[定期报告]德众汽车:2026年半年度报告

叛逆

|公司标

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|德众汽车 920030|

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|识图片

湖南德众汽车销售服务股份有限公司

Hunan Dezhong Automotive Sales Service Co.,Ltd.|

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如有

半年度报告

2026

公司半年度大事记

|图 片 （如有）|

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|图 片 （如有）|

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|事 件 描 述|

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|事 件 描 述|

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（或）致投资者的信

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本页内容可被替换。

目 录

第一节 重要提示和释义 .........................................................................................................4

第二节 公司概况 ....................................................................................................................6

第三节 会计数据和经营情况 .................................................................................................8

第四节 重大事件 ..................................................................................................................36

第五节 股份变动和融资 .......................................................................................................56

第六节 董事、高级管理人员及核心员工变动情况 ............................................................60

第七节 财务会计报告 ...........................................................................................................64

第八节 备查文件目录 .........................................................................................................163

第一节 重要提示和释义

董事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

公司负责人段坤良、主管会计工作负责人易斈播、会计机构负责人（会计主管人员）杨文保证半年

度报告中财务报告的真实、准确、完整。 本半年度报告未经会计师事务所审计。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均

应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。

【重大风险提示】

• 1.是否存在退市风险

□是 √否

• 2.公司在本报告“第三节 会计数据和经营情况”之“十四、公司面临的风险和应对措施”部分分析了 公司的重大风险因素，请投资者注意阅读。

释义

第二节 公司概况

一、 基本信息

二、 联系方式

三、 信息披露及备置地点

四、 企业信息

五、 注册变更情况

• □适用 √不适用

六、 中介机构

• □适用 √不适用 七、 自愿披露
• □适用 √不适用 八、 报告期后更新情况
• □适用 √不适用

第三节 会计数据和经营情况

一、 主要会计数据和财务指标

（一） 盈利能力

单位：元

（二） 偿债能力

单位：元

（三） 营运情况

单位：元

（四） 成长情况

二、 非经常性损益项目及金额

单位：元

三、 补充财务指标

• □适用 √不适用 四、 会计政策变更、会计估计变更或重大差错更正等情况

（一） 会计数据追溯调整或重述情况

• □会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用

（二） 会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响

• □适用 √不适用 五、 境内外会计准则下会计数据差异
• □适用 √不适用 六、 业务概要 商业模式报告期内变化情况：

|公司作为聚焦区域深耕的汽车经销综合服务平台运营商，长期扎根湖南、贵州两大核心市场，是区 域内少数同时具备多品牌整车授权经营、报废汽车规范化回收拆解、新能源动力电池综合利用全链条资 质与核心技术的汽车服务企业。公司服务客群覆盖个人终端消费者及企业、机构类客户，可提供覆盖汽 车购置、使用、维保、配件配套、报废再生的全生命周期标准化、多元化服务，核心业务板块包含整车 销售、售后维保、零配件供应、汽车精品配套、报废汽车回收拆解等。依托湘黔区域布局的标准化 4S 店、新能源品牌专卖店及循环经济产业基地，公司搭建起线上线下协同的完整业务运营体系，形成稳定 的核心收入来源，分别为新车销售收入、汽车后市场服务收入、报废汽车及动力电池综合利用收入，整 体商业模式成熟，盈利结构清晰，经营稳定性较强。

2026 年上半年，国内汽车行业新能源转型进入深度调整期，燃油车市场持续萎缩、新能源车市场价 格竞争白热化。面对复杂的行业环境，公司坚持既定战略方向，核心经营模式、客户结构、主流销售渠|

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|道、核心盈利逻辑未发生根本性变更。结合行业趋势与自身经营实际，公司主动优化经营策略，减少线 下门店渠道扩张，将核心经营资源、管理资源、资金资源全面向存量业务提质、新能源业务深耕、循环 经济重点项目落地倾斜，整体经营格局呈现“稳传统基本盘、强新能源增量、攻新产能落地”的良性发 展态势。报告期内具体业务调整、商业模式细化变动及对公司经营的影响具体如下：

