国泰海通证券股份有限公司 关于深圳市富恒新材料股份有限公司的 2026 年半年度持续督导跟踪报告

根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《北京证券交易所股票上市规则》 等有关法律法规、规范性文件等的规定，国泰海通证券股份有限公司（以下简称 “保荐机构”）作为深圳市富恒新材料股份有限公司（以下简称“富恒新材”、“公 司”）的保荐机构，负责富恒新材的持续督导工作，并出具 2026 年半年度持续督 导跟踪报告。

一、持续督导工作概述

二、发现的问题及采取的措施

三、公司及股东承诺履行情况

四、其他事项

（一）公司面临的重大风险事项

1、应收款项余额较高及发生坏账的风险

2026年6月末，公司应收票据、应收账款、应收款项融资余额合计为41,905.01 万元，占 2026 年上半年营业收入的比例为 250.06%。2026 年 6 月末，公司账龄 一年以上的应收账款占应收账款余额的比例为 55.52%。如果公司不能持续有效 控制应收账款及票据余额，或者客户经营状况发生重大不利变化，不能及时收回 账款，将使公司面临一定的坏账风险，并对公司经营业绩造成不利影响。

2、存货余额较高及存货跌价相关风险

2026 年 6 月末，公司存货余额为 23,542.71 万元，存货余额维持在高位。2026 年 6 月末，公司存货账面价值为 22,251.10 万元，占资产总额的比例为 22.03%。

如果公司下游市场需求下降或产业政策调整，原材料价格波动，导致原材料、库 存商品等市场价格下降，公司将面临存货减值风险。

3、原材料采购及价格波动风险

公司主要原材料包括合成树脂及各类辅料助剂等，原材料价格主要受市场供 求关系和上下游行业景气度的影响。报告期内，公司直接材料成本占主营业务成 本的比例较高，原材料价格变动将对公司产品成本构成重大影响。如果上游材料 价格持续上涨或者与主要供应商的合作发生不利变化，而公司未能及时采取有效 措施，公司将面临原材料价格上升而引发的盈利水平下降的风险。

4、市场竞争加剧风险

我国改性塑料行业规模巨大，但整体较为分散，产业集中度不高。受下游应 用领域广泛、用户群体数量多、需求多样、市场分散等因素的影响，加之我国改 性塑料产业起步较晚，伴随着国内改性塑料需求的不断上涨，市场参与者不断增 多，行业竞争日趋激烈。若公司不能顺应市场需求和客户对产品性能要求的变化， 不能在产品定位、技术创新、成本控制等方面保持持续的竞争优势，公司将面临 市场竞争加剧、丧失竞争优势的风险。

5、毛利率下降的风险

2026 年上半年，公司综合毛利率为 1.69%，毛利率较去年同期进一步下降。

如果公司未来不能保持技术优势，或者出现成本控制能力下降、原材料价格大幅 上升、国内外行业政策发生不利变化、市场竞争进一步加剧等不利情形，公司毛 利率、经营业绩将面临下降风险。

6、业绩持续亏损的风险

• 2025 年度，富恒新材归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润

为-10,458.21 万元。2026 年上半年，富恒新材归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益后的净利润为-3,322.05 万元，较上年同期减少 25.47%。未来若出现下游 行业景气度下降、原材料价格不利波动、下游市场需求减少、行业竞争加剧、产 品价格大幅下降、人员成本上升等情形，公司将存在业绩持续亏损的风险。

7、流动性及偿债风险

• 2026 年 6 月末，公司资产负债率（合并报表层面）为 72.39%，流动比率为

1.32，利息保障倍数为-1.04。2026 年 6 月末，公司短期借款、一年内到期的非流 动负债、长期借款余额合计 52,571.06 万元，应付票据余额 6,064.00 万元，上述 余额合计占资产总额的比例为 58.06%。2026 年 6 月末，富恒新材未分配利润为 -5,489.59 万元，未弥补亏损超过股本总额的三分之一。如果公司不能持续有效改 善经营业绩，提高营运水平，及时收回应收账款，或与贷款银行的合作发生不利 变动，将面临流动性及偿债风险。

