公司代码：600481 公司简称：双良节能 转债代码：110095 转债简称：双良转债

双良节能系统股份有限公司 2026 年半年度报告

重要提示

一、 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、 公司全体董事出席董事会会议。

三、 本半年度报告未经审计。

四、 公司负责人刘正宇、主管会计工作负责人潘素明及会计机构负责人（会计主管人员）潘素明 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用

六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本半年度报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺， 请投资者注意投资风险。

七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否

八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示

公司暂不存在对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的重大风险，公司已在本报告 第三节披露了公司面对的风险因素及采取的应对措施。

十一、 其他

□适用 √不适用

目录

第一节 释义.......................................................................................................................................... 4 第二节 公司简介和主要财务指标......................................................................................................5 第三节 管理层讨论与分析..................................................................................................................7 第四节 公司治理、环境和社会........................................................................................................20 第五节 重要事项................................................................................................................................ 22 第六节 股份变动及股东情况............................................................................................................32 第七节 债券相关情况........................................................................................................................36 第八节 财务报告................................................................................................................................ 39

第一节 释义

在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

第二节 公司简介和主要财务指标

一、 公司信息

二、 联系人和联系方式

三、 基本情况变更简介

四、 信息披露及备置地点变更情况简介

五、 公司股票简况

六、 其他有关资料

□适用 √不适用

七、 公司主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据

单位：元 币种：人民币

(二) 主要财务指标

公司主要会计数据和财务指标的说明

• □适用 √不适用

八、 境内外会计准则下会计数据差异

• □适用 √不适用

九、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项目认 定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号 ——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

• □适用 √不适用

十、 存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

• □适用 √不适用

十一、 其他

• □适用 √不适用

第三节 管理层讨论与分析

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司的主营业务情况 报告期公司主营业务未发生重大变化，公司主营业务分布情况如下表：

（二）经营模式 1、采购模式

公司凭借多年的经验积累，与主要供应商保持良好的合作关系，使得材料供应充足、采购渠 道通畅。公司生产所需原材料、零部件、工具、仪器、设备等均自行采购，其中主要原材料例如 硅料、坩埚、钢、铝等，由各业务部门根据客户需求、计划要求、仓库要求等提出采购申请，计 划部门进行请购单转化，采购部门收到请购单后进行采购；针对设备配件的采购，公司采用供应 商招标等形式来确定供应商。

2、生产模式 公司核心产品均由公司自主研发、设计和生产。公司自产设备主要采用“以销定产”的生产

模式，销售部门根据产品销售情况制定销售订单，工艺部门和制造部门编制工艺文件，之后按照 客户要求进行制造、安装、调试、系统集成，合理制定生产计划和组织生产。

3、销售模式 对于国内市场，公司深度打通各业务板块客户资源，打造大客户销售平台，通过区域覆盖、

大客户跟踪、产品组合等方式多维度挖掘各个行业的客户需求，为客户提供全方位、针对性服 务；对于海外市场，公司聚焦欧洲、中东、东南亚等业务需求地，组建高素质国际化销售团队， 加快公司国际化战略落地步伐，提升公司的国际化影响力和产品差异化竞争力。

公司主要采用直销的方式进行销售，大部分产品通过参与市场招投标或客户指定合格供应商 的方式获取订单，并向客户提供定制化设备及配套系统安装调试等服务；在国外市场，公司主要 采用与代理商合作参与招投标的方式进行销售。

4、研发模式 公司以自主研发为主，构建碳中和中央研究院、技术中心、技术部三级技术与产品研发创新 体系，同时依托技术创新平台，聚合科研院所、高校人才资源，深化战略合作，建设新型产学研 合作生态，为企业注入源源不断的动力。研究院围绕公司碳中和产业发展方向，结合公司各产业 方向构建零碳、光伏、氢能、电能利用、清洁能源供热、新材料、数字化七大创新中心，凝聚跨 业务研发力量，推动清洁能源供热、氢能、光伏等领域技术整合与协同创新，形成“企业-高校产业链”联动创新生态。

（三）公司所处行业情况 1、节能节水行业 随着我国不断加大对高能耗传统产业节能减排力度，催生出更多能源和产业转型升级的需

求，提高能源利用效率，促进产业技术升级，节能领域的市场空间广阔。

节能节水行业在绿色化转型中发挥重要作用，行业以节约能源资源、发展循环经济、保护生 态环境为出发点，是国家培育和发展的重要战略性新兴产业之一。节能节水行业涉及节能节水技 术装备、产品和服务等领域，下游主要包括火电、煤化工、生物化工、白酒酿造、冶金、水务处 理、钢铁、石化炼化、纺织、清洁供热等行业，均具备行业空间大、能耗高、亟需转型的特征， 对节能节水行业需求形成有力支撑。随着全球能源局势不断紧张，传统能源不断减少，节能节水 系统的经济及社会效益愈发显现。

节能装备方面，公司的节能装备业务主要包含溴冷机和换热器两块。溴化锂冷热机组作为一 种余热回收的热能设备，利用不同温度下溴化锂水溶液对水蒸气的吸收与释放，实现热源转换， 达成制冷与制热功能。经过多年发展，溴冷机行业竞争格局较为集中，CR5 超过 80%。2025 年，受宏观经济承压及工业投资节奏放缓影响，相关行业新建项目数量持续减少，溴化锂机组传 统应用场景中的新增需求略显不足，但其在工业余热回收、低碳园区等场景的价值依旧稳固，在

