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关于广州酒家集团股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司债券申请文件的 审核问询函的回复

华兴专字[2026]26008340090 号

华兴会计师事务所（特殊普通合伙）

关于广州酒家集团股份有限公司向不特定

对象发行可转换公司债券申请文件的 审核问询函的回复

华兴专字[2026]26008340090号

上海证券交易所：

贵所于2026年8月6日出具的《关于广州酒家集团股份有限公司向不特定对象发行可转 换公司债券申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2026〕243号）（以下简称 “审核问询函”）已收悉。广州酒家集团股份有限公司（以下简称“广州酒家”“公司” 或“发行人”）与华兴会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相 关各方对审核问询函所列问题认真进行了逐项落实、核查，现回复如下，请予审核。

问题一、关于募投项目与融资规模

根据申报材料，1）本次拟募集资金不超过 100,000.00 万元，拟用于“食品制造基地 产能扩充及技术改造项目”“集团数字化转型项目”“省外市场拓展及食品零售网络建设 项目”和“新一代健康食品关键技术研发项目”。2）“食品制造基地产能扩充及技术改造 项目”“省外市场拓展及食品零售网络建设项目”的子项目“食品零售网络建设项目”内 部收益率（税后）分别为 24.43%、16.38%。3）截至 2025 年 12 月 31 日，公司持有货币资 金 96,110.00 万元、交易性金融资产 16,572.42 万元、大额存单 196,694.58 万元。

请发行人说明：（1）结合行业现状及发展趋势、竞争格局、市场需求、同行业可比公 司和发行人的现有及拟建产能、产能利用率、产销率、在手订单及客户拓展情况，说明“食 品制造基地产能扩充及技术改造项目”建设的必要性、产能规划合理性和新增产能消化措 施；（2）结合“集团数字化转型项目”的主要建设内容及转型后拟达成的效果及作用等， 说明该项目建设必要性，是否新增产能及合理性；（3）“省外市场拓展及食品零售网络建 设项目”拟新建办事处和门店的具体布局位置及考量因素，并结合所在地区竞争格局及市 场需求、公司现有办事处和门店的运营情况和效益情况、本次新增门店与常规烘焙门店的 差异及竞争优势、对公司现有业务的赋能情况等，说明本次新建办事处和门店的必要性和 紧迫性；（4）“新一代健康食品关键技术研发项目”的研发内容、目前进展情况、技术难 点及攻克情况、商业化落地安排，说明该项目实施的必要性以及实施是否存在重大不决定 性；（5）本次募投项目投资构成的测算依据，与公司同类项目和同行业公司可比项目的差 异情况及差异原因，资本性支出的认定是否准确；（6）结合相关募投项目产品单价、毛利 率等关键指标的测算依据及与公司、同行业可比公司同类产品或项目相关指标的差异情况， 说明效益测算是否谨慎、合理；（7）大额存单所属金融机构、期限及利率情况，大规模持 有非流动性大额存单的商业合理性，结合上述情况及货币资金余额、交易性金融资产、日 常经营资金积累以及资金支出需求等情况，说明本次融资的必要性及融资规模的合理性。

请保荐机构核查并发表明确意见，请申报会计师对问题（5）-（7）核查并发表明确意 见。

【回复】：

发行人说明如下：

五、本次募投项目投资构成的测算依据，与公司同类项目和同行业公司可比项目的差 异情况及差异原因，资本性支出的认定是否准确；

（一）本次募投项目投资构成的测算依据，与公司同类项目和同行业公司可比项目

的差异情况及差异原因 1、食品制造基地产能扩充及技术改造项目 本项目总投资 61,592.23 万元，其中建设投资 47,745.86 万元，铺底流动资金

13,846.37 万元。具体投资构成如下表所示：

单位：万元

（1）工程费用 工程费用包括建筑工程费、设备购置费，金额为 43,580.00 万元，具体如下： 1）建筑工程费 本项目建筑工程费用主要包括场地基建与装修费用，具体见下表：

通过上表可知，公司建筑工程造价为 0.36 万元/m²，参照项目目前已签署的施工合同， 以及项目所在区域当地建筑及装修工程造价水平确定。

本项目建筑建造费用与公司过往同类项目及同行业可比公司建造单价比较情况如下：

综上所述，本项目单位建筑工程费用与公司同类项目及同行业可比公司建造单价不存

在显著差异，具有合理性。 2）设备购置费 设备购置费根据本项目未来生产规模、配套设备需求以及所需设备种类和单价等估算，

投入金额总计 15,930.00 万元，具体如下：

公司根据现有设备情况及更新技术要求拟定各环节所需的设备清单，并结合历史同类 项目采购经验及供应商询价情况测算本项目设备及软件购置费。

项目组对比“安井食品华南生产基地年产 13.3 万吨速冻食品生产线建设项目”的主要 设备采购情况：

公司对比本次募投项目与安井食品华南生产基地设备投资占比情况：

通过上表可知，本次募投项目设备投资占比与安井食品华南生产基地年产 13.3 万吨 速冻食品生产线建设项目基本一致。由于广州酒家采购的设备需适配实际工作场景，定制 化程度较高，具体设备型号及单价不具有完全可比性。

（2）工程建设其他费用 本项目工程建设其他费用共计投入 2,775.20 万元，具体情况及测算依据如下：

单位：万元

本项目工程建设其他费用主要以建筑工程费和建筑面积等为基数，根据市场行情乘以

一定比例得出，具有合理性。 （3）基本预备费 本项目预备费仅包含基本预备费，基本预备费是针对在项目实施过程中可能发生的难

以预料的支出而事先预留的费用。本项目基本预备费按工程费用和工程建设其他费用的 3.00%计算，为 1,390.66 万元，符合市场惯例。

（4）铺底流动资金

项目流动资金的数额，参考公司经营年度所需的应收账款、预付款项、应付账款、预 收款项余额及周转率指标，铺底流动资金为流动资金总额的 30%。参考公司现有数据，结 合项目所在行业实际情况，本项目建设期流动资金需用额为 46,154.57 万元，铺底流动资 金为 13,846.37 万元。

