山东高速路桥集团股份有限公司

2026 年半年度报告

2026 年 8 月

第一节 重要提示、目录和释义

公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责 任。

公司负责人董事长、法定代表人林存友，主管会计工作负责人董事、总经 理万雨帆及会计机构负责人(会计主管人员)总会计师裴仁海声明：保证本半年 度报告中财务报告的真实、准确、完整。

所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中“公司面临的风险和应对措

施”部分描述了公司未来经营中可能面临的风险以及应对措施，敬请广大投资 者注意查阅。

公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司 2026 年 7 月 31 日 总股本 1,552,442,024 股扣除回购股份 9,159,925 股后的 1,543,282,099 股为 基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 0.2645 元（含税），送红股 0 股（含 税），不以公积金转增股本。

目录

第一节 重要提示、目录和释义 .......................................................................................................................................2 第二节 公司简介和主要财务指标 ..................................................................................................................................6 第三节 管理层讨论与分析 ................................................................................................................................................9 第四节 公司治理、环境和社会 .....................................................................................................................................37 第五节 重要事项 ................................................................................................................................................................39 第六节 股份变动及股东情况 ...................................................................................................................................... 100 第七节 债券相关情况 .................................................................................................................................................... 106 第八节 财务报告 ............................................................................................................................................................. 119

备查文件目录

一、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并

盖章的财务报表。 二、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、以上备查文件的备置地点：公司证券管理部。

释义

第二节 公司简介和主要财务指标

一、公司简介

二、联系人和联系方式

三、其他情况

• 1、公司联系方式

公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化

□适用 不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，

具体可参见 2025 年年报。

• 2、信息披露及备置地点

信息披露及备置地点在报告期是否变化

□适用 不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报

告期无变化，具体可参见 2025 年年报。

• 3、其他有关资料

其他有关资料在报告期是否变更情况

□适用 不适用

四、主要会计数据和财务指标

公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 □否

追溯调整或重述原因 同一控制下企业合并

五、境内外会计准则下会计数据差异

• 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净

资产差异情况。

• 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况

□适用 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净

资产差异情况。

六、非经常性损益项目及金额

适用 □不适用

单位：元

其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况：

□适用 不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经

常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明

□适用 不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中

列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。

第三节 管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的主要业务

公司具有多年路桥项目承揽、施工的业务经验，具备科研、设计、施工、养护、投融资 等完善的业务体系和管理体系，是全领域、全产业链的工程建设服务商。公司业务涵盖公路、 桥梁、隧道、铁路、市政、产业园区、轨道交通、养护等施工领域，创下诸多“国内之 最”“国际一流”品质工程，先后荣获鲁班奖、国家优质工程金奖、詹天佑奖、全球道路成 就奖等国家级、世界级荣誉，综合实力位居全国同行业前列，是山东省公路建设行业的主力 军。

（一）报告期内公司所处行业情况

• 1.行业政策情况

国家推出一系列支持政策，行业发展迎来诸多机遇，作为国民经济支柱产业的地位稳 固。

• 2.行业投资情况

根据交通运输部公开数据，2026 年上半年，完成交通固定资产投资 1.5 万亿元，其中公 路完成投资 1.0 万亿元。根据国家统计局 2026 年 1—6 月份固定资产投资数据，全国建筑安 装工程投资下降 8.0%。根据山东省交通运输厅数据，2026 年上半年全省交通运输投资累计 完成 1,265 亿元，完成年度投资任务的 55.0%。

（二）公司主要产品及用途

• 1.路桥工程施工业务与产品

多年来，公司在公路、桥梁、隧道、铁路、城市基础设施等板块深耕细作，形成了门类 齐全、覆盖广泛的业务产品体系，积累了极为丰富的大型复杂工程施工经验。

公路板块。公司是山东省“九纵五横一环七连”高速公路网的中坚施工力量，累计参建 高速公路总里程约 6,444 公里。从山东省第一条高速公路济青高速开始，先后参建了京沪、 京台、沈海、临临、潍青、日兰、济泰、济广、济潍、泰新、栖莱、烟蓬、庆章、董梁、长 深、潍邹、郓鄄高速，省外参建了宁沪、大广、沪瑞、云南蒙自、四川乐宜、四川乐自、辽 宁沈康、新疆连霍、深圳机荷、申苏浙皖、京雄高速、云南楚大、浙江乍嘉苏、河南叶鲁、 甘肃永井等重点工程。其中，京台高速泰安至枣庄段改扩建工程、济南至潍坊高速公路工程 先后斩获 2023 年度、2024 年度全球道路成就奖（GRAA）。