储能和数据中心项目中的需求持续增长。换热器，又称热交换器，是在不同温度的两种或两种以 上流体间实现物料之间热量传递的节能设备，同时也是提高能源利用率的主要设备之一。换热设 备作为工业生产中实现热交换的关键设备，得益于下游广泛的应用领域，其具备庞大的市场规 模。同时作为工业能效提升的重要装备，具备广阔发展前景。根据 Global Market Insights 研究数 据，2025 年全球热交换器市场规模为 187 亿美元，同比增速 8.1%，其预测 2034 年市场规模将 增长至 386 亿美元，主要依据是世界各国碳排标准的持续趋严。从地域上看，2025 年换热器需 求规模最大的市场仍是亚洲，但欧洲的需求增速显著加快；从应用场景上看，CCUS、储能、核 电、半导体制造等高端领域的需求不断提升。

节水装备方面，空冷系统在工业节水领域具有举足轻重的地位，其下游应用领域涵盖石化、 电力、冶金、水循环等多个行业，且市场需求正不断释放。一方面，电力大基地建设以及火电灵 活性改造在我国北部地区带来大量空冷塔建设需求；另一方面，以新疆为主的煤化工大型项目建 设在多项政策的推动下正在如火如荼地进行，将在未来较长一段时间内为空冷塔需求侧提供支 撑；再一方面，配合新能源发展的储能系统以及数据中心基础建设需要大量的循环水冷却设备。 海外方面，随着新能源、化工、AI 数据项目的发展，中东、中亚、北美等水资源相对匮乏的区 域近年来持续释放出大量空冷设备的需求。

“十五五”期间，节能节水行业处于政策驱动、需求爆发、技术升级的三重红利期。依托资 源节约约束与“双碳”目标，行业市场规模有望实现翻倍增长，核心设备在工业升级、新能源配 套、海外拓展等领域的增长空间明确。

2、光伏行业 光伏行业目前是由“规模扩张”向“质量效益”转型的关键枢纽期。面对全球装机增速趋

缓、产能结构性供需失衡、价格非理性下行及全产业链亏损的严峻挑战，光伏行业制造端在政策 规制引导与市场出清机制的双重共振下，加速推进落后产能淘汰与技术代际迭代。

整体来看，2026 年，随着制造端落后产能出清，全球终端需求稳步增长，光伏行业链各环

节产能与全球装机需求的错配问题将逐步改善，供应链价格体系有望逐步回归合理区间。同时， 出口退税取消和贸易壁垒升级将推动国内光伏产品价格与国际市场逐步接轨，美国、欧盟等市场 与国内市场的价格区域分化现象有所缓解，行业价格体系更趋合理。

长期来看，发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识。光伏作为发电成本最低的清洁 电力技术，全球光伏市场仍具备较大的增长空间。根据国际可再生能源机构（IRENA）在《全球 能源转型展望》中提出 2030 年可再生能源装机将达到 11000GW 以上，其中光伏装机将超过 5400GW。根据国际能源署（IEA）在《2024 年可再生能源分析与展望》中预测，到 2030 年，光 伏新增装机容量在各种电源形式中占比将达到 70%，行业长期发展趋势清晰、确定性较强。

2026 年度，全球装机需求韧性犹存。伴随供需格局的实质性再平衡、新型电力系统建设的 持续深化以及全球贸易格局的深刻重塑，光伏制造端将全面开启以“产业集聚化、发展技术化、 价值理性化”为标志的高质量发展新阶段。

3、氢能行业 氢能战略地位持续提升，国内配套政策密集落地。全球重要经济体陆续出台氢能专项战略与

配套资金支持政策，全球氢能产业进入快速发展阶段：欧盟通过《欧洲氢能战略》设定 2030 年 可再生氢产量与进口量各 1000 万吨的目标，并依托欧洲氢能银行的差价合约机制为绿氢项目提 供补贴；美国以《通胀削减法案》的税收抵免、《两党基础设施法》的氢能中心建设为抓手，提 出 2030 年清洁氢年产量 1,000 万吨的目标；英国通过净零氢能基金与差价合约工具，推进 2030 年建成 5GW 低碳氢产能的目标；日本则在《氢能基本战略》中提出 2030 年氢能供应 300 万吨/ 年的目标，并计划投入超千亿日元资金支持氢能全产业链发展，全球氢能产业已进入政策驱动的 快速发展阶段。

“十四五”期间，国家在推动氢能发展方面主要做了以下工作：一是以“规划引领”推动行 业高质量发展。国家发展改革委、国家能源局牵头建立氢能产业发展部际协调机制，研究制定 《氢

能产业发展中长期规划（2021—2035 年）》，全面提升氢能产业创新能力，编制《中国氢能 发展报告》，引导行业共识，促进产业健康有序发展。二是以“项目试点”推进创新融合。深化 氢能领域技术创新与产业创新融合，选取 41 个项目、9 个区域开展能源领域氢能试点工作，推动 氢能“制储输用”全链条协同发展。接续实施国家重点研发计划“氢能技术”重点专项，积极谋

