股票简称：中科电气 股票代码：300035

湖南中科电气股份有限公司

（Hunan Zhongke Electric Co.,Ltd.） （湖南省岳阳经济技术开发区岳阳大道中科工业园）

2026 年度向特定对象发行 A 股股票并在 创业板上市 募集说明书

保荐机构（主承销商）

（深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401）

二〇二六年九月

声 明

本公司及董事会全体成员承诺本募集说明书内容真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的 法律责任。

本募集说明书按照《上市公司证券发行注册管理办法》《公开发行证券的 公司信息披露内容与格式准则第 61 号——上市公司向特定对象发行证券募集说 明书和发行情况报告书》等要求编制。

本次向特定对象发行股票完成后，公司经营与收益的变化，由公司自行负 责；因本次向特定对象发行股票引致的投资风险，由投资者自行负责。

本募集说明书是公司董事会对本次向特定对象发行股票事项的说明，任何 与之相反的声明均属不实陈述。

投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其 他专业顾问。

本募集说明书所述事项并不代表审批机关对于本次向特定对象发行股票相 关事项的实质性判断、确认或批准。本募集说明书所述本次向特定对象发行股 票相关事项的生效和完成尚需经深圳证券交易所审核通过并经中国证监会同意 注册。

重大事项提示

公司特别提醒投资者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说 明书相关章节。

一、本次向特定对象发行 A 股股票情况

• 1、本次向特定对象发行 A 股股票相关事项已经于 2026 年 8 月 25 日召开的

公司第七届董事会第二次会议审议通过，并于 2026 年 9 月 10 日召开的 2026 年 第四次临时股东会审议通过，尚需深交所审核通过并经中国证监会同意注册后 方可实施。

• 2、本次发行的发行对象不超过 35 名（含 35 名），为符合中国证监会规定

的证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、信托公司、财务公司、 合格境外机构投资者，以及符合中国证监会规定的其他法人、自然人或其他合 格的投资者。证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民 币合格境外机构投资者以其管理的两只以上产品认购的，视为一个发行对象； 信托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。

最终发行对象由股东会授权董事会在通过深交所审核并经中国证监会同意 注册后，按照中国证监会、深交所相关规定及本募集说明书所规定的条件，根 据竞价结果与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。若国家法律、法规 对向特定对象发行股票的发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调整。

3、本次发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二 十个交易日公司股票交易均价的 80%（定价基准日前二十个交易日股票交易均 价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额÷定价基准日前二十个交易日股票 交易总量）。

若公司在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本 等除权除息事项，本次发行价格将做出相应调整。

本次发行的最终发行价格将由股东会授权董事会在通过深交所审核并经中 国证监会同意注册后，按照中国证监会和深交所相关规定，根据竞价结果与本 次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。

4、本次向特定对象发行 A 股股票的发行数量按照募集资金总额除以发行价 格确定，同时本次发行数量不超过本次发行前公司总股本的 30%，即不超过 205,628,001 股（含本数），并以中国证监会关于本次发行的注册批复文件为准。

在前述范围内，最终发行数量将在本次发行经过深交所审核通过并经中国证监 会同意注册后，由公司董事会根据公司股东会的授权及发行时的实际情况，与 本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。若本次发行的股份总数因监管政 策变化或根据发行批复文件的要求予以调整的，则本次发行的股票数量届时将 相应调整。

若公司在本次董事会决议公告日至发行日期间发生派息、送股、资本公积 金转增股本等除权除息事项或因其他原因导致本次发行前公司总股本发生变动 及本次发行价格发生调整的，则本次向特定对象发行股票的发行数量及发行数 量上限将作相应调整。

5、本次向特定对象发行 A 股股票拟募集资金总额不超过 240,000.00 万元， 并以中国证监会关于本次发行的注册批复文件为准。本次发行的募集资金在扣 除发行费用后，将用于以下项目：

单位：万元

若本次募集资金净额少于上述项目拟使用募集资金金额，公司将根据募集 资金净额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资 项目、优先级及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司以自有资金或 通过其他融资方式解决。

募集资金到位前，公司可根据项目进度的实际需要以自筹资金先行投入， 并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。

6、本次发行完成后，发行对象所认购的 A 股股票自本次发行结束之日起六 个月内不得转让。法律法规、规范性文件对限售期另有规定的，依其规定。限 售期结束后，发行对象减持本次认购的向特定对象发行的股票按中国证监会及

深交所的有关规定执行。若前述限售期与证券监管机构的最新监管意见或监管 要求不相符，将根据相关证券监管机构的监管意见或监管要求进行相应调整。

本次发行结束后，本次发行的股票因公司送股、资本公积转增股本等原因 增加的公司股份，亦应遵守上述限售期安排。

• 7、本次向特定对象发行 A 股股票完成后，不会导致公司控股股东和实际控

制人发生变化，不会导致公司股权不具备上市条件的情形发生。

• 8、本次向特定对象发行 A 股股票完成前公司的滚存未分配利润由本次发行

完成后的新老股东按照持股比例共享。

• 9、为完善和健全公司的股东回报机制，增加利润分配政策决策透明度和可

操作性，积极回报投资者，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国 证券法》《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红（2023 年修订）》 （证监会公告〔2023〕61 号）等法律、法规、规范性文件以及《公司章程》的 有关规定，公司分别于 2026年 8月 25日召开第七届董事会第二次会议、于 2026 年 9月 10日召开 2026 年第四次临时股东会，审议通过了《湖南中科电气股份有 限公司未来三年（2026—2028 年）股东回报规划》。

• 10、根据国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发

〔2014〕17 号）、国务院办公厅《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权 益保护工作的意见》（国办发〔2013〕110号）及《关于首发及再融资、重大资 产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（证监会公告〔2015〕31 号）等文 件的有关规定，公司制定了本次向特定对象发行 A 股股票后填补被摊薄即期回 报的措施，公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员对公司摊薄即期 回报填补措施能够得到切实履行作出了承诺，相关措施及承诺请参见本募集说 明书“第七节 与本次发行相关的声明”。公司特别提醒投资者，公司制定的摊 薄即期回报填补措施不等于对公司未来利润做出保证。投资者据此进行投资决 策造成损失的，公司不承担赔偿责任，提请广大投资者注意投资风险。

二、重大风险提示

（一）募集资金投资项目风险 1、募集资金投资项目的产能消化风险

公司本次募集资金主要投向“四川中科星城年产 30 万吨锂电池负极材料一 体化建设项目”及“补充流动资金项目”。项目建成达产后，公司负极材料产 能将进一步提升。虽然公司已结合产业政策、行业发展趋势、市场空间、客户 需求和技术水平等进行了可行性分析和论证，但募投项目建设及产能释放需要 一定周期。若未来新能源汽车、储能、AIDC、消费电子等终端市场需求增速放 缓，行业产能集中释放、竞争加剧，主要客户需求或采购策略发生不利变化， 或公司市场开拓、产品认证及客户导入进度不及预期，新增产能可能无法及时、 充分消化，进而对公司资产利用效率、盈利能力和经营业绩产生不利影响。

• 2、募投项目实施进度及效益不及预期的风险 本次发行相关募投项目均围绕公司主营业务开展，但项目建设、投产和效 益释放需一定时间，实施过程中可能受到产业政策、市场环境、技术路线、审 批及建设进度、设备及原材料价格、能源供应、客户认证和产能爬坡等因素影 响。2026 年上半年，受原材料价格波动及外协加工规模扩大等因素影响，公司 部分前次募集资金投资项目仍未达到预计效益。若本次募投项目建设进度延迟、 达产时间晚于预期，或达产后产品价格、销量、毛利率等关键指标未达到效益 测算水平，项目实际收益可能低于预期。
• 3、新增折旧摊销影响经营业绩的风险

本次募投项目建成后，公司固定资产、无形资产规模将进一步增加，并相 应新增折旧和摊销。募投项目达产后预计年均新增折旧摊销额 34,841.40 万元， 占项目达产后年均营业收入的比例为 5.73%，占预计项目年均净利润的比例为

• 45.51%。由于项目从建设完成到实现稳定产销及预期效益需要一定时间，如果 市场需求或项目收益未达预期，新增收入及利润不能覆盖新增折旧摊销，可能 对公司未来盈利能力和经营业绩产生不利影响。

（二）行业竞争加剧及产品价格下降风险

近年来，负极材料行业新增产能逐步释放，市场竞争较为激烈，下游电池 厂商持续推进降本并将价格压力向上游传导。2023 年度、2024 年度、2025 年度 及 2026 年 1-6 月，公司负极材料平均销售单价分别为 3.13 万元/吨、2.24 万元/ 吨、2.14 万元/吨和 2.09 万元/吨，呈现下降的趋势。公司产品价格主要根据市场 供需、原材料价格、产品性能及客户协商等因素确定。若未来终端市场需求增 速放缓、行业供需关系进一步宽松、竞争对手采取激进定价策略，或主要客户 持续提出降价要求，公司产品销售价格可能进一步下降。若公司不能通过产品 结构优化、技术迭代、规模效应和降本增效等措施有效应对，可能导致收入增 速放缓、毛利率下降及经营业绩下滑。

（三）原材料及关键能源价格波动风险

公司负极材料业务的主要原材料包括石油焦、针状焦等焦类原料，其价格 受原油等基础原料价格、市场供需及地缘政治等因素影响，2026 年年初以来受 美伊冲突、国际原油价格大幅波动的影响，原材料价格呈现一定上涨趋势。电 力是石墨化生产的主要能源，也是生产成本的重要组成部分。若未来原材料或 电力价格大幅上涨、电力供应阶段性紧张，而公司未能通过采购管理、工艺优 化、一体化生产或产品调价等方式及时消化或向下游传导成本压力，将对公司 生产稳定性、募投项目效益、毛利率及经营业绩产生不利影响。

（四）毛利率下降及经营业绩波动风险

2023 年至 2025 年，公司石墨类负极材料产品毛利率为 12.84%、19.94%、 15.57%，毛利率波动较大。2026 年上半年，公司石墨类负极材料产品毛利率为 10.18%，较上年同期下降 10.65 个百分点，公司营业收入为 520,921.01 万元，同 比增长 44.19%，但归属于上市公司股东的净利润为 14,694.00 万元，同比下降

• 46.03%，呈现收入增长而利润下降的情形，这主要受到市场竞争加剧、部分负 极材料销售价格下降、原材料价格上涨及自有石墨化产能不足导致的外协加工 成本增加等因素影响。若未来行业竞争进一步加剧、产品售价下降、原材料及 能源成本上升、一体化产线效益不及预期，公司毛利率及净利润仍可能下降或 发生较大波动。

（五）经营活动现金流及偿债风险 2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-90,506.14万元，较上 年同期净流出增加，主要系销售增长但回款以票据结算为主，同时为满足销售 增长需求增加采购备货支出。截至 2026年 6月 30日，公司货币资金为 82,484.04 万元，短期借款、一年内到期的非流动负债及长期借款合计为 692,901.46 万元； 公司资产负债率为 65.82%，相对较高。

若未来销售回款持续以票据为主、客户回款放缓、存货规模继续增长，或 项目建设资金需求增加，公司营运资金压力可能上升；若外部融资环境、授信 政策或融资成本发生不利变化，公司可能面临流动性及偿债风险。

（六）产品升级和新兴技术路线替代风险

锂离子电池技术已形成较为完整的产业链体系，目前仍为主流技术路线。 但随着国内外科研力量和产业资本持续投入，硅基负极、硬碳负极及其他新材 料、新技术路线不断发展。若相关技术快速成熟并实现规模化商业应用，而公 司未能准确把握技术发展方向、研发及产业化进度滞后，或现有产品不能持续 满足客户对能量密度、快充、循环寿命及成本等方面的要求，公司产品可能面 临竞争力下降、客户流失、存货减值或既有产线及设备经济性下降的风险。

（七）实际控制人持股比例较低风险

本次发行前，公司控股股东、实际控制人为余新、李爱武夫妇。余新女士 直接持有公司 60,459,750股，占公司总股本的 8.82%；李爱武先生直接持有公司 22,786,312 股，占公司总股本的 3.32%。余新、李爱武夫妇及一致行动人合计持 有公司 88,606,034 股，占公司总股本的 12.93%。本次向特定对象发行股票数量 不超过 205,628,001 股（含本数），按发行数量上限测算，本次发行完成后，公 司总股本将增至 891,054,672 股，余新、李爱武夫妇及一致行动人合计持股比例 将降至 9.94%，但仍为公司控股股东、实际控制人。

公司股权较为分散，控股股东、实际控制人持股比例较低，在一定程度上 可能降低股东会对重大事项的决策效率，并给公司生产经营和未来发展带来潜 在风险。同时，潜在投资者可能通过股权收购或其他途径影响公司控制权稳定 性，进而对公司治理和经营发展产生不利影响。

目 录

声 明...............................................................................................................................1 重大事项提示 ...............................................................................................................2

一、本次向特定对象发行 A 股股票情况 ...........................................................2 二、重大风险提示 ................................................................................................5

目 录..............................................................................................................................8 释 义............................................................................................................................11

一、基本术语 ......................................................................................................11 二、专业释义 ......................................................................................................12

第一节 发行人基本情况 ............................................................................................14 一、发行人基本信息 ..........................................................................................14 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ..................................................14 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ......................................................17 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ..................................................33 五、发行人主要固定资产及经营资质状况 ......................................................36 六、发行人生产水平及技术特点 ......................................................................40 七、未来发展战略及发展计划 ..........................................................................42 八、财务性投资情况 ..........................................................................................44 九、报告期内存在未决诉讼、仲裁情况 ..........................................................47 十、报告期内行政处罚情况 ..............................................................................48

第二节 本次证券发行概要 ........................................................................................51 一、本次向特定对象发行的背景及目的 ..........................................................51 二、发行对象及其与公司的关系 ......................................................................54 三、本次发行方案概要 ......................................................................................55 四、本次发行是否构成关联交易 ......................................................................58 五、本次发行不会导致公司控制权发生变化 ..................................................58 六、本次发行的审批程序 ..................................................................................58 七、本次发行是否会导致公司股权分布不具备上市条件 ..............................59

第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ............................................60

一、本次募集资金投资项目概述 ......................................................................60 二、本次募集资金投资项目的必要性及可行性分析 ......................................60

第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ........................................70 一、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 ..........................................70

第五节 历次募集资金运用 ........................................................................................72 一、前次募集资金金额、资金到账情况 ..........................................................72 二、前次募集资金专户存放情况 ......................................................................72 三、前次募集资金投资项目情况说明 ..............................................................74 四、前次募集资金投资项目实现效益情况说明 ..............................................81 五、会计师事务所对前次募集资金运用所出具的专项报告结论 ..................82

第六节 与本次发行相关的风险因素 ........................................................................83 一、募集资金投资项目风险 ..............................................................................83 二、行业竞争加剧及产品价格下降风险 ..........................................................84 三、原材料及关键能源价格波动风险 ..............................................................84 四、存货余额较大及跌价风险 ..........................................................................84 五、毛利率下降及经营业绩波动风险 ..............................................................85 六、客户集中度较高及单一客户依赖风险 ......................................................85 七、应收账款余额较大及回收风险 ..................................................................85 八、经营活动现金流及偿债风险 ......................................................................86 九、产品升级和新兴技术路线替代风险 ..........................................................86 十、海外经营、国际贸易及汇率波动风险 ......................................................86 十一、安全生产及环境保护风险 ......................................................................86 十二、固定资产及在建工程减值风险 ..............................................................87 十三、实际控制人持股比例较低风险 ..............................................................87 十四、审核及发行风险 ......................................................................................87 十五、其他风险 ..................................................................................................88

第七节 与本次发行相关的声明 ................................................................................89 一、发行人及全体董事、审计委员会成员、高级管理人员声明 ..................89 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ..........................................................91 三、保荐人声明 ..................................................................................................92

四、发行人律师声明 ..........................................................................................94 五、会计师事务所声明 ......................................................................................95 六、与本次发行相关的董事会声明及承诺事项 ..............................................96

释 义

在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语或简称具有如下特定含 义：

一、基本术语

二、专业释义

特别说明：

• 1、本募集说明书部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差

异，均因计算过程中的四舍五入所形成。

• 2、本募集说明书中涉及的我国、我国经济以及行业的事实、预测和统计，

包括本公司的市场份额等信息，来源于一般认为可靠的各种公开信息渠道。本 公司从上述来源转载或摘录信息时，已保持了合理的谨慎，但是由于编制方法 可能存在潜在偏差，或市场管理存在差异，或基于其他原因，此等信息可能与 国内或国外所编制的其他资料不一致。