桥梁板块。从 20 世纪 70 年代承建山东省黄河上第一座公路桥梁平阴黄河大桥开始，公 司累计参建大桥、特大桥总里程约 572 公里。先后参建青岛胶州湾大桥、南京长江二桥、三 桥、四桥，润扬、苏通、崇启长江大桥、张靖皋长江大桥等国家重点桥梁工程。其中，南京 长江二桥攻破环氧沥青钢桥面铺装世界工程难题，获 2004 年国家工程金质奖；青岛胶州湾 跨海大桥获 2013 年“乔治·理查德森”奖。

隧道板块。公司整合内外资源优势，着力提升隧道专业化、智能化、机械化施工能力， 累计参建隧道总长约 181 公里。先后参建济南绕城高速连接线、潍日高速、泰东高速、临临 高速、济潍高速、济泰高速、云南楚大高速等多条高速的大型、特大型隧道工程。其中， 4,110 米济潍高速盘顶山特长隧道是目前山东省高速公路最长隧道；承建的老虎山隧道是当 时单洞隧道跨径最大的公路隧道，长度 1,888 米在全球八车道公路隧道中位列第四。

铁路板块。公司打造铁路工程板块，促进业务“多元化”发展，累计参建高铁总里程约 203.1 公里。先后参建了鲁南、潍莱、郑济、潍烟、龙烟、匈塞等 8 条高铁项目及济南化工

产业园铁路专用线、内蒙古巴新铁路、山东寿平铁路、黄大铁路、河南省新开铁路竖开段改 建工程等多条普速铁路。其中济郑高铁长清黄河特大桥是国内首个采用钢筋混凝土结构跨越 黄河下游的高速铁路桥，也是当时铁路单联最长、规模最大的预应力钢筋混凝土五塔斜拉桥。

城市基础设施板块。市政领域：公司持续打造跨区域、多种类的城市建设服务能力，布 局南京、天津、济南等全国多个重点城市。参建临沂快速路、青岛三沙路综合管廊项目、成 都西江河流域水环境综合整治项目等，覆盖市政道路、高架桥、综合管廊、城乡开发、生态 修复、旧城改造升级、水污染治理、天然气管道等多元工程。产业园区领域：承建中锦信数 字娱乐创新产业园、莱山经济开发区人工智能产业园、瑞宝特莱阳国药医药产业园等产业园 区、滕州绿色资源循环利用产业园、海阳市海发绿色建材循环产业园、枣庄市峄城化工产业 园项目，园区类型涵盖新能源、人工智能、装备制造、低空经济等。轨道交通领域：公司累 计参建济南地铁 4 号线、青岛地铁 1 号线、宁波地铁 3 号线等 12 条地铁项目，总里程约 29.3 公里。

报告期内公司参建主要项目一览表

• 2.交通基础设施养护工程施工业务与产品

公司是国内较早进入道路养护施工领域的企业，以打造国内领先的基础设施综合养护服 务商为发展目标，积极研究应用绿色低碳养护技术，大力发展绿色养护产业，高速公路累计 养护里程突破 9,200 公里。多年来，公司持续推进业务从“传统养护”向“预防性养护、绿 色再生养护、智慧化养护、网络化养护”转变，树立了山东路桥“绿色低碳、精准长效”养 护品牌。一是构建了微表处、超表处、超薄罩面等预防性养护全产业链体系，相关工艺累计 应用超 2,545 万㎡，其中超薄罩面技术成功应用于青岛胶州湾跨海大桥等重点工程。二是形 成涵盖就地热再生、就地冷再生、厂拌热再生、厂拌冷再生的四类路面再生技术体系，自主

研发的就地热再生设备已在山东、天津、内蒙古等国内十余个省份推广应用，累计再生规模 达 2,689 万㎡，节约石料 259 万吨、沥青 16.76 万吨，再生数量及质量稳步提升。三是构建 集研发、生产、施工、服务于一体的智慧化养护产业格局，研发沥青路面智能管控集成技术， 打造“全过程智慧管控+无人施工+集中养护”新模式，成功应用于威青高速等项目。四是持 续完善养护基地建设布局，采用“永临结合”模式，科学规划、合理布局，已建成 36 个养 护基地，形成覆盖广泛、规模适度、绿色环保的养护基地网络体系，通过基地化运作，实现 了混合料销售、国省道养护、再生工艺推广、绿化保洁等综合“养护+”项目市场拓展。

