本资产评估报告依据中国资产评估准则编制

浙江帅丰电器股份有限公司拟支付现金购买资产所涉及的 杭州惠嘉信息科技有限公司股东全部权益价值 资产评估报告

金证评报字【2026】A0658 号 （共一册，第一册）

金证（上海）资产评估有限公司 2026 年 08 月 07 日

目 录

声 明 ................................................................................................................................................................ 2 摘 要 ................................................................................................................................................................ 3 正 文 ................................................................................................................................................................ 4

一、 委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人概况 ............................................. 4 二、 评估目的 .................................................................................................................................. 15 三、 评估对象和评估范围 ........................................................................................................... 15 四、 价值类型 .................................................................................................................................. 21 五、 评估基准日 ............................................................................................................................. 21 六、 评估依据 .................................................................................................................................. 21 七、 评估方法 .................................................................................................................................. 23 八、 评估程序实施过程和情况 .................................................................................................. 30 九、 评估假设 .................................................................................................................................. 31 十、 评估结论 .................................................................................................................................. 32 十一、 特别事项说明 ......................................................................................................................... 35 十二、 资产评估报告使用限制说明 ............................................................................................. 36 十三、 资产评估报告日 .................................................................................................................... 36

附 件 .............................................................................................................................................................. 38

声 明

一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的 资产评估执业准则和职业道德准则编制。

二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本资产评估 报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规 定使用资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责任。

本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人使 用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。

本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论， 评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格 的保证。

三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、 客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。

四、评估对象涉及的资产和负债清单、未来收益预测资料由委托人、被评估单位申报 并经其采用签名、盖章或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提 供资料的真实性、完整性、合法性负责。

五、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或者预期的 利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。

六、资产评估师已经对资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调查；已 经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资 产的法律权属资料进行了查验，对已经发现的问题进行了如实披露，并且已提请委托人及 其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。

七、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报告中假 设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当充分考虑资产评估报告中载明的假设、限 制条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。

浙江帅丰电器股份有限公司拟支付现金购买资产所涉及的 杭州惠嘉信息科技有限公司股东全部权益价值 资产评估报告

摘 要

|特别提示：本摘要内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解 评估结论，应当阅读资产评估报告正文。|

|---|

金证（上海）资产评估有限公司接受浙江帅丰电器股份有限公司的委托，按照法律、 行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用收益法及市场法， 按照必要的评估程序，对杭州惠嘉信息科技有限公司股东全部权益在 2026 年 04 月 30 日的 市场价值进行了评估。现将资产评估情况摘要如下：

委托人：浙江帅丰电器股份有限公司。 被评估单位：杭州惠嘉信息科技有限公司。 经济行为：根据浙江帅丰电器股份有限公司《第三届董事会第二十二次会议决议》，浙

江帅丰电器股份有限公司拟以支付现金方式收购杭州惠嘉信息科技有限公司 100%股权。 评估目的：支付现金购买资产。 评估对象：杭州惠嘉信息科技有限公司的股东全部权益价值。 评估范围：杭州惠嘉信息科技有限公司的全部资产和负债，包括流动资产、长期股权 投资、固定资产、在建工程、无形资产、递延所得税资产、其他非流动资产及负债。母公司 报表总资产账面价值 273,525,153.39 元，总负债账面价值 190,612,330.90 元，所有者权益账面 价值 82,912,822.49 元。合并报表总资产账面价值 316,527,846.66 元，总负债账面价值 228,314,746.82 元，所有者权益账面价值 88,213,099.84 元，归属于母公司所有者权益账面价值 88,254,080.21 元。

价值类型：市场价值。 评估基准日：2026 年 04 月 30 日。 评估方法：收益法及市场法。 评估结论：本评估报告选取收益法评估结果作为评估结论。经收益法评估，被评估单

位股东全部权益于评估基准日的市场价值为人民币 41,000.00 万元，大写肆亿壹仟万元整。 评估结论使用有效期：为评估基准日起壹年，即有效期至 2027 年 04 月 29 日截止。 特别事项说明：本次评估涉及土地使用权抵押、专利权质押等可能影响评估结论的特

别事项，详见本报告正文的“特别事项说明”部分。

浙江帅丰电器股份有限公司拟支付现金购买资产所涉及的 杭州惠嘉信息科技有限公司股东全部权益价值 资产评估报告

正 文

浙江帅丰电器股份有限公司：

金证（上海）资产评估有限公司接受贵方的委托，按照法律、行政法规和资产评估准 则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用收益法及市场法，按照必要的评估程序，对 浙江帅丰电器股份有限公司拟支付现金购买资产之经济行为所涉及的杭州惠嘉信息科技有 限公司股东全部权益在 2026 年 04 月 30 日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告 如下：

一、 委托人、被评估单位和其他资产评估报告使用人概况 （一）委托人 企业名称：浙江帅丰电器股份有限公司 企业类型：股份有限公司（上市、自然人投资或控股） 证券简称：*ST 帅电 证券代码：605336.SH 住 所：浙江省绍兴市嵊州市五合西路 100 号 法定代表人：商若云 注册资本：人民币 18,341.245 万元 经营范围：制造、销售：集成灶、吸排油烟机、燃气灶具、烤箱、水槽、集成水槽、橱 柜、整体橱柜、电蒸箱、臭氧消毒柜、废弃食物处理器、电热水器、燃气热水器、洗碗机、 净水器、空气净化器、空气能设备、集成吊顶、烘干机、电机、微电机、电扇、通风器、换 气扇、取暖器、保洁柜、浴霸、饮水机、空调；设计、研发、销售：家居用品、五金配件、 木饰品；货物进出口、技术进出口；设计、制作、发布国内各类广告；实业投资；投资咨 询。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

（二）被评估单位

1. 基本情况 企业名称：杭州惠嘉信息科技有限公司（以下简称“惠嘉科技”） 企业类型：有限责任公司（自然人投资或控股） 住 所：浙江省杭州市余杭区余杭街道宇徊路 6 号 法定代表人：李连强 注册资本：人民币 2,569.0475 万元 经营范围：一般项目：输配电及控制设备制造；通用设备制造（不含特种设备制造）；

配电开关控制设备制造；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推 广；信息技术咨询服务；计算机软硬件及辅助设备零售；计算机软硬件及辅助设备批发； 通信设备销售；机械电气设备销售；机械设备销售；办公服务；工程管理服务；土石方工程 施工；信息系统集成服务；智能控制系统集成；网络设备销售；软件开发；金属加工机械制 造；齿轮及齿轮减、变速箱制造；机械电气设备制造；电子专用设备制造；智能家庭消费设 备制造；网络设备制造；安防设备制造；数字视频监控系统制造；智能家庭网关制造；电器 辅件制造；电气信号设备装置制造；机械零件、零部件加工；货物进出口（除依法须经批准 的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。许可项目：建设工程设计；建设工程施工； 检验检测服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项 目以审批结果为准）。

1. 历史沿革 （1）2016 年 12 月，惠嘉科技设立 杭州惠嘉信息科技有限公司于 2016 年 12 月由斯应昌、李悠南共同出资组建，注册资

本为人民币 200 万元，其中，斯应昌认缴注册资本 90 万元，占注册资本的 45%；李悠南认 缴注册资本 110 万元，占注册资本的 55%。 惠嘉科技设立时的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李悠南 110.00 55.00%

• 2 斯应昌 90.00 45.00% 合计 200.00 100.00%

（2）2017 年 3 月，惠嘉科技第一次股权转让 2017 年 3 月 15 日，惠嘉科技召开股东会并作出决议，同意李悠南将其所持有惠嘉科技

的 110 万元注册资本转让给李阳，并修改公司章程。同日，李悠南与李阳签订《股权转让协 议》，约定李悠南将其所持有惠嘉科技 55%股权转让给李阳。

2017 年 3 月 23 日，惠嘉科技就本次股权转让事项办理完成工商登记手续。本次股权转 让完成后，惠嘉科技的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李 阳 110.00 55.00%

• 2 斯应昌 90.00 45.00% 合计 200.00 100.00%

（3）2017 年 5 月，惠嘉科技第一次增资 2017 年 5 月 25 日，惠嘉科技召开股东会并作出决议，同意公司注册资本增加至 300 万

元，新增注册资本 100 万元，其中斯应昌认缴注册资本 45 万元（每注册资本 1 元），李阳认 缴注册资本 55 万元（每注册资本 1 元），并修改公司章程。

• 2017 年 5 月 31 日，惠嘉科技就本次增资事项办理完成工商登记手续。本次增资完成

后，惠嘉科技的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李 阳 165.00 55.00%

• 2 斯应昌 135.00 45.00% 合计 300.00 100.00%

（4）2017 年 6 月，惠嘉科技第二次增资

• 2017 年 6 月 15 日，惠嘉科技召开股东会并作出决议，同意公司注册资本增加至 2,000

万元，新增注册资本 1,700 万元，其中斯应昌认缴注册资本 765 万元（每注册资本 1 元）， 李阳认缴注册资本 935 万元（每注册资本 1 元），并修改公司章程。

同日，惠嘉科技就本次增资事项办理完成工商登记手续。本次增资完成后，惠嘉科技 的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李 阳 1,100.00 55.00%

• 2 斯应昌 900.00 45.00% 合计 2,000.00 100.00%

（5）2017 年 10 月，惠嘉科技第三次增资 2017 年 10 月 16 日，惠嘉科技召开股东会并作出决议，同意公司注册资本增加至

2,105.2632 万元，新增注册资本 105.2632 万元全部由韩菊兰认缴（每注册资本 1 元），并修改 公司章程。

2017 年 10 月 25 日，惠嘉科技就本次增资事项办理完成工商登记手续。本次增资后， 惠嘉科技的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李 阳 1,100.0000 52.25%

