要包括利息支出及汇兑损益。2025 年度利息支出较 2024 年 增加 493.24 万元，主要系公司借款增加和票据贴现息增加导致利息支出大幅增 长。2025 年度汇兑净损失较 2024 年度减少 710.92 万元，主要系美元、欧元汇率 波动引起汇兑收益增加所致。

3、所得税费用变动的影响

2024 年度和 2025 年度，公司所得税费用分别为 1,259.02 万元和 149.12 万元，

2025 年度较 2024 年度减少 1,109.90 万元，下降 88.16%，主要系 2025 年度固定 资产一次性税前扣除增加所致。所得税费用的下降对公司 2025 年度净利润的影 响为 1,109.90 万元。

综上，公司 2025 年度净利润下降主要系受固定资产投资增加的折旧增长、 人员增加的薪酬支出增长等因素影响导致公司产品毛利率下降、期间费用增加和 所得税费用下降综合影响所致，符合公司实际情况。

4、同行业可比公司情况

（1）公司营业收入变动趋势与同行业可比公司对比情况

报告期内，公司与同行业可比公司的营业收入变动趋势对比如下：

• 注 1：2026 年 1-6 月的增长率指与上年同期未经审计数据相比的增长率；
• 注 2：建设工业集团（云南）股份有限公司，原云南西仪工业股份有限公司。

报告期内，公司与同行业可比公司收入增长率变动示意图如下：

• 2024 年度，精锻科技营业收入同比下降 3.72%、天润工业营业收入同比下降

9.73%，主要原因为天润工业的主要产品曲轴多用于商用车，2024 年度商用车市 场较为疲软，产销量较 2023 年度有所下降；精锻科技的主要产品齿轴类产品多 用于燃油车发动机变速器中，2024 年度乘用车（燃油车）业务、商用车业务收 入同比下滑；建设工业营业收入同比上涨 2.32%，受新能源产品销量增长，汽车 零部件业务呈增长趋势；福达股份营业收入同比上涨 21.83%，福达股份营业收 入的增长速度与公司较为接近，福达股份营业收入增长主要系其新能源乘用车混 动曲轴产品的增长所致；公司营业收入同比上涨 26.44%，主要原因系前期 IPO 募投项目及资本支出项目落地后新增产能集中释放，驱动营收高速增长，符合企 业产能建设投产的正常发展规律。

• 2025 年度，精锻科技营业收入同比增加 0.66%，主要原因为其积极开拓新能

源汽车领域市场但 2025 年度国内燃油车市场依旧疲软，导致齿轴类产品收入同 比微增；建设工业同比上涨 3.57%，受新能源产品销量增长，汽车零部件业务呈 增长趋势；天润工业营业收入同比增加 12.55%，主要原因系其完成对同行业公 司的收购，新增业务板块所致；福达股份营业收入同比增加 20.66%，主要原因

为 2025 年度新能源乘用车产销量同比增加，福达股份应用于新能源乘用车领域 的产品收入增加所致；公司营业收入同比上涨 5.09%，主要原因系前期 IPO 募投 项目及资本支出项目落地后新增产能集中释放，驱动营收高速增长，现阶段产能 逐步趋于满产，产能扩张带来的业绩增量边际减弱，收入增速回归平稳，符合企 业产能建设投产的正常发展规律。

• 2026 年 1-6 月，公司营业收入增长率为-0.51%，主要系乘用车市场表现欠

佳，出现小幅下滑，而天润工业、福达股份、建设工业营业收入同比上涨，其 中天润工业营业收入增长主要原因为其完成对同行业公司的收购，新增业务板 块所致；福达股份营业收入增长主要系报告期内商用车曲轴及新能源电驱齿轮 市场需求量增加所致；建设工业营业收入大幅增长主要是特品收入同比增长所 致。精锻科技收入同比下降 10.38%，系受到主要客户燃油车业务下行影响。

综上，发行人与各可比公司因所处产业阶段、下游应用领域景气度及业务结 构存在差异，营业收入变动趋势呈现的分化具有合理原因，符合行业和市场情况， 因此，发行人营业收入与同行业可比公司存在一定差异，具有业务合理性。

（2）公司主营业务毛利率与同行业可比公司对比情况

报告期内，公司主营业务毛利率与同行业可比公司主营业务毛利率对比情况 如下：

报告期内，公司主营业务毛利率与可比公司主营业务毛利率平均水平较为接 近，与各可比公司毛利率的主要差异原因为客户结构和产品结构差异所致，公司 2025 年度毛利率略有下降，主要系受固定资产折旧增长、人员薪酬增加以及新 产线产能尚未完全释放，导致产品单位成本升高所致。2026 年上半年，公司毛

利率已逐步恢复。

综上，公司不存在业绩持续下滑的风险。

（三）请发行人补充披露相关风险

关于毛利率下滑导致公司经营业绩下滑风险，公司已在募集说明书“第三节 风险因素”之“一、与发行人相关的风险”之“（一）经营风险”补充披露如下 风险：

“5、毛利率下滑导致公司经营业绩下滑风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 22.33%、21.22%、18.93%和 20.86%。 2025 年度毛利率有所下降，主要系公司新产能建设投入期固定成本、人力成本 高企等因素叠加综合影响所致。若未来公司下游行业的市场需求增速放缓，行业 竞争进一步加剧导致产品价格下跌，或者原材料价格上升导致产品成本增加，可 能导致公司毛利率进一步下滑，从而对公司的经营业绩产生不利影响。”

【核查程序】

保荐人、申报会计师执行了下述核查程序：

• 1、查阅公司收入成本表，并分析主营业务毛利率变动原因；
• 2、访谈公司财务总监，了解公司固定资产投资情况和员工变动的原因及对

公司经营业绩的影响；

• 3、查阅公司年度报告，分析公司 2025 年度净利润下降的原因及合理性；
• 4、查阅同行业可比公司年度报告、2026 年半年度报告；
• 5、向公司业务部门了解市场对公司主营业务的影响、与同行业可比公司差

异的原因。

【核查意见】

经核查，保荐人、申报会计师认为：

报告期内，公司主营业务毛利率呈现下滑趋势主要系公司新产能建设投入期

固定成本、人力成本高企等短期因素叠加所致；2025 年度净利润下滑主要系固 定资产投资增加的折旧增长、人员增加的薪酬支出增长等因素影响导致公司产品 毛利率下降、期间费用增加和所得税费用下降综合影响所致；与同行业可比公司 变动趋势不存在重大差异，公司不存在业绩持续下滑的风险。

三、量化分析公司 2024 年度经营活动现金流量净额由正转负、2025 年度由 负转正以及与净利润变动趋势不匹配的原因及合理性，与同行业可比公司是否 存在显著差异，并说明是否符合《注册办法》《证券期货法律适用意见第 18 号》 “具有合理的资产负债结构和正常的现金流量”的相关规定。

（一）经营活动现金流量净额变动的原因

1、近三年经营活动产生的现金流量分析

近三年，公司经营活动产生的现金流量具体情况如下：

单位：万元

近三年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为10,677.25万元、-10,812.98 万元和 4,466.87 万元，2024 年度经营活动产生的现金流量净额由正转负、2025 年度经营活动产生的现金流量净额由负转正，主要系客户回款方式变动导致销售 商品提供劳务收到的现金变动、备货增加导致购买商品接受劳务支付的现金变动、 人员增加导致支付给职工以及为职工支付的现金增加所致。

（1）客户回款方式变动对现金流入的影响

2024 年度和 2025 年度，随着公司业务规模的扩大和与客户合作的深入，使 用票据结算的客户销量增多，以及部分新客户采用票据结算，公司取得的票据增 加。同时，公司固定资产及在建工程投入增加，为缓解资金压力，采用票据背书 方式支付工程设备款增加。因销售产品取得的客户背书支付的票据未持有至到期， 将其直接背书给施工方或设备供应商，降低了公司销售商品的现金回流，导致公 司销售商品、提供劳务收到的现金发生波动。

近三年，公司销售商品、提供劳务收到的现金、营业收入、应收账款、应收 票据等科目变动情况如下：

单位：万元

2024 年度销售商品、提供劳务收到的现金较 2023 年度减少 4,755.31 万元， 主要原因如下：

• ①2024 年度，公司原有客户洛阳 LYC 汽车轴承科技有限公司、上海汽车变

速器有限公司、无锡威孚高科技集团股份有限公司和蔚来动力科技（合肥）有限 公司和采埃孚票据结算增多，新增大客户内江金鸿曲轴有限公司几乎全部采用票 据结算，客户付款方式的改变导致公司取得的票据增加，2024 年度票据结算金

额较 2023 年度增加 21,824.30 万元，减少了客户的现金回款。

• ②2024 年度，公司为缓解固定资产和在建工程投资大幅增加的资金压力，

采用以票据背书支付工程设备款，该部分票据未持有至到期，2024 年度以票据 背书支付工程设备款较 2023 年度增加 10,202.71 万元，降低了销售商品的现金回 流 10,202.71 万元。

• ③2024 年度营业收入（含税）较 2023 年度增加 36,900.59 万元，新增应收

账款尚在信用期未进行回款，导致 2024 年末应收账款、应收票据及应收款项融 资余额较 2023 年末余额增加 15,018.23 万元。上述各因素导致 2024 年度销售商 品、提供劳务收到的现金较 2023 年度减少 4,755.31 万元。

2025 年度销售商品、提供劳务收到的现金较 2024 年度增加 32,351.13 万元， 主要原因如下：

• ①2025 年度公司营业收入（含税）较 2024 年度增加 10,917.48 万元，公司

加强了客户回款管理，公司 2025 年末应收账款、应收票据及应收款项融资余额

• 较 2024 年末减少 3,721.87 万元。

• ②2025 年度以票据背书支付工程设备款和材料款较 2024 年度下降 2,411.62

万元，较多的票据以贴现或到期承兑的方式回流至公司。在公司营业收入规模增 长、应收账款回款良好以及票据背书金额下降的情况下，公司销售商品、提供劳 务收到的现金较 2024 年度增加 32,351.13 万元。

（2）备货增加对现金流出的影响

2024 年度和 2025 年度，公司存货、营业成本变动情况具体如下：

单位：万元

2024 年度购买商品、接受劳务支付的现金较 2023 年度增加 12,190.49 万元， 主要原因系：

• ①2024 年下半年乘用车市场整体回暖和新能源汽车市场保持增长，公司业 务规模扩张，相应的营业成本增长，2024 年度营业成本（含税）较 2023 年度增 加 32,355.34 万元。
• ②为满足客户增长的采购需求，增加采购原材料用于生产备货，以及主要客 户实行零库存管理要求公司提供的安全库存增加导致公司发出商品增加，2024 年末存货规模较 2023 年末增加 10,938.51 万元。由于供应商主要为大型钢厂要求 公司现汇付款或支付预付款，导致公司应付账款、应付票据及预付款项仅增加 2,119.69 万元。
• ③2024 年度，公司客户向公司背书票据支付货款增加，公司 2024 年度以票 据背书支付材料供应商货款较 2023 年度增加 24,283.92 万元。上述各因素综合导 致 2024 年度购买商品接受劳务支付的现金较 2023 年度增加 12,190.49 万元。

2025 年度公司购买商品、接受劳务支付的现金较 2024 年度增加 8,913.45 万 元，主要原因如下：

• ①2025 年度公司销售规模持续扩大，相应的营业成本增长，2025 年度营业 成本（含税）较 2024 年度增加 11,285.75 万元。
• ②客户仍保持较高的采购需求，为满足客户增长的采购需求，增加采购原材

料用于生产备货，以及主要客户实行零库存管理要求公司提供的安全库存增加导 致公司发出商品增加，2025 年末存货规模较 2024 年末增加 6,954.56 万元，但公 司应付账款、应付票据及预付款项基本保持不变。

③公司合理使用票据背书支付供应商货款，2025 年度票据背书支付供应商 货款较 2024 年度减少 5,247.84 万元，以及公司厂房、机加工生产线及子公司芜 湖兆联厂房、部分生产线达到预定可使用状态投入使用，相应的非付现折旧及薪 酬增加 5,878.11 万元并调整出该项目。上述各种因素导致公司 2025 年度采购商 品、接受劳务支付的现金较 2024 年度增加 8,913.45 万元。