报告期内，公司交通基础设施养护业务体系成熟、技术优势突出，主营道路、桥梁等交 通基础设施养护、维修、升级改造工程，拥有超薄罩面、桥梁整体顶升等多项特色养护核心 技术，可实现各类养护工艺标准化、规模化落地应用。市场布局方面，公司坚持省内深耕、 省外拓展的全域发展格局：省内聚焦济南、青岛、烟台等核心区域，成功中标济南黄河大桥 大修、纬六路高架桥大修等重点工程。依托完善的全国经营布局，持续外拓市场，养护业务 覆盖河北、江西、四川、安徽等多个省市。同时公司具备高海拔、复杂工况养护施工优势， 自2023年起持续深耕西藏市场，承接了川藏铁路配套公路等养护工程，累计中标规模超7亿 元，高难度养护施工技术与跨区域服务能力得到充分验证。

（三）公司主要业务模式

报告期内，公司工程施工项目的主要业务模式包括工程承包合同模式和融资合同模式。 工程承包合同模式是指通过投标或其他方式承揽施工业务，与发包人签订工程承包合同，

负责合同内工程的全部施工任务，向发包人提供施工服务，包括向项目业主提供施工总承包 服务和向其他工程施工总承包方提供工程专业分包服务等。发包人根据合同约定时间和比例 支付工程进度款，办理工程交（竣）工验收手续，工程竣工结算后支付剩余工程款，按合同 约定返还工程质保金或保留金。

融资合同模式是指公司通过招投标等合规方式向发包人提供工程施工和融资服务，公司 负责工程建设施工，同时为发包人提供项目融资，通过项目运营收入或业主回购收回投资。 报告期内，公司涉及的融资合同模式主要为入股施工一体化、投资施工一体化和 PPP（即政 府和社会资本合作项目）项目等。入股施工一体化是指作为施工单位或建设单位，入股项目 公司参与施工项目投资，并承担项目施工任务和/或运营任务（含投建营全流程运营）的项 目模式，该模式下公司按合同约定获得施工收益、投资收益及/或相应的运营收益。投资施 工一体化是公司作为施工单位，自行或指定合作方认购业主指定的基金份额参与项目投资，

并承担项目施工任务的模式，该模式下公司按合同约定获得施工收益、投资收益等。PPP 项 目是指公司通过与政府、其他社会资本合作，参与公共基础设施的投资、融资、建设与运营， 运营期内，公司通过使用者付费或政府购买服务方式获取投资回报及收回投资成本。根据 2023 年 11 月《国务院办公厅转发国家发展改革委、财政部〈关于规范实施政府和社会资本 合作新机制的指导意见〉的通知》（国办函〔2023〕115 号），政府和社会资本合作项目聚 焦使用者付费。

工程承包合同模式中，公司收入为向发包人提供施工服务而按期收到的工程款。融资合 同模式中，公司收入除施工收入外，在公司自行出资的情况下另取得按合同约定的投资收益、 运营收益（如有）。报告期内，公司紧跟国家政策，主要业务模式未发生重大变化。

（四）市场地位

公司建设足迹遍布全国三十四个省市及自治区和全球四十四个国家，在行业内树立了信 得过的“山东路桥”品牌形象。公司拥有一流的施工技术、领先的资质优势、雄厚的装备优 势和人才优势，施工管理全面有效，是行业内少数综合竞争力较强且具备品牌知名度和市场 影响力的施工企业。

（五）主要业绩驱动因素

详见本节“二、核心竞争力分析”。

二、核心竞争力分析

（一）技术优势

公司坚持创新驱动发展，持续完善核心技术体系，强化复杂工程技术攻关、深化产学研 协同与成果转化，不断构筑技术壁垒。一是研发平台与创新主体梯次发展。拥有各级研发平 台 46 家（其中国家级 1 家、省级 23 家），高新技术企业 15 家，形成梯次发展的创新企业 集群。二是复杂工程攻坚能力突出。聚焦超大型、高难度工程施工技术瓶颈，成功攻克世界 首例 UHPC-钢箱叠合梁悬臂安装、UHPC 护栏智能化生产、“零碳”智慧养护等一批关键核心 技术。在庆章高速黄河特大桥建设中，针对世界首例 UHPC-钢箱叠合梁结构自主研发专用悬 臂安装设备，有效破解关键施工难题，创下“世界最大跨径连续梁桥”等三项世界之最，相 关技术成果在重难点工程中得到规模化应用。三是产学研转化成效显著。报告期内，获批研 发项目 40 项，完成科技成果评价 29 项，其中国际领先 1 项、国际先进 10 项，核心成果应

用于济潍高速、潍坊至青岛公路等工程，有效降低安全风险与运营成本。四是创新成果丰硕。 报告期末累计获省部级科技奖 266 项；累计制修订标准 130 项（国标 18 项）；累计拥有国 家及省部级工法 315 项、有效授权专利 3,300 项（发明专利 701 项）,知识产权数量与质量 同步提升，技术壁垒持续加固。

