股票简称：益客食品 股票代码：301116

江苏益客食品集团股份有限公司

Jiangsu Yike Food Group Co., Ltd （注册地址：江苏省宿迁市高新技术产业开发区华山路北侧）

关于《江苏益客食品集团股份有限公司 申请向特定对象发行股票的审核问询函》 的回复

保荐人（主承销商）

中国（上海）自由贸易试验区浦明路 8 号 二〇二六年九月

深圳证券交易所：

贵所上市审核中心于 2026 年 9 月 7 日出具的《关于江苏益客食品集团股份 有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函（审核函〔2026〕020083 号）》 （以下简称“问询函”）收悉，国联民生证券承销保荐有限公司作为保荐机构和 主承销商，与发行人、发行人律师及发行人会计师对问询函所列问题认真进行了 逐项落实，现回复如下，请予审核。

说明： 一、如无特别说明，本问询函回复报告中的简称或名词释义与募集说明书（修

订稿）中的相同。 二、本问询函回复报告中的字体代表以下含义：

目录 目录................................................................................................................................2

• 问题 1： ........................................................................................................................3
• 问题 2： ......................................................................................................................13
• 问题 3： ......................................................................................................................89
• 问题 4： ....................................................................................................................125 其他问题 ...................................................................................................................126 发行人董事长声明 ...................................................................................................129 保荐机构法定代表人声明 .......................................................................................131

问题 1： 本次发行拟募集资金不超过 90,000.00 万元（含本数），发行对象为包括控 股股东江苏益客农牧投资有限公司（以下简称益客农牧）在内的不超过 35 名（含 35 名）符合中国证监会规定条件的特定对象。益客农牧拟认购金额为 5,000.00 万元（含本数）至 15,000.00 万元（含本数），认购资金来源为其自有及自筹资 金。截至 2026 年 6 月 30 日，益客农牧持有发行人 70.11%股份。

请发行人：

• （1）说明本次竞价如未能产生发行价格，益客农牧是否继续参与认购、价

格确定的原则及认购金额或数量。

• （2）说明益客农牧认购资金中，自有资金及筹集资金的比例安排；是否存

在对外募集、代持、结构化安排；是否存在将发行人股票质押用于本次认购的 计划，如是，请说明是否对发行人控制权稳定性产生影响及发行人应对措施。

• （3）结合非社会公众股东持有发行人股票情况，说明本次发行完成后发行

人股权分布是否仍符合上市条件。

• （4）说明益客农牧和实际控制人及其一致行动人在本次定价基准日前六个

月是否存在减持其所持有发行人股份的情形，并说明前述主体目前控制的发行 人股份锁定期安排，是否符合《注册办法》《上市公司收购管理办法》等的有关 规定。

请保荐人和发行人律师核查并发表明确意见。 回复： 一、说明本次竞价如未能产生发行价格，益客农牧是否继续参与认购、价

格确定的原则及认购金额或数量。

根据公司（甲方）和益客农牧（乙方）于 2026 年 6 月 10 日签订的《附条件 生效的股份认购协议》，本次竞价如未能产生发行价格，益客农牧继续参与认购， 认购价格确定的原则及认购金额或数量情况如下：

（1）认购价格确定的原则：乙方不参与本次发行市场询价过程，但承诺接 受其他发行对象申购竞价结果并与其他发行对象以相同价格认购本次发行的股 票。若本次发行未能通过询价方式产生发行价格，则乙方以发行底价参与本次发 行的认购。

本次发行的发行底价，即不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均 价的 80%（定价基准日前 20 个交易日公司股票交易均价=定价基准日前 20 个交 易日公司A股股票交易总额/定价基准日前20个交易日公司A股股票交易总量）。

（2）认购金额或数量：乙方拟以现金方式认购本次向特定对象发行的股票，

认购金额不低于 5,000 万元人民币（含本数）且不超过 15,000 万元人民币（含本 数），最终认购数量以经深交所审核通过并经中国证监会同意注册的最终发行数 量及发行价格为基础确定。

乙方认购的股票数量=乙方实际认购金额/甲方本次发行的发行价格。依据上 述公式计算所得的股票数量应为整数，精确至个位数。计算结果存在小数的，舍 去小数部分取整数。

综上所述，若本次发行未能通过竞价方式产生发行价格，益客农牧将以发行 底价继续参与本次发行股票的认购，认购金额不低于 5,000 万元人民币（含本数） 且不超过 15,000 万元人民币（含本数），最终认购数量以经深交所审核通过并经 中国证监会同意注册的最终发行数量及发行价格为基础确定。

二、说明益客农牧认购资金中，自有资金及筹集资金的比例安排；是否存 在对外募集、代持、结构化安排；是否存在将发行人股票质押用于本次认购的 计划，如是，请说明是否对发行人控制权稳定性产生影响及发行人应对措施。

（一）说明益客农牧认购资金中，自有资金及筹集资金的比例安排 益客农牧目前规划的认购资金中自有资金为 1,000.00 万元，其余认购资金拟

通过银行、信托或证券等金融机构的融资来筹集，自有资金及筹集资金的比例测 算如下表所示：

单位：万元

截至本问询函回复出具日，益客农牧拥有剩余可使用的金融机构贷款授信额 度为 5,000 万元，并已取得金融机构出具的贷款意向额度为 15,000 万元的贷款意 向函；此外，益客农牧和其他部分金融机构也保持着良好的合作关系，益客农牧 筹集资金不存在实质性障碍。

（二）是否存在对外募集、代持、结构化安排 经益客农牧书面确认，其认购公司本次发行股份的资金均来自自有或自筹资

金，不存在对外募集资金的情形，不存在代持股份的情形，不存在结构化安排。

（三）是否存在将发行人股票质押用于本次认购的计划，如是，请说明是 否对发行人控制权稳定性产生影响及发行人应对措施。

1、将发行人股票质押用于本次认购的计划不会对发行人控制权稳定性产生 重大不利影响

截至 2026 年 9 月 10 日，益客农牧持有发行人 314,772,806 股股票，占发行 人股份总数的 70.11%；2026 年 3 月 27 日，益客农牧将其持有发行人 23,000,000 股股票质押给云南国际信托有限公司用于质押融资，质押股票占发行人股份总数 的 5.12%。

经益客农牧书面确认，益客农牧存在将发行人股票质押用于本次认购的计 划。截至本问询函回复出具日，益客农牧自筹资金金额和股票质押情况尚未最终 确定。

基于上述，假设本次质押折扣率为 20%，本次募集金额为 9 亿元，发行底价 按发行人股票 2026 年 9 月 10 日（含）前 20 交易日交易均价 9.63 元/股的 8 折即 7.70 元/股进行测算，发行后益客农牧预计累计质押股票数量占上市公司总股本 的比例区间为 7.73%-16.91%，占益客农牧持有益客食品股份（发行后）的比例 区间为 13.62%-28.63%，具体测算过程见下表：

综上所述，益客农牧存在将发行人股票质押融资用于本次认购的计划，但本 次发行完成后益客农牧不存在高比例质押发行人股票的风险，不会对发行人控制 权稳定性产生重大不利影响。

2、发行人的应对措施 发行人将加强经营管理，降本增效，努力改善经营业绩，以稳定发行人股价，

降低质押股份被平仓的风险；同时提升发行人现金流与分红能力，为益客农牧偿 付质押融资提供资金支持。此外，益客农牧将采取包括但不限于及时按期清偿借 款、设置股票质押警戒线及安排专人盯市、提供补充担保、加快资金回笼、争取 银行借款展期、优先处置其他资产以偿还贷款本息等措施避免所质押的股票被平 仓、处置或质权被实现。

三、结合非社会公众股东持有发行人股票情况，说明本次发行完成后发行

人股权分布是否仍符合上市条件。 （一）非社会公众股东持有发行人股票的情况 截至 2026 年 9 月 10 日，公司非社会公众股东持有公司股票情况如下：

如上表所示，截至 2026 年 9 月 10 日，发行人非社会公众股东持有发行人

334,478,060 股股票，持股比例为 74.4974%。

（二）本次发行完成后发行人股权分布仍符合上市条件的具体情况

《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2026 年修订）》规定：“股权分布 不符合上市条件：指社会公众持有的公司股份连续二十个交易日低于公司股份总 数的 25%；公司股本总额超过 4 亿元的，社会公众持股的比例连续二十个交易日 低于公司股份总数的 10%。上述社会公众是指除了下列股东之外的上市公司其他 股东：1、持有上市公司 10%以上股份的股东及其一致行动人；2、上市公司的董 事、高级管理人员及其关系密切的家庭成员（具体范围参见本规则第 7.2.5 条第 四项的规定），上市公司董事、高级管理人员直接或者间接控制的法人或者其他 组织。”

发行人本次拟发行的股份数量不超过本次发行前总股本的 30%，即不超过 134,693,877 股（含本数），最终发行数量上限将以中国证监会同意注册的批复文 件为准。

截至 2026 年 9 月 10 日，发行人股本为 44,897.9593 万元，总额超过 4 亿元。 假定本次按发行股份数量上限发行的 134,693,877 股均为非社会公众股东持股， 则本次发行完成前后发行人社会公众股东的股权分布变动情况如下：

综上所述，发行人股本总额超过 4 亿元，本次发行完成后，发行人的社会公 众持股的比例不低于公司股份总数的 10%，发行人股权分布仍符合上市条件。

四、说明益客农牧和实际控制人及其一致行动人在本次定价基准日前六个 月是否存在减持其所持有发行人股份的情形，并说明前述主体目前控制的发行 人股份锁定期安排，是否符合《注册办法》《上市公司收购管理办法》等的有关 规定。

（一）说明益客农牧和实际控制人及其一致行动人在本次定价基准日前六 个月是否存在减持其所持有发行人股份的情形

截至 2026 年 9 月 10 日，发行人控股股东和实际控制人及其一致行动人直接

或间接持有发行人股份的情况如下：

注：益客农牧、宿迁久德、宿迁丰泽同受发行人实际控制人田立余控制，为一致行动人。发 行人实际控制人田立余作为宿迁鸿著有限合伙人，持有其 33.33%的合伙份额。

本次发行股票的定价基准日为发行期首日，鉴于发行期首日尚未确定，以发 行人第三届董事会第二十三次会议审议本次发行方案之日（2026 年 6 月 10 日） 作为参考基准日，核查发行人控股股东和实际控制人及其一致行动人自该基准日 前六个月至今是否存在减持发行人股份相关情况。

发行人控股股东和实际控制人及其一致行动人于 2026 年 9 月 28 日出具了承 诺函，并经核查，发行人控股股东和实际控制人及其一致行动人在发行人董事会 审议通过本次发行方案之日（2026 年 6 月 10 日）前六个月内未减持其所持有的 发行人股份，自 2026 年 6 月 10 日至承诺函出具日亦未减持其所持有的发行人股 份，并承诺在定价基准日（即本次发行的发行期首日）前不减持其持有的发行人 股份。

综上所述，本次发行的定价基准日尚未确定，益客农牧和实际控制人及其一 致行动人在发行人董事会审议通过本次发行方案之日前六个月不存在减持其所 持有发行人股份的情形，并已承诺在定价基准日前不减持其持有的发行人股份。

（二）说明前述主体目前控制的发行人股份锁定期安排，是否符合《注册 办法》《上市公司收购管理办法》等的有关规定

本次发行完成后，益客农牧认购的股份自发行结束之日起 18 个月内不得转 让，其他发行对象认购的本次发行的股票自发行结束之日起 6 个月内不得转让， 之后按照中国证监会及深交所的有关规定执行。

截至本问询函回复出具日，除益客农牧外，其他发行对象尚未确定。益客农 牧已在《附条件生效的股份认购协议》中作出承诺，并于 2026 年 9 月 28 日出具 承诺函，内容如下：

“在本次发行定价基准日（即本次发行的发行期首日）前，本公司及本公司 一致行动人不会减持所持有的发行人股份。……本公司本次发行以现金认购的发 行人股份，自该等股份发行结束之日起 18 个月内不得以任何方式转让，包括但 不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让，也不得由发行人回购；本公 司基于本次发行所取得的发行人股份由于发行人送股、资本公积转增股本等原因 所衍生取得的发行人股份，亦应遵守上述限售安排。限售期结束后，本公司将按 中国证券监督管理委员会及深圳证券交易所的有关规定执行。若前述限售期与证 券监管机构的最新监管意见或监管要求不相符，本公司将根据相关证券监管机构 的监管意见或监管要求进行相应调整。除前述外，截至本承诺函出具日，本公司 及本公司一致行动人不存在其他发行人股份锁定期安排。”