• 3、如无特殊说明，本募集说明书中的财务数据为合并报表数据。

第一节 发行人基本情况

一、发行人基本信息

二、股权结构、控股股东及实际控制人情况

（一）发行人股本结构和前十大股东 1、股本结构 截至 2026 年 6 月 30 日，发行人总股本为 685,426,671 股，股本结构如下：

注：上表数据来自中国证券登记结算有限责任公司。

2、前十大股东持股情况 截至 2026 年 6 月 30 日，公司前十大股东情况如下：

湖南中科电气股份有限公司 募集说明书

单位：股

1-1-16

上述股东中，余新与李爱武系夫妻关系，系公司控股股东及实际控制人。 （二）控股股东及实际控制人情况

截至 2026 年 6 月 30 日，余新持有公司 60,459,750 股股份、占公司股本总额 的 8.82%，余新之配偶李爱武持有公司 22,786,312 股股份、占公司股本总额的 3.32%，余新、李爱武夫妇及一致行动人合计持有公司 88,606,034 股，占公司总 股本的 12.93%。此外，余新担任公司董事长。余新、李爱武夫妇为公司的控股 股东、实际控制人。

报告期内，公司的控股股东和实际控制人未发生变化。

三、所处行业的主要特点及行业竞争情况

（一）发行人所处行业

发行人主要从事锂离子电池负极材料业务和磁电装备业务。2025 年度，公 司营业收入为 846,765.46 万元，其中锂电池负极材料销售收入为 777,677.27 万 元，占营业收入的 91.84%；磁电装备业务收入为 47,905.79万元，占营业收入的 5.66%。因此，锂离子电池负极材料业务为发行人主要收入来源，磁电装备业务 收入占比较低。

根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），发行人属于“C39 计算机、

通信和其他电子设备制造业”之“C3985 电子专用材料制造”中的“锂电池材 料”。结合主营业务实质，发行人负极材料业务处于新能源锂离子电池产业链 上游关键材料领域；磁电装备业务主要处于专用设备制造领域，产品服务于钢 铁冶金、锂电材料生产等行业。发行人同时按照《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 4 号——创业板行业信息披露（2023 年修订）》关于锂离子电池 产业链相关业务的要求履行信息披露义务。

（二）行业监管体制和主要法律法规及政策 1、行业主管部门及管理体制 （1）锂电池负极材料业务 锂电池负极材料行业实行国家宏观调控、行业主管部门规范管理与行业协

会自律相结合的管理体制。国家发展和改革委员会负责拟订并组织实施国民经

济和社会发展战略、中长期规划和产业政策，对重大建设项目和固定资产投资 进行宏观管理；工业和信息化部负责拟订并组织实施新能源、新材料及电子信 息制造业相关规划和产业政策，制定行业规范条件、技术标准并推动产业技术 进步；国家能源局负责新型电力系统和新型储能等终端应用领域的行业管理； 市场监督管理部门负责产品质量监督和标准化管理；生态环境、应急管理等部 门分别承担环境保护、安全生产等方面的监督管理职责。

公司锂电负极材料业务的行业自律组织主要为中国电池工业协会、中国化 学与物理电源行业协会等。中国电池工业协会主要职能为：对电池工业的政策 提出建议，起草电池工业的发展规划和电池产品标准，组织有关科研项目和技 术改造项目的鉴定，开展技术咨询、信息统计、信息交流、人才培训，为行业 培育市场，组织国际国内电池展览会，协调企业生产、销售和出口工作中的问 题。中国化学与物理电源行业协会主要职能为：向政府部门提出制定电池行业 政策和法规等方面的建议，协助政府组织编制电池行业发展规划和产业政策， 组织制定、修订电池行业的协会标准，开展对电池行业产品的质量检测、科技 成果的评价及推广工作，大力开展经济技术交流与学术交流活动，举办电池行 业全国性和国际性展览会和学术会议。

（2）磁电装备业务

磁电装备业务的行业主管部门主要为国家发展和改革委员会、工业和信息 化部，前者负责产业结构调整、重大投资和节能降碳政策，后者负责装备制造 业及钢铁等下游行业的规划、技术改造、数字化转型和绿色制造政策。行业自 律组织主要包括中国钢铁工业协会、中国重型机械工业协会、中国机械工业联 合会等；相关专业和标准化组织包括中国金属学会有关分会、冶金机电标准化 技术委员会、全国磁力设备标准化技术委员会等。

2、行业主要政策及法律法规 （1）锂电池负极材料业务 公司锂电池负极材料业务及其主要下游应用领域的主要产业政策如下：

资料来源：中国政府网、工业和信息化部等公开文件。

（2）磁电装备业务 磁电装备业务下游以钢铁冶金为主，并向锂电装备延伸。近年来相关政策

重点由单纯产能调整转向高端化、智能化、绿色化改造，主要政策如下：

资料来源：中国政府网、工业和信息化部等公开文件。

（三）行业发展现状和发展趋势 1、发行人所处行业在产业链的位置 （1）锂电池负极材料业务 公司从事的锂离子电池负极材料业务的直接上游行业为针状焦、石油焦等

焦类原材料行业，直接下游为锂离子电池行业，最终应用领域包括新能源汽车、 储能及消费电子等，目前公司产品主要应用于新能源汽车动力锂电池及储能电 池领域。

公司负极材料业务所处锂电池产业链的位置及上下游关系如下图所示：

数据来源：中国产业信息网

公司下游客户主要为新能源行业头部企业，公司凭借稳定的产品质量、优 异的产品性能、出色的服务能力以及高效的响应速度，与客户之间始终保持着 良好的合作关系。同时，为了保障原材料及时保质保量地供应，公司与主要供 应商亦建立了紧密的业务联系。

（2）磁电装备业务

公司磁电装备业务所处磁电装备制造行业的上游主要为钢铁、特种合金、 电力电子、机械等行业，行业竞争充分、供应商众多，其技术和产品之间存在 较大替代性，不存在单个厂商对公司生产经营有较大影响的情形。同时，磁电 装备行业的下游行业分布较为广泛，公司产品广泛应用于钢铁、交通运输、造 船、机械、矿山、锂电等行业。

公司磁电装备业务所处行业上下游情况如下：

2、锂电池负极材料行业发展概况 （1）锂电池产业链概述 发行人从事的锂离子电池负极材料业务属于锂离子电池制造的上游行业，

其发展受到锂电池行业的发展状况影响。

相对于传统的二次电池（如铅酸电池），锂离子电池具有能量密度高、循 环寿命长、充放电性能好、使用电压高、无记忆效应、污染较小和安全性高等 优势。经过多年的发展，锂离子电池的生产工艺已经较为成熟，同时在国家政 策大力助推的背景下，锂离子电池在电池行业的市场份额持续提升。

锂离子电池主要由正极材料、负极材料、电解液、隔膜及其他结构件构成。

负极材料是锂离子嵌入和脱出的载体，对电池的能量密度、首次效率、循环寿 命、快充倍率、低温性能及安全性具有重要影响。负极材料成本占电芯成本的 比例会随原材料价格和电池体系变化而波动，通常为 10%~15%，但其性能和一 致性直接影响电芯综合性能。

资料来源：中国产业信息网

按照材料体系，负极材料可分为碳系和非碳系材料。碳系材料包括人造石 墨、天然石墨、中间相碳微球、硬碳、软碳等；非碳系材料包括硅基材料、钛 酸锂及其他合金类材料。当前动力和储能电池仍以人造石墨为主，天然石墨在 部分消费和动力场景中应用；硅基材料、硬碳等新型负极材料处于产业化加速 阶段。

（2）新能源汽车和储能需求共同推动锂电池产业扩容

锂电池行业是负极材料的直接下游，其需求变化决定负极材料行业的市场 空间。根据 EVTank 统计，2025 年全球锂离子电池出货量为 2,280.5GWh，同比 增长 47.6%。根据 EVTank 预测，2026 年和 2030 年全球锂离子电池出货量将分 别达到 3,016.3GWh 和 6,012.3GWh，主要增长动力来自新能源汽车持续电动化 以及新型储能需求扩张。

资料来源：EVTank《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026 年）》。

从应用结构看，动力电池仍是锂离子电池最大的应用领域，储能电池已成 为第二增长极。2025 年全球动力电池、储能电池和小型锂离子电池出货量分别 为 1,495.1GWh、651.5GWh 和 133.9GWh，同比分别增长 42.2%、76.2%和 7.9%； 其中储能电池增速显著高于动力及小型电池。

资料来源：EVTank《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026 年）》。

动力需求方面，根据中国汽车工业协会数据，2025 年我国新能源汽车销量 1,649 万辆，同比增长 28.2%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的 47.9%； 2026 年上半年我国新能源汽车销量为 744.6 万辆。储能需求方面，可再生能源 装机增长、电力市场机制完善、数据中心用电需求增加及储能系统成本下降共 同推动储能电池需求扩容；2026 年上半年全球储能电池产量达到 509.6GWh。 消费类电池市场总体保持温和增长，人工智能终端、无人机、机器人、eVTOL 等新兴场景为高端小型电池提供潜在增量空间。

（3）负极材料市场规模持续扩大，人造石墨保持主流地位

近年来，受动力电池和储能电池需求增长带动，中国负极材料出货量持续 扩大。根据 GGII 高工锂电数据，2021~2024 年中国负极材料出货量分别为 72 万 吨、137 万吨、165 万吨和 208 万吨；根据 ICC 鑫椤资讯统计，2025 年中国负极 材料出货量达到约 306.2万吨，同比增长约 47%，负极材料行业进入高质量发展 的历史机遇期。根据 GGII高工锂电预测，2030年我国负极材料出货量有望达到 580 万吨。

资料来源：2021~2024 年数据来源于 GGII 高工锂电，2025 年数据来源于 ICC 鑫椤资讯； 2030 年数据为 GGII 高工锂电预测值。

根据 ICC 鑫椤资讯统计，2025 年全球负极材料产量为 311.5 万吨，同比增 长 43.7%，中国负极材料产量占全球的比例由 2024 年的 98.5%进一步上升至

• 2025 年的 99.0%。同年全球人造石墨负极和天然石墨负极产量分别为 288.87 万 吨和 22.63 万吨，占比分别约为 92.7%和 7.3%。

资料来源：ICC 鑫椤资讯《2025—2029 全球负极材料运行趋势及竞争策略研究报告》。

人造石墨凭借循环寿命、倍率性能、安全性、产品一致性和综合成本等优 势，仍为动力和储能电池的主流负极材料。天然石墨在循环、膨胀控制和一致 性方面仍需通过改性提升；硅基负极具有较高理论克容量，硬碳则与钠离子电 池技术路线适配，二者均为新型负极材料的重要发展方向。

（4）供需关系边际改善，但结构性分化仍较为明显

2021 年以来，负极材料行业经历了较大规模扩产和新增参与者进入。随着 新增产能集中释放，2023—2024 年行业整体出现阶段性供给宽松、产品价格下 降和盈利承压。根据 ICC 鑫椤资讯统计，2025 年全球负极材料产量为 311.5 万 吨，有效产能约 401.2 万吨，全年总体仍处于供给相对宽松状态；但进入第四季 度后，高性价比产能利用趋于充分，供需关系呈现边际改善；2026 年上半年全 球负极材料产量 195.5 万吨，同比增长 50%，中国占比进一步提升至 99.6%。

当前负极材料行业呈现高端优质产能趋紧的结构性分化。具备快充、长循 环、高容量等差异化产品，且在批次稳定性、精益制造和客户协同方面具备优 势的头部企业，订单获取能力优于行业平均水平，行业竞争重点正由单纯产能 扩张转向成本、技术、客户、交付与全球化配套能力的综合竞争。

3、磁电装备行业发展概况 电磁冶金专用设备行业总体处于成熟发展阶段，中低端产品制造企业较多、

价格竞争较为充分，高端产品则对电磁场设计、多物理场耦合仿真、控制系统、

工程化应用和现场服务能力提出较高要求。我国钢铁行业已由规模扩张转向减 量提质和结构优化，2026 年上半年全国粗钢产量 49,995 万吨，同比下降 3.0%。 总量收缩对传统新增产能类设备需求形成约束，但高端化、智能化、绿色化改 造仍带来结构性需求。

随着近几年工业磁力应用设备行业的快速发展，行业的技术装备水平和研 究开发能力的明显提高，我国工业磁力应用设备行业的技术水平已达到甚至超 过国际先进水平，涌现出一些技术特点鲜明、自主技术研发能力强的行业品牌 企业。随着技术水平的提高，工业磁力应用设备的功能、生产工艺、产品质量 也得到了明显改善，技术先进、质量稳定、节能、安全的产品比例得到提高， 有力地推动了我国钢铁、煤炭等工业的发展。

锂电装备行业是一个具备较高技术要求以及设备厂商与应用厂商深度绑定 的专用设备制造行业，公司锂电装备业务在配套自身负极材料业务新增产线建 设需要的基础上，定制化开发了锂电自动化电气控制设备、锂电材料除磁设备、 立式高温反应釜、新一代全自动智能型石墨化炉等锂电装备。

4、行业发展趋势 （1）锂电池负极材料行业发展趋势

①人造石墨保持主流，高性能快充产品渗透率提升

2026 年上半年，负极材料行业随动力及储能电池需求增长而扩大。在现有 锂离子电池体系中，人造石墨负极材料的产业成熟度、综合性能、成本和供应 体系具有较强优势，预计在中短期内仍将保持主流地位。动力电池向快充、超 充和更高能量密度发展，储能电池对长循环、低成本和高安全性的要求持续提 高，将推动负极材料产品由通用化向高容量、高倍率、长循环、低膨胀和高一 致性方向升级。根据 ICC 鑫椤资讯，2025 年动力用人造石墨负极材料中 2C 以 上快充产品占比较高，4C 以上快充产品渗透率进一步提升，2026 年以来 6C 快 充产品逐步量产应用。

②一体化、智能化和绿色化成为成本与品质竞争的重要基础 石墨化仍是人造石墨负极生产的关键工序。石墨化工序耗时较长、能耗较

高且对产品一致性影响较大。根据 ICC 鑫椤资讯数据，石墨化加工成本占人造

石墨产品成本的比重可达 40%及以上；由于产品结构、能源价格、工艺路线和 自供方式不同，不同企业及期间的具体占比会有所差异。负极材料企业通过布 局一体化产能，可提高关键工序自给率，增强交付保障和质量控制能力，并减 少外协加工价格波动的影响。随着行业竞争由规模扩张转向效率竞争，自动化 生产、数字化质量控制、工艺参数优化、能源精细化管理和新型石墨化炉应用 将成为降低单位成本、稳定批次品质的重要手段。

③硅基负极产业化提速

硅基材料具有较高的理论克容量，是提升电池能量密度的技术方向之一， 但体积膨胀、首效、循环寿命及成本等问题仍制约其大规模应用。根据 SMM统 计，2026 年上半年中国硅基负极材料产量约 0.51 万吨，同比增长 45%。预计硅 基负极将继续向高端消费电池和高比能动力电池等领域导入，但其放量速度仍 取决于技术改进、客户认证和下游电池方案的实际应用进度。根据 ICC 鑫椤资 讯预计，全球硅基负极材料产量到 2028 年约 3.9 万吨、2030 年可能突破 12 万 吨；随着高端消费电池、46 系大圆柱电池、半固态及固态电池等应用推进，硅 基负极渗透率有望逐步提升。

④硬碳材料随钠离子电池商业化形成补充市场 硬碳具有较高储钠容量、较好的低温和倍率性能，是当前钠离子电池较为

主流的负极材料。根据 ICC 鑫椤资讯统计，2025 年以来钠离子电池负极材料出 货量同比增长较快，其中硬碳占据主要份额。钠离子电池在储能、电动两轮车、 启停电源及部分经济型动力场景具有资源和成本潜力；但硬碳的前驱体选择、 孔隙结构控制、首效提升、批次一致性和成本下降仍是产业化重点，短期市场 规模显著小于石墨负极，后续放量取决于钠离子电池商业化进度。

⑤全球化布局与碳足迹管理重要性提升 海外电池和整车企业对本地化供应、供应链安全及碳足迹的要求不断提高，

欧盟电池法规等规则进一步强化全生命周期信息披露、碳足迹和回收要求。根 据 ICC 鑫椤资讯数据，2025 年中国负极材料产量占全球约 99%，全球供给格局 呈现“中国主导、区域配套”的特征。国内头部负极材料企业正通过海外生产 基地、客户联合开发和国际认证拓展全球市场。全球化布局有利于贴近客户并