（二）装备优势

雄厚的装备优势。公司兼具高端装备制造、数字化管控及装备海外输出综合能力，装备 资产规模雄厚、结构持续优化，为公司业务拓展、项目降本增效筑牢坚实硬件底座。截至报 告期末，20 万元以上设备 4,860 台（套）、原值 40.06 亿元；200 万元以上设备 371 台 （套）、原值 16.08 亿元。一是高端装备自主研制与迭代应用优势加快形成。依托专业化装 备子公司，构建“装备采购‑运维管理‑自主研发”全链条闭环体系，攻坚隧道施工大型专用 装备等关键技术难题。掌握“油改电”核心技术，自主研发绿电出渣装载机等新型装备；设 备电气化改造可实现能源成本下降 43%‑60%。自研骨料智能检测、3000 型沥青热再生附楼等 特种装备，产品性能表现优异，持续丰富特种装备矩阵，具备规模化推广优势。二是“互联 网+”数字化管理成效显著。具备大规模工程装备数字运维能力，部署智能监控终端 4,300 余台，实现工时、油耗、设备报警穿透式监测；工时分析覆盖设备 3,345 台，燃油管理覆盖 设备 1,486 台，加油差异率由 12.84%降至 6.58%，实现由经验管理向数据驱动、事后核查向 过程管控转型。“云装备”平台实现租赁业务全数字化，完成租赁 4,991 台（套），交易金 额 5.46 亿元，节资率 6.67%，大型装备统筹配置形成差异化优势。三是装备国际化出海能力 持续增强。取得由必维国际检验集团（Bureau Veritas）颁发的欧盟 EN1090 钢结构制造 EXC4（执行等级 4）最高等级认证，具备对标欧标的装备制造与工程实施能力，为开拓海外 市场、输出成套装备夯实基础。

（三）人才优势

公司深入实施人才强企战略，建成梯队完备、结构多元的人才体系，构筑坚实人才竞争 优势，为高质量发展提供智力支撑。一是激活青年人才梯队建设活力。建立系统化青年培育 体系，推行新员工“融入—融合—融升”三年三阶培养模式，通过轮岗历练、分层赋能加快 青年员工能力提升。青年员工已成为重大项目攻坚主力；借助“导师带徒”机制，大批青年 骨干在急难险重任务中淬炼成长，成为业务中坚，保障人才接续供给。二是建强高层次专业 人才队伍。依托博士后创新实践基地等平台，深化产学研用融合，聚焦路面再生、桥梁智能

制造领域，实现技术攻关与人才培育双向赋能。截至报告期末，拥有一级建造师 1,775 人、 注册造价工程师 310 人、试验检测师 833 人，中高级职称人员 6,450 人；自主培养“泰山产 业经营管理领军人才”2 名、齐鲁首席技师 1 名，全职引进国务院政府特殊津贴专家 1 名， 柔性引进中国工程院院士 1 名，集聚领军人才 9 人、高级人才 20 人，人才结构持续优化。 三是健全人才引育与技能培育体系。深化人才机制改革，以职业技能竞赛落实“以赛促训、 以赛促育”，激发员工钻研技术的内生动力，壮大高技能人才队伍。围绕海外业务布局，开 展市场开发、商务谈判、合规风控专项培训，提升人员国际化素养，为海外拓业储备复合型 人才。

（四）管理优势

持续优化的经营开发管理。公司坚持“交通基础设施建设、城市基础设施建设”双核引 领，构建“立足山东、辐射全国、拓展海外”的市场格局，持续深化“进城、出海、拓新” 的经营战略，报告期内实现中标额 498.44 亿元。一是市场布局完善。坚持“稳内拓外”发 展思路，深耕山东核心市场，巩固路桥施工、高速养护等传统业务基本盘，报告期内省内中 标额占比超 51%，区域龙头地位稳固。紧跟国家区域政策，全力攻坚省外重点市场，深耕东 部沿海、川渝经济圈及新疆、西藏等政策红利区，报告期内成功中标广东中山进港大道、国 道 212 线苍溪回水至阆中双龙段公路、西藏空港新区市政道路等项目，全国化多点支撑格局 持续深化。二是“进城出海”双向突破。公司城市业务紧抓城市更新、片区开发窗口期，落 地山东铁投智能科技园区、济南钢城区城市更新等一批重点城市项目，报告期内城市业务中 标 271.3 亿元，占比 54.43%，为稳增长提供了支撑。海外业务紧跟“一带一路”倡议，巩固 中东欧、非洲等传统市场，加快开拓南美、中亚、东南亚等新兴区域，截至目前，公司海外 业务遍布全球 44 个国家，海外布局市场版图持续扩大。三是业务结构持续优化。报告期内， 公司交通基础设施、城市基础设施业务占比超 87%，传统优势板块基本盘稳固。海洋生态修 复、新型储能、生态循环产业、数字智算等新兴业务领域增长动能持续释放，先后中标青岛 海洋生态保护修复、100MW 飞轮储能调频电站等代表性项目。截至目前，公司中标业务已拓 展至 21 个业务领域，业务格局由单一主业驱动加快向多元协同布局转变。

