公司代码：600510 公司简称：黑牡丹

黑牡丹（集团）股份有限公司 2026 年半年度报告

重要提示

一、 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、 公司全体董事出席董事会会议。

三、 本半年度报告未经审计。

四、 公司负责人冯小玉、主管会计工作负责人恽伶俐及会计机构负责人（会计主管人员）蔡玉贵 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用

六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用

本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。

七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否

八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示

公司已在本报告中详细描述了存在的风险事项，敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分 析”中“五、其他披露事项”中阐述的“（一）可能面对的风险”的内容。

十一、 其他

□适用 √不适用

目录

第一节 释义 .................................................................... 4 第二节 公司简介和主要财务指标 .................................................. 6 第三节 管理层讨论与分析 ........................................................ 9 第四节 公司治理、环境和社会 ................................................... 23 第五节 重要事项 ............................................................... 25 第六节 股份变动及股东情况 ..................................................... 35 第七节 债券相关情况 ........................................................... 38 第八节 财务报告 ............................................................... 45

第一节 释义

在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

第二节 公司简介和主要财务指标

一、 公司信息

二、 联系人和联系方式

三、 基本情况变更简介

四、 信息披露及备置地点变更情况简介

五、 公司股票简况

六、 其他有关资料

□适用 √不适用

七、 公司主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据

单位：元 币种：人民币

(二) 主要财务指标

公司主要会计数据和财务指标的说明

• □适用 √不适用

八、 境内外会计准则下会计数据差异

• □适用 √不适用

九、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项目认 定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号 ——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 √适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

十、 存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

• □适用 √不适用

十一、 其他

• □适用 √不适用

第三节 管理层讨论与分析

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 报告期内，公司业务布局主要为新型城镇化建设运营和纺织服装两大板块。 根据公司发展战略规划，“十五五”期间，公司将以打造“成为品牌常青内容常新、核心竞 争优势明显的产业控股集团，深化改革创新，推动转型升级”为发展规划总体目标，以“稳根固 基、改革探新、转型升级、赋能提质”为战略重点，以“深挖传统业务焕新升级，构建有较强抗 周期能力的‘压舱石’，转型新实业发展‘第二增长曲线’”为业务发展主线，坚持存量升级和 增量转型并举，推动公司高质量发展。

1、新型城镇化建设行业情况及公司新型城镇化建设业务情况概述

2026 年 5 月 15 日召开的国务院常务会议审议通过《城市更新“十五五”规划》，会议指出当 前我国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。要把城市更新摆在突出 位置，坚持远近结合、突出重点，有力有序推进各项工作，建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、 智慧的现代化人民城市。要落实好城市更新重点任务，培育壮大城市发展新动能，营造高品质城 市生活空间，推动城市发展绿色低碳转型，增强城市安全韧性，促进城市文化繁荣发展，提升城 市治理能力水平。要健全城市更新实施机制，完善政策支持体系，构建可持续的城市更新模式。

• 2024 年 4 月，中共中央政治局召开会议审议了《关于持续深入推进长三角一体化高质量发展若干 政策措施的意见》，强调要推动长三角一体化发展取得更大突破，更好发挥先行探路、引领示范、 辐射带动作用。2026 年 2 月，上海市规划和自然资源局公示了《上海大都市圈国土空间规划（20252035 年）》草案，标志着长三角一体化发展迈入空间协同新阶段，草案明确了以上海为核心，上 海大都市圈将包括常州在内的苏浙皖 13 市共 14 城，陆域面积约 11.36 万平方公里，常住人口超 1.1 亿人，上海大都市圈将成为规模体量最大且最为核心的都市圈，当城镇化进入到以创新驱动 为主的高质量发展阶段时，城市群、都市圈、大都市区将成为承载发展的主要空间形态。

根据国家统计局数据，2026 年 1-6 月，全国新建商品房销售面积 40,140 万平方米，同比下 降 11.6%；其中住宅销售面积下降 12.4%。新建商品房销售额 37,945 亿元，下降 13.6%；其中住 宅销售额下降 13.7%。

2026 年 3 月的政府工作报告中提出，着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供 给，探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。优化保障性住房 供给，加快危旧房改造。有序推动安全舒适绿色智慧的“好房子”建设，实施房屋品质提升工程 和物业服务质量提升行动。常州市也延续了购房资助和公积金新政策，支持住房困难工薪群体购 房，推动房地产市场平稳健康发展。《城市更新“十五五”规划》亦明确将“好房子”建设改造、 完整社区建设、城镇危旧房改造等列为 14 项重大工程，2026 年安排中央预算内投资 970 亿元支 持项目建设，惠及居民约 800 万户，为房地产存量时代的转型提供了系统性制度支撑。政府对“好 房子”建设及“高品质”供给的高度重视，为房地产市场的转型和发展提供了明确的方向，为聚 焦高品质居住需求提供了政策支撑和发展机遇。

房地产行业将继续适应从增量时代到存量时代的变化，由总量扩张转为存量上的改造、去库 存、消化和增量上的提质、调整、优化相结合；中国房地产行业在政策调控、市场转型和新型城 镇化的推动下，逐步进入深度调整与高质量发展的新阶段。经过近年市场调整，行业优胜劣汰加 剧，部分企业已确立稳健市场地位，成为中流砥柱，部分企业或选择深耕细分领域，成为细分龙 头，企业需找准发展方向以获取市场空间。

公司的新型城镇化建设业务主要包括基础设施建设、建筑施工、保障性住房建设、房地产开 发、物业服务、产业园区开发运营、文化创意园区改造运营等。公司在建设施工领域主要采用代 建、施工总承包以及 EPC 等模式；在房地产开发领域采用自主开发、合作开发等开发模式；同时， 公司积极拓展其他地产类业务，包括开发运营特色产业科技园区、文化创意园区改造和运营，并 探索推进健康养老产业等新型特色项目。

围绕“致力于成为深耕本地、区域一流的，在城市更新、高品质住房、基础设施等方面提供投 资、建设、运营一体化服务的城市综合服务商”的业务发展战略目标，房地产开发业务聚焦存量 项目去化、本地市场深耕，稳固经营基本盘，同时积极研究、探索、明晰城市更新具体模式并实 现产品化项目落地实践，并拓展落地高品质住宅。市政施工聚焦市政 ESG 焕新升级、绿色化、城 市环境治理，建筑施工专注错位竞争，以“施工技术领先化、AI+BIM 等数字化能力”为抓手，构

建“技术+品质+服务”核心竞争力。城市综合服务运营业务，围绕园区、社区与家庭等多元生活 与工作场景，采取灵活方式实施“轻”资产项目拓展和探索多元业务“复制”路径，提供可托付、 可复制、可变现的服务产品与解决方案。

2、纺织服装行业情况及公司纺织服装业务情况概述

“十五五”时期，外部形势仍在发生复杂变化，纺织行业面临严峻考验。但新形势下，行业作 为国民经济支柱产业的地位仍将持续巩固，强大国内市场、新质生产力赋能、区域与资源协同等 发展基础良好，战略机遇仍存。习近平总书记指出，因地制宜发展新质生产力，围绕战略性新兴 产业发展壮大和未来产业前瞻布局，发展新质生产力不是忽视、放弃传统产业，而是要用新技术 改造提升传统产业，积极促进产业高端化、智能化、绿色化。推动重点技术、关键技术、战略技 术的研发，能够推动新产业、新业态、新模式发展；通过运用新技术对传统产业进行全方位、全 链条改造，能够为传统产业转型升级持续赋能、增添亮色。2026 年 1-6 月，面对变乱交织的国际 环境、供强需弱的市场现实，我国纺织行业承压前行、彰显活力，构筑着大国经济的韧性与底气， 规上纺织企业工业增加值同比增长 3.3%；实现营业收入 1.06 万亿元，利润总额达 288 亿元；纺 织业固定资产投资完成额同比增长 9.4%；全国限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额达 7,709 亿元，同比增长 6.7%。在全球经贸环境持续波动的背景下，我国纺织行业出口贸易总体实 现平稳增长。根据海关总署统计快讯数据，2026 年 1-6 月，我国纺织品服装出口额达 1,459.6 亿 美元，同比增长 1.4%，为历史同期较高水平。其中，纺织品出口 730 亿美元，同比增长 3.5%，保 持稳健增长态势；服装出口 729.6 亿美元，同比微降 0.7%。尽管国际经贸环境依然复杂严峻，短 期内纺织服装出口仍面临多重压力与挑战，但我国纺织行业依托完备的产业体系优势、全球领先 的创新能力以及高效协同的供应链网络，在国际市场上仍具备坚实的长期竞争优势。面对新形势， 纺织外贸企业通过持续优化产品结构、积极创新贸易模式、大力拓展多元市场等方式，深度融入 全球产业链供应链体系，将不断增强行业抗风险能力与发展韧性。在巩固外贸基本盘的基础上， 推动我国纺织行业向全球价值链高端迈进，实现更高质量的发展。