划“十五五”能源科技创新和国家科技重大项目布局，累计发布 5 批次共 27 项氢能领域首台（套） 技术装备名单，并推动首台（套）装备推广应用。三是以“标准建设”筑牢体系基础。持续推动 全国氢能信息平台建设运行，夯实氢能信息统计基础。组建能源行业氢能领域标准化技术委员会， 加强氢能标准体系建设，推动《清洁低碳氢评价标准》等行业标准编制，配合发布可再生能源电 解水制氢方法学，进一步发挥标准的基础性、引领性作用。在行业共同努力下，“十四五”氢能 产业逐渐实现有序破局。

2026 年政府工作报告中多处提及绿色发展，提出“完善促进绿色低碳发展政策，实施重点 行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设。设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿 色燃料等新增长点”。并将“布局发展绿色氢氨醇，积极推进光热发电和地热能利用”写进 《“十五五”规划纲要》，点明“推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身 智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点”。

全球氢能产业已进入政策驱动与商业化落地并行的快速发展阶段，国内“十五五”规划明确 将氢能列为新的经济增长点，氢能综合应用试点最高 16 亿元/城市群的奖补政策落地，叠加绿氢 制备成本持续下探、核心设备技术迭代加速，行业正从早期示范阶段加速迈向规模化商业应用 期。

报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用 √不适用

二、经营情况的讨论与分析

2026 年上半年，光伏产业在经历了深度调整后，正式迈入以“反内卷”和高质量发展为主 旋律的新阶段。报告期内，国家陆续出台了一系列旨在引导产业健康发展的重磅政策，包括进一 步规范招投标机制、严禁低于成本价的恶性竞争、提高行业技术标准与能耗门槛等。这些宏观调 控与行业自律举措有效遏制了产能的无序扩张，加速了落后产能的实质性出清。在政策托底与市 场自发调节的双重共振下，光伏产业链的供需格局得到显著修复。报告期内，全产业链价格在探 底后呈现出企稳回升迹象。行业整体盈利中枢有望逐步修复，市场竞争逻辑重新回归到技术创 新、精益制造与产品质量的本源。这一行业生态的净化，为具备先进产能与核心竞争力的龙头企 业创造了更加良性的发展环境。

面对光伏行业的周期性波动，公司始终保持战略定力，坚定深化“节能节水+清洁能源”双 轮驱动的业务布局。在国家“双碳”目标及工业绿色低碳转型的持续大背景下，公司溴化锂吸收 式冷热水机组、换热器、空冷器等核心节能节水产品的市场需求展现了较高的确定性，在光伏周 期底部提供了防御性支撑。报告期内，公司实现营业收入 30.70 亿元，同比-30.03%，归母净利 润-7.66 亿元，同比-28.31%，经营性现金流净额 8.19 亿元，同比增长 18.21%。2026 年半年度亏 损同比扩大主要由于 2025 年同期受国家 136 号文影响国内光伏市场需求呈阶段性回暖导致 2025 年半年度业绩回暖。

（一）节能节水装备 溴化锂冷热机组受传统重化工新建产能审批趋严影响，国内溴化锂设备整体需求阶段性收

缩，导致公司该类机组销量有所下滑。报告期内，公司继续深耕石化、煤化、多晶硅、钢铁、热 电、冶金等高耗能行业，同时在 CCUS、半导体、生物制药、数据中心等增量市场的应用不断扩 大。创新方面，公司推出-8℃低温吸收式冷冻水机组项目，这是多晶硅行业首例-8℃低温吸收式 制冷应用，对于降低行业综合能耗提供了可复制、可推广的方案。

2026 年上半年，换热器业务在稳固传统基本盘的同时，积极向高附加值新兴领域拓展。报 告期内，公司紧抓海外增量市场机遇，中东等海外石化订单稳步落地；同时，前瞻布局 CCUS、 地热+CO2 储能及核电辅机市场，在打开新增市场的同时，持续深化底层产品革新。内部运营方 面，全面推进交付运营中心模式变革，整合订单、计划、采购与交付职能，保障项目高质量如期 交付；并深度应用 AI 技术，赋能全流程降本增效，持续提升组织运营活力。

报告期内，受益于火电行业持续复苏及“双碳”战略的深入推进，公司空冷业务规模实现持 续扩大，市场拓展势头良好。在此背景下，公司在火电空冷和煤化工空冷市场的占有率稳居领先 地位，在手订单保持充足。与此同时，公司持续发力循环水冷却市场，配套推出循环水智能控制 平台，不断培育和打造节水业务的全新增长极。创新研发方面，公司推出新一代深度节能型空冷

技术 NDACC（自然通风直接空冷系统），融合传统直接空冷凝汽高效换热与自然通风无动力能 耗优势，通过极致精简耗能设备、创新结构设计与智能化控制，实现空冷系统低能耗、高经济 性、高稳定性运行。

（二）新能源装备 报告期内，公司在稳固新能源装备业务市场领军地位的基础上，重点拓展氢能新业务，深耕

绿电制氢系统的技术升级与市场推广工作，全力推进国际化战略落地。公司目前已形成覆盖 2000、 3000 及 5000 标方/小时的完整碱性电解槽机型，第五代产品额定电流密度达到 6000 安培/平方米，