全面有效的施工管理。公司不断提升施工管理标准化、精细化、智能化水平。一是全周 期项目管理优势。公司突出“策划”引领效能，依托在建项目，构建从项目跟踪、前期筹划、 过程管控到收尾闭环的全周期策划管理体系，并对项目技术、质量、安全、环保、劳务等实 施统筹部署，实现项目全周期精细化管控。二是全链条成本管控优势。推行两个“1%工程”，

强化重点项目责任成本核算，以集约采购、资源统筹、工艺创新、能力提升推动降本增效。 建立“一项目一清单”全周期监控机制，按月纠偏成本偏差、压实应收账款回收。建设应用 智慧供应链系统，打通业务全链条数据，运用大数据、AI动态管控生产要素，精准识别合同、 造价、供应链风险，构建穿透式管控体系，提升经营决策与风险防控水平。三是绿色低碳与 数智化建造协同赋能。公司锚定绿色化、智能化发展方向，推动施工模式迭代升级。先后打 造泰新项目零碳综合场站、鲁北永久智慧梁场等标杆场站；落地“黑灯工厂”无人化钢筋智 能生产模式，自动化程度、焊接效率及质量处于行业前列，生产效率提升 2-3 倍，实现绿色 低碳与智能建造协同增效。综合运用物联网、北斗定位、无人机巡检等手段，构建 24 小时 智能风控体系，对人员、设备、危大工程实时监测预警，推动现场管理由“人盯人”向数字 化、智能化管控转型，持续提升施工效能与安全管控水平。

经济高效的财务管理。一是信用评级优质。公司为 AAA 主体信用评级单位，构建起多元 化低成本融资渠道，整体具备较强融资议价能力，为业务扩张与项目实施提供稳定资金保障。 二是融资统筹高效。持续创新融资工具、优化融资结构，报告期内成功发行“2026 山路 Y1” 可续期公司债，票面利率 1.93%创全国施工企业同品种、同期限债券票面利率新低。推行资 金集中管理、票据统筹运用等精细管理手段，综合融资成本维持行业较低水平。三是风险管 控稳健。深入推进全链条降本增效，狠抓“两金”压降与债务化解，严控增量、化解存量、 防范风险，重视经营现金流，严守债务杠杆红线。依托司库体系确保资金风险全流程可视可 控，构建安全规范、稳健高效的财务管控体系。

（五）资质优势

领先的资质优势。公司为公路工程、市政工程施工、设计“三特三甲”资质企业，拥有 公路工程施工总承包特级、市政公用工程施工总承包特级，工程设计公路行业甲级、市政行 业甲级资质。公司拥有施工、设计、勘察、监理、养护等各类型资质，包括建筑工程、电力 工程施工总承包壹级；公路路基工程、公路路面工程、桥梁工程、钢结构工程、公路交通工 程（公路安全设施）、建筑装修装饰工程、建筑机电安装、环保工程、城市道路照明专业承 包壹级；工程设计市政行业（轨道交通工程）专业甲级、水利行业（灌溉排涝、河道整治） 专业甲级；工程勘察工程测量专业甲级、工程勘察专业类岩土工程（勘察）甲级；房屋建筑 工程监理甲级、市政公用工程监理甲级；公路养护作业单位隧道甲级、路基路面甲级、桥梁 甲级、交通安全设施等资质。同时具有对外援助成套项目总承包企业资格，业务竞标能力和 工程承揽能力强。

报告期内，公司资质无重大变化，到期甲级、二级资质均完成续期。公司持续优化资质 层级，夯实高等级资质优势，新增资质 20 余项，补齐港口与航道工程施工板块资质短板， 增强跨领域项目承揽能力。