应对贸易壁垒，但同时带来建设周期、投资成本、法律合规、汇率和地缘政治 等风险。

（2）磁电装备行业发展趋势

在“供给侧改革”等国家战略的深入影响下，普钢行业的在建工程和资本 开支水平较高点已经有明显下滑，行业增速相对缓慢，公司下游钢铁行业供给 侧改革方向已经从对产能绝对量的调整转向对现有产能设备、结构及区位上的 优化和产能集中度的提高，促进钢铁行业实现产品质量和高端产品供给能力显 著提升，对绿色生产、节能环保和经营效益提出更高要求。而“碳中和”的伟 大愿景也将推动节能、高效的电磁技术和设备在钢铁生产过程中的运用，特别 是电磁冶金高端设备。钢铁企业对电磁搅拌、电磁感应加热、电磁控流等高端 设备的投资将会维持在可观的水平，为公司磁电装备业务支撑起良好的市场空 间。

此外，公司锂电装备业务随着新能源锂离子电池产业的持续发展以及公司

自身负极材料产能的稳步扩张，锂电装备需求有望保持增长。 5、行业利润水平的变动趋势及变动原因 （1）锂电池负极材料业务

负极材料行业利润水平主要受产品售价、焦类原料和电力成本、石墨化自 给率、产品结构及客户结构影响。2023 至 2024 年新增产能集中释放、同质化竞 争加剧，行业产品价格和毛利率普遍下行。根据 ICC 鑫椤资讯，2025 年随着动 力和储能需求增长，行业供需关系有所改善，部分产品价格及石墨化加工费出 现修复，头部企业开工率和盈利状况有所回升；但有效产能仍高于产量，行业 尚未进入全面供需紧张阶段，低端同质化产品利润空间仍然承压。

2026 年上游焦类原料受供需和地缘政治等因素影响价格高位波动，同时， 部分企业为满足订单增长外协石墨化采购规模，成本上升；由于负极材料生产 和定价调整存在时滞，成本向下游传导并不完全同步。与此同时，快充、长循 环、高容量等差异化产品较通用产品具有更强议价能力，一体化程度较高、生 产管理和良率控制能力较强的企业具备更好的成本韧性。因此，行业利润将继 续呈现企业间和产品间分化。

（2）磁电装备业务

磁电装备行业中低端产品竞争充分，利润空间受到钢材等原材料价格、下 游资本开支和价格竞争影响；高端电磁冶金装备具有研发设计、工程经验和客 户认证壁垒，能够通过成套化服务和技术升级获取相对较好的盈利空间。钢铁 行业减量提质使传统新增产能需求承压，但绿色化、智能化改造和锂电装备需 求为具备技术优势的企业提供结构性机会。

（四）行业特点 1、发行人行业地位及所占市场份额 （1）锂电池负极材料业务

发行人负极材料业务核心主体—子公司湖南中科星城，深耕锂离子电池负 极材料的研发与生产二十余年，是国内较早布局负极材料领域的企业之一，具 有深厚的技术沉淀和优质客户资源；相关产品以人造石墨负极材料为主，并覆 盖天然石墨负极材料以及硅碳、硬碳等新兴负极材料，与宁德时代、比亚迪、 中创新航、亿纬锂能、瑞浦兰钧、蜂巢能源、LGES、SK on、PowerCo 等国内 外知名电池企业保持长期良好的合作关系。

2025 年度，公司负极材料出货量 36.35 万吨，同比增长 61.05%；根据 EVTank、ICC 鑫椤资讯等多家机构统计，公司负极材料出货量位居行业第三。

• 2026 年上半年，公司负极材料出货量 22.99 万吨，同比增长 46.43%。 （2）磁电装备业务

公司磁电装备业务在电磁冶金技术、磁力应用、电气自动化和工程化应用 方面具有较长技术积累，主要产品为连铸电磁搅拌成套系统、中间包通道式感 应加热与精炼系统、连轧电磁感应加热系统、起重磁力设备、除铁器以及锂电 专用装备等。公司与国内大部分钢铁企业及大型冶金工程承包商建立合作，电 磁冶金专用设备市场占有率居国内前列，处于国内行业龙头地位。

2、行业竞争情况及行业内主要企业 （1）锂电负极行业竞争情况 全球负极材料产能和产量高度集中于中国，中科星城（指公司控股子公司

“湖南中科星城”，下同）处于行业第一梯队。根据 ICC 鑫椤资讯统计，2025 年中国负极材料产量占全球约 99%；全球负极材料 CR3 约为 49.5%、CR6 约为 73.0%，贝特瑞、上海杉杉和中科星城位居行业前三，中科星城全球市场份额约 为 13%。

资料来源：ICC 鑫椤资讯《2025—2029 全球负极材料运行趋势及竞争策略研究报告》。

中国负极材料行业竞争已由单纯产能扩张转向技术、成本、客户、供应链 和全球化能力的综合竞争。第一梯队企业依托规模、一体化、研发和客户基础 巩固份额；第二梯队企业通过特定客户、天然石墨或新型材料等差异化路线参 与竞争；低端同质化产能则面临较大出清压力。

锂电负极材料行业内主要公司的基本情况如下：

资料来源：中科电气、贝特瑞、杉杉股份、尚太科技、翔丰华 2025 年年度报告；尚太科技 可转换公司债券募集说明书；翔丰华 2026 年向特定对象发行 A 股股票募集说明书。

（2）磁电装备行业竞争情况

全球高端电磁冶金装备市场的主要参与者包括Danieli-Rotelec、ABB及其他 国 际 冶 金 装 备 企 业 ， 国 内 企 业 包 括 中 科 电 气 、 科 美 达 、 隆 基 电 磁 （873425.NQ）、华特磁电（831387.NQ）等。中低端工业磁力设备厂商数量较 多，竞争较为充分；高端电磁冶金专用设备强调跨学科设计、长期工程经验、 定制化能力和现场服务。公司在国内电磁冶金专用设备领域具有较高市场占有 率，并持续向轧钢、有色金属冶炼和锂电专用设备拓展。

磁电装备行业内主要公司的基本情况如下：

资料来源：中科电气、隆基电磁、华特磁电 2025 年年度报告。

3、行业进入壁垒 （1）技术与工艺壁垒

锂离子电池负极材料的生产工艺技术复杂，研发周期较长、品质管理难度 较大，产品技术及生产工艺需要长期的经验积累，具有较高的技术壁垒。各锂 电池生产厂商通常与合作的负极材料供应商形成了自身独特的技术路线，从原 材料的选择、各类材料的比例、辅助材料的应用以及生产工艺的设置均需要多 年的技术与经验积累。随着下游锂离子电池厂商对负极材料的技术参数、性能 指标、一致性等要求不断提高和改进，对负极材料生产企业的技术创新能力和 研发效率相应提出了更高的要求，在锂电池负极材料产品快速更新换代的情况 下，新进入者短期内无法突破关键技术，难以形成竞争力。

（2）客户壁垒

负极材料对锂离子电池的能量密度、循环性能、充放电倍率、低温放电性 能影响较大。负极材料厂商如果想要进入锂电池厂商的供应链，一般要经历小

试、中试、大试、小批量、批次稳定性等严格复杂的产品测试程序，条件满足 者才会得到锂电池厂商的审核认证，因此锂电池客户开发周期较长。负极材料 生产厂商和动力电池生产厂商的客户粘性较强，多数锂离子电池厂商不会轻易 更换供应商，已经进入主流供应商体系的厂商会相对较为稳定，新进入者无法 在短期内获取目标客户。

（3）资金壁垒 锂电池负极材料行业是资金密集型行业，生产车间、生产设备、流动资金

及技术研发均需投入大量资金。此外，从产能规划、厂房建设、设备安装调试， 到产品认证、产能投产，需要较长时间，资金占用周期较长。因此，庞大的资 金需求限制了很多新进入者的发展。

四、主要业务模式、产品或服务的主要内容

（一）主要产品及其用途 1、锂电负极材料业务 公司锂电负极材料业务的主要产品为人造石墨负极材料，用于加工制造成

锂离子电池，最终应用于新能源汽车、储能和消费电子等领域，目前公司产品 主要应用于新能源汽车动力电池和储能电池领域。

2、磁电装备业务 公司磁电装备业务主要产品包括电磁冶金专用设备、工业磁力设备和锂电

专用设备，广泛应用于钢铁、交通运输、造船、机械、矿山、锂电等行业。 （二）主要业务经营模式 1、采购模式

公司实行“以产定购、兼顾市场预测适度库存”的采购模式，生产所需的 原材料全部由采购部门通过对列入《合格供应商名单》的厂家进行充分比价后 进行择优采购。公司新供应商的开发均需经过技术、品质、采购、生产等相关 部门的资格审查，通过评审的才能进入《合格供应商名单》。每个年度，公司 从产品质量，供货速度，售后服务等方面的表现对合格供应商进行持续考核评 分和分类，并在后续合作中对不同类别的供应商采取差异化的采购策略。

2、生产模式 公司根据行业特性以及主要客户群体较为稳定的情况，实行“按订单生产、

兼顾市场预测适度库存”的生产模式和精益生产方式，依据与客户签订的合作 协议及客户的采购惯例制定生产计划并组织生产。

3、销售模式

公司产品采用直销模式，负极材料业务采取大客户紧跟战略，积极响应锂 离子电池行业内客户的需求，加快自身技术和产品的升级速度。公司与宁德时 代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、瑞浦兰钧、蜂巢能源、LGES、SK on、 PowerCo 等国内外知名锂电池厂商有着良好稳定的合作。

4、研发模式

公司以自主研发为主，以市场为导向，不断进行新材料开发、工程设计和 工艺改进。公司与清华大学、中科院上海微系统所、湖南大学、中南大学、南 昌航空大学、湘潭大学等知名高校及科研院所建立了产学研合作关系或联合开 展科技项目，利用外部资源快速提高公司的技术水平。

公司建立了项目管理机制，对具体研发工作进行流程规范化管理，根据不 同的产品研发项目和研发方向，单独实行项目管理，对研发开支进行总体费用 预算，确定合理阶段性研发目标，项目实施负责人将指导研发成果产业化。公 司成立了专家技术顾问委员会，主要由公司内部技术负责人及行业技术专家构 成，主要负责重大项目、新研发项目的立项、评审、科技项目申报，对主要技 术研发问题给予支持和指导，对行业和产业的政策把握提供支持。

5、外协加工

报告期内，公司石墨化等工序部分采用委外加工方式完成。由于石墨化工 序耗电量较大，与前后端生产工序较为独立，并且设备投资大、生产时间长， 行业内石墨化工序选择外协生产较为普遍。通过多年合作，公司形成了较为稳 定的石墨化合作单位，公司每年根据合格供应商管理制度对每个合作者的产品 质量、交货期、价格等重要条款进行评审确定优先合作对象。在委外加工生产 过程中，公司派专门人员全程跟踪，进行严格质量检测，以确保质量达标。

报告期内，公司基于产业协同及成本管控持续进行石墨化一体化布局，扩

张石墨化产能以提高公司石墨化自给率，提升公司持续盈利能力。 （三）收入情况 1、营业收入构成 报告期内，发行人营业收入具体构成情况如下表所示：

单位：万元

报告期内，发行人的主营业务收入主要由锂离子电池负极材料和电磁设备 等产品的销售收入构成，发行人的其他业务收入主要为材料、副产品、废料等 的销售收入和出租厂房、办公楼产生的收入。

2、主营业务构成 报告期内，公司主营业务收入按产品类型划分情况如下：

单位：万元

报告期内，公司主营业务收入由锂电池负极材料业务和磁电装备业务构成， 其中锂电池负极材料占比逐年提高，最近一期占主营业务收入的比例达 95.37%， 为公司主营业务收入的主要来源和主要增长点。

3、主营业务收入按销售区域划分 报告期内，发行人主营业务收入按地域划分情况如下：

单位：万元

报告期内，发行人主营业务以境内收入为主，发行人主要客户为境内的头 部电池厂商，如宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能等，2024 年以来随下 游客户需求快速增长，公司境内外收入持续增长。

（四）采购情况 报告期内，公司采购的主要原材料为石油焦、针状焦等焦类原料，以及沥

青等辅料，消耗的能源主要为电力，同时部分石墨化工序通过委托加工完成。

五、发行人主要固定资产及经营资质状况

（一）主要固定资产 发行人拥有的固定资产主要包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备和电

子设备等，目前使用状况良好。截至 2026年 6月 30 日，发行人固定资产情况如 下：

单位：万元

（二）生产经营资质证书 截至 2026 年 6 月 30 日，为开展生产经营活动，发行人及控股子公司已取得

与生产经营业务相关的资质或证书如下：

六、发行人生产水平及技术特点

公司建立了现代化的自主研发体系，组织人力、财力、物力不断进行技术 攻关，在人造石墨负极材料和磁电装备等领域形成多项核心技术。

（一）人造石墨负极材料的核心技术

（二）磁电装备业务的技术特点

七、未来发展战略及发展计划

（一）公司发展战略

一是聚焦资源，立足负极材料的研发和生产，坚持专业化和国际化发展， 推进产业链协同，力争成为全球新能源负极材料领先品牌；二是以磁电应用为 领域，电磁冶金技术为核心，进一步巩固和加强在电磁冶金行业的领先优势， 并根据国内、国际市场磁电技术的发展和需要，在磁电技术的广度和深度上不 断创新发展，做中国磁电技术革新的领头羊；三是将以现有技术资源和装备制 造能力为基础，不断创新发展，提高产品的技术含量和附加值，向高端制造业 进军。

（二）公司发展计划 为实现公司未来经营目标，公司将重点做好以下工作： 1、产品研发推广计划

公司将坚持市场需求导向与前瞻技术储备并重，统筹内部研发力量、产学 研合作平台及产业链资源，持续加大研发投入，完善从基础研究、产品开发、 中试验证到量产导入的研发体系。一是依托国家企业技术中心、电能高效高质 转化全国重点实验室、博士后科研工作站及相关工程技术研究平台，深化与国 内外高校、科研院所和产业链企业的合作；二是围绕重点客户需求，完善先期 研发介入、联合开发和持续改进机制，提高研发成果的工程化、产业化效率； 三是加强知识产权布局和研发人才梯队建设，持续提升差异化产品供给能力和 技术迭代响应能力。

（1）负极材料业务方面

公司将紧抓新能源汽车、储能等下游市场发展机遇，持续优化动力、储能 和消费类负极材料产品结构。一是巩固快充动力负极材料的技术和市场优势， 围绕高能量密度、快充、长循环、低成本等方向持续开展产品开发、优化和迭

代；二是加快储能类负极材料的开发与客户导入，提升储能市场覆盖能力；三 是稳步推进硬碳负极产品规模化应用和硅碳负极产品量产导入，持续开展原材 料组分、颗粒结构、表面改性和极片工程等基础研究，做好新型负极材料技术 储备；四是坚持大客户战略，深化与国内外重点客户合作，积极拓展优质新客 户和海外市场，优化客户及区域结构，提升全球市场竞争力。

（2）磁电装备业务方面

公司将顺应钢铁行业高端化、绿色化、智能化转型趋势，持续提升磁电装 备业务的技术水平和产品附加值。一是深挖连铸应用市场，积极拓展轧钢应用 市场，推进连轧电磁感应加热、中间包通道式感应加热与精炼、连铸电磁搅拌 等产品的迭代升级和系统集成，为客户提供节能降耗、提质增效的综合解决方 案；二是发挥磁电装备与负极材料业务的协同优势，持续优化锂电自动化电气 控制设备、锂电材料除磁装备、立式高温反应釜及新一代全自动智能型石墨化 炉等产品，在满足公司负极材料产线建设和升级需求的同时，稳步拓展对外销 售；三是依托电磁技术、电力电子技术和装备制造能力，培育新的业务增长点。

2、稳步推进一体化及全球产能布局，提升供应保障和成本竞争力

公司将结合下游需求、客户结构、供应链安全、建设节奏及投资回报，科 学规划负极材料产能，稳步推进一体化项目建设，持续提升石墨化自给率以及 产线全流程自动化、智能化水平，增强产品品质稳定性、交付能力和成本竞争 力。同时，公司将有序推进四川中科星城年产 30 万吨锂电池负极材料一体化建 设项目及海外阿曼负极材料一体化生产基地首期项目建设，完善海内外生产与 服务布局，更好响应境内外客户需求。公司将严格做好项目论证、建设进度、 资金安排和产能消化管理，促进新增产能与市场需求合理匹配。

3、深化精益运营与数字化管理，持续提升经营质量

公司将进一步完善集团化、事业部制管理运营机制，强化各业务板块之间 的资源协同和经营管控；持续推进精益生产、数字化和智能化建设，提高生产 效率、质量控制和经营决策水平。针对原材料价格波动及市场价格竞争，公司 将拓展原材料开发渠道，推进替代原材料研发和产业链深度合作，完善采购、 库存及供应链管理；加强与重点客户沟通，推动建立科学、合理、长效的定价