（3）职工薪酬增加对现金流出的影响

报告期各期，公司员工总数与职工薪酬对比情况如下：

单位：万元、人

2024 年度和 2025 年度，随着公司生产厂房和产线的投入使用以及子公司芜 湖兆联的投产，公司员工人数呈逐年增长的趋势，支付给职工以及为职工支付的 现金分别较上一年度增加 6,604.78 万元和 5,730.72 万元。

综上，公司 2024 年度经营活动现金流量净额由正转负、2025 年度由负转正， 主要原因为客户回款方式变动导致销售商品提供劳务收到的现金变动、备货增加 导致购买商品接受劳务支付的现金变动、人员增加导致支付给职工以及为职工支 付的现金增加。

2、2026 年 1-6 月经营活动产生的现金流量与上年同期比较分析

2026 年 1-6 月，公司经营活动产生的现金流量与上年同期比较如下：

单位：万元

• 2025 年 1-6 月和 2026 年 1-6 月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为

1,349.85 万元和 1,773.79 万元，2026 年 1-6 月的经营活动产生的现金流量净 额较 2025 年 1-6 月略有增长，主要系加强销售回款管理使得销售商品、提供劳 务收到的现金增加、存货采购增速下降使得购买商品、接受劳务支付的现金减 少、增值税进项税额下降使得支付的各项税费增加、押金支付及研发领用材料 变动使得支付的其他与经营活动有关的现金增加影响所致。

（1）销售商品、提供劳务收到的现金的影响

• 2026 年 1-6 月，公司加强应收账款管理，督促客户及时回款，2026 年 1-6

月应收账款变动额较 2025 年 1-6 月增加 2,221.05 万元，客户回款增加。同时， 叠加 2026 年 1-6 月票据（包含应收款项融资）变动额较 2025 年 1-6 月票据额 减少 1,250.39 万元。上述应收账款回款、应收票据（包含应收款项融资）的减 少对销售商品、提供劳务收到的现金影响额为 970.66 万元。

（2）购买商品、接受劳务支付的现金的影响

2026 年 1-6 月，公司存货余额增速下降，2026 年 1-6 月存货余额的变动较 2025 年 1-6 月存货余额的变动减少 894.14 万元，存货余额增加的绝对额下降。 同时存货跌价准备计提余额明显增长，以及 2026 年 1-6 月研发领用存货金额较 2025 年 1-6 月明显下降。综合上述影响，导致 2026 年 1-6 月存货余额的变动与

• 较 2025 年 1-6 月影响购买商品、接受劳务支付的现金影响额为-1,702.13 万元。

（3）支付的各项税费的影响

2026 年 1-6 月，受原材料采购及取得发票节奏的影响，公司增值税进项税 额发生额较 2025 年 1-6 月大幅下降，导致公司计入其他流动资产的待抵扣进项 税下降，以及相应销项税变动影响的出口退税金额增长的影响，公司 2026 年 1-6 月支付的增值税较 2025 年 1-6 月增长 1,414.74 万元，对支付的各项税费影响 额为 1,414.74 万元。

（4）支付其他与经营活动有关的现金的影响

2026 年 1-6 月，三联新加坡向 SOCIETE D AMENAGEMENT TANGER TECH 支付 购买摩洛哥孙公司土地押金 419.40 万元，对 2026 年 1-6 月支付其他与经营活 动有关的现金影响额为 419.40 万元，以及 2026 年 1-6 月研发项目领用存货金 额较 2025 年 1-6 月下降 538.79 万元，2026 年 1-6 月转出至购买商品、接受劳 务支付的现金较 2025 年 1-6 月减少 538.79 万元，对 2026 年 1-6 月支付其他与 经营活动有关的现金影响额为 538.79 万元。上述两项因素对支付其他与经营活 动有关的现金影响额合计为 958.19 万元。

综上，公司 2026 年 1-6 月经营活动产生的现金流量净额较 2025 年 1-6 月 增加 423.94 万元，发行人的经营性现金流量变动具有业务合理性。

（二）经营活动现金流量净额与净利润变动不匹配的原因及合理性

报告期内，公司经营活动现金流量净额、净利润及变动情况如下：

单位：万元

2024 年度和 2025 年度净利润与经营活动产生的现金流量净额变动趋势不一 致，差异较大，主要为固定资产折旧、存货和经营性应收项目和经营性应付项目 导致。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额和净利润差异如下：

单位：万元

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异分别为 -1,865.85 万元、-25,443.01 万元、-6,509.61 万元和-2,167.86 万元，其中 2024 年度和 2025 年度净利润分别较上期变动 16.64%、-24.97%，2024 年度和 2025 年度经营活动产生的现金流量净额分别较上期变动-201.27%和 141.31%。

2024年度，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润差异-25,443.01万元， 主要由以下事项影响：

• （1）公司子公司芜湖万联厂房和募投项目“高性能锻件生产线（50MN）

产能扩建项目”达到预定可使用状态，相关在建工程转入固定资产，固定资产规 模扩大，当期计提折旧总额 7,568.44 万元，导致经营活动产生的现金流量净额较 净利润增加 7,568.44 万元。

• （2）为满足客户增长的采购需求，公司加大生产力度，库存商品备货增加，

同时公司为应对销量增长增加了原材料采购备货，以及前期计提跌价准备的存货 实现销售，相应的跌价准备转销，导致存货增加 10,697.60 万元，导致经营活动 产生的现金流量净额较净利润减少 10,697.60 万元。

• （3）公司为缓解资金压力，采用票据背书方式支付工程设备款，以及业务

规模扩大，应收账款增加等因素，导致经营性应收项目相应增加 32,146.35 万元， 导致经营活动产生的现金流量净额较净利润减少 32,146.35 万元。

• （4）公司应对客户的采购需求备货及因人员增加应付职工薪酬增长等导致

经营性应付项目增加 6,228.63 万元，导致经营活动产生的现金流量净额较净利润 增加 6,228.63 万元。

2025年度，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润差异-6,509.61万元， 主要由以下事项影响：

• （1）2025 年度公司募投项目“精密锻造生产线技改及机加工配套建设项目”

相关设备陆续投入、公司机加工生产线及子公司芜湖兆联厂房、部分生产线达到 预定可使用状态投入使用，叠加 2024 年度投入使用的厂房和生产设备，2025 年 度当期计提折旧总额 10,557.96 万元，导致经营活动产生的现金流量净额较净利 润增加 10,557.96 万元。

• （2）公司业务规模持续扩张，客户采购需求增加，库存商品备货和原材料

采购增加，以及前期计提跌价准备的存货实现销售，相应的跌价准备转销，导致 存货增加 6,954.56 万元，导致经营活动产生的现金流量净额较净利润减少 6,954.56 万元。

• （3）公司采用应收账款管理措施，加快客户回款，在票据背书支付工程设

备款增加基础上，经营性应收项目的增速下降，2025 年度经营性应收项目增加

17,379.89 万元，导致经营活动产生的现金流量净额较净利润减少 17,379.89 万元。

• （4）公司应对客户日益增长的采购需求备货及因人员增加应付职工薪酬增

长等导致经营性应付项目增加 4,622.27 万元，导致经营活动产生的现金流量净额 较净利润增加 4,622.27 万元。

综上所述，公司的经营活动现金流量净额与净利润存在差异符合公司经营实 际情况。

（三）与同行业可比公司是否存在显著差异

报告期内，同行业可比公司经营活动现金流量净额、净利润及变动情况如下：

单位：万元

注：上表数据取自各上市公司定期报告。

报告期内，公司与同行业可比上市公司经营活动现金流量净额与净利润对比 情况如下：

单位：万元

由上表可见，同行业可比公司经营活动产生的现金流量净额与净利润整体呈 正相关，但亦存在变动幅度差异较大等情况，具体分析如下：

同行业可比公司中，各公司现金流量净额与净利润比率分析如下：

• （1）精锻科技布局全球化生产基地和关节减速器的投入导致非现金支出的

固定成本（如折旧摊销）较高，其经营活动产生的现金流量净额与净利润的比率 更高；

• （2）天润工业生产的产品大缸径曲轴、重型发动机曲轴、中型发动机曲轴、

大缸径连杆、中重型发动机连杆等设备投资金额大，从而固定资产投资高导致非 付现成本（固定资产折旧）较高，其经营活动产生的现金流量净额与净利润的比 率较高；

• （3）建设工业 2023 年度经营活动现金流量与净利润的比率较高，主要系公

司优化付款政策，延长付款周期，同时特品业务采购规模扩大，供应商给予更宽 松信用条件；2024 年度和 2025 年度经营活动产生的现金流量净额与净利润的比 例接近 100.00%。

• （4）福达股份 2024 年度经营活动现金流净额与净利润比率较高主要系应付

票据及应付账款从 2023 年末的 30,908.70 万元增至 2024 年末的 60,028.43 万元， 增长 94.21%，占用供应商资金增加现金流入，以及 2024 年银行承兑汇票贴现业 务显著增长；2025 年度比例接近 100.00%。

综上，报告期内，公司与同行业可比公司的净利润与经营活动产生的现金流 量净额差额存在一定差异，主要系各家公司因产业结构、客户群体、回款及结算 周期等不同导致，具有一定合理性。

综上所述，公司报告期内经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异，主 要与部分年份回款及结算方式等因素有关。同行业可比公司经营活动产生的现金 流量净额与净利润整体呈正相关，但亦存在变动幅度差异较大等情况，与公司情 况相符。因此，公司具有正常的现金流量。

（四）是否符合《注册办法》《证券期货法律适用意见第 18 号》“具有合 理的资产负债结构和正常的现金流量”的相关规定。

1、发行人目前不存在已发行的债券

发行人于 2023 年 5 月在深交所主板挂牌上市，上市以来发行人未发行过债 券产品，截至报告期末，发行人应付债券余额为零。

2、发行人具有较强的盈利能力

近三年，发行人营业收入总额分别为 123,564.75 万元、156,232.18 万元和 164,181.79 万元，归属于母公司所有者的净利润分别为 12,543.10 万元、14,630.02 万元和10,976.48万元，平均可分配利润为12,716.53万元。发行人经营情况良好， 具备较强的盈利能力。

3、发行人现金流量情况良好

2023 年度、2024 年度、2025 年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别 为 10,677.25 万元、-10,812.98 万元、4,466.87 万元，2024 年度公司经营活动产生 的现金流量净额为负主要系客户回款方式变动导致销售商品提供劳务收到的现 金变动、备货增加导致购买商品接受劳务支付的现金变动、人员增加导致支付给 职工以及为职工支付的现金增加所致，原因符合公司实际情况，具有业务合理性。

本次发行可转换公司债券募集资金金额不超过 62,000.00 万元，参考近期债 券市场的发行利率水平并经合理估计，发行人具备足够的现金流用以支付可转换 公司债券一年的利息。

4、发行人具有合理的资产负债结构

报告期各期末，发行人资产负债率分别为 21.76%、32.74%、39.69%和41.14%， 2023 年末资产负债率较低，主要系公司首发募集资金到位偿还了长短期银行借 款所致；2024 年末、2025 年末和 2026 年 6 月末资产负债率较同期末逐步上升， 主要系 2024 年末、2025 年末和 2026 年 6 月末公司通过票据贴现融资，导致短 期借款余额增加所致，公司资产负债结构合理。

截至 2026 年 6 月 30 日，发行人合并口径资产负债率为 41.14%，假定其他 条件不变，本次发行完成后预计资产负债率为 51.81%，较发行前有所增加，但 仍处于合理水平，随着未来债券持有人持续转股，资产负债率会逐渐下降。本次 发行不会导致公司资产负债率过高，不会形成不合理的资产负债结构。

本次可转债发行后，公司累计债券余额占 2026 年 6 月末公司净资产额的比 例为 37.63%，未超过 50%。

【核查程序】

保荐人、申报会计师执行了下述核查程序：

• 1、复核发行人现金流量表编制过程，分析经营活动现金流量净额变动的原

因、分析公司经营活动现金流量净额与净利润产生差异的原因；

• 2、查阅同行业可比公司定期报告，分析同行业可比公司经营活动现金流量

净额与净利润是否匹配，分析同行业可比公司与公司是否存在显著差异；

• 3、查阅发行人审计报告，确认是否存在已发行的债券产品并计算复核其资

产负债率；

• 4、查阅发行人本次可转换公司债券发行方案，结合发行人的盈利水平、现

金流量情况等分析本次发行的影响。

【核查意见】

经核查，保荐人、申报会计师认为：

发行人报告期内经营活动现金流量净额变动主要系客户回款方式变动导致 销售商品提供劳务收到的现金变动、备货增加导致购买商品接受劳务支付的现金 变动、人员增加导致支付给职工以及为职工支付的现金增加所致，符合公司实际 情况，具备合理性；公司与同行业可比公司的净利润与经营活动产生的现金流量 净额差额存在一定差异，主要系各家公司因产业结构、客户群体、回款及结算周 期等不同导致，具有一定合理性；结合盈利能力、回款能力与最近三年平均可分 配利润判断，未来现金流足以支付本次向不特定对象发行可转换公司债券一年的 利息，符合《注册办法》《证券期货法律适用意见第 18 号》“具有合理的资产 负债结构和正常的现金流量”的相关规定。