（一）核心传统业务：深耕存量提质，优化经营结构，巩固区域竞争壁垒 经过前期持续布局，公司已完成新能源品牌矩阵扩容、湘黔重点城市渠道下沉、汽车全周期后市场 服务体系的基础搭建，渠道布局、品牌结构、服务体系已形成规模化优势。2026 年上半年，行业渠道过 剩、单店盈利分化加剧，为规避新增门店选址、装修、人员储备带来的固定成本攀升及经营亏损风险， 公司主动减少新店拓展计划，不再追求渠道数量扩张，聚焦现有存量门店、服务团队、客户资源的精细 化运营，通过降本增效、结构优化持续夯实传统业务基本盘，提升存量资产盈利能力。

品牌运营层面，公司持续深耕鸿蒙智行全系品牌运营，涵盖 AITO 问界、LUXEED 智界、SAIC 尚界等 主流新能源智能汽车品牌，进一步补齐智能新能源赛道布局。目前公司已构建形成豪华品牌、合资品牌、 自主品牌、智能新能源品牌四大维度全覆盖的品牌运营体系，有效对冲燃油车市场需求下滑、营收收缩 的经营压力。依托多品牌、多价位、多品类的协同优势，公司可精准覆盖入门级、中端、中高端、高端 等各层级消费客群，适配湘黔区域不同城市、不同消费群体的购车及用车需求，区域新能源销售与服务 渗透率持续提升，新能源业务营收占比稳步攀升。同时，公司持续对低效燃油车门店、弱势品牌业务进 行整合优化，淘汰低效业务、精简运营成本，传统燃油车业务告别粗放式经营，经营情况有效改善。

区域经营层面，公司持续深耕湘黔本土核心市场，依托怀化、岳阳、衡阳、娄底、贵阳、黔东南、 铜仁等重点城市成熟的渠道网点，持续完善三、四线城市立体化、网格化经销服务体系。相较于行业头 部全国性经销商，公司具备显著的区域深耕优势，依托长期本土化运营积累的品牌口碑、客户资源与本 地化服务能力，充分释放区域规模效应。公司重点深耕大湘西汽车服务生态圈，强化存量客户回访、维 保锁客、老客户转介绍体系建设，持续提升怀化、铜仁、黔东南等下沉市场的品牌认知度与客户忠诚度。 通过聚焦核心区域、深耕下沉市场，有效规避一、二线城市行业过度竞争的压力，稳固公司在湘黔区域 汽车综合服务的地位，保障传统核心业务收入持续稳健增长。

后市场服务层面，公司持续落地“渠道下沉+服务升级”双轮驱动战略，全面优化售前咨询、智能 选车、智慧购车、售后维修保养、车辆检测、配件更换的全周期服务流程，推进传统汽车服务数字化、 标准化升级。同时，贴合新能源汽车售后体系差异化特征，搭建专属新能源服务链条，重点布局“整车 销售+充电配套服务+动力电池综合利用”一体化价值链，补齐传统车企新能源售后配套不足的短板。公 司持续拓展美容装潢、延保服务、增值代办等多元化增值服务，推动后市场业务从单一的维保、配件供 应，向多元化、智能化、一体化综合服务升级，培育稳定的后市场增值收入增长点，提升单客户、单门 店综合产值。

（二）新增主营业务：聚焦动力电池综合利用项目建设，完善循环经济全链条，加速战略转型落地 循环经济是公司突破传统汽车经销业务天花板、实现第二增长曲线突破的核心战略赛道，也是公司

契合国家“双碳”政策、实现差异化竞争的关键布局。公司在深耕多年的报废汽车回收、拆解、再生资|

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|源利用成熟业务基础上，依托自身资质、技术与渠道优势，重点布局建设新能源汽车动力电池综合利用 项目，补齐新能源汽车后端再生资源产业链短板。2026 年上半年，公司实施资源聚焦策略，将新增业务 拓展、工程建设、设备采购、技术研发、团队运营等核心资源重点集中投入该项目，暂缓非核心业务拓 展，保障重点战略项目落地提速。截至报告期末，项目主体结构已全面完工，核心生产设备陆续进场安 装调试，整体建设稳步推进，为后续试生产、正式投产运营筑牢硬件基础。