公司纺织服装业务具备从染色、织造、整理、服装垂直一体化的生产体系，涉及面料生产、 服装加工、品牌运营的全产业链。公司纺织服装业务立足“中国创新”，借力“越南速度”，打 造高效协同的全球化牛仔产业体系；越南基地打造为快速响应的全球供应链中心；常州基地构建 技术领先的面料研发策源地，构建“牛仔主业+衍生业务”多元化业务生态。服装制造业务打造“以 牛仔洗水为核心优势、质量领先的专业牛仔服装供应商”；品牌业务塑造“柔软好穿的国民牛仔”， 聚焦简约、优质、性价比，服务美好生活。

报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用 √不适用

二、经营情况的讨论与分析 1、新型城镇化建设业务 公司积极应对复杂多变的市场形势，加强产业链分工协作，市政建设、商品房、工程施工、

科技园区投建运、商业服务等业务协同发展。报告期内，公司顺应市场趋势变化，在房地产领域， 重点攻坚存量去化、高品质产品落地与城市更新项目；在施工业务方面，积极拓展项目，主动参 与外地项目投标，谋求增量扩充。此外，公司还积极在健康产业、物业服务等领域进行业务布局。

（1）施工业务 建筑施工事业部积极延伸业务链条与创新业务模式，聚焦常州市新北区主阵地，以专业化服

务型施工为导向，围绕“技术+”和“施工+”持续提升，报告期内累计合同中标金额 1.42 亿元， 成功拓展中创新航项目、常州艾龙森研发制造基地项目、高新·生命科技产业园装修项目、创智 港 1.2 期微电网工程施工等 12 个项目。为增强综合竞争力，该事业部下的子公司达辉建设在报告 期内成功增项承装（修/试）电力设施施工许可，资质体系得到进一步完善；并荣获常州市五一劳 动奖状，彰显工程建设领域工匠精神；多个项目获省级 QC 成果。公司采用“计划引领、提前策划、 动态跟踪、专业支撑、问题解决”的闭环项目管理模式，有效赋能项目全周期管理和高效履约， 前期中标的常州库博利业新能源储能系统生产基地项目、连云港百佳年代高分子材料生产项目、 高新·生命科技产业园、常州市第一人民医院高新院区等施工项目有序推进；报告期内完工常盐

园区创新智造产业园项目(一期)工程、科创水镇装修项目、新北区充电桩项目、射阳安置房外场 项目等。

市政施工事业部多领域多渠道培育合作伙伴，积极参与外地项目投标，市场准入已覆盖 6 省，

入驻 18 个市场平台，报告期内累计中标 21 个项目，合同中标金额 2.93 亿元，在包含运营在内的 全生命周期服务等领域均实现创新突破，有效提升公司全链条服务能力。成功获取了龙江路产业 园区基础设施配套项目、奔牛水环境治理一期工程、新北区水环境治理一期工程三标段市政施工 总承包等项目。公司发扬“城建铁军”精神，紧抓重点项目建设与交付，在施工工艺和安全管理 方面深耕细作，报告期内，成功获得三项实用新型专利；在提高城市更新工程混凝土管道明挖施 工效率和提高高架桥面现浇防撞护栏施工一次验收合格率方面的质量管理，均荣获 2026 年江苏 省市政工程建设质量管理小组一类成果。“长三角一体化——新北泰兴跨江联动快速连接建设项 目龙江北路快速化改造工程总承包（EPC）项目部”荣获常州市新北区 2025 年度推动高质量发展 先进集体。

（2）房地产项目开发

房开事业部锚定存量去化核心目标攻坚破局，成立存量滞重资产盘活专项小组，加强尾盘去 化，执行“一盘一策”及“一事一议”机制，紧抓常州“房补”政策，加快销售去化速度，实现 签约面积 5.03 万㎡，签约金额 5.16 亿元。通过与常州住房一体化平台深度合作，联合打造“丹 品荟”集成式营销中心，采用“线上直播+线下分销”的立体营销模式，精准目标客群，有效提升 项目曝光率与转化率。报告期内，国色风华二期、大观天下二期相继完成集中高品质交付，进一 步巩固项目市场口碑。为落实“好房子”建设，公司围绕高品质课题开展专题研究，实地考察上 海、杭州、南京等主要城市的前沿设计高品质住宅，从产品、配套、服务等维度对标学习，并联 合建筑、景观单位开展多轮方案探讨，逐步构建完善公司高品质产品体系，在此基础上，推出“国 色川境台”标杆项目，并依托专业管理能力与资源优势，受托运营“新桥高中东”项目，切实推 进公司高品质住宅落地。

（3）园区建设运营

黑牡丹科技园是省级工业旅游示范区，且被评定为“常州市级科普教育基地”，截至报告期 末，建成载体面积约 35.70 万平方米，共入驻及注册包括行业世界排名第一的 SGS 通标等在内的 检验检测相关机构 100 余家，获评“国家检验检测公共服务示范平台”、“国家检验检测高技术 服务业集聚区”等国家级荣誉。截至报告期末，科技园一期 40#房项目已完工,正进行专项验收。

黑牡丹常州数字经济产业园区以传感器生产研发、工业互联网、数字信息技术、新材料、新 能源等为主导产业方向，致力打造绿色低碳示范园区。园区总可租售面积为 10.27 万平方米；截 至报告期末，园区内建成了 16 幢厂房，其中已有 5 幢厂房实现全部出租或者出售，10 幢厂房实 现部分出租，招商工作持续推进，招引 20 余家新质生产力优质企业入驻。

南城脚·牡丹里文化创意产业园位于常州市大运河文化带建设及老城厢复兴发展中心区域， 贯彻“让城市留下记忆”的精神，秉承工业遗存活化利用的原则，将具有 80 余年历史记忆的老厂 房打造为具有文化互动交流功能的文创园区，并成功入选江苏省第二批省级工业遗产名单。报告 期内，园区持续推进业态升级与品牌招商，截至报告期末，园区已开业商家 30 余家，园区整体招 商出租率 96%，2026 年上半年客流量近 38 万人次，一站式满足常州人的吃、喝、玩、学、购等消 费需求，工业遗产活化利用成效进一步显现。

（4）物业服务及健康产业

牡丹物业在管物业服务面积总计超 210 万㎡，涵盖住宅类、商办类、产业园区、案场、公园 等共 22 个项目，并连续 4 年获评常州市新北区“A+级物业服务企业”，旗下管理的牡丹国际花 园、三江雅园、碧春雅园项目入选“新北区商品房红榜项目”。物业服务持续推进线上服务和特 色增值服务，服务品质稳步提升。

公司积极探索创新养老服务模式，正在推进和完善“PEONY 全龄汇”品牌体系建设。首个“PEONY 全龄汇”落地项目——绿都万和城全龄汇项目入选国家发改委 2025 年银发经济典型案例。该项目 围绕养老、托育、社区餐饮等服务场景，持续完善社区嵌入式全龄服务综合体运营模式，打造代 际共融、全龄照护的康养服务综合体，为“PEONY 全龄汇”项目成为“未来高品质完整社区示范项 目”打下坚实基础，并为后续项目复制拓展积累实践经验。报告期内，绿都全龄汇项目推行“服 务换住宿”，探索“青银共居”破解养老难题、助力青年成长的新模式，获《人民日报》《新华

日报》专题报道。项目与芜湖康居集团达成运营指导、专项咨询服务合同，实现养老轻资产输出 新探索。

2、纺织服装业务 2026 年上半年，公司纺织服装业务紧盯市场动态，合理配置内外部资源，加速推进越南生产

基地建设，着力构建国际化产能布局，加快培育新质生产力。 （1）内外兼修双轨模式，夯实高效营销矩阵 纺织业务持续深耕市场开拓、构建多元客户矩阵，一方面深化核心客户合作，其中国外以越 南工厂的初创为契机，逐步推进 AEO、GAP、Target 等品牌的产能向越南工厂转移，国内则是深化 同江南布衣等品牌的合作，不断提升核心客户粘性；另一方面积极拓展新兴市场，通过深耕 Kingpins、D&J、Denim Expo 等专业性的牛仔展会，深挖行业里的优质客户。新开拓了 BESTSELLER、 O'STIN、Joe Fresh、Betty Barclay 等国际知名品牌。