1、上述锁定期安排符合《注册办法》的规定

《注册办法》第五十七条第二款规定：上市公司董事会决议提前确定全部发 行对象，且发行对象属于下列情形之一的，定价基准日可以为关于本次发行股票 的董事会决议公告日、股东会决议公告日或者发行期首日：（一）上市公司的控 股股东、实际控制人或者其控制的关联人；（二）通过认购本次发行的股票取得 上市公司实际控制权的投资者；（三）董事会拟引入的境内外战略投资者。

《注册办法》第五十九条规定：向特定对象发行的股票，自发行结束之日起 六个月内不得转让。发行对象属于本办法第五十七条第二款规定情形的，其认购 的股票自发行结束之日起十八个月内不得转让。

基于上述，本次发行股份锁定期安排符合《注册办法》的规定。 2、上述锁定期安排符合《上市公司收购管理办法》的规定

《上市公司收购管理办法》第七十四条规定：在上市公司收购中，收购人持 有的被收购公司的股份，在收购完成后 18 个月内不得转让。收购人在被收购公 司中拥有权益的股份在同一实际控制人控制的不同主体之间进行转让不受前述 18 个月的限制，但应当遵守本办法第六章的规定。

《关于上市公司收购有关界定的函》（上市部函[2009]171 号）：上市公司收 购是指为了获得或者巩固对上市公司的控制权的行为……该条（即彼时有效的 《上市公司收购管理办法》第 74 条）旨在公司控制权变化后要保持相当稳定， 上述股份锁定期的安排，是以上市公司控制权是否变化为标准的。

本次发行完成后，益客农牧仍为公司控股股东，田立余仍为公司实际控制人，

本次发行不构成上市公司收购，不会导致公司控制权发生变化。 基于上述，本次发行不适用《上市公司收购管理办法》第七十四条的规定。 《上市公司收购管理办法》第六十三条规定，“有下列情形之一的，投资者 可以免于发出要约：……（三）经上市公司股东会非关联股东批准，投资者取得 上市公司向其发行的新股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股 份的 30%，投资者承诺 3 年内不转让本次向其发行的新股，且公司股东会同意投 资者免于发出要约；（四）在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公 司已发行股份的 30%的，自上述事实发生之日起一年后，每 12 个月内增持不超 过该公司已发行的 2%的股份；（五）在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者 超过该公司已发行股份的 50%的，继续增加其在该公司拥有的权益不影响该公司 的上市地位”。

本次发行前，益客农牧持有的公司股份超过公司已发行股份总数的 50%。本 次发行后，益客农牧存在增加其在发行人拥有的权益的可能性；如上文测算所述， 本次发行后，发行人股权分布仍符合上市条件，益客农牧继续增持发行人股份不 影响发行人的上市地位。

基于上述，本次发行属于《上市公司收购管理办法》第六十三条第一款第（五） 项规定的可以免于发出要约的情形，不会触发《上市公司收购管理办法》规定的 要约收购义务，不适用《上市公司收购管理办法》第六十三条第一款第（三）项、 第（四）项涉及的关于股份锁定的规定。

综上所述，前述主体中，益客农牧作为本次发行对象，其控制的发行人股份

锁定期安排符合《注册办法》《上市公司收购管理办法》的有关规定。 五、中介机构核查事项 （一）核查程序

• 1、查阅《江苏益客食品集团股份有限公司与江苏益客农牧投资有限公司关

于江苏益客食品集团股份有限公司向特定对象发行 A 股股票之附条件生效的股 份认购协议》《2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案》、审议本次发行方案相 关的会议材料；

• 2、取得益客农牧提供的最近一期财务报表；

• 3、查阅益客农牧已获得的金融机构贷款授信额度说明及金融机构出具的贷

款意向函；

• 4、查阅益客农牧出具的参与本次发行的认购资金不存在对外募集、代持、

结构化安排的书面说明；

• 5、查阅《证券质押及司法冻结明细表》（权益登记日：2026 年 9 月 10 日）、

益客农牧与云南国际信托有限公司签署的股票质押合同；

• 6、查询公司自设定日期前 20 交易日交易均价，并测算本次发行后，是否会

对发行人控制权稳定性产生显著不利影响；

• 7、查阅益客农牧和实际控制人及其一致行动人在本次定价基准日前六个月

不减持所持有发行人股份及本次发行完成后限售期相关的承诺、益客农牧及其一 致行动人股票账户历史交易记录；

• 8、获取并查阅《合并普通账户和融资融券信用账户前 N 名明细数据表》（股

权登记日：2026 年 9 月 10 日）、发行人现行有效的《营业执照》、宿迁市宿豫区 数据局出具的《企业资料查询表》；

• 9、在深交所网站查询发行人本次发行相关信息；
• 10、查阅发行人出具的说明、益客农牧出具的说明。 （二）核查结论

• 1、本次竞价如未能产生发行价格，益客农牧将以发行底价参与本次发行股

票的认购，认购金额不低于 5,000 万元人民币（含本数）且不超过 15,000 万元人 民币（含本数），最终认购数量以经深交所审核通过并经中国证监会同意注册的 最终发行数量及发行价格为基础确定；

• 2、益客农牧认购资金中不存在对外募集、代持、结构化安排；益客农牧存

在将发行人股票质押用于本次认购的计划，但本次发行完成后益客农牧不存在高 比例质押发行人股票的风险，不会对发行人控制权稳定性产生重大不利影响，发 行人与益客农牧制定了相关应对措施；

• 3、发行人股本总额超过 4 亿元，本次发行完成后，发行人的社会公众持股

的比例不低于公司股份总数的 10%，发行人股权分布仍符合上市条件；

• 4、本次发行的定价基准日尚未确定，益客农牧和实际控制人及其一致行动

人在发行人董事会审议通过本次发行方案之日前六个月不存在减持其所持有发

行人股份的情形，并承诺在定价基准日（即本次发行的发行期首日）前不减持其 持有的发行人股份；前述主体中，益客农牧作为本次发行对象，其控制的发行人 股份锁定期安排符合《注册办法》《上市公司收购管理办法》的有关规定。

问题 2： 本次发行募集资金拟投资于益客食品科技谷项目（以下简称科技谷项目）、

肉禽产业链综合研发项目（以下简称肉禽研发项目）、数智化升级建设项目、补 充流动资金项目。

科技谷项目建成并达产后预计新增肉鸡屠宰产能约 10,000.00 万只/年，熟 食调理品生产产能约 30,000.00 吨/年，宠物食品原料产能约 15,000.00 吨/年。 投资具体项目包括土地购置 2,832.50 万元、土建工程 28,996.78 万元、设备购 置及安装 35,777.66 万元、工程建设其他费用 359.00 万元、基本预备费 1,954.00 万元和铺底流动资金 1,625.56 万元。项目建成后，完全达产预计年销售收入为 227,252.28 万元，项目内部收益率（所得税后）为 13.10%，投资回收期（所得 税后不含建设期）为 5.84 年。根据申报材料，发行人现有产线中不存在鸡产品 的宠物食品原料。经测算，项目中鸡产品预测毛利率 4.21%、调理品 9.35%、宠 物食品原料 14.27%。发行人鸡系列产品市场价格年度波动幅度较大。科技谷项 目用地尚未取得不动产权证书。

肉禽研发项目投资具体项目包括研发人员薪酬 4,585.00 万元、研发耗材投 入 2,805.00 万元和合作开发费 595.00 万元，均为非资本性支出。数智化升级 建设项目投资具体项目包括软件投入 3,415.00 万元、咨询费用 1,931.00 万元、 人员费用 1,012.00 万元和服务器租赁 190.00 万元，其中软件投入为资本性支 出。

公司前次募集资金使用中，将原计划“山东益客食品产业有限公司肉鸭屠 宰线建设项目”（以下简称肉鸭屠宰线项目）尚未使用的募集资金 11,296.31 万 元及专户银行存款利息变更为“山东益客食品产业有限公司专用饲料研发及产 业化项目”（以下简称饲料研发项目）的投入资金。肉鸭屠宰线项目截至 2025 年 12 月 31 日累计实现效益 383,774.97 万元，净利率为-2.00%，未能实现承诺 收益。扩建年产 2 万吨禽肉熟食项目募集资金用于土建，受近年来休闲食品消 费市场低迷影响，公司自有资金投资设备暂未实施。饲料研发项目于 2023 年 8 月投产，未进行效益测算。

请发行人：

• （1）说明科技谷项目的具体建设内容和主要产品，列示说明各产品与公司

主营业务及前次募投项目在具体生产产品、所需原材料、应用领域、下游客户、

主要技术参数等的区别和联系，其中宠物食品原料是否属于新产品，该业务与 现有业务的具体协同关系，生产销售是否存在重大不确定性；结合前述情况， 以及公司相关业务类别的规模占比情况等，说明本次募投项目是否属于对应主 营业务的延伸，是否符合募集资金投向主业的要求。

• （2）结合科技谷项目各产品的新增产能情况、扩产倍数、上游原材料供应

情况、在手订单或意向性协议、目标客户、产能利用率、现有产能及在建产能、 同行业可比公司扩产情况等，说明本次募投项目新增产能的必要性和谨慎性， 前次募投“扩建年产 2 万吨禽肉熟食项目”停滞情况下扩产熟食调理品的必要 性，本次募投项目的具体产能消化措施，是否存在产能消化风险。

• （3）结合科技谷项目各产品单价、毛利率等关键参数和项目效益测算具体

过程、现有产品及同行业上市公司同类产品情况、报告期内单价波动情况、价 格周期等，说明募投项目效益测算的合理性及谨慎性，是否与公司现有业务、 同行业可比公司类似业务的毛利率存在重大差异；进一步说明在公司业绩大幅 波动的情况下，实施本次募投项目的必要性，是否存在进一步扩大亏损的风险， 效益测算是否谨慎。

• （4）结合肉禽研发项目研发投入的主要内容、技术可行性、研发预算及时

间安排、目前研发投入及进展、已取得或预计可取得的研发成果等，公司已有 人员、技术储备与拟研发项目的差异等，说明项目实施的必要性，拟形成的研 发成果的细分应用领域，是否符合募集资金投向主业的要求。

• （5）结合数智化升级建设项目投入具体内容，说明升级建设的具体业务是

否属于业务模式相对成熟的业务，是否属于主要投资于主业。

• （6）结合募投项目具体内容、投资数额的测算依据和测算过程、具体进度

安排、资金预计使用进度和可比项目投资金额，说明投资规模测算的合理性， 是否属于资本性支出，益客食品科技谷项目的土建工程、设备购置，数智化升 级建设项目的软件投入等具体内容及测算过程，建筑面积、设备及软件购置数 量的确定依据及合理性；结合前述情况，说明本次募投项目资本性支出与非资 本性支出的具体构成，依据是否充分，非资本性支出的比例是否符合《证券期 货法律适用意见第 18 号》的相关规定。

• （7）量化分析本次募投项目、发行人其他拟建及在建项目等新增折旧摊销

对发行人未来盈利能力及经营业绩的影响。

• （8）说明前次募投肉鸭屠宰线项目未达预计效益、扩建年产 2 万吨禽肉熟

食项目暂未实施等前募变更的原因及合理性，饲料研发项目未进行效益测算的 原因及合理性，相关不利因素是否持续，是否会对本次募投项目的实施造成重 大不利影响及理由。

• （9）结合现有闲置土地及对外出租厂房的具体情况，说明科技谷项目新购

置土地的原因及必要性，取得土地的最新进展，如无法取得募投项目用地，拟 采取的替代措施以及对募投项目实施的影响；是否已经取得本次募投项目所需 的相关资质、认证、许可及备案等，是否存在重大不确定性风险。

请发行人补充披露上述相关风险。 请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（1）-（3）（6）-（8）并发