• 2 斯应昌 900.0000 42.75%
• 3 韩菊兰 105.2632 5.00% 合计 2,105.2632 100.00%

（6）2020 年 4 月，惠嘉科技第二次股权转让

2020 年 4 月 2 日，惠嘉科技召开股东会并作出决议，同意韩菊兰将其所持有惠嘉科技 的 57.89476 万元注册资本转让给李阳，将其所持有惠嘉科技的 47.36844 万元注册资本转让 给斯应昌，并修改公司章程。

同日，韩菊兰分别与李阳、斯应昌签订《股权转让协议》，约定韩菊兰以 11 万元的价格 向李阳转让其所持有的惠嘉科技的 57.89476 万元注册资本，以 9 万元的价格向斯应昌转让 其所持有的惠嘉科技的 47.36844 万元注册资本，前述转让价格均按照韩菊兰实缴出资金额 确定。

2020 年 4 月 20 日，惠嘉科技就本次股权转让事项办理完成工商登记手续。本次股权转 让完成后，惠嘉科技的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李 阳 1,157.89476 55.00%

• 2 斯应昌 947.36844 45.00% 合计 2,105.26320 100.00%

（7）2020 年 9 月，惠嘉科技第三次股权转让

• 2020 年 8 月 1 日，惠嘉科技召开股东会并作出决议，同意李阳将所持有惠嘉科技

• 1,157.89476 万元注册资本转让给李连强，其他股东放弃优先购买权；同意修改公司章程。

• 2020 年 9 月 3 日，李阳与李连强签订《股权转让协议》，约定李阳以 171 万元的价格向

李连强转让其所持有的惠嘉科技的 1,157.89476 万元注册资本，前述转让价格均按照李阳实 缴出资金额确定。

2020 年 9 月 4 日，惠嘉科技就本次股权转让事项办理完成工商登记手续。本次股权转 让完成后，惠嘉科技的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李连强 1,157.89476 55.00%

• 2 斯应昌 947.36844 45.00% 合计 2,105.26320 100.00%

（8）2020 年 9 月，惠嘉科技第四次增资 2020 年 9 月 9 日，惠嘉科技召开股东会并作出决议，同意公司注册资本增加至 3,100 万

元，新增注册资本 994.7368 万元，其中斯应昌认缴注册资本 447.63156 万元（每注册资本 1 元），李连强认缴注册资本 547.10524 万元（每注册资本 1 元），并修改公司章程。

• 2020 年 9 月 18 日，惠嘉科技就本次增资事项办理完成工商登记手续。本次增资完成

后，惠嘉科技的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李连强 1,705.00 55.00%

• 2 斯应昌 1,395.00 45.00% 合计 3,100.00 100.00%

（9）2021 年 3 月，惠嘉科技第一次减资

• 2021 年 1 月 15 日，惠嘉科技召开股东会并作出决议，同意公司注册资本减少至 2,600

万元，减资总额为 500 万元，由全体股东同比例减资。 同日，惠嘉科技在报刊上发布了减资公告。

• 2021 年 3 月 3 日，惠嘉科技就本次减资事项办理完成工商登记手续。本次减资完成后，

惠嘉科技的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李连强 1,430.00 55.00%

• 2 斯应昌 1,170.00 45.00% 合计 2,600.00 100.00%

（10）2021 年 4 月，惠嘉科技第四次股权转让

• 2021 年 3 月 4 日，惠嘉科技召开股东会并作出决议，同意斯应昌将其持有惠嘉科技的

234 万元注册资本转让给宁波惠嘉企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波惠嘉”）， 同意李连强将其持有惠嘉科技的 286 万元注册资本转让给宁波惠嘉。

同日，惠嘉科技就本次股权转让事项办理完成工商登记手续。本次股权转让完成后， 惠嘉科技的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李连强 1,144.00 44.00%

• 2 斯应昌 936.00 36.00%
• 3 宁波惠嘉企业管理合伙企业（有限合伙） 520.00 20.00% 合计 2,600.00 100.00%

（11）2021 年 8 月，惠嘉科技第五次增资

2021 年 8 月 3 日，惠嘉科技召开股东会并作出决议，同意公司注册资本增加至 3,095.24 万元，新增注册资本 495.24 万元，其中张逸认缴注册资本 123.81 万元（每注册资本 6.46 元）， 李顺荣认缴注册资本 123.81 万元（每注册资本 6.46 元）、崔文峰认缴注册资本 123.81 万元 （每注册资本 6.46 元），吴王政认缴注册资本 123.81 万元（每注册资本 6.46 元），并修改公 司章程。

根据惠嘉科技与张逸、李顺荣、崔文峰、吴王政分别签署的《关于杭州惠嘉信息科技 有限公司之增资协议》，张逸、李顺荣、崔文峰、吴王政分别以 800 万元认购惠嘉科技新增 注册资本 123.81 万元，前述增资款超过注册资本部分计入资本公积。

2021 年 8 月 17 日，惠嘉科技就本次增资事项办理完成工商登记手续。本次增资完成 后，惠嘉科技的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李连强 1,144.00 36.96%

• 2 斯应昌 936.00 30.24%
• 3 宁波惠嘉企业管理合伙企业（有限合伙） 520.00 16.80%
• 4 张 逸 123.81 4.00%

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 5 李顺荣 123.81 4.00%

• 6 崔文峰 123.81 4.00%
• 7 吴王政 123.81 4.00% 合计 3,095.24 100.00%

（12）2021 年 11 月，惠嘉科技第五次股权转让 2021 年 11 月 2 日，惠嘉科技召开股东会并作出决议，同意宁波惠嘉将其所持有惠嘉科

技的 30.9525 万元注册资本转让给杭州木林得科技有限公司，全体股东放弃优先购买权；同 意修改公司章程。

• 2021 年 11 月 11 日，惠嘉科技就此次变更事项办理完成工商登记手续。本次变更后，

惠嘉科技的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李连强 1,144.0000 36.96%

• 2 斯应昌 936.0000 30.24%
• 3 宁波惠嘉企业管理合伙企业（有限合伙） 489.0475 15.80%
• 4 张 逸 123.8100 4.00%
• 5 李顺荣 123.8100 4.00%
• 6 崔文峰 123.8100 4.00%
• 7 吴王政 123.8100 4.00%
• 8 杭州木林得科技有限公司 30.9525 1.00% 合计 3,095.2400 100.00%

（13）2022 年 6 月，惠嘉科技第六次股权转让

• 2022 年 5 月 26 日，宁波惠嘉分别与李连强、斯应昌签订《股权转让协议》，约定宁波

惠嘉将其所持有惠嘉科技的 166.8332 万元注册资本转让给李连强，宁波惠嘉将其所持有惠 嘉科技的 136.4999 万元注册资本转让给斯应昌。

2022 年 6 月 7 日，惠嘉科技就本次股权转让事项办理完成工商登记手续。本次股权转 让完成后，惠嘉科技的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李连强 1,310.8332 42.35%

• 2 斯应昌 1,072.4999 34.65%
• 3 宁波惠嘉企业管理合伙企业（有限合伙） 185.7144 6.00%
• 4 张 逸 123.8100 4.00%
• 5 李顺荣 123.8100 4.00%
• 6 崔文峰 123.8100 4.00%
• 7 吴王政 123.8100 4.00%
• 8 杭州木林得科技有限公司 30.9525 1.00% 合计 3,095.2400 100.00%

（14）2024 年 10 月，惠嘉科技第二次减资

2024 年 3 月 25 日，天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具《验资报告》（天健验[2024]84 号），截至 2024 年 2 月 29 日止，惠嘉科技累计实缴注册资本为人民币 30,952,400 元，惠嘉 科技的实收资本为人民币 30,952,400 元，占注册资本总额的 100%。

2024 年 8 月 16 日，惠嘉科技分别与张逸、李顺荣、崔文峰、吴王政签订《股权回购协 议》，约定各股东股权回购价格为 10,344,413.97 元（即 8.3551 元/注册资本）；2024 年 8 月 21 日，惠嘉科技与杭州木林得科技有限公司签订《股权回购协议》，约定股权回购价格为

• 2,586,103.51 元（即 8.3551 元/注册资本）。

• 2024 年 8 月 27 日，惠嘉科技召开股东会并作出决议，同意公司注册资本减至 2,569.0475

万元，张逸减少认缴注册资本 123.81 万元，李顺荣减少认缴注册资本 123.81 万元，崔文峰 减少认缴注册资本 123.81 万元，吴王政减少认缴注册资本 123.81 万元，杭州木林得科技有 限公司减少认缴注册资本 30.9525 万元。

• 2024 年 8 月 28 日，惠嘉科技在国家企业信用信息公示系统上发布了减资公告。 2024 年 10 月 15 日，惠嘉科技就本次减资事项办理完成工商登记手续。本次减资完成

后，惠嘉科技的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李连强 1,310.8332 51.02%

• 2 斯应昌 1,072.4999 41.75%
• 3 宁波惠嘉企业管理合伙企业（有限合伙） 185.7144 7.23% 合计 2,569.0475 100.00%

此后至评估基准日，惠嘉科技的股权未发生变化。 截至评估基准日 2026 年 04 月 30 日，杭州惠嘉信息科技有限公司的股东情况如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李连强 1,310.8332 51.02%

• 2 斯应昌 1,072.4999 41.75%
• 3 宁波惠嘉企业管理合伙企业（有限合伙） 185.7144 7.23% 合计 2,569.0475 100.00%

（15）2026 年 7 月，惠嘉科技第七次股权转让（期后股权变更事项）

• 2026 年 7 月 20 日，宁波惠嘉分别与李连强、斯应昌签订《股权转让协议》，约定宁波

惠嘉将其所持有惠嘉科技的 102.1429 万元注册资本转让给李连强，宁波惠嘉将其所持有惠 嘉科技的 83.5715 万元注册资本转让给斯应昌。

• 2026 年 7 月 21 日，惠嘉科技就本次股权转让事项办理完成工商登记手续。本次股权转

让完成后，截至评估报告日，惠嘉科技的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李连强 1,412.9761 55.00%