综上，食品制造基地产能扩充及技术改造项目投资支出测算过程中的依据充分，价格

公允，投资规模具备合理性。 2、集团数字化转型项目 本项目总投资 12,520.32 万元，具体投资构成如下表所示：

单位：万元

（1）软硬件购置 本项目计划购置硬件设备 1,520 万元，计划购置软件 8,870 万元。具体购置计划如

下：

公司根据现有系统及设备情况及更新技术要求拟定各环节所需的设备清单，并结合历 史同类项目采购经验及市场询价情况测算本项目设备及软件购置费。本次募投项目硬件设 备通过市场询比价方式定价，主要系公司采购的设备需适配实际工作场景，定制化程度较 高，市场同类案例及历史采购价格可比性较低。

（2）开发人员薪资

本项目开发人员薪酬预计 1,230.32 万元，主要由产品经理、系统架构师、后端开发工 程师、前端开发工程师及测试工程师构成，具体如下：

本项目开发岗位人员薪酬根据数字化转型开发人员人数需求及第三方招聘平台同类型 岗位人员薪酬测算，实施周期内每年薪酬预计上涨 5%，与公司现有开发岗位薪酬不具直接 可比性。

（3）项目实施费用 本项目实施费用预计 900 万元，包含合作开发、二次开发等其他费用，按照每年 300

万元测算。 综上所述，“集团数字化转型项目”投资构成的测算依据充分，具备合理性。 3、省外市场拓展项目 本项目拟投资总额为 18,595.61 万元，公司拟投入募集资金 6,384.94 万元，项目投资

具体情况如下：

单位：万元

（1）场地费用 1）租赁费用 本项目预计场地租赁费用共计 705.60 万元，具体如下：

本项目省外办事处租金价格主要参考近期第三方平台安居客市场租赁价格综合确定， 租赁单价与市场价格不存在显著差异。同行业上市公司未披露办公场所的租赁价格，经查 询其他行业上市公司案例，不存在重大差异，具体情况如下：

单位：万元/平方米/年

2）装修费用 本项目场地装修费用预计 168.75 万元，具体如下：

本项目装修价格主要参考近期市场装修价格综合确定。同行业上市公司未披露办公场 所装修费用，经查询其他行业上市公司案例，不存在重大差异，具体情况如下：

（2）设备购置费 本项目计划购置设备 377.25 万元，具体如下：

公司根据现有办事处所需设备情况拟定设备清单，并结合历史同类项目采购经验及市 场询价情况测算本项目设备购置费。本募投项目设备通过市场询比价方式定价，办事处设 备主要为日常办公设备，货值较低。

（3）项目人员成本 本项目预计人员薪酬共计 5,133.34 万元，具体如下：

本项目办事处人员薪酬根据办事处运转人数需求及公司历史同类型岗位人员薪酬测算， 实施周期内每年薪酬预计上涨 3%。2025 年，公司同类型岗位平均薪酬情况如下所示：

单位：万元

本募投项目预计的人均工资与公司 2025 年对应岗位人员平均工资基本相符，具备合

理性。 （4）项目实施费用 本项目预计实施费用共计 12,210.67 万元，主要包括公司根据历史经验估算的市场拓

展费、调研费及营销推广费用。本项目中的实施费用不使用募集资金支付。 综上所述，“省外市场拓展项目”投资构成的测算依据充分，与公司同类项目或同行

业公司可比项目不存在显著差异。 4、新一代健康食品关键技术研发项目 本项目总投资包括设备购置费、研发人员薪酬和研发课题费用。本项目拟投资总额为

11,282.23 万元，项目投资具体情况如下：

单位：万元

（1）设备购置费

设备购置费包括硬件设备购置费用、软件系统购置费用、办公设备购置费用，具体如 下：

单位：万元

公司根据研发募投项目具体要求拟定所需设备清单，并结合历史研发设备采购经验及 市场询价情况测算本项目硬件设备、软件系统和办公设备。本次募投项目设备采购主要为 研发硬件设备采购，硬件设备通过市场询比价方式定价，定制化程度较高，市场同类案例 及历史采购价格可比性较低。

（2）研发人员薪酬 本项目研发人员包括研发工程师、感官评价工程师、智能制造工程师等，研发人员薪

酬投入 4,866.23 万元，具体如下：

单位：万元

本项目研发人员薪酬根据研发员工人数需求及公司历史同类型岗位人员薪酬测算，实 施周期内每年薪酬预计上涨 5%。

2025 年，公司同类型研发人员的平均薪酬情况如下所示：

单位：万元

本募投项目预计的人均工资与公司 2025 年对应岗位人员平均工资基本相符，具备合

理性。 （3）研发课题费用 本项目拟开展五个研发课题，研发课题费用投入金额为 3,926.00 万元，包括试验材料

费、合作研发费用、外包服务费、专利获取费、数据库获取费和其他费用，具体费用明细 如下表所示：

单位：万元

公司结合过往研发项目经验及研发材料、合作研发等历史费用测算本项目费用。相关 研发服务定制化程度较高，市场同类案例及历史采购价格可比性较低。

综上，新一代健康食品关键技术研发项目投资支出测算过程中的依据充分，价格公允，

投资规模具备合理性。 （二）资本性支出的认定是否准确 公司本次募投项目的总体投资构成及资本性支出认定情况如下：

本募投项目中，资本性支出为建筑工程费、设备购置费、场地费用等，针对场地租赁 费，公司省外办事处开立主要通过租赁物业方式开展，且一般租赁时间较长，根据新租赁 准则，上述租赁可确认为使用权资产，因此划归为资本性支出。基本预备费用、项目人员 成本、项目实施费用、研发人员薪酬、研发课题费用等均认定为非资本性支出，资本性支 出的认定准确。

本募投项目非资本性支出金额为 16,911.60 万元，占募集资金比例为 21.85%。本次募 集资金实际用于非资本性支出占比未超过 30%，符合《证券期货法律适用意见第 18 号》的

规定。

六、结合相关募投项目产品单价、毛利率等关键指标的测算依据及与公司、同行业可 比公司同类产品或项目相关指标的差异情况，说明效益测算是否谨慎、合理

公司本次募投项目仅“食品制造基地产能扩充及技术改造项目”具备效益测算，具体 测算依据及与公司、同行业可比公司的差异情况如下：

（一）本项目效益测算概况

1、效益测算主要指标

本次效益测算以募投项目实施后总产能进行测算，本项目达产后的主要经济效益指标 如下：

2、以募投项目实施后总产能而非新增产能进行效益测算的依据及合理性

公司“食品制造基地产能扩充及技术改造项目”并不是单一的新增产能 6,955 吨，涉 及到原厂房车间搬迁、技改及新车间建设，具体情况如下：

通过上表可知，本项目集现有车间技改及扩容、产线搬迁、新建 4 号厂房及新设备购 置于一体，公司选择以募投项目实施后总产能而非新增产能进行效益测算的依据及合理性 如下：