额定直流电耗低于 4.4 千瓦时/标方，具备 10%/秒的负荷调节速率，能够良好适配风光大基地绿电 间歇性波动的严苛工况。同时公司完成了多项自主研发技术全新升级，可大幅提升电解槽运行可 靠性、密封持久性和新能源场景下使用寿命。报告期内，公司成功向 ACME 阿曼绿氨项目发运 16 套 1000Nm³/h 绿电智能制氢系统，并于同月亮相欧洲氢能大会（EHEC 2026）输出品牌影响力。

（三）光伏产品 报告期内，面对光伏行业供需关系的周期性波动与政策环境的调整，公司秉持稳健审慎的经 营策略。凭借行业的后发优势，公司前瞻性布局了大尺寸硅片产能，整体产线设备与工艺参数高 度契合行业技术迭代方向。在日常经营中，公司以产销高度匹配为核心，主动且动态地优化生产 负荷，严格管控库存周转水平，有效保障了整体运营的健康稳定。

在产能精准调控的同时，公司对内全面深化“极致降本”专项工作。通过多维度的管理精细 化与底层工艺革新，在整体经营降本及硅片非硅成本降本方面均取得显著成效。在能耗管理领 域，公司持续推进行业领先的能源均衡配置，综合单耗水平大幅改善，绿色制造与成本护城河底 色进一步凸显。

在市场渠道与品质管控方面，公司持续深化与行业头部客户的战略协同，国内核心大客户底 盘愈发稳固，市占率保持在行业前列水平。公司始终以高品质产品筑牢核心竞争力，凭借稳定、 卓越的产品表现，在多数核心大客户的质量考核中稳居前列，客户满意度与业务粘性持续增强。 通过底层工艺的不断优化与自动化技术的深入应用，公司在产品氧含量控制及电阻率集中度等关 键核心技术指标上实现了系统性跨越，大尺寸产品的一致性优势进一步扩大。

报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未 来会有重大影响的事项

□适用 √不适用

三、报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用

报告期公司核心竞争力未发生重大变化： 1、管理团队优势

节能节水行业和光伏新能源行业均属于战略新兴行业，产业发展历史相对较短。公司拥有一 支经验丰富的管理团队，管理经验丰富且业务能力强，对节能节水行业和光伏新能源行业的发展 趋势有着敏锐的洞察力，对市场变化和客户需求有着深刻的理解和认识，能够带领公司实现快速 发展。

2、技术研发优势 公司从事真空换热技术研发和产品销售超过三十年，拥有充足的发明及实用新型专利，主编 和参编了《蒸汽和热水型溴化锂吸收式冷水机组》、《钢结构间冷塔技术规范》等一系列国家、 行业和企业标准。在单晶硅业务领域，公司利用独特的热场设计技术及各类先进技术降低生产功 耗并提升产品品质，产品主要性能指标处于行业领先地位。下线第三代 5000Nm³/h 碱性水电解 槽，是当前全球范围内单台产氢规模最大、电流密度最高，且在同等电流密度下能耗最低的碱性 水电解制氢装置，创下世界之最的成就；推出 MW 级阵列绿电制氢智慧群控测试平台，多个电 解槽组成制氢阵列，更适应绿电波动应用场景，同时布局 AEM、PEM 等制氢技术，进行前瞻性 技术储备。

公司以自主研发为主，构建碳中和中央研究院、技术中心、技术部三级技术与产品研发创新 体系，同时依托技术创新平台，聚合科研院所、高校人才资源，深化战略合作，建设新型产学研 合作生态，为企业注入源源不断的动力。

3、品牌优势 公司拥有健全的国内外立体营销体系，各项产品始终保持技术领先并不断扩大市场份额。公

司四年两夺我国工业领域最高奖项“中国工业大奖”，溴化锂冷热机组和空冷塔产品荣获制造业 单项冠军，拥有江苏省唯一国家服务型制造示范企业殊荣，入选江苏省“自主工业品牌五十强”， 树立节能低碳行业的标杆。

2025 年公司荣获江苏省先进级智能工厂、省数字化转型优秀标杆企业，入选《财富》ESG 影响力榜，3 项技术装备入选国家及省级目录；“光伏氢储氨醇高效转化及应用”获批无锡市重 点实验室；冷却公司和新能源装备公司获评国家级专精特新“小巨人”企业，并入选“无锡市瞪 羚企业”；数智能源公司获“售后服务体系完善度十二星级”认证。

4、业务协同优势 公司不同节能节水设备产品下游均涉及高能耗工业领域，且原材料和制造工艺相似，有助于

公司在采购和制造过程中获得规模和共享优势，并在液冷领域进行产品拓展的时候发挥技术经验 优势，且产品线之间可共享客户资源，实现业务协同和突破创新。

公司多晶硅还原炉位于光伏新能源产业上游，借助还原炉产品的客户优势，公司的溴化锂冷 热机组、空冷系统、换热器等产品凭借高品质也快速切入多晶硅行业，实现了对客户的价值深 挖，进一步增强公司的盈利能力。此外，公司在原有多晶硅还原炉业务基础上，“蛙跳式”布局 硅片、组件业务，在避免与客户直接竞争的同时构建多维度合作关系，形成良性合作循环，增强 与客户之间的黏性，促进组合产品快速放量。

在氢能领域，公司凭借在新能源装备行业丰富的积累，将其扎实的工业基础与理念贯穿在电 解制氢设备的研发设计与生产制造上，可再生能源制氢技术不断突破，电解槽产品性能指标领 先；光伏与氢能的结合可以加快培育新产品、新业态、新模式，构建绿色低碳产业体系，打造产 业转型升级的新增长点，为经济高质量发展注入新动能。