和价格传导机制。公司将同步加强应收账款、存货、汇率及投资项目等风险管 理，提升现金流管理和风险识别能力，促进业务规模、盈利能力与经营质量协 调发展。

4、加强人才和组织能力建设，夯实持续发展基础

公司将围绕全球化经营、技术创新、智能制造和精益管理需求，持续引进 和培养研发、工程、生产、市场及国际化经营人才，完善核心人才和后备人才 梯队。公司将健全市场化、长效化的激励约束机制，强化组织绩效与经营目标 衔接，提升团队执行力和跨业务协同效率，为公司持续稳健发展提供人才与机 制保障。

5、发挥上市公司平台优势，增强高质量发展能力 公司将充分发挥上市公司投融资平台和规范治理优势，在综合考虑战略匹

配度、资金成本、财务结构及股东回报的基础上，合理运用多元化融资方式， 为负极材料一体化与国际化布局、技术研发和磁电装备业务升级提供资金保障。 同时，公司将持续完善公司治理和内部控制，加强投资者沟通，兼顾公司长期 发展与投资者合理回报，不断提升规范运作水平和可持续发展能力。

八、财务性投资情况

（一）财务性投资及类金融业务的认定标准 中国证监会《〈上市公司证券发行注册管理办法〉第九条、第十条、第十

一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见—证券期货法律适用意见第 18号》（以下简称《证券期货法律适用意见第 18号》） 以及《监管规则适用指引——发行类第 7 号》对财务性投资和类金融业务界定 如下：

（1）财务性投资

“（一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金 融业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；与公司 主营业务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款； 购买收益波动大且风险较高的金融产品等。

（二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资， 以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠道为目的的拆借资金、委 托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不界定为财务性投资。

…… （五）金额较大是指，公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合

并报表归属于母公司净资产的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融 业务的投资金额）。”

（2）类金融业务 “除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机

构外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于： 融资租赁、融资担保、商业保理、典当及小额贷款等业务。”

（二）报告期末公司持有的财务性投资具体情况 截至 2026 年 6 月 30 日，公司可能涉及财务性投资的相关报表科目情况如

下：

单位：万元

（1）交易性金融资产

截至 2026 年 6 月 30 日，公司交易性金融资产账面价值为 884.42 万元，系 公司购买 的银行理 财产品及 持有的重 庆钢铁（601005.SH）和西宁 特钢 （600117.SH）A 股股票，其中，公司购买的相关银行理财产品均为中低风险短 期投资，具有持有周期短、收益相对稳定、流动性强的特点，公司购买上述理 财产品主要是为了对货币资金进行现金管理、提高资金使用效率，不属于收益

波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。公司持有的前述股票系进 行债务重组时被动取得，其形成来源为公司对客户的经营性应收款项，并非公 司主动进行的对外投资行为，且金额较小，在取得、持有过程中及未来均不以 获取短期回报为主要目的，因此不构成财务性投资。

（2）预付款项 截至 2026 年 6 月 30 日，公司预付款项账面价值为 6,797.44 万元，主要为向

原材料供应商预付的采购款，不属于财务性投资。 （3）其他应收款 截至 2026 年 6 月 30 日，公司其他应收款账面价值为 2,999.46 万元，主要为

政府补助、押金及保证金等，不属于财务性投资。 （4）其他流动资产 截至 2026 年 6 月 30 日，公司其他流动资产账面价值为 13,354.51 万元，主

要为留抵增值税，不属于财务性投资。 （5）长期股权投资 截至 2026 年 6 月 30 日，公司长期股权投资账面价值为 18,954.58 万元，具

体明细如下表所示：

单位：万元

上述被投资单位中，石棉县集能新材料有限公司从事负极材料石墨化加工 业务，与公司主营业务紧密相关，系公司围绕产业链上下游以获取技术、原料 或渠道为目的的产业投资，投资初始、持有过程中及未来均不以获取短期回报 为主要目的，不属于财务性投资。

宁波科泓产业投资中心（有限合伙）系经中国证券投资基金业协会备案的 创业投资基金，重点投资领域包括海洋工程、新材料等方向。该项投资系公司 磁电装备业务板块以现有电磁技术、电力电子技术积累和装备制造能力为基础， 借助专业化的投资管理团队，孵化、培植新业务，对公司主营业务进行有效补 充。因此，该项投资属于战略性投资，投资初始、持有过程中及未来均不以获 取短期回报为主要目的。但由于宁波科泓投资的企业不属于公司主营业务产业 链上下游企业，谨慎起见，认定为财务性投资。

截至 2026 年 6 月 30 日，公司持有宁波科泓产业投资中心（有限合伙）的余 额占归属于母公司所有者权益的比例为 0.23%，不属于金额较大的财务性投资， 且本次发行董事会决议日前六个月至目前未新增投入，本次发行前无计划增加 投入。

（6）其他非流动金融资产 截至 2026 年 6 月 30 日，公司其他非流动金融资产账面价值为 19.79 万元，

系公司持有的天津渤钢十五号企业管理合伙企业（有限合伙）份额及建信信托彩蝶 1 号财产权信托计划受益权。

前述资产系进行债务重组时被动取得，其形成来源为对客户的经营性应收 款项，并非公司主动进行的对外投资行为，且金额较小，在取得、持有过程中 及未来均不以获取短期回报为主要目的，因此不构成财务性投资。

（7）其他非流动资产 截至 2026 年 6 月 30 日，公司其他非流动资产金额为 26,039.91 万元，主要

为预付设备及工程款，不属于财务性投资。

综上所述，上市公司财务性投资余额占归属于母公司所有者权益的比例为 0.23%，不属于财务性投资比例较高的情形。

九、报告期内存在未决诉讼、仲裁情况

经查阅相关诉讼材料、说明并结合中国裁判文书网、全国法院被执行人信 息查询网等公开信息检索，截至本募集说明书出具日，发行人及控股子公司尚 未了结的或可预见的诉讼/仲裁金额 200 万元以上的案件如下：

注：发行人子公司于报告期后新增 2 项 200 万元以上的诉讼事项，即上表对应的序号 5、序 号 6 案件。根据序号 6 案件现有证据情况，原告尚未提供证据证明其系借用第三人资质进 行施工且被告存在知道或应当知道资质借用的情况；此外，该案争议标的金额实际系尚未 支付部分的工程款，预计不会新增额外负债，不会对公司生产经营、财务状况造成重大不 利影响。

综上，发行人及控股子公司尚未了结的或可预见的诉讼/仲裁金额 200 万元 以上的案件，预计不会对发行人财务状况、生产经营产生重大不利影响。除此 之外，发行人不存在涉案金额超过 200 万元的、可能对财务状况、经营成果、 声誉、业务活动和未来前景产生重大影响的诉讼、仲裁或行政处罚的事项，不 存在为合并报表范围外的公司提供担保的情形。

十、报告期内行政处罚情况

发行人报告期内存在如下行政处罚：

1、环保行政处罚

（1）公司控股子公司贵安新区中科星城于 2024 年 9 月 6 日收到贵安新区生 态环境局出具的贵安环罚[2024]3 号《行政处罚决定书》，公司 7 号车间自动监 控设施建成长期未联网，被处以罚款人民币叁万陆仟元整（¥:36,000.00）；公 司事故废水应急池未与主体工程同时建设同时投运，4 号、5 号车间未按环评要 求设置为负压状态，6 号车间 D1-D20 生产线安装通风机，7 号车间脱硫设施未 完成改造等未按要求落实环境保护对策措施，被处以罚款人民币贰拾捌万元整 （¥:280,000.00）；共计处以罚款 31.6 万元。

贵安新区中科星城已经依法完成整改并足额缴纳罚款，根据贵安新区生态 环境局出具的证明，上述处罚不属于重大行政处罚，上述行为不属于重大违法 违规行为。

（2）公司控股子公司贵州中科星城于 2024 年 3 月 11 日收到铜仁市生态环 境局出具的铜环罚决[2024]1 号《行政处罚决定书》，公司未及时转运废焦油， 导致危废暂存间超负荷运行，将新产生的废焦油露天堆放在危废暂存间外面场 地，共堆放 19 桶（塑料桶容量为 1,000kg）废焦油，其中 11 个桶装有废焦油， 8 个桶沾染过废焦油，废焦油属于危险废物，废物代码为 HW11:900-013-11，沾 染废焦油的塑料桶属于危险废物，废物代码为 HW49:900-041-49，被处以罚款 人民币叁拾陆万元整（¥:360,000.00）。

贵州中科星城已经依法完成整改并足额缴纳罚款，根据铜仁市生态环境局 出具的证明，上述处罚不属于重大行政处罚，上述行为不属于重大违法违规行 为。

（3）公司控股子公司贵州中科星城于 2025 年 1 月 10 日收到铜仁市生态环 境局出具的铜环（大开）罚决[2025]1 号《行政处罚决定书》，贵州中科星城六 车间 CEMS参数烟道截面积 0.5m²、皮托管系数 0.84、NOx转换器温度 160°C与 验收报告数据不一致，验收报告中未发现速度场系数调试信息；烧结碳化炉废 气排放口采样平台手工监测采样口位置位于自动监测采样探头和皮托管采样口 中间。对照《固定污染源烟气（SO₂、NOx、颗粒物）排放连续监测技术规范》 （HJ75-2017），贵州中科星城上述行为不符合该规范要求。被处以罚款人民币

肆万贰仟元整（¥:42,000.00）。

贵州中科星城已经依法完成整改并足额缴纳罚款，根据铜仁市生态环境局 出具的证明，上述处罚不属于重大行政处罚，上述行为不属于重大违法违规行 为。

发行人上述行为不构成重大违法违规行为，上述处罚不属于重大行政处罚，

对本次发行不构成实质性障碍。 2、消防行政处罚 （1）公司控股子公司贵州中科星城于 2023 年 4 月 28 日收到贵州大龙经济

开发区消防救援大队出具的大消行发决字[2023]第 0013 号《行政处罚决定书》，

2023 年 3 月 22 日，消防监督员对贵州中科星城进行检查，发现该公司消防车通 道被货物占用，违反了《中华人民共和国消防法》第二十八条之规定，根据 《中华人民共和国消防法》第六十条第一款第五项之规定，决定给予贵州中科 星城罚款人民币壹万伍仟元整的行政处罚。

贵州中科星城已经依法完成整改并足额缴纳罚款，根据贵州大龙经济开发 区消防救援大队出具的证明，上述处罚不属于重大行政处罚，上述行为不属于 重大违法违规行为。

（2）公司控股子公司贵州中科星城于 2024 年收到贵州大龙经济开发区消 防救援大队出具的大消行发决字[2024]第 0028 号《行政处罚决定书》，2024 年 7 月 16 日，大队消防监督员对贵州中科星城进行了消防安全检查，发现该公司 存在占用消防车通道的行为，违反了《中华人民共和国消防法》第二十八条之 规定。根据《中华人民共和国消防法》第六十条第一款第五项之规定，决定给 予贵州中科星城石墨有限公司罚款人民币伍仟元整的行政处罚。

贵州中科星城已经依法完成整改并足额缴纳罚款，根据贵州大龙经济开发 区消防救援大队出具的证明，上述处罚不属于重大行政处罚，上述行为不属于 重大违法违规行为。

综上，发行人及其控股子公司在报告期内不存在重大违法违规行为，前述 行政处罚不会对发行人及其控股子公司的生产经营产生重大不利影响，不会对 本次发行构成实质法律障碍。

第二节 本次证券发行概要

一、本次向特定对象发行的背景及目的

（一）本次向特定对象发行的背景 1、“双碳”战略纵深推进叠加 AI 算力革命共振，新能源汽车与新型储能

双轮驱动负极材料行业驶入高质量发展通道

当前全球新能源革命持续深入发展，中国“双碳”战略进入纵深推进阶段。

一方面，交通运输行业加速向新能源转型，新能源汽车市场保持快速增长；另 一方面，风电、光伏等清洁能源行业高速发展，电力基础设施建设催生对储能 电池的巨量市场需求。

根据中国汽车工业协会统计数据，2025 年我国新能源汽车产销量分别达到 1,662.6 万辆和 1,649 万辆，同比分别增长 29.0%和 28.2%，产销量再创历史新高。 海外市场亦保持良好增长态势，2025 年全球新能源汽车销量达到 2,354.2 万辆， 同比增长 29.1%；2026 年上半年新能源汽车出口约 235.5 万辆，同比增长 120%。 新能源汽车市场的持续扩容，进一步带动动力电池需求快速增长，2025 年全球 动力电池出货量达 1,495.1GWh，同比增长 42.2%。全球锂电池已经进入“动力 +储能”双轮驱动的高质量发展新阶段，根据 EVTank 预测，全球锂电池出货量 在 2026 年和 2030 年将分别达到 3,016.3GWh 和 6,012.3GWh，2026 年同比增长 32.26%，2030 年较 2025 年增长 163.64%。

与此同时，人工智能快速发展带来的算力基础设施建设进一步打开储能市 场增长空间。以大模型训练与推理为代表的高性能计算集群、AI 数据中心等基 础设施用电需求快速增长。据国际能源署预计，全球数据中心用电量将由 2024 年的约 415TWh 增长至 2030 年的约 945TWh。为满足 AI 数据中心对电力供应稳 定性、经济性和低碳化的要求，“算电协同”模式——通过配套储能系统实现 绿电消纳、峰谷调节及备用电源等功能，已成为 AI 基础设施建设的核心趋势。 根据 EVTank 统计数据，2025 年全球储能电池出货量达到 651.5GWh，同比增长 76.2%；根据 GGII 统计数据，2026 年上半年中国储能电池出货量约 485GWh， 同比增长超 80%，储能已成为锂电行业继动力电池之后的重要增长极。

动力电池与储能电池的“双轮驱动”、协同增长，为锂电池负极材料行业 持续带来确定性的增长动力。根据 ICC 鑫椤资讯，2025 年全球负极材料产量 311.5 万吨，同比增长约 44%。负极材料行业进入高质量发展的历史机遇期。根 据上海有色网 SMM 数据统计，2026年 1-6 月行业负极出货量同比提升 64%，下 游需求持续旺盛。

2、负极材料行业集中度维持较高水平，头部企业竞争优势持续凸显 当前，负极材料行业正处于规模扩张与质量提升并重的关键发展阶段。前

期行业产能快速扩张形成的结构性、阶段性供需失衡，叠加下游客户降本需求、 产品技术加速迭代等因素，推动行业竞争格局加速重塑。在行业调整出清过程 中，缺乏核心技术、成本控制能力及稳定客户资源的落后产能逐步退出，市场 资源、优质订单及核心供货份额持续向具备技术研发能力、大规模一体化加工 能力、成本控制能力和长期稳定供货能力的头部企业集中，行业集中度呈稳中 有升趋势。

根据 ICC 鑫椤资讯统计，2025 年全球负极材料行业 CR3 和 CR6 分别为 49.5%

和 73.0%，行业集中度维持较高水平；前五大企业依次为贝特瑞、杉杉股份、 中科电气、尚太科技和凯金新能源。在行业需求增长、落后产能逐步出清及客 户供应链集中化的背景下，头部企业凭借技术、规模、成本和客户资源优势， 有望持续巩固市场地位。

3、负极材料加速向高端化迭代，快充型产品率先量产将显著构建先发优势 随着新能源汽车、储能及其他新兴应用场景快速发展，下游电池产品呈现

技术路线多元化、性能要求高端化的发展趋势。动力电池持续向高能量密度、 超快充、长循环及高安全方向升级，储能电池则对循环寿命、安全稳定性、产 品一致性及全生命周期成本提出更高要求。下游电池性能的持续提升，推动负 极材料加速向高容量、高倍率、长循环、高一致性及低成本方向发展，高性能 快充型负极材料已成为行业技术迭代和产品竞争的重要方向。

在超快充应用场景下，充电倍率的提升对负极材料的快充动力学性能、循 环稳定性、材料结构及产品一致性提出了更高要求。具备高倍率快充产品研发 能力、规模化制造能力和一体化加工能力的负极材料企业，将构建显著的先发

优势，率先进入头部锂电企业的新一代产品供应体系，并在行业高端化竞争中 取得优势。

本次募投项目新增产能将具备生产 6C 快充型负极材料的能力，通过持续优 化材料配方、颗粒结构、表面改性及石墨化工艺，进一步提升产品的快充动力 学性能和循环稳定性。依托公司在负极材料领域长期积累的研发经验、智能石 墨化装备优势及工程化应用能力，公司将进一步加快 6C 快充型负极材料的产业 化进程，提升高端产品供应能力，增强在高性能负极材料领域的市场竞争力。