• （1）公司募投项目部分新设施设备如 4 号厂房、冷库及常温库建设、污水处理站建

设等投入后服务于整个基地的生产调度，不对应特定产线，无法实现有效拆分；

• （2）公司部分原有设备经技改后继续投入使用，技改后产线与新增产线并非完全独

立，需要共用部分设备，其产出贡献难以与新建部分严格区分；

• （3）当前在用的速冻、腊味、西点等车间已使用超过 15 年，投入使用时间较长，难

以充分满足日益提升的产品质量及安全性要求，公司通过产线搬迁、设备更新等方式提高 生产效率。根据本次新增产能占比情况进行拆分，公司本次募投项目投资金额中，新增产 能占比约 25%，技改部分约 75%；其中新增设备投资中，新增产能部分占比约 38%，技改部 分约 62%，在建工程投资中，新增产能部分占比约 21%，技改部分占比约 79%，本次募投项 目中技改涉及金额占比较大。

综上所述，由于项目投资同时覆盖存量产能的升级改造和新增产能建设，相关设备购 置、场地建设、公用工程及配套设施投入在项目层面统一规划实施，对应的成本、费用及 产出收益无法在原有产能与新增产能之间进行清晰拆分与独立核算，本项目在进行效益测 算时按扩产后的产能总量进行分析，更加符合本项目实际情况，测算更具有严谨性。

同时，本项目的经济效益测算已考虑了原有产能所使用固定资产的折旧，并将其计入 总成本中，所有经济效益指标的测算均结合了新增投资和利用原有固定资产的情况，保证 了前后测算口径的一致性。

3、本次新增产能的模拟预计效益情况 本募投项目包括涉及搬迁及技术改造的现有存量产能 47,645 吨/年及新建产能

6,955.00 吨/年，其中“新增产能”部分模拟预计效益如下：

本项目集现有车间技改及扩容、产线搬迁、新建 4 号厂房及新设备购置于一体，因此 直接薪酬、制造费用、建筑工程费和设备购置费等关键项目均无法实现有效拆分，公司根 据新增产能占合并产能的比例、新增产线预估建筑面积等方式模拟取值进行计算，与公司

资产的实际使用情况存在一定的差异。 “仅新增产能”和“以募投项目实施后总产能”口径效益测算指标变化情况： （1）毛利率变化情况 经测算“仅新增产能”口径下计算期内平均毛利率为 33.02%，高于“以募投项目实施

后总产能”口径下平均毛利率 30.42%，主要原因为“仅新增产能”口径下毛利率测算不含 毛利率相对较低的速冻食品。

2023-2025 年，公司速冻食品毛利率为 30.78%、26.08%和 27.47%，同期公司食品制造 板块剔除速冻食品后毛利率为 45.56%、42.57%和 42.54%，速冻食品相比于食品制造板块 其他产品的毛利率较低。在“以募投项目实施后总产能”口径下，速冻食品收入占比 20.51%， “仅新增产能”口径不包含速冻食品，故“仅新增产能”口径下毛利率高于“以募投项目 实施后总产能”口径下毛利率，具有合理性。

（2）项目投资内部收益率变化情况 “以募投项目实施后总产能”口径与“仅新增产能”口径在内部收益率、投资回收期

指标上存在差异，具体如下：

“以募投项目实施后总产能”口径下测算的内部收益率高于“仅新增产能”口径， 主要原因为：“以募投项目实施后总产能”口径以项目整体为测算对象，投资端以新增资 本开支为主、存量资产以折旧形式计入成本，收入端则完整包含原有产能及新增产能的 全部现金流入，存量产能的成熟现金流在测算期初即存在，平滑了前期"纯投入无产出" 阶段；而“仅新增产能”口径仅针对本次新增产能测算，项目建设期 4 年发生厂房建 设、设备购置等资本性现金流出，新增产能尚未投产、无对应现金流入，项目前期净现 金流持续为负，收益需达产后逐步释放，拉长了投资回收周期，因此“仅新增产能”口

径下测算得出的内部收益率相对更低。 （二）产品单价及达产周期 公司“食品制造基地产能扩充及技术改造项目”将新建 4 号厂房，并对 1、2、3 号厂

房的原料库和成品仓进行技术改造和产线搬迁。公司本次募投项目新增产能为月饼、西 点、饼酥、肉制品、馅料和菜式，另外对速冻、肉制品、菜式、饼酥、馅料、西点产线 进行优化改造、本项目按照新增产能以及涉及搬迁及技术改造的现有存量产能合并进行 测算。

1、产品单价 报告期内，公司不断推出新产品，由于公司各年产品不断调整更新，产品单价也相应

调整，因此公司参考最新会计年度 2025 年相关产品的销售单价对募投项目涉及产品的销 售单价进行测算，具有合理性，具体情况如下所示：

万元/吨

注:上述销售单价为公司自有工厂产品销售单价;

2、达产周期 本项目将新建 4 号厂房，并对 1、2、3 号厂房的原料库和成品仓进行改造，由于本项 目涉及到现有设备和场地的技术改造以及新增产能，因此在进行效益测算时按扩产后的总 产能及总成本进行分析，更加符合本项目生产方式和工艺流程的实际情况。本项目计算期 为 10 年，涉及搬迁及技术改造的原有产能在项目建设第 1 年投产，新增产能实施周期分

为建设阶段与生产运营阶段，整体规划 4 年建设期、6 年生产运营期，项目将在第 7 年达 到满产状态。

本次募投项目效益测算中各产品达产率及营业收入情况如下：

注：速冻产线本次仅优化改造，不新增产能，效益测算仅考虑原有产能；馅料以自用为主，对外销售为辅

为合理规划项目投产进度、避免产能短期集中释放，进而降低产能消化压力，公司结 合自身情况合理制定了产能爬坡期，具有合理性。

3、预计销量 本项目涉及产品可实现完全销售，主要原因如下： （1）本次募投涉及产品的历史产销率较高 公司产品基本保持产销平衡状态，2023-2025 年，本次募投新增产能涉及产品的产销