表明确意见，请发行人律师核查（1）（9）并发表明确意见。 回复： 一、说明科技谷项目的具体建设内容和主要产品，列示说明各产品与公司

主营业务及前次募投项目在具体生产产品、所需原材料、应用领域、下游客户、 主要技术参数等的区别和联系，其中宠物食品原料是否属于新产品，该业务与 现有业务的具体协同关系，生产销售是否存在重大不确定性；结合前述情况， 以及公司相关业务类别的规模占比情况等，说明本次募投项目是否属于对应主 营业务的延伸，是否符合募集资金投向主业的要求。

（一）说明科技谷项目的具体建设内容和主要产品，列示说明各产品与公 司主营业务及前次募投项目在具体生产产品、所需原材料、应用领域、下游客 户、主要技术参数等的区别和联系，其中宠物食品原料是否属于新产品，该业 务与现有业务的具体协同关系，生产销售是否存在重大不确定性

1、说明科技谷项目的具体建设内容和主要产品 科技谷项目拟在宿迁高新技术产业开发区购置土地和建设厂房，引进肉鸡宰

杀加工、熟食调理品油炸、烧烤等自动化设备，打造现代化肉鸡屠宰和深加工生 产基地。具体建设内容和主要产品如下：

• （1）年屠宰 1 亿只肉鸡生产线，项目拟购置肉鸡分割生产线，污水处理设

施等设备设施，建成后可形成年屠宰 1 亿只肉鸡生产规模，主要产品是分割鸡（鸡 翅、鸡胸肉、鸡腿等），分冻品和鲜品两大类。

• （2）年产 3 万吨肉制品深加工生产线，项目拟购置滚揉机、注射机、斩拌

机、油炸机、蒸烤机等设备，建成后可形成年产 3 万吨熟食调理品生产产能，主 要产品是鸡肉类熟食和调理品，包括平板油炸类、气调包装类、成型油炸类、炸 烤类等。

• （3）年产 1.5 万吨宠物食品原料生产线，项目拟购置精细破碎机、蒸煮机、

压榨机等设备，建成后可形成年产 1.5 万吨宠物食品原料生产规模，主要产品是 鸡肠粉、全血粉、鸡油脂、肉骨粉等宠物食品原料。

2、列示说明各产品与公司主营业务及前次募投项目在具体生产产品、所需 原材料、应用领域、下游客户、主要技术参数等的区别和联系，其中宠物食品 原料是否属于新产品，该业务与现有业务的具体协同关系，生产销售是否存在 重大不确定性

（1）各产品与公司主营业务及前次募投项目在具体生产产品、所需原材料、 应用领域、下游客户、主要技术参数等的区别和联系

本次募投项目与前次募投项目均为公司主营业务的扩充和延伸，但属于不同 的产品线，科技谷项目从事鸡产品相关的屠宰、熟食和调理品以及副产品的加工， 前次募投项目中的建设项目从事鸭产品相关的屠宰、熟食和饲料的生产。在具体 生产产品、原材料、应用领域、下游客户等方面的主要区别和联系如下：

由上表可知，本次募投项目和前次募投项目有着明显的区别，但均属于公司主营业务在不同产业链的扩大和延伸。 本次募投项目专注于鸡产业链，响应各渠道头部客户的高标准产品需求，一方面扩大产能，另一方面提质增效升级肉鸡产

能。新建设的肉鸡屠宰生产线相比目前的生产线将显著增加鲜品、小包装冻品和高标准精加工产品的产量，面向百胜、塔斯汀、 华莱士、米村拌饭、老乡鸡、海底捞、叮咚、盒马、小象等对品质要求严格的大型连锁餐饮、即时零售及高端食品加工企业， 通过提升加工精度、规格一致性与食品安全标准，提高产品附加值。

肉制品深加工生产线是公司“生熟联动”发展思路的体现，从全产业链视角，可提升冻鲜品周转速度与附加值；从熟食调 理品加工视角，公司凭借上游屠宰加工配套在成本端建立比较优势，冻冰鲜品转调理熟食后，产品附加值大幅提升。

宠物食品原料生产线是鸡屠宰业务副产品的综合利用的产业链延伸，通过副产品的综合加工提高产品附加值。公司目前鸡 肠、鸡血、鸡油、碎鸡皮等副产品直接对外销售，价格较低，新建宠物食品原料生产线有利于提升副产品的附加值，提高企业 效益。

（2）宠物食品原料不属于新产品 宠物食品原料不属于新产品，目前公司在山东菏泽基地已有部分生产，主要

是鸭副产品的深加工，利用鸭肉和副产品皮、油脂、骨骼等加工成肉粉、油脂、 肉骨粉等产品，用于宠物食品原料或饲料原料。2025 年度公司宠物食品原料实 现销售收入 4,424.11 万元。

公司在江苏宿迁区域的鸡肠、鸡血、鸡油、碎鸡皮等副产品直接对外销售， 价格较低，为实现副产品的综合利用，提高产品增加值，公司拟在江苏宿迁配套 建设宠物食品原料生产线，达产后预计可实现年销售收入 1.24 亿元。

（3）宠物食品原料业务与现有业务的具体协同关系，生产销售不存在重大 不确定性

宠物食品原料业务与现有业务具体协同关系，生产销售不存在重大不确定 性，具体分析如下：

宠物食品原料市场现阶段存在结构性矛盾：低端肉粉产能相对饱和，而稳定、 可溯源的宠物级优质肉粉供给偏紧，大量小厂原料副产物来源混杂、批次波动大， 头部品牌愿意为稳定优质原料支付溢价。宠物食品原料产品定位与上述结构性缺 口高度契合。

宠物食品原料的应用领域主要有：一是宠物食品领域，作为膨化主粮、烘焙 粮、宠物零食的主要动物蛋白原料，提供蛋白质及钙磷矿物质；二是畜禽饲料领 域，作为补充动物蛋白的能量原料，提高饲料代谢水平；三是特种水产饲料领域， 用于虾、石斑鱼、鲈鱼、甲鱼等幼体饲料，替代部分鱼粉，提升诱食性与蛋白供 给。

公司生产的宠物食品原料既可以作为宠物食品的原料，提供蛋白质及钙磷矿 物质，也可以作为畜禽、水产养殖饲料的原料，补充动物蛋白和提高饲料代谢水 平。国家产业政策亦明确鼓励推进骨毛皮血等综合利用、扩大动物源蛋白资源饲 料化利用试点范围。

相较于专门的宠物食品原料生产商以冻品鸡副产品为原料、来源分散的采购 模式，本项目原料来源于公司园区内闭环自产，具备四方面优势：一是原料端新 鲜度与溯源优势突出；二是内部协同减少中间流转损耗，成本优势明显；三是依 托集团标准化品控体系，实现多基地品质一致性；四是鸡肉粉、鸡油、鸡血粉等 多品类一体化配套供给，形成产品矩阵优势。

宠物食品原料的客户群体主要面向宠物食品生产企业、公司下属的饲料厂以 及外部饲料生产企业，公司已有相关产品的生产销售经验，同时也有良好的客户 基础，生产线的建设、生产和销售不存在重大不确定性。

（二）结合前述情况，以及公司相关业务类别的规模占比情况等，说明本 次募投项目是否属于对应主营业务的延伸，是否符合募集资金投向主业的要求。

本次募投项目是公司主营业务的延伸，符合募集资金投向主业的要求，具体

分析如下： 1、相关业务类别的规模及占比情况 公司系中国大型禽类食品龙头企业之一，农业产业化国家重点龙头企业，报

告期内，公司主营业务范围主要覆盖肉禽行业产业链多个环节，主要包括五大业 务板块：屠宰板块、饲料板块、种禽板块、调熟板块、羽绒板块。

公司已构建集饲料加工、种鸭原种培育、父母代种鸭/鸡养殖、商品鸭/鸡苗 孵化、商品鸭/鸡养殖、肉鸭/鸡屠宰加工、调理品/熟食深加工、羽绒加工等环 节于一体的肉鸭、肉鸡双产业链，业务同时覆盖宠物食品原料、生物科技等领域。

报告期内公司营业收入的主要产品或服务构成及占比情况如下：

由上表可知：报告期内，屠宰板块系公司第一大业务板块，营业收入占比始 终保持在70%左右；调熟板块营业收入占比分别为2.32%、2.39%、2.89%和3.61%， 虽然占比较低，但保持增长态势；宠物食品原料属于其他产品中的一小部分，占

比较低。 2、公司产业链布局与本次募投项目的对应关系 公司围绕“从农场到餐桌”的全产业链布局，主营业务覆盖种禽良种选育、

饲料研发生产、种禽孵化养殖、商品禽养殖、肉禽屠宰加工、食品研发生产、宠 物食品原料、优质羽绒加工、生物科技等多个环节。本次募投项目即依托上述产 业基础，围绕屠宰提质、生熟联动、副产品高值化三条发展方向，实现公司屠宰、 调熟等核心业务板块产能扩张和产业链延伸，与公司主营业务及产业链布局具有 直接、明确的对应关系。

注：宠物食品原料收入包含对益客食品合并范围内主体及对外部客户的销售收入。

综上所述，科技谷项目属于对应主营业务的延伸，符合募集资金投向主业的 要求。

二、结合科技谷项目各产品的新增产能情况、扩产倍数、上游原材料供应 情况、在手订单或意向性协议、目标客户、产能利用率、现有产能及在建产能、 同行业可比公司扩产情况等，说明本次募投项目新增产能的必要性和谨慎性， 前次募投“扩建年产 2 万吨禽肉熟食项目”停滞情况下扩产熟食调理品的必要 性，本次募投项目的具体产能消化措施，是否存在产能消化风险。

（一）结合科技谷项目各产品的新增产能情况、扩产倍数、上游原材料供 应情况、在手订单或意向性协议、目标客户、产能利用率、现有产能及在建产 能、同行业可比公司扩产情况等，说明本次募投项目新增产能的必要性和谨慎 性

1、科技谷项目各产品的新增产能情况及扩产倍数 科技谷项目建成并达产后预计新增肉鸡屠宰产能 1 亿只、熟食调理品产能 3

万吨、宠物食品原料产能 1.5 万吨。本次募投项目各产品新增产能、扩产倍数与 公司现有产能的对比情况如下：

由上表可见：肉鸡屠宰新增产能 1 亿只，折合鸡肉产能约 24 万吨，肉鸡屠 宰产能扩产 32.45%；熟食调理品新增产能 3 万吨，扩产 40.65%，扩产幅度均不 高。宠物食品原料新增产能 1.5 万吨，扩产 75.00%，扩产幅度较大，主要原因是 一方面调熟、宠物食品原料类产品市场仍处于增长期，另一方面公司鸡肉产品深 加工比例还较低，本次募投项目为宿迁基地新建调熟深加工及宠物食品原料车 间，将促进公司鸡肉产品深加工转化比例，提升产品附加值。

2、上游原材料供应情况 毛鸡出栏批次多、运输半径有一定限制（毛鸡运输半径约为 150KM），客观

上要求屠宰环节形成相应配套，屠宰企业需就近获取毛鸡供应。公司目前在宿迁 建有肉鸡屠宰线，2025 年合计屠宰产能约 27.67 万吨，折合毛鸡数量约 1.2 亿只。

公司是宿迁肉鸡产业的主导企业，核心模式是 “企业+基地+农户” 的合作 养殖模式，同时配套少量公司自养产能。在合作养殖模式下，公司向合作农户统 一提供鸡苗、饲料、药品，并配套饲养管理技术和产品回收服务，合作农户或村 集体主要负责提供养殖场地，并完成日常的投喂、棚舍清理等具体养殖工作。公 司会成立专业的服务团队，为农户解决养殖过程中遇到的各种问题。为降低农户 的养殖风险，公司通常会与农户签订保价收购合同，保障农户的合理利润。

针对科技谷项目的毛鸡需求，公司将采用自养和合作养殖并重的方式保证供 应。

2026 年 5 月公司与宿迁高新技术产业开发区管理委员会和宿迁农新农业发 展有限公司签署合作协议，宿迁农新农业发展有限公司（宿迁宿豫区财政局下属 企业）建设年出栏 5,000 万只白羽肉鸡生态产业项目，项目建设完毕后出租给公 司使用，租赁期为 20 年。公司将在园区内投建肉鸡自养设备设施。