• 2 斯应昌 1,156.0714 45.00% 合计 2,569.0475 100.00%

3. 企业经营概况

杭州惠嘉信息科技有限公司是一家主要从事智能电网设备的研发、生产与销售的高新 技术企业，其全资子公司杭州盛能电力科技有限公司具备电力工程施工总承包贰级，电力 承装、承修、承试二级等资质，专业从事综合能源与电力工程及电网智慧服务业务，其中 综合能源与电力工程业务围绕配网自动化开展输变电工程施工、配电设备安装调试、光伏 电站工程 EPC 业务等；电网智慧服务主要包括电力设备检测及全周期智慧电务运维一体化 工程服务。公司紧密结合新型电网数字化、网络化、智能化的发展趋势，通过自主研发及 生产，为客户专业提供智能电网产品、电力和新能源整体解决方案及专业智慧电务服务。

惠嘉科技的主营产品、工程、服务的主要功能及应用场景介绍如下：

（1）智能电网设备

（2）综合能源与电力工程

（3）电网智慧服务

1. 经营管理结构 企业的组织结构图如下：

企业拥有的控股企业概况如下：

金额单位：万元

持股比例 直接 间接

企业名称 成立时间 注册资本

杭州盛能电力科技有限公司 2015 年 12 月 3,000.00 100% 浙江亿云科技有限公司 2017 年 10 月 1,000.00 51%

浙江惠嘉智能制造有限公司 2022 年 9 月 1,000.00 100% 杭州盛策新能源有限公司 2024 年 12 月 100.00 100%

杭州盛能电力科技有限公司（以下简称“盛能电力”）具备电力工程施工总承包贰级，

电力承装、承修、承试二级等资质，专业从事综合能源及电力工程、电网智慧服务等业务； 浙江亿云科技有限公司主要从事软件开发、信息系统集成服务、信息技术咨询服务等业务， 近年已停止生产经营活动，目前已办理税务注销手续；浙江惠嘉智能制造有限公司已于 2026 年 5 月 9 日注销；杭州盛策新能源有限公司主要从事光伏电站设备的销售。

1. 近年资产、财务、经营状况 企业近两年一期（合并报表）的财务状况和经营成果概况如下：

金额单位：万元 项目 2024年12月31日 2025年12月31日 2026年4月30日

资产总计 28,385.90 35,776.04 31,652.78 负债合计 21,221.19 26,540.60 22,831.47 所有者权益合计 7,164.71 9,235.44 8,821.31 归属于母公司所有者权益合计 7,168.31 9,239.53 8,825.41

项目 2024年 2025年 2026年1-4月

营业收入 19,939.09 34,313.92 4,210.30

• 利润总额 3,966.37 4,348.34 -171.56 净利润 3,262.50 3,570.73 -114.13 归属于母公司所有者的净利润 3,264.97 3,571.23 -114.13

企业近两年一期（母公司报表）的财务状况和经营成果概况如下：

金额单位：万元 项目 2024年12月31日 2025年12月31日 2026年4月30日

资产总计 22,199.89 28,971.32 27,352.52 负债合计 15,220.81 20,323.11 19,061.23 所有者权益合计 6,979.07 8,648.20 8,291.28

项目 2024年 2025年 2026年1-4月

营业收入 16,045.67 17,630.21 4,312.75

• 利润总额 4,052.36 3,389.40 -95.86 净利润 3,525.46 3,169.13 -56.92

被评估单位近两年一期的财务报表均已经中汇会计师事务所（特殊普通合伙）审计， 并出具了无保留意见审计报告。

（三）资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人 资产评估委托合同约定无其他资产评估报告使用人。 除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人之外，其他任何机构

和个人不能成为资产评估报告的使用人。

二、 评估目的

根据浙江帅丰电器股份有限公司《第三届董事会第二十二次会议决议》，浙江帅丰电器 股份有限公司拟以支付现金方式收购杭州惠嘉信息科技有限公司 100%股权，为此需要对杭 州惠嘉信息科技有限公司的股东全部权益价值进行评估，为上述经济行为提供价值参考依 据。

三、 评估对象和评估范围 （一）评估对象和评估范围概况 本次评估对象为杭州惠嘉信息科技有限公司的股东全部权益价值。

本次评估范围为杭州惠嘉信息科技有限公司的全部资产和负债，包括流动资产、长期 股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、递延所得税资产、其他非流动资产及负债。母 公司报表总资产账面价值 273,525,153.39 元，总负债账面价值 190,612,330.90 元，所有者权益 账面价值 82,912,822.49 元。合并报表总资产账面价值 316,527,846.66 元，总负债账面价值 228,314,746.82 元，所有者权益账面价值 88,213,099.84 元，归属于母公司所有者权益账面价值 88,254,080.21 元。

委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致，并经中汇会计 师事务所（特殊普通合伙）审计，审计报告为无保留意见。

（二）评估范围内主要资产概况 本次评估范围中合并口径下的主要资产包括流动资产、固定资产、在建工程、无形资

产、递延所得税资产、其他非流动资产。合并口径下各主要资产的具体情况如下：

流动资产主要包括货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、存货、合 同资产、其他流动资产。

固定资产-房屋建筑物包括厂房、办公楼等，共 3 项，账面原值 72,149,247.49 元，账面 价值 67,729,351.39 元，建筑面积合计 27,518.31 ㎡，其中 1 项办公楼已办理房产证，1 项绿化 工程无需办证，其余 1 项厂房因建成时间较短处于办理不动产权证过程中。

固定资产-设备包括机器设备、车辆及电子设备，共计 277 台（套/辆），账面原值 18,623,301.52 元，账面价值 7,605,640.74 元，均处于正常使用状态。

在建工程包括土建工程和软件，账面金额 32,109,897.34 元。其中，土建工程共 1 项，为 在建办公楼；软件共 1 项，为金蝶财务软件。

无形资产-土地使用权包括 1 项土地，账面原值 10,084,952.83 元，账面价值 9,731,979.56 元，面积合计 9,842.00 ㎡，为出让取得的工业用地，已办理不动产权证书。

无形资产-其他无形资产共计 131 项，包括外购软件 8 项、专利权 70 项、商标权 10 项、 著作权 42 项、域名 1 项，其中专利权 70 项、商标权 10 项、著作权 42 项、域名 1 项在账面 未反映。企业拥有的专利权、商标权、著作权和域名清单如下：

专利权清单

权利人 专利号 专利名称 申请日期 授权公告日 专利类别 专利状态

一种电力线路故障检测定位方法及其 定位装置

惠嘉科技 ZL202211607578.4

2022/12/14 2024/7/2 发明专利 专利权维持

惠嘉科技 ZL202110584950.3 一种抽屉式计量模块柜及其维护方法 2021/5/27 2022/5/3 发明专利 专利权维持

惠嘉科技 ZL202111361110.7

一种电能表的不停电无损更换方法及 无损换表装置

2021/11/17 2024/5/7 发明专利 专利权维持

一种基于圆形抱杆的倾角传感器安装 支架

惠嘉科技 ZL202111339142.7

2021/11/12 2023/12/22 发明专利 专利权维持

惠嘉科技 ZL202110284167.5 高压输电线路微气象在线监测装置 2021/3/17 2022/5/31 发明专利 专利权维持

惠嘉科技 ZL202110280858.8

一种高稳定性的输电线路抓拍监测装 置

2021/3/16 2022/5/31 发明专利 专利权维持

惠嘉科技 ZL202110835875.3 一种带模块化插接功能综合配电箱 2021/7/23 2022/5/3 发明专利 专利权维持

惠嘉科技 ZL202110259929.6

一种太阳能输电电路监测系统及其监 控方法

2021/3/10 2022/12/6 发明专利 专利权维持

惠嘉科技 ZL202223254282.7 一种 DTU 配网自动化环网柜 2022/12/2 2023/3/17 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202120544771.2 一种使用寿命较长的监控设备 2021/3/16 2023/2/17 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202022681824.3 三相不停电换表装置的底板 2020/11/18 2021/7/2 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202222617981.7 一种观察桨叶角度用的监测装置 2022/9/29 2022/12/27 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202120529829.6 一种线路运行状况诊断装置 2021/3/15 2021/11/9 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202120538131.0 配电网防外破监控装置 2021/3/15 2021/11/9 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL201721266407.4 车载智能数据采集装置 2017/9/29 2018/4/17 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202122821946.2 移动式无损换表仪 2021/11/17 2022/9/20 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202223092447.5 一种电网输电线路监测装置 2022/11/17 2023/6/6 实用新型 专利权维持

惠嘉科技 ZL201721267580.6

用于电力配网管控系统的故障报警装 置

2017/9/29 2018/3/30 实用新型 专利权维持

惠嘉科技 ZL202120516266.7 集散式直流系统实时监测装置 2021/3/11 2021/11/9 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202022680297.4 三相不停电换表装置的钥匙 2020/11/18 2021/8/3 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL201721266458.7 变电站环境参数综合采集器 2017/9/29 2018/4/3 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202220100272.9 单相免钥匙不停电换表装置 2022/1/14 2022/8/23 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL201721267721.4 变电站安全巡检装置 2017/9/29 2018/3/30 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL201721267501.1 基于无人机的配电线路安全检测装置 2017/9/29 2018/4/3 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202121655631.9 一种开关站安全运行管理装置 2021/7/20 2022/1/25 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202222839952.5 一种新型高压电缆综合接地箱 2022/10/26 2023/1/10 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL201721267718.2 变电站应急门禁系统 2017/9/29 2018/4/20 实用新型 专利权维持