服装业务更加聚焦自营品牌运营，落地双 BU 架构，以市场化导向、专业化分工为核心抓手， 深化运营管控。本厂生产高效与外协深耕，推进内外联动的生产精益化管理；聚焦国内外重点市 场开拓，打造面料的优质资源以及服装洗水工艺的独特优势，深挖核心客户资源，优化订单结构； 同时加大新客户开发，持续深化与内销知名客户的合作，新拓韩国 ISAE FnC.,Ltd.、日本 TEIJIN FRONTIER CO.,LTD.、美国 Ascenda Global Co.,Limited 等客户。品牌业务以牛仔服饰作为核心 产品方向，围绕“柔软好牛仔”的产品特色，打造高品质、差异化的品牌。线上聚焦电商团队建 设，推动“自有主播+达人合作”双驱动策略，强化粉丝粘性并提升品牌知名度，同时拓展多平台 电商新渠道；线下利用“黑牡丹牛仔空间”“丹宁家”“工厂集合店”等综合体持续发挥服装、 面料营销与技术服务联动功能，为客户提供一站式服务，彰显了产业链的合力优势，品牌销售亦 实现同比增长。

（2）技术产品双创新，提升自主研发能力

公司充分发挥黑牡丹牛仔产业研究院平台，适配全球牛仔市场需求，着力开发新产品、突破 新技术，抢占高端市场份额。报告期内，子公司黑牡丹纺织新增申请 2 项实用新型专利，根据行 业可持续发展趋势和差异化产品的新需求，不断开发和升级迭代新产品，聚焦功能性牛仔开发、 染色技术开发、后整理深加工开发三大研发重点，相继开发了植绒牛仔面料、连续式镭射牛仔面 料、印花牛仔面料和轻奢亚麻系列牛仔面料等，公司将羊毛、亚麻、蚕丝等高档天然纤维应用于 牛仔面料，成功推样并落地订单，精准契合高端牛仔市场需求。公司与江南大学合作创建了“江 苏省研究生工作站”，共推的泡沫染色项目累计申请发明专利 7 项，着眼于解决生产实际问题， 实现企业与高校的优势互补。报告期内，公司积极落实智能化检测应用，在验布车上试用 AI 疵点 验布装置，进一步提升品质。

（3）聚焦海外布局，全力推进越南项目落地生根 为顺应纺织行业国际供应链调整及国际贸易格局变化的趋势，深度配置全球资源，更好地为 海外客户提供产品和服务，公司于 2024 年正式启动“越南纺织生产基地”项目，设立子公司越南 纺织，取得了位于越南广宁省海河工业园区 180 余亩的土地用于建设“越南纺织生产基地”。作 为“走出去”战略的核心载体，越南生产基地建设稳步推进，截至报告期末，越南项目一期主要 生产设备的安装、调试及试车工作均已完成，产能逐步释放；越南项目正式启动生产与对外销售， 核心国际客户加速导入，顺利通过 GAP 验厂、SLCP（社会劳工整合项目）认证，以及 GRS（全球回 收标准）、RCS（回收声明标准）和 OCS（有机含量标准）三大国际绿色产品独立认证，获得进入 全球高端供应链的双重通行证，迈出海外业务布局坚实步伐。

3、已投项目情况 报告期内，公司通过牡丹创投投资的重点项目发展较好： 赛迈科系公司全资子公司牡丹创投通过金瑞碳材料合伙企业间接专项投资的项目，报告期内，

公司推进牡丹创投直接持有赛迈科股份事宜，截至报告期末，已签署金瑞碳合伙企业解散决议， 尚需办理工商注销等手续。赛迈科主要从事特种石墨材料的研发、生产、深加工，为国家级专精 特新“小巨人”企业，拥有国家级博士后工作站，产品应用领域包括半导体、光伏新能源、核电 等，股权穿透后公司持股比例为 8.20%。赛迈科已实现第四代核电反应堆型核电站的关键材料—核石墨的国产化，使我国核电领域全面自主可控能力得到进一步提升。截至报告期末，赛迈科 累计申请专利约 175 项，授权约 143 项，其中发明专利约 81 项。主导承担制定了 13 项国家标准、 5 项行业标准、3 项团体标准，参与制定 1 项国外先进标准。赛迈科向中国证券监督管理委员会浙

江监管局报送上市辅导备案申请材料已获受理并在辅导中。报告期内赛迈科经营情况良好，入选

• 2025 年度浙江省高新技术企业创新能力 500 强、赛迈科院士工作站获评浙江省级重点院士工作 站。

中车新能源致力为客户提供超级电容等功率型储能器件及储能系统综合解决方案，具有完整 自主知识产权的超级电容器技术研发及制造体系，主营业务是以超级电容为核心的单体、模组、 系统等产品，广泛应用于电力储能、风力发电、轨道交通、乘用车、工业节能等领域。中车新能 源承担了国家科技部、军委装备部等多项国家级重点研发项目，荣获国家专利金奖、国家技术发 明奖、省级科技进步奖等多项荣誉，累计获得国内外授权专利约 230 项，其中发明专利约 121 项；

• 2026 年，作为课题承担单位参与完成的“超高功率超级电容器的关键技术及应用”项目荣获“国 家技术发明奖二等奖”。报告期内，中车新能源搭建直流舱供应链与秒级应用系统柜产品平台， 在工业节能等领域取得进展。

报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未 来会有重大影响的事项

□适用 √不适用

三、报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用

1、品牌优势 “黑牡丹”品牌：经过几十年的打磨沉淀，“黑牡丹”品牌形成了较优的口碑效应和信任度，

行业和区域内具有良好的影响力，并通过业务链的延伸扩展到其他领域。公司秉持生态文明理念， 传承弘扬“工匠精神”，心系社会责任，注重股东回报，关注与社区、客户、员工的和谐发展， 为公司发展、产业链延伸、转型奠定了良好的品牌基础。

2、技术及研发优势

作为全国最早生产牛仔布的企业之一，“黑牡丹”商标荣获中国驰名商标称号，并被原国家 质量监督检验检疫总局批准为国内牛仔布行业第一个出口免验商品，获评中国质量诚信企业。公 司是行业标准《色织牛仔布》的第一起草单位，并主导、参与了《绿色设计产品评价技术规范-牛 仔面料》《弹力牛仔布》两项团体标准的制定。

自成立以来，公司始终注重产品质量的持续提高，注重科技创新和新产品研发，在牛仔布染 色在线控制等领域填补了世界空白，并解决了牛仔布预缩率等行业难题。在技术研发上，充分发 挥黑牡丹牛仔研究院优势，秉承可持续发展理念，洞察纺织行业绿色、节能、环保、高效产品的 动向趋势，创新无水少水染色、泡沫染色、生物基染料染色等系列绿色环保技术。公司获得海关 AEO 高级认证证书，提升了公司海外市场竞争力。公司成立了以邓建军命名的“国家级技能大师 工作室”，为高技能人才开展科研创新、技术攻关以及高技能人才的培育和技术技能传承创新等 创造了有利条件，为保证产品质量提供了有力的技术支撑。2024 年黑牡丹纺织被认定为江苏省专 精特新中小企业，2025 年获评常州市近零碳工厂，公司正通过加快智能制造升级步伐，不断提升 运营效率和质量，持续投入研发资金用于设备改良和技术改造，形成在技术领域的核心竞争力。

公司拥有“建筑工程施工总承包壹级资质”、“市政公用工程施工总承包壹级资质”以及“房 地产开发企业壹级资质”三大核心资质，体现了公司在城建产业链一体化方面的竞争能力，使公 司能够在建筑施工、市政工程和房地产开发等多个关键领域实现高效协同作业。通过产业链各环 节的深度融合与紧密协作，公司进一步加强了产业链协同能力，能够为客户提供一站式、全方位 的优质服务，在激烈的市场竞争中构筑起坚实的竞争优势。

3、产业布局优势

公司主营业务涵盖城市基础设施建设、土地前期开发、保障性住房建设、房地产开发、建筑 施工、产业园区开发运营、纺织服装业务、物业服务及健康产业等业务领域。在产业发展和整体 宏观经济面临较大压力的特殊环境下，适当的多产业布局，有助于不同业务板块协同发展，增强 公司的经营韧性，降低经营风险，平滑不同产业发展周期中的业绩波动。