宿迁是江苏肉鸡产业的主导区域之一，根据宿迁市统计局的官方数据，2025 年全市家禽（主要是肉鸡）出栏量达到 1.6 亿只，公司将立足当地的原料优势，

根据食品科技谷项目的推进进度提前布局，提升区域内肉鸡养殖数量，保障本次 募投项目的毛鸡供应。

熟食调理品的原材料来源于本项目屠宰线生产的部分分割鸡肉，屠宰线投产

后原材料供应充足，此外，也可以利用公司在宿迁的现有屠宰产能提供原材料。 宠物食品原料的原材料来自于本项目屠宰线生产的鸡副产品，如鸡肠、鸡血、

鸡油、碎鸡皮等，也可以利用公司在宿迁的现有屠宰线产生的鸡副产品。 3、目标客户、在手订单或意向性协议情况 科技谷项目系公司建设的高标准屠宰线、深加工车间，配合基地的肉鸡自养 模式，拥有较高的计划性、协同性，能实施统一的防疫、用药规范，从源头确保 兽药残留可控；自养模式由于计划性强，产量稳定，能满足大客户长期稳定的采 购需求；自养基地通常在土地利用率、生物安全、养殖效率和环保处理上具有优 势；高标准屠宰线卫生防疫更有保障；自动化流水线能精准控制屠宰过程中关键 参数，抑制微生物繁殖，并促进肉质排酸，使口感更好；高标准屠宰的产品追溯 性好，信息透明，便于监管和消费者追溯。以上优势使得本次募投项目生产的产 品更有利于得到连锁餐饮、食品企业、大型商超、宠物食品等优质客户的认可， 本次募投项目的目标客户即是以上优质客户。

公司系百胜、塔斯汀、华莱士、双汇发展、安井食品、盒马、老乡鸡、海底 捞、中宠食品、乖宝宠物等知名企业的长期供应商，与主要客户签署了长期销售 框架合同，并已形成“直营+经销+电商+餐饮直供+熟食连锁”的多元渠道格局， 销售网络覆盖全国主要市场区域，具备较强的客户基础和渠道拓展能力。本次募 投项目投产后，公司可在现有客户资源基础上承接核心客户增量订单，并通过渠 道下沉、产品结构升级等方式持续开拓市场，为目标产能消化提供客户支撑。

4、产能利用率、现有产能及在建产能情况

2025 年度，公司鸡屠宰板块设计产能 73.96 万吨、实际产量 72.42 万吨，产 能利用率 97.91%，产能利用处于较高水平；其中在宿迁基地的鸡屠宰设计产能 27.67 万吨，实际产量 28.08 万吨，产能利用率 101.46%，除本次募投项目外，公 司无鸡屠宰的在建产能。基于公司在宿迁基地肉鸡养殖的规划和扩大规模的考 虑，公司亟需在宿迁新建鸡屠宰产能。

调熟板块 2025 年度设计产能 7.38 万吨、实际产量 3.39 万吨，产能利用率约

45.93%，2025 年整体产能利用率较低的原因是子公司徐州润客 2025 年 6 月投产 的新车间增加年产能 2.4 万吨，该项目新投产，仍处于逐步达产过程中，2025 年 公司调熟产品实际销量 4.06 万吨，产销率 119.76%，产销率持续超过 100%，主 要系公司部分串类、蒸烤类产品自身产能有限，春节等节假日期间该类产品订单 量较大，为及时交付客户产品，公司存在从外部采购产成品直接对外销售的情形。 可见，调熟板块产能利用率未满负荷主要受产品结构、销售季节性与外购产成品 补充供给等因素影响，其产销率持续超过 100%充分表明市场对调熟产品需求旺 盛，现有产能已难以满足客户订单需求，产能瓶颈制约业务发展。本次新增 3 万 熟食调理品产能，将有效缓解调熟板块产能不足问题，提升公司产品自产供给能 力和交付保障能力。

此外，公司在宿迁基地无鸡肉原料的调熟产品的产能和在建产能，本次新建 3 万吨熟食调理品生产线，有利于公司宿迁鸡肉产品的深加工，提高产品附加值， 满足市场需求。

公司目前在宿迁基地无宠物食品原料产能，鸡肠、鸡血、鸡油、碎鸡皮等副 产品对外低价处理，本次募投项目的建设可促进资源综合利用，提升产品附加值， 同时满足市场需求。

5、同行业可比公司扩产情况 近年来，禽肉深加工已成为行业发展趋势，较多同行业公司普遍在进行规模

扩张、积极增加产能，行业呈现集中扩产态势。根据同行业上市公司年度报告、 公告及公开披露信息，主要可比公司扩产情况如下：

由上表可见，同行业主要公司均在持续扩大禽肉深加工产能，其中圣农发展 已建及在建食品深加工产能超 50 万吨（2026 年上半年超 60 万吨），仙坛股份规 划肉食加工能力达 70 万吨并新开工 6 万吨调理熟食项目，春雪食品 2025—2026 年连续扩产鸡肉调理品产能（由 11.86 万吨增至 16.54 万吨），民和股份、禾丰股 份亦相继布局熟食、调理品产能。

公司扩产幅度与同行业可比公司相比处于合理区间，公司本次募投项目顺应 行业增长和深加工化、熟食化发展趋势，新增产能规模审慎合理，与行业整体扩 产节奏和公司自身经营需求相匹配。

（二）前次募投“扩建年产 2 万吨禽肉熟食项目”停滞情况下扩产熟食调理

品的必要性 1.前次募投“扩建年产 2 万吨禽肉熟食项目”的基本情况及停滞原因 具体情况参见本问题回复“八/（一）/ 2、扩建年产 2 万吨禽肉熟食项目暂

未实施的原因及合理性”。 2、前次项目停滞背景下本次扩产熟食调理品的必要性 本项目主要生产鸡肉相关调理品和熟食，目标客户为百胜、塔斯汀、华莱士、

米村拌饭、老乡鸡、海底捞、叮咚、盒马、小象等对品质要求严格的大型连锁餐 饮、即时零售及高端食品加工企业。本次扩产熟食调理品的必要性如下：

• （1）市场需求方面：近年来鸡肉相关调理品行业景气度显著优于休闲食品

赛道，市场规模持续扩容、龙头企业营收利润双增。行业增长依托餐饮连锁化刚 需托底，叠加单身经济、懒人经济带动家庭预制消费爆发；冷链完善、品类创新、 渠道开拓，行业集中度稳步提升，兼具刚需抗周期属性，中长期成长空间充足， 公司调理品产线建设具有必要性。

• （2）行业发展趋势：本次扩产系行业趋势下的必然选择。圣农发展、仙坛

股份、春雪食品等同行业可比公司均持续扩大熟食、调理品深加工产能，行业竞 争已从初级屠宰向深加工环节延伸，公司如不跟进扩产，将面临深加工市场份额 被挤占、产业链价值获取能力下降的风险。公司本次扩产熟食调理品系顺应行业

发展趋势、巩固市场竞争地位的必要举措。

• （3）生产基地的产业协同：本次科技谷项目系新建集肉鸡屠宰、熟食调理

品加工、宠物食品原料生产于一体的现代化生产基地，屠宰板块为新增产能提供 稳定、新鲜的原料保障，熟食调理品与屠宰产能协同布局、一体化实施，有利于 充分发挥产业链协同效应，降低单一环节扩产的市场风险，项目实施路径更优、 抗风险能力更强。

综上所述，前次募投项目停滞系特定时期市场条件所致，与本次扩产项目在 产品种类、市场环境、行业趋势、产业协同方面均存在实质差异，本次扩产熟食 调理品具有充分的必要性。

（三）本次募投项目的具体产能消化措施，是否存在产能消化风险。 1、本次募投项目的具体产能消化措施 本次募投项目新增产能主要是鸡肉、鸡调理品和熟食、宠物食品原料，具体

的产能消化措施如下： （1）禽肉消费市场空间广阔，为产能消化提供需求基础 我国禽肉消费总量保持增长态势，但人均消费量与发达国家相比仍有较大差 距。据美国农业部网站统计，2024 年美国人均禽肉年占有量已超过 80 千克，而 根据国家统计局数据测算，2025 年我国人均禽肉年消费量仅为 20.19 千克；2025 年，中国猪肉总产量 5,938 万吨，远超过禽肉总产量 2,837 万吨。随着居民食物 消费结构持续优化、禽肉消费比例提升，我国禽肉需求仍有较大提升空间，为本 次募投项目新增产能提供了坚实的需求基础。

（2）依托现有渠道网络和客户资源，承接核心客户增量需求 公司已建立“直营+经销+电商+餐饮直供+熟食连锁”的多元渠道格局，销

售网络覆盖全国主要市场区域，系百胜、塔斯汀、华莱士、双汇发展、海底捞、 安井食品、盒马鲜生、中宠股份、乖宝宠物等知名企业的供应商。公司将以现有 核心客户存量合作为基础，深度挖掘核心客户业务扩张带来的增量需求；同时通 过渠道下沉、区域市场拓展和新客户开发，持续扩大产品销售规模，为新增产能 消化提供直接支撑。

扩充经销商资源，加大合作深度和广度，公司目前合作经销商一千多家，储 备充足，公司将重点扶持优质经销商，同时加深和经销商的合作方式，使其更匹

配公司的产品运营战略。 （3）以销定产、分阶段释放产能，匹配市场消化节奏 公司调熟板块采用以销定产并辅以适当备货的生产模式，本次募投项目规划

建设期 3 年，公司将根据市场开拓进展和订单情况分阶段投入、逐步释放产能， 实现产能投放节奏与市场需求增长的动态匹配，避免产能集中释放带来的消化压 力。

• （4）优化产品结构，提升高附加值产品占比 公司现有业务发展安排明确提出进一步提高生鲜转调熟、定制生鲜品销售比 例，提高禽产业副产品价值，拓宽盈利来源。本次募投项目新增熟食调理品、宠 物食品原料产能，将推动公司产品结构由初级屠宰加工向深加工、高附加值方向 升级，一方面满足下游客户对深加工定制化产品的需求，另一方面通过副产品综 合利用提升整体盈利能力，增强产能消化的内生动力。
• （5）宠物食品原料对接宠物食品行业高速发展需求 鸡血粉、鸡肉粉、鸡油等宠物食品原料应用广泛，既可用于饲料生产，又可 精准对接国内宠物食品行业高速发展的市场需求。公司本次新增 1.5 万吨宠物食 品原料产能将依托公司屠宰副产品实现资源化利用，市场前景良好，为新增产能 消化提供多元化保障。
• （6）扩大出口销售 海外是中国肉鸡行业的重要市场，公司计划依托国内禽肉全产业链优势，持 续申请海外市场准入资质、开发符合国际标准产品，逐步扩大海外市场。本次募 投项目新建高标准屠宰线，有利于增加国际认证，获取海外市场资质。公司已设 立专门国际业务部门，开拓国际市场，扩大出口销售规模。

2、本次募投项目是否存在产能消化风险 本次募投项目扩产幅度合理，契合市场发展趋势和行业需求，公司也有明确

的产能消化措施，本项目不存在重大产能消化风险，但仍存在一定产能消化风险， 公司已在募集说明书中充分识别并披露“新增产能消化风险”：

公司本次益客食品科技谷项目围绕公司肉禽领域进行布局，旨在增加公司产 品生产能力及完善产业链。项目建成达产后，肉鸡屠宰将增加 10,000 万只/年屠 宰产能，熟食调理品产品将增加 30,000 吨/年产能，宠物食品原料加工将增加

15,000 吨/年产能。从中长期看，随着国民经济水平稳步提升，我国居民食物消 费结构持续优化，禽类食物凭借突出的营养属性，愈发受到广大消费者的青睐， 成为国内肉类消费升级的重要品类，推动我国禽肉人均消费量稳步增长，肉禽行 业消费量不断增长，但当前较多同行业公司普遍在进行规模扩张，积极增加产能， 现阶段行业呈现集中扩产态势，未来可能因新增产能陆续释放引发供给过剩而需 求不足的风险，可能对募投项目产能消化形成压力。如果本次募集资金投资项目 建成投产后，肉禽行业出现下游需求增长放缓甚至下滑、行业内同质化竞争加剧、 新增产能投产速度过快、公司客户开拓力度不及预期或其他重大不利变化的情 形，可能导致市场需求增长不及预期以及产品推广困难，进而可能导致公司募投 项目新增产能无法及时消化。