运营支撑层面，公司长期深耕报废汽车再生资源领域，积累了成熟的项目运营管理经验、完善的再 生处理技术储备及标准化风控体系，同时依托湘黔区域完善的线下服务网点，搭建了覆盖城乡的废旧物 资回收渠道网络，可全方位支撑动力电池综合利用项目的建设与后续运营。原有报废汽车循环经济业务 现金流稳定、运营体系成熟，能够有效平抑新项目建设周期的投入压力，对冲新项目技术落地、市场开 拓的不确定性，有效压缩项目落地成本、降低试运营风险。从行业环境来看，国内早期新能源汽车陆续 进入退役周期，动力电池综合利用市场规模持续高速扩容，市场需求充足；叠加国家及地方循环经济产 业扶持、“双碳”目标落地、新能源资源再生利用等系列政策加持，行业发展确定性强，项目具备良好 的市场前景与政策支撑，长期可持续经营能力突出。

风险管控层面，针对动力电池综合利用项目存在的建设周期长、设备投入大、行业技术迭代速度快、

原材料价格波动、上游供应不稳定、行业政策更新较快等行业共性及专项风险，公司在报告期内建立项 目专项管控体系。通过实行工程全流程监理与进度管控、常态化技术迭代研发投入、搭建多渠道跨区域 的动力电池综合利用体系、建立原材料价格波动监测机制、实时跟踪行业政策及监管标准变动等专项举 措，提前预判、防范和化解项目建设及后续运营风险，保障项目稳步落地、规范运营。

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|（三）报告期业务变动对公司的整体影响 2026 年上半年，公司基于行业发展趋势主动调整经营策略，实施“缓扩张、提存量、攻项目”的结

构性优化，未改变公司核心经营底色，反而进一步优化了整体商业模式、业务结构，有效适配行业转型 节奏，对公司短期稳健经营、长期高质量可持续发展形成全方位积极影响，具体如下：

一是深耕存量资产，夯实业务底盘，显著提升经营质量。公司主动减少线下门店扩张，有效规避了 行业渠道过剩风险，大幅降低新增门店的固定投入、租金、人工等运营成本，减少低效资产拖累。同时 通过优化品牌结构、深耕新能源赛道、升级全周期后市场服务、强化存量客户运营，进一步巩固公司在 湘黔区域的差异化竞争优势，持续提升区域市场话语权、品牌影响力与客户黏性，保障传统汽车销售及 后市场业务收入稳中有增、盈利质量持续优化。

二是落地循环经济新项目，实现战略跃迁，培育全新增长曲线。动力电池综合利用项目的全力推进，

标志着公司循环经济业务正式从传统报废汽车拆解的低端再生领域，向新能源动力电池高端资源化利 用、新材料再生领域深度延伸，彻底打通“新车销售—用车服务—废旧回收—动力电池综合利用”的汽 车全生命周期产业生态。项目落地后将有效填补湘黔区域动力电池规模化再生利用的产业链空白，成为 公司区别于传统汽车经销商的核心差异化优势，为公司培育独立于传统经销业务的全新核心盈利增长 点。

三是优化多元业务格局，有效平滑行业周期，增强抗风险能力。本次业务调整后，公司将形成“传 统汽车销售服务+新能源汽车后市场增值服务+动力电池循环经济”三位一体的多元业务布局，摆脱了传 统汽车经销商单一依赖新车销售、维保收入的脆弱盈利模式。多赛道协同发展的格局，能够有效对冲燃 油车下行、新车价格战、行业周期波动带来的经营压力，分散单一业务经营风险，大幅提升公司整体经 营韧性与长期可持续发展能力。

四是升级企业定位，强化平台属性，提升行业核心竞争力。随着全链条汽车服务体系与新能源循环 经济产业布局的完善，公司从传统区域性汽车经销商，向综合性汽车产业服务商、新能源循环经济运营 商战略转型升级，进一步强化了自身汽车后市场综合服务平台的核心定位。业务链条的延伸、产业层级 的提升、技术资质的壁垒优势，持续提升公司在区域汽车服务、新能源再生领域的行业影响力与核心竞 争壁垒。

从阶段性经营情况来看，动力电池综合利用项目处于集中建设、设备调试与技术储备阶段，报告期 内资本性支出、研发投入、项目运营筹备投入有所增加，对公司阶段性现金流形成一定压力，同时项目 后续投产进度、产能释放、市场拓展及行业技术迭代仍存在一定不确定性。从长期发展维度来看，该项 目高度契合国家循环经济、“双碳”战略及新能源汽车产业后端发展趋势，市场空间广阔、政策支撑充 足，是公司实现差异化竞争、突破传统经销业务增长瓶颈、完成跨越式发展的核心战略抓手。项目全面 投产后，将持续释放稳定的经济效益与良好的社会效益，为公司未来长期、持续、稳健的盈利增长奠定 坚实的产业基础与核心壁垒。|