4、资源整合优势 公司所在的江苏省常州市，地处长江三角洲中心地带，位于沪宁线中段，与苏州、无锡联袂

成片，构成苏锡常都市圈，亦在上海大都市圈范围，经济发展区位优势明显；2025 年，常州新能

源产业规模达 10479 亿元，成为全国唯一 GDP 破万亿且拥有单个万亿级新能源产业的“双万亿之 城”。2026 年，常州将加强各重点片区规划建设，高标准建设高铁新城，加速推进市一院高新院 区等公共服务配套建设，构建高铁新城“一城一宫三中心”文体旅商融合圈。公司实际控制人为 常州市新北区人民政府，常州市新北区与常州国家高新技术产业开发区实行“两块牌子、一套班 子”的运行模式，常州国家高新技术产业开发区是国务院批准成立的首批国家级高新区之一；作 为常州市主要的经济增长点、对外开放的重要区域以及最大的高新技术辐射源和产业化基地，近 年来常州市新北区 GDP、固定资产投资、财政总收入及企业的销售总收入等主要经济指标均保持 了增长，高铁新城、常州北站站城一体综合枢纽建设等重点项目亦均位于新北区。公司作为常州 市新北区国有控股上市公司，深耕常州区域，具有较高的市场美誉度和区域竞争优势，拥有良好 的政企关系，具备较好的资源配置能力及区域协同运作能力，有助于公司未来业务进一步发展和 业务模式创新。

5、运营管控优势 公司作为下辖 38 家控股子公司的产业控股集团，具有良好的产业资源整合经验和多业务管

理能力，通过产业间资源互补和共享，从而实现公司整体利益最大化。公司以组织盈利、市场化 运作为核心，突出扁平化管理架构模式，设置“集团+事业部”两层架构，通过“集团战略引领、 职能协同支撑”联动协同，事业部内部通过“端到端业务”闭环协同，形成“战略+运营”的协同 型组织管理模式，深化市场化改革，以组织变革为契机，以经营成果实现为核心，以跨部门协同 为支撑，通过组织绩效、运营管控、数智化平台等方式，为事业部运营提供指导统筹和管理赋能， 持续优化业务流程；事业部根据自身市场特点制定具体经营策略，在对内部业务运营整体规划的 基础上，构建目标制订、推进实施、检查控制、分析改进的全价值链高效运营体系，不断提升运 营效率和市场化能力，形成集团与事业部的运营落地协同管理模式。

6、多元化的融资优势 公司是“AA+”信用评级的国有控股上市公司，信用良好，现金流稳定，抗周期性强，拥有多

元化的融资渠道。

凭借多年来在市场上形成的良好信誉和合作基础，公司与国内主要银行及多家金融机构建立 了诚信、互利的长期合作伙伴关系，融资利率稳定、授信额度充足。同时，公司利用上市公司平 台拓宽融资渠道，积极通过发行中期票据、公司债券、境外债券等直接融资方式，不断加强资金 的统筹管理，保证资金链的安全畅通，有效控制融资成本。多元化的融资方式将进一步增强公司 资金筹措的灵活性、稳定性，为公司业务发展提供持续高效的资金支持。

四、报告期内主要经营情况 (一) 主营业务分析

• 1、 财务报表相关科目变动分析表 单位：元 币种：人民币

营业收入变动原因说明：主要系本期市政工程施工收入较上年同期减少所致； 营业成本变动原因说明：主要系收入减少，成本同方向变动所致； 销售费用变动原因说明：主要系本期销售服务费等较上期增加所致； 管理费用变动原因说明：主要系职工薪酬增加及办公运营相关费用支出增加等综合所致； 财务费用变动原因说明：主要系本期汇兑收益增加所致；

研发费用变动原因说明：主要系本期公司结合市场需求优化研发投入结构，加强研发项目过程管 理，提升研发资源使用效率，研发费用同比有所下降； 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系支付税费减少所致； 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系越南工厂已于本期部分竣工验收，投入减少 所致； 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期融资净额较上期增加所致。

• 2、 本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 √适用 □不适用

(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用 √不适用

(三) 资产、负债情况分析 √适用 □不适用

• 1、 资产及负债状况 单位：元 币种：人民币

• 2、 境外资产情况

□适用 √不适用

• 3、 截至报告期末主要资产受限情况 √适用 □不适用

• 4、 其他说明

□适用 √不适用

(四) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 √适用 □不适用

公司参股股权投资企业共 14 家，主要涉及实体产业及金融业； 本期减少投资 1 家企业，主要系 2026 年 5 月，常州荣碳新能源科技合伙企业（有限合伙）

完成工商注销登记。

截至报告期末，公司对外参股投资账面余额 26.93 亿元，较年初 26.19 亿元增加 0.74 亿元， 主要系江苏银行股票期末公允价值上升导致其他权益工具投资增加以及确认参股企业投资收益综 合所致；

参股情况详见下表：

单位：元 币种：人民币

注：

• （1）飞月纺织服装公司账面余额 10 万元，已根据预计可收回金额计提减值准备 10 万元，

故账面价值为 0 元；

• （2）截至本期末，公司仍持有宜兴基金 30.25%份额，账面余额为 0 元，主要系出于谨慎性

原则考虑，公司将收到的投资回款优先视为收回投资成本所致。

• (1) 重大的股权投资

□适用 √不适用

• (2) 重大的非股权投资

□适用 √不适用

• (3) 以公允价值计量的金融资产

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

证券投资情况

• □适用 √不适用 证券投资情况的说明
• □适用 √不适用

私募基金投资情况 √适用 □不适用

公司全资子公司牡丹创投参与出资发起设立常州市新北区和嘉新碳创业投资合伙企业（有限合伙），重点投资于常州国家高新区内新能源、先进碳 材料等领域及有关的设备、制造等上下游产业链相关的早期或成长期企业。本基金认缴出资总额为人民币 10,000 万元，牡丹创投作为有限合伙人认缴出

资人民币 1,900 万元，占本基金份额的 19%（详见公司公告 2025-006）。2025 年 3 月 26 日，该基金在中国证券投资基金业协会完成备案手续，并取得 了《私募投资基金备案证明》（详见公司公告 2025-008）。截至 2026 年 6 月末，公司对该基金实缴出资 836 万元。

衍生品投资情况

• □适用 √不适用

(五) 重大资产和股权出售

• □适用 √不适用

(六) 主要控股参股公司分析 √适用 □不适用

主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况

√适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

• 1、黑牡丹置业 2026 上半年实现营业收入 2,368.85 万元，营业利润 18,400.09 万元，净利润 18,199.53 万元，净利润较上期增加 9,178.10 万元，

主要系本期收到子公司分红增加所致；

• 2、绿都房地产 2026 上半年实现营业收入 16,038.13 万元，营业利润 1,100.46 万元，净利润 834.57 万元，净利润较上期减少 2,880.17 万元，主要

系本期收入及毛利较同期减少所致；

• 3、牡丹晖都 2026 上半年实现营业收入 4,578.97 万元，营业利润-12,769.81 万元，净利润-12,769.81 万元，净利润较上期减少 1,931.68 万元，主

要系本期计提存货跌价准备增加所致；

• 4、牡丹汇都 2026 上半年实现营业收入 14,983.50 万元，营业利润-6,407.16 万元，净利润-6,403.16 万元，净利润较上期减少 4,736.92 万元，主

要系本期计提存货跌价准备所致；

• 5、牡丹招商 2026 上半年实现营业收入 11,840.33 万元，营业利润-2,692.40 万元，净利润-2,696.40 万元，净利润较上期减少 2,588.59 万元，主

要系本期计提存货跌价准备所致；

• 6、牡丹华都 2026 上半年实现营业收入 305.00 万元，营业利润-191.30 万元，净利润-190.08 万元，净利润较上期减少 656.57 万元，主要系本期销

售收入减少所致；

• 7、牡丹君港 2026 上半年实现营业收入-78.42 万元，营业利润 16.82 万元，净利润 37.08 万元，净利润较上期增加 1,440.98 万元，主要系上期计

提坏账准备，本期未发生所致；

• 8、黑牡丹建设 2026 上半年实现营业收入 7,604.70 万元，营业利润 3,720.95 万元，净利润 2,979.83 万元，净利润较上期减少 987.06 万元，主要

系本期施工收入减少、利润同步减少所致；

• 9、八达路桥 2026 上半年实现营业收入 6,946.86 万元，营业利润 1,209.61 万元，净利润 926.79 万元，净利润较上期减少 3,772.38 万元，主要系

本期龙江路高架北延项目收入减少、利润同步减少所致；

• 10、黑牡丹科技园 2026 上半年实现营业收入 874.37 万元，营业利润-875.14 万元，净利润-875.14 万元，净利润较上期减少 1,979.47 万元，主要

系上期收到子公司分红，本期未发生所致；

• 11、丹华君都 2026 上半年实现营业收入 1,010.30 万元，营业利润-1,835.14 万元，净利润-1,835.30 万元，净利润较上期减少 528.41 万元，主要

系本期酒店收入减少所致；

• 12、黑牡丹纺织 2026 上半年实现营业收入 25,502.08 万元，营业利润-1,432.24 万元，净利润-1,283.31 万元，净利润较上期减少 2,049.45 万元，