四、结合报告期内原材料采购价格及产品销售价格变化情况、产品定价政 策、行业竞争情况、公司毛利率变化情况等，说明原材料价格波动对公司业绩 的影响，公司是否具备相应的成本传导能力、公司应对原材料价格波动风险采 取的措施及其有效性。

（一）报告期内原材料采购价格及产品销售价格变化情况、产品定价政策、 行业竞争情况、公司毛利率变化情况

1、报告期内原材料采购价格及产品销售价格变化情况

报告期内，公司主要原材料为钢材、不锈钢、铝合金和铜板，主要原材料的 采购价格及变化情况具体如下：

单位：采购额、万元；均价、元//kg；采购量、吨

报告期内，公司原材料采购额、采购量变化如下图所示：

如上表所示，原材料采购以钢材为主，采购额、采购量根据产品生产需求整 体呈增长趋势。

报告期内，公司原材料采购平均价格变化如下图所示：

报告期内，公司原材料中铜板的价格受大宗商品交易价格影响增长较快，但 是由于铜板原材料用量极小，对公司综合采购平均价格影响不大。公司综合采购 平均价格根据市场价格波动，整体较为稳定。

公司原材料综合采购均价与产品综合平均售价对比趋势如下图所示：

报告期内，原材料综合采购价格整体波动幅度较小，原材料价格波动并非产 品销售价格波动的主要影响因素，公司产品平均售价波动主要系各大类产品销售 结构变动以及使用的原材料类别影响；不同客户、不同产品的定价差异较大，即 使在同一大类产品类型中，细分产品结构的变动对公司大类产品平均价格同样具 有显著影响，公司产品平均售价波动受原材料本身价格影响较小。

报告期内，公司主要产品的平均销售价格的变化情况具体如下：

单位：元/件

注：综合平均售价=主营业务收入/主营业务产品销量。

报告期内，公司主营业务产品的综合平均售价分别为 16.98 元/件、19.79 元/ 件、19.32 元/件和 20.10 元/件，销售价格呈现增长的趋势，主要为轮毂轴承类、 球头拉杆类和轴类产品单价出现增长影响所致，这几类产品在钢材价格下降时， 单价出现增长，主要系向客户销售的产品结构及单个产品的重量变动影响，以及 客户要求使用价值较高的不锈钢或铝合金等原材料影响所致。高压共轨类、节叉 类产品的单位售价与主要原材料钢材价格变动趋势一致，均呈下降趋势。公司产 品平均售价波动主要系各大类产品销售结构变动以及使用的原材料类别影响；不 同客户、不同产品的定价差异较大，即使在同一大类产品类型中，细分产品结构 的变动对公司大类产品平均价格同样具有显著影响，公司产品平均售价波动受原 材料本身价格影响较小。

2、产品定价政策

公司产品定价主要根据产品原材料、设备折旧、工艺技术、相关税金以及合

理利润等因素综合确定。公司主要原材料为钢材，价格波动幅度较大。公司与主 要客户在合同中约定，可根据钢材价格波动幅度协商调整产品售价。对于受托加 工业务，公司主要根据加工工序、加工难度，在保证公司合理利润的基础上，通 过商业谈判与客户协商定价。

3、行业竞争情况

从全球锻造行业来看，德国、美国、俄罗斯、日本等发达国家，在原材料、

装备水平、锻造技术和工艺等方面均处于行业领先地位，依托高端的生产设备及 先进的加工工艺，能够生产出高精度、高性能的产品，占据着全球主要高端市场 的大量份额。近年来随着中国在新能源汽车领域的快速发展，国内相关配套的产 业链也快速发展，锻造技术工艺水平，以及锻造装备水平有了很大提高，锻造能 力稳步提升，在很多产品领域形成与发达国家竞争的市场格局。

从国内市场看，我国锻造企业数量众多，竞争较为激烈，大部分锻造企业主 要从事普通碳钢、合金钢、不锈钢材料等锻件的生产，对高温合金、铝合金、镁 合金、空心钢材等特种合金材料的加工能力整体不足、产品技术含量及附加值相 对较低、工艺水平相对落后，仅有少数国内锻造企业在工艺、生产组织、设备等 各方面具备较强的实力，可以生产电机轴、高压共轨等高端锻件。由于下游客户 对产品的质量、性能和稳定性要求高，通过合格供应商体系对锻件供应商进行筛 选，只有研发能力、质量控制、交付能力、管理水平等方面均表现良好的优质企 业才能进入其合格供应商名录，该类企业与下游客户动态联盟或战略合作关系一 旦形成，一般不会发生重大调整。

未来，锻造行业的市场竞争格局逐渐由分散向集中过渡，产业链将更加深度 融合，后续机加工、热处理配套完整的锻造企业，市场份额将会不断增加。随着 欧美公司已经逐步把装配前的生产工序外包给供应商，从而导致供应链完整的锻 造企业逐渐成为国际品牌零部件公司的紧密战略供应商，这也对国内锻造企业的 管理和技术水平以及把握资本窗口期和机遇期的能力提出了更高要求。

4、公司毛利率变化情况

报告期内，公司毛利率变动情况具体如下：

2023 年至 2025 年，公司毛利率略有下降，主要系公司新产能建设投入期固 定成本高企、原材料价格波动等短期因素叠加所致，非长期结构性问题；2026 年 1-6 月，公司毛利率已逐步恢复，未来随着新产能释放、规模效应显现及高端 产品占比提升，毛利率有望逐步企稳回升，进一步大幅下滑的可能性较低。

2023 年度、2024 年度、2025 年度和 2026 年 1-6 月，公司与同行业可比公 司相似产品及主营业务毛利率的变化对比情况如下：

注 1：精锻科技自 2024 年度起不再单独披露结合齿类的收入和成本；建设工业自 2022 年度起不再披露分产品类别收入；福达股份 2026 年中报未披露各产品的毛利率。

公司产品类别中轴类与福达股份的曲轴、轮毂轴承类与福达股份的齿轮及精 锻科技的齿轮产品类似，公司其他产品毛利率与同行业可比公司产品毛利率可比 性较弱。公司轮毂轴承类产品、轴类产品毛利率变动趋势与同行业可比公司对应 产品毛利率存在差异，主要系公司与同行业可比公司在业务模式、采购销售模式、 产品类型及客户类型方面存在差异。

（二）原材料价格波动对公司业绩的影响，公司是否具备相应的成本传导能 力、公司应对原材料价格波动风险采取的措施及其有效性。

1、原材料价格波动对公司业绩影响的敏感性分析

假设其他条件不变，原材料价格分别以±1%、±5%、±10%、±20%变动 对公司报告期各期主营业务毛利率及净利润影响的敏感性分析情况具体如下：

单位：万元

注：影响净利润金额按照主营业务收入*毛利率变动*（1-15%）简单测算

由上表可知，若其他因素均不发生变化，原材料价格每增加 1%，公司报告 期各期主营业务毛利率的变动率分别为-0.33%、-0.38%、-0.39%和-0.38%。

2、公司的成本传导能力

报告期内，公司与主要客户之间约定了调价机制，具体条款如下：

根据公司与客户签订的合同或价格协议，在原材料价格有较大波动时，公司 可申请价格调整，但公司与客户进行协商调整产品销售价格需要一定的时间，因 此原材料价格变化能够向下游传导，但从原材料价格变动传导至公司产品售价变 动存在一定时间差。报告期内，材料综合采购均价较为稳定且略有下降，原材料 综合采购价格整体波动幅度较小，若出现较大幅度原材料价格波动，公司能够通 过价格传导机制调整受影响产品的售价实现成本转嫁，因此原材料价格波动对公 司产品毛利率影响较小。

3、公司应对原材料价格波动风险采取的措施及其有效性

在应对措施方面，当前公司已加强对主要原材料钢材行情走势的监控与分析，

紧密关注并合理把握原材料价格波动节点，加强与主要原材料供应商的沟通，加 深与核心供应商合作及新供应商引入。公司实行以订单为导向，紧密跟踪主流市 场报价信息平台，结合原材料波动幅度和波动频率采取灵活的采购策略，研判原 材料价格趋势，加强库存管理，根据各供应商实时报价情况灵活选择，以确保能 够按照市场公允价格进行采购，逐步将不利影响因素转移到产品报价中，平衡原 材料涨价对利润空间的负面冲击和产品涨价滞后对销售单价的负面冲击。

若处于原材料价格上行区间，公司毛利率预计短期承压，但长期影响可控。 短期压力主要源于定价调整的滞后性，这是公司为维护客户关系与市场份额而采 取的主动性经营策略。长期来看，公司毛利率的稳定具备多重坚实基础。公司生 产的汽车锻件应用于汽车动力系统、传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统， 下游汽车市场的景气度和发展前景对汽车锻件行业发展有直接影响。目前我国汽 车行业稳步发展，随着汽车产业链自主化、国产化程度的加深，我国汽车锻件生 产企业仍然具有较大的发展空间。并且随着汽车产业的不断发展，汽车行业对锻 件的性能指标要求不断提高，一定程度上可促进汽车锻件行业技术水平和自主创 新能力的提升。因此，公司具备相应的成本传导能力，应对原材料价格波动风险 采取的措施有效。

综上所述，报告期内，公司原材料采购价格与产品销售价格的变化趋势总体 相匹配；公司主营业务毛利率波动主要受原材料价格变化影响，主要原材料价格 是公司进行产品报价的重要考虑因素；公司具备相应的成本传导能力，应对原材 料价格波动风险采取的措施有效。

（三）请发行人补充披露相关风险

关于原材料价格波动的风险，公司已在募集说明书“第三节 风险因素”之 “一、与发行人相关的风险”之“（一）经营风险”补充披露如下风险：

“6、原材料价格波动风险

公司产品的主要原材料为钢材、不锈钢、铝合金和铜板。报告期内，直接材 料占当期主营业务成本的比例分别为 41.87%、48.75%、48.58%和 47.47%，占比 较高。若未来原材料价格出现大幅波动，且公司不能适时采取措施有效应对，将 直接影响公司的生产成本和毛利率并对公司的盈利能力产生不利影响。”

【核查程序】

保荐人、申报会计师执行了下述核查程序：

• 1、获取发行人报告期内财务报表和年度报告，复核主要原材料采购价格变

化情况、主要产品销售价格变化情况及毛利率变化情况；

• 2、对原材料价格变动对公司毛利率及净利润的影响进行敏感性分析；
• 3、通过公开资料查询了解行业竞争情况；
• 4、对相关人员进行访谈，了解公司的采购价格、销售价格变化情况、产品

定价政策及毛利率变化情况，公司是否具备成本转嫁能力。

【核查意见】

经核查，保荐人、申报会计师认为：

报告期内，公司产品平均售价波动主要系各大类产品销售结构变动以及使用 的原材料类别影响；不同客户、不同产品的定价差异较大，即使在同一大类产品 类型中，细分产品结构的变动对公司大类产品平均价格同样具有显著影响，公司 产品平均售价波动受原材料本身价格影响较小；主要原材料价格是发行人进行产 品报价的重要考虑因素，发行人具备相应的成本传导能力，通过对原材料价格行 情研判、库存精细化管理等措施有效应对原材料价格波动的风险。

五、按国家或地区列示公司外销金额及占比；结合公司外销收入主要客户 具体情况及合作时间、行业竞争情况、公司产品竞争力等，说明公司境外收入 的可持续性；结合公司境外收入确认方法及依据、海关数据、退税金额与销售 额的匹配性等，说明境外收入的真实性；结合国际贸易形势及关税政策变化、 汇率波动等，说明相关因素对公司经营业绩的具体影响，公司应对相关风险的 有效措施。