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报告期内核心竞争力变化情况：

• □适用 √不适用

专精特新等认定情况 √适用 □不适用

七、 经营情况回顾

（一） 经营计划

|2026 年上半年，公司持续践行精益运营、品质筑基、品牌升维、生态闭环的整体经营发展纲领，暂 缓新增汽车经销门店布局，将核心经营重心全面聚焦于存量门店提质增效与动力电池循环经济项目建 设，统筹推进汽车经销主业稳健经营与循环经济新兴产业战略落地，有序落实年度阶段性经营目标与工 作安排。

1、公司汽车经销存量业务经营现状 目前公司已搭建完成“豪华品牌+主流品牌+新能源品牌”立体化、多层次的汽车经销业务布局，各 板块协同发力、互补支撑。其中，公司拥有豪华品牌 4S 店 6 家，持续巩固区域高端乘用车市场竞争优 势，夯实高附加值业务基本盘；主流合资及自主品牌门店共计 9 家，稳定区域存量乘用车市场份额，保 障传统主业现金流稳健；新能源品牌门店 11 家，是公司落实新能源转型、承接未来增量的核心业务载体。

2025 年下半年新增落地的鸿蒙智行新能源品牌经销门店及相关业务，于本报告期仍处于市场培育与 销售能力爬坡阶段，新能源板块营收规模与利润释放存在滞后现象，新增新能源门店整体盈利表现不及 预期。同时，国内乘用车行业持续处于价格战周期，终端消费需求波动反复、行业市场竞争持续加剧， 叠加汽车金融监管政策调整等多重外部因素冲击，公司存量门店降本增效、精细化运营等量化考核指标 阶段性承压，整体经营面临一定挑战。

针对上述经营痛点与现存问题，公司精准施策、专项整改，落地多项优化改善举措。一是统筹优化 现有新能源品牌矩阵，梳理低效品牌与门店，审慎把控新增资本开支，严格管控非经营性、非必要费用 支出，从源头压降运营成本；二是聚焦存量新能源门店经营提效，多措并举推动新车销量稳步提升、售 后维保产值持续爬坡，加速门店经营转正；三是深度挖掘汽车后市场增值空间，重点盘活维修保养、零 配件销售、车险代理、二手车交易等业务板块，丰富盈利来源，推动新能源经销板块稳步向前迈进。

传统燃油车经销板块坚持以精细化运营为核心抓手，全面复盘前期经营目标偏差成因，针对性优化 内部考核与激励机制，持续压降各项运营成本，优化整车库存结构、提升库存周转效率，有效盘活存量 资产。通过一系列提质增效举措，传统燃油车业务现金流韧性持续增强，品牌区域影响力稳步提升，业 务抗风险与抗周期能力得到进一步夯实。

2、战略重心调整：集中资源推进动力电池综合利用项目建设 2026 年上半年，公司结合行业发展趋势与自身经营实际，明确战略取舍与资源优化配置，将资金、

人力、工程管理、技术研发等核心资源，倾斜至动力电池综合利用重点项目建设，集中力量推进新兴战|

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|略产业落地。

公司深耕报废机动车回收拆解行业多年，拥有成熟完善的运营体系、齐全合规的经营资质、稳定的 上下游渠道资源及丰富的项目管理经验，闭环式循环经济运营模式已得到长期市场验证。成熟的存量业 务体系能够有效对冲、化解动力电池综合利用项目在建设施工、设备调试、市场开拓、资质落地等环节 的不确定性风险，为新项目稳健推进提供全方位支撑。从行业环境来看，国内新能源汽车保有量持续攀 升，动力电池逐步进入规模化退役周期，动力电池综合利用市场规模持续扩容。在国家“双碳”战略深 入推进、循环经济产业扶持政策持续落地的利好背景下，动力电池综合利用行业中长期发展逻辑清晰、 确定性较强，项目具备良好的政策环境、市场空间及可持续经营潜力。