主要系本期毛利率较同期降低所致；

• 13、牡丹新兴 2026 上半年实现营业收入 994.98 万元，营业利润-21.58 万元，净利润-57.30 万元，净利润较上期减少 790.78 万元，主要系本期收

入减少、利润同步减少所致；

• 14、黑牡丹香港控股 2026 上半年实现营业收入 0.00 万元，营业利润-211.23 万元，净利润-211.23 万元，净利润较上期增加 2,568.94 万元，主要

系本期汇兑收益所致；

• 15、黑牡丹香港发展 2026 上半年实现营业收入 0.00 万元，营业利润 5.82 万元，净利润 5.82 万元，净利润较上期减少 2,959.96 万元，主要系上期

收到子公司分红，本期未发生所致。 报告期内取得和处置子公司的情况

• □适用 √不适用 其他说明
• □适用 √不适用

(七) 公司控制的结构化主体情况

□适用 √不适用

五、其他披露事项 (一) 可能面对的风险 √适用 □不适用

1、宏观环境方面

当前，国际环境复杂演变，外部环境变化影响加深，地缘政治风险持续上升，世界经济动能 疲弱，多边主义、自由贸易受到严重冲击，国际能源和大宗商品市场波动加大。国内经济发展和 转型中面临的老问题、新挑战仍然不少。新旧动能转换任务艰巨，供强需弱矛盾突出，市场预期 偏弱，重点领域风险隐患较多。从经济结构看，区域发展、产业运行、企业经营的结构性分化仍 较为突出。新产业、新业态、新模式较快成长，但传统行业和部分中小企业仍面临订单不足、成 本上升、盈利承压等困难。

2、产业环境方面

• （1）新型城镇化建设行业：政府对房地产政策调控的变化直接影响着房地产企业的经营，也

影响着市场对房地产行业走势的预期。房地产行业从过去的规模扩张向高质量发展转变，整体仍 处深度调整与分化加剧阶段，整体市场承压明显，客户需求更趋理性与多元化，对产品力、品牌 信誉及综合服务能力提出更高要求。我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从 大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，行业面临着模式创新、业态创新和业务转型 等多重挑战，市政、建筑施工业务优质项目获取难度加大，这对企业的战略调整和创新能力也提 出了更高要求。

• （2）纺织服装行业：当前外部环境不稳定难预料因素较多，美国的关税政策频繁调整，进一

步加剧了行业发展的不确定性，特别是对中国的出口企业来说，整体贸易环境依然复杂。全球经 济贸易活动及金融系统稳定性面临挑战，国际市场需求改善压力依然较大，贸易环境风险高企， 全球经济和终端消费增长乏力，国内有效需求总体偏弱；东南亚国家凭借低廉的劳动力成本和政 策优势，正在抢占越来越多的市场份额；地缘冲突引发化纤等原材料价格上涨以及物流不确定性 增加，价格上涨显著增加企业成本，叠加招工困难等现实挑战，企业利润空间被持续压缩，经营 压力进一步加剧。

3、运营管理方面

• （1）公司现有两大业务板块分为六大事业部，随着业务领域的延伸和拓展，子公司数量的增

加，公司经营管控的难度较大，需要对现有各业务进行整合管理，加强数字化管理和提高运营水 平。

• （2）随着行业竞争加剧，人才竞争也愈演愈烈，如何吸引优秀人才，打造专业研发、技术、

管理等团队，确保核心管理人员和核心骨干团队的稳定，建立符合公司发展要求的激励约束机制 对公司运营管理都提出了较高的要求。

• （3）地缘政治变化和大国博弈正在通过原料、贸易、金融等渠道对全球产业产生深刻影响，

国内外市场需求波动，大宗商品市场动荡，产业链供应链循环受阻，全球供应链体系风险随之扩 大，行业利润将被进一步压缩。企业上游供应商环节的配套、协同能力，下游客户环节的市场需 求、资金流动性等都将对公司的产业链管理能力带来较大的挑战。

• （4）资金链安全和资金成本直接影响着企业的安全和盈利能力，能否不断完善融资体系的建

设并加大资金管控的力度，加强与各类金融机构的合作，拓展融资渠道，降低融资成本，将直接 影响公司的业务拓展能力。

• （5）公司业务种类较多、结算周期和结算方式各异，不同项目结算周期会直接影响利润的实

现节点，不仅会给公司的资金管理带来压力，还可能导致公司利润的波动。

• （6）公司境外子公司及部分纺织服装业务采用外币进行结算，汇率受内外因素波动可能带来

风险，对公司经营成果产生一定影响。公司将通过外汇套期保值业务，降低汇率波动对公司财务 状况和经营成果的影响。 (二) 其他披露事项

□适用 √不适用

第四节 公司治理、环境和社会

一、公司董事、高级管理人员变动情况

• □适用 √不适用 公司董事、高级管理人员变动的情况说明
• □适用 √不适用

二、利润分配或资本公积金转增预案 半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案

三、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响 (一) 相关股权激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

• □适用 √不适用

(二) 临时公告未披露或有后续进展的激励情况 股权激励情况

• □适用 √不适用 其他说明
• □适用 √不适用 员工持股计划情况
• □适用 √不适用 其他激励措施
• □适用 √不适用

四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况 √适用 □不适用

其他说明

• □适用 √不适用

五、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

• □适用 √不适用

第五节 重要事项

一、承诺事项履行情况 (一) 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项 √适用 □不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用 √不适用

三、违规担保情况

□适用 √不适用

四、半年报审计情况

• □适用 √不适用

五、上年年度报告非标准审计意见涉及事项的变化及处理情况

• □适用 √不适用

六、破产重整相关事项

• □适用 √不适用

七、重大诉讼、仲裁事项

• □本报告期公司有重大诉讼、仲裁事项 √本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项

八、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整 改情况

• □适用 √不适用

九、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明 √适用 □不适用

报告期内，公司及其控股股东、实际控制人不存在未履行法院生效判决、所负数额较大的债 务到期未清偿等情况。

十、重大关联交易 (一) 与日常经营相关的关联交易

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用 □不适用

2026 年 4 月 21 日，公司披露的《2026 年日常关联交易公告》预计 2026 年日常关联交易总 额为 2,581.28 万元（详见公司公告 2026-010）；2026 年上半年，公司日常关联交易实际发生金 额为 597.55 万元。

• 3、 临时公告未披露的事项

√适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

注 1：根据《上海证券交易所股票上市规则》6.3.18 条规定，上市公司与关联人发生的“一 方参与另一方公开招标、拍卖等”，可以免于按照关联交易的方式审议和披露，上述项目均系子 公司达辉建设通过公开投标方式竞得，故公司未在临时公告披露该事项。

注2：2026年4月，公司子公司达辉建设通过公开招标方式竞得了“2026-2027年度零星新建装 修及改造工程”项目，并与常高新等3家公司签订合同，合同合计金额为2,000.00万元。截至报告 期末，其中涉及关联交易的项目总金额为346.39万元，达辉建设已确认收入299.08万元，该项目 尚未完工。

2025年11月，公司子公司达辉建设通过公开招标方式竞得了“高新昱泰新能源投建一体化战 略合作项目”，并与常州高新昱泰能源科技有限公司签订合同，合同金额为2,297.8万元/年，共 三年。截至报告期末，达辉建设已确认收入900.17万元，该项目尚未完工。

2025年7月，公司子公司达辉建设通过公开招标方式竞得了“龙江北路以东、辽河路以南、新 龙二路西侧、肖龙港以北地块开发项目（一期）设计、采购、施工工程总承包（EPC一体化）”项 目，并与常州奕方建设发展有限公司签订合同，合同金额为7,888.85万元。截至报告期末，达辉 建设已确认收入7,666.37万元，该项目尚未完工。

2024 年 8 月，公司子公司达辉建设通过公开招标方式竞得了“高新·生命科技产业园项目（高 新·生命科技产业园项目设计、采购、施工工程总承包（EPC 一体化））”项目，并与常州高新明 辉产业园管理有限公司签订合同，合同金额为 29,532.02 万元；2026 年 6 月，双方签订了补充协 议，合同金额变更为 30,432.02 万元。截至报告期末，达辉建设已确认收入 21,318.32 万元，该 项目尚未完工。

(二) 资产收购或股权收购、出售发生的关联交易

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用 □不适用

公司全资子公司黑牡丹科技园将其所开发的位于常州市新北区天合路北侧、创新大道西侧的 黑牡丹常州数字经济产业园 1 幢 101、102、201、202 号，9 幢 101、201 号(包括工业厂房及其占 用范围内的国有建设用地使用权)及 1 幢厂房所涉电力扩容、消防改造及公区装修工程，根据有关 评估结果，以总价 4,197.3429 万元出售给关联方常高新（江苏）科技产业园有限公司。（详见公 司公告 2025-045）