惠嘉科技 ZL202222908753.5

一种多功能且数据可共享的直流电源 监控管理屏

2022/10/31 2023/4/21 实用新型 专利权维持

惠嘉科技 ZL202121680514.8 电线连接自锁紧结构 2021/7/22 2022/1/25 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202220102587.7 三相免钥匙不停电换表装置 2022/1/14 2022/8/23 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202120531836.X 一种独立式输电线路故障诊断装置 2021/3/12 2021/11/9 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202222908338.X 一种用于电能表的不停电更换装置 2022/10/31 2023/3/7 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202223363091.4 一种电力线路故障检测定位装置 2022/12/14 2023/5/9 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202120510460.4 输电线路三跨视频监测装置 2021/3/10 2021/11/9 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202122781394.7 便携式倾角传感器支架 2021/11/12 2022/5/27 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202120547407.1 输电线路用气象信息采集机构 2021/3/17 2023/2/17 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202121694756.2 快速插接的预制组装型配电箱 2021/7/23 2022/1/25 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202230839153.0 云台微拍机外壳 2022/12/15 2023/5/9 外观设计 专利权维持

惠嘉科技 ZL202311737703.8

基于神经网络的无人机输电线路巡回 检测的任务卸载方法

2023/12/18 2024/10/1 发明专利 专利权维持

惠嘉科技 ZL202323636419.X 一种带有防松动机构的融合断路器 2023/12/29 2024/11/29 实用新型 专利权维持

惠嘉科技 ZL202422826840.5 一种无人机机械臂 2024/11/19 2025/11/4 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202422964088.0 一种近电检测设备 2024/12/2 2025/11/18 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202423104446.7 一种多目视觉立体感知设备 2024/12/16 2025/11/28 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202423222880.5 一种输电线路分布式故障诊断装置 2024/12/26 2026/1/27 实用新型 专利权维持 惠嘉科技 ZL202422835661.8 一种布控球 2024/11/20 2026/1/27 实用新型 专利权维持

惠嘉科技 ZL202520024865.5

一种输电线路高清智能视频机的安装 结构

2025/1/6 2026/1/30 实用新型 专利权维持

惠嘉科技 ZL202211439920.4

一种用于输电线路的在线可视化监测 终端及系统

2022/11/17 2026/2/6 发明专利 专利权维持

盛能电力 ZL201711000290.X 一种高压电缆振荡波局放测试系统 2017/10/24 2023/5/9 发明专利 专利权维持 盛能电力 ZL202022599695.3 一种电路配网运行维护设备 2020/11/11 2021/7/20 实用新型 专利权维持 盛能电力 ZL202022600243.2 一种便于配网铺设用电缆架 2020/11/11 2021/7/13 实用新型 专利权维持 盛能电力 ZL202022600655.6 一种电路配网用电缆防潮设备 2020/11/11 2021/7/13 实用新型 专利权维持

盛能电力 ZL202022599525.5

一种台区智能融合终端变压器状态监 测设备

2020/11/11 2021/7/13 实用新型 专利权维持

盛能电力 ZL202022599712.3 一种台区智能融合终端安装调试设备 2020/11/11 2021/7/13 实用新型 专利权维持 盛能电力 ZL202022599450.0 一种电缆用超声波设备安装机构 2020/11/11 2021/7/13 实用新型 专利权维持 盛能电力 ZL202022600698.4 一种电路配网改造用铺设架 2020/11/11 2021/7/13 实用新型 专利权维持 盛能电力 ZL202022600723.9 一种配网融合终端检测设备 2020/11/11 2021/7/2 实用新型 专利权维持 盛能电力 ZL202022593676.X 一种电缆内部损伤超声波检测设备 2020/11/11 2021/7/2 实用新型 专利权维持

盛能电力 ZL202022492889.3

一种配网电缆安装检测用超声波探头 设备

2020/11/2 2021/7/2 实用新型 专利权维持

盛能电力 ZL202022647276.2

一种可实现数据传输故障上报的智能 终端设备

2020/11/16 2021/5/28 实用新型 专利权维持

盛能电力 ZL202022645425.1 一种用于拓扑识别的智能终端设备 2020/11/16 2021/5/28 实用新型 专利权维持

盛能电力 ZL201910633774.0

变压器用直观式附载油杯的免维护呼 吸器及其使用方法

2019/7/15 2020/12/8 发明专利 专利权维持

盛能电力 ZL201921105914.9

变压器用直观式附载油杯的免维护呼 吸器

2019/7/15 2020/1/7 实用新型 专利权维持

盛能电力 ZL201721379704.X 电缆绝缘综合诊断测试装置 2017/10/24 2018/7/3 实用新型 专利权维持 盛能电力 ZL201721380889.6 中压 OWTS 振荡波局放装置 2017/10/24 2018/5/4 实用新型 专利权维持 盛能电力 ZL201721379819.9 开关柜局放测试装置 2017/10/24 2018/5/4 实用新型 专利权维持 盛能电力 ZL201721379407.5 振荡波局放测试装置 2017/10/24 2018/5/4 实用新型 专利权维持 盛能电力 ZL201721381286.8 OWTS 系统局放定位装置 2017/10/24 2018/5/4 实用新型 专利权维持 盛能电力 ZL201721379773.0 谐振交流耐压试验装置 2017/10/24 2018/5/4 实用新型 专利权维持 盛能电力 ZL201721380870.1 高压电缆振荡波局放测试装置 2017/10/24 2018/5/4 实用新型 专利权维持 盛能电力 ZL201721379405.6 线缆中间接头测温装置 2017/10/24 2018/4/20 实用新型 专利权维持

商标权清单

权利人 注册证号 商标名称 标样 核定使用商品/服务类别 注册日期 有效期至

惠嘉科技 75607527 惠嘉制造 第 09 类-科学仪器 2023/12/5 2034/08/20

惠嘉科技 75600518 HuijiaZZ 第 09 类-科学仪器 2023/12/5 2034/06/06

惠嘉科技 75599664 HJZZ 第 37 类-建筑修理 2023/12/5 2034/06/06

惠嘉科技 75594667 HUIJIA IT 第 42 类-网站服务 2023/12/5 2034/06/06

惠嘉科技 75587038 惠嘉科技 第 42 类-网站服务 2023/12/5 2034/06/06

惠嘉科技 73508482 HJIT 第 42 类-网站服务 2023/8/16 2034/02/13

惠嘉科技 73506843 HUIJIA IT 第 37 类-建筑修理 2023/8/16 2034/02/13

惠嘉科技 73504519 惠嘉制造 第 42 类-网站服务 2023/8/16 2034/02/13

惠嘉科技 32424665 惠嘉科技 第 08 类-手工器械 2018/7/23 2029/08/13

惠嘉科技 32421599 惠嘉科技 第 09 类-科学仪器 2018/7/23 2029/08/13

软件著作权清单

权利人 名称 证书号 开发完成日期 首次发表日期 登记日期

惠嘉科技 惠嘉电缆电量测量分析控制系统 2024SR0441321 2023/1/3 未发表 2024/3/28 惠嘉科技 惠嘉电缆故障分布定位信号监听系统 2024SR0200570 2023/1/6 未发表 2024/1/30 惠嘉科技 惠嘉输电线路无人巡检在线监测综合管理系统 2024SR0186700 2023/1/9 未发表 2024/1/29 惠嘉科技 惠嘉输电线路线损计算评价管理系统 2024SR0184813 2023/2/3 未发表 2024/1/29 惠嘉科技 惠嘉输电线路巡检数据智能采集管理系统 2024SR0176707 2023/2/6 未发表 2024/1/26 惠嘉科技 惠嘉输电线路状态视频巡检监测管理系统 2024SR0170028 2023/2/9 未发表 2024/1/25 惠嘉科技 智能环网柜的传感器数据采集管理系统 2024SR0133709 2023/6/1 2023/9/7 2024/1/19 惠嘉科技 智能环网柜设备状态监测系统 2024SR0134032 2023/5/11 2023/8/20 2024/1/19 惠嘉科技 智能微拍数据管理和处理系统 2024SR0131753 2023/6/22 2023/9/7 2024/1/19 惠嘉科技 智能环网柜电能质量管理系统 2024SR0135447 2023/7/6 2023/9/7 2024/1/19 惠嘉科技 智能环网的故障定位系统 2024SR0133712 2023/6/8 2023/8/23 2024/1/19 惠嘉科技 智能环网柜的安全监控系统 2024SR0131763 2023/2/2 2023/4/6 2024/1/19 惠嘉科技 输电线路无人机的地图管理系统 2024SR0112450 2023/5/4 2023/6/1 2024/1/17 惠嘉科技 电缆分布式定位智能分析系统 2024SR0106862 2023/3/16 2023/5/11 2024/1/16 惠嘉科技 防碰撞系统无线通信管理系统 2024SR0085987 2023/4/13 2023/7/6 2024/1/12 惠嘉科技 输电线路无人机巢巡检系统 2024SR0085977 2023/5/4 2023/6/1 2024/1/12 惠嘉科技 输电线路无人机的电池监控系统 2024SR0087215 2023/6/15 2023/7/28 2024/1/12 惠嘉科技 输电线路无人机防碰撞系统 2024SR0080157 2023/6/1 2023/7/6 2024/1/11