5、单晶硅技术后发优势 大尺寸硅片拥有更大的截面尺寸，可提升单次拉晶量、切片量，能够摊薄各生产环节的生产

成本，同时，大尺寸硅片以及 N 型硅片单片瓦数更高，对应生产的组件产品功率更高，符合光 伏行业增效降本的发展需求，是行业长期的发展方向。

公司现有及规划新增产能全部采用先进的 1600 炉型单晶炉以及相应的拉晶工艺，可以满足 182mm、210mm 以及其他各类规格尺寸的硅片生产要求，也完全满足当前主流 N 型硅片的质量 要求，拉晶单位生产成本也较先前的产能更低，具有更强的竞争力。

四、报告期内主要经营情况 (一) 主营业务分析

• 1、 财务报表相关科目变动分析表 单位：元 币种：人民币

营业收入变动原因说明：主要系本期光伏产品销售减少所致。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期收回投资款及业绩补偿款所致。 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期偿还债务所致。 其他收益变动原因说明：主要系本期政府补助增加所致。 投资收益变动原因说明：主要系本期处置联营企业股权所致。

信用减值损失变动原因说明：主要系本期应收账款减少，对应坏账回冲所致。 营业外收入变动原因说明：主要系本期项目终止，客户赔偿款所致。 营业外支出变动原因说明：主要系本期项目终止，向供应商赔偿款所致。

2、 本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用 √不适用

(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用 √不适用

(三) 资产、负债情况分析 √适用 □不适用

• 1、 资产及负债状况 单位：元 币种：人民币

其他说明 不适用

2、 境外资产情况 √适用 □不适用

• (1) 资产规模 其中：境外资产8,373,106.08（单位：元 币种：人民币），占总资产的比例为0.03%。
• (2) 境外资产占比较高的相关说明

□适用 √不适用

其他说明 不适用

3、 截至报告期末主要资产受限情况

√适用 □不适用 详情请见财务报表附注七、31“所有权或使用权受限资产”相关内容。

4、 其他说明

• □适用 √不适用

(四) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析

• □适用 √不适用

(1)重大的股权投资

□适用 √不适用

(2)重大的非股权投资

□适用 √不适用

(3)以公允价值计量的金融资产

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

证券投资情况

• □适用 √不适用 证券投资情况的说明
• □适用 √不适用 私募基金投资情况
• □适用 √不适用

衍生品投资情况 √适用 □不适用

• (1) 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资

□适用 √不适用

• (2) 报告期内以投机为目的的衍生品投资

• □适用 √不适用

其他说明 报告期内，公司投资期货期初权益为 83,530,213.42 元，期末权益为 85,586,984.18 元，获得收益 2,056,770.76 元；其中记入投资收益的金额为 1,684,223.84 元，利息收入为 372,546.92 元。

(五) 重大资产和股权出售

• □适用 √不适用

(六) 主要控股参股公司分析 √适用 □不适用

主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况 √适用 □不适用

单位：亿元 币种：人民币

报告期内取得和处置子公司的情况

其他说明

□适用 √不适用

(七) 公司控制的结构化主体情况

□适用 √不适用

五、其他披露事项 (一) 可能面对的风险 √适用 □不适用

报告期内，公司面临的风险未发生重大变化：

• 1、产品及原材料价格波动风险：公司节能节水产品主要原材料包括钢板、不锈钢焊管、铝带及铝箔等，光伏单晶硅业务主要原材料现阶段为硅

料。上述原材料属于国民经济领域中广泛使用的基础原材料，价格波动较为频繁，公司产品价格因原材料价格波动、供需关系和竞争格局的变化亦存在 较大波动，可能会对公司盈利水平造成不利影响。

• 2、市场竞争加剧风险：光伏行业系国家战略性新兴行业，近年来在国家政策的支持下，行业高速发展，吸引了大量资本涌入，行业内优势企业纷纷

扩产，行业在一定程度上存在供需失衡，光伏企业在成本管控及产品性能各方面面临着更加严峻挑战。若公司不能利用自身的竞争优势进一步巩固和提 升现有市场地位，增强产品品质、降低生产成本，公司将面临现金流减弱的风险。

• 3、偿债风险：受公司拓展新业务的影响，公司资产负债率有所升高，但若未来公司的经营环境发生重大不利变化，负债水平不能保持在合理的范围

内，公司将可能出现偿债风险。

• 4、存货跌价风险：公司经营中存货主要为原材料（多晶硅料、钢、铝等）和库存商品（硅片、组件）。如果市场环境发生重大变化、市场竞争加剧

及公司经营策略出现失误，将增加计提存货跌价准备的风险。

• 5、宏观风险：当前国际形势复杂多变，多边贸易摩擦呈现逐步加剧的趋势。公司多年来一直将国际化作为重要的战略安排，包括绿电制氢在内的多

类业务均在海外市场进行了相应的布局，而光伏业务的海外需求又对国内供需平衡具有重要影响。未来不排除国际贸易争端及战争对公司订单落地产生 不利影响的可能性。

(二) 其他披露事项

2026 年度“提质增效重回报”专项行动方案的半年度评估报告

2026 年度是公司“十五五”战略规划的开局之年，也是深化创新驱动、激活增长动能的关键之年。为深入贯彻国家关于提高上市公司质量的决策 部署，落实上海证券交易所相关工作要求，践行“以投资者为本”的理念，公司结合自身经营情况和发展战略，于 2026 年 4 月 28 日制定并发布了 《2026 年度“提质增效重回报”行动方案》（以下简称“行动方案”）。现将 2026 年上半年的实施效果评估情况报告如下：