2026 年 3 月 20 日，黑牡丹科技园与常高新（江苏）科技产业园有限公司签订了《黑牡丹常 州数字经济产业园项目厂房转让合同》。（详见公司公告 2026-005）

截至报告期末，黑牡丹科技园已收到首期价款人民币 2,098,671.45 元。

• 3、 临时公告未披露的事项

□适用 √不适用

4、 涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

• □适用 √不适用

(三) 共同对外投资的重大关联交易

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用 □不适用

公司全资子公司牡丹创投与常州滨江启航投资管理有限公司、常州高新区科技人才创业投资 中心（有限合伙）（以下简称“科技基金”）、常州华睿股权投资管理有限公司（以下简称“华 睿投资”）、常州和嘉资本管理有限公司（以下简称“和嘉资本”）共同出资发起设立常州市新 北区和嘉新碳创业投资合伙企业（有限合伙）。本基金认缴出资总额为人民币 10,000 万元，牡丹 创投作为有限合伙人认缴出资人民币 1,900 万元，占本基金份额的 19%。各方已于 2025 年 1 月 23 日签署了《常州市新北区和嘉新碳创业投资合伙企业（有限合伙）之合伙协议》，完成了本基金 的工商登记注册手续，并取得了《营业执照》。本基金的普通合伙人、基金管理人和嘉资本及有 限合伙人华睿投资均为公司控股股东常高新的全资子公司，且公司董事长冯小玉为华睿投资法定 代表人、执行董事兼总经理；科技基金为公司控股股东常高新全资子公司作为有限合伙人持有 67.60%份额的合伙企业。故本次对外投资事项构成关联交易。（详见公司公告 2025-006）

2025 年 3 月 26 日本基金在中国证券投资基金业协会完成备案手续，并取得了《私募投资基 金备案证明》，备案编号为 SAUM39。（详见公司公告 2025-008）

截至报告期末，公司对该基金实缴出资总计 836 万元。

• 3、 临时公告未披露的事项

• □适用 √不适用

(四) 关联债权债务往来

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用 □不适用

公司分别于 2023 年 4 月 21 日及 2023 年 5 月 15 日召开了九届十三次董事会会议及 2022 年 年度股东大会，审议并通过了《关于对联营企业提供借款暨关联交易的议案》，同意黑牡丹置业 按其 35%的持股比例向无锡绿鸿提供为期不超过 36 个月、总金额不超过人民币 47,250.00 万元的 借款（含前期已提供的借款），用于无锡绿鸿公司房地产项目后续支出，借款利率为 0%。同时， 无锡绿鸿其余股东无锡国盛房产开发有限公司（以下简称“无锡国盛”）以同等条件按所持无锡 绿鸿 65%股权比例向其提供借款。（详见公司公告 2023-033）

2023 年 6 月，黑牡丹置业与无锡绿鸿和无锡国盛签署了《股东借款协议补充协议》，黑牡丹 置业向无锡绿鸿提供总金额不超过 47,250.00 万元借款（含前期已提供的借款）；借款利率为 0%； 借款期限为 36 个月。同时，无锡国盛以同等条件按所持无锡绿鸿 65%股权比例向其提供借款。（详 见公司公告 2023-045）

2023 年上半年，无锡绿鸿项目股东双方仍在积极推进项目开发事宜，但下半年受房地产市场 影响及无锡绿鸿控股股东自身形势变化，项目未能按公司预期推进，经公司评估上述债权出现一 定回收风险。一方面，为控制风险进一步扩大，无锡绿鸿放缓开发节奏，减少进一步资金投入； 另一方面，公司多次与无锡绿鸿控股股东磋商解决方案，如引进具备更强履约能力的新股东、寻 求项目的整体转让等。同时，公司敦促无锡绿鸿控股股东按合作协议履行违约责任，2023 年末已 收到违约金 1,068.48 万元。

2026 年 4 月 17 日及 2026 年 5 月 11 日，公司分别召开了十届十一次董事会会议及 2025 年年 度股东会，审议并通过了《关于控股子公司对联营企业提供财务资助展期暨关联交易的议案》， 同意黑牡丹置业对前期已向其联营企业无锡绿鸿提供的本息合计总金额不超过人民币 53,928.00 万元的借款进行展期，展期时间不超过 12 个月，年利率为 0%。同时，无锡绿鸿其余股东无锡国 盛前期以同等条件按持股比例向其提供的借款本息本次亦按同等条件同步展期。（详见公司公告 2026-015）

2026 年 6 月，无锡国盛、黑牡丹置业与无锡绿鸿签订了《股东借款协议之补充协议（二）》， 对黑牡丹置业前期已向无锡绿鸿提供的本金总金额不超过人民币 47,250.00 万元的借款进行展期， 展期年利率为 0%，展期后借款期限至 2027 年 6 月 27 日。同时，无锡绿鸿持股 65%的控股股东无 锡国盛前期以同等条件按持股比例向其提供的本金总金额不超过人民币 87,750.00 万元亦按同等 条件同步展期。（详见公司公告 2026-029）

公司与项目控股股东方多次磋商项目后续方案，但目前暂无进展。截至报告期末，公司根据 预期信用损失模型进行测试，对其应付的借款本金及利息计提 20,081.40 万元的坏账准备（均为 以前年度计提）；公司向无锡绿鸿提供借款本金余额为 43,924.55 万元，对应计提的坏账准备为 13,403.40 万元，账面价值为 30,521.15 万元。

3、 临时公告未披露的事项

• □适用 √不适用

(五) 公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

• □适用 √不适用

(六) 其他重大关联交易 √适用 □不适用

公司于 2026 年 4 月 17 日召开了十届十一次董事会会议，审议通过了《关于拟签署委托管理 服务合同暨关联交易的议案》，同意公司全资子公司黑牡丹置业与公司控股股东常高新全资子公 司常州宏景实业投资有限公司及其全资子公司常州辰方建设发展有限公司（以下简称“辰方建设”） 签订《新桥高中东【JZX20221204】地块全过程委托管理服务合同》，由黑牡丹置业全权负责辰方 建设所持有的目标地块项目的全周期开发管理工作，合同总金额不超过人民币 5,000 万元。（详 见公司公告 2026-006、2026-011）

截至报告期末，公司已收到固定服务报酬 400 万元，该项目设计及建设招标工作稳步推进中。

(七) 其他

• □适用 √不适用

十一、重大合同及其履行情况 (一) 托管、承包、租赁事项

• □适用 √不适用

黑牡丹（集团）股份有限公司2026 年半年度报告

(二) 报告期内履行的及尚未履行完毕的重大担保情况 √适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

31 / 156

(三) 其他重大合同 √适用 □不适用

• 1、报告期内，公司积极履行与常州市新北国土储备中心签署的《常州北部新城高铁片区土地

前期开发委托合同》，土地前期开发工作有序推进。2026 年上半年，继续推进北部新城民房、企 业拆迁工作。

• 2、公司开发的绿都万和城项目，截至报告期末，已累计开发约 236.8 万平方米，2026 年上

半年，绿都万和城借助购房新政加强去化，实现营业收入 16,038.13 万元。

2013 年 7 月 8 日，公司召开六届十四次董事会会议，同意对合作开发协议中包括开发进度等 方面进行调整，并授权经营层在不违背原有合作开发协议框架的基础上，综合考虑目前房地产市 场形势和绿都房地产经营层提出的后续开发方案，在确保可行性的条件下，与合作方共同商定对 合作开发协议调整的事宜。2017 年 9 月，公司与合作方在保持原合作开发协议框架的基础上，充 分考虑市场形势等因素，达成如下方案：适当延长项目开发周期；明确因项目开发延长而产生的 利润款、土地款及其他相关款项的支付等事宜。

2018 年 7 月 13 日，公司召开八届二次董事会会议，审议并通过了《关于授权经营层推进绿 都万和城项目合作开发事宜的议案》。鉴于绿都房地产持股 49%的股东君德投资的控股股东变更 为上市公司新城控股的控股二级子公司新城创宏，在尊重已签订的相关协议约定的基础上，在保 证公司权益的前提下，授权经营层负责实施与进一步就绿都万和城项目与新城控股的合作进行深 化和推进有关的一切事宜，包括但不限于：促使君德投资现控股股东新城创宏承继君德投资在绿 都房地产的股东权利和义务，按照原合作协议及相关补充协议等的约定全面履行合同，并对君德 投资该等协议项下的义务及君德投资履行绿都房地产股东责任时应承担的义务承担连带保证责任 （详见公司公告 2018-027）。