（六）品牌优势

信得过的“山东路桥”品牌优势。近年来，公司先后参与了全国三十余个省市自治区和 几十个国家的重点工程建设，用一流的质量树立了良好的品牌形象，实现“干一项工程、树 一座丰碑、赢一方市场”。公司先后荣获全国文明单位、全国守合同重信用企业、全国建筑 业诚信企业、中国桥梁建设十大优秀团队、全国企业文化建设先进单位、国家级“青年文明 号”、科技创新领军企业、山东省五一劳动奖状、山东省工人先锋号、山东交通工匠、山东 省优秀市政工程施工企业等称号，入选 ENR 全球最大 250 家承包商，享有较高的行业知名度 和社会影响力。

报告期内，公司荣获全国五一劳动奖状、中国公路建设行业协会科学技术进步奖一等奖 及多项茅以升科学技术奖，并在国际安全领域首次斩获英国安全委员会国际安全奖。截至报 告期末，公司累计荣获国家优质工程金奖 6 项，鲁班奖 10 项，公路交通优质工程奖 28 项， 詹天佑奖 5 项，市政工程最高质量水平评价 2 项，全球道路成就奖 2 项。

三、主营业务分析

概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 主要财务数据同比变动情况

单位：元

公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动

□适用 不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 营业收入构成

单位：元

占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品或地区情况 适用 □不适用

单位：元

公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1 期按报告期末口径 调整后的主营业务数据

□适用 不适用

四、非主营业务分析

适用 □不适用

单位：元

五、资产及负债状况分析

1、资产构成重大变动情况

单位：元

• 2、主要境外资产情况

□适用 不适用

• 3、以公允价值计量的资产和负债

适用 □不适用

单位：元

其他变动的内容 无 报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化

□是 否

• 4、截至报告期末的资产权利受限情况

详见“第八节财务报告七、合并财务报表项目注释 31、所有权或使用权受到限制的资 产”

六、投资状况分析

• 1、总体情况

适用 □不适用

• 2、报告期内获取的重大的股权投资情况

适用 □不适用

单位：元

3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况

□适用 不适用

4、金融资产投资

• （1） 证券投资情况

适用 □不适用

单位：元

• （2） 衍生品投资情况

□适用 不适用 公司报告期不存在衍生品投资。

• 5、募集资金使用情况

适用 □不适用

• （1） 募集资金总体使用情况

适用 □不适用

单位：万元

募集资金总体使用情况说明： 一、2023年度向不特定对象发行可转换公司债券募集资金合计人民币4,836,000,000.00 元,扣除承销与保荐费用(含增值税)人民币 9,672,000.00 元，实际收到可转换公司债券认购 资金人民币 4,826,328,000.00 元，扣除律师费用、会计师费用等费用后，实际募集资金净 额 为 4,824,263,366.91 元 。 截 至 2026 年 6 月 30 日 ， 募 投 项 目 累 计 使 用 资 金 3,892,740,526.06 元，其中施工项目使用资金 2,566,412,526.06 元（含募集资金置换前期 自筹资金 1,795,053,976.98 元），补充流动资金 826,328,000.00 元，偿还银行贷款 500,000,000.00 元。账户利息收入 8,585,348.69 元，银行手续费支出 24,615.87 元。使用 部分闲置募集资金暂时补充流动资金 600,000,000.00 元。截至 2026 年 6 月 30 日，募集资 金余额为 342,149,207.76 元。

二、2024 年度向专业投资者公开发行公司债券（第一期），募集资金合计人民币

• 998,800,000.00 元，其中 298,800,000.00 元用于偿还回售公司债券 21 山路 01，

500,000,000.00 元用于偿还中期票据 21 高速路桥 MTN001，200,000,000.00 元用于偿还银行 贷款，截至 2026 年 6 月 30 日，已按照约定用途使用完毕。

三、2024 年度向专业投资者公开发行公司债券（第二期），募集资金合计人民币

• 499,400,000.00 元，全部用于偿还浙商银行借款，截至 2026 年 6 月 30 日，已按照约定用途 使用完毕。

四、2025年度向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期），募集资金合计人民 币 499,400,000.00 元，全部用于偿还回售的公司债券“22 山路 01”，截至 2026 年 6 月 30 日，已按照约定用途使用完毕。

五、2025 年度向专业投资者公开发行公司债券（第二期），募集资金合计人民币 999,020,000.00 元，其中 499,020,000.00 元用于偿还回售的公司债券“22 山路 02”，

• 500,000,000.00 元用于偿还有息债务,截至 2026 年 6 月 30 日，已按照约定用途使用完毕。 六、2025年度向专业投资者公开发行可续期公司债券（第一期），募集资金合计人民币