8、募集资金不能达到预期效益的风险

2026 年上半年，富恒新材募投项目“富恒高性能改性塑料智造基地项目（一 期）”未达到预计效益。2026 年上半年，富恒新材归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益后的净利润为-3,322.05 万元，持续亏损。若公司不能及时改善业绩， 提高募投项目运营效率，公司将存在募投项目不能达到预期效益的风险。

9、股权集中及实际控制人不当控制的风险

姚秀珠、郑庆良夫妇为公司实际控制人，合计控制公司 46.11%股份的表决 权。鉴于公司存在的股份集中状况，公司实际控制人或将通过其于公司的控股地 位对公司施加较大的影响。若实际控制人姚秀珠、郑庆良夫妇利用其在公司的股 权优势及控制权优势对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能损害 公司和其他少数权益股东利益，公司存在因股权集中及实际控制人不当控制带来 的控制风险。

10、内部控制风险

中审众环对富恒新材 2025 年度内部控制报告进行了审计，并于 2026 年 4 月出具了否定意见的内部控制审计报告（众环审字(2026)0300158 号）。如果公司 的内部控制水平不能随着业务发展和最新监管规则的要求而持续完善，则会因内 部控制风险给公司经营带来不利影响。

11、2025 年度财务报告非标准审计意见的风险

中审众环对公司 2025 年度财务报告进行了审计，于 2026 年 4 月出具了保留 意见的审计报告（众环审字(2026)0300157 号）。中审众环形成保留意见的基础系 “存货、营业成本及跌价计提事项”和“应收账款及坏账计提事项”，具体内容 详见公司于 2026 年 4 月披露的《深圳市富恒新材料股份有限公司审计报告》。若 公司不能采取有效措施，尽快消除上述所涉及事项的不良影响，将对公司发展产 生重大不利影响。

12、股票可能被实施退市风险警示的风险

中审众环对富恒新材 2025 年度内部控制报告进行了审计，并于 2026 年 4 月出具了否定意见的内部控制审计报告（众环审字(2026)0300158 号）。该事项触 及《北京证券交易所股票上市规则》10.4.2 条“（六）首个会计年度财务报告内 部控制被出具无法表示意见或否定意见的审计报告，或者未按照规定披露财务报 告内部控制审计报告”应当立即披露股票可能被实施退市风险警示的风险提示公 告情形。保荐机构提请投资者密切关注上述事项进展及相关风险，谨慎开展投资 活动。

13、人才资源风险

作为国家高新技术企业，高素质的管理和技术人才对公司的发展至关重要。

随着公司业务发展，公司持续引进优秀的专业人才的同时，也需要防范由于行业 竞争日益加剧导致的人才流失。此外，深圳证监局下发的《决定书》指出：公司 应加强财务核算基础，增强财务人员的专业胜任能力，提升会计核算水平，确保 会计核算的规范性，从源头保证财务报告信息质量。

如果公司无法吸引、培养及挽留足够数量的管理、技术、财务等专业人才， 公司的经营管理、内部控制、信息披露等可能受到不利影响。

（二）控股股东、实际控制人、董事、高管股份质押冻结情况

经核查，截至 2026 年 6 月末，富恒新材控股股东、实际控制人、董事长、 总经理姚秀珠质押 13,500,000 股股份，占富恒新材总股本的 9.5781%。除上述情 形外，截至 2026 年 6 月末，富恒新材未发生其他董事、高管股份质押冻结的事 项。

（三）交易所或保荐机构认为应当发表意见的其他事项

无。

五、其他说明

本报告不构成对富恒新材的任何投资建议，本报告引用的富恒新材 2026 年 半年度财务数据未经审计，保荐机构提醒投资者认真阅读富恒新材 2026 年半年 度报告等信息披露文件。

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