（一）按国家或地区列示公司外销主营业务收入金额及占比

单位：万元；%

报告期内，公司销售市场主要以境内为主，境内收入占主营业务收入的比例 分别为 69.90%、66.55%、68.58%和 59.55%。公司主要出口国家为德国、墨西哥、 斯洛伐克及加拿大，出口前述国家的销售收入占境外收入的比例分别为 68.28%、

74.08%、78.55%和 77.47%。从境外地域分布上看，公司来源于境外的销售收入 与世界汽车产量区域分布一致，全球汽车生产基地主要集中于欧洲、北美和亚太 地区。

（二）结合公司外销收入主要客户具体情况及合作时间、行业竞争情况、公 司产品竞争力等，说明公司境外收入的可持续性

1、公司外销收入主要客户具体情况及合作时间

报告期内，公司的前五大境外客户及其收入情况具体如下：

单位：万元；%

• 注 1 ： 采 埃 孚 包 含 ZF ChassisTechnologyS.A.deC.V. 、 ZF doBrasilLtda. 、 ZF

LemförderAksModülleriSanayiveTicaretAnonimSirket 、ZF LemförderM étalFranceSAS、ZF LemförderTVA,S.A.U.、ZF Slovakiaa.s.、ZF FriedrichshafenAG、ZF LEMFORDERU.KLTD.、 ZF SachsItaliaS.r.l.；

• 注 2：舍弗勒包含 Schaeffler Mexico,S.deR.L.deC.V.、SchaefflerTechnologies.AG&Co.KG、

Schaeffler Kysuce,spol.sr.o、Schaeffler RomaniaS.R.L.、Schaeffler CanadaInc.、Schaeffler SavariaKft.；

• 注 3 ： THK 包 含 THK Rhythm Automotive Canada Limited 、 THK RHYTHM

AUTOMOTIVE GMBH、THKRHYTHMAUTOMOTIVECZECH。

• 注 4：利纳马包含 Linamar HungaryZrt、Linamar MotorkomponentenGmbH；
• 注 5：本特勒包含 BENTELER Automobiltechnik GmbH、BENTELER de México, S.A de

C.V；

• 注 6：BelMag 指代 Aktsionernoe obschestvo "Nauchno-proizvodstvennoe obyedinenie

"BelMag"。

公司报告期各期的前五大外销客户均为报告期之前接触并建立多年业务合 作关系的客户，不属于报告期内新增的客户，该等外销客户的稳定性和可持续性 较好。

2、行业竞争情况、公司产品竞争力

（1）汽车锻造零部件行业竞争格局

从全球锻造行业来看，德国、美国、俄罗斯、日本等发达国家，在原材料、

装备水平、锻造技术和工艺等方面均处于行业领先地位，依托高端的生产设备及 先进的加工工艺，能够生产出高精度、高性能的产品，占据着全球主要高端市场 的大量份额。近年来随着中国在新能源汽车领域的快速发展，国内相关配套的产 业链也快速发展，锻造技术工艺水平，以及锻造装备水平有了很大提高，锻造能 力稳步提升，在很多产品领域形成与发达国家竞争的市场格局。

从国内市场看，我国锻造企业数量众多，竞争较为激烈，大部分锻造企业主 要从事普通碳钢、合金钢、不锈钢材料等锻件的生产，对高温合金、铝合金、镁 合金、空心钢材等特种合金材料的加工能力整体不足、产品技术含量及附加值相 对较低、工艺水平相对落后，仅有少数国内锻造企业在工艺、生产组织、设备等 各方面具备较强的实力，可以生产电机轴、高压共轨等高端锻件。由于下游客户 对产品的质量、性能和稳定性要求高，通过合格供应商体系对锻件供应商进行筛 选，只有研发能力、质量控制、交付能力、管理水平等方面均表现良好的优质企 业才能进入其合格供应商名录，该类企业与下游客户动态联盟或战略合作关系一 旦形成，一般不会发生重大调整。

未来，锻造行业的市场竞争格局逐渐由分散向集中过渡，产业链将更加深度 融合，后续机加工、热处理配套完整的锻造企业，市场份额将会不断增加。随着 欧美公司已经逐步把装配前的生产工序外包给供应商，从而导致供应链完整的锻 造企业逐渐成为国际品牌零部件公司的紧密战略供应商，这也对国内锻造企业的 管理和技术水平提出了更高要求。

（2）公司产品竞争力

①产品质量优势

公司产品多应用于汽车重要受力部位，零部件工作环境较为严峻，其质量水 平直接影响整车性能、安全和寿命，因此对于产品质量要求较高。公司主要客户 博世、舍弗勒、利纳马、采埃孚等全球知名汽车零部件制造商具有严格的产品质 量审核体系。公司获得客户的定点开发项目后，需按照产品质量先期策划（APQP） 流程的步骤，提交各阶段的验证及总结报告以通过各项评审，其中产品/过程质

量体系评审位于整个流程承上启下位置，对于项目通过 APQP 认证至关重要。同 时，在生产件批准程序（PPAP）中设定产品质量目标，批量生产后出具产品性 能报告以达到质量要求，通过统计过程控制对生产过程进行监控和分析评价，使 生产过程维持在受控状态，达到控制质量的目的。

公司严格遵守国家相关法规标准、IATF16949 质量管理体系以及客户的要求，

结合公司实际生产经营情况，建立了完善的质量管理体系，保障公司产品出厂质 量。质量管理体系包括质量手册、操作规范、作业标准等多层级文件，覆盖了研 发、模锻、热处理、质量检测等各项经营活动，将产品质量管控责任划分到每个 岗位，让全员参与质量管理，形成重视质量的企业文化。

公司主要由质保部具体负责生产质量管理工作，根据月度质量考核情况对责 任人员进行奖惩，并将年度考核结果与年终奖金及岗位晋升相挂钩，使公司质量 制度得到有效的落实。公司通过质量管理体系认证、技术创新、工艺流程改进等， 持续推进质量管理工作，有效保障了产品质量，增强客户满意度，同时也有效控 制了产品的生产成本，提高了产品市场竞争力。

②技术研发优势

A.生产工艺较为先进：汽车锻件产品质量的优劣和精度的高低除了原材料钢 材本身的因素外，还受各加工工序的工艺技术影响。汽车锻件生产工序较多，工 艺流程较为复杂，先进的制造工艺技术是保证产品质量和精度、提高生产效率和 材料利用率的关键所在。

公司多年来一直专注于以热模锻工艺为核心的研发创新，形成了较为完整的 锻造工艺技术体系。以锻造环节为例，公司掌握了“钢制锻件微晶结构控制技术” 等基础性技术，可在微观层面控制钢材再结晶晶粒排列、奥氏体转变等金相结构， 从而使公司新产品研发可根据客户要求具备最佳的综合力学性能，并大大提高研 发的效率。

公司凭借成熟工艺的积累，在产品工艺制定方面不拘泥于某一种成型工艺，

而是根据产品结构特点采用多种组合工艺的方式，以提升产品质量、降低生产成 本，使公司产品更具市场竞争力。公司积极研发和提高机加工方面的生产工艺和 能力，掌握了核心技术“锻件自动化机加工技术”。随着公司机加工能力的增强，

产品交付逐步由单独交付“锻造毛坯件”向交付“锻造毛坯件+机加工成品件” 转变。此业务模式增加了公司产品的附加价值，增加了客户对公司制造能力的依 赖程度。

B.模具自主设计：汽车锻件模具设计开发水平对产品质量及档次有着重要影 响，是否具有独立开发甚至同步开发模具的能力是汽车一级零部件供应商和整车 厂商选择供应商的重要评审标准。公司具备突出的模具设计开发能力，该项能力 是公司先进制造能力的必要基础和保障。公司掌握了“复杂形状锻件模具设计与 加工技术”，解决了形状较为复杂的锻件难以充满型腔、金相组织不合格、模具 寿命短等问题。

公司拥有专业的模具开发设计团队，设计团队由具有专业背景且行业经验丰 富的工程师和技术人员组成。经验丰富的专业化开发设计团队是公司模具设计开 发的保证。突出的模具设计能力使得公司能够满足客户多样化的需求，尤其在结 构较为复杂的精密锻造零部件制造上具备较强竞争力。

C.装备自主研制：锻造工艺较为复杂，生产装备尤其是关键工序的装备水平 对生产效率和产品品质有着重要影响，也是一级零部件供应商和整车厂商选择上 游供应商的重要因素。

国内锻压设备的技术水平参差不齐，高精尖设备仍须进口，相关设备销售价 格高、采购周期长。公司在多年生产实践中不断总结生产中遇到的问题和自身需 求，掌握了“热模锻压力机装备设计与制造技术”等装备生产技术，培育出扎实 的装备自主设计能力。子公司芜湖顺联目前主要从事核心装备的研发设计，并已 成功设计制造出 1,000 吨-6,500 吨等系列的热模锻压力机、500KW-1,500KW 等 系列的自动控温中频感应加热炉等核心生产装备，有效降低了设备采购成本，加 快了投产速度，提高了设备自主性、实用性以及维护效率，提升了公司市场竞争 力。

D.与客户同步设计开发：为适应市场需求变化、缩短产品升级周期，汽车零 部件供应商往往会参与客户产品的开发过程，与客户进行产品的同步设计开发。 同步设计开发即针对客户需求，参与客户产品早期阶段的设计开发工作，并进行 可制造性、可量产性建议，提供产品从设计开发到量产的全方位服务。同步设计

开发能力也是汽车零部件一级供应商选择上游供应商的重要考虑因素。

公司凭借较为全面系统的锻造生产技术体系，具备了突出的同步设计开发能 力。公司积极参与客户新产品的早期设计开发工作，与客户进行同步开发，产品 设计完成后，公司从模具设计与制造、锻造、热处理、机加工等生产环节的工艺 性角度提出改进建议和持续优化，从而为客户提供一站式服务。

3、公司境外收入的可持续性

综上所述，公司境外收入具有可持续性，主要原因如下：

• （1）优质稳定的客户基础是可持续性的直接保障。公司报告期各期的前五

大外销客户均为全球汽车零部件供应商国际知名企业，并与公司建立多年业务合 作关系，不属于报告期内新增的客户，且国际汽车零部件一级厂商对上游配套企 业实行严格的准入认证体系，一旦确认合作关系不会轻易更换，公司与上述客户 形成的长期合作关系具有高度粘性，为业务的持续稳定增长提供了可靠保障。

• （2）优质的产品是企业竞争力的关键支撑，助力公司持续抢占全球市场份

额。公司产品多应用于汽车重要受力部位，零部件工作环境较为严峻，其质量水 平直接影响整车性能、安全和寿命，因此客户对于产品质量要求较高。公司严格 遵循 IATF16949 质量管理体系要求，深度结合自身生产工艺与经营管理实际， 搭建了系统化、标准化、全流程的完善质量管理体系，全面保障出厂产品品质稳 定可靠。凭借扎实的质量管控能力，公司顺利通过博世、舍弗勒、利纳马、采埃 孚等多家全球知名汽车零部件龙头企业的严格质量审核与资质认证，充分印证了 产品的综合实力与品质优势，为助力公司深化国际合作、拓宽海外布局筑牢坚实 基础。

• （3）未来战略布局为可持续性注入内生动力。近年来，中国政府积极推动

“一带一路”倡议，积极引导中国企业参与新型全球化进程，推动区域产业集群 协同可持续发展。汽车产业作为全球化程度最高的行业之一，其零部件企业融入 全球供应链体系已成为必然趋势。公司将重点推进海外摩洛哥工厂的建设工作， 构建“国内制造中心+海外枢纽”的双引擎生产体系。借助摩洛哥的地缘优势与 贸易政策，切入欧洲中高端市场并辐射非洲新兴市场，规避国际贸易摩擦风险， 降低物流成本与供应链波动影响。同时深化与国际核心客户的战略合作，提升全

球配套能力与品牌影响力，拓展海外收入增长点。

（三）结合公司境外收入确认方法及依据、海关数据、退税金额与销售额的 匹配性等，说明境外收入的真实性

1、公司境外收入确认方法及依据

公司出口销售的业务类型及具体模式情况：

注：报告期内公司受托加工合同项下暂无出口寄售模式业务发生。

公司与客户之间的商品销售合同为生产并交付汽车零部件的履约义务，该履 约义务属于在某一时点的履约义务，公司与客户在销售合同中约定了不同的交付 方式，公司根据不同交付方式的要求判断完成履约义务的时点并确认收入。