公司依托现有循环经济产业积淀切入动力电池综合利用赛道，既是延伸汽车全生命周期产业链、对 冲传统整车经销业务周期性波动的关键举措，也是公司打破传统经销业务增长瓶颈、培育第二增长曲线、 实现长期多元化稳健发展的核心战略布局。

3、整体经营总结与后续经营规划

2026 年上半年，公司经营思路清晰、战略执行精准，稳步完成阶段性经营目标。存量汽车经销业务 以整改提质、控亏增效为核心主线，全面复盘前期经营短板与目标偏差，落地一系列针对性改善方案， 主业经营质量持续修复，经营根基更加稳固，抗周期、抗风险能力显著提升。同时，公司主动优化资本 开支结构，收缩低效的门店扩张投入，集中核心资源布局动力电池综合利用新兴赛道，顺利完成阶段性 战略重心切换，为公司长远转型发展蓄力。

后续经营期间，公司将坚持“稳主业、拓新业、提质量、增效益”的总体思路，推进双向协同发展。

一方面持续深耕汽车经销核心主业，增强新能源门店经营效益，深度挖掘汽车后市场增值服务潜力，持 续优化整体业务结构与盈利体系，巩固区域市场核心优势；另一方面加速推进动力电池综合利用项目设 备安装调试、上下游渠道搭建等落地工作，充分发挥汽车经销、报废拆解、动力电池综合利用的产业协 同优势，推动项目尽早投产、顺利运营，逐步构建“整车销售—报废拆解—动力电池综合利用”的完整 汽车循环产业闭环，持续提升公司整体经营质量与综合盈利能力，实现传统主业稳健经营与新兴业务突 破发展的双向赋能、协同共进。|

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（二） 行业情况

|2026 年上半年，国内乘用车行业处于电动化转型、流通行业存量出清、循环经济扩容三重周期叠加 阶段，行业结构性分化持续深化，整体呈现燃油车存量收缩承压、新能源车渗透率稳步抬升但渠道盈利 分化、报废机动车与动力电池综合利用赛道政策红利持续释放的格局。宏观消费走弱、汽车流通及资源 循环领域法规政策密集调整，叠加行业周期迭代，深刻改变产业链盈利逻辑；对比汽车流通行业可比上 市公司，公司依托燃油经销基本盘、优质新能源品牌渠道、汽车循环经济全链条布局形成差异化抗周期 优势，经营层面同步面临行业共性短期压力，长期成长逻辑持续强化。

1、行业核心及政策法规变动|

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|（1）周期与宏观因素 居民消费信心偏弱、汽车信贷监管收紧，新车大宗消费需求整体收缩，行业正式由增量扩张转入存 量博弈周期；“油退电进”电动化转型周期不可逆，汽车制造商持续缩减燃油车型研发投放；流通行业 盈利重构，单一依靠新车进销差价的经销商加速出清；据公安部统计，截止 6 月底，全国汽车保有量达 3.71 亿辆，老旧燃油车、早期新能源车辆相继进入报废周期，循环经济赛道迎来规模化增长窗口期。

（2）上半年重点行业监管政策 报废机动车整治政策：商务部等七部门 6-10 月开展非法拆解专项整治，严厉打击无资质回收、报废

车辆黑市流通；同步落地机动车“五大总成”再制造政策，行业合规门槛大幅提升，正规拆解企业货源 与盈利空间持续改善。

动力电池回收强制法规：《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》4 月实施，确 立车电一体强制回收、电池全生命周期溯源制度，禁止私自拆解动力电池，从源头锁定合规拆解企业货 源，抬高行业准入壁垒。

汽车流通配套政策：新能源车辆购置税减免、以旧换新置换补贴持续落地，置换需求向新能源倾斜；

经销商库存管控指引出台，但短期厂商压库、终端去库矛盾仍未缓解。 2、行业格局、可比公司对标及对公司经营影响 （1）燃油汽车行业：销量持续萎缩、价格战竞争加剧，经销商盈利承压

①市场销量格局 2026 年上半年燃油车进入加速出清周期，根据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会乘用车市

场分析数据统计，1-6 月燃油车零售同比下滑 26.40%；单月跌幅持续处于高位，6 月同比继续下滑 39.00%； 市场份额维持低位，6 月燃油车零售占比仅 37.20%。乘用车销量榜单呈现剧烈波动，6 月仅有 2 款燃油 车跻身前十。行业减量绝大部分由燃油车下滑贡献，乘用车市场“油退电进”趋势彻底定型，汽车制造 商缩减燃油新车研发投放，多款传统燃油车型逐步停产退市。