（二）本次向特定对象发行的目的 1、化解产能瓶颈，满足客户及多元化应用场景需求

随着新能源汽车及储能行业深入发展，动力电池和储能电池产业均呈现高 速增长趋势，推动负极材料的市场需求持续攀升。公司负极材料产能由 2017 年 的 1.2 万吨大幅提升至 2025 年的 34.87万吨。面对下游动力电池和储能电池的持 续强势需求拉动，2025 年公司负极材料出货 36.35 万吨，主要生产基地持续满 负荷生产，已无富余产能承接下游增量订单。通过实施本次募投项目，公司将 新增负极材料一体化产能，有效化解产能瓶颈，保障对核心客户的稳定供应， 从而强化公司与下游头部电池厂商的合作深度，进一步巩固并提升公司的行业 领先地位。

当前动力电池对高能量密度、超快充等技术特性提出更高要求，负极材料 的产品创新与技术迭代持续加快，同时电网侧及用户侧储能、数据中心、低空 经济等应用场景快速拓展，对负极材料的需求呈现多元增长趋势。受制于公司 现有产能的饱和情况，公司难以充分响应下游客户多元化开发及配套供应需求。 新增产能将全面提升公司在新能源多场景生态中的配套覆盖能力，满足锂电池 产业场景多元化的配套需求。

2、强化“生产一体化、产品高端化”能力，巩固公司核心竞争力

当前负极材料行业进入提质增效的发展新阶段，由于石墨化工序的加工成 本占负极材料总成本的比重可达 40%及以上，企业能否实现较高比例的石墨化 自供率，直接决定了其产品的成本空间、品质稳定性和长期稳定供货能力。公 司通过实施本次负极材料一体化建设项目，将大幅提升石墨化自给率，叠加规

模效应及自行设计建造的新一代全自动智能型石墨化炉——具备电耗成本低、 炉芯耗材费用少、自动化程度高等优势，有利于进一步降低单位生产成本，有 效缓解外协加工带来的品质波动与交付不确定性，构建坚实的成本护城河。

在夯实成本优势的同时，公司积极推动产品结构向高端化迭代升级。当前 动力电池行业正加速向超快充方向演进，4C 及以上倍率的快充负极材料渗透率 持续攀升，公司应用于动力电池的产品主要为 4C 及以上倍率的快充型负极材料 产品。目前，公司已突破高倍率快充型负极材料关键制备技术，实现 6C 负极材 料验证和规模化量产，并成为下游头部电池厂商首发 6C 超快充电池产品的负极 材料配套供应商。本次募投项目具备 6C 负极材料的量产能力，将为公司构建可 持续的差异化竞争优势。

3、优化资本结构，满足公司业务发展流动资金需求

锂电池材料行业属于典型的技术密集型与资本密集型行业，面对下游客户 强劲的市场需求，公司业务规模扩张、技术研发投入、高端产品结构优化都需 要大量的流动资金，同时公司在采购、生产、研发以及市场拓展等多个环节中 均需要合理统筹安排资金。本次发行募集资金到位后，公司资产规模将相应增 加，有助于缓解公司流动资金压力，优化资产负债结构，降低财务风险。

随着公司业务规模的进一步扩张，募集资金能够有效满足公司核心业务增 长和战略布局的资金需求，提升公司经营稳定性，并为可持续发展和长期盈利 提供重要保障，符合全体股东的利益。

二、发行对象及其与公司的关系

本次向特定对象发行股票的发行对象为不超过 35名（含 35名）的特定投资 者，包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、 财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他符合法律法规规定 的法人、自然人或其他合格的投资者。证券投资基金管理公司、证券公司、合 格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的两只以上产品认购 的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。若 发行时相关法律、行政法规、中国证监会规章及规范性文件、深交所相关规则 及规定对发行对象另有规定的，从其规定。

最终发行对象将在本次发行申请通过深交所审核并经中国证监会同意注册 后，按照相关法律、行政法规、中国证监会规章及规范性文件、深交所相关规 则及规定，由公司董事会或董事会授权人士在股东会授权范围内，与保荐机构 （主承销商）根据发行对象申购报价的情况，遵照价格优先等原则协商确定。 若相关法律、行政法规、中国证监会规章及规范性文件、深交所相关规则及规 定对向特定对象发行股票的发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调整。

截至本募集说明书签署日，公司尚未确定具体的发行对象，因而无法确定 发行对象与公司的关系。最终是否存在因关联方认购公司本次向特定对象发行 股份构成关联交易的情形，将在发行结束后公告的发行情况报告书中披露。

三、本次发行方案概要

（一）发行股票的种类和面值

本次向特定对象发行股票的股票种类为境内上市的人民币普通股（A 股），

每股面值为人民币 1.00 元。 （二）发行方式和发行时间 本次发行采取向特定对象发行股票方式，公司将在通过深交所审核并取得

中国证监会同意注册的批复后，在有效期内择机向特定对象发行股票。 （三）发行对象及认购方式 本次向特定对象发行股票的发行对象为不超过 35名（含 35名）的特定投资

者，包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、 财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他符合法律法规规定 的法人、自然人或其他合格的投资者。证券投资基金管理公司、证券公司、合 格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的两只以上产品认购 的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。若 发行时相关法律、行政法规、中国证监会规章及规范性文件、深交所相关规则 及规定对发行对象另有规定的，从其规定。

最终发行对象将在本次发行申请通过深交所审核并经中国证监会同意注册 后，按照相关法律、行政法规、中国证监会规章及规范性文件、深交所相关规

则及规定，由公司董事会或董事会授权人士在股东会授权范围内，与保荐机构 （主承销商）根据发行对象申购报价的情况，遵照价格优先等原则协商确定。 若相关法律、行政法规、中国证监会规章及规范性文件、深交所相关规则及规 定对向特定对象发行股票的发行对象有新的规定，公司将按新的规定进行调整。

本次发行的所有发行对象均以现金的方式并以相同的价格认购本次发行的 股票。

（四）定价基准日、发行价格及定价原则

本次向特定对象发行 A 股股票采取询价发行方式，本次发行的定价基准日 为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价 的 80%（定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日 股票交易总额÷定价基准日前二十个交易日股票交易总量）。

若公司在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本

等除权除息事项，本次发行底价将做出相应调整，调整公式如下： 派发现金股利：P1=P0-D 送红股或转增股本：P1=P0/（1+N） 两项同时进行：P1=（P0-D）/（1+N） 其中，P0 为调整前发行价格，D 为每股派发现金股利，N 为每股送红股或

转增股本数，P1 为调整后发行价格。

本次发行的最终发行价格将由董事会根据股东会授权，在公司本次发行申 请经深交所审核通过并经中国证监会同意注册后，与本次发行的保荐机构（主 承销商）按照相关规定和监管部门的要求，根据发行对象申购报价情况，遵照 价格优先等原则协商确定。

（五）发行数量 本次向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且

不超过本次发行前公司总股本的 30%，即不超过 205,628,001 股（含本数），并 以中国证监会同意注册的数量为准。

在本次发行的董事会决议公告日至发行日期间，若发生送股、资本公积金

转增股本、股权激励、股票回购注销等事项及其他原因导致本次发行前公司总 股本发生变动，则本次发行的股票数量上限将作相应调整。

（六）限售期 本次向特定对象发行 A 股股票完成后，发行对象通过本次发行认购的股票

自发行结束之日起六个月内不得转让。法律法规、规范性文件对限售期另有规 定的，依其规定。

本次向特定对象发行 A 股股票完成后至限售期届满之日止，发行对象所认 购的股票因公司分配股票股利、资本公积转增等情形所衍生取得的股份亦应遵 守上述限售期安排。限售期届满后发行对象减持认购的本次发行的股票还需遵 守法律法规、规范性文件和深交所相关规则以及《公司章程》的相关规定。

（七）上市地点 本次发行的股票将申请在深圳证券交易所上市交易。 （八）本次发行前的滚存未分配利润安排 本次发行完成后，本次发行前公司滚存的未分配利润，将由发行完成后的

新老股东按本次发行后的股份比例共享。 （九）本次发行决议有效期 公司本次向特定对象发行 A 股股票决议的有效期为十二个月，自发行方案

经股东会审议通过之日起计算。 （十）募集资金投向 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 240,000 万元（含本数），在

扣除发行费用后拟全部用于以下项目：

单位：万元

在本次发行募集资金到位前，公司可根据募集资金投资项目的实际情况，

以自有或自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法律、法规规定的 程序予以置换。募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于 拟投入募集资金总额，在本次发行募集资金投资项目范围内，公司将根据实际 募集资金数额，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整，募集资 金不足部分由公司以自有或自筹资金解决。

发行人本次募集资金总额不超过 240,000.00万元，其中 180,000.00万元用于 四川中科星城年产 30 万吨锂电池负极材料一体化建设项目的资本性支出，该项 目基本预备费和铺底流动资金由公司以自有资金或通过其他融资方式解决，不 涉及本次募集资金；60,000.00 万元用于补充流动资金，占募集资金总额的比例 为 25.00%，符合相关法规要求。

四、本次发行是否构成关联交易

截至本募集说明书签署日，本次发行尚未确定具体发行对象，最终是否存 在因关联方认购公司本次向特定对象发行股份构成关联交易的情形，将在发行 结束后公告的发行情况报告书中披露。

五、本次发行不会导致公司控制权发生变化

截至本募集说明书签署日，公司控股股东、实际控制人为余新、李爱武夫 妇，其中余新女士直接持有公司 60,459,750股，占公司总股本的 8.82%；李爱武 先生直接持有公司 22,786,312股，占公司总股本的 3.32%。余新、李爱武夫妇及 一致行动人合计持有公司 88,606,034 股，占公司总股本的 12.93%。

本次向特定对象发行股票数量不超过 205,628,001 股（含本数），按发行数 量上限测算，本次发行完成后，公司总股本将增至 891,054,672 股，余新、李爱 武夫妇及一致行动人合计持股比例为 9.94%，余新、李爱武夫妇仍为公司控股 股东、实际控制人。本次向特定对象发行不会导致公司控制权发生变化。

六、本次发行的审批程序

（一）已履行的审批程序 本次向特定对象发行 A 股股票相关事项已经于 2026 年 8 月 25 日召开的公

司第七届董事会第二次会议审议通过，并于 2026 年 9 月 10 日召开的 2026 年第

四次临时股东会审议通过。 （二）尚需履行的审批程序

根据有关法律法规规定，本次发行尚需深圳证券交易所审核通过并经中国 证监会同意注册后方可实施。在完成上述审批手续之后，公司将向深圳证券交 易所和中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司申请办理股票发行、登记和 上市事宜。

七、本次发行是否会导致公司股权分布不具备上市条件

本次向特定对象发行不会导致公司股权分布不具备上市条件。

第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析

一、本次募集资金投资项目概述

本次向特定对象发行 A股股票募集资金总额不超过 240,000万元（含本数）， 在扣除发行费用后拟全部用于以下项目：

单位：万元

在本次发行募集资金到位前，公司可根据募集资金投资项目的实际情况， 以自有或自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法律、法规规定的 程序予以置换。募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于 拟投入募集资金总额，在本次发行募集资金投资项目范围内，公司将根据实际 募集资金数额，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整，募集资 金不足部分由公司以自有或自筹资金解决。

公司本次募集资金总额不超过 240,000.00万元，其中 180,000.00万元用于四 川中科星城年产 30 万吨锂电池负极材料一体化建设项目的资本性支出，该项目 基本预备费和铺底流动资金由公司以自有资金或通过其他融资方式解决，不涉 及本次募集资金；60,000.00 万元用于补充流动资金，占募集资金总额的比例为 25.00%，符合相关法规要求。

二、本次募集资金投资项目的必要性及可行性分析

（一）四川中科星城年产 30 万吨锂电池负极材料一体化建设项目 1、项目基本情况 项目名称：四川中科星城年产 30 万吨锂电池负极材料一体化建设项目。 实施地点：四川省泸州市龙马潭区罗汉街道临港大道东侧。 实施主体：公司控股子公司四川中科星城石墨有限公司，本次募集资金到

位后，公司将以借款或增资等方式将募集资金投入四川中科星城。

实施内容：项目拟通过新建厂房及配套设施，购置先进的生产设备、检测 设备及环保等配套设备，引进高素质生产及管理人员等措施，新增年产 30 万吨 的锂电池负极材料一体化生产能力。

建设期：本项目建设期为 36 个月。 2、项目投资概算 本项目总投资金额为 700,000.00 万元，具体构成如下：

注：基本预备费和铺底流动资金由公司以自有资金或通过其他融资方式解决，不涉及本次 募集资金。

3、项目预计经济效益 经项目收益测算，本项目达产后，预计年均营业收入为 607,597.84 万元，

年均净利润为 76,564.85万元；本项目税后内部收益率为 13.80%，税后静态投资 回收期为 8.13 年（含建设期），项目预期效益良好。

4、项目涉及报批事项情况 本项目已完成发改备案手续，取得《四川省固定资产投资项目备案表》，

备案号：川投资备【2512-510504-04-01-973749】FGQB-0641 号。

本项目已完成环评报批手续，取得《泸州市生态环境局关于四川中科星城 石墨有限公司年产 30 万吨锂电池负极材料一体化建设项目环境影响报告表的批 复》（泸市环建函[2026]34 号）。

本项目已完成能评报批手续，取得《四川省发展和改革委员会关于年产 30 万吨锂电池负极材料一体化建设项目节能报告的审查意见》（川发改环资函

[2026]305 号）。 5、本项目通过非全资子公司实施的说明 本次募投的实施主体系四川中科星城，四川中科星城由上市公司实际控制，

小股东系泸州发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）。本次募投通过非全资 子公司实施主要系四川中科星城年产 30 万吨锂电池负极材料一体化建设项目落 地四川省泸州市，作为当地政府引进的代表性新能源产业项目，得到泸州市政 府及国资平台大力支持，有意愿通过股权合作的方式，促进当地产业发展壮大。

公司能够有效控制、管理四川中科星城的日常经营活动，能够对相关募集 资金进行有效监管；少数股东泸州发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）尚 未确定对本项目实施进行同比例增资或提供借款，但明确若后续参与增资将按 照评估价格进行，若后续提供借款将参照 LPR 确定利率，将由各方协商确定并 依据法律法规要求履行相应的审议程序。

6、项目建设的必要性 （1）积极响应国家产业政策导向，把握新能源汽车及储能市场发展机遇 在“双碳”战略纵深推进、全球能源转型持续深化以及人工智能算力基础

设施加快建设的背景下，新能源汽车与新型储能已成为推动锂电池产业增长的 两大核心动力。一方面，新能源汽车渗透率持续提升，动力电池需求快速增长； 另一方面，风电、光伏等新能源发电规模不断扩大，新型电力系统建设持续推 进，叠加 AI 数据中心用电需求快速增长，储能电池市场加速扩容。动力电池与 储能电池需求共振，为负极材料行业提供了广阔而持续的市场空间。

根据中国汽车工业协会统计数据，2025 年我国新能源汽车产销量分别达到

• 1,662.6 万辆和 1,649.0 万辆，同比分别增长 29.0%和 28.2%；根据 EVTank 统计 数据，2025 年全球新能源汽车销量达到 2,354.2 万辆，同比增长 29.1%，全球动 力电池出货量达到 1,495.1GWh，同比增长 42.2%。与此同时，2025 年全球储能 电池出货量达到 651.5GWh，同比增长 76.2%。未来，随着新能源汽车渗透率持 续提升、新型储能规模化建设深入推进以及数据中心等新兴用能场景加快拓展， 动力电池和储能电池需求预计将继续保持良好增长态势。

受益于下游动力电池和储能电池市场需求快速增长，负极材料行业市场持

续扩容。根据 ICC 鑫椤资讯统计，2025 年全球负极材料产量达到 311.5 万吨， 同比增长约 44%，其中中国负极材料出货量达到约 306.2万吨，同比增长 47%。 与此同时，行业结构性、阶段性供需失衡尚未根本扭转，技术迭代明显加快， 负极材料行业正由单纯规模扩张转向规模与质量并重。随着动力电池向高能量 密度、超快充方向升级，以及储能电池向长循环、高安全、低成本方向发展， 高端负极材料的市场需求将进一步提升。

公司专注于锂离子电池负极材料研发和生产二十余年，是国内较早布局负 极材料的企业之一。近年来，公司紧抓新能源锂电产业发展机遇，负极材料产 能由 2017 年的 1.2 万吨提升至 2025 年的 34.87 万吨（全年月度有效产能合计 数）。2025 年，公司负极材料出货量达到 36.35 万吨，同比增长 61.05%，主要 生产基地处于高负荷运行状态。现有产能已难以充分满足下游客户不断增长的 订单需求以及快充、储能等多元化产品的配套需求。

本次募投项目将新增年产 30 万吨锂电池负极材料一体化产能，将有效缓解 产能瓶颈，提升公司对动力电池、储能电池及其他新兴应用场景的供应保障和 快速响应能力，有利于公司充分把握负极材料市场增长机遇，巩固行业领先地 位。