权利人 名称 证书号 开发完成日期 首次发表日期 登记日期 惠嘉科技 惠嘉柱上断路器状态量分析通讯软件 2023SR1663917 2022/12/18 未发表 2023/12/18 惠嘉科技 惠嘉环网柜监测及自动预警软件 2023SR1643645 2022/12/14 未发表 2023/12/14 惠嘉科技 惠嘉环网柜设备寿命分析软件 2023SR1624788 2022/12/9 未发表 2023/12/13 惠嘉科技 惠嘉变压器故障和状态监测软件 2023SR1610801 2022/1/1 未发表 2023/12/12 惠嘉科技 惠嘉配用电设备状态分析软件 2023SR1602603 2022/11/5 未发表 2023/12/11 惠嘉科技 惠嘉配电网可视化监测软件 2023SR1593566 2022/11/1 未发表 2023/12/8 惠嘉科技 惠嘉智能图像分析软件 2023SR1475992 2022/11/30 未发表 2023/11/21 惠嘉科技 惠嘉多维传感装置控制软件 2023SR1472821 2022/10/15 未发表 2023/11/20 惠嘉科技 惠嘉无人机智能巡检路线规划软件 2023SR1458728 2022/11/26 未发表 2023/11/17 惠嘉科技 惠嘉行波信号分析软件 2023SR1436475 2022/11/1 未发表 2023/11/15 惠嘉科技 惠嘉热成像局放分析软件 2023SR1434933 2022/11/15 未发表 2023/11/14 惠嘉科技 惠嘉微气象环境智能监测软件 2023SR1415596 2022/10/21 未发表 2023/11/10 惠嘉科技 惠嘉智能设备在线监测平台软件 2023SR0970522 2022/11/15 未发表 2023/8/24 惠嘉科技 惠嘉输电线路可视化综合管控平台软件 2019SR1214199 2019/7/28 2019/8/15 2019/11/26 惠嘉科技 电网工程现场人员车辆管控平台 2017SR658284 2017/10/10 2017/10/10 2017/11/30 惠嘉科技 电网工程现场移动作业云平台 2017SR658288 2017/10/10 2017/10/10 2017/11/30 惠嘉科技 惠嘉输电线路多模态智能监测系统 2023SR1370681 2022/10/11 未发表 2023/11/2 惠嘉科技 输电线路无人机的维护管理系统 2024SR1703932 2024/1/15 未发表 2024/11/6 惠嘉科技 电缆分布式传感器管理系统 2024SR1276923 2024/1/10 未发表 2024/8/30 惠嘉科技 输电线路无人机的视频图像优化系统 2024SR1276919 2024/2/23 未发表 2024/8/30 惠嘉科技 智能微拍模组设计管理系统 2024SR1281563 2024/2/22 未发表 2024/8/30 惠嘉科技 基于物联网的输电线路安全作业实时监测系统 2025SR1637757 2025/6/17 未发表 2025/8/28 盛能电力 高压电缆振荡波局放测试系统 2017SR694614 2017/10/9 2017/10/9 2017/12/15 盛能电力 电缆绝缘综合诊断测试系统 2017SR694667 2017/10/9 2017/10/9 2017/12/15

域名清单

权利人 域名 域名所属注册机构 域名注册日期 域名到期日 惠嘉科技 huijiait.com 阿里巴巴云计算（北京）有限公司 2017/3/10 2028/3/10

（三）企业申报的表外资产的类型、数量 企业申报的表外资产为专利权 70 项、商标权 10 项、著作权 42 项、域名 1 项，均已取

得相应的权利证书。

（四）引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额（或评估值） 本次评估未引用其他机构出具的报告结论。

四、 价值类型 经与委托人沟通，考虑评估目的、市场条件、评估对象自身条件等因素，本次评估选

取的价值类型为市场价值。

市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对 象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。

五、 评估基准日 本项目评估基准日是 2026 年 04 月 30 日。 评估基准日是由委托人在考虑经济行为的实现、会计期末、利率变化等因素的基础上

确定的。

六、 评估依据 （一）经济行为依据

1. 浙江帅丰电器股份有限公司《第三届董事会第二十二次会议决议》。

（二）法律法规依据

• 1. 《中华人民共和国资产评估法》（2016 年 7 月 2 日第十二届全国人民代表大会常务 委员会第二十一次会议通过）；
• 2. 《中华人民共和国公司法》（1993 年 12 月 29 日第八届全国人民代表大会常务委员 会第五次会议通过，2023 年 12 月 29 日第十四届全国人民代表大会常务委员会第 七次会议修订）；
• 3. 《中华人民共和国证券法》（1998 年 12 月 29 日第九届全国人民代表大会常务委员 会第六次会议通过，2019 年 12 月 28 日第十三届全国人民代表大会常务委员会第 十五次会议修订）；
• 4. 《中华人民共和国城市房地产管理法》（1994 年 7 月 5 日第八届全国人民代表大会 常务委员会第八次会议通过，2019 年 8 月 26 日第十三届全国人民代表大会常务委 员会第十二次会议修正）；
• 5. 《中华人民共和国土地管理法》（1986 年 6 月 25 日第六届全国人民代表大会常务 委员会第十六次会议通过，2019 年 8 月 26 日第十三届全国人民代表大会常务委员 会第十二次会议修正）；
• 6. 《中华人民共和国专利法》（1984 年 3 月 12 日第六届全国人民代表大会常务委员 会第四次会议通过，2020 年 10 月 17 日第十三届全国人民代表大会常务委员会第 二十二次会议修正）；

• 7. 《中华人民共和国商标法》（1982 年 8 月 23 日第五届全国人民代表大会常务委员 会第二十四次会议通过，2019 年 4 月 23 日第十三届全国人民代表大会常务委员会 第十次会议修正）；
• 8. 《中华人民共和国著作权法》（1990 年 9 月 7 日第七届全国人民代表大会常务委员 会第十五次会议通过，2020 年 11 月 11 日第十三届全国人民代表大会常务委员会第 二十三次会议修改）；
• 9. 《上市公司重大资产重组管理办法》（证监会令第 53 号公布，证监会令第 214 号修 订）；
• 10. 《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号——上市公司重大资产重 组》（中国证券监督管理委员会公告[2023]35 号发布，中国证券监督管理委员会公告 [2025]5 号修改）；
• 11. 其他有关法律法规。

（三）评估准则依据

• 1. 《资产评估基本准则》（财资[2017]43 号）；
• 2. 《资产评估职业道德准则》（中评协[2017]30 号）；
• 3. 《资产评估执业准则——资产评估程序》（中评协[2018]36 号）；
• 4. 《资产评估执业准则——资产评估报告》（中评协[2018]35 号）；
• 5. 《资产评估执业准则——资产评估委托合同》（中评协[2017]33 号）；
• 6. 《资产评估执业准则——资产评估档案》（中评协[2018]37 号）；
• 7. 《资产评估执业准则——利用专家工作及相关报告》（中评协[2017]35 号）；
• 8. 《资产评估执业准则——企业价值》（中评协[2018]38 号）；
• 9. 《资产评估执业准则——无形资产》（中评协[2017]37 号）；
• 10. 《资产评估执业准则——不动产》（中评协[2017]38 号）；
• 11. 《资产评估执业准则——机器设备》（中评协[2017]39 号）；
• 12. 《资产评估执业准则——资产评估方法》（中评协[2019]35 号）；
• 13. 《资产评估执业准则——知识产权》（中评协[2023]14 号）；
• 14. 《资产评估机构业务质量控制指南》（中评协[2017]46 号）；
• 15. 《资产评估价值类型指导意见》（中评协[2017]47 号）；
• 16. 《资产评估对象法律权属指导意见》（中评协[2017]48 号）；
• 17. 《专利资产评估指导意见》（中评协[2017]49 号）；
• 18. 《著作权资产评估指导意见》（中评协[2017]50 号）；
• 19. 《商标资产评估指导意见》（中评协[2017]51 号）；
• 20. 其他相关行业规范。

（四）权属依据

• 1. 不动产权证书；
• 2. 国有土地使用权出让合同；
• 3. 车辆行驶证；
• 4. 专利证书；
• 5. 商标注册证；
• 6. 著作权登记证书；
• 7. 重要资产购置合同或凭证；
• 8. 其他权属证明文件。

（五）取价依据

• 1. 中央国债登记结算有限责任公司编制，并在中国债券信息网发布的国债到期收益 率数据；
• 2. 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率（LPR）；
• 3. 企业提供的部分合同、协议等；
• 4. 企业管理层提供的未来收益预测资料；
• 5. 国家宏观经济、行业、区域市场及企业统计分析资料；
• 6. 同行业可比上市公司公开发布的相关资料；
• 7. 其他相关取价依据。

（六）其他参考依据

• 1. 企业提供的资产清单和评估申报表；
• 2. 中汇会计师事务所（特殊普通合伙）出具的审计报告；
• 3. 企业提供的原始财务报表、账册、会计凭证；
• 4. 企业提供的经营信息和资料；
• 5. 评估人员现场调查记录及收集的其他相关信息和资料；
• 6. 金证（上海）资产评估有限公司技术资料库；
• 7. 评估基准日有效的企业会计准则及应用指南；
• 8. 其他有关参考依据。

七、 评估方法 （一）评估方法选择 企业价值评估的基本方法主要有收益法、市场法和资产基础法。

企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评 估方法。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。

企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比 较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易 案例比较法。

企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础， 合理评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。

《资产评估执业准则——企业价值》规定，执行企业价值评估业务，应当根据评估目 的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析收益法、市场法、资产基础法三种基本方 法的适用性，选择评估方法。

根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，以及三种评估基本 方法的适用条件，本次评估选用的评估方法为收益法及市场法。评估方法选择理由如下：

适宜采用收益法的理由：被评估单位在智能电网设备、综合能源及电力工程、电网智 慧服务等领域深耕多年，近年来有序经营、稳步发展，企业的产品、服务、技术、客户关 系、供销体系基本稳定，未来收益期和收益额可以预测并用货币计量，获得预期收益所承 担的风险也可以量化，故适用收益法评估。

适宜采用市场法的理由：被评估单位主要从事智能电网设备的研发、生产与销售，并 依托全资子公司盛能电力提供综合能源及电力工程、电网智慧服务，属于电气机械和器材 制造业，产品及服务主要应用于电力行业相关领域，同行业类似上市公司较多，存在一定 数量的与被评估单位具有可比性的上市公司；同时，可比公司股价及经营和财务数据相关 信息公开，具备资料的收集条件，故适用市场法评估。