公司与客户之间的受托加工合同为公司收到受托加工材料后，按客户的品质 标准和生产技术要求组织生产并交付汽车零部件的履约义务，该履约义务属于在 某一时点的履约义务。公司与客户在销售合同中约定了不同的交付方式，公司根 据不同交付方式的要求判断完成履约义务的时点并确认收入。

公司的收入确认政策和收入确认时点谨慎合理，符合《企业会计准则》的相 关规定。

2、公司海关数据与境外收入的匹配性

（1）公司外销收入与海关报关数据的匹配情况

报告期内，公司海关数据与外销收入差异主要原因系境外客户采用寄售模式 的库存波动和对境外客户的价差及返利影响，剔除上述因素后差异率较小，报告 期内综合差异率为 0.49%，公司海关数据与外销收入不存在重大差异。

具体影响因素分析如下：

• ①THK（加拿大）、利纳马（匈牙利）、采埃孚（德国、墨西哥、法国、英 国、西班牙）、斯凯孚（西班牙）、本特勒（德国）向公司采购产品逐渐采用寄 售模式，公司按照《企业会计准则第 14 号-收入》确认收入时点（特别是寄售模 式下，在将产品运抵寄售仓，客户按需使用时通知公司确认货物领用，公司依据 实际领用数量及相应的客户确认通知确认收入）与公司出口报关时间存在差异所 致。
• ②根据公司与客户签订的合同或价格协议，在原材料价格有较大波动时，公

司可申请价格调整，但公司与客户进行协商调整产品销售价格需要一定的时间， 甚至存在跨年的情形，故导致公司海关系统外销金额与外销收入金额存在差异。

3、公司出口退税金额与境外收入的匹配性

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》、《国家税务总局关于出口货物退 （免）税管理有关问题的通知》（国税发[2004]64 号）、《财政部、国家税务总 局关于进一步提高部分商品出口退税率的通知》（财税[2009]88 号）的相关规定， 公司出口的部分产品免征出口销售环节增值税额，并按照对应进项税额优先抵减 国内销售产生的应纳增值税和退税。报告期内，公司适用的退税率为 13%。

报告期内，公司外销收入、申报免抵退税金额、出口免抵退税金额之间的匹 配关系如下：

• 注 1：外销收入①为公司按照收入准则确认的外销收入金额，包括交付模式下取得报关单、

提单时确认收入和寄售模式下客户确认领用时确认收入；

• 注 2：申报免抵退税的销售金额②为公司上期报关出口本期申报免抵退税的销售金额和本期

报关出口本期申报免抵退税的销售金额之和：

• 注 3：上期报关出口本期申报免抵退税的销售金额③为公司上期报关出口本期申报免抵退税

的销售金额；

• 注 4：本期报关出口本期申报免抵退税的销售金额④为公司本期报关出口本期申报免抵退税

的销售金额；

• 注 5：外销收入与申报免抵退税的销售金额的差异⑤为公司外销收入金额与申报免抵退税销

售金额的差异；

• 注 6：出口免抵退税额⑥为本期抵税额与应退税额之和；
• 注 7：抵税额⑦为出口产品对应的进项税额抵减国内销售产生的应纳增值税额；
• 注 8：应退税额⑧为出口产品对应的进项税额抵减国内销售产生的应纳增值税后的留抵税额，

予以退回的金额；

• 注 9：实际退税率⑨为出口免抵退税额除以申报免抵退税额。 公司出口销售模式为签收模式和寄售模式，其中寄售模式收入确认时点为客

户确认领用时确认收入，与报关时间存在差异，故公司各期外销收入一般包含上 期报关出口本期确认收入的金额和本期报关出口本期确认收入的金额。公司申报 免抵退税时间一般晚于出口报关时间、收入确认时间、增值税申报时间，即公司 一般于次年 4 月底前将上一年度的出口报关货物未完成出口退税的部分集中申 报出口退税，申报免抵退税的销售金额为上期报关出口本期申报免抵退税的销售 金额和本期报关出口本期申报免抵退税的销售金额，且申报免抵退税时间一般晚 于收入确认时间，出口退税申报存在跨年情形，因确认或申报的时间差异导致外 销收入与申报免抵退税的销售金额存在差异。

公司免抵退税中的退税金额系在免征出口货物增值税的基础上，出口产品对 应的进项税额优先抵减国内销售产生的应纳增值税，如抵减后尚有余额的，予以 退还。根据免抵退税专项申报表，公司免抵退税额（含应退税额、免抵税额）与 当期申报的免抵退税出口销售额的比例为 13%，与法定退税率一致。

综上，公司境外收入确认方法合理，报关数据、出口退税金额与各期免抵退 税出口销售额匹配。公司外销收入因申报时间差异存在波动，整体规模基本匹配。

（四）结合国际贸易形势及关税政策变化、汇率波动等，说明相关因素对公 司经营业绩的具体影响，公司应对相关风险的有效措施

1、国际贸易形势及关税政策变化对公司经营业绩的影响

（1）国际贸易形势及关税政策变化的具体情况

报告期内，公司产品外销主要出口至舍弗勒（墨西哥）、采埃孚（墨西哥）、 采埃孚（德国）、舍弗勒（德国）、THK（加拿大）、采埃孚（巴西）、采埃孚 （斯洛伐克）、俄罗斯 BelMag 等国际零部件集团在欧洲或美洲的工厂。

发行人境外销售的主要国家与我国存在贸易摩擦或贸易政策的情况如下：

截至 2026 年 6 月 30 日，相关国家进口公司主要产品的关税情况如下：

注 1：2025 年 9 月 9 日，墨西哥政府向国会正式提交关税改革立法草案，核心内容为修改《进

口与出口一般税法》。2025 年 12 月 10 日和 2025 年 12 月 11 日，墨西哥众议院和参议院分别审 议通过提税相关法案。2025 年 12 月 29 日，墨西哥总统辛鲍姆签署法令，并在《联邦官方公报》 （DOF）上正式发布最终税则，公报中明确了 1463 个涉税产品的具体税号和对应税率。2026 年 1 月 1 日，墨西哥此次对非自贸伙伴加征关税的措施正式生效；

注 2：墨西哥此次关税立法修订规则，中国作为非自贸伙伴受冲击最显著，中国商务部对墨

西哥涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查（2025-09-25 商务部 2025 年第 53 号公告），根据《关 于对墨西哥相关涉华限制措施进行贸易投资壁垒调查的最终结论》（2026-03）相关文件，商务 部经企业取证、问卷征询后作出终局认定墨方本次关税措施构成我国《对外贸易壁垒调查规则》 项下贸易投资壁垒，本次认定属于中国国内法行政性认定，不等同 WTO 裁决，依据规则商务部 已取得采取对等贸易/投资措施的法定权限；

注 3：公司出口墨西哥的汽车零部件类产品未来存在被加征惩罚性进口关税的风险，但是由

于进口关税由当地进口商负责清关和完税，因中国汽车零部件产品的价格及成本优势，目前当地 进口商暂未就墨西哥进口关税政策向公司提出磋商或者通知，目前上述贸易政策尚未对公司墨西 哥出口业务产生实质性影响。

公司出口美国的产品关税及附加税税率为 27.5%，巴西关税税率相对其他几 个国家较高，不同产品分别为 18.0%或 16.0%。

报告期内，公司直接出口美国的产品金额分别为 82.45 万元、116.02 万元、 179.88 万元和 154.04 万元，占公司主营业务收入的比例分别为 0.07%、0.08%、

• 0.12%和 0.21%；公司直接出口巴西的产品金额分别为 1,317.88 万元、1,455.90 万元、1,014.25 万元和 588.33 万元，占公司主营业务收入的比例分别为 1.14%、
• 1.01%、0.66%和 0.82%。公司直接出口美国和巴西的产品金额及占比较小，中 美贸易摩擦以及巴西相对较高的进口关税水平对公司盈利水平影响较小。

根据对墨西哥涉华限制措施启动贸易投资壁垒调查（2025-09-25 商务部 2025 年第 53 号公告）《关于对墨西哥相关涉华限制措施进行贸易投资壁垒调查的最 终结论》（2026-03），被调查措施列入大量汽车及其零部件相关税号，除乘用 车、货车等整车产品（如 8703、8704、8707 项下税号）外，还涵盖汽车用玻璃 及安全玻璃（7007）、座椅及其零件（9401）、发动机及其零件（8408、8409）、 点火及其他电气装置（8511），以及传动系统、制动系统、车身及底盘零件等多 个环节（8708 项下大量税号），基本覆盖了汽车产业链从关键材料、核心零部 件到整车终端的一整套产品。部分产品提高后的适用税率，由目前约 25%上调至 50%。

报告期内，公司直接出口墨西哥的产品金额分别为 6,150.63 万元、10,649.57 万元、11,496.74万元和6,012.46万元，占公司主营业务收入的比例分别为5.33%、

7.36%、7.53%和 8.34%。受中美贸易摩擦和墨西哥关税立法修订影响，中国出 口墨西哥的汽车零部件类产品未来存在被加征惩罚性进口关税的风险，但是由于 进口关税由当地进口商负责清关和完税，因中国汽车零部件产品的价格及成本优 势，目前当地进口商暂未就墨西哥进口关税政策向公司提出磋商或者通知，目前 公司直接出口墨西哥的产品销量稳定、价格稳定，目前上述贸易政策尚未对公司 墨西哥出口业务产生实质性影响。

除美国、墨西哥和巴西外，公司产品主要出口目的国相关产品的关税总体处 于较低的水平，上述国家与我国贸易关系较为紧密，相关产品报告期内亦未出现 贸易摩擦，我国相关企业对出口至上述国家的业务不存在重大不利影响。

（2）公司应对国际贸易形势及关税政策变化的有效措施

公司积极推动海外生产基地建设、投产，摩洛哥作为非洲与欧洲的重要贸易 枢纽，已与欧盟、美国等签署自由贸易协定（FTA），本地生产的产品可直接出 口至欧洲市场并享受关税减免政策。通过在摩洛哥设立生产基地，公司可有效规 避原产地规则限制，降低因贸易摩擦导致的额外关税成本和供应链中断风险。此 外，摩洛哥政府对汽车零部件产业提供税收优惠与投资补贴等，显著提升企业抗 风险能力。

2、国际地缘冲突对公司经营及海外销售的影响

（1）俄乌冲突局势对公司经营的影响情况

报告期内，俄乌冲突在能源、原材料、汇率等方面对全球市场具有广泛影响， 2022 年俄乌冲突爆发后，欧美车企及零部件供应商纷纷撤离俄罗斯市场，同时 俄罗斯汽车零部件企业发展落后，关键零部件严重短缺，相应增加对国内采购。 随着战争持续，受供应链紧张、消费者购买力下降等因素影响，俄罗斯 2025 年 全年新车产销量下降。报告期内，公司未向乌克兰销售商品或提供服务；公司直 接出口俄罗斯的产品金额分别为 1,760.18 万元、1,910.14 万元、840.49 万元和 704.97 万元，占公司主营业务收入的比例分别为1.53%、1.32%、0.55%和0.98%。 报告期内发行人对俄罗斯出口收入规模及占比较小，俄乌冲突局势对公司经营的 影响较小。

（2）伊以冲突局势对公司经营的影响情况

伊以冲突在黄金、汇率、原材料、能源等方面对全球市场具有广泛影响。能 源市场方面，霍尔木兹海峡航运通行风险攀升，伊朗石油出口受阻，国际油价与 天然气价格出现波动；汽车与制造业领域，欧美车企因地区安全风险撤离伊朗市 场，以色列本土汽车生产受设施损毁、劳动力短缺及物流受阻影响，供应链稳定 性下滑，关键零部件供应面临中断，部分企业被迫调整生产计划与市场布局；中

东地区是全球重要电解铝、铝型材产出区域，巴林、阿联酋、卡塔尔均为核心铝 材出口地，大量车用铝合金原料由此供应全球市场。冲突引发区域工厂减产、临 时停工，叠加霍尔木兹海峡航运通行受限，铝材跨境运输效率骤降，全球车用铝 材现货供给趋紧。