率分别为 99.40%、98.42%和 101.48%，速冻产品产销率分别为 97.38%、104.00%和 103.92%， 产销率较高。

（2）市场需求旺盛 本次募投项目涉及产品下游市场需求旺盛，结合公司良好的品牌声誉以及公司不断完

善全渠道销售网络等因素，项目完全达产后形成的产能预计完全销售，具有合理性。 （二）成本构成 本次募投项目的成本涵盖涉及技改及搬迁的现有存量营业成本和新增营业成本，本募 投项目营业成本估算口径包括直接材料、直接薪酬、制造费用（含折旧与摊销费、间接人 工、直接燃料和动力费以及其他制造费用）。本次募投项目生产成本主要参照公司同类产 品的历史成本数据并结合本次募投项目建设规划情况进行合理估算，报告期内，公司食品 制造板块的成本构成如下：

通过上表可知，2023-2025 年食品制造板块直接材料费、直接薪酬、制造费用占成本 的比例分别为 80.09%、11.34%和 8.57%，效益测算计算期内，本募投项目的直接材料费、 直接薪酬、制造费用占成本的比例分别为 78.61%、12.99%和 8.40%，与 2023-2025 年平均 比例基本一致，具有合理性。

（四）毛利率和净利率 1、毛利率分析 报告期内，公司食品制造板块的毛利率分别为 41.12%、37.81%、38.30%和 29.44%，报

告期内平均为 36.67%，公司出于谨慎考虑，本次募投项目效益测算计算期内毛利率平均为 30.42%，具有合理性。

2、净利率分析 2023-2025 年，公司总体销售净利率分别为 11.90%、10.13%和 9.58%，平均为 10.54%。

公司出于谨慎考虑，本次募投项目效益测算计算期内净利率平均为 5.18%，具备合理性。 （五）税金及附加 本项目销售增值税率按 13%计提，印花税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育

附加的税率分别按 0.03%、7%、3%、2%计算。 （六）期间费用 本项目期间费用主要为销售费用，管理费用以及研发费用，本次募投项目期间费用测

算主要参照公司的历史数据并结合本次募投项目建设规划情况进行合理估算，期间费用各 项目占营业收入情况如下：

通过上表可知，本次募投项目测算的计算期内销售费用和管理费用与 2023-2025 年度 平均比例基本一致；公司未来将加大研发力度，且本次募投项目亦涉及研发项目，故效益 测算期间研发费用占比相比 2023-2025 年度较高，具有合理性。

（七）所得税费用 广州酒家集团利口福食品有限公司为高新技术企业，所得税税率根据公司食品分部

合并口径综合税率 18%假设计算。 （八）同行业募投项目效益测算情况

同行业上市公司及其他食品行业募投项目效益测算如下：

注 1:安井食品税后内部收益率较低主要原因为该项目建设速冻鱼糜制品、速冻肉制品、速冻米面 制品，该类产品毛利相对较低，根据安井食品 2021 年年报，速冻鱼糜制品毛利率 22.68%，速冻肉制 品毛利率 24.91%，速冻米面制品毛利率 24.08%；

通过上表可知，公司本次募投项目内部收益率与同行业上市公司及其他食品行业募 投项目效益测算不存在重大差异。

综上所述，公司以历史经营数据为基础，预测本募投项目的单价、成本构成、期间 费用、毛利率、净利率等数据，关键指标与公司历史情况或同行业上市公司无显著差 异，效益测算具备谨慎性及合理性。

七、大额存单所属金融机构、期限及利率情况，大规模持有非流动性大额存单的商业 合理性，结合上述情况及货币资金余额、交易性金融资产、日常经营资金积累以及资金支 出需求等情况，说明本次融资的必要性及融资规模的合理性

（一）大额存单所属金融机构、期限及利率情况

1、公司大额存单明细情况

报告期各期末，公司大额存单及利息余额分别为 191,991.71 万元、202,881.01 万元、 196,694.58 万元和 195,295.17 万元，规模较为稳定。截至 2026 年 6 月末，公司大额存单

及利息余额为 195,295.17 万元，对应的大额存单本金为 184,500.00 万元，具体明细如下：

通过上表可知，公司大额存单共涉及 10 家银行，均为依法设立、经营稳健的持牌商业 银行，其中大部分为境内外上市银行。公司选择上述金融机构主要系：（1）该等银行与公 司存在长期银企合作关系，其中广州农商银行、广州银行等系公司总部所在地的市属银行， 公司在其存放资金符合商业惯例；（2）公司将资金分散存放于多家银行，有效控制集中度 风险；（3）公司大额存单业务均通过询价方式进行，根据各银行的利率报价情况，结合公 司资金计划、平衡资金风险等因素，在同等产品期限下选取利率较高的产品。经比较同期 市场利率，公司大额存单票面利率与同期市场利率不存在重大差异，定价公允。上述存款 安排系公司正常的资金管理行为，具有商业合理性。

2、公司大额存单转受让情况

截至 2026 年 6 月末，公司大额存单余额中自外部受让取得的明细如下：

报告期内，公司对外转让的大额存单明细如下：

综上所述，公司大额存单对外转让及受让均较为便捷，报告期末公司大额存单余额中 自外部受让取得的金额为 3.15 亿元，报告期内公司对外转让的大额存单金额合计为 7.05

亿元，公司根据经营情况动态安排资金使用，与公司灵活进行资金管理的需求相匹配。

（二）大规模持有非流动性大额存单的商业合理性

1、大额存单流动性较好且利率通常高于普通银行存款

大额存单相较于同期的普通银行存款，通常具有更高的存款利率，有利于公司在资金 暂时沉淀期间提高资金收益。同时，大额存单具备较高的流动性，公司可通过灵活转让方 式提取大额存单，以满足节令业务备货付款、日常经营周转资金需求。报告期内，公司在 保障资金安全和流动性可控的前提下配置大额存单，能够兼顾资金安全、收益水平和资金 调度灵活性，与公司自身业务经营特点及未来资金使用计划相匹配。

2、提升资金使用效率，增厚收益

报告期内，公司基于大额存单与银行承兑汇票贴现之间的利差空间，主动优化资金配 置以提升使用效益：截至 2026 年 6 月末，公司在手大额存单平均票面利率为 2.39%，而同 期银行承兑汇票贴现费率通常低于大额存单利率。公司在持有大额存单的前提下，通过适 度扩大票据贴现规模补充公司流动资金，以提高整体资金使用效益。报告期各期末，公司 银行承兑汇票贴现形成的短期借款金额分别是 48,323.66万元、43,410.58 万元、68,104.52 万元和 73,972.45 万元，贴现均基于真实贸易背景，具有商业合理性。