②终端经营痛点 价格倒挂常态化：全行业新车裸车毛利率为负值，终端普遍大幅降价促销，根据券商研报及媒体调

研相关数据测算，燃油车整体终端综合优惠幅度达 22.50%，主流家用车型单车优惠 2 万—4 万元，豪华 品牌降幅最高接近腰斩，经销商卖车普遍亏损，盈利只能依靠售后、保险、金融衍生业务兜底。

库存高企压力突出：经销商库存预警指数持续位于荣枯线以上，远超 1.5 安全警戒线；虽 5 月、6 月经销商集中开展半年冲量清库，库存系数有所回落，但依旧高于安全线。厂商压库、终端走货疲软的 供需矛盾持续凸显，加快清库、回笼资金仍是多数汽车经销门店阶段性首要目标。

需求持续疲软：消费者观望情绪浓厚、比价延迟下单，叠加汽车金融监管政策调整、居民消费偏谨 慎，燃油车增量空间基本见顶。

③可比公司对标 参考 2026 中国汽车经销商百强榜单，行业头部集团普遍出现营收下滑、利润大幅亏损：千亿级龙|

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|头中升集团上市后首次年度亏损，安吉汽车等传统燃油经销商排名大幅下滑、门店持续关停；仅恒信、 润华等同步布局新能源、后市场、二手车多元业务的集团小幅对冲周期风险。区域中小型纯燃油经销商 普遍现金流紧张、持续收缩门店，行业集中度持续提升。

④对公司影响 公司旗下豪华、主流燃油品牌门店面临销量收缩、毛利收缩、库存周转变慢压力，存量燃油门店只

能依靠精益降本、盘活售后产值、优化库存结构稳住基本盘，扩张动能全面收缩。 （2）新能源汽车行业：渗透率持续走高、结构性分化加剧，渠道投入回报周期拉长

①整体市场走势 新能源汽车持续领跑车市，成为行业唯一增长主线，2026 年上半年新能源乘用车零售渗透率持续走

高，数月突破 60.00%。随着行业竞争持续加剧，市场彻底告别全面普涨红利，行业增量结构持续优化， 市场资源不断向优质头部企业集中，行业头部集中度持续提升。

鸿蒙智行、蔚来、零跑等品牌增长势头强劲，根据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会 2026 年 6 月全国乘用车市场分析数据所示，鸿蒙智行上半年销量超 24.22 万辆，适配公司旗下LUXEED智界、 SAIC尚界、AITO问界门店运营基本面；比亚迪依托规模与海外出口稳居行业首位，腰部品牌竞争白热化、 弱势品牌加速出清。

②行业核心特征 渠道投入前置、盈利爬坡缓慢：新能源门店前期品牌授权、场地装修、团队搭建、软硬件投入规模

大，大额费用计入当期损益，销量爬坡、盈利兑现存在明显滞后性，多数新建新能源门店短期亏损，与 公司新能源业务经营现状高度匹配。

行业竞争加剧：新能源同步开启价格竞争，入门车型让利促销，终端利润被持续压缩，单纯走量模 式难盈利，渠道比拼品牌运营、售后维保、用户运营等综合能力。

长期增长逻辑确定：“双碳”目标、购置税政策、置换补贴、充电基建完善持续托底需求，置换购 车逐步成为新能源增量核心来源，出海业务成为头部车企第二增长曲线。

③可比公司对标 全国头部经销商集团均在加速布局新能源渠道，但普遍阶段性亏损：中升、广汇等大型集团新增数 十家新能源门店，2025—2026 年渠道投入费用激增，拖累整体净利润；部分中小经销商因无法承担前期 大额投入，错失优质新能源品牌授权，转型节奏滞后。而精准卡位鸿蒙智行等优质品牌的区域经销商， 门店客流、订单规模显著优于代理弱势品牌的同行，长期盈利兑现确定性更强。

④对公司的影响 公司 11 家新能源门店布局卡位LUXEED智界、SAIC尚界、AITO问界优质品牌资源，长期转型方向契合

行业大势；公司上半年减少新增门店投入、推动存量门店爬坡、深挖后市场收益，符合行业理性调整节 奏。

（3）报废机动车回收拆解+动力电池综合利用行业：政策强催化、市场扩容提速，产业协同价值凸 显。|

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|①传统报废机动车拆解板块 市场基本面：国内汽车保有量突破 3.71 亿辆，根据商业机构调研测算统计，车龄超 10 年老旧车辆