报告期内，公司生产的主要原材料为钢材，受全球车用国际铝材供应短缺影

响较小；同时公司直接出口土耳其的产品金额分别为 690.18 万元、1,174.07 万元、 977.90 万元和 834.46 万元，占公司主营业务收入的比例分别为 0.60%、0.81%、 0.64%和 1.16%。报告期内发行人对中东地区的出口收入规模及占比较小，伊以

冲突局势对公司经营的影响较小。

综上，报告期内，国际地缘冲突等因素影响未对发行人的境外收入产生重大 不利影响。

3、报告期汇率波动对公司报告期业绩影响情况

汇率波动对发行人整体经营成果的影响主要体现在：汇率变动导致的汇兑损 益对财务费用的影响；汇率波动导致以外币结算的销售收入折合成人民币计价的 营业收入时产生的影响。

（1）汇率波动对报告期业绩的影响

报告期内，公司汇兑损益对报告期业绩的影响如下：

单位：万元

报告期各期，公司汇兑净收益分别为 610.83 万元、148.31 万元、859.23 万 元、-834.84 万元；汇兑净收益占净利润比例分别为 4.87%、1.01%、7.83%、 -21.18%，2026 年 1-6 月汇兑净收益为负数主要受人民币对美元、欧元汇率整

体升值影响所致；公司 2026 年 1-6 月汇兑净收益占净利润比例的绝对值较 2025 年 1-6 月进一步扩大。公司境外收入以欧元、美元、人民币结算为主，美元、欧 元兑人民币汇率波动对公司产生汇兑损益产生影响，上述汇兑损益情况与公司的 境外业务销售规模相匹配，不存在重大异常。

（2）汇率波动对营业收入的敏感性分析

公司境外收入以欧元、美元、人民币结算为主，美元、欧元兑人民币汇率波 动对营业收入的影响如下：

单位：万元

• 注 1：汇率数据来源于国家外汇管理局，年度平均汇率以年度工作日汇率的算术平均值

计算；

• 注 2：公司部分境外收入以人民币结算，该部分境外收入不受汇率波动影响。 如上表所示，假设按照上一年平均汇率测算，报告期各期，公司因汇率变化

而调整的收入占公司各期营业收入的比例分别为 1.05%、0.19%、0.56%和-0.46%， 整体影响较小。

（3）公司应对汇率波动的有效措施

为有效管理汇率波动风险，降低对公司经营业绩的影响，公司结合日常业务 与资金管理需求，主要采取以下措施：

• ①优化合同条款，从源头控制汇兑风险：在签订外销合同时积极推进合同中 汇率条款的谈判，优先选择以人民币结算；如选择美元或欧元等其他币种进行结 算，则约定调价机制，一旦汇率波动超过约定范围，迅速启动价格协商流程，适 度调整产品销售价格，确保公司利润率稳定在合理区间。
• ②提高防范意识，加强外汇资金日常管理：树立业务与财务人员对外汇风险 的识别与防范意识，构建外汇风险应对机制，将外汇风险管控融入公司的全面风 险管理体系；结合历史汇率波动和市场预测，根据外汇波动情况和资金使用计划 择机结汇，降低汇兑损失风险。

4、国际贸易形势、地缘冲突、汇率波动对公司摩洛哥募投项目的影响

摩洛哥募投项目是公司应对国际贸易摩擦、关税壁垒的重要海外布局，依托 摩洛哥与欧盟、美国签署的自由贸易协定，在满足原产地规则前提下，产品出口 德国、斯洛伐克等欧盟国家可享受零关税待遇，能够服务舍弗勒、采埃孚等现有 欧洲核心客户，提升公司产品在欧洲市场的竞争力，同时可享受摩洛哥当地汽车 产业相关税收及投资补贴政策。

摩洛哥募投项目主要服务欧洲成熟客户（如采埃孚、舍弗勒、麦格纳），报 告期内发行人未向乌克兰销售商品或提供服务，向俄罗斯、中东地区（土耳其） 出口收入规模及占比较小，且摩洛哥地处北非，俄乌冲突、伊以冲突不直接影响 摩洛哥本土生产。俄乌冲突、伊以冲突等地缘冲突对公司经营的影响较小，对公 司摩洛哥募投项目不会产生重大不利影响。

摩洛哥募投项目主要服务德国、斯洛伐克等欧洲客户，外销货款主要以欧元 结算，部分设备及原材料采购涉及美元。欧元汇率波动一方面会影响项目建设阶 段人民币资金兑换欧元的实际投入，存在投资超预算风险；另一方面，摩洛哥孙

公司以欧元计价的收入、资产负债期末折算为人民币纳入合并报表，将直接影响 发行人合并营业收入与利润水平，孙、子公司盈利分红汇回境内时，欧元兑人民 币变动亦会影响母公司实际获取的投资收益。美元汇率波动则主要影响自亚洲地 区采购设备、原材料的成本。虽然项目外销收款与欧洲区域采购均使用欧元，能 够形成一定自然对冲，但若欧元、美元出现大幅波动，仍可能造成摩洛哥工厂毛 利波动、项目投资回报不及预期，对募投项目实施及经营效益带来不确定性。公 司将通过匹配收支币种、谈判设置合同汇率调价条款、运用外汇风险管理工具、 合理规划境外利润汇回节奏等方式，降低汇率波动带来的不利影响。

综上，摩洛哥募投项目是公司应对国际贸易摩擦、规避欧美关税壁垒的关键 海外布局，可以就近服务采埃孚、舍弗勒、麦格纳等欧洲核心客户，并享受当地 税收减免与投资补贴政策；地缘冲突方面，由于摩洛哥地处北非，俄乌及伊以冲 突不直接影响摩洛哥本土生产，且公司对俄乌及中东出口规模较小。本次海外募 投项目战略价值明确，通过利用原产地规则的关税红利，利用收支币种、汇率调 价条款、外汇衍生工具及合理规划利润汇回等措施管控风险，将摩洛哥基地打造 为公司在欧洲市场的长期竞争优势。

（五）请发行人补充披露相关风险

1、关于国际贸易摩擦风险，公司已在募集说明书“第三节 风险因素”之“一、 与发行人相关的风险”之“（一）经营风险”补充披露如下风险：

“7、国际贸易摩擦风险

报告期内，公司主营业务收入中外销金额分别为 34,721.51 万元、48,421.75 万元、48,002.35 万元和 29,179.95 万元，占当期主营业务收入的比例分别为 30.10%、33.45%、31.42%和 40.45%。公司产品出口国家和地区主要在德国、墨 西哥、斯洛伐克、加拿大等国家，出口前述国家的销售收入占境外收入的比例分 别 68.28%、74.08%、78.55%和 77.47%。若公司主要客户所在国家实施加征关税 等贸易保护主义政策，或国际政治经济环境、国际供求关系、国际市场价格、外 币结算费率变化等不可控因素发生不利波动，将对公司出口收入产生不利影响。”

2、关于出口退税政策和汇率波动的风险，公司已在募集说明书“第三节 风 险因素”之“一、与发行人相关的风险”之“（三）财务风险”补充披露如下风

险：

“3、汇率变动风险

报告期内，公司外销业务主要以美元、欧元等外币结算，人民币对美元、欧 元等外币的汇率波动将对公司经营业绩产生影响。报告期内，因汇率变动产生的 汇兑净收益金额分别为 610.83 万元、148.31 万元、859.23 万元和-834.84 万元， 占净利润的比例分别为 4.87%、1.01%、7.83%和-21.18%。同时，本次摩洛哥海 外募投项目建设期资金投入、销售收入以欧元结算、部分设备与原材料采购涉及 美元，欧元汇率波动将影响建设期资金投入，美元波动则影响亚洲采购成本，若 汇率大幅波动仍可能导致投资超预算与投资回报不及预期。未来如果境内外经济 环境、政治形势、货币政策等因素发生变化，使得人民币兑美元、欧元等外币汇 率大幅波动，可能导致公司汇兑损益发生波动，对公司经营业绩带来不利影响。”

【核查程序】

保荐人、申报会计师执行了下述核查程序：

• 1、获取发行人的收入成本明细表，了解报告期内外销情况；
• 2、访谈发行人报告期各期主要境外客户，查阅发行人与主要境外客户签署

的协议，了解发行人与主要客户的合作历史、签署协议及销售等情况，了解合作 是否具有稳定性和业务持续性；获取主要境外客户的中信保报告，并通过公开资 料查询，了解主要境外客户的基本情况，了解行业竞争情况及发行人产品竞争力；

• 3、查阅发行人的定期报告，选取发行人的主要境外客户进行抽样细节测试，

了解发行人的收入确认方法及依据；获取发行人报告期内增值税及附加税费申报 表，分析前述数据与发行人境外销售收入的匹配性。

【核查意见】

经核查，保荐人、申报会计师认为：

• 1、报告期内，公司主要出口国家为德国、墨西哥、斯洛伐克及加拿大，

出口前述国家的销售收入占境外收入的比例分别 68.28%、74.08%、78.55%、 77.47%。公司外销收入主要客户均为报告期之前接触并建立多年业务合作关

系，双方合作的稳定，可持续性较好；公司所处行业竞争激烈，依托产品质量、 生产工艺、模具自主设计、装备自主研制等诸多优势，与主要境外客户形成的 长期合作关系，公司境外收入具有可持续性；

• 2、公司境外收入确认方法合理，公司海关报关数据、出口退税金额与外

销收入整体规模基本匹配，公司境外收入具有真实性；

• 3、国际贸易形势、关税政策变化及汇率变动对公司经营业绩的影响相对

较小，公司已建立应对相关风险的有效措施。

六、结合公司固定资产规模与产能、产量、营业收入的匹配性、固定资产 减值计提政策等说明报告期内固定资产减值计提是否充分，与同行业可比公司 是否存在重大差异，未来是否存在大额减值风险。

（一）固定资产规模与产能、产量、营业收入的匹配性及同行业对比分析

1、公司固定资产规模与产能、产量、营业收入的匹配性

报告期各期末，公司固定资产账面价值分别为 50,575.53 万元、73,815.07 万 元、107,632.85 万元和 111,554.48 万元，占非流动资产的比例分别为 58.94%、 60.72%、73.19%和 72.67%。随着公司及子公司项目陆续建成投产，公司产能持 续增长，公司固定资产规模也相应增长。

报告期内固定资产规模与产能、产量、营业收入的匹配性分析如下：

• 注 1：上述固定资产、机器设备原值平均值为期初与期末的算术平均值；
• 注 2：上述 2026 年 1-6 月比值数据已进行年化处理。 公司属于汽车零部件行业，需要不断提高公司的产能以应对未来客户不断量

产增加的订单需求，公司每年需投入大量资金进行机器设备的置换和新建生产线。

2024 年度，公司子公司芜湖万联厂房和前次募投项目“高性能锻件生产线 （50MN）产能扩建项目”达到预定可使用状态，2025 年度前次募投项目“精密 锻造生产线技改及机加工配套建设项目”相关设备陆续投入、公司厂房及机加工 生产线及子公司芜湖兆联厂房、部分生产线达到预定可使用状态投入使用，尚未 完全释放产能，故 2024 年度和 2025 年度固定资产原值平均值与产能、机器设备 原值平均值与产能的比值偏低。

总体而言，公司的固定资产规模变动与产能、产量具有匹配性。

报告期内，公司主要产品的销量逐年上升，但由于市场竞争大客户采用年降 机制，营业收入增速放缓，为了更好体现固定资产规模与营业收入的匹配关系， 增加销量口径的数据，报告期内，销量/固定资产、机器设备原值平均值的比例 呈下降趋势，主要系公司为满足客户不断量产增加的订单需求，固定资产投资持 续增加，但相应产品尚未完全释放产能并实现销售影响所致。

因此，报告期内，公司固定资产规模变动与产能、产量、营业收入具有匹配 性。

2、与同行业可比公司进行对比分析

截至 2025 年末，公司与同行业可比公司固定资产规模及其与营业收入的匹 配性情况具体如下：

注 1：上述固定资产、机器设备原值平均值为期初与期末的算术平均值

公司营业收入/固定资产原值平均值和营业收入/机器设备原值平均值与建设 工业比较接近，高于精锻科技、天润工业和福达股份，主要原因系精锻科技布局 全球化生产基地和关节减速器的投入，天润工业生产的产品大缸径曲轴、重型发 动机曲轴、中型发动机曲轴、大缸径连杆、中重型发动机连杆等设备投资金额大， 导致精锻科技和天润工业的固定资产较高，其营业收入/固定资产原值平均值较 低；福达股份主营汽车发动机曲轴、精密锻件等核心零部件，曲轴、锻件的生产 需要超大型热模锻压力机、高精度数控加工中心、专用热处理设备，单台设备或 生产线价值较高，导致福达股份的固定资产投入较大，其营业收入/固定资产原 值平均值较低。公司这两项比例高于同行业可比公司，主要系公司为刚上市的民 营企业，限于资金实力和发展阶段，公司固定资产投入较为保守，公司高度关注 固定资产创收能力，上述因素综合导致公司的固定资产投入产出效率高于同行业 可比公司，符合公司现阶段的发展现状。