499,502,500.00 元，全部用于偿还有息债务,截至 2026 年 6 月 30 日，已按照约定用途使用 完毕。

七、2026年面向专业投资者公开发行可续期公司债券（第一期），募集资金合计人民币 499,502,500.00 元，全部用于偿还有息债务,截至 2026 年 6 月 30 日，已按照约定用途使用 完毕。

八、2026 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期），募集资金合计人民币 499,510,000.00 元，全部用于偿还有息债务,截至 2026 年 6 月 30 日，已按照约定用途使用 完毕。

• （2） 募集资金承诺项目情况

适用 □不适用

单位：万元

• （3） 募集资金变更项目情况

□适用 不适用 公司报告期不存在募集资金变更项目情况。

七、重大资产和股权出售

• 1、出售重大资产情况

□适用 不适用 公司报告期未出售重大资产。

• 2、出售重大股权情况

□适用 不适用

八、主要控股参股公司分析

适用 □不适用 主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况

单位：元

报告期内取得和处置子公司的情况 适用 □不适用

主要控股参股公司情况说明

九、公司控制的结构化主体情况

适用 □不适用

十、公司面临的风险和应对措施

（一）可能面临的风险

• 1.行业风险

公司所属行业为土木工程建筑业。经济周期的变化与行业发展密切相关，国民经济运行 状况、城市化进程发展等因素都会直接传导至土木工程建筑业。同时，公司所从事的路桥工 程施工和养护施工业务主要依赖于山东省内及全国其他地区交通基础设施的固定资产投资规 模，基础设施投资规模对公司业务发展有较大影响。

• 2.工程施工周期风险

工程施工项目可能受到工程设计发生变更、工程款项不能及时到位、交通供电供水限 制、征地拆迁及恶劣天气等因素的影响，导致工程进度无法按合同约定进行，存在工程不能 按期建成交付的风险，影响公司的经营业绩和信誉。

• 3.材料价格上涨风险

公司使用的大宗材料主要包括沥青、混凝土和钢材。由于路桥工程施工周期较长，该等 大宗材料的价格上涨将直接导致施工成本的增加，使实际施工成本与工程预算出现差异，影 响公司经营业绩。

• 4.市场竞争风险

国内路桥工程施工市场竞争日趋激烈，除了特大型、全国性建筑企业和各省、市、自治 区国有或股份制从事公路工程施工的企业以外，民营企业为代表的公路工程施工企业不断增 加，市场处于完全竞争状态。

• 5.安全生产风险

路桥工程施工过程中，由于生产指挥不当或员工操作失误，可能导致机械设备损坏或人 员伤害；施工设计中对安全风险考虑不充分，可能导致施工过程发生事故；施工机械设备如 处于不良的使用运行状态，可能导致安全事故的发生；施工现场经常处于露天或高空环境， 周边的地质状况可能较为复杂，如不能做好相应防护，可能发生人员伤害或财产损失。

• 6.工程项目分包风险

公司作为施工总承包项目的总承包方，在项目的执行中，可以依法将所承包工程中的部 分工作分包给具有相应资质的企业，分包企业按照分包合同的约定对公司负责，而公司需要 对分包企业的工作成果向业主负责。如果公司分包方式不当或对分包商监管不力，可能引发 安全、质量事故和经济纠纷，对公司的工程质量、成本和经济效益产生影响，存在工程分包 风险。

• 7.环境保护风险

公司业务范围内的工程施工及管理行为，受到国家环境、能源相关法律法规及行业标

准、地方标准的约束，企业生产经营活动存在能耗较高的风险、对环境造成污染的风险及潜 在触犯法律法规的风险。随着国家环保政策持续趋严，企业环境和能源管理行为直接影响到 信用等级、评优创先、投标、融资等活动。

• 8.海外业务风险

公司在开展国内市场的同时开展海外市场业务，如海外政治、经济环境发生变化及汇率 波动，将对公司海外业务开展带来风险。公司存在如阿尔及利亚、安哥拉、越南、孟加拉等 境外施工项目，承受的外汇风险主要与境外项目所持有的外币资金和债权债务有关，汇率变 动将会对上述资产价值产生影响。公司将密切关注汇率变动对公司的影响。

（二）应对措施

公司致力于做实做细风险防范工作，聚焦主营业务，统筹运用政策研究、市场调研、科 学决策、法务合规、审计预警、巡察督查等方式，合理研判内外部形势，科学预见风险挑战， 下好风险防范“先手棋”，打好风险化解“组合拳”。