（2）加速产品迭代升级，顺应负极材料高端化趋势

当前锂电池产业已进入技术快速迭代和产品分层竞争阶段。新能源汽车对 长续航、超快充、低温性能、循环寿命和安全性的要求不断提升，储能电池对 长循环、高一致性、低衰减和全生命周期成本提出更高要求，推动负极材料持 续向高容量、高倍率、长循环、高一致性和低成本方向升级。其中，超快充技 术能够显著改善新能源汽车补能体验，已成为动力电池技术迭代的重要方向， 也对负极材料的离子传输效率、快充动力学性能、循环稳定性、材料结构及产 品一致性提出了更高要求。

在行业结构性、阶段性供需失衡和技术迭代加速的背景下，负极材料市场 呈现明显的结构性分化。传统中低端产品同质化竞争较为激烈，缺乏成本控制 能力和稳定客户资源的落后产能逐步出清；与此同时，能够满足高倍率快充、 长循环等性能要求的高端负极材料具有较高的研发、工艺和规模化制造壁垒，

优质产能及核心订单加速向具备同步研发能力、稳定量产能力和一体化加工能 力的头部企业集中。能否持续实现高性能产品的开发、验证和规模化交付，已 成为负极材料企业进入下游头部客户新一代产品供应体系、提升市场份额的关 键。

公司凭借负极材料领域深厚的技术积淀、较强的研发实力及工程化应用能 力，实现对焦类原料结构的自主调控设计，包覆工艺及表面改性技术持续迭代 更新，快充技术实现行业领先。目前公司已突破 6C 高倍率快充型负极材料关键 制备技术，提升了产品循环稳定性与快充动力学性能，推动了我国高性能人造 石墨负极材料产业化落地。

本次募投项目将建设适配高性能负极材料的规模化生产线，并配套先进的 生产、检测及质量控制设备，具备 6C 快充型负极材料的量产能力。项目实施后， 公司能够进一步扩大高倍率快充等高端产品的有效供给，加快研发成果向规模 化产品转化，更好地配合下游头部客户开展新产品开发、验证和量产导入。

此外，公司持续开展硬碳、硅碳等新型负极材料研发及产业化工作，推进 硅碳负极量产导入、硬碳负极规模化落地与持续降本。本项目配套的部分检测 设备能够兼容硅碳负极等新型材料的研发验证和质量检测需求，可进一步完善 公司由成熟石墨负极向新型负极材料延伸的技术储备。

因此，本项目的实施有利于公司顺应负极材料高端化、多元化发展趋势， 进一步优化产品结构，提升高附加值产品的供应能力，扩大在下游头部客户高 性能和多元产品体系中的配套份额，巩固公司在负极材料领域的技术与市场竞 争优势。

（3）提升一体化生产能力和石墨化自给率，夯实成本与交付优势

人造石墨负极材料的生产包括原料预处理、造粒、石墨化、碳化、成品加 工等多个环节，其中石墨化工序技术要求高、能耗及加工成本占比较高，是影 响负极材料成本、产品一致性和交付稳定性的关键环节。随着负极材料行业进 入提质增效发展的新阶段，一体化加工能力已成为头部企业控制成本、保障品 质并实现稳定供货的重要基础。较高的石墨化自给率能够减少对外协加工的依 赖，降低外协价格波动和加工资源紧张带来的影响，并有利于加强对关键工序

的全过程控制。

近年来，公司持续推进负极材料一体化基地建设，但现有石墨化工序产能 与快速增长的负极材料业务规模相比仍有提升空间。部分石墨化工序依赖委外 加工，不仅会增加运输及加工成本，也会对生产排期、品质一致性和订单交付 形成一定制约。随着公司负极材料出货规模持续增长和高性能产品占比逐步提 升，进一步完善一体化产能布局、提高石墨化自给率，是公司增强成本控制能 力和保障高品质产品稳定供应的客观需要。

公司负极材料与磁电装备两大业务板块协同发展助推负极材料产线自动化、 智能化水平在业内持续提升并保持领先，公司自行设计建造的新一代全自动智 能型石墨化炉，相较于传统石墨化加工产线具备电耗成本低、炉芯耗材费用少、 自动化程度高、绿色环保等优势，在国内锂电负极材料石墨化加工技术上具有 领先优势。公司在材料工艺、专用装备与产线工程化能力的内部协同，有利于 降低负极材料生产环节能耗及材料消耗，提高生产效率、产品一致性和设备运 行稳定性，进一步释放一体化制造的规模效应。

本募投项目采用一体化生产模式，项目建成后，将显著提升公司石墨化工 序的自主保障能力和石墨化自给率，减少外协加工带来的成本波动、品质波动 及交付不确定性，有利于公司构建更加稳定、高效的供应体系，持续降低单位 生产成本并提升产品竞争力，为公司负极材料业务长期健康发展奠定坚实基础。

7、项目实施的可行性 （1）国家产业政策大力支持，为项目实施提供良好政策基础

新能源汽车、新型储能及其关键材料产业是我国推进能源结构转型、实现 “双碳”战略目标和培育新质生产力的重要领域。近年来，国家持续完善新能 源汽车、新型储能及锂电池产业支持政策体系，为负极材料行业发展和本项目 实施营造了良好的政策环境。

在新能源汽车领域，国务院办公厅发布的《新能源汽车产业发展规划 （2021—2035 年）》提出实施电池技术突破行动，开展正负极材料等关键核心 技术研究，加强高强度、轻量化、高安全、低成本、长寿命动力电池技术攻关； 科技部、国家发改委、工业和信息化部等部门联合发布的《科技支撑碳达峰碳

中和实施方案（2022—2030 年）》提出推动交通领域绿色化、电气化和智能化， 促进动力电池等关键技术取得突破。上述政策为新能源汽车和动力电池产业持 续发展提供了有力支持。

在新型储能领域，工信部等部门发布的《新型储能制造业高质量发展行动 方案》提出面向新型储能应用需求，加快长寿命、高容量先进活性材料等技术 攻关，推动先进储能型锂电池产品发展；国家发改委、国家能源局印发的《新 型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027 年）》提出，到 2027 年全国新型 储能装机规模达到 1.8 亿千瓦以上，带动项目直接投资约 2,500 亿元，新型储能 技术路线仍以锂离子电池储能为主。国家政策支持体系的持续完善将进一步扩 大储能电池及关键材料的市场需求。

综上，本项目聚焦高性能负极材料及其一体化加工能力建设，符合国家 “双碳”战略、能源安全和新能源产业高质量发展方向，国家产业政策的持续 支持为项目顺利实施提供了良好的政策基础。

（2）优质客户资源与持续增长的高端产品需求，为新增产能消化提供市场 保障

负极材料属于锂电池关键材料，下游电池厂商对电池材料供应商的研发能 力、生产工艺、质量控制、产品一致性、规模化交付及持续服务能力要求较高。 供应商通常需要经过样品测试、产品验证、小批量试用和批量供应等多个环节， 认证周期较长，一旦形成稳定合作，双方通常会围绕产品迭代、产能配套和供 应保障开展长期协同，客户合作具有较强的稳定性和延续性。

公司坚持大客户紧跟战略，围绕客户需求加快技术迭代和产品升级。经过 多年市场开拓和客户积累，公司已与宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、 瑞浦兰钧、蜂巢能源、LGES、SK on、PowerCo 等国内外知名锂电池厂商建立 良好稳定的合作关系。长期合作使公司能够及时了解下游客户产品升级需求， 并围绕客户技术路线开展同步研发、产品验证和产能配套。

当前下游头部客户持续推进高能量密度、超快充、长循环和高安全电池产 品迭代，对高倍率快充等高端负极材料的需求较为旺盛。公司已形成 6C 及更高 倍率超充人造石墨、高能量密度快充石墨、长循环快充石墨以及低成本储能石

墨等差异化产品储备，其中石墨改性技术已应用于量产 6C 负极产品，CVD 硅 碳负极材料亦经头部客户多轮验证后进入量产导入阶段，具备承接客户高端化、 多元化增量需求的良好基础。

本次募投项目产能规划与公司现有客户结构、下游市场发展趋势及高端产 品迭代方向相匹配。公司优质的客户资源、稳定的合作关系、较强的同步开发 能力以及旺盛的下游需求，能够为项目建成后的客户导入、产能爬坡和新增产 能消化提供坚实的市场保障。

（3）深厚技术积累及工程装备自主开发能力，为项目实施提供技术保障 公司建立了覆盖材料研发、工艺开发、装备研制、产业化应用的研发体系。

2026年1-6月，公司研发投入1.41亿元，研发人员463人。截至2026年6月末， 公司拥有具有自主知识产权的专利技术成果 294 项（其中发明专利 163 项，发 明专利中含海外专利 2 项），软件著作权 65 项；公司建有“国家企业技术中心” “锂离子动力电池负极材料工程中心”“国家地方联合工程实验室”等科研平 台，并与清华大学、中科院上海微系统所、湖南大学、中南大学等高校及科研 院所建立产学研合作关系，为持续开展材料技术与制造工艺创新提供了良好支 撑。

在负极材料技术方面，公司能够对焦原料结构进行自主调控设计，包覆工 艺及表面改性技术持续迭代，形成了从原料和结构设计到电化学性能评价的研 发能力。公司锂电负极材料研发实验室配备材料物理性能检测、半电池和全电 池电化学测试体系，并建有涵盖粉碎、分级、烧结、包覆等关键工艺的完整试 验生产线，可支撑材料从实验室开发、中试验证到规模化量产的全链条转化。 公司已推动硬碳材料在头部电池企业中的批量应用，并实现 6C 负极产品量产应 用、硅碳产品进入量产导入，体现了较强的研发成果产业化能力。

在工艺装备方面，公司磁电装备业务在磁力分选、电气自动化控制、数值 模拟分析、工程化应用及装备制造方面具备较强的技术和人才储备，可协同开 发锂电自动化电气控制设备、锂电材料除磁装备、立式高温反应釜和新一代全 自动智能型石墨化炉等专用设备。公司自行设计建造的新一代全自动智能型石 墨化炉具有电耗成本低、炉芯耗材费用少、自动化程度高、绿色环保等优势，

能够与材料工艺和产线设计同步迭代，加强对关键工序的精细控制，提升生产 效率、产品一致性及工艺稳定性。

公司深厚的材料研发能力、成熟的工程化应用经验以及装备自主研制能力，

能够覆盖募投项目从产品开发、产线设计、设备选型与制造、工艺调试、产品 验证和规模化量产的全过程，为项目顺利建设、快速爬坡及稳定运行提供可靠 的技术保障。

（4）丰富的大型基地运营经验，为项目实施提供管理保障

负极材料一体化项目投资规模较大、生产工序较多，涉及项目建设、设备 安装调试、能源管理、供应链组织、质量控制、安全环保及人员管理等多个环 节，对项目实施和生产运营能力提出较高要求。公司已在湖南长沙、贵州铜仁 和贵安新区、云南曲靖等地建设和运营大型负极材料生产基地，具备负极材料 生产全流程设备及整线设计、施工、运行的一体化建设运营能力，在大型项目 规划设计、工程建设、设备安装调试、试生产、客户认证和产能爬坡等方面积 累了丰富经验。

依托现有基地建设和运营实践，公司已形成较为成熟的项目管理和生产运 营体系，能够统筹项目进度、投资控制、工程质量、安全环保及供应链保障。 截至 2026 年 6 月末，公司已运营的各负极材料生产基地均通过 ISO 9001 质量管 理体系认证和 IATF 16949 体系认证，为项目统一质量标准和管理流程提供了坚 实基础。

同时，公司拥有熟悉负极材料技术和大型基地运营的管理团队、研发团队、

工程技术团队及生产人员，能够将现有基地形成的工艺标准、设备管理经验、 质量控制体系和人才培养机制复制应用于本次募投项目。公司丰富的项目建设 及基地运营经验、成熟的管理体系和专业人才储备，可以有效降低项目实施风 险，为本项目按计划建设、顺利投产及稳定运营提供有力保障。

（二）补充流动资金 1、项目基本情况 公司拟使用募集资金 60,000.00 万元用于补充流动资金，以满足公司未来业

务发展的资金需求，提高抗风险能力，增强公司可持续盈利能力。

2、项目实施的必要性 锂电池材料行业属于典型的技术密集型与资本密集型行业。近年来，上市 公司主营业务规模不断扩张，对资金需求日益增长。本次补充流动资金的规模 综合考虑了公司现有的资金情况、实际运营资金需求缺口以及公司未来发展战 略等因素，整体规模适当。通过本次向特定对象发行股票补充流动资金，将降 低上市公司的资产负债率，提高偿债能力、抗风险能力和公司资本实力。同时， 流动资金的增加也可以减少上市公司的短期贷款需求，从而降低财务费用，有 效化解财务风险和经营压力，进一步提升上市公司的盈利水平，增强可持续发 展能力。

本次向特定对象发行的部分募集资金用于补充流动资金，将为公司人才引 进、技术研发、产业链拓展等方面提供持续支持，有助于增强公司的营运能力 和市场竞争能力，助力实现公司的长期战略发展目标。

3、项目实施的可行性

公司本次发行募集资金用于补充流动资金，符合《注册管理办法》等法律 法规及规范性文件的规定，具备可行性。公司已建立健全法人治理结构、内部 控制制度及现代企业管理制度，形成了规范、有效的公司治理体系和内部控制 环境。在募集资金管理方面，公司已根据监管要求制定募集资金管理制度，对 募集资金的专户存储、使用及管理等事项作出了明确规定。本次募集资金到位 后，公司将严格按照相关法律法规、规范性文件及公司募集资金管理制度的要 求，规范募集资金的存放、使用与管理，切实保护投资者合法权益。

第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析

一、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响

（一）本次发行对公司经营管理的影响 1、本次发行对公司业务与资产的影响

公司本次发行募集资金投向全部围绕公司现有主营业务展开，本次募投项 目是公司为顺应产业发展趋势、响应下游客户日益扩张的产品需求而做出的重 要战略布局，有利于扩大业务规模，巩固公司的市场地位，促进公司可持续发 展。同时，部分募集资金用于补充流动资金有利于满足公司业务快速增长带来 的资金需求，进一步提升公司的竞争优势，符合公司长远发展目标和股东利益。

2、本次发行对公司章程的影响 本次发行完成后，公司注册资本、股本总额及股本结构将发生变化，公司

将按照发行的实际情况对《公司章程》相关条款进行修改，并办理工商变更登 记。

3、本次发行对公司股东结构的影响 本次发行完成后，公司股本将相应增加，公司的股东结构将发生变化，公

司原股东的持股比例也将相应发生变化。本次发行不会导致公司控股股东与实 际控制人发生变化。

4、本次发行对高管人员结构的影响 截至本募集说明书出具日，公司尚无调整高级管理人员的计划，本次发行

亦不会对高级管理人员结构造成重大影响。 本次发行完成后，若公司拟调整高级管理人员，将会严格履行必要的法律

程序和信息披露义务。 5、本次发行对业务结构的影响 公司本次发行募集资金投向全部围绕公司现有主营业务展开，项目实施后

将增强公司主营业务的收入规模与盈利能力，但不会导致公司业务收入结构发 生重大变化。

（二）本次发行对公司财务状况的影响 1、本次发行对公司财务状况的影响 本次发行完成后，公司总资产与净资产规模相应增加，营运资金更加充裕，

资产负债结构更为合理。本次发行有利于优化公司资本结构，改善财务状况， 增强偿债能力和抗风险能力，为公司持续健康发展奠定坚实基础。

2、本次发行对公司盈利能力的影响

本次发行是公司顺应产业发展、响应客户需求、巩固行业领先地位的重要 战略布局。由于募集资金投资项目从建设投入到产生经济效益需一定时间，因 此短期内公司每股收益和净资产收益率将相应出现一定程度的下降。但从长远 来看，随着募集资金投资项目效益的实现，公司盈利能力和市场竞争力将不断 增强，本次发行将对公司未来的财务指标产生积极影响。

3、本次发行对公司现金流量的影响

本次发行完成后，募集资金到位将使得公司筹资活动产生的现金流入金额 大幅增加；在募集资金具体投入项目后，投资活动产生的现金流出金额也将大 幅增加；随着募投项目的实施和效益产生，公司盈利能力不断增强，经营活动 产生的现金流入金额将逐步增加。

第五节 历次募集资金运用

一、前次募集资金金额、资金到账情况

（一）2018 年非公开发行股票募集资金 经中国证券监督管理委员会《关于核准湖南中科电气股份有限公司非公开

发行股票的批复》（证监许可〔2019〕975号）核准，并经深圳证券交易所同意， 公司非公开发行人民币普通股（A 股）股票 104,898,366 股，发行价为每股人民 币 5.08 元，共计募集资金 532,883,699.28 元，坐扣承销和保荐费用 8,021,585.80 元后的募集资金为 524,862,113.48 元，由主承销商于 2019 年 11 月 1 日汇入公司 募集资金监管账户。另减除申报会计师费、律师费等与发行权益性证券直接相 关的新增外部费用 1,314,898.37 元后，募集资金净额为 523,547,215.11 元。上述 募集资金到位情况业经瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并由其出具 《验资报告》（瑞华验字〔2019〕43030003 号）。