3、(1)2016 年 4 月，公司全资子公司黑牡丹建设与常州市新北区城市建设与管理局签署了《常 州市新北区 2015-2016 年重点基础设施一期项目特许经营协议》（以下简称“原经营协议”，详 见公司公告 2016-014）。2018 年 1 月，鉴于原经营协议所包含的部分子项目在实施过程中已节约 部分投资，在总投资额不超过原经营协议的情况下，黑牡丹建设与常州市新北区城市建设与管理 局补充签署了《常州市新北区 2015-2016 年重点基础设施一期项目特许经营补充协议》。截至报 告期末，已完工包括春江路、瀛平路、中央艺术公园一期等 21 个子项目，目前进入运维阶段，运 维期 10 年。

• (2)2016 年 11 月，公司全资子公司黑牡丹建设和公司三级全资子公司牡丹新龙作为联合体与

常州市新北区城市建设与管理局签署了《常州市新北区 2015-2016 年重点基础设施二期项目特许 经营协议》（详见公司公告 2016-050）。截至报告期末，已完工包括乐山路、富腾路等 12 个子项 目，目前进入运维阶段，运维期 10 年。

• (3)2017 年 6 月，公司全资子公司黑牡丹建设和公司三级全资子公司牡丹新龙作为联合体与

常州市新北区城市建设与管理局签署了《常州市新北区 2015-2016 年重点基础设施三期项目紫金 山路（沪蓉高速-S338）工程特许经营协议》（以下简称“《特许经营协议》”）（详见公司公告 2017-020）。

2023 年 3 月 28 日，黑牡丹建设和牡丹新龙与常州国家高新区（新北区）住建局签署了《常 州市新北区 2015-2016 年重点基础设施三期项目紫金山路（沪蓉高速～S338）工程终止暨补充协 议》，原签订的《特许经营协议》提前终止，紫金山路（沪蓉高速～S338）工程竣工交付后移交 给指定方，常州国家高新区（新北区）住建局分 4 年“等额本息”方式支付建设费用及投资回报 （详见公司公告 2023-015）。截至报告期末，该项目已竣工验收，目前正在审计决算中。

4、2010 年 5 月，公司与常州新北区人民政府签署《新北区万顷良田工程建设委托协议》。截 至报告期末，基础设施建设项目已全面完成，安置工作已完成，目前处于收尾结算阶段。

十二、募集资金使用进展说明

□适用 √不适用

十三、其他重大事项的说明 √适用 □不适用

1、2017 年 3 月，公司全资子公司黑牡丹置业与江苏港龙签署了《湖州市南太湖 2017-1 地块 合作开发协议》（以下简称“合作协议”），合资成立浙江港达（成立时黑牡丹置业持股 49%； 2018 年 9 月增资至持股 51%），共同开发江苏港龙于 2017 年 2 月 22 日通过拍卖竞得、位于湖州 太湖旅游度假区 2017-1 号的约 125 亩土地（即，星月湾项目）。截至报告期末，星月湾项目已完 成全部清算工作。

2018 年 6 月，浙江港达以总价 4.87 亿元竞得太湖度假区滨湖西单元 03-05E 地块的国有建设 用地使用权（即，望月湾项目）。截至报告期末，望月湾项目已完成全部清算工作。

2018 年 9 月，根据合作协议，黑牡丹置业向浙江港达增资 408.16 万元，取得浙江港达 2%的 股权，增资完成后，黑牡丹置业共持有浙江港达 51%股权，浙江港达成为公司二级控股子公司。

2022 年 6 月，浙江港达根据自身业务发展情况，结合公司整体经营发展规划，为提高资金的 使用效率，避免资金闲置，按双方股东持股比例将浙江港达的注册资本由人民币 10,408.16 万元 减少至人民币 5,000 万元。

2、2017 年 11 月，公司全资子公司黑牡丹置业以总价 159,000 万元竞得江苏省常州市 JZX20170702 地块的国有建设用地使用权（详见公司公告 2017-052），黑牡丹置业已于 2018 年 1 月与港龙实业、鸿丽发展有限公司签署《常州市龙虎塘地块合作开发协议》（以下简称“合作协 议”）共同投资设立牡丹君港作为项目公司（公司持股比例为 51%），实施该地块的开发建设（即， 牡丹三江公园项目）（详见公司公告 2017-053）。截至报告期末，该项目已完成全部清算工作。

2018 年 11 月 30 日，公司召开八届六次董事会会议，审议并通过了《关于全资子公司放弃其 控股子公司股权优先购买权的议案》。鉴于港龙实业的实际控制人为了优化股权结构，将港龙实 业所持牡丹君港 24.50%股权转让给其关联方实际控制的公司港龙发展，且股权转让后，港龙发展 完全承继港龙实业作为牡丹君港股东的权利和义务，不改变项目原有合作模式，不影响黑牡丹置 业的权益，故公司综合评估后放弃该股权优先购买权。上述股权转让后，并不影响合作协议及其 他相关协议的继续履行，亦不影响港龙实业在合作协议及其他相关协议中享有的权利、权益及应 履行的责任和义务（详见公司公告 2018-066）。

2021 年 12 月 22 日，公司召开九届五次董事会会议，审议通过了《关于控股子公司减资的议 案》。根据牡丹君港实际业务发展情况，结合公司整体经营发展规划，为提高资金的使用效率， 避免资金闲置，牡丹君港各方股东按各自持股比例将牡丹君港的注册资本由人民币 54,000 万元 减少至人民币 5,000 万元，公司全资子公司黑牡丹置业出资额由 27,540 万元减少至 2,550 万元 （详见公司公告 2021-050）。

2024 年 11 月 29 日，牡丹君港各方股东按各自持股比例将牡丹君港的注册资本由人民币 5,000 万元减少至人民币 500 万元，公司全资子公司黑牡丹置业出资额由 2,550 万元减少至 255 万元。

2026 年 4 月，牡丹君港以盈余公积 1,000 万元转增注册资本，增资后注册资本为 1,500 万 元。2026 年 6 月，牡丹君港各方股东按各自持股比例将牡丹君港的注册资本由人民币 1,500 万元 减少至人民币 500 万元。

3、2018 年 12 月，公司全资子公司黑牡丹置业以总价人民币 113,400 万元竞得江苏省常州市 JZX20182601 地块的国有建设用地使用权（详见公告 2018-068），黑牡丹置业已与无锡蓝光灿琮 房地产管理咨询有限公司、苏州蓝光投资有限公司签署《关于常州市新北区 JZX20182601 地块项 目之投资合作协议》及《关于常州市新北区 JZX20182601 地块项目之投资合作补充协议》共同投 资设立御盛房地产作为项目公司（黑牡丹置业持股比例为 51%），实施该地块的开发建设（即，牡 丹蓝光晶曜项目）。截至报告期末，该项目已完成全部清算工作。

2022 年 6 月 23 日，公司召开九届七次董事会会议，审议通过了《关于控股子公司减资的议 案》。根据御盛房地产实际业务发展情况，结合公司整体经营发展规划，为提高资金的使用效率， 避免资金闲置，御盛房地产双方股东按各自持股比例对御盛房地产进行减资，合计减资人民币 79,000 万元（其中减少注册资本 24,000 万元，减少资本公积 55,000 万元），公司全资子公司黑 牡丹置业出资额由 40,800 万元减少至 510 万元（详见公司公告 2022-033）。

2025 年 12 月，御盛房地产按双方股东持股比例通过盈余公积转增资本的方式将御盛房地产 的注册资本由人民币 1,000 万元增加至人民币 3,200 万元。2026 年 3 月，御盛房地产按双方股东 持股比例将御盛房地产的注册资本由人民币 3,200 万元减少至人民币 100 万元。

4、2020 年 5 月，公司全资子公司黑牡丹置业以总价人民币 195,000 万元竞得江苏省常州市 JZX20200601 地块的国有建设用地使用权（详见公告 2020-029），黑牡丹置业已与招商局地产（苏

州）有限公司签署了《常州丁塘河 C 地块(JZX20200601)合作开发协议》共同投资设立牡丹招商作 为项目公司（黑牡丹置业持股比例为 51%），实施该地块的开发建设（即，牡丹招商公园学府项 目）。截至报告期末，该项目已全部竣工交付，目前现房销售中。

2022 年 8 月 19 日，公司召开九届八次董事会会议，审议通过了《关于对二级控股子公司增 资的议案》。为增强牡丹招商的资金实力和市场竞争力，牡丹招商双方股东按各自持股比例对牡 丹招商进行增资，合计增资人民币 55,000 万元，公司全资子公司黑牡丹置业出资额拟由 9,180 万 元增加至 37,230 万元，本次增资完成后，牡丹招商注册资本为人民币 73,000 万元。