综上所述：（1）本次募投项目新增产能系结合公司现有产能瓶颈、产销缺口、 市场空间及行业发展趋势审慎确定，肉鸡屠宰新增产能约占现有屠宰板块设计产 能的 13.68%，熟食调理品新增产能较现有设计产能扩产约 40.65%，扩产幅度与 公司经营体量和市场需求相匹配，新增产能具有必要性和谨慎性；（2）前次募投 “扩建年产 2 万吨禽肉熟食项目”停滞系受休闲食品消费市场低迷影响、设备投 入未实施所致，本次扩产熟食调理品所处的市场环境、行业趋势、实施路径及扩 产节奏与前次项目存在实质差异，扩产熟食调理品具有充分的必要性；（3）公司 已制定市场空间开拓、核心客户增量承接、以销定产分阶段释放、产品结构升级、 副产品综合利用等具体产能消化措施，本次募投项目不存在重大产能消化风险， 相关风险已在募集说明书中充分披露。

三、结合科技谷项目各产品单价、毛利率等关键参数和项目效益测算具体 过程、现有产品及同行业上市公司同类产品情况、报告期内单价波动情况、价 格周期等，说明募投项目效益测算的合理性及谨慎性，是否与公司现有业务、 同行业可比公司类似业务的毛利率存在重大差异；进一步说明在公司业绩大幅 波动的情况下，实施本次募投项目的必要性，是否存在进一步扩大亏损的风险， 效益测算是否谨慎。

（一）结合科技谷项目各产品单价、毛利率等关键参数和项目效益测算具 体过程、现有产品及同行业上市公司同类产品情况、报告期内单价波动情况、 价格周期等，说明募投项目效益测算的合理性及谨慎性，是否与公司现有业务、 同行业可比公司类似业务的毛利率存在重大差异

1、科技谷项目各产品单价、毛利率等关键参数 科技谷项目完全达产后形成肉鸡屠宰、调理品、宠物食品原料三类产品，各

产品核心经营参数均以公司现有业务实际数据为基准，结合市场情况审慎设定， 具体如下：

本次募投效益测算过程中的各产品单价情况如下：

单位：元/千克

注：公司现有产线中不存在鸡产品的宠物食品原料。鸡产品中鲜品比冻品平均价格低的原因 是鲜品中单价极低的鸡骨和鸡脖的销量占比远高于冻品，导致鲜品的平均销售价格较低。

公司鸡系列产品市场价格受白羽肉鸡供需周期、养殖成本、消费需求等多重

因素影响，年度波动幅度较大，难以精准预判中长期价格走势。出于审慎测算原 则，本次效益预测选取 2025 年产品平均单价作为未来核心销售价格假设，该假 设能够平滑短期价格变化带来的扰动。

本次募投效益测算过程中的各产品毛利率情况如下：

注：公司现有产线中不存在鸡产品的宠物食品原料。

本次募投效益测算过程中的产品毛利率系根据预计产品销售价格、原材料采 购价格、人工、设备等成本数据测算而来。其中鸡产品的毛利率高于 2023 年至 2025 年，但低于 2026 年上半年的毛利率；调理品的毛利率略高于报告期毛利率。

本次募投的肉鸡屠宰产线将安装自动宰杀、掏膛、分割、制冷、洗消、化验、

物流运输全链条智能化设备，生产效率和品质稳定性较现有产线更高；在调理品 加工方面，车间将引进成型油炸线、平板油炸线、炸烤线、蒸柜线、滚揉机、气 调包装线、冻后包装线等核心生产设备，配套完善制冷、导热油锅炉、通风等辅 助系统，实现调理品从原料预处理、成型熟制、冷链储存到成品包装、环保处置 的全流程智能化、标准化生产，实现产品工艺标准的统一；在宠物食品原料生产 方面，募投项目将建设肠粉线、血粉线、皮油线等原料加工生产线，通过全工序 智能管控实现稳定高质量和可追溯，提升原料出品率与生产效率。

综上，公司本次募投项目的产线全部为新建，设备自动化程度更高，生产损 耗更低，人均产出提升，单位加工成本具备优势，对应毛利率水平相较现有产线 更高。效益测算中产品单价、毛利率水平测算的依据合理，效益测算结果谨慎。

2、报告期内单价波动和价格周期 报告期内，公司鸡产品的销售单价如下：

单位：元/千克

注：鲜品的价格较低主要是因为鲜品中价格较低的鸡骨和鸡脖等销售占比较高所致

由上表可知，2023 年至 2025 年，公司鸡产品的销售价格持续下降，2026 年

上半年有所回升。 本募投项目价格设定参考 2025 年的销售价格，具有谨慎性。 近年来，国内白羽肉鸡（毛鸡）价格变化情况如下：

数据来源:同花顺 iFIND

如上图所示，国内毛鸡价格从2023年4月高点10.50元/千克一路下行至2025

年 7 月低点 6.10 元/千克，累计跌幅超 40%，2026 年上半年价格略有修复。 报告期内，公司鸡产品的销售价格与国内毛鸡价格走势基本吻合。 我国白羽肉鸡价格自 2011 年以来呈现典型的“1.5–3 年一轮”周期波动特 征，价格中枢在 8.4–12.8 元/公斤区间震荡，2019 年非洲猪瘟替代效应推动价格 触及历史高点 12.85 元/公斤，2022 年底以来进入下行周期， 2025 年 7 月触及本 轮低点，目前处于长周期底部阶段。

数据来源:同花顺 iFIND

3、同行业公司价格和毛利率变化情况 最近三年，同行业公司圣农发展、民和股份和仙坛股份的产品价格和毛利率

情况如下：

单位：元/千克

由上表可知，同行业公司由于种禽培育、自养、调熟品占比等差异，毛利率 各有不同和波动。公司的产品销售价格在行业内处于中等水平，主要是各家统计 口径差异导致。公司的产品毛利率相比同行业公司较低，主要系公司鸡肉产品深 加工比例较低，产业链延伸不足，同时出口销售和高端客户销售占比较低等原因 导致。

虽然毛利率各有不同，但最近三年同行业公司的产品价格总体呈下降趋势， 与我国白羽肉鸡的价格走势相同，2025 年皆为最近三年的价格低点。

4、效益测算具体过程 科技谷项目的效益测算过程依据如下：

• （1）计算期与达产节奏。项目计算期共 15 年，其中建设期 3 年，运营期

12 年；产能释放采用渐进式爬坡模式：投产首年（第 3 年）达产 10%、第 4 年 达产 60%、第 5 年达产 90%、第 6 年完全达产，爬坡周期长于行业常规水平， 充分考虑了市场拓展、客户认证的时间成本，体现谨慎性原则。

• （2）成本与费用测算。能源单价、制造费用均参照公司现有生产基地实际

运营数据足额测算；固定资产折旧采用直线法，房屋建筑物按 30 年、机器设备 按 10 年计提，预计净残值率 5%，与公司现行会计政策完全一致；期间费用参照 公司近三年平均占比测算，销售费用率 0.57%、管理费用率 1.65%、研发费用率

• 0.11%，均不高于报告期实际占比。

• （3）税费政策。严格按照现行税法测算，屠宰业务免征企业所得税，熟食

调理品、宠物食品原料按 25%税率计提企业所得税；增值税按屠宰及初级产品 9%、深加工产品 13%分档计缴，符合国家税收政策规定。

根据单价及以上各项设定，科技谷项目的测算数据如下：

单位：万元

项目前期处于建设期，第三年陆续投产，营业收入较少，但固定资产折旧、无形资产摊销等固定费用较高，致使项目前期 出现亏损及微盈。随着产能逐步释放，营业收入稳步提高，项目规模优势充分发挥，盈利能力达到正常状态。项目完全满产后 年均净利润 13,240.63 万元，税后内部收益率 13.10%，静态投资回收期 8.84 年（含 3 年建设期），处于农牧食品加工项目合理收 益区间。

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（二）进一步说明在公司业绩大幅波动的情况下，实施本次募投项目的必

要性，是否存在进一步扩大亏损的风险，效益测算是否谨慎 1、公司业绩大幅波动的情况下，实施本次募投项目的必要性 公司业绩波动主要源于白羽肉鸡行业和肉鸭行业的周期性特征，是行业共性

现象，而非公司个体经营问题。本次募投是公司基于长期发展战略的布局，是突 破发展瓶颈、平滑周期波动的必要举措，具体如下：

（1）我国肉鸡市场仍保持较快增长势头

2018 年到 2024 年，我国人均禽类消费量从 9 千克增长至 12.5 千克，复合增 长率为 5.63%。其中鸡肉不仅营养均衡、脂肪含量更低，还具备肉质细嫩、适配 性广、性价比突出的显著优势，完美契合当下国民轻量化、健康化的饮食消费需 求，消费受众覆盖全年龄段人群，市场接受度持续攀升，成为仅次于猪肉的第二 大肉类消费品。

同时，鸡肉产品深度适配城乡家庭日常餐桌消费、线下连锁餐饮、团餐食堂、 休闲食品、预制菜加工等多元化应用场景，伴随餐饮行业稳步复苏、预制食品产 业高速崛起、居民户外及便捷消费需求提升，鸡肉消费市场持续扩容，市场需求 规模保持稳定增长态势。在下游市场需求驱动下，国内肉鸡行业养殖规模化、标 准化水平大幅提升，行业产能持续扩张，肉鸡出栏数量、鸡肉总产量创新高，在 出栏量方面，根据中国畜牧业协会统计数据，2025 年中国专用肉鸡（包括白羽、 黄羽和小型白羽肉鸡）总出栏数量 156.35 亿只，较 2024 年增加 7.93 亿只，增幅

• 5.34%；专用肉鸡鸡肉总产量为 2,658.24 万吨，较 2024 年增加 190.66 万吨，增 幅 7.73%。此外，2025 年淘汰蛋鸡出栏 11.00 亿只，其鸡肉产量 145.20 万吨。综 合来看，2025 年全国鸡肉产量 2,803.44 万吨，较 2024 年增加 163.26 万吨，增幅
• 6.18%。扣除对外出口及年初年末库存影响，全国鸡肉产量全部由国内消费者消 费，2025 年鸡肉消费量不断提升。

（2）肉鸡行业集中度不断提升 受行业周期性影响，我国肉鸡产业正处于“量增价弱”的发展阶段，以白羽 肉鸡为例，2025 年，白羽肉鸡价格整体低位运行并出现多次较大波动。叠加饲 料成本波动、疫病防控成本增加等因素影响，行业陷入极限成本竞争局面，单纯 依靠规模扩张的粗放发展模式难以为继，行业整体进入微利洗牌的深度调整期。

在此背景下，部分技术落后、成本控制能力不足的落后产能退出市场，为顺应行 业变革趋势和破解自身发展瓶颈，实现高质量发展，包括公司在内的部分头部企 业凭借规模、技术、资金等优势，加快产业链一体化转型发展，逐步向产业链其 他环节延伸，力求打造覆盖种禽、饲料、养殖、屠宰、调熟深加工等多业务环节 或全产业链的企业集群，以期望能通过内部闭环消化养殖产出、平抑行情波动， 将盈利重心从低毛利的初级分割品下沉至高毛利的调理熟食板块，实现产品附加 值倍增与盈利结构优化，产业扩张节奏始终保持上行通道，行业落后产能淘汰加 速，行业集中度将进一步提高。

（3）延伸产业链条，优化盈利结构，平滑周期波动 公司现有业务以屠宰初加工为主，产品附加值低，受行业周期波动影响大，

业绩弹性强。本次募投在巩固屠宰基础产能的同时，重点布局熟食调理品、宠物 食品原料等高附加值深加工业务，推动公司盈利结构升级，提升深加工业务占比， 能够有效平滑行业周期波动对公司整体业绩的影响，增强抗风险能力。

• （4）现有产能接近饱和，突破业务增长瓶颈 目前公司肉鸡屠宰产能利用率在 90%以上，已接近满负荷运转，现有产能难 以满足下游市场需求的持续增长，新增产能是公司突破业务增长瓶颈的必要举 措。同时公司现有熟食调理品设计产能仅 7.38 万吨，且分散于多个生产基地， 规模效应不足，难以满足下游头部客户的增量订单需求，尤其是节假日期间的旺 盛需求。
• （5）契合下游需求趋势，巩固核心客户合作 随着餐饮连锁化、预制菜行业快速发展，下游头部餐饮、食品加工客户对标 准化调理品、定制化禽肉产品的需求高速增长。公司作为塔斯汀、华莱士、海底 捞、肯德基等知名企业的核心供应商。本次募投项目是巩固核心客户合作、提升 市场份额的现实需要。