（二）2021 年向特定对象发行股票募集资金

根据中国证券监督管理委员会《关于同意湖南中科电气股份有限公司向特 定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕93 号），本公司由主承销商 华泰联合证券有限责任公司采用向特定对象发行股票的方式，发行人民币普通 股（A 股）股票 8,110.29 万股，发行价为每股人民币 27.20 元，共计募集资金 220,600.00 万元，坐扣承销和保荐费用 2,406.00 万元后的募集资金为 218,194.00 万元，已由主承销商华泰联合证券有限责任公司于 2022 年 3 月 17 日汇入本公司 募集资金监管账户（保荐费、承销费增值税进项税额 136.19 万元已由本公司于 2022 年 3 月 18 日以自有资金补足）。另减除募集说明书印刷费、申报会计师费、

律师费等与发行权益性证券直接相关的新增外部费用 188.62 万元后，公司本次 募集资金净额为 218,141.57 万元。上述募集资金到位情况业经天健会计师事务 所（特殊普通合伙）审验，并由其出具《验资报告》（天健验〔2022〕2-6 号）。

二、前次募集资金专户存放情况

（一）2018 年非公开发行股票募集资金 截至 2026 年 6 月 30 日，募集资金在银行账户的存放情况如下：

注：募集资金初始存放金额为 52,486.21 万元，减除申报会计师费、律师费等与发行权益性 证券直接相关的费用 131.49 万元后，募集资金净额为 52,354.72 万元。后期分别拨入项目具 体实施主体湖南中科星城石墨有限公司（以下简称湖南中科星城）开立的募集资金专户湖 南宁乡农村商业银行股份有限公司金洲科技支行 6,240.41 万元；贵州中科星城石墨有限公 司（以下简称贵州中科星城）开立的募集资金专户中国建设银行股份有限公司宁乡支行 11,114.31 万元、交通银行股份有限公司岳阳开发区支行 25,000.00 万元，合计 42,354.72 万 元；另 10,000.00 万元为永久补流资金。

（二）2021 年向特定对象发行股票募集资金 截至 2026年 6月 30日，除使用闲置募集资金暂时补充流动资金的 28,641.51

万元以外的募集资金在银行账户的存放情况如下：

金额单位：万元

• 注 1：募集资金初始存放金额为 218,330.19 万元，包括与发行权益性证券直接相关的保荐 费、承销费增值税进项税额 136.19 万元；减除募集说明书印刷费、申报会计师费、律师费 等与发行权益性证券直接相关的新增外部费用 188.62 万元后，募集资金净额为 218,141.57 万元。后期分别拨入项目具体实施主体湖南中科星城开立的募集资金专户中国建设银行股 份有限公司岳阳市分行 80,000.00 万元；贵州中科星城开立的募集资金专户交通银行股份有 限公司岳阳分行 41,141.57 万元、中国光大银行股份有限公司岳阳分行 50,000.00 万元，合 计 171,141.57 万元；另 47,000.00 万元为永久补流资金；
• 注 2：合计尾数差异系四舍五入所致。

三、前次募集资金投资项目情况说明

（一）募集资金使用情况对照情况 1、2018 年非公开发行股票募集资金 截至 2026 年 6 月 30 日，公司 2018 年非公开发行股票募集资金实际使用情

况对照情况如下：

单位：万元

• 注 1：累计使用总额与各年度使用金额加计尾差系四舍五入所致；
• 注 2：实际投资金额与募集后承诺投资金额的差额系资金存放于募集资金账户中产生的累 计利息收入。

2、2021 年向特定对象发行股票募集资金 截至 2026 年 6 月 30 日，公司 2021 年向特定对象发行股票募集资金实际使

用情况对照情况如下：

• 注 1：累计使用总额与各年度使用金额加计尾差系四舍五入所致；
• 注 2：项目厂房主体及主要产线已建设完成并陆续投产，差额主要系部分工程尾款、设备 分段支付款项尚未达到合同约定的支付条件，公司将按照合同约定继续支付相关款项。

（二）前次募集资金变更情况

• 1、公司 2020 年 10 月 28日第五届董事会第三次会议审议通过了《关于增加

部分募投项目实施地点的议案》，公司 2018 年非公开发行募集资金投资项目中 的中科星城锂电池负极材料研发中心升级改造项目原实施地点为湖南省长沙市 宁乡县金洲新区泉洲北路。在募投项目实施过程中，因中科星城负极业务快速 发展，原计划实施地点难以满足本募投项目对空间等特定配套环境条件的要求， 同时基于公司新能源材料事业部整体规划和合理布局的需求，充分发挥公司内 部资源的整合优势和长沙市湘江新区地域区位优势，进一步提高协同创新能力 和人才吸引力度，中科星城租用湖南中科星城科技有限公司（以下简称中科星 城科技）的办公楼作为该募投项目的新增实施地点，具体地点为长沙市湘江新 区泉水路与金菊路交汇处亿达中建智慧科技中心 3 号栋。除此之外，募投项目

的实施主体、募集资金投资总额以及用途均保持不变。

• 2、公司 2021 年 4 月 26 日召开第五届董事会第五次会议审议通过了《关于

调整部分募投项目计划进度的议案》，将募投项目 1.5 万吨锂电池负极材料及 1 万吨石墨化加工建设项目整体达到预定可使用状态的时间由 2021 年 3 月 31 日调 整至 2021年 8 月 31 日。基于行业发展和客户产品的需求情况，为及时增加相应 的产能供应，根据不同工序匹配的轻重缓急，公司对贵州中科星城募投项目不 同生产工序进行优先配置建设，同时，由于部分设备订购周期延长，设备的交 付、安装时间延迟，致使原建设计划进度有所调整，部分工序产能已实现募投 项目建设目标，部分工序尚在建设当中，因此将募投项目 1.5 万吨锂电池负极材 料及 1 万吨石墨化加工建设项目整体达到预定可使用状态的时间由 2021 年 3 月 31 日调整至 2021 年 8 月 31 日。

• 3、公司 2021 年 10 月 27日召开第五届董事会第七次会议审议通过了《关于

调整部分募投项目计划进度的议案》，将募投项目“中科星城锂电池负极材料 研发中心升级改造项目”达到预定可使用状态日期由 2021 年 11 月 30 日调整至 2022 年 3 月 31 日，主要原因是 2020 年度，公司募集资金投资项目“中科星城 锂电池负极材料研发中心升级改造项目”在实施过程中，为解决原计划实施地 点难以满足募投项目对空间等特定配套环境条件要求的问题，同时发挥公司内 部资源的整合优势和长沙市湘江新区地域区位优势，进一步提高协同创新能力 和人才吸引力度，通过租用中科星城科技购置的办公楼作为该募投项目的新增 实施地点。由于中科星城科技购置的办公楼延期交付，致使该募投项目无法按 计划于新增实施地点上进行装修并购置、安装相关设备，实际实施进度较预期 有所延迟。因此，公司结合该募投项目的实际建设情况和投资进度，决定对项 目达到预定可使用状态的时间调整至 2022 年 3 月 31 日。

• 4、调整部分募投项目投资规模并永久补充流动资金

公司 2024 年 12 月 27 日召开第六届董事会第十次会议审议通过了《关于调 整部分募投项目投资规模并永久补充流动资金的议案》，鉴于“湖南中科星城 年产 5 万吨锂电池负极材料生产基地项目”自 2022 年 12 月 31 日达到预定可使 用状态后，公司负极材料产能得到有效扩充，公司出货规模以及行业地位得到 进一步提升；同时，由于募投项目实施地点位于湖南省长沙市宁乡高新区，用

电成本相较于公司其他生产基地偏高，为提高募投项目盈利水平，公司对募投 项目产品品类进行了优化调整。为有效解决上述优化调整所导致的部分工序产 线设备利用率不高的问题，公司拟将该部分产线设备从募集资金投资规模中予 以调减，由募投项目实施主体以自有资金 79,507,484.01 元归还至对应的募集资 金专用账户中，并将该部分资金永久补充流动资金。本次调整募投项目部分工 序产线设备对项目投资规模的影响情况如下：

单位：万元

本次调整事项，不影响募投项目锂电池负极材料产品的产能规模，有利于 提高募集资金使用效率，增强公司整体盈利能力。该募投项目投资规模变动情 况已于 2024 年 12 月 27 日通过董事会决议，于 2025 年 1 月 13 日经股东会表决 后通过该项决议。截至 2026 年 6 月 30 日，募投项目实施主体已将自有资金 76,966,339.66 元归还至募集资金专户，并已完成永久补充流动资金,尚有

• 2,541,144.35 元待募投项目实施主体以自有资金归还专户后永久补充流动资金。 （三）前次募集资金项目的实际投资总额与承诺投资总额的差异说明

2018 年非公开发行股票募集资金承诺投资总额 52,354.72 万元，实际投资总 额 52,932.17 万元，差异系存在累计利息收入。

2021 年向特定对象发行股票募集资金承诺投资总额 218,141.57 万元，实际 投资总额 189,360.82 万元，差异系部分工程尾款、设备分段支付款项尚未达到 合同约定的支付条件，公司将按照合同约定继续支付相关款项。

（四）已对外转让或置换的前次募集资金投资项目情况 截至 2026 年 6 月 30 日，公司不存在前次募集资金投资项目对外转让或置换

的情况。

（五）临时闲置募集资金情况 1、2018 年非公开发行股票募集资金 （1）用于暂时补充流动资金

• 2020 年 4 月 16 日，公司召开第四届董事会第二十二次会议、第四届监事会

第十八次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的 议案》，同意公司控股子公司湖南中科星城使用不超过人民币 4,000 万元闲置募 集资金暂时补充流动资金，同意公司全资子公司贵州中科星城使用不超过人民 币 6,000 万元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自本次董事会审议通过 之日起不超过十二个月。截至 2021 年 4月 12 日，此次暂时补充流动资金已全部 归还至募集资金账户。

• 2021 年 4 月 26 日，公司召开第五届董事会第五次会议、第五届监事会第五

次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》， 同意公司控股子公司湖南中科星城使用不超过人民币 4,000 万元闲置募集资金暂 时补充流动资金，同意公司全资子公司贵州中科星城使用不超过人民币 10,000 万元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自本次董事会审议通过之日起 不超过十二个月。截至 2022 年 4 月 19日，此次暂时补充流动资金已全部归还至 募集资金账户。

（2）使用闲置募集资金购买理财产品

• ①2019 年 11 月 8 日，公司召开第四届董事会第十九次会议、第四届监事会

第十五次会议，审议通过了《关于公司（含子公司）使用闲置募集资金购买理 财产品的议案》，在保证募集资金安全和不影响募集资金投资项目建设进度的 前提下，同意公司及子公司湖南中科星城、贵州中科星城使用募集资金不超过 人民币 4.0 亿元购买商业银行发行的安全性高、流动性好的保本型理财产品，在 上述额度内，资金可以滚动使用，使用期限自本次董事会通过之日起一年，单 项理财的期限不超过一年（含一年）。

• ②2021 年 4 月 26 日，公司召开第五届董事会第五次会议、第五届监事会第

五次会议，审议通过了《关于子公司使用闲置募集资金购买理财产品的议案》， 在保证募集资金安全和不影响募集资金投资项目建设进度的前提下，同意公司

子公司湖南中科星城、贵州中科星城2021年度内使用募集资金不超过人民币1.0 亿元购买商业银行发行的安全性高，流动性好的保本型理财产品，在上述额度 内，资金可以滚动使用。

2、2021 年向特定对象发行股票 （1）用于暂时补充流动资金

• 2022 年 4 月 26 日，公司召开第五届董事会第十二次会议、第五届监事会第

十二次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议 案》，同意控股子公司湖南中科星城使用不超过人民币 50,000 万元闲置募集资 金暂时补充流动资金，全资子公司贵州中科星城使用不超过人民币 50,000 万元 闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过十 二个月，到期前归还至募集资金专用账户。截至 2023 年 4 月 17 日，此次暂时补 充流动资金已全部归还至募集资金账户。

• 2023 年 4 月 21 日，公司第五届董事会第十九次会议、第五届监事会第十九

次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》， 同意子公司湖南中科星城使用不超过人民币 30,000.00 万元闲置募集资金暂时补 充流动资金，同意子公司贵州中科星城使用不超过人民币 40,000.00 万元闲置募 集资金暂时补充流动资金，使用期限自本次董事会审议通过之日起不超过十二 个月。截至 2024 年 4 月 18日，此次暂时补充流动资金已全部归还至募集资金账 户。

• 2024 年 4 月 25 日，公司召开第六届董事会第七次会议、第六届监事会第七

次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》， 同意子公司湖南中科星城使用不超过人民币 25,000.00 万元闲置募集资金暂时补 充流动资金，同意子公司贵州中科星城使用不超过人民币 29,000.00 万元闲置募 集资金暂时补充流动资金，使用期限自本次董事会审议通过之日起不超过十二 个月，到期前归还至募集资金专用账户。截至 2025 年 4 月 18 日，此次暂时补充 流动资金已全部归还至募集资金账户。

• 2025 年 4 月 22 日，公司召开第六届董事会第十二次会议、第六届监事会第

十二次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议

案》，同意公司控股子公司湖南中科星城使用不超过人民币 16,000 万元闲置募 集资金暂时补充流动资金，同意公司全资子公司贵州中科星城使用不超过人民 币 22,000 万元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自本次董事会审议通 过之日起不超过十二个月。截至 2026年 4月 21日，此次暂时补充流动资金已全 部归还至募集资金账户。

• 2026 年 4 月 27 日，公司召开第六届董事会第十八次会议，审议通过了《关

于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司控股子公司湖 南中科星城使用不超过人民币 9,000 万元闲置募集资金暂时补充流动资金，同意 公司全资子公司贵州中科星城使用不超过人民币 19,000 万元闲置募集资金暂时 补充流动资金，使用期限自本次董事会审议通过之日起不超过十二个月。截至 2026 年 6 月 30 日，湖南中科星城使用闲置募集资金暂时补充流动资金 9,340.00 万元，贵州中科星城使用闲置募集资金暂时补充流动资金 19,301.51 万元。公司 在实施上述闲置募集资金暂时补充流动资金的过程中存在超出董事会审议额度 的情形，其中湖南中科星城超额 970.00 万元，贵州中科星城超额 301.51 万元。 截至 2026 年 8 月 5 日，公司已将超额使用资金全部归还至募集资金专户。

2026 年 8 月 25 日，公司召开第七届董事会第二次会议审议通过了《关于补 充使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意在公司第六届董事 会第十八次会议审议使用闲置募集资金暂时补充流动资金额度基础上，公司控 股子公司湖南中科星城补充使用人民币 970.00 万元闲置募集资金暂时补充流动 资金，公司全资子公司贵州中科星城补充使用人民币 301.51 万元闲置募集资金 暂时补充流动资金，使用期限自 2026 年 4 月 28 日起至 2026 年 8 月 5 日止。截 至 2026 年 8 月 25 日，湖南中科星城使用闲置募集资金暂时补充流动资金 9,000 万元，贵州中科星城使用闲置募集资金暂时补充流动资金 19,000 万元。

（2）使用闲置募集资金购买理财产品

2022 年 3 月 29 日，公司召开第五届董事会第十一次会议、第五届监事会第 十一次会议，审议通过了《关于公司（含子公司）使用闲置募集资金购买理财 产品的议案》，在保证募集资金安全和不影响募集资金投资项目建设进度的前 提下，同意公司及子公司湖南中科星城、贵州中科星城使用募集资金不超过人 民币 12.00 亿元购买结构性存款、大额存单等安全性高，流动性好的保本型理财

产品，在上述额度内，资金可以滚动使用，使用期限自本次董事会通过之日起 一年，单项理财的期限不超过一年（含一年）。此次议案通过后公司未使用闲 置募集资金购买理财产品。

2025 年 1 月 13 日，公司召开第六届董事会第十一次会议、第六届监事会第 十一次会议，审议通过了《关于使用闲置募集资金购买理财产品的议案》，在 保证募集资金安全和不影响募集资金投资项目建设进度的前提下，同意公司控 股子公司湖南中科星城使用闲置募集资金不超过人民币 4,000 万元购买结构性存 款、大额存单等安全性高、流动性好的保本型理财产品，在上述额度内，资金 可以滚动使用，使用期限自本次董事会通过之日起一年，单项理财的期限不超 过一年（含一年）。此次议案通过后公司未使用闲置募集资金购买理财产品。