2025 年 12 月，牡丹招商根据自身业务发展情况，结合公司整体经营发展规划，为提高资金 的使用效率，避免资金闲置，按双方股东持股比例将牡丹招商的注册资本由人民币 73,000 万元减 少至人民币 45,000 万元。

5、公司分别于 2023 年 4 月 21 日和 2023 年 5 月 15 日，召开了九届十三次董事会会议和 2022 年年度股东大会，审议通过了《关于子公司对外投资及提供借款和担保的议案》。同意公司全资 子公司黑牡丹置业及黑牡丹香港发展通过新增注册资本的方式，以合计总额不超过人民币 3.3 亿 元的金额分步投资常州新顺建设发展有限公司（以下简称“新顺发展”），共同开发新顺发展持 有的 JZX20221406 地块；并同意视届时新顺发展的经营情况决定是否在前述投资总额范围内进一 步收购新顺发展的控股权，最终持股比例不超过 51%。同时为顺利完成上述合作事宜，在投资入 股新顺发展后，同意按届时实际所持有的新顺发展股权比例向新顺发展提供为期不超过 36 个月、 总额不超过人民币 5 亿元的借款用于项目地块的开发运营，借款利率为年利率不低于 3.65%；届 时新顺发展其余股东将以同等条件按持股比例向其提供借款。同意公司根据项目开发情况，对其 拟向银行等金融机构申请的不超过人民币 9 亿元融资额度按公司子公司届时实际合计对新顺发展 的持股比例提供不超过人民币 4.59 亿元的连带责任保证担保，担保期限不超过 10 年。前述投资 额度、借款额度及担保额度的使用期限为本次投资及对外借款和担保事宜经股东大会审议通过之 日起 3 年（即 2026 年 5 月 15 日）。公司根据房地产市场情况，动态且谨慎的分析投资可行性及 回报，截至报告期末，公司未对该项目实际投资，且因授权期限已过，后续不再推进。

第六节 股份变动及股东情况

一、股本变动情况 (一) 股份变动情况表

• 1、 股份变动情况表 报告期内，公司股份总数及股本结构未发生变化。
• 2、 股份变动情况说明

□适用 √不适用

• 3、 报告期后到半年报披露日期间发生股份变动对每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如 有）

□适用 √不适用

• 4、 公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

• □适用 √不适用

(二) 限售股份变动情况

• □适用 √不适用

二、股东情况 (一) 股东总数：

(二) 截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

持股 5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

• □适用 √不适用 前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
• □适用 √不适用 前十名有限售条件股东持股数量及限售条件
• □适用 √不适用

(三) 战略投资者或一般法人因配售新股成为前十名股东

• □适用 √不适用

三、董事和高级管理人员情况 (一) 现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动情况

• □适用 √不适用 其它情况说明
• □适用 √不适用

(二) 董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

• □适用 √不适用

• (三) 其他说明
• □适用 √不适用

四、控股股东或实际控制人变更情况

• □适用 √不适用

五、优先股相关情况

• □适用 √不适用

第七节 债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具 √适用 □不适用

(一) 公司债券（含企业债券） √适用 □不适用

• 1、 公司债券基本情况 单位：万元 币种：人民币

公司对债券终止上市或挂牌风险的应对措施 √适用 □不适用

在公司债券存续期内，公司应尽最大合理努力维持债券上市交易。如果公司债券停牌，公司将至少每个月披露一次未能复牌的原因、相关事件的进 展情况以及对公司偿债能力的影响等。如果公司债券终止上市，公司将委托受托管理人提供终止上市后债券的托管、登记等相关服务。

2、 公司或投资者选择权条款、投资者保护条款的触发和执行情况

□适用 √不适用

3、 信用评级结果调整情况

□适用 √不适用

4、 担保情况、偿债计划及其他偿债保障措施在报告期内的变更、变化和执行情况及其影响

• □适用 √不适用

(二) 公司债券募集资金情况

• □公司债券在报告期内涉及募集资金使用或者整改 √本公司所有公司债券在报告期内均不涉及募集资金使用或者整改

(1) 募集资金用于特定项目

• □适用 √不适用

• (三) 专项品种债券应当披露的其他事项
• □适用 √不适用

(四) 报告期内公司债券相关重要事项 √适用 □不适用

• 1、 非经营性往来占款和资金拆借

• (1) 非经营性往来占款和资金拆借余额

报告期初，公司合并口径应收的非因生产经营直接产生的对其他方的往来占款和资金拆借（以下 简称非经营性往来占款和资金拆借）余额：0.00亿元；

报告期内，非经营性往来占款和资金拆借新增：0.00亿元，收回：0.00亿元；

非经营性往来占款或资金拆借情形是否存在违反募集说明书相关约定或承诺的情况

□是 √否

报告期末，未收回的非经营性往来占款和资金拆借合计：0.00亿元，其中控股股东、实际控制人 及其他关联方占款或资金拆借合计：0.00亿元。

• (2) 非经营性往来占款和资金拆借明细 报告期末，公司合并口径未收回的非经营性往来占款和资金拆借占合并口径净资产的比例：

• 0.00% 是否超过合并口径净资产的 10%：□是 √否

(3) 以前报告期内披露的回款安排的执行情况

□完全执行 □未完全执行 √不适用

2、 负债情况

• (1) 有息债务及其变动情况

• 1.1 公司债务结构情况 报告期初和报告期末，公司（非公司合并范围口径）有息债务余额分别为65.79亿元和66.64

亿元，报告期内有息债务余额同比变动1.29%。

单位：亿元 币种：人民币

报告期末公司存续的公司信用类债券中，公司债券余额23.16亿元，企业债券余额0.00亿 元，非金融企业债务融资工具余额28.90亿元。

• 1.2 公司合并口径有息债务结构情况 报告期初和报告期末，公司合并报表范围内公司有息债务余额分别为99.88亿元和101.93亿元，

报告期内有息债务余额同比变动2.05%。

单位：亿元 币种：人民币

报告期末，公司合并口径存续的公司信用类债券中，公司债券余额23.16亿元，企业债券余 额0.00亿元，非金融企业债务融资工具余额28.90亿元。

• 1.3 境外债券情况 截止报告期末，公司合并报表范围内发行的境外债券余额1.26亿元美元。

(2) 报告期末公司及其子公司存在逾期金额超过 1000 万元或者占公司合并报表范围上年末净资 产 5%以上的有息债务或者公司信用类债券逾期情况

□适用 √不适用

(3) 可对抗第三人的优先偿付负债情况 截至报告期末，公司合并报表范围内存在可对抗第三人的优先偿付负债：

• □适用 √不适用

• 3、 报告期内信息披露事务管理制度变更情况

• □发生变更 √未发生变更

(五) 银行间债券市场非金融企业债务融资工具 √适用 □不适用

• 1、 非金融企业债务融资工具基本情况 单位：万元 币种：人民币

公司对债券终止上市交易风险的应对措施

• □适用 √不适用

逾期未偿还债券

• □适用 √不适用

关于逾期债项的说明

• □适用 √不适用

2、 公司或投资者选择权条款、投资者保护条款的触发和执行情况

□适用 √不适用

3、 信用评级结果调整情况

□适用 √不适用

4、 担保情况、偿债计划及其他偿债保障措施在报告期内的执行和变化情况及其影响

□适用 √不适用

5、 非金融企业债务融资工具其他情况的说明

□适用 √不适用

(六) 公司报告期内合并报表范围亏损超过上年末净资产 10%

• □适用 √不适用

(七) 违反规定及约定情况

报告期内违反法律法规、自律规则、公司章程、信息披露事务管理制度等规定以及债券募集说明书约 定或承诺的情况，以及相关情况对债券投资者权益的影响

• □适用 √不适用

(八) 主要会计数据和财务指标 √适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

二、可转换公司债券情况

□适用 √不适用

一、审计报告

□适用 √不适用

第八节 财务报告

二、财务报表

合并资产负债表

2026 年 6 月 30 日 编制单位： 黑牡丹（集团）股份有限公司

单位：元 币种：人民币

公司负责人：冯小玉 主管会计工作负责人：恽伶俐 会计机构负责人：蔡玉贵

母公司资产负债表

2026 年 6 月 30 日 编制单位：黑牡丹（集团）股份有限公司

单位：元 币种：人民币

公司负责人：冯小玉 主管会计工作负责人：恽伶俐 会计机构负责人：蔡玉贵

合并利润表

2026 年 1—6 月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：冯小玉 主管会计工作负责人：恽伶俐 会计机构负责人：蔡玉贵

母公司利润表

2026 年 1—6 月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：冯小玉 主管会计工作负责人：恽伶俐 会计机构负责人：蔡玉贵

合并现金流量表

2026 年 1—6 月

单位：元 币种：人民币