2、是否存在进一步扩大亏损的风险

• 2024 年，受 2023 年下半年鸭苗价格走低影响，产能去化明显，导致 2024

年鸭苗供应相对较少，全年鸭苗平均价格较高，毛利率较高；受粮食价格下降， 养殖成本降低影响，毛鸭回收价格下降带动屠宰环节成本下降，鸭屠宰板块毛利 率较上一年度升高，2024 年鸭产品和鸭苗产品毛利金额相较于 2023 年增加

35,729.96 万元，同比增长 149.29%；受 2023 年寒冬影响，2024 年尤其是上半年 羽绒价格高企，全年羽绒板块毛利率较高，2024 年羽绒产品毛利金额相较于 2023 年增加 4,909.91 万元，同比增长 84.31%；上述产品 2024 年度毛利金额合计同比 增加 40,639.87 万元，上述产品毛利增加额可以使 2024 年度整体毛利率增长

• 1.95%，为 2024 年度整体毛利率增长的主要因素。

• 2025 年受行业周期性影响，我国白羽肉鸭行业迎来近十年最严峻的亏损周

期，从上游种鸭、孵化到下游屠宰加工全环节都处于低迷状态，白羽肉鸡行业也 进入量增利微的深度调整期，鸭产品、鸭苗等核心产品销售价格降幅明显大于成 本降幅，毛利被大幅压缩，鸭产品和鸭苗产品毛利金额同比减少 49,640.23 万元， 上述产品毛利减少额使 2025 年度整体毛利率下降 2.62%，为 2025 年度整体毛利 率下降的主要因素。

禽肉行业整体规模目前处于历史高位，行业处于磨底出清期，行业整合，落 后产能退出的趋势仍在继续，未来竞争将更加聚焦于产品品质提升、技术创新带 来的成本降低，市场份额将进一步向行业头部企业集中。

2026 年上半年，公司主要产品价格出现小幅回升，公司在 2026 年上半年已 扭亏为盈。尽管目前产品价格仍在低位波动，但 2026 年度相比 2025 年进一步扩 大亏损的风险较低。

本次募投项目是公司在白羽肉鸡领域提质增效的具体措施之一，有助于公司

增大市场规模、完善产业布局、提高经营效益。 3、效益测算是否谨慎 本次效益测算在多个维度均采用谨慎保守假设，充分考虑了各类风险因素，

未进行乐观预估：

• （1）单价假设保守：产品售价选取行业周期中低位水平，未考虑未来价格

上涨及产品结构升级带来的溢价。

• （2）成本测算足额：足额计提折旧、人工、能耗、环保、期间费用等全部

成本，谨慎考虑了规模化生产带来的单位成本下降效应。

• （3）达产节奏审慎：设置了较长的产能爬坡期，充分考虑了市场拓展、客

户认证的时间周期；

• （4）未考虑协同收益：未充分量化全产业链一体化带来的生产衔接、管理

效率提升等协同效应。

• （5）盈亏平衡点合理，安全边际较高。根据项目盈亏平衡分析，项目完全

达产后的盈亏平衡产能利用率为 57.56%，即只要达到设计产能的 57.56%即可实 现盈亏平衡。结合公司现有客户资源与市场拓展计划，产能利用率达到盈亏平衡 点具备较强确定性，项目安全边际较高。

• （6）内部协同消化，降低市场波动风险。本次新增的 1 亿只/年肉鸡屠宰产

能中，约 24.5%的产品直接供给园区内熟食调理品、宠物食品原料生产线作为原 材料，无需全部依赖外部市场消化，内部闭环消化比例较高，显著降低了市场价 格波动对项目盈利的冲击。

综上所述：（1）本次募投项目效益测算参数选取合理、测算过程规范，各产 品单价、毛利率等关键参数均以公司历史经营数据为基准、选取行业周期中低位 水平设定，与公司现有业务、同行业可比公司同类业务毛利率不存在重大差异； （2）项目实施是公司基于行业发展趋势、延伸产业链、突破产能瓶颈、巩固客 户合作的必要举措，有利于优化盈利结构、平滑行业周期波动；（3）公司不存在 业绩进一步扩大亏损的风险；（4）效益测算在单价假设、成本计提、达产节奏、 协同收益等方面均采用保守假设，充分秉持了谨慎性原则。

四、结合肉禽研发项目研发投入的主要内容、技术可行性、研发预算及时 间安排、目前研发投入及进展、已取得或预计可取得的研发成果等，公司已有 人员、技术储备与拟研发项目的差异等，说明项目实施的必要性，拟形成的研 发成果的细分应用领域，是否符合募集资金投向主业的要求。

（一）结合肉禽研发项目研发投入的主要内容、技术可行性、研发预算及 时间安排、目前研发投入及进展、已取得或预计可取得的研发成果等，公司已 有人员、技术储备与拟研发项目的差异等，说明项目实施的必要性

1、研发项目投入的主要内容

本项目总投资为 7,985.00 万元，拟使用募集资金 6,000.00 万元投资建设，其 余部分由公司以自有或自筹资金解决。项目总投资的具体情况如下：

单位：万元

研发项目的投入围绕公司肉禽全产业链布局，覆盖遗传育种、动物营养、动 物保健、食品工程（屠宰加工）、养殖新模式与环保、生物科技、智能装备、产 品开发（食品深加工）八大研发领域，与公司主营业务各板块形成系统对应关系， 各研发领域的具体课题内容如下：

单位：万元

2、技术可行性 （1）公司深厚的技术积累与优秀的研发团队为项目实施提供技术支持 作为中国大型禽类食品头部企业之一，公司业务涵盖种禽良种选育、饲料研 发与生产、种禽孵化与养殖、商品禽养殖、肉禽屠宰加工、食品研发与生产、宠 物食品原料、优质羽绒加工及生物科技等多个环节。在肉禽养殖与加工领域，公 司长期以来构建了覆盖基础研究、应用研究、产品开发、技术推广及产业化等全 链条的研发体系，积累了丰富的技术研发与产品开发经验。

在研发团队方面，公司组建了一支高素质研发团队，团队成员具备多年行业 实践经验。同时，公司积极联合全国多地研究所、科学院及高校开展协同研发。 多年来，公司在产业数字化、育种、生物工程与营养等领域持续加大投入，累计 获得专利超过 100 项。公司先后荣获江苏省企业技术中心、江苏省科学技术一等 奖、中国商业联合会科学技术奖等多项荣誉，并被认定为“农业产业化国家重点 龙头企业”。

本次研发项目将延续已搭建的技术体系，补齐现有短板、拓展适用边界、完 善技术链条，且公司多年的技术积累和研发团队将为技术实现的可行性提供保 障，主要情况包括：

（2）健全的组织架构和完善的研发管理制度为项目的顺利实施提供有力保 障

公司高度重视以科技创新驱动企业发展，将“科技益客”列为重大发展战 略，以项目制为基础，构建了权责明确、科学规范的组织架构与研发管理体系。

在研发组织架构方面，公司设立了益客产业技术研究院，下设六大技术研发 中心、试验场及产品开发中心等机构，统筹负责技术研发与产品开发工作。同时， 公司建立了完善的研发人员培训与激励机制，坚持以市场为导向进行产品开发， 并持续优化研发流程及管理要求，从而提升整体研发效率。此外，公司积极鼓励 研发人员参与国内外行业展会、学术会议等交流活动，通过与高技术企业及科研 机构的深入沟通，拓宽团队视野，精准把握行业前沿趋势与发展动态。

在研发管理制度方面，公司制定了详尽完善的制度体系，涵盖研发人员管理、

研发立项管理、研发过程管理、研发项目验收与结算管理等环节，确保研发项目 的科学化、规范化和制度化。通过优化资源配置、保障项目按计划实施，使项目 成果更有效地服务于公司的科技创新工作。同时，公司还搭建了较为全面的研发 体系，以提升研发效率和成果转化能力。

综上所述，健全的组织架构和完善的研发管理制度为项目的顺利实施提供了

有力保障。 3、研发预算及时间安排、目前研发投入及进展 肉禽产业链综合研发项目总投资 7,985.00 万元，具体研发课题预算情况详见

本回复“问题 2/四/（一）/1、研发项目投入的主要内容”，该募投项目研发周期 3 年，具体实施进度如下所示：

本项目规划的各研发课题已陆续启动，并取得部分阶段性研究成果：包括种 鸭繁殖及成长性能选育技术研究课题的繁殖表型已基本收集完成，2026 年 10 月 -11 月初采集血液，进行全基因组测序；功能性原料和添加剂对生长性能、肉品 质和综合收益的影响课题中对沸石粉吸附肠道有害物质，提高肉鸭生长性能的研 究进入中试阶段；毛蜡分离提取及高值化利用研究课题已完成毛饼成分系统分 析，液压压榨优化方案已在山东众客鸭线成功落地，已制定《毛蜡液压分离标准 操作 SOP》，已完成绒毛清洗对比试验等。

4、公司已有人员、技术储备与拟研发项目的差异 公司的技术储备主要集中在屠宰板块的工艺提升以及食品安全管理体系建 设等方面，同时在优质肉鸭的育种、饲养技术方面开展一定的基础性研究工作作 为技术储备，截至 2026 年 6 月 30 日，公司拥有有效专利 137 项，其中发明专利 50 项。公司设立了益客产业技术研究院，下设六大技术研发中心、试验场及产 品开发中心等机构，统筹负责技术研发与产品开发工作，截至 2026 年 6 月 30 日， 公司研发人员达 170 人。

本次研发项目作为现有研发项目的补充与延伸，立足前期技术积累与成果基 础，针对尚未覆盖的技术难点、应用场景开展深化研究。项目将延续已搭建的技 术体系，补齐现有方案短板，拓展产品适用边界，完善技术链条：

• （1）技术领域的广度拓展。现有技术储备主要集中在屠宰工艺提升和食品

安全管理体系建设两大领域，同时在育种和饲养技术方面开展基础性研究。拟研 发项目将技术领域系统性拓展至遗传育种、动物营养、动物保健、食品工程、养 殖新模式与环保、生物科技、智能装备、产品开发等八大领域，覆盖肉禽产业链 从种源到终端产品的全链条，实现了从“聚焦屠宰环节”到“贯通全产业链”的

广度拓展。

• （2）技术深度的纵深推进。现有技术以应用型工艺改进和食品安全管理为

主，如屠宰工艺参数优化、设备自动化改造等。拟研发项目包括种鸭繁殖性能的 持续选育、脂肪代谢营养调控机制、特定疫病净化技术、肉品质形成机理、羽毛 粉生物发酵工艺、整线智能化装备系统集成等，实现了从“应用技术研究”到“基 础研究与前沿技术攻关”的纵深推进。

• （3）产品方向的品类跨越。现有产品以冻鲜分割生鸭肉、鸡肉及传统熟食

调理品为主。拟研发项目新增了功能性肉类产品、复配蒸烤调理制品、专用核心 辅料等产品方向，实现了从传统肉禽产品到功能性食品和宠物食品原料的品类跨 越。

• （4）人员结构的优化扩充。拟研发项目中，生物科技领域的废弃羽毛发酵

制备羽毛粉和功能型发酵饲料课题需要引入生物发酵、酶解技术等专业方向的研 发人才；智能装备领域的自动摆放机器人等课题需要机器人及人工智能软件方向 的工程师；产品开发领域的功能性肉类产品开发需要食品营养学和功能食品方向 的研发人员。随着项目的实施，研发人员结构将从以屠宰加工和食品安全为主向 多专业方向协同优化转变。

• （5）装备水平的智能化跃升。公司现有屠宰产线以机械化为主，部分环节

已实现自动化，并拥有一定的禽类加工设备的专利积累，但整线智能化程度仍有 提升空间。拟研发的自动摆放机器人、鸡线自动掰腿划背撕腿一体机、鸭线自动 开胸撕胸等整线智能化装备，将推动屠宰产线从“单点自动化”向“整线智能化” 的装备水平跃升，其研发成果将直接服务于科技谷项目肉鸡屠宰产线的自动化建 设。