综上所述，公司持有大额存单，既可以提高资金使用效率增厚收益，又具备流动性保 障，亦可以平滑大额资金支出，因此公司大规模持有大额存单具有商业合理性。

（三）结合上述情况及货币资金余额、交易性金融资产、日常经营资金积累以及资 金支出需求等情况，说明本次融资的必要性及融资规模的合理性

根据公司 2026 年 9 月 8 日召开的第五届董事会第四次会议，本次发行可转换公司债 券拟募集资金总额不超过人民币 77,398.40 万元。

结合报告期末公司上述情况及货币资金余额、交易性金融资产、日常经营资金积累以 及资金支出需求等情况，发行人模拟测算了未来期间的资金缺口。以 2026 年 6 月 30 日为

测算起点，经测算，公司未来三年的资金缺口合计为 123,233.29 万元。具体测算情况如 下：

单位：万元

注：数据仅为测算总体资金缺口所用，不代表公司对未来年度经营情况及财务状况的判断，亦不构成盈 利预测、业绩承诺和分红承诺等，下同。

1、可自由支配资金 截至 2026 年 6 月 30 日，公司货币资金余额为 75,789.44 万元；公司交易性金融资产

无余额；公司易变现的其他金融资产（包含一年内到期的非流动资产、其他非流动资产中 的大额存单部分）余额为 195,295.17 万元。

截至 2026 年 6 月 30 日，公司使用受限的货币资金（主要为开立银行承兑汇票存入的 保证金）为 1,344.77 万元。截至 2026 年 6 月 30 日，公司前次募投项目资金已使用完毕。

截至 2026 年 6 月 30 日，公司可自由支配资金为 269,739.84 万元。 2、未来期间经营活动产生的现金流量净额 公司根据报告期内经营活动产生的现金流量净额占营业收入的比例、2026 年下半年至

2029 年上半年预测的营业收入，对未来期间日常经营积累资金进行预测。

2023 年至 2026 年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额总额占营业收入总额比 例为 15.55%，假设未来期间经营活动产生的现金流量净额占营业收入比例按照 15.55%测 算。

2023 年至 2025 年，公司营业收入复合增长率为 4.80%，上半年收入占比均值为 36.56%，

下半年收入占比均值为 63.44%。假设未来期间公司营业收入每年保持 4.80%的增长，2026 年下半年和 2029 年上半年收入占比参考 2023 年至 2025 年收入结构均值（预测的营业收 入仅为论证公司流动资金需求情况，不代表公司对今后年度经营情况及趋势的判断，亦不 构成销售预测或承诺），根据 2026 年下半年至 2029 年上半年公司预测营业收入数据，预计 未来期间经营活动产生的现金流量净额为 278,950.69 万元，具体如下：

单位：万元

注：预测经营活动产生的现金流量净额=预测营业收入*预计经营活动产生的现金流量净额占营业收入 的比例（即 15.55%）。

3、最低现金保有量需求

最低现金保有量是企业为维持其日常营运所需要的最低货币资金，以应对客户回款不 及时，支付供应商货款、职工薪酬、税费等短期付现成本。上市公司持有一定金额的最低 现金保有量主要目的是为了在极端情形下，依然能保障和满足上市公司正常经营的需要，

避免发生经营风险。

公司根据自身实际经营情况，以 3.80 个月经营活动现金流出作为最低现金保有量，主 要原因为：

• （1）公司业务具有节令食品类业务占比高、月饼业务季节性资金支出较大的特征。月

饼系列产品作为公司的拳头产品，其消费时间具有明显的季节性，销售旺季集中在第三季 度；基于生产排期和业务连续性，莲子、五仁料、咸蛋黄、包材等主要原材料均需提前 45 个月备料采购用于生产。

• （2）根据公司合并报表，2023 年-2025 年和 2026 年 1-6 月公司经营性现金流出情况

及据此测算的公司现金保有量情况如下:

单位：万元

注：公司大额存单对外转让及受让均较为便捷，具有较好的流动性；基于谨慎性原则，此处仅选取大 额存单中一年内到期的部分用于上表测算。

根据上表，报告期内公司安全月份数分别为 3.24 个月、3.69 个月、4.39 个月和 3.86 个月，平均值为 3.80 个月。报告期内随着生产经营规模扩大，公司安全月份数随之增加， 基于公司业务的成长性、生产经营的季节性，因此合理、谨慎地选择以 3.80 个月的经营活 动现金流出作为最低现金保有量。

报告期内，公司月均经营活动现金流出为 42,096.15 万元。公司结合经营实际与现金 收支等情况，以 3.80 个月的经营活动现金流出作为最低现金保有量，以此确定最低现金保 有量为 159,965.38 万元。

4、未来期间新增最低现金保有量 公司最低现金保有量与公司经营规模高度相关。假设公司最低现金保有量增长需求与

公司营业收入的增长速度一致，未来三年营业收入增长率按照每年 4.80%进行测算，据此 计算未来三年新增最低现金保有量为 24,158.39 万元，具体如下：

5、未来三年预计现金分红 公司根据报告期内现金分红比例、2026 年至 2028 年预测的归属于上市公司普通股股

东的净利润，对未来期间预计现金分红进行预测。

2023 年至 2025 年，公司净利率（归属于上市公司普通股股东的净利润÷营业收入） 分别为 11.23%、9.64%和 9.07%。假设未来期间的净利率按照 2023 年至 2025 年平均净利 率 9.98%测算，预计 2026 年至 2028 年归属于上市公司普通股股东的净利润分别为 56,284.42 万元、58,983.56 万元和 61,812.13 万元。

2023 年至 2025 年，公司现金分红占归属于上市公司普通股股东的净利润的比例为 49.59%、55.28%和 58.03%，平均股利支付率为 54.30%。假设未来期间的现金分红比例按照 54.30%测算，公司预计 2026 年至 2028 年的现金分红合计金额为 96,155.22 万元。

6、未来三年拟偿付租赁负债及利息 2023 年至 2025 年，公司偿付租赁负债本息金额分别为 13,444.92 万元、14,924.70 万

元和 16,254.81 万元。结合公司现有租赁情况及未来期间预计的承租计划，公司预计未来 2026 年下半年至 2029 年上半年拟偿付租赁负债及利息合计 65,577.81 万元。具体如下：