不适宜采用资产基础法的理由：被评估单位在智能电网设备、综合能源及电力工程、 电网智慧服务等领域深耕多年，公司凭借技术积累，产品持续创新升级，以多元化的产品 及优质的售后服务，与国家电网及下属各省域公司、北京智芯微电子科技有限公司、珠海 许继电气有限公司等多家电网体系内龙头公司以及中策橡胶集团、圆通速运等地方龙头客 户建立了长期稳定的合作关系，公司的客户资源、人才团队、研发能力、经营资质、服务体 系等无形资源难以在资产基础法中逐一计量和量化反映，资产基础法难以全面反映企业的 真实价值，故不适用资产基础法评估。

（二）收益法简介

根据被评估单位所处行业、经营模式、资本结构、发展趋势等情况，本次收益法评估 选用现金流量折现法中的企业自由现金流折现模型，即将未来收益年限内的企业自由现金 流量采用适当折现率折现并加总，计算得到经营性资产价值，然后再加上溢余资产、非经

营性资产及负债价值，并减去付息债务价值和少数股东权益价值，最终得到股东全部权益 价值。企业自由现金流折现模型的计算公式如下：

股东全部权益价值＝企业整体价值－付息债务价值－少数股东权益价值 企业整体价值＝经营性资产价值＋溢余资产价值＋非经营性资产及负债价值 1.经营性资产价值 经营性资产价值包括详细预测期的企业自由现金流量现值和详细预测期之后永续期的

企业自由现金流量现值，计算公式如下：

𝑛

𝐹𝑖 (1 + 𝑟)𝑖

𝑉 = ∑

+

𝑖=1

𝐹𝑛+1 (𝑟 − 𝑔) × (1 + 𝑟)𝑛

其中：V—评估基准日企业的经营性资产价值； Fi—未来第 i 个收益期的预期企业自由现金流量； Fn+1—永续期首年的预期企业自由现金流量； r—折现率； n—详细预测期； i—详细预测期第 i 年； g—详细预测期后的永续增长率。

（1）企业自由现金流量的确定 企业自由现金流量是指可由企业资本的全部提供者自由支配的现金流量，计算公式如

下：

企业自由现金流量＝净利润＋税后的付息债务利息＋折旧和摊销－资本性支出－营运 资本增加

现金流量预测的主要参数确定方法如下：

①营业收入 企业的营业收入来源于智能电网设备、综合能源及电力工程和智慧电网服务业务，各

类营业收入的预测思路如下：

各项业务收入均根据企业历史年度销售情况、在手订单、企业发展规划，结合目前跟 踪订单情况、行业发展趋势等按金额的增长率进行预测。

总体来看，被评估单位在智能电网设备、综合能源及电力工程、电网智慧服务等领域 深耕多年，公司凭借技术积累，产品持续创新升级，以多元化的产品及优质的售后服务， 与国家电网及下属各省域公司、北京智芯微电子科技有限公司、许继电气集团有限公司等 多家电网体系内龙头公司以及中策橡胶集团、圆通速运等地方龙头客户建立了长期稳定的 合作关系，客户粘性强。公司业务立足华东地区，已扩展至华中、华北等全国省域，并在客 户的认可和带领下，将业务拓展至海外，未来规划进一步拓展国内其他销售区域及海外市

场。与此同时，公司售后服务体系得到的不断完善，产品的稳定性、可靠性、安全性等方面 也不断提升，为公司未来发展提供坚实的质量支撑。

从电力行业看，“十四五”期间全国电网累计完成固定资产投资 2.85 万亿元以上，根据

• 2026 年 6 月国务院新闻办公室的新闻发布会介绍，“十五五”期间全国的电网固定资产投资 将达到 5 万亿元以上，较“十四五”增长 75%，国家电网重点投向特高压通道建设、配网升 级改造、电网数智化转型以及新能源并网消纳等领域，南方电网主要聚焦存量电网设施更 新、城乡配网系统化改造以及区域电网短板补强工程，未来电力行业保持高速增长。在“双 碳”战略与新型电力系统建设的双重驱动下，电网智能化升级及新能源并网消纳需求持续 释放，为国内电网设备相关企业带来发展机遇。

综上，详细预测期各年内企业的营业收入增长率为 3.00%至 9.82%，结合企业竞争优势、 发展规划、客户维系和拓展情况、行业发展趋势分析，预测期收入增长率具备可实现性。

②营业成本 企业主营业务成本包括材料成本、人工成本及劳务费、制造费用，各项营业成本的预

测思路如下： 材料成本：根据不同类别产品/业务未来年度占相应业务收入比例进行预测。 人工成本及劳务费：根据占主营业务收入的比例预测。 制造费用：主要包括折旧摊销、技术服务费及其他制造费用。其中，折旧和摊销根据

长期资产规模和折旧摊销政策预测；技术服务费及其他制造费用根据占主营业务收入的比 例预测。

总体来看，详细预测期各年内企业的毛利率为 23.56%至 24.44%。报告期近两年一期毛 利率为 30.69%、23.53%、16.32%，其中 2026 年 1-4 月毛利率较低的原因系受季节性特征影 响，预测期毛利率位于历史年度毛利率范围内；同行业可比公司近两年毛利率均值分别为 22.46%、23.17%，其中 2025 年不同可比公司的毛利率水平在 19.30%至 26.29%区间内，企业 历史近两年及预测期的毛利率均略高于可比公司均值主要系细分产品或业务结构差异影响， 位于 2025 年各可比公司毛利率区间范围内，预测毛利率处于合理区间，具备合理性。

③期间费用 期间费用包括销售费用、管理费用、研发费用和财务费用。 销售费用：主要费用项目为职工薪酬、折旧和摊销、办公及行政费用和业务招待费。

其中，职工薪酬根据人均薪酬和人数预测；折旧和摊销根据长期资产规模和折旧摊销政策 预测；办公及行政费用和业务招待费根据占营业收入比例预测。

管理费用：主要费用项目为职工薪酬、折旧和摊销、办公及行政费用、中介及代理费。 其中，职工薪酬根据人均薪酬和人数预测；折旧和摊销根据长期资产规模和折旧摊销政策 预测；办公及行政费用、中介及代理费根据增长率预测。

研发费用：主要费用项目为职工薪酬、折旧和摊销、直接投入费用和委外研究开发费 用。其中，职工薪酬根据人均薪酬和人数预测；折旧和摊销根据长期资产规模和折旧摊销 政策预测；直接投入费用和委外研究开发费用根据增长率预测。

财务费用：主要费用项目为贷款利息，根据贷款规模和利率预测。 总体来看，详细预测期各年内企业的销售费用率为 3.01%至 3.17%，管理费用率为 3.84% 至 3.92%，研发费用率为 2.73%至 3.19%。报告期各完整年度销售费用率为 3.01%至 5.39%， 管理费用率为 3.97%至 6.62%，研发费用率为 2.82%至 4.58%，同行业可比公司近两年销售费 用率均值为 4.83%至 5.10%，管理费用率均值为 3.79%至 3.85%，研发费用率为 5.36%至 5.56%。 预测期间费用率基本处于历史时期各费用率区间范围内，合计期间费用率略低于可比公司， 费用控制较好，整体处于合理区间内，具备合理性。

④营运资本增加 营运资本增加额＝当期营运资本－上期营运资本 营运资本包括最佳货币资金保有量、存货、应收款项、应付款项等。 最佳货币资金保有量：根据月付现成本费用、最佳货币资金保有量月数和受限货币资

金计算确定。 存货：根据存货周转率和未来营业成本预测数计算确定。 应收款项：根据应收款项周转率和未来营业收入预测数计算确定。 应付款项：根据应付款项周转率和未来营业成本预测数计算确定。 在对企业历史时期存货周转率、应收款项周转率、应付款项周转率水平分析的基础上，

本次预测期各项周转率水平结合历史时期周转率水平确定。

⑤资本性支出 企业的资本性支出包括固定资产、无形资产和长期待摊费用的更新性资本性支出和扩 张性资本性支出。其中，更新性资本性支出除包括评估基准日现有长期资产的更新性支出， 也包括未来新增的长期资产的后续更新性支出。扩张性资本性支出根据未来长期资产新增 投入计划进行预测，主要包括新建厂房、办公楼，并购置相关设备等。

（2）折现率的确定 本次收益法评估采用企业自由现金流折现模型，选取加权平均资本成本（WACC）作为

折现率，计算公式如下：

𝐷 𝐷 + 𝐸

𝑊𝐴𝐶𝐶 = 𝑅𝑑 × (1 − 𝑇) ×

其中：Re—权益资本成本； Rd—付息债务资本成本； E—权益价值； D—付息债务价值；

𝐸 𝐷 + 𝐸

+ 𝑅𝑒 ×

T—企业所得税税率。 本次评估采用资本资产定价模型（CAPM）确定公司的权益资本成本，计算公式如下： 𝑅𝑒 = 𝑅𝑓 + 𝛽 × (𝑅𝑚 − 𝑅𝑓) + 𝜀

其中：Re—权益资本成本； Rf—无风险利率； β—权益系统性风险调整系数； (Rm－Rf)—市场风险溢价； ε—特定风险报酬率。 折现率的主要参数确定方法如下： 无风险利率：根据中央国债登记结算有限责任公司编制，并在中国债券信息网发布的

评估基准日十年期国债的到期收益率数据确定为 1.75%。 市场风险溢价：首先，选取中证指数有限公司发布的沪深 300 净收益指数的年度数据，

采用几何平均法，计算中国证券市场的年化收益率；接下来，选取中央国债登记结算有限 责任公司编制，并在中国债券信息网发布的十年期国债到期收益率数据，作为无风险利率。 最后，将近年中国证券市场的年化收益率与当年的无风险利率相减，得到近年中国证券市 场指数的历史风险溢价，并综合分析后得到本次评估采用的市场风险溢价为 5.80%。