一、聚焦主责主业，市场突破提质效 2026 年上半年，公司继续坚定实施“装备制造+清洁能源”双轮驱动战略，紧抓全球绿色转型机遇，在逆境中持续攻坚克难，整体经营质量稳中有

进。

高端装备稳固领跑，绿色技术实现突破：公司空冷系统成功进入以色列、墨西哥等新市场，并在海外 H 型空冷产品上实现业绩突破，对内通过设

计优化、供应链整合与制造工艺改进，有效提升产品毛利率。在手订单与意向项目充足，为全年业绩增长提供了有力保障。换热器业务订单结构持续优 化，空分、CCUS 及海外石化订单表现亮眼。公司单晶硅业务板块在行业低谷期展现出了强大的经营韧性，有力推行“极致降本”专项行动，综合方棒 用电单耗持续下降。同时，公司积极拓展市场渠道，国内销售市占率提升，并成功争取到多项政府政策回款，有效保障了现金流。

深化大客户战略，推进运营变革：公司以“平台化管理、专业化销售”为核心完成组织变革，提高专职销售人员比例，精简管理人员比例，强化内 外协同。通过深耕优质客户资源，战略合作伙伴数量持续增加，客户生态愈发稳固。事业部全面推进运营中心模式变革，实现了从接单到交付的全链条 协同管理。同时，数智化转型加速，AI 技术已应用于参数化出图、料耗智能检测等多个场景，业财一体化系统成功上线，运营效率显著提升。

二、科技创新与数字化转型打造新质生产力 2026 年上半年，公司继续秉持高度的忧患意识，坚定不移贯彻创新驱动发展战略，以“创新引领、极致成本、数智融合”为核心抓手，推动技术

自立自强与高质量发展深度融合。公司持续优化“碳中和中央研究院-技术中心-技术部”三级创新体系，严格执行“生产一代、研发一代、储备一代” 的梯度研发战略。在节能节水、氢能、储能、光伏等多个领域取得显著研发成果，包括 AEM 电解制氢催化剂开发、PEM 电解制氢电堆组装、CCUS 节 能工艺包和高温热泵机组、高比例国产砂应用等重要技术突破。

深化数智赋能，构建协同新生态：数字中心成功构建公司“业财一体化”管理模式，实现业务流与财务流的深度融合。在 AI 创新应用方面，率先

上线集团行政及研发设计 AI 智能体，构建企业管理知识库，并全面升级数据安全策略，为企业数字化转型筑牢安全防线。 三、坚持与股东共建共享 2026 年，公司将深化“以投资者为本”的理念，将股东回报从单纯的利润分配升维至价值共创的战略高度。 公司已制定《未来三年股东分红回报规划（2025 年-2027 年）》。鉴于相应财年公司净利润为负且资产负债率超过 70%，为保障公司经营现金流的

稳定及长远发展，公司 2025 年年度及 2026 年半年度将不进行利润分配及资本公积金转增股本，公司将统筹做好资金规划，努力提升经营效益。 公司将把市值管理作为一项长期性、基础性工作，全面提升应对资本市场复杂波动的能力。当公司股价因非理性因素长期背离内在价值时，将考虑

审慎、择机地运用合法的多元化手段主动引导价值回归，稳定市场预期。 四、加强投资者交流沟通，提升价值认同 2026 年上半年，公司董事会秘书办公室以“主动沟通、精准披露、价值共鸣”为核心，构建全方位、多层次的投资者沟通体系。 升级信息披露质量：在严格遵守《信息披露事务管理制度》的基础上，推动信息披露从“合规披露”向“价值披露”转型。通过优化定期报告结

构、增加经营数据可视化呈现等方式，向投资者传递更具深度和前瞻性的决策信息。公司已经连续 5 年主动披露 ESG 报告。

拓宽沟通渠道：坚持“线上+线下”双轨并行，常态化开展定期报告业绩说明会、投资者调研接待等活动。针对中小股东，持续优化投资者热线、

官方邮箱、上证 e 互动等平台的响应机制，保障全体股东特别是中小股东的知情权。公司股东会积极采用使用上证所信息网络有限公司提供的股东会提 醒服务，委托上证信息通过智能短信等形式，根据股权登记日的股东名册主动提醒股东参会投票，向每一位投资者主动推送股东会参会邀请、议案情况 等信息,方便投资者参与公司重大决策。

深化价值共鸣：建立投资者意见“收集-分析-反馈-改进”的全流程管理机制，将投资者的合理化建议纳入公司战略研讨和经营优化的重要参考，推

动投资者声音从“被动接收”向“主动融入”转变。 五、健全公司治理，持续规范运作 2026 年上半年，公司持续跟踪监管政策动态，及时完善治理制度体系，确保治理架构与新法要求全面适配。公司高度重视规范运作和治理水平的

提升，已经严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律、法规的要求，修订了包括《董事、高 管薪酬管理制度》在内的内部管理相关制度。