单位：万元

注：2026 年下半年至 2029 年上半年拟偿付租赁负债及利息金额=2026 年全年预计数据-2026 年上半年 实际支出+2027 年全年预计数据+2028 年全年预计数据+2029 年全年预计数据/2。

未来三年门店开店计划已列入公司“十五五”战略规划中，公司将严格按照战略规划 实施方案进行开店，由于单店投资未达到公司总经理办公会审议标准，具体开店时将由对 应子公司进行内部审批。2026 年 2 月公司管理层集体讨论通过“十五五”战略规划，并 于 2026 年 3 月将“十五五”战略规划报送广州国资委备案。

公司“十五五”战略规划是对 2026-2030 年业务高质量发展的行动总纲，公司将五年 战略目标拆解为年度经营计划，明确每个阶段的关键节点；同时，战略规划作为公司及下 属企业各年度考核的重要依据，具有较强的执行和落地性。

7、未来三年拟偿付银行借款利息

截至 2026 年 6 月末，公司未来三年内需偿付的银行借款本金为 8,408.78 万元，对应 利息支出为 295.10 万元。

8、未来三年的投资项目资金需求

公司预计未来三年拟投资建设项目的资金需求情况如下：

上述投资项目为公司未来三年主要投资项目，均围绕公司主营业务开展。除上述项目 外，随着公司营收规模扩大、业务经营逐步拓展延伸，预计公司未来三年尚有其他项目投 资。2022 年，公司资本性支出为 81,470.44 万元；2023 年至 2025 年，公司资本性支出分 别为 35,847.22 万元、36,540.03 万元和 29,082.19 万元，报告期内，公司资本性支出较

• 2022 年有所下降，主要系“十四五”期间公司投资安排以稳经营、保供应、控风险为主， 项目建设和资本开支节奏相对审慎，部分发展规划根据外部环境变化进行了节奏调整。进 入“十五五”期间，国家层面持续将扩大内需、提振消费作为经济工作重点，公司围绕食 品制造产能升级、生产基地提容建设、大健康及休闲食品生产和销售、餐饮门店拓展、供 应链自主可控及新消费场景培育等方向推进投资建设，符合公司“餐饮强品牌、食品创规 模”的发展战略及主营业务拓展需要。

综上所述，公司未来期间总体资金缺口为 123,233.29 万元，本次融资具有必要性。 公司本次发行募集资金总额 77,398.40 万元未超过公司资金缺口，本次募集资金规模经过 审慎评估确定，具有合理性。

八、申报会计师核查情况和核查结论

（一）核查程序

针对问题（5）（6）（7），申报会计师执行了以下核查程序：

• （1）查阅本次募投项目投资构成的测算依据，与公司同类项目和同行业公司可比项

目进行比较；

• （2）查阅公司本次募投项目的总体投资构成及资本性支出认定情况，分析资本性支

出认定的合理性及准确性；

• （3）查阅公司现有产品、同行业可比公司同类产品及项目的单价、毛利率、内部收益

率等数据，与公司募投项目相关指标进行比较；

• （4）获取公司大额存单明细，了解公司资金管理情况及持有大额存单的原因；
• （5）查阅发行人报告期内审计报告及财务报表，了解公司可支配资金、未来资金需求

等情况并获取相关资料，复核分析公司资金缺口测算的合理性。

（二）核查结论

经核查，申报会计师认为：

• （1）本次募投项目投资构成的测算依据充分，与公司同类项目或同行业公司可比项目

不存在显著差异，资本性支出的认定准确；

• （2）公司以历史经营数据为基础，预测本募投项目的单价、毛利率等数据，关键指标

与同行业上市公司无显著差异，效益测算具备谨慎性及合理性；

• （3）由于公司资金需求随业务经营季节性特征较为明显，持有大额存单使得公司在获

取利率的同时亦具有一定的灵活性，有利于公司提升资金管理效率，具有商业合理性；

• （4）本次融资规模已充分考虑公司现有货币资金余额、交易性金融资产、日常经营资

金积累以及资金支出需求情况，资金缺口测算谨慎且高于本次募集资金规模，本次融资具 有必要性，融资规模具有合理性。

问题二、关于经营情况

根据申报材料，1）报告期内，公司主营业务收入分别为485,777.54万元、508,067.52

万元和533,576.18万元，归母净利润分别为55,048.14万元、49,385.70万元和48,798.08万 元，经营活动产生的现金流量净额分别为103,823.65万元、89,151.62万元和74,557.77万 元。2）报告期内，公司主营业务毛利率分别为35.30%、31.34%和31.22%，其中餐饮服务业 务毛利率分别为19.94%、15.98%和14.34%。3）报告期各期末，公司存货账面余额分别为 30,683.96万元、32,295.67万元和28,484.35万元。4）报告期各期末，公司商誉账面价值 均为15,217.67万元。报告期内，公司业绩补偿款及应付对价调整损益分别为627.49万元、 263.93万元和990.83万元。

请发行人说明：（1）量化分析报告期内公司收入持续增长的情况下归母净利润、经营 活动产生的现金流量净额下滑的原因，相关不利因素是否已改善，业绩变动趋势与同行业 可比公司是否一致；（2）量化分析报告期内公司主营业务毛利率及餐饮服务业务毛利率下 滑的原因，同类业务毛利率高于可比公司的具体原因、同行业可比公司选取的合理性；（ 3）结合库龄、订单覆盖率、期后销售、原材料价格变动、可比公司情况等，说明存货跌价 准备计提是否充分；（4）商誉、业绩补偿款及应付对价的形成背景、初始确认及计量的依 据，报告期各期末商誉减值测试情况、未计提减值准备的合理性，业绩补偿款及应付对价 调整损益的计算过程及准确性;（5）自本次董事会决议日前六个月至今，公司实施或拟实 施财务性投资（含类金融业务）的具体情况；最近一期末公司是否存在持有金额较大、期 限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形。