（二）说明固定资产减值计提是否充分，与同行业可比公司是否存在重大差 异

报告期内，公司固定资产不存在减值。报告期各期末，公司根据《企业会计 准则第 8 号-资产减值》的相关规定，对固定资产检查是否存在可能发生减值的 迹象，如存在减值迹象，则估计其可收回金额，进行减值测试。减值测试结果表 明资产的可收回金额低于其账面价值的，按其差额计提减值准备。可收回金额为 资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之

间的较高者。具体情况如下表所示：

报告期各期，公司经营、生产等情况正常，产能利用率和产销率较高，公司 各项盈利能力指标保持良好，固定资产使用情况良好，公司对固定资产使用进行 了合理安排，公司无长期闲置固定资产，资产未发现明显减值迹象。

公司固定资产减值政策与同行业可比公司对比如下：

注：来源于上市公司定期报告公开披露文件。

最近三年，公司与同行业可比公司的固定资产减值情况具体如下：

单位：万元

由上表可知，除天润工业因企业合并计提 1,808.48 万元固定资产减值损失外， 可比公司在报告期内未计提或只计提了很少的固定资产减值损失，公司与同行业 可比公司不存在重大差异。

综上，公司与同行业可比公司关于固定资产减值的政策基本一致，均按照可 收回金额与账面价值对比计提，与同行业可比公司不存在重大差异。

（三）未来是否存在大额减值风险

1、产能利用率及产销率情况

公司主要生产汽车锻造零部件，产品种类、型号众多，各产品根据客户订单 动态分配产能进行生产，难以将产能分配至具体产品。公司生产工艺中的锻造环 节和机加工为瓶颈环节，以锻造产出件数和机加工件数作为计算公司的产能和产 量的依据。

报告期内，公司锻造件产能利用率和产销率情况如下：

报告期内，公司锻造件产能利用率较高，公司固定资产不存在闲置状态，随 着公司不断加大产能投资，理论产能逐步爬坡。

报告期内，公司机加工产能利用率情况如下：

报告期内，随着公司不断加大产能投资，机加工理论产能逐步爬坡，公司固 定资产不存在闲置状态。

报告期内，公司主要产品的产销量情况如下：

单位：万件

轮毂轴承类 841.31 978.17 116.27% 2,473.32 2,399.79 97.03 高压共轨类 109.01 119.95 110.04% 243.09 235.56 96.90 球头拉杆类 923.91 907.87 98.26% 1,828.42 1,847.20 101.03

转向节类 190.28 186.62 98.08% 304.15 299.19 98.37

节叉类 861.04 796.82 92.54% 1,976.97 1,924.88 97.37 轴类 371.65 374.66 100.81% 786.84 762.36 96.89 其他 215.81 224.17 103.87% 440.82 436.51 99.02 合计 3,513.02 3,588.26 102.14% 8,053.61 7,905.49 98.16

（续上表）

单位：万件

轮毂轴承类 2,511.65 2,408.64 95.90 1,936.72 1,966.47 101.54 高压共轨类 208.24 206.92 99.37 219.67 222.84 101.44 球头拉杆类 2,151.34 2,072.11 96.32 2,322.41 2,249.57 96.86

转向节类 254.47 202.12 79.43 135.61 141.53 104.37

节叉类 1,328.80 1,318.67 99.24 1,137.57 1,144.70 100.63 轴类 726.64 729.45 100.39 639.58 668.67 104.55 其他 369.31 376.74 102.01 384.51 398.91 103.75 合计 7,550.45 7,314.65 96.88 6,776.07 6,792.69 100.25

注：受托加工业务提供锻造加工服务，也需要耗用公司产能进行生产，受托加工业务加 工的产品主要是轮毂轴承类、节叉类、轴类等，因此产销量测算将受托加工业务加工的产品 与产品销售业务的产销情况合并计算。

报告期内各期，公司的产销率分别为 100.25%、96.88%、98.16%、102.14%， 公司采用以销定产的生产模式，根据客户实际订单量和客户预测采购量安排生产、 备货，不存在产品滞销等异常情况。

2、毛利率变动情况

报告期内，公司主营业务毛利、毛利率按产品构成分类情况如下：

单位：万元

（续上表）

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 22.33%、21.22%、18.93%和 20.86%， 主营业务毛利率略有波动，但各类产品毛利率均为正，固定资产生产的产品均有 现金流量流入。

综上，公司产能利用率和产销率较高，主营业务毛利率水平略有波动但整体 在 20%左右，各大类产品毛利率均为正，固定资产未来存在大额减值风险的 可 能性较低。

（四）请发行人补充披露相关风险

关于公司固定资产减值风险，公司已在募集说明书“第三节 风险因素”之 “一、与发行人相关的风险”之“（三）财务风险”补充披露如下风险：

“4、固定资产减值风险

报告期各期末，公司固定资产账面价值分别为 50,575.53 万元、73,815.07 万 元、107,632.85 万元和 111,554.48 万元，占非流动资产的比例分别为 58.94%、

60.72%、73.19%和 72.67%。随着公司及子公司项目陆续建成投产，公司产能持 续增长，公司固定资产规模也相应增长，若未来出现固定资产运营效率降低、行 业技术路线发生根本变化、下游市场需求大幅变动等情形，将可能存在公司现有 生产线可变现净值出现变化，导致公司固定资产计提减值准备的风险。”

【核查程序】

保荐人、申报会计师执行了下述核查程序：

• 1、取得公司产能、产量统计表，梳理报告期内公司固定资产规模、产能产

量和营业收入数据，分析上述数据的匹配性、变动趋势及原因，并与同行业公司 对比分析；

• 2、了解公司产能情况、各产线的固定资产账面价值情况以及相应设备投入

情况，查询同行业公司定期报告、招股说明书等公开资料，分析公司机器设备账 面原值与生产产能是否匹配，是否符合行业特征；

• 3、获取报告期各期末发行人固定资产盘点结果并执行抽盘程序，检查资产

的使用状态及闲置情况，了解资产是否存在减值迹象；分析并复核发行人固定资

产减值计提的会计处理，并与同行业可比公司进行比较；

• 4、了解报告期内同行业可比公司的固定资产减值计提状况并对比是否同公

司存在重大差异；

• 5、了解产能利用率、产销率以及主要产品毛利率情况，分析公司固定资产

未来是否存在大额减值风险。

【核查意见】

经核查，保荐人、申报会计师认为：

报告期内，公司固定资产规模变动与产能、产量、营业收入具有匹配性；公 司固定资产不存在减值迹象，固定资产减值政策与同行业可比公司不存在重大差 异，未来存在大额减值风险可能性较低。

七、列示可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，包括账面价值、具体 内容、是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等；结合最近一期 末对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、认缴金额、实缴 金额、投资时间、主营业务、是否属于财务性投资、与公司产业链合作具体情 况、后续处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有较大的财务性投资（包 括类金融业务）的情形；自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或 拟实施的财务性投资的具体情况，说明是否涉及募集资金扣减情形。

（一）列示可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，包括账面价值、具体 内容、是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等

截至 2026 年 6 月 30 日，公司可能涉及财务性投资的会计科目列示如下：

单位：万元

上述主要科目的分析详见募集说明书“第五节 财务会计信息与管理层分析” 之“五、财务状况分析”之“（一）资产结构分析”。

本次发行相关董事会前六个月至今，公司交易性金融资产中理财产品情况如 下：

单位：万元

公司所持“外贸信托-粤湾增强双利 11 号集合资金信托计划”理财产品风险 等级为 R3 级（中等风险），属于财务性投资。报告期内持有金额较小，未超过 公司合并报表归属于母公司净资产的百分之三十。

综上所述，自本次发行相关董事会决议日（2025 年 8 月 26 日）前六个月至 募集说明书签署之日，公司存在财务性投资的情形，但不存在持有金额较大的财 务性投资的情形。

（二）结合最近一期末对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股

比例、认缴金额、实缴金额、投资时间、主营业务、是否属于财务性投资、与公 司产业链合作具体情况、后续处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有较 大的财务性投资（包括类金融业务）的情形

公司最近一期末对外股权投资情况：

1、围绕产业链上游以获取技术、服务为目的的产业投资

金属表面处理、热处理及电镀加工是锻造业务中部分锻件产品所必经的重要 工艺，其工艺水平直接决定锻造产品的耐腐蚀性、耐磨性、强度等关键性能指标。

公司产品在金属表面处理、热处理及电镀加工的外协依赖度较高，外协环节 的产能波动、工艺偏差会直接传导至下游产品交付与质量。通过产业投资实现上 游环节的深度绑定，可规避外协供应商断供、提价、质量不稳定等风险，确保生 产链的连续性；因此，公司管理层根据未来发展考虑，决定通过参股联盛芯能 40%股权实现技术协同和获取持续稳定的服务，提高公司对金属表面处理及热处 理加工环节的管控力度，进一步增强公司核心竞争力。相较于单纯的外协合作， 产业投资可赋予公司对上游工艺的参与权与知情权，便于根据自身锻造产品的特 性（如材质、应用场景）优化表面处理方案，实现上下游技术参数的精准匹配。

2、不以获取投资收益为主要目的

本次投资本质是战略型产业布局，聚焦技术与服务获取，通过投资上游加工 环节支持公司的锻造业务，提升终端产品的附加值，可将投资价值转化为公司核

心能力的提升，形成可持续的竞争优势，而非谋求投资的财务性收益，符合公司 长期发展逻辑。

3、并非与公司主营业务无关的股权投资

（1）技术协同层面

金属表面处理、热处理涉及材料科学、化学工程等多领域技术，公司自主研 发需投入大量时间、安全环保、资金且面临试错风险。投资后形成的上下游联动， 可针对公司新产品、研发样件等推动联合研发，能够帮助公司解决后处理技术难 题，又能共同开发行业前沿工艺，提升整体产业链的技术壁垒。

（2）质量管控与业务协作方面

在未进行上游投资前，公司锻造业务的表面处理环节依赖外协供应商，存在 质量管控难度大、响应速度及成本不可控等行业通用问题，通过产业投资实现半 自主化协作，可解决上述痛点：自主把控工艺标准、快速响应订单需求、管控成 本费用，从根本上提升运营效率与产品竞争力，降低外协依赖度。

（3）后续处置计划

报告期内，公司向关联方购买商品和接受劳务的关联交易情况如下：

单位：万元

报告期内，公司已与联盛芯能逐步增加合作范围，在电镀、酸洗、酸洗钝化、 喷漆、磷化等加工环节的采购量呈上升趋势，未来将持续开展合作，暂无处置计 划。

4、本次投资符合公司发展战略

本次投资完全围绕锻造主业展开，是产业链延伸式投资，而非跨界无关投资，

投资标的与主营业务直接相关，金属表面处理及热处理加工是锻造业务的后置工 序，属于公司核心主业的延伸，未脱离公司核心业务领域；本次投资以产业链布 局为载体，以技术与服务获取为核心目标，以技术赋能与外协优化为价值支撑，

契合公司聚焦主业、提升核心竞争力的发展战略。其本质是通过产业投资实现业 务深度协同，将短期资金投入转化为长期技术合作并提升运营效率，最终推动主 营业务的高质量发展，具备充分的商业逻辑与战略必要性。

综上，公司上述对外股权投资系公司围绕产业链上游以获取技术、服务为目 的的产业投资，不以获取投资收益为主要目的，对公司在金属表面处理工艺上有 积极意义，符合公司发展战略。并非与公司主营业务无关的股权投资，不属于财 务性投资及类金融业务。公司最近一期末不存在持有较大的财务性投资（包括类 金融业务）的情形，具体请参见本题之“（三）自本次发行相关董事会前六个月 至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况，说明是否涉及募集资金扣 减情形”相关说明。

（三）自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性 投资的具体情况，说明是否涉及募集资金扣减情形