公司重点保障独立董事独立公正履职，强化审计委员会监督职能，切实维护中小股东权益。通过深化法律合规与内控体系建设，健全风险防控机

制，推动公司治理水平持续提升。 六、强化“关键少数”责任，提升履职能力 2026 年上半年，公司深化“关键少数”履职保障与独立董事作用发挥机制，筑牢规范运作根基。 建立常态化培训机制：公司通过内部“双良大学”建立了常态化、多元化的“关键少数”培训长效机制，通过线上+线下的系统性培训提升核心人

员履职素养，第一时间传导最新监管政策与合规要求，强化风险共担、权责对等意识。 优化独立董事履职保障：公司持续优化独立董事履职保障体系，进一步发挥各专门委员会专业把关与监督效能。通过强化内控监督与常态化合规风

险排查，紧盯重点领域、关键环节合规风险，牢牢守住不发生重大合规风险的底线。 七、其他说明及风险提示 2026 年下半年，公司将继续严格落实行动方案，采取更有效的措施不断提升公司核心竞争力、盈利能力和风险管理能力。以精益的经营管理、合

规的公司治理切实保护投资者利益，履行上市公司的责任与义务，回报广大投资者的信任。 本评估报告是基于当前公司经营情况和市场环境所制定，不构成对投资者的实质性承诺，存在一定的不确定性，敬请投资者注意投资风险。

第四节 公司治理、环境和社会

一、公司董事、高级管理人员变动情况 √适用 □不适用

公司董事、高级管理人员变动的情况说明

• □适用 √不适用

二、利润分配或资本公积金转增预案 半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案

三、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响 (一) 相关股权激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

• □适用 √不适用

(二) 临时公告未披露或有后续进展的激励情况 股权激励情况

• □适用 √不适用 其他说明
• □适用 √不适用 员工持股计划情况
• □适用 √不适用 其他激励措施
• □适用 √不适用

四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况 √适用 □不适用

其他说明

• □适用 √不适用

五、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

• □适用 √不适用

第五节 重要事项

一、承诺事项履行情况 (一) 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项 √适用 □不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

• □适用 √不适用

• 三、违规担保情况
• □适用 √不适用

四、半年报审计情况

• □适用 √不适用

五、上年年度报告非标准审计意见涉及事项的变化及处理情况

• □适用 √不适用

六、破产重整相关事项

• □适用 √不适用

七、重大诉讼、仲裁事项

• □本报告期公司有重大诉讼、仲裁事项 √本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项

八、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整

改情况 √适用 □不适用 2026 年 4 月 3 日，公司、公司控股股东双良集团有限公司及相关当事人收到中国证监会江苏监 管局下发的《行政处罚决定书》（〔2026〕5 号），因信息披露误导性陈述的违法行为，中国证 监会江苏监管局对公司责令改正，给予警告，并处以四百万元罚款；对时任董事会秘书杨力康给 予警告，并处以二百五十万元罚款；对双良集团有限公司处以四百万元罚款。公司认真复盘事件 始末，严肃进行内部追责并及时调整相关媒体发布工作的流程和制度，积极组织了全体董事、高 级管理人员及相关工作人员进行合规培训，已完成相关整改工作。

九、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明 √适用 □不适用 报告期内，本公司及公司控股股东、实际控制人的诚信状况良好，不存在未履行法院生效判决、 所负数额较大的债务到期未清偿等情况。 公司严格按照法律法规及监管规则要求，真实、准确、完整、公平、及时地披露相关信息，积极 履行对资本市场的承诺事项。

十、重大关联交易 (一) 与日常经营相关的关联交易

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用 □不适用 公司于 2026 年 4 月 28 日披露了《双良节能系统股份有限公司关于预计 2026 年度日常关联交易 的公告》(公告编号 2026-025)，对 2026 年度日常关联交易进行了预计。目前相关业务均正常开展 中，各项交易金额均在预计的额度范围内。

• 3、 临时公告未披露的事项

• □适用 √不适用

(二) 资产收购或股权收购、出售发生的关联交易

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

• □适用 √不适用

2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

3、 临时公告未披露的事项

□适用 √不适用

4、 涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

• □适用 √不适用

(三) 共同对外投资的重大关联交易

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 3、 临时公告未披露的事项

• □适用 √不适用

(四) 关联债权债务往来

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 3、 临时公告未披露的事项

√适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

注：上表中报告期内发生额为净额。 (五) 公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

• □适用 √不适用

• (六) 其他重大关联交易
• □适用 √不适用

(七) 其他

• □适用 √不适用

十一、重大合同及其履行情况 (一) 托管、承包、租赁事项

• □适用 √不适用

(二) 报告期内履行的及尚未履行完毕的重大担保情况 √适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

注：上表中计算采用的净资产数据为 2026 年半年度净资产数据（未经审计）；上表中公司实际直接或间接为资产负债率超过 70%的被担保对象提供的 债务担保金额为 592,381.07 万元，因数据校验需要表中剔除重复计算部分填为 203,598.75 万元。

(三) 其他重大合同

• □适用 √不适用

十二、募集资金使用进展说明

• □适用 √不适用

十三、其他重大事项的说明

• □适用 √不适用

第六节 股份变动及股东情况

一、股本变动情况 (一) 股份变动情况表

• 1、 股份变动情况表 单位：股

2、 股份变动情况说明

√适用 □不适用 截至 2026 年 6 月 30 日，累计已有人民币 1,199,368,000 元的“双良转债”转为 A 股普通股，累 计转股股数为 193,540,038 股，占“双良转债”转股前已发行普通股股份总额的 10.3461%。