请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。

【回复】：

发行人说明

一、量化分析报告期内公司收入持续增长的情况下归母净利润、经营活动产生的现金 流量净额下滑的原因，相关不利因素是否已改善，业绩变动趋势与同行业可比公司是否一 致；

（一）报告期各期归母净利润变动对比分析

报告期各期间，公司合并利润表科目变动情况如下：

单位：万元

通过上表可知，报告期各期，导致公司归母净利润下降的主要项目为营业毛利、期间

费用、营业外支出、所得税费用等。报告期内公司归母净利润下滑主要受以下因素影响： 一是食品制造业务端，月饼、速冻等产品所处细分市场竞争加剧，公司为维护市场份额、 拓展新渠道及新客户，对部分产品定价、折扣促销和渠道结构进行了阶段性调整，导致部

分品类毛利承压；二是餐饮业务端，商务宴请等消费场景有所减少，餐饮行业市场竞争激 烈导致部分存量门店收入下滑，叠加新店培育期收入贡献不足，使得餐饮业务毛利下滑； 三是公司为拓展线上渠道、省外市场和新客户，加大广告宣传、电商引流、仓储配送等投 入，销售费用有所增加；四是实施股权激励计划导致股份支付费用增加，以及因部分门店 关闭、旧厂房拆除等经营调整事项形成一次性折旧摊销或营业外支出，对当期利润产生阶 段性影响。

各年度变动具体分析如下：

（1）2024 年度较 2023 年度归母净利润下降原因分析

2024 年度较 2023 年度归母净利润下降，主要原因是营业毛利同比下降 12,038.64 万 元，同时期间费用及所得税费用等项目开支减少，综合影响导致归母净利润下降 5,662.44 万元。

营业毛利下降主要原因为月饼系列产品、速冻食品及餐饮服务毛利的下降，具体构成 如下：

单位：万元

1）月饼系列产品毛利变化 2024 年公司月饼系列产品营业毛利相较于 2023 年下降 3.33%，主要受月饼系列产品 销售收入和毛利率略有下降影响，2024 年公司月饼系列产品营业收入同比下降 1.95%，毛 利率减少 0.74 个百分点。主要原因为：①中秋月饼销售高峰期一般在 9 月份，中秋节日 期越靠后越有利于当年销售，2024 年中秋节日期为 9 月 17 日，较 2023 年提前 12 天，高 峰销售时间有所缩短，使得当年月饼系列产品收入小幅下降；②节令礼赠市场竞争加剧， 部分高毛利礼盒类产品销售占比有所下降，导致月饼综合毛利有所下降。

2）速冻食品毛利变化

2024 年公司速冻食品毛利相较于 2023 年下降 17.79%，主要原因为：①受传统商超渠 道零售萎缩因素的影响，2024 年公司速冻食品收入同比下降 2.97%，毛利额也随之下降。 公司速冻食品主要为速冻面米制品，速冻行业上市公司安井食品和三全食品速冻面米品类 销售收入亦同比下降；②速冻市场竞争激烈，公司为维护市场份额，加大折让促销力度， 平均销售单价同比下降 6.28%；③2024 年度由于开拓新渠道、新客户，新渠道覆盖全国主 要城市，配送范围扩大，运输成本增长 13.05%，导致主营业务成本上升。

3）餐饮服务毛利变化

2023 年度至 2024 年度，公司餐饮业务营业收入保持增长，但营业毛利呈下降趋势的 主要原因包括：①餐饮行业市场竞争激烈，客单价持续下降，同行业可比公司全聚德及西 安饮食的营业毛利均呈下降趋势；②受商务宴请消费场景减少、餐饮行业市场竞争激烈等 因素影响，部分存量门店因所在商圈消费需求下降导致营业收入有所下滑；③餐饮行业门 店租金、装修成本摊销及人工成本等固定成本在主营业务成本中占比较大。随着公司餐饮 门店数量由 2023 年的 42 家增加至 2024 年的 51 家，但新开门店收入尚处于培育期，叠加 部分存量门店营业收入下滑影响，餐饮净增量收入年度内难以覆盖新增固定成本，导致

2024 年度餐饮服务毛利下降 7.63%。 （2）2025 年度较 2024 年度归母净利润下降原因分析

2025 年较 2024 年归母净利润下降 587.62 万元，主要原因为销售费用及所得税费用同 比分别增加 4,192.32 万元及 2,642.82 万元。

1）销售费用情况

单位：万元

2025 年公司销售费用较 2024 年增加 4,192.32 万元，主要原因是人工成本、广告宣传 和市场费用、租赁及仓储费用增加所致。人工成本增长 1,342.18 万元，主要原因是基层员 工薪酬增长所致；广告宣传和市场费用增长 998.86 万元，主要原因是加大了电商平台的引 流推广以及广告宣传；租赁及仓储费用增长 1,311.57 万元，主要系公司开拓新客户服务范 围扩大，根据客户配送需求相应增加了仓储费用。

2）所得税费用情况

• 2025 年公司所得税费用较 2024 年增加 2,642.82 万元，主要原因是公司部分子公司持

续亏损，预计未来无法产生足够应纳税所得额弥补其可抵扣亏损，相应冲减递延所得税资 产，导致递延所得税费用同比增加 2,363.72 万元。

（3）2026 年 1-6 月较 2025 年 1-6 月归母净利润下降原因分析

• 2026 年 1-6 月较 2025 年 1-6 月归母净利润下降 826.99 万元，主要原因为销售费用、

管理费用及营业外支出同比分别增加 2,181.78 万元、2,264.73 万元及 2,315.35 万元。 1）销售费用情况 2026 年上半年销售费用同比增加 2,181.78 万元，主要原因是公司持续加大广告宣传

及电商平台引流费用的投入，增加投入金额 1,999.93 万元。 2）管理费用情况 2026 年上半年管理费用同比增加 2,264.73 万元，主要原因为公司因经营调整而关闭

部分门店产生的一次性折旧摊销 512.01 万元，实施股权激励计划导致本期增加股份支付 费用 477.35 万元和新增支付各类中介费用 268.02 万元。

3）营业外支出情况

2026 年上半年，公司营业外支出增加 2,315.35 万元，主要系利口福食品旧厂房拆除

报废产生的一次性折旧摊销 2,294.01 万元所致，该事项为偶然发生，对净利润不具有持续 影响。

公司 2026 年上半年归母净利润虽然同比下降 21.15%，但扣除非经常性损益后归母净

利润 4,411.05 万元，同比增长 25.60%。 （4）相关不利因素是否已消除 针对报告期内公司归母净利润下滑的四个主要因素，目前情况如下： 因素一和二为宏观环境影响，属于行业性、阶段性因素，尚不能认定已经完全消除。