（六）未使用完毕募集资金的情况

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 2018 年非公开发行募集资金尚未使用的余额 为 298.34 万元（含利息），未使用金额占募集资金净额的比例为 0.57%；公司 2021 年向特定对象发行股票募集资金尚未使用的余额为 28,956.90 万元（含利 息），未使用金额占募集资金净额的比例为 13.27%。公司将结合实际生产经营 需要，将上述未使用募集资金陆续用于募集资金投资项目。

四、前次募集资金投资项目实现效益情况说明

（一）2018 年非公开发行股票募集资金 截至 2026 年 6 月 30 日，公司 2018 年非公开发行股票募集资金投资项目实

现效益情况对照情况如下：

单位：万元

注 1：承诺效益为项目建成并达产后的年均净利润 注 2：受锂电行业周期性调整、负极材料行业市场竞争加剧、原材料及石墨化委外成本波 动等因素影响，产品销售价格未达预期，进而导致项目累计实现效益未达预计效益。

（二）2021 年向特定对象发行股票 截至 2026 年 6 月 30 日，公司 2021 年向特定对象发行股票募集资金投资项

目实现效益情况对照情况如下：

单位：万元

• 注 1：承诺效益为项目建成并达产后的年均净利润；
• 注 2：受锂电行业周期性调整、负极材料行业市场竞争加剧、原材料及石墨化委外成本波 动等因素影响，产品销售价格未达预期，进而导致项目累计实现效益未达预计效益。 五、会计师事务所对前次募集资金运用所出具的专项报告结论

天健会计师事务所（特殊普通合伙）为发行人前次募集资金使用情况出具 了“天健审〔2026〕2-429 号”鉴证报告，审核结论如下：

“我们认为，中科电气公司管理层编制的《前次募集资金使用情况报告》 符合中国证券监督管理委员会《监管规则适用指引——发行类第 7 号》的规定， 如实反映了中科电气公司截至 2026 年 6 月 30 日的前次募集资金使用情况。”

第六节 与本次发行相关的风险因素

一、募集资金投资项目风险

（一）募集资金投资项目的产能消化风险

公司本次募集资金主要投向“四川中科星城年产 30 万吨锂电池负极材料一 体化建设项目”及“补充流动资金项目”。上述项目建设达产后，公司负极材 料产能将进一步提升。虽然公司已结合产业政策、行业发展趋势、市场空间、 客户需求和技术水平等进行了可行性分析和论证，但募投项目建设及产能释放 需要一定周期。若未来新能源汽车、储能、AIDC、消费电子等终端市场需求增 速放缓，行业产能集中释放、竞争加剧，主要客户需求或采购策略发生不利变 化，或公司市场开拓、产品认证及客户导入进度不及预期，新增产能可能无法 及时、充分消化，进而对公司资产利用效率、盈利能力和经营业绩产生不利影 响。

（二）募投项目实施进度及效益不及预期的风险 本次发行相关募投项目均围绕公司主营业务开展，但项目建设、投产和效 益释放需一定时间，实施过程中可能受到产业政策、市场环境、技术路线、审 批及建设进度、设备及原材料价格、能源供应、客户认证和产能爬坡等因素影 响。2026 年上半年，受原材料价格波动及外协加工规模扩大等因素影响，公司 部分前次募集资金投资项目仍未达到预计效益。若本次募投项目建设进度延迟、 达产时间晚于预期，或达产后产品价格、销量、毛利率等关键指标未达到效益 测算水平，项目实际收益可能低于预期。

（三）新增折旧摊销影响经营业绩的风险

本次募投项目建成后，公司固定资产、无形资产规模将进一步增加，并相 应新增折旧和摊销。募投项目达产后预计年均新增折旧摊销额 34,841.40 万元， 占项目达产后年均营业收入的比例为 5.73%，占预计项目年均净利润的比例为

• 45.51%。由于项目从建设完成到实现稳定产销及预期效益需要一定时间，如果 市场需求或项目收益未达预期，新增收入及利润不能覆盖新增折旧摊销，可能 对公司未来盈利能力和经营业绩产生不利影响。

二、行业竞争加剧及产品价格下降风险

近年来，负极材料行业新增产能逐步释放，市场竞争较为激烈，下游电池 厂商持续推进降本并将价格压力向上游传导。2023 年度、2024 年度、2025 年度 及 2026 年 1-6 月，公司负极材料平均销售单价分别为 3.13 万元/吨、2.24 万元/ 吨、2.14 万元/吨和 2.09 万元/吨，呈现下降的趋势。公司产品价格主要根据市场 供需、原材料价格、产品性能及客户协商等因素确定。若未来终端市场需求增 速放缓、行业供需关系进一步宽松、竞争对手采取激进定价策略，或主要客户 持续提出降价要求，公司产品销售价格可能进一步下降。若公司不能通过产品 结构优化、技术迭代、规模效应和降本增效等措施有效应对，可能导致收入增 速放缓、毛利率下降及经营业绩下滑。

三、原材料及关键能源价格波动风险

公司负极材料业务的主要原材料包括石油焦、针状焦等焦类原料，其价格 受原油等基础原料价格、市场供需及地缘政治等因素影响，2026 年年初以来受 美伊冲突、国际原油价格大幅波动的影响，原材料价格呈现一定上涨趋势。电 力是石墨化生产的主要能源，也是生产成本的重要组成部分。若未来原材料或 电力价格大幅上涨、电力供应阶段性紧张，而公司未能通过采购管理、工艺优 化、一体化生产或产品调价等方式及时消化或向下游传导成本压力，将对公司 生产稳定性、募投项目效益、毛利率及经营业绩产生不利影响。

四、存货余额较大及跌价风险

截至 2026 年 6 月 30 日，公司存货账面价值为 439,819.13 万元，占资产总额 的 25.86%，较 2025 年末增加 62,184.07 万元；存货跌价准备余额为 6,737.06 万 元，2026 年上半年计提存货跌价损失 2,096.51 万元。公司为满足销售增长和交 付需求，需要维持一定规模的原材料、在产品、委托加工物资及库存商品。若 未来原材料及产品价格下跌、客户需求或订单发生不利变化、产品技术迭代加 快，或存货周转放缓，可能导致存货滞销或可变现净值下降，公司将面临进一 步计提存货跌价准备的风险，进而对经营业绩产生不利影响。

五、毛利率下降及经营业绩波动风险

2023 年至 2025 年，公司石墨类负极材料产品毛利率为 12.84%、19.94%、 15.57%，毛利率波动较大。2026 年上半年，公司石墨类负极材料产品毛利率为 10.18%，较上年同期下降 10.65 个百分点，公司营业收入为 520,921.01 万元，同 比增长 44.19%，但归属于上市公司股东的净利润为 14,694.00 万元，同比下降

• 46.03%，呈现收入增长而利润下降的情形，这主要受到市场竞争加剧、部分负 极材料销售价格下降、原材料价格上涨及自有石墨化产能不足导致的外协加工 成本增加等因素影响。若未来行业竞争进一步加剧、产品售价下降、原材料及 能源成本上升、一体化产线效益不及预期，公司毛利率及净利润仍可能下降或 发生较大波动。 六、客户集中度较高及单一客户依赖风险

负极材料行业下游动力及储能电池市场集中度较高，公司客户亦主要为行 业内头部企业。报告期各期，公司前五大客户销售收入占营业收入的比例分别 为79.08%、84.49%、87.77%和86.93%，大客户集中度相对较高。其中对第一大 客户销售收入占营业收入的比例分别为 29.91%、47.35%、38.78%和 37.21%。

截至 2026 年 6 月 30 日，公司应收账款期末余额前五名合计金额为 376,030.51 万元，占应收账款期末余额合计数的 85.63%。若主要客户经营状况、 市场份额、采购策略、供应商体系或与公司的合作关系发生重大不利变化，或 公司新客户拓展不及预期，可能导致订单减少、销售价格承压或回款周期延长， 并对公司经营业绩和现金流产生不利影响。

七、应收账款余额较大及回收风险

截至 2026 年 6 月 30 日，公司应收账款账面价值为 425,081.62 万元，占资产 总额的 24.99%，较 2025 年末增加 64,306.65 万元；应收账款坏账准备余额为 14,066.77 万元，2026 年上半年信用减值损失为 1,780.62 万元。随着销售规模扩 大，若主要客户回款周期延长、经营状况或信用状况恶化，或行业景气度发生 重大不利变化，公司可能面临应收款项不能及时、足额收回或进一步计提坏账 准备的风险，从而降低资金使用效率，并对现金流和经营业绩产生不利影响。

八、经营活动现金流及偿债风险

2026年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-90,506.14万元，较上 年同期净流出增加，主要系销售增长但回款以票据结算为主，同时为满足销售 增长需求增加采购备货支出。截至 2026年 6月 30日，公司货币资金为 82,484.04 万元，短期借款、一年内到期的非流动负债及长期借款合计为 692,901.46 万元； 公司资产负债率为 65.82%，相对较高。

若未来销售回款持续以票据为主、客户回款放缓、存货规模继续增长，或 项目建设资金需求增加，公司营运资金压力可能上升；若外部融资环境、授信 政策或融资成本发生不利变化，公司可能面临流动性及偿债风险。

九、产品升级和新兴技术路线替代风险

锂离子电池技术已形成较为完整的产业链体系，目前仍为主流技术路线。 但随着国内外科研力量和产业资本持续投入，硅基负极、硬碳负极及其他新材 料、新技术路线不断发展。若相关技术快速成熟并实现规模化商业应用，而公 司未能准确把握技术发展方向、研发及产业化进度滞后，或现有产品不能持续 满足客户对能量密度、快充、循环寿命及成本等方面的要求，公司产品可能面 临竞争力下降、客户流失、存货减值或既有产线及设备经济性下降的风险。

十、海外经营、国际贸易及汇率波动风险

公司持续推进海外市场开拓及境外产能布局，境外经营可能受到当地政治 经济环境、产业及投资政策、税收和环保法规、劳工政策、贸易壁垒、关税及 出口管制、地缘政治、供应链和文化差异等因素影响。若相关国家或地区政策 发生不利变化，或海外项目审批、建设、投产及客户认证进度不及预期，可能 增加项目成本并影响投资回报。同时，公司存在外币结算及外汇衍生品交易， 汇率及利率波动可能形成汇兑或公允价值变动损益；若套期保值规模、期限与 实际外汇收支不匹配，亦可能产生交易、流动性或操作风险。

十一、安全生产及环境保护风险

公司负极材料生产涉及高温石墨化、粉体加工及相关化学品、能源使用， 生产经营过程中存在火灾、爆炸、机械伤害、粉尘及其他安全环保风险。随着

公司产能和生产基地增加，安全生产、环境保护及职业健康管理难度相应上升。 若公司不能持续有效执行安全环保制度，或设备故障、人员操作不当、自然灾 害等导致安全或环保事故，公司可能面临停产整改、行政处罚、赔偿支出及声 誉受损；若未来安全环保标准趋严，公司亦可能需要增加资本性投入和运营成 本，从而对经营业绩产生不利影响。

十二、固定资产及在建工程减值风险

截至 2026 年 6 月 30 日，公司固定资产及在建工程账面价值分别为 390,864.05 万元和 82,353.30 万元，合计占资产总额的 27.82%，其中在建工程较 2025 年末增加 41,011.56 万元。若未来行业供需、产品价格、技术路线或客户需 求发生重大不利变化，导致相关产线盈利能力或预计现金流低于预期，或在建 项目延期、停建，公司固定资产及在建工程可能出现减值迹象并需计提减值准 备，从而对资产规模和经营业绩产生不利影响。

十三、实际控制人持股比例较低风险

本次发行前，公司控股股东、实际控制人为余新、李爱武夫妇。余新女士 直接持有公司 60,459,750股，占公司总股本的 8.82%；李爱武先生直接持有公司 22,786,312 股，占公司总股本的 3.32%。余新、李爱武夫妇及一致行动人合计持 有公司 88,606,034 股，占公司总股本的 12.93%。本次向特定对象发行股票数量 不超过 205,628,001 股（含本数），按发行数量上限测算，本次发行完成后，公 司总股本将增至 891,054,672 股，余新、李爱武夫妇及一致行动人合计持股比例 将降至 9.94%，但仍为公司控股股东、实际控制人。

公司股权较为分散，控股股东、实际控制人持股比例较低，在一定程度上 可能降低股东会对重大事项的决策效率，并给公司生产经营和未来发展带来潜 在风险。同时，潜在投资者可能通过股权收购或其他途径影响公司控制权稳定 性，进而对公司治理和经营发展产生不利影响。

十四、审核及发行风险

本次向特定对象发行 A 股股票相关事项已经公司董事会和股东会批准， 尚 需经深圳证券交易所审核通过、中国证监会同意注册。本次发行能否通过相关

审批机构的批准以及最终通过批准的时间均存在不确定性。

本次向特定对象发行 A 股股票的发行结果将受到境内外宏观经济环境、行 业政策、证券市场整体情况、股票价格走势、投资者对本次发行方案的认可程 度等多种因素的综合影响。因此，本次向特定对象发行 A 股股票存在发行募集 资金不足甚至无法成功实施的风险。

十五、其他风险

不排除因政治、经济、自然灾害、战争等不可抗力因素或其他意外因素对 公司生产经营带来不利影响的可能性。

第七节 与本次发行相关的声明

一、发行人及全体董事、审计委员会成员、高级管理人员声明

本公司及全体董事、审计委员会成员、高级管理人员承诺本募集说明书内 容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原 则履行承诺，并承担相应的法律责任。

董事：

余 新 张 斌 王志勇

宋 异 郑 健 郑绪一

肖 劲 林 雯 钟 鸣 审计委员会成员：

林 雯 王志勇 钟 鸣

除董事外的高级管 理人员： 马 崴 卢 焱

湖南中科电气股份有限公司

年 月 日

二、发行人控股股东、实际控制人声明

本公司或本人承诺本募集说明书内容真实、准确、完整，不存在虚假记载， 误导性陈述或重大遗漏，按照诚信原则履行承诺，并承担相应的法律责任。

控股股东、实际控制人：

余 新 李爱武

湖南中科电气股份有限公司

年 月 日

三、保荐人声明

本公司已对募集说明书进行了核查，确认本募集说明书内容真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应法律责任。

项目协办人：

刘华姝

保荐代表人：

贾光宇 黄 鹏

法定代表人（或授权代表）：

江 禹

华泰联合证券有限责任公司 年 月 日

本人已认真阅读湖南中科电气股份有限公司募集说明书的全部内容，确认 募集说明书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对募集说明书真实 性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。

保荐机构总经理：

马 骁

保荐机构董事长（或授权代表）：

江 禹

华泰联合证券有限责任公司

年 月 日

四、发行人律师声明

本所及经办律师已阅读募集说明书，确认募集说明书内容与本所出具的法 律意见书不存在矛盾。本所及经办律师对发行人在募集说明书中引用的法律意 见书的内容无异议，确认募集说明书不因引用上述内容而出现虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，并承担相应法律责任。

经办律师：

律 师 事 务 所 负 责 人：

年 月 日

五、会计师事务所声明

本所及签字注册会计师已阅读募集说明书，确认募集说明书内容与本所出 具的审计报告等文件不存在矛盾。本所及签字注册会计师对发行人在募集说明 书中引用的审计报告等文件的内容无异议，确认募集说明书不因引用上述内容 而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

签字注册会计师：

会计师事务所负责人：

年 月 日

六、与本次发行相关的董事会声明及承诺事项

（一）关于除本次发行外未来十二个月内是否有其他股权融资计划的声明

根据公司未来发展规划、行业发展趋势，并结合公司的资本结构、融资需 求以及资本市场发展情况，除本次向特定对象发行股票外，公司董事会将根据 业务情况确定未来十二个月内是否安排其他股权融资计划。若未来公司有其他 股权融资计划时，将按照相关法律法规履行相关审议程序和信息披露义务。

（二）本次发行股票摊薄即期回报情况、采取填补措施及相关主体承诺 根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工 作的意见》（国办发[2013]110 号）、《国务院关于进一步促进资本市场健康发 展的若干意见》（国发[2014]17 号）和《关于首发及再融资、重大资产重组摊 薄即期回报有关事项的指导意见》（中国证券监督管理委员会公告[2015]31 号） 等文件的有关规定，为保障中小投资者的利益，公司就本次向特定对象发行事 项对即期回报摊薄的影响进行了分析，并拟定了填补被摊薄即期回报的具体措 施，相关主体就保证发行人填补即期回报措施切实履行作出了承诺，详见巨潮 资讯网发布的《湖南中科电气股份有限公司关于 2026 年度向特定对象发行 A 股 股票摊薄即期回报、填补措施及相关主体承诺的公告》。

湖南中科电气股份有限公司董事会

2026 年 9 月 日