3、 报告期后到半年报披露日期间发生股份变动对每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如 有）

√适用 □不适用 报告期内因“双良转债”转股导致公司股份数量相较 2025 年 12 月 31 日增加 190,426,681 股，占 2025 年 12 月 31 日公司股份总数的 10.16%，对公司每股收益、每股净资产等财务指标产生同比 例稀释。报告期后至披露日期间“双良转债”转股极少，对每股收益、每股净资产等财务指标影 响忽略不计。

4、 公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

• □适用 √不适用

(二) 限售股份变动情况

• □适用 √不适用

二、股东情况 (一) 股东总数：

(二) 截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

持股 5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

• □适用 √不适用 前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
• □适用 √不适用 前十名有限售条件股东持股数量及限售条件
• □适用 √不适用

(三) 战略投资者或一般法人因配售新股成为前十名股东

• □适用 √不适用

三、董事和高级管理人员情况 (一) 现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动情况

• □适用 √不适用 其它情况说明
• □适用 √不适用

(二) 董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

• □适用 √不适用

(三) 其他说明

• □适用 √不适用

四、控股股东或实际控制人变更情况

• □适用 √不适用

五、优先股相关情况

• □适用 √不适用

第七节 债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

□适用 √不适用

二、可转换公司债券情况 √适用 □不适用 (一)转债发行情况 公司可转债发行基本信息如下：

发行结果：

经中国证券监督管理委员会《关于同意双良节能系统股份有限公司向不特定对象发行可转换公司 债券注册的批复》（证监许可〔2023〕1351 号）同意注册，公司于 2023 年 8 月 8 日向不特定对 象发行可转债 2,600 万张，每张面值人民币 100 元，募集资金总额为 260,000 万元，可转换公司债 券期限为自发行之日起六年，票面利率为第一年 0.2%、第二年 0.5%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、 第五年 1.8%、第六年 2.0%。 经上海证券交易所自律监管决定书[2023]208 号文同意，公司发行的 260,000 万元可转换公司债券 于 2023 年 9 月 8 日在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“双良转债”，债券代码“110095”。

(二)报告期转债持有人及担保人情况

(三)报告期转债变动情况

单位：元 币种：人民币

(四)报告期转债累计转股情况

(五)转股价格历次调整情况

单位：元 币种：人民币

(六)公司的负债情况、资信变化情况及在未来年度还债的现金安排 根据中国证监会《上市公司证券发行管理办法》《公司债券发行与交易管理办法》和《上海证券 交易所股票上市规则》等相关规定，报告期内，公司委托信用评级机构联合资信评估股份有限公 司为公司发行的双良转债进行了信用评级，联合资信评估股份有限公司出具了《双良节能系统股 份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券 2026 年跟踪评级报告》，评级结果如下：确定维 持双良节能系统股份有限公司主体长期信用等级为 AA-，维持“双良转债”的信用等级为 AA-， 评级展望为稳定。公司各方面经营情况稳定，资信情况良好。公司未来年度还债的现金来源主要 包括公司业务正常经营所获得的收入所带来的现金流入等。

(七)转债其他情况说明 自 2026 年 6 月 2 日起，截至 2026 年 6 月 23 日收盘，公司股价出现任意连续三十个交易日中至 少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%（5.25 元/股）之情形，触发“双良转债” 的转股价格向下修正条款。基于对公司长期发展与内在价值的信心以及维护全体投资者的利益， 公司董事会决定不向下修正转股价格，同时在未来三个月内（2026 年 6 月 24 日至 2026 年 9 月 23 日），如再次触及可转债转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。从 2026 年 9 月 24 日开始重新起算，若再次触发“双良转债”的转股价格向下修正条款，届时公司董事会将再次召 开会议决定是否行使“双良转债”的转股价格向下修正权利。

一、审计报告

□适用 √不适用

第八节 财务报告

二、财务报表

合并资产负债表 2026 年 6 月 30 日

编制单位： 双良节能系统股份有限公司

单位：元 币种：人民币

公司负责人：刘正宇 主管会计工作负责人：潘素明 会计机构负责人：潘素明

母公司资产负债表 2026 年 6 月 30 日

编制单位：双良节能系统股份有限公司

单位：元 币种：人民币

公司负责人：刘正宇 主管会计工作负责人：潘素明 会计机构负责人：潘素明

合并利润表 2026 年 1—6 月

单位：元 币种：人民币

本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0 元, 上期被合并方实现 的净利润为： 0 元。

公司负责人：刘正宇 主管会计工作负责人：潘素明 会计机构负责人：潘素明

母公司利润表 2026 年 1—6 月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：刘正宇 主管会计工作负责人：潘素明 会计机构负责人：潘素明

合并现金流量表 2026 年 1—6 月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：刘正宇 主管会计工作负责人：潘素明 会计机构负责人：潘素明

母公司现金流量表 2026 年 1—6 月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：刘正宇 主管会计工作负责人：潘素明 会计机构负责人：潘素明

合并所有者权益变动表 2026 年 1—6 月

单位：元 币种：人民币