贝塔系数：根据同行业上市公司的平均股权贝塔系数调整得到。利用同行业上市公司 股价数据和证券市场指数数据，采用回归分析方法计算得到同行业上市公司带财务杠杆β 系数，并通过数学公式调整为不带财务杠杆β系数，取平均值得到评估对象不带财务杠杆 β系数，然后考虑评估对象适用的资本结构得到其带财务杠杆β系数为 0.931。

资本结构：根据同行业上市公司股权和债权市场价值的比例确定为 1.8%。 特定风险报酬率：在对评估对象的企业规模、经营管理能力等因素进行综合分析的基

础上，根据经验判断确定为 3.5%。

债权期望报酬率：付息债务资本成本根据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心 公布的 5 年期以上贷款市场报价利率（LPR）确定，为 3.50%。

（3）收益期限的确定

根据法律、行政法规规定，以及被评估单位企业性质、企业类型、所在行业现状与发 展前景、经营状况、资产特点和资源条件等因素分析，确定收益期限为无限年。本次评估 将收益期分为详细预测期和永续期两个阶段。详细预测期自评估基准日至 2030 年 12 月 31 日截止，2031 年起进入永续期。

（4）收益预测口径 被评估单位及其子公司经营管理一体化程度较高，为更好地分析被评估单位及其下属

企业历史的整体盈利能力水平和发展趋势，进而对未来作出预测，本次采用合并报表口径 进行收益预测和收益法评估。

1. 溢余资产价值 溢余资产是指评估基准日超过企业生产经营所需，评估基准日后企业自由现金流量预

测中不涉及的资产。本次收益法对于溢余资产单独分析和评估。 3.非经营性资产、负债价值 非经营性资产、负债是指与被评估单位日常经营无关的，评估基准日后企业自由现金

流量预测中不涉及的资产与负债。本次收益法对于非经营性资产、负债单独分析和评估。 4.付息债务价值 付息债务是指评估基准日被评估单位需要支付利息的负债。本次收益法对于付息债务

单独分析和评估。 5.少数股东权益价值 少数股东权益价值系非全资子公司的所有者权益价值中不属于母公司的份额。本次收

益法对于形成少数股东权益的相关子公司单独分析和评估，并结合少数股权比例确定少数 股东权益价值。

（三）市场法简介 企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比

较，确定评估对象价值的评估方法。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易 案例比较法。

上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算价值比率，在 与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。

交易案例比较法是指获取并分析可比企业的买卖、收购及合并案例资料，计算价值比 率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。

由于可收集到至少三个与评估对象同行业的可比上市公司，且可比上市公司相关数据

容易收集，本次评估采用上市公司比较法。 上市公司比较法评估的基本步骤如下： 1.选择可比企业

从我国 A 股上市公司中选择与被评估单位属于同一行业，或者受相同经济因素的影响 的上市公司。通过比较被评估单位与上述上市公司在业务结构、经营模式、经营规模、资 产配置和使用情况、所处经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等因素后，进一步筛选得 到与被评估单位进行比较分析的可比企业。

1. 分析调整财务报表 将被评估单位与可比企业的业务情况和财务情况进行比较和分析，并做必要的调整，

以使可比企业的与被评估单位的各项数据口径更加一致、可比。

3.选择、计算、调整价值比率

根据被评估单位所属行业特征、所处经营阶段等因素，在盈利比率、资产比率、收入 比率和其他特定比率中选择适用的价值比率，并计算各可比上市公司的价值比率。接下来， 分析可比企业与被评估单位的主要差异因素，建立指标修正体系，将可比企业与被评估单 位相关财务数据和经营指标进行比较，并对差异因素进行量化调整，将可比上市公司中的 价值比率修正至适用于被评估单位的水平。

1. 运用价值比率 对于权益价值比率，将调整后的价值比率与被评估单位相应的财务数据或指标相乘，

并对被评估单位的非经营性资产、负债和溢余资产价值进行调整，计算得到被评估单位的 股东全部权益价值。

对于企业整体价值比率，将调整后的价值比率与被评估单位相应的财务数据或指标相 乘，扣减付息债务价值和少数股东权益价值，并对被评估单位的非经营性资产、负债和溢 余资产价值进行调整，计算得到被评估单位的股东全部权益价值。

5.对流动性及控制权的考虑

本次市场法评估采用上市公司比较法，由于选取的可比公司为上市公司，而被评估单 位为非上市公司，评估中考虑了流动性对评估对象价值的影响。缺乏流动性折扣率采用新 股发行定价估算方式确定。所谓新股发行定价估算方式就是根据国内上市公司新股 IPO 的 发行定价与该股票正式上市后的交易价格之间的差异来研究缺乏流动性的方式。

由于中国市场缺乏比较可靠的控制权溢价率或缺乏控制权折价率数据，本次市场法评 估未考虑控制权对评估对象价值的影响。

八、 评估程序实施过程和情况 自接受资产评估业务委托起至出具资产评估报告，主要评估程序实施过程和情况如下： （一）明确业务基本事项

与委托人进行接洽，明确以下资产评估业务基本事项：（1）委托人、产权持有人和委托 人以外的其他资产评估报告使用人；（2）评估目的；（3）评估对象和评估范围；（4）价值类 型；（5）评估基准日；（6）资产评估项目所涉及的需要批准的经济行为的审批情况；（7）资 产评估报告使用范围；（8）资产评估报告提交期限及方式；（9）评估服务费及支付方式； （10）委托人、其他相关当事人与资产评估机构及其资产评估专业人员工作配合和协助等 需要明确的重要事项。

（二）订立业务委托合同

在业务基本事项的基础上，对专业能力、独立性和业务风险进行综合分析和评价。在 确保受理该资产评估业务满足专业能力、独立性和业务风险控制要求的情况下，与委托人 签订资产评估委托合同，约定资产评估机构和委托人权利、义务、违约责任和争议解决等 内容。

（三）编制资产评估计划 根据资产评估业务具体情况编制资产评估计划，包括资产评估业务实施的主要过程及

时间进度、人员安排等。 （四）进行评估现场调查 采用询问、访谈、核对、监盘、勘查等手段，对评估对象进行现场调查，获取评估业务

需要的资料，了解评估对象现状，关注评估对象法律权属。

（五）收集整理评估资料

根据资产评估业务具体情况，收集资产评估业务需要的资料，主要包括：（1）委托人或 者其他相关当事人提供的涉及评估对象和评估范围等资料；（2）从政府部门、各类专业机 构以及市场等渠道获取的其他资料。采用观察、询问、书面审查、实地调查、查询、函证、 复核等方式，对资产评估活动中使用的资料进行核查验证。根据资产评估业务具体情况对 收集的评估资料进行分析、归纳和整理，形成评定估算和编制资产评估报告的依据。

（六）评定估算形成结论

根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析市场法、收益法和成本法 三种资产评估基本方法及衍生方法的适用性，选择评估方法。在此基础上，根据所采用的 评估方法，选取相应的公式和参数进行分析、计算和判断，形成测算结果，并对形成的测 算结果进行综合分析，形成评估结论。

（七）编制出具评估报告 资产评估专业人员在评定、估算形成评估结论后，编制初步资产评估报告。资产评估 机构按照法律、行政法规、资产评估准则和资产评估机构内部质量控制制度，对初步资产 评估报告进行内部审核。项目负责人根据内部审核意见对初步资产评估报告进行修改和完 善后，在不影响对评估结论进行独立判断的前提下，与委托人或者委托人同意的其他相关 当事人就资产评估报告有关内容进行沟通，根据沟通结果对资产评估报告进行合理完善后， 出具并提交正式资产评估报告。

九、 评估假设 本资产评估报告分析估算采用的假设条件如下： （一）一般假设

• 1.交易假设：即假定所有待评估资产已经处在交易的过程中，评估师根据待评估资产的

交易条件等模拟市场进行估价。交易假设是资产评估得以进行的一个最基本的前提假设。

• 2.公开市场假设：即假定资产可以在充分竞争的市场上自由买卖，其价格高低取决于一

定市场的供给状况下独立的买卖双方对资产的价值判断。

• 3.持续经营假设：即假定一个经营主体的经营活动可以连续下去，在未来可预测的时间

内该主体的经营活动不会中止或终止。

（二）特殊假设

• 1.假设评估基准日后被评估单位所处国家和地区的法律法规、宏观经济形势，以及政治、

经济和社会环境无重大变化；

• 2.假设评估基准日后国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政策除公众已获知的变化

外，无其他重大变化；

• 3.假设与被评估单位相关的税收政策、信贷政策不发生重大变化，税率、利率、政策性

征收费用率基本稳定；

• 4.假设评估基准日后被评估单位的管理层是负责的、稳定的，且有能力担当其职务；
• 5.假设被评估单位完全遵守所有相关的法律法规，不会出现影响公司发展和收益实现的

重大违规事项；

• 6.假设委托人及被评估单位提供的基础资料、财务资料和经营资料真实、准确、完整；
• 7.假设评估基准日后无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对被评估单位造成重大

不利影响；

• 8.假设评估基准日后被评估单位采用的会计政策与编写本资产评估报告时所采用的会

计政策在重要方面基本保持一致；

• 9.假设评估基准日后被评估单位在现有管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式

与目前基本保持一致，不考虑未来可能由于管理层、经营策略以及商业环境不可预见性变 化的潜在影响；

• 10.假设被评估单位拥有的各项经营资质，在符合现有续期条件下未来到期后可以顺利

续期；

• 11.假设杭州惠嘉信息科技有限公司在符合现有高新企业认定条件下，未来持续被认定

为高新技术企业，享受 15%的企业所得税优惠税率；

• 12.假设评估基准日后被评估单位的现金流入为平均流入，现金流出为平均流出；
• 13.假设可比上市公司相关数据和公开信息真实可靠；
• 14.假设资本市场的交易均为公开、公平、自愿的公允交易。 本评估报告评估结论在上述假设条件下在评估基准日时成立，当上述假设条件发生较