综上所述，本次肉禽研发项目拟向遗传育种、动物营养、生物科技、智能装 备、功能性食品开发等业务方向系统拓展，系在现有技术基础上的纵向深化与横 向延伸。该项目直接为科技谷项目新增的宠物食品原料、熟食调理品等产能提供 工艺技术与产品配方支撑，是保障募投项目协同落地的技术前提，同时有助于公 司突破多环节技术瓶颈、加速科技成果转化、改善盈利结构等。因此，该项目的 实施具有必要性。

（二）拟形成的研发成果的细分应用领域，是否符合募集资金投向主业的 要求

肉禽研发项目的细分应用领域和拟形成的研发成果情况如下：

公司主营业务主要涵盖禽类屠宰及加工（屠宰板块）、饲料生产及销售（饲 料板块）、商品代禽苗孵化及销售（种禽板块）、熟食及调理品的生产与销售（调 熟板块）、羽绒生产与销售（羽绒板块）等主要业务板块，建立了肉鸭、肉鸡双 产业链，本募投项目的研发成果与公司现有产业链高度协同：遗传育种成果服务 于种禽板块，动物营养成果服务于饲料和板块，生物科技成果服务于饲料和羽绒 板块，动物保健成果服务于种禽板块，养殖新模式&养殖环保成果服务于种禽板 块和饲料板块，食品工程和智能装备成果服务于屠宰板块，产品开发成果服务于 调熟板块，公司现有自身屠宰产生的鸡肠、鸡皮等副产物作为原料用于宠物食品 原料产品线，符合募集资金投向主业的要求。

（三）补充披露相关风险 公司已在募集说明书“重大事项提示”之“二、特别风险提示”之“（五）

• 对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的风险”之“4、 研发失败风险”，以及募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”之“三、 本次发行相关风险”之“（四）对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生 重大不利影响的风险”之“4、研发失败风险” 中充分披露募投项目研发失败的 风险。

五、结合数智化升级建设项目投入具体内容，说明升级建设的具体业务是

否属于业务模式相对成熟的业务，是否属于主要投资于主业。 （一）数智化升级建设项目投入具体内容 数智化升级建设项目总投资 6,548.00 万元，拟使用募集资金 6,000.00 万元，

项目以“数智驱动产业价值链升级”为核心，深度应用数字化和智能化技术，精 进公司业务流程、完善管理体系，全面赋能种禽、养殖、饲料、加工、营销等全 业务链场景。项目投入具体内容分为软件投入和实施费用两大类，具体构成如下：

单位：万元

其中，本项目设备投资主要用于软件系统的购置，具体明细如下：

单位：万元

（二）说明升级建设的具体业务是否属于业务模式相对成熟的业务，是否 属于主要投资于主业

1、公司具备数智化升级建设的经验和能力，该业务属于业务模式相对成熟 的业务，属于主要投资于主业

基于农牧行业规模化发展特点及响应国家政策号召，公司始终坚定不移地推 进产业数字化的转型与升级，遵循“财务信息化（1.0）→业财融合（2.0）→重 构整合（3.0）→AI 智能化（4.0）”的四阶段科学发展路径，目前已完成金蝶云·苍 穹、星瀚核心平台部署，搭建起统一技术底座与数据协同体系，已实现飞书平台

全员上线，全面完成无纸化办公、业务流程线上化改造，依托多维表格、任务预 警等功能实现基础数据可视化管理，积累了丰富的平台部署、流程优化、数据治 理实操经验，顺利迈入重构整合（3.0）的核心阶段。

本项目投入的日常化管理系统（美擎 DMSV3.0）、销售易 CRM 系统、智能 WMS 系统、生产执行 MES 系统、生物科技园数字化系统、飞书智能办公平台、

金蝶 ERP 系统等 7 套软件系统，均应用于公司各成熟业务流程板块。日常化管 理系统（美擎 DMSV3.0）通过建立精益运营 DMS 平台，利用数据驱动持续改善 并固化精益改善成果，实现数字化工作方式覆盖产前、产中、产后全生产业务；

MES、WMS、ERP 系统深度集成在食品加工行业已有广泛部署，公司现有业务 覆盖饲料、养殖、屠宰、熟食加工等多个环节，冷库和成品仓储管理是主营业务 中的成熟业务场景，WMS 系统的引入属于对现有仓储管理方式的数字化升级； 飞书即时通讯系统、飞书会议妙记系统、云文档、知识库、工单系统（服务台）、 飞书项目系统、OKR 目标管理等帮助公司高效处理人与人、人与事、人与系统 的办公协同管理问题；CRM 系统的部署属于对现有销售管理体系的数字化赋能； 生物科技园数字化系统以“一中心、五联动、全闭环”为架构，打通饲料生产、 种禽孵化、智能养殖、能源控制、生物质能源五个业务板块，上述五个板块均为 公司现有主营业务环节，数字化系统属于对现有生产管理方式的系统化升级；公 司现有核心业务均具有成熟的业务模式和标准化的生产流程，实施数智化升级属 于对成熟业务的升级优化，且属于主要投资于主业。

2、农牧行业企业运营面临的困难及数智化升级的必要性 农牧行业企业普遍面临以下运营困难，需要通过数智化升级提高运营效率：

• （1）管理碎片化，标准化水平低。农牧企业产业链条长、环节多，管理方

式较为粗放，经验依赖度高，管理痕迹薄弱，造成生产效率偏低、品质稳定性不 强、执行偏差较大。随着规模持续扩大、市场竞争不断加剧，分散式、经验式管 理已无法支撑规模化、高质量发展需求。

• （2）数据孤岛严重，信息无法贯通。财务、养殖、饲料、销售等系统独立

运行，数据无法互通，管理层难以获取统一经营视图，影响战略决策效率。生产 计划、库存管理、订单交付等关键业务高度依赖人工统计与经验判断，数据滞后、 误差大、响应慢、决策精准度不足。

• （3）跨区域协同困难，管控效率低下。随着企业规模扩张和产业布局延伸，

跨区域养殖场和工厂的协同管理难度加大。现有系统数量多、功能分散，操作与 管理流程不统一，资源无法高效匹配。业财融合差，财务数据与业务数据衔接不 畅，无法实现精准溯源与协同管理。

• （4）食品安全管控压力大，全链条追溯能力不足。消费端对禽肉产品的食

品安全、品质稳定、新鲜度、溯源透明度提出更高要求，传统管理方式难以满足 全链条追溯和品质稳定性的监管要求。国家政策明确要求建立完善屠宰检疫出证 信息化系统，推进肉类产品品质检验无纸化出证，对企业的数字化能力提出了刚 性要求。

• （5）成本管控粗放，盈利压力增大。农牧行业处于深度调整期，产品价格

波动大、成本持续攀升，成本管控粗放、能耗损耗高等问题严重制约企业盈利能 力。传统管理模式已成为制约企业高质量发展的核心瓶颈，必须通过数智化转型 实现降本增效。

3、国家政策大力支持农牧行业企业数智化升级

• （1）国家顶层规划明确数智化转型方向。2026 年 3 月，十四届全国人大四

次会议通过《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，强 调推动技术改造升级，发展智能制造、绿色制造、服务型制造，加快产业模式和 企业组织形态变革，全面实施“人工智能+”行动。国务院印发的《加快农业农 村现代化“十五五”规划》部署“人工智能+”农业行动，推动生产管理、疫病 防治等高质量应用场景落地，推广应用农业农村领域大模型，推进农业资源数字 化管理应用。

• （2）食品工业数字化转型专项方案出台。2025 年 6 月，工业和信息化部等

七部门联合印发《食品工业数字化转型实施方案》（工信部联消费〔2025〕129 号），提出到 2027 年重点食品企业经营管理数字化普及率达 80%，规模以上食品 企业关键工序数控化率、数字化研发设计工具普及率均达到 75%，培育 10 家以 上智能工厂，建设 5 个以上高标准数字化园区，打造百个数字化转型典型应用场 景。方案以智能制造、先进制造为主攻方向，推进技术范式、生产方式、经营模 式、企业形态全方位变革。

• （3）食品安全全链条监管推动信息化建设。2025 年 3 月，中共中央办公厅、

国务院办公厅颁布《关于进一步强化食品安全全链条监管的意见》，要求强化肉 类产品检验检疫出证查验，建立完善屠宰检疫出证信息化系统，推进肉类产品品 质检验无纸化出证，明确检验检疫证明公开查验途径。2025 年 2 月，农业农村 部等三部门发布《中国食物与营养发展纲要（2025—2030 年）》，要求优化畜禽 肉类产销结构，加快推行冷链配送、冰鲜上市。

• （4）地方政策推进智慧农业落地。2024 年 12 月，江苏省农业农村厅发布

《关于推进全省智慧农业高质量发展的实施意见》，提出推进畜禽养殖智慧化升 级，引导养殖场集成应用数字技术和装备，推进养殖场、屠宰场、饲料兽药企业 等数据共享，实现动物生产、运输、屠宰全链条监管。

综上，国家从顶层规划、专项方案、食品安全监管到地方落地政策，已形成 对农牧行业企业数智化升级的系统性政策支持体系，为项目实施提供了良好的政 策环境。

4、农牧行业上市公司数智化升级的案例

牧原股份大力发展智能化，对猪舍进行全面升级，研发出智能环控、智能饲 喂等系统。在牧原郑州育种中心，5.6 万台（套）智能化设备昼夜运转，智能巡 检机器人 24 小时不间断巡航，实现听声辨病、看图识病。温氏股份的智能化实 践同样深入，公开信息显示，温氏股份近十年累计投入超 30 亿元用于数字化转 型，AI 兽医项目已在猪业和鸡业完成试点落地，通过精准处方推荐实现只药费 降低约 5%，预计每年可为公司带来千万元级成本节降。新希望拟向特定对象发 行 A 股股票，募集资金总额不超过 33.38 亿元，用于“猪场生物安全防控及数智 化升级项目”及偿还银行债务。巨星农牧实施“数字智能化建设项目”，总投资 22,000.00 万元，其中信息系统建设与升级项目投资 10,525.00 万元，数智化养殖 平台投资 11,475.00 万元。圣农集团以“圣农食品供应链数字化革新”案例入选 工业和信息化部 2024 年“数字三品”应用场景典型案例。益生股份在部分养殖 场区的部分养殖场景试点开展 AI 应用，包括人员入场消毒识别、人工授精行为 规范等应用场景。

综上所述，本次数智化升级建设项目属于业务模式相对成熟的业务，属于主 要投资于主业，且符合行业发展规律和国家政策支持方向。

六、结合募投项目具体内容、投资数额的测算依据和测算过程、具体进度 安排、资金预计使用进度和可比项目投资金额，说明投资规模测算的合理性， 是否属于资本性支出，益客食品科技谷项目的土建工程、设备购置，数智化升 级建设项目的软件投入等具体内容及测算过程，建筑面积、设备及软件购置数 量的确定依据及合理性；结合前述情况，说明本次募投项目资本性支出与非资 本性支出的具体构成，依据是否充分，非资本性支出的比例是否符合《证券期 货法律适用意见第 18 号》的相关规定。

回复： （一）结合募投项目具体内容、投资数额的测算依据和测算过程、具体进

度安排、资金预计使用进度和可比项目投资金额，说明投资规模测算的合理性， 是否属于资本性支出；

1、本次募投项目的具体内容 本次发行 A 股股票募集资金总额不超过人民币 90,000.00 万元（含本数），

扣除发行费用后，募集资金拟投资于以下项目：

单位：万元

2、投资数额的测算依据和测算过程 （1）益客食品科技谷项目 本项目总投资为 71,545.51 万元，拟使用募集资金 63,000.00 万元投资建设，

其余部分由公司以自有或自筹资金解决。项目总投资的具体情况如下：

单位：万元

本项目各项投资支出的测算依据如下：

本项目主要投资支出的测算过程如下：

①土地购置投资测算过程 土地购置投资相关测算过程如下：

注：上述投资金额包含购买土地支付的出让金及相关税费。

公司已于 2026 年 8 月 31 日取得该项目用地的不动产权证书，公司土地购置 实际投资金额为 2,841.93 万元，与测算金额差异较小。

②土建工程投资测算过程

益客食品科技谷项目由全资子公司益客食品科技谷（江苏）有限公司负责实 施，实施地点为宿迁市宿豫区酒都路绿化带东侧、规划嵩山路北侧和宿迁高新区 酒都路绿化带东侧、华山路南侧，该募投项目的土建工程投资总金额预计 28,996.78 万元，测算过程如下：