公司已采取以下相关措施积极应对：①持续优化产品结构，推动产品健康化、年轻化迭代， 加快新品类培育，提升高毛利产品占比；②深化“经销+直营”全渠道布局，线上搭建“自 播间+KOL+达人带货”链路，持续拓展省外和境外市场；③通过数字化营销，建立常态化上 新机制，持续推出新菜，迭代时令菜式；通过粤菜文化传播，提升消费者用餐体验，增强 客户黏性。截至目前相关影响已呈现改善趋势，2026 年 1-6 月，公司主营业务毛利率较

• 2025 年同期提升 1.25 个百分点，速冻食品毛利率、餐饮服务毛利率均同比回升。

因素三销售费用增加为公司渠道建设、品牌推广而进行的主动型投入，为公司长期战 略，公司通过以下举措积极应对：①推进渠道精细化运营，优化促销方案；②强化集中采 购、费用管控及数字化运营，降本增效措施持续落地。截至目前，相关不利因素已经改善，

• 2026 年上半年销售费用率与 2025 年同期基本持平。

因素四涉及的旧厂房拆除、部分门店关闭、股权激励等事项，属于经营过程中的一次 性或阶段性事项，对公司持续经营能力不构成重大不利影响，公司将持续加强资产管理， 提高经营效率。

综上所述，截至审核问询函回复之日，公司毛利率已企稳回升、主业盈利同比改善， 2025 年度公司归母净利润较 2024 年度基本持平；2026 年 1-6 月，扣除非经常性损益后归 母净利润 4,411.05 万元，同比增长 25.60%，相关不利因素已得到缓解。公司仍将持续关 注消费市场变化和行业竞争情况，通过产品结构优化、渠道拓展、门店精细化管理及成本

费用管控等措施提升经营质量，公司不存在归母净利润持续大幅下滑的风险。 （二）报告期内公司经营活动产生的现金流量净额下滑原因 1、报告期内，公司经营活动产生的现金流量明细如下：

单位：万元

（1）2024 年度，公司经营活动产生的现金流量净额较 2023 年减少 14.13%，主要原 因如下：

1）经营活动现金流入情况

2024 年度公司经营活动现金流入同比增长 5.39%，主要受销售商品、提供劳务收到的 现金影响。2024 年度公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增长 4.70%，与营业收入增 速 4.55%基本匹配。

2）经营活动现金流出情况

2024 年度公司经营活动现金流出同比增长 9.80%，主要受购买商品、接受劳务支付的 现金影响，2024 年度公司购买商品、接受劳务支付的现金同比增长 14.59%，主要原因包 括：①主营业务成本同比增长 10.99%，相应带动付现采购规模上升；②2024 年第四季度为 保障 2025 年春节销售旺季供应，公司主动进行原料储备，增加备货支出。

2024 年度经营现金流量净额虽同比下降，但仍保持较高净流入状态，公司现金流质量 整体稳健。

（2）2025 年度，公司经营活动产生的现金流量净额较 2024 年下降 16.37%，主要原 因如下：

1）经营活动现金流入情况

2025 年度公司经营活动现金流入同比增长 5.42%，主要受销售商品及提供劳务收到的 现金同比增长 6.34%影响，与营业收入增速 5.04%基本匹配。

2）经营活动现金流出情况

2025 年度公司经营活动现金流出同比增长 9.27%，主要受购买商品、接受劳务支付的 现金、支付其他与经营活动有关的现金以及支付的各项税费增长的影响，主要原因包括： ①主营业务成本同比增长 5.20%，相应带动付现采购规模上升；②2025 年度，公司偿还应 付票据金额为 6,716.38 万元；③2025 年度，公司开展银行承兑汇票业务导致受限保证金

增加，导致支付当期其他经营活动相关现金流量中增加 8,841.13 万元；④公司前期固定资 产投资累计留抵增值税在2024年度基本使用完毕，2025年度增值税支付金额增长导致2025 年度支付的各项税费增长 5,960.24 万元。

2025 年度经营现金流量净额虽同比下降，但仍保持较高净流入状态，公司现金流质量 整体稳健。

（3）2026 年 1-6 月，公司经营活动产生的现金流量净额相比 2025 年 1-6 月基本持 平。

综上所述，公司经营活动产生的现金流量净额变动趋势与收入变动趋势不一致主要是 受公司主营业务成本增加、银行承兑汇票保证金增加及支付税费增加等因素的影响，具有 合理性。

2、相关不利因素是否已消除

2025 年度公司银行承兑汇票保证金占用现金流，系公司为匹配采购结算主动开展票据 业务所致，期末受限资金占比低、规模可控，随票据到期将逐步回流。2026 年上半年公司 经营活动现金流量净额较 2025 年上半年基本持平，显示公司现金流持续改善。针对公司毛 利下降、票据保证金增加等不利因素，公司已采取以下相关措施：①深化供应链集中采购， 优化预算审批及保证金押金管理；②合理安排票据结算规模与付款节奏，加强应收账款回 收管理；③提升公司主营业务毛利水平，详见问题二、关于经营情况之一、（一）；④通过 数字化手段，加强资金监控，防范资金风险。

综上所述，截至本回复出具之日，公司主业盈利持续改善，报告期内经营活动现金流 量净额均高于当期净利润，经营活动现金流净额不存在持续大幅下跌的风险。

（三）报告期内公司业绩变动与同行业可比公司对比

1、营业收入

报告期内，公司与同行业上市公司营业收入情况如下：

单位：万元、%

报告期内，食品制造业务可比上市公司营业收入平均增长幅度分别为-6.13%、-3.62% 和 8.85%，业绩持续改善；公司食品制造业务营业收入增长幅度分别为 1.03%、5.16%和 10.23%，保持增长。公司与食品制造业务同行业上市公司变动趋势不存在重大差异。

报告期内，餐饮业务可比上市公司营业收入平均增长幅度分别为-8.38%、-13.01%和9.32%，持续下降；公司餐饮业务营业收入增长幅度分别为 15.24%、5.79%和 9.50%，保持

增长，公司与可比餐饮上市公司营业收入变动趋势存在差异，主要系公司报告期内持续开 拓餐饮门店，门店数量由 2023 年初的 36 家增加至 2026 年 6 月末的 58 家，全面提升公司 在餐饮市场整体竞争力与市场份额，公司收入持续增长具备合理性。

2、净利润 报告期内，公司与同行业上市公司净利润情况如下：

单位：万元、%