十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况

公司是否制定了市值管理制度。

□是 否 公司是否披露了估值提升计划。 是 □否

为提高公司发展质量，提升投资价值，增强投资者回报，推动公司投资价值合理反映公 司质量，公司制定了《山东高速路桥集团股份有限公司估值提升计划》（以下简称估值提升 计划），并于 2025 年 2 月 28 日经公司第十届董事会第七次会议审议通过。公司估值提升计 划从聚焦主责主业、促进业务结构持续优化，增加中期分红、增强投资者回报，提升现金流 管控水平、优化资产结构，加强投资者互动交流、推动公司价值传递，整合业务板块、优化 产业布局五个方面展开，具体内容详见公司于 2025 年 3 月 1 日在指定媒体披露的相关公告。

十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况

公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。

□是 否

第四节 公司治理、环境和社会

一、公司董事、高级管理人员变动情况

适用 □不适用

二、本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况

适用 □不适用

三、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的实施情况

□适用 不适用 公司报告期无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施及其实施情况。

四、环境信息披露情况

上市公司及其主要子公司是否纳入环境信息依法披露企业名单 是 □否

五、社会责任情况

报告期内，公司紧扣国家战略，聚焦脱贫群众稳岗增收、帮扶区域提质发展、社会公益

暖心赋能，以实干践行初心、以责任回馈社会，扎实推进各项社会责任落地见效。 （一）巩固脱贫攻坚成果、助力乡村振兴 公司始终将巩固拓展脱贫攻坚成果、全面助力乡村振兴视为重要使命，立足主业优势彰

显国有上市公司的社会责任与担当。报告期内，公司以高质量建设“四好农村路”、推广绿 色低碳养护技术为契机，夯实乡村交通路网、激活发展内生动力。围绕筑基提质、产业帮扶、 稳岗就业三个方面，有序推进无棣、惠民、阳信、沾化、滨城、邹平等区县农村公路新建改 扩建与养护提升，补齐村镇供水、污水治理等民生基础设施短板；依托物流供应链产业基地 畅通农产品产销对接，带动农户稳定增收；坚持属地用工，优先吸纳脱贫群众参与工程建设 与技能培训，切实保障就近稳岗、持续增收。公司各项目以务实举措巩固脱贫成果，以实际 行动助力乡村全面振兴。

（二）投身社会公益，彰显国企担当 公司积极参与社会公益事业，常态化开展多元化志愿服务与公益帮扶，以温情与关爱回 馈社会，切实彰显国企担当。报告期内，新年伊始，多地遭遇强降雪极端天气，公司各项目 第一时间统筹调配人力与机械设备，就近开展城市主干道、国省干线清雪除冰作业，全力保 障道路畅通和群众出行安全；夏季台风过后，主动组织人员清扫工地周边道路、整治环境， 快速恢复通行条件与市容面貌，以专业力量扛起城市交通应急保障社会责任。公司积极响应 全国“学雷锋·文明实践我行动”号召，组织志愿者深入街道社区、养老机构开展走访慰问、 环境卫生整治、文明交通劝导、便民帮扶等系列服务，引领广大干部职工弘扬雷锋精神，做 社会主义核心价值观的模范践行者，凭借扎实的公益成效获评“快乐雷锋工程-雷锋饺子计 划”爱心单位。组织人员赴边境值守点慰问巡边队员，送去暖心物资并开展界碑清洁描红， 重温守边护边初心使命，践行国企社会责任与家国情怀。坚持助力无偿献血事业，上半年累 计组织 130 名员工参与献血，总献血量达 30,300 毫升、血小板 2 个治疗量，荣获"山东省无 偿献血组织表现突出单位"称号，并获山东省献血办公室颁发的感谢状。

第五节 重要事项

一、公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕 及截至报告期末超期未履行完毕的承诺事项

□适用 不适用 公司报告期不存在由公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在

报告期内履行完毕及截至报告期末超期未履行完毕的承诺事项。

二、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况

□适用 不适用 公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金。

三、违规对外担保情况

□适用 不适用 公司报告期无违规对外担保情况。

四、聘任、解聘会计师事务所情况

半年度财务报告是否已经审计

□是 否 公司半年度报告未经审计。

五、董事会对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明

□适用 不适用

六、董事会对上年度“非标准审计报告”相关情况的说明

□适用 不适用

七、破产重整相关事项

□适用 不适用

公司报告期未发生破产重整相关事项。

八、诉讼事项

重大诉讼仲裁事项

□适用 不适用 本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项。 其他诉讼事项 适用 □不适用

九、处罚及整改情况

□适用 不适用 公司报告期不存在处罚及整改情况。

十、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况

适用 □不适用 公司及公司控股股东、实际控制人的诚信状况良好，不存在未履行法院生效判决、所负

数额较大的债务到期未清偿等情况。

十一、重大关联交易

• 1、与日常经营相关的关联交易

适用 □不适用