大变化时，签字资产评估师及本评估机构将不承担由于假设条件改变而推导出不同评估结 论的责任。

十、 评估结论 （一）收益法评估结果 经收益法评估，被评估单位评估基准日股东全部权益评估值为 41,000.00 万元，比审计

后母公司账面所有者权益增值 32,708.72 万元，增值率 394.50%；比审计后合并报表归属于母 公司所有者权益增值 32,174.59 万元，增值率 364.57%。

（二）市场法评估结果 经市场法评估，被评估单位评估基准日股东全部权益评估值为 50,800.00 万元，比审计

后母公司账面所有者权益增值 42,508.72 万元，增值率 512.69%；比审计后合并报表归属于母 公司所有者权益增值 41,974.59 万元，增值率 475.61%。

（三）评估结论 收益法评估得出的股东全部权益价值为 41,000.00 万元，市场法评估得出的股东全部权

益价值为 50,800.00 万元，两者相差 9,800.00 万元。

收益法和市场法评估结果出现差异的主要原因是两种评估方法考虑的角度不同，收益 法是从企业的未来获利能力角度考虑的，反映了企业各项资产的综合获利能力；市场法是 从可比公司的市场估值倍数角度考虑的，反映了当前现状企业的市场估值水平。

被评估单位在智能电网设备、综合能源及电力工程、电网智慧服务等领域深耕多年， 公司凭借技术积累，产品持续创新升级，以多元化的产品及优质的售后服务，与国家电网 及下属各省域公司、北京智芯微电子科技有限公司、珠海许继电气有限公司等多家电网体 系内龙头公司以及中策橡胶集团、圆通速运等地方龙头客户建立了长期稳定的合作关系， 客户粘性强。公司业务立足华东地区，已扩展至华中、华北等全国省域，并在客户的认可 和带领下，将业务拓展至海外，未来规划进一步拓展国内其他销售区域及海外市场。收益 法已基本合理地考虑了企业经营战略、收益现金流、风险等因素，收益法评估结果能够更 加客观、全面地反映被评估单位的市场价值。相对而言，市场法评估结论受短期资本市场 行情波动影响大，并且对价值比率的调整和修正难以涵盖所有影响交易价格的因素，故选 择收益法评估结果作为最终的评估结论。

根据上述分析，本评估报告评估结论采用收益法评估结果，即：被评估单位评估基准 日的股东全部权益价值评估结论为人民币 41,000.00 万元，大写肆亿壹仟万元整。

本评估结论没有考虑控制权和流动性对评估对象价值的影响。

（四）评估结论的使用有效期 本评估报告所揭示的评估结论仅对评估报告中描述的经济行为有效，评估结论使用有

效期为自评估基准日起一年，即自评估基准日 2026 年 04 月 30 日至 2027 年 04 月 29 日。

（五）评估结论公允性分析 同行业可比上市公司与被评估单位的估值倍数如下表所示：

证券代码 证券简称 静态市盈率 市净率

600268.SH 国电南自 31.68 4.02 600312.SH 平高电气 26.61 2.55

证券代码 证券简称 静态市盈率 市净率

603050.SH 科林电气 33.93 4.56 平均值 30.74 3.71 最大值 33.93 4.56 最小值 26.61 2.55

被评估单位-惠嘉科技 11.48 4.65

• 注 1：可比公司市盈率＝2026 年 4 月 30 日总市值/2025 年度归属于母公司股东的净利润；被评估单位市盈率＝股东全

部权益评估值/2025 年归属于母公司股东的净利润；

• 注 2：可比公司市净率＝2026 年 4 月 30 日总市值/2026 年 3 月 31 日归属于母公司股东的所有者权益；被评估单位市

净率＝股东全部权益评估值/2026 年 4 月 30 日归属于母公司股东的所有者权益。

由上表可以看出，本次评估结论的静态市盈率水平低于同行业可比上市公司；市净率 高于可比公司均值，系由于被评估单位的净资产规模相对较小，具备合理性。

（六）敏感性分析 在收益法评估模型中，营业收入、毛利率和折现率对收益法评估结果有较大影响，故

本次评估结果对上述指标进行了敏感性分析，结果如下：

金额单位：万元 指标 变动率 评估值 评估值变动率

• -1.5% 38,800.00 -5.37%

• -1.0% 39,500.00 -3.66%
• -0.5% 40,300.00 -1.71%

营业收入

毛利率

• 0.0% 41,000.00

• 0.5% 41,800.00 1.95%
• 1.0% 42,600.00 3.90%

• 1.5% 43,400.00 5.85%

• -1.5% 35,700.00 -12.93%

• -1.0% 37,500.00 -8.54%
• -0.5% 39,300.00 -4.15%

• 0.0% 41,000.00

• 0.5% 42,800.00 4.39%
• 1.0% 44,600.00 8.78%

• 1.5% 46,400.00 13.17%

• -1.5% 50,000.00 21.95%

• -1.0% 46,700.00 13.90%
• -0.5% 43,700.00 6.59%

• 0.0% 41,000.00

• 0.5% 38,600.00 -5.85%
• 1.0% 36,300.00 -11.46%

• 1.5% 34,300.00 -16.34%

折现率

十一、特别事项说明 以下为在评估过程中已发现可能影响评估结论但非评估人员执业水平和能力所能评定

估算的有关特别事项，评估报告使用人应关注以下特别事项对评估结论和经济行为产生的 影响。

（一）权属资料不完整或者存在瑕疵的情形 1.截至评估基准日，企业存在以下抵/质押事项：

序号 抵/质押物 抵/质押权人 抵/质押期限

• 1

权证编号“浙（2024）杭州市不动产权第 0489258 号”的土地使用权

兴业银行股份有限公司杭州临安支行 2024/12/3-2034/12/2

• 2

专利权--一种电能表的不停电无损更换方法 及无损换表装置

浙江杭州余杭农村商业银行股份有限公司 科技城支行

2025/6/19-2026/6/25

• 3 专利权--移动式无损换表仪

浙江杭州余杭农村商业银行股份有限公司 科技城支行

2025/6/19-2026/6/25

• 4 专利权--单相免钥匙不停电换表装置

浙江杭州余杭农村商业银行股份有限公司 科技城支行

2025/6/19-2026/6/25

截至评估报告日，上述 3 项专利权已解除质押。 2.截至评估基准日，企业存在以下无证房产事项： 企业位于杭州市余杭区余杭街道义桥村的房屋建筑物，建筑面积 26,081.04 ㎡，建成年

月为 2026 年 1 月，其所占用土地已取得“浙（2024）杭州市不动产权第 0489258 号”不动产 权证，但房屋建筑物因建成时间较短，处于办理不动产权证过程中。

本次评估未考虑上述事项对评估结论可能带来的影响。 （二）委托人未提供的其他关键资料情况 本次评估无委托人未提供的关键资料。 （三）未决事项、法律纠纷等不确定因素 本次评估未发现评估基准日存在未决事项、法律纠纷等不确定因素。 （四）重要的利用专家工作及相关报告情况 本次评估历史年度及评估基准日的账面值利用中汇会计师事务所（特殊普通合伙）出

具的《杭州惠嘉信息科技有限公司审计报告》，报告编号为“中汇会审[2026]6688 号”，报告 出具日为 2026 年 08 月 07 日，审计意见为无保留意见。

（五）重大期后事项 本次评估未发现重大期后事项。 （六）评估程序受限的有关情况、评估机构采取的弥补措施及对评估结论影响的情况 本次评估无评估程序受限情况。 （七）其他需要说明的事项 惠嘉科技于评估基准日后发生股权变更事项。2026 年 7 月 20 日，宁波惠嘉分别与李连

强、斯应昌签订《股权转让协议》，约定宁波惠嘉将其所持有惠嘉科技的 102.1429 万元注册

资本转让给李连强，宁波惠嘉将其所持有惠嘉科技的 83.5715 万元注册资本转让给斯应昌。

• 2026 年 7 月 21 日，惠嘉科技就本次股权转让事项办理完成工商登记手续。本次股权转让完 成后，截至评估报告日，惠嘉科技的股权结构如下：

序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例

• 1 李连强 1,412.9761 55.00%

• 2 斯应昌 1,156.0714 45.00% 合计 2,569.0475 100.00%

本资产评估报告中，所有以万元为金额单位的表格或者文字表述，若存在合计数与各 分项数值之和出现尾差的情况，均系四舍五入原因造成。

评估师执行资产评估业务的目的是对评估对象价值进行估算并发表专业意见，并不承 担相关当事人决策的责任。评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

委托人及被评估单位所提供的资料是进行本次资产评估的基础，委托人和被评估单位 应对所提供资料的真实性、合法性和完整性承担责任。

十二、资产评估报告使用限制说明

本资产评估报告的使用范围如下：仅供委托人和资产评估委托合同中约定的其他资产 评估报告使用人使用；仅限用于本资产评估报告载明的评估目的；仅限在本资产评估报告 载明的评估结论使用有效期内使用；未征得本资产评估机构同意，资产评估报告的内容不 得被摘抄、引用或者披露于公开媒体，法律、行政法规规定以及相关当事人另有约定的除 外。

委托人或者其他资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和资产评估报告载明 的使用范围使用资产评估报告的，资产评估机构及其资产评估师不承担责任。

除委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人之外，其他任何机构 和个人不能成为资产评估报告的使用人。

资产评估报告使用人应当正确理解评估结论，评估结论不等同于评估对象可实现价格， 评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

本资产评估报告经资产评估师签字、评估机构盖章后方可正式使用。

十三、资产评估报告日 资产评估报告日为 2026 年 08 月 07 日。 （此页以下无正文）

金证评报字【2026】A0658 号 资产评估报告

附 件

附件一、 委托人和被评估单位营业执照 附件二、 委托人和相关当事人的承诺函 附件三、 资产评估机构法人营业执照副本 附件四、 资产评估机构备案文件或者资格证明文件 附件五、 签名资产评估师资格证明文件