本次向不特定对象发行可转换公司债券董事会决议日为 2025 年 8 月 26 日，

自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，对照《证券期货法律适用意见第 18 号》有关财务性投资和类金融业务的要求，自本次发行董事会决议日前六个 月（2025 年 2 月 26 日）至本回复出具日，公司已实施或拟实施财务性投资行为 的情况如下：

1、投资类金融业务

自本次发行董事会决议日前六个月起至今，公司不存在新投入或拟投入金融 或类金融业务的情形。

• 2、非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财

务公司的投资）

自本次发行董事会决议日前六个月起至今，公司不存在投资金融业务的情形。

• 3、与公司主营业务无关的股权投资

自本次发行董事会决议日前六个月起至今，公司不存在开展与公司主营业务 无关的股权投资的情形。

4、投资产业基金、并购基金

自本次发行董事会决议日前六个月起至今，公司不存在设立或投资产业基金、 并购基金的情形。

• 5、拆借资金

自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在对外拆借资金的情形。

• 6、委托贷款

自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在委托贷款的情形。

• 7、购买收益波动大且风险较高的金融产品

自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司曾持有“外贸信托-粤湾 增强双利 11 号集合资金信托计划”理财产品风险等级为 R3 级（中等风险）， 属于财务性投资，持有金额较小，未超过公司合并报表归属于母公司净资产的百 分之三十。截至 2026 年 6 月 30 日，该理财产品已全部赎回。

发行人母公司购买的“外贸信托-粤湾增强双利 11 号集合资金信托计划”本 金为 100.00 万元，经公司内部审批后用于投资理财，该产品于 2025 年 7 月 21 日购买、2026 年 1 月 27 日赎回，累计收益 1.42 万元。

截至 2025 年 12 月 31 日，公司交易性金融资产中理财产品情况如下：

单位：万元

截至 2025 年 12 月 31 日，公司所持“外贸信托-粤湾增强双利 11 号集合资 金信托计划”理财产品风险等级为 R3 级（中等风险），属于财务性投资。该理 财产品余额为 100.83 万元，金额较小，未超过公司合并报表归属于母公司净资 产的百分之三十。

综上，截至 2026 年 6 月 30 日，公司未持有财务性投资理财产品。自本次发 行相关董事会决议日前六个月至今，公司曾持有的财务性投资理财产品“外贸信 托-粤湾增强双利 11 号集合资金信托计划”本金为 100.00 万元，累计收益 1.42 万元，该笔财务性投资金额较小，且已于 2026 年 1 月 27 日赎回，公司已将“外 贸信托-粤湾增强双利 11 号集合资金信托计划”对应的本金及理财收益从本次募 集资金总额中扣减。

【核查程序】

保荐人、申报会计师执行了下述核查程序：

查阅中国证监会及深交所关于财务性投资及类金融业务的相关规定，并逐条 核查发行人是否满足相关要求；查阅发行人对外投资公司的基本情况，了解发行 人与对外投资公司在报告期内的业务往来及产业合作等情况，分析被投资公司与 发行人主营业务之间的关系，判断是否属于财务性投资；了解发行人拟实施的财 务性投资及类金融业务的具体情况；查阅发行人报告期内定期报告和相关科目明 细。

【核查意见】

经核查，保荐人、申报会计师认为：

发行人最近一期末不存在财务性投资、类金融业务，符合《证券期货法律适 用意见第 18 号》的相关规定；本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公 司曾持有“外贸信托-粤湾增强双利 11 号集合资金信托计划”理财产品风险等级 为 R3 级（中等风险），属于财务性投资。持有金额较小，未超过公司合并报表

归属于母公司净资产的百分之三十，截至报告期末该理财产品已全部赎回。除此 之外，公司不存在已实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资）情况，不涉 及相关财务性投资金额需要从本次募集资金总额中扣除的情形。

问题 2

根据申报材料，发行人首发募集资金 6.72 亿元，于 2023 年 5 月 17 日到位， 用于精密锻造生产线技改及机加工配套建设项目、高性能锻件生产线（50MN） 产能扩建项目、研发中心建设项目、补充流动资金等四个项目。本次发行证券 的种类为向不特定对象发行可转债，发行总额不超过人民币 65,000.00 万元， 扣除发行费用后的募集资金将投向新能源汽车零部件精密加工项目（以下简称 “项目一”）、汽车轻量化锻件生产（一期）项目（以下简称“项目二”）、 精密锻造零部件研发项目（以下简称“研发项目”）、汽车精密锻件摩洛哥生 产基地项目（一期）（以下简称“摩洛哥项目”）和补充流动资金。其中项目 一、项目二、研发项目的节能审查目前正在办理中；研发项目计划开发的产品 包括滚柱丝杠副、谐波减速器、关节模组、高温合金发动机叶片和起落架等； 摩洛哥项目的实施主体尚未成立，且尚未取得募投项目用地。

请发行人：

• （1）说明本次募投项目与公司主营业务及前次募投项目的区别、联系及协

同性，是否涉及新业务、新产品，发行人是否已掌握项目实施所需的技术、人 员储备等，募投项目实施是否存在重大不确定性，并结合以上情况说明本次募 集资金是否主要投向主业。

• （2）说明研发项目的主要内容、与公司主营业务是否相关、研发预算及时

间安排、目前研发投入及进展、已取得或预计可取得的研发成果等，公司是否 具备研发滚柱丝杠副、谐波减速器等产品的技术、人员储备、订单储备，研发 项目是否存在较大的研发失败风险；在前次募投中的研发中心建设项目尚未建 成的情况下，再次进行研发类项目融资的必要性和合理性；研发投入中拟资本 化部分是否符合项目实际情况、是否符合《企业会计准则》的相关规定；结合 报告期内发行人同类项目、同行业公司可比项目的资本化情况，说明本次募投 项目中拟资本化金额的合理性。

• （3）结合报告期内公司各产品原有自产、采购及外协情况、公司前次募投

项目和本次募投项目实施前后公司各产品的产能变化情况、市场需求、行业竞 争情况、市场占有率、在手订单或意向性协议、竞争优势、公司现有产品产能

利用率、公司目前定点项目情况等，说明本次募投项目实施的必要性、新增产 能的合理性及具体消化措施，是否存在产能消化风险。

• （4）本次募投项目效益测算的假设条件、计算基础及计算过程；结合报告

期内毛利率呈现下滑趋势、公司原材料采购价格与募投项目产品销售价格波动 情况、年降政策、募投项目与现有业务的经营情况纵向对比、与同行业可比公 司的经营情况横向对比、公司下游汽车行业变化及政策影响、国际贸易形势及 关税政策变化等，说明募投项目效益测算合理性和谨慎性。

• （5）结合公司主要外销客户所在区域情况、公司开展境外生产经营业务的

相关经验等说明公司实施摩洛哥项目的原因及合理性；结合摩洛哥项目现有及 潜在客户的供应商认证进展、在手订单等情况，说明摩洛哥项目产能规划的合 理性以及新增产能的消化措施，是否存在产能消化风险；说明摩洛哥项目实施 主体尚未成立，尚未取得募投项目用地的原因，后续需履行的程序及具体安排， 是否存在实质性障碍，是否会对本次募投项目的实施造成重大不利影响。

• （6）说明本次募投项目的投资明细及最新进展，项目实施及未来产品销售

所需的全部审批、备案程序、相关资质是否已取得，办理节能审查的最新进展 及预计完成时间，是否存在实质性障碍，是否会对本次募投项目的实施造成重 大不利影响。

• （7）结合本次募投项目固定资产、无形资产等投资进度安排、现有在建工

程的建设进度、预计转固时间、公司现有固定资产和无形资产折旧摊销计提情 况、折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目新增折旧摊销对公司未来经营业 绩的影响。

• （8）说明募投项目新建厂房的必要性和规模的合理性，未来是否全部用于

自用，是否可能出现闲置的情况，发行人为防范闲置情形拟采取的措施及有效 性。

• （9）结合公司在手资金、资产负债结构、经营资金需求、未来重大资本支

出、借款及偿还安排以及前次募投项目募集资金节余情况等说明发行人进行本 次融资的必要性与规模的合理性，以及本次发行对公司资产负债结构和现金流 的影响与合理性，公司是否有足够的现金流支付债券本息。

• （10）结合前次募投项目剩余募集资金永久补充流动资金的情况，说明前

次募集资金实际补充流动资金的比例是否符合《证券期货法律适用意见第 18 号》 的相关规定；结合本次募投项目资本性支出与非资本性支出的构成情况，说明 补充流动资金及视同补充流动资金的比例是否符合《证券期货法律适用意见第 18 号》的相关规定。

请发行人补充披露（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）相关 风险。

请保荐人核查并发表明确意见，会计师核查（2）（4）（7）（9）（10） 并发表明确意见，发行人律师核查（5）（6）（10）并发表明确意见。

回复：

一、说明本次募投项目与公司主营业务及前次募投项目的区别、联系及协 同性，是否涉及新业务、新产品，发行人是否已掌握项目实施所需的技术、人 员储备等，募投项目实施是否存在重大不确定性，并结合以上情况说明本次募 集资金是否主要投向主业。

（一）公司主营业务产品情况

公司主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售。公司产品主要应用于对 零部件机械性能和安全性能要求较高的汽车动力系统、传动系统、转向系统以及 悬挂支撑等系统。公司依托锻造技术优势，积极开发布局锻造零部件在新能源汽 车中的应用，参与知名整车厂新能源汽车平台的锻造零部件开发。

公司主要产品为汽车锻造零部件，应用于对零部件机械性能和安全性能要求 较高的汽车动力系统、传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统，部分零部件用 于新能源汽车。公司产品多应用于汽车重要受力部位，零部件工作环境较为严峻， 其质量水平直接影响整车性能、安全和寿命，进而影响驾驶员和乘客的体验和安 全。

公司代表性产品在汽车系统中的应用如下：

汽车系统 公司代表性产品

公司的产品主要应用于汽车的动力系统、传动系统、转向系统和悬挂支撑系 统：

公司根据不同锻造零部件的形状、功能、工艺特点对锻件产品进行分类，具 体包括轮毂轴承类锻造件、高压共轨类锻造件、球头拉杆类锻造件、转向节类锻 造件、节叉类锻造件、轴类锻造件和其他类锻造件。

报告期内，公司锻件产品业务收入按类型分类的金额及比例构成如下：

单位：万元、%

（续上表）

（二）说明本次募投项目与公司主营业务的区别、联系及协同性，是否涉及 新业务、新产品

本次募投产业化建设项目所生产产品主要为现有产品及改型产品（在现有产 品基础上根据客户要求改型）的扩产，本次募投项目涉及的产品不属于新业务、 新产品。公司深耕行业多年，具备了生产相关产品的技术及人才储备。

1、本次产业化建设募投项目涉及生产的产品类型如下：

A.新能源汽车零部件精密加工项目

公司具备从锻造到机加工环节较为完整的汽车锻件生产工艺，可根据客户要 求进行锻造加工或进一步机加工。产品交付分为“锻造毛坯件”或“锻造机加工 成品件”。通过机加工工序的业务模式增加了公司产品的附加价值，减少了客户 进一步加工制造的步骤，有利于进一步满足客户对公司产品需求。

本次募投项目“新能源汽车零部件精密加工项目”目的是新建和提升产品机 加工工序的产能，主要产品为各类电机轴、悬架转轴、输出轴、齿轮、轮毂、差 速器总成、IGBT 散热板。该部分产品均为已经量产或者将要量产的成熟产品， 不涉及新业务、新产品，不存在新增产能无法消化的风险。

该项目产能扩建涉及的产品、产品大类、预计年产能等信息如下：

注：量产指公司现在已经具有量产的生产能力；待量产指相关产品已经取得客户交样认可， 尚待公司新增产线投产或获取客户的批量订单放行，下同。

B.汽车轻量化锻件生产（一期）项目

本次募投项目“汽车轻量化锻件生产（一期）项目”目的是新建产品锻造工 序的产能，主要产品为壳体、各类曲轴、轮毂外圈、轮毂、环形件、球笼、行星 齿轮、半轴齿轮、蝴蝶片、伞轴、IGBT 散热板。该部分产品均为已经量产或者 将要量产的成熟产品，不涉及新业务、新产品，不存在新增产能无法消化的风险。

该项目产能扩建涉及的产品、产品大类、预计年产能等信息如下：