③设备购置及安装投资测算过程 本募投项目相关的设备购置及安装投资测算过程如下：

④工程建设其他费用 工程建设其他费用包括前期可研咨询费、工程保险费用、勘察设计费、地勘、

安评、环评、能评、审计、监理、水土保持等，预计投入为 359.00 万元。

⑤基本预备费 基本预备费是针对在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要事先预

留的费用，本项目基本预备费按土建工程投资、设备购置及安装和工程建设其他 费用合计的 3%估算，估算金额为 1,954.00 万元。

⑥铺底流动资金 本项目铺底流动资金主要用于项目投产前的购买原材料、燃料动力、支付员

工工资及其他经营费用等周转费用，本项目铺底流动资金根据年均流动资金需求 总额的 30%测算，测算金额为 1,625.56 万元。

（2）肉禽产业链综合研发项目 本项目总投资为 7,985.00 万元，拟使用募集资金 6,000.00 万元投资建设，其

余部分由公司以自有或自筹资金解决。项目总投资的具体情况如下：

单位：万元

本项目各项投资支出的测算依据如下：

本项目主要投资支出的测算过程如下：

①研发人员薪酬投资测算过程

（3）数智化升级建设项目 本项目总投资为 6,548.00 万元，拟使用募集资金 6,000.00 万元投资建设，其

余部分由公司以自有或自筹资金解决。项目总投资的具体情况如下：

单位：万元

注：软件投入主要为资本性支出，飞书服务费、金蝶云产品订阅费等计入非资本性支出。

本项目各项投资支出的测算依据如下：

本项目主要投资支出的测算过程如下：

①软件投入测算过程

单位：万元

②咨询费投入测算过程

单位：万元

③人员费用测算过程

④服务期租赁费用测算过程

单位：万元

• 3、项目实施具体进度安排和资金预计使用进度

• （1）益客食品科技谷项目

• ①项目实施具体进度安排

• ②资金预计使用进度

单位：万元

• （2）肉禽产业链综合研发项目

①项目实施具体进度安排

②资金预计使用进度

单位：万元

• （3）数智化升级建设项目

• ①项目实施具体进度安排

• ②资金预计使用进度

单位：万元

4、公司募投项目投资金额与同行业上市公司可比项目的对比

公司本次募投项目中肉禽产业链综合研发项目和数智化升级建设项目主要 涉及研发投入和数字化建设投入，且不直接产生效益，各公司研发课题和数字化 水平差异较大，导致投资金额差异较大，不具有可比性。

益客食品科技谷项目主要从事肉鸡屠宰加工与销售、熟食调理品和宠物食品 原料的生产与销售，为本次主要募投项目。近年来，同行业上市公司可比项目投 资情况如下：

①仙坛股份 2020 年 8 月 1 日公告的《关于 2020 年度非公开发行股票募集资 金运用的可行性分析报告（修订稿）》中的“年产 1.2 亿羽肉鸡产业生态项目”。

益客食品科技谷项目资本性支出金额为 67,965.95 万元，益客食品科技谷项 目肉鸡屠宰规划产能和熟食调理品产能低于仙坛股份，但益客食品科技谷项目额 外规划了宠物食品原料产能，投资规模与仙坛股份同类项目基本相当。仙坛股份 “年产 1.2 亿羽肉鸡产业生态项目”中的屠宰厂项目包含肉鸡屠宰和调理熟食品 生产，无法单独核算肉鸡屠宰和调理熟食品投资金额，导致与益客食品单位产能 投资强度的分母基准不一致，因此无法直接进行横向数值对比。

②春雪食品 2021 年 9 月 23 日公告的《首次公开发行股票招股说明书》中的 “年产 4 万吨鸡肉调理品智慧工厂建设项目”

注：为增强上述两个项目投资金额的可比性，上述项目投资金额仅包含主体建筑投资金额和 设备购置投资金额。

公司单位产能投资较高，主要原因系 2025 年 9 月 25 日国家卫健委、市场监

管总局 2025 年第 6 号公告发布的 GB 14881-2025《食品安全国家标准 食品生产 通用卫生规范》于 2026 年 9 月 2 日起正式实施，新标准对食品生产车间防冷凝、 防倒灌、防虫害以及作业分区隔离等硬件方面提出了更高的要求，公司拟投建项 目严格按新标准设计，单位产能投资成本相对较高。

③禾丰股份 2025 年 8 月 19 日公告的《关于 2022 年公开发行可转换公司债 券募投项目结项及终止并将部分结余募集资金用于新增募投项目的公告》中的 “四平禾丰食品有限公司双辽市 8,000 万只肉鸡养殖屠宰深加工全产业链项目一 期工程”

注：“益客食品科技谷项目”中的肉鸡屠宰加工车间对应的土地购置费用、公共设施费用、 工程建设其他费用等公共费用按照工程费用占比或者建筑面积占比进行分摊。

公司单位屠宰产能投资金额低于禾丰股份主要系公司益客食品科技谷项目 规划屠宰产能更大，更具有规模化效应，此外禾丰股份 8,000 万只肉鸡养殖屠宰 深加工全产业链项目一期工程仅规划了肉鸡屠宰产线，而公司同时规划了肉鸡屠 宰加工产线、熟食调理品产线和宠物原料产线，上述产线可以共用一套公共设施， 使得肉鸡屠宰产线分摊公共设施费用金额较低。

综上所述，益客食品科技谷项目测算依据充分，测算过程准确，项目规划进 度与资金使用进度安排合理，投资金额处于同行业可比项目投资金额合理变动范 围内，投资规模测算具有合理性。

（二）益客食品科技谷项目的土建工程、设备购置，数智化升级建设项目 的软件投入等具体内容及测算过程，建筑面积、设备及软件购置数量的确定依 据及合理性；

益客食品科技谷项目的土建工程、设备购置，数智化升级建设项目的软件投 入等具体内容及测算过程详见本问题回复“（一）2、投资数额的测算依据和测算 过程。”

1、益客食品科技谷项目建筑面积、设备购置的确定依据及合理性

本募投项目建筑主要包括肉鸡屠宰加工车间、熟食调理品车间和宠物原料车 间等生产区域以及配套公共设施。公司相关职能部门根据规划产能、募投用地面 积和规划设计要求，在借鉴同行业屠宰加工和熟食调理品车间先进建设经验的基 础上，与设计院共同制定了益客食品科技谷项目初步规划设计方案，益客食品科 技谷项目建筑面积是依据益客食品科技谷项目初步规划设计方案测算而来。本募 投项目各功能区域及公共设施建筑面积如下表所示：

设备购置数量主要根据规划产能、规划产线数量、产线配套设备数量和设备

参数等因素进行综合测算。设备具体内容及与产能的匹配性关系如下表所示：

综上所述，益客食品科技谷项目建筑面积依据充分、设备购置与新增产能具

有匹配性。 2、数智化升级建设项目软件购置数量的确定依据及合理性 公司数智化升级建设项目涉及到的软件采购为整套开发平台，平台底层为一

套系统，不同项目采购金额差异，系选用的功能工具模块、授权并发数量等不同。

公司数智化升级建设项目软件购置系统名称及数量如下表所示：

公司数智化升级建设项目软件购置类别及数量主要依据已签订的软件购买 合同和后续实施计划，具有合理性。

（三）结合前述情况，说明本次募投项目资本性支出与非资本性支出的具 体构成，依据是否充分，非资本性支出的比例是否符合《证券期货法律适用意 见第 18 号》的相关规定。

本次募投项目各项目投资明细汇总如下：

单位：万元

根据公司本次募投项目投资明细，资本性支出部分投资金额 65,500.00 万元，

占本次拟募集资金总额的 72.78%；非资本性支出及补充流动资金投资金额 24,500.00 万元，占本次拟募集资金总额的 27.22%，未超过 30%。根据《证券期 货法律适用意见第 18 号》之规定“……用于补充流动资金和偿还债务的比例不 得超过募集资金总额的百分之三十”，本次发行补充流动资金规模符合《证券期 货法律适用意见第 18 号》的规定。

七、量化分析本次募投项目、发行人其他拟建及在建项目等新增折旧摊销 对发行人未来盈利能力及经营业绩的影响。

（一）量化分析本次募投项目、发行人其他拟建及在建项目等新增折旧摊 销对发行人未来盈利能力及经营业绩的影响；

本次募集资金投资项目建成后，公司将新增较大规模的固定资产，由此带来 每年固定资产折旧的增长。募投项目新增固定资产、无形资产拟按照公司现行会 计政策计提折旧摊销。肉禽产业链综合研发项目投入均在投入当期费用化，不涉 及新增固定资产或无形资产，益客食品科技谷项目和数智化升级建设项目根据项 目可行性研究报告测算，项目建设完成后每年新增折旧摊销情况如下：

单位：万元

本次募投项目新增收入成本及折旧摊销金额对公司未来盈利能力及经营业 绩的影响测算如下：

单位：万元

注：假设后续年度不含募投项目的营业收入、营业成本、净利润保持与 2025 年一致

如上表所示，本次募投项目建成后，新增折旧摊销金额对公司达产后营业总 成本的影响比例约为 0.2%，上述比例在项目后续运营期保持稳定水平。

综上，随着项目的实施，鉴于项目拥有良好的盈利前景，募投项目可为公司 带来的营业收入和净利润将覆盖上述折旧成本，因此，本次募投项目新增资产所 增加的折旧预计不会对发行人经营业绩构成重大不利影响。

（二）补充披露相关风险。 公司已在募集说明书“重大事项提示”之“二、特别风险提示”之“（五）

• 对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的风险”之“5、 募集资金投资项目新增折旧摊销影响公司盈利能力的风险”和“第六节 与本次 发行相关的风险因素”之“三、本次发行相关风险”之“（四）对本次募投项目 的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的风险”之“5、募集资金投资项 目新增折旧摊销影响公司盈利能力的风险”补充披露如下：

本次募投项目建成后，每年将新增一定金额的固定资产及无形资产折旧、 摊销费用，项目建成投产初期，新增折旧摊销费用可能无法通过当期募投项目 产生的效益完全消化。若未来相关行业景气度下行，募投项目市场拓展不及预 期、产能释放滞后，则新增的折旧摊销费用可能对发行人未来盈利能力及经营 业绩造成不利影响。

八、说明前次募投肉鸭屠宰线项目未达预计效益、扩建年产 2 万吨禽肉熟食 项目暂未实施等前募变更的原因及合理性，饲料研发项目未进行效益测算的原 因及合理性，相关不利因素是否持续，是否会对本次募投项目的实施造成重大 不利影响及理由。

（一）说明前次募投肉鸭屠宰线项目未达预计效益、扩建年产 2 万吨禽肉熟 食项目暂未实施等前募变更的原因及合理性

截至 2026 年 6 月 30 日，公司前次募集资金使用情况具体如下：

单位：万元

1、说明前次募投肉鸭屠宰线项目未达预计效益、前募变更的原因及合理性 （1）说明前次募投肉鸭屠宰线项目未达预计效益的原因及合理性 截至 2026 年 6 月 30 日，公司前次募投肉鸭屠宰线项目效益情况如下：

单位：万元

公司前次募投“山东益客食品产业有限公司肉鸭屠宰线建设项目”实际经 营效益未达到可研阶段预测水平，主要原因系①宏观经济复苏不及预期，消费市 场整体持续偏弱，终端餐饮、团餐、熟食加工等核心下游市场需求疲软；②大众 消费能力降低，连锁餐饮门店销售放缓；③叠加上下游价格传导错位，原材料成 本波动无法完全向下游转移，多重不利因素共同压缩产品盈利空间，导致项目毛 利率、净利率水平低于前期效益测算值，整体投资回报未能实现预期目标。

“山东益客食品产业有限公司肉鸭屠宰线建设项目”近三年及一期的预计 收益水平、实际收益水平及差异对比情况如下：

单位：元/千克