占比近 29.00%，自然报废体量逐年抬升，2026 年行业整体规模预计达 550 亿元，同比增长 22.10%；行 业集中度偏低，小散乱非法拆解挤占正规企业货源，整合空间巨大。

②动力电池综合利用 需求快速扩容：前期大批量新能源汽车进入淘汰周期，动力电池正式迎来规模化退役潮，叠加储能

电池退役增量，动力电池综合利用赛道进入高速增长期；新规明确新能源车报废执行车电一体强制回收， 电池不得私自拆解流出，从源头锁定正规拆解企业货源壁垒。

盈利与行情特点：回收价格跟随碳酸锂行情波动，三元电池回收附加值显著高于磷酸铁锂电池；健 康度较高的电池可开展梯次利用，衰减电池进行冶金再生提取镍钴锂原材料，形成“梯次利用+材料再 生”双盈利模式；行业门槛抬高，要求企业具备高压安全拆解、电池检测、环保处置配套能力。

政策红利持续：“双碳”、循环经济顶层政策持续加持，动力电池综合利用纳入产业重点扶持方向，

新项目长期经营确定性强；公司依托现有拆解业务切入该赛道，复用场地、资质、回收网络，大幅降低 项目落地成本与运营风险，打造“整车销售—汽车报废—动力电池综合利用”全产业链闭环，对冲汽车 经销行业周期性波动。

公司是区域内少数具备完整报废机动车拆解资质、成熟运营体系的汽车经销集团，现有场地、回收 网络、环保合规体系切入动力电池综合利用赛道，相比新入局者具备显著的成本、渠道、时间优势，且 抗风险能力更强。

3、综合行业地位及整体经营影响 在区域汽车流通市场中，公司为稀缺的“燃油经销+优质新能源渠道+汽车循环经济”综合服务商，

区别于业务单一、抗风险薄弱的中小型同行，三维业务协同形成独特竞争壁垒，贴合行业多元化、全产 业链转型趋势。

短期层面，燃油车行业衰退、新能源渠道前置投入周期叠加，公司阶段性盈利承压，与行业经销商 整体经营趋势保持一致；长期层面，电动化转型红利、循环经济监管政策持续落地，公司提前完成优质 新能源渠道卡位、循环经济业务布局，战略方向高度匹配行业发展大势。公司采取收缩门店扩张、存量 门店提质增效、加码动力电池综合利用项目的经营策略，有效规避行业盲目扩店、高库存等周期风险， 抢抓政策赛道长期增长机遇，支撑企业平稳穿越行业调整周期，实现可持续稳健经营。|

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（三） 新增重要非主营业务情况

• □适用 √不适用 （四） 财务分析

• 1、 资产负债结构分析 单位：元

资产负债项目重大变动原因：

|1、本报告期货币资金期末余额88,190,132.84元，较上年末减少64.39%，主要系6月末公司采购车辆

开具的银行承兑汇票集中到期，公司其他货币资金账户用于偿还银行承兑款的备付金被大批扣款所致。

2、本报告期应收账款期末余额 12,796,375.60 元，较上年末减少 32.29%，主要系汽车销售存在季节

性特征，每年 12 月份为销售旺季，而 6 月份为销售淡季，受此影响，本报告期末应收鸿蒙智行厂家服 务费及厂家网络平台客户大订车款、银行及金融机构按揭返佣款较上年末减少。

3、本报告期在建工程期末余额 198,344,758.07 元，较上年末增长 53.94%，主要系公司金瑞新能源

动力电池综合利用项目设备和厂房建设投入增加所致。

4、本报告期其他非流动资产期末余额 186,300.00 元，较上年末增长 109.68%，主要系公司预付的设

备及安装调试款较上年末增加所致。|

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|5、本报告期应付票据期末余额 119,382,798.97 元，较上年末减少 52.73%，主要系 6 月末公司采购

车辆开具的银行承兑汇票集中到期还款所致。

6、本报告期应付账款期末余额 30,517,192.04 元，较上年末增长 320.13%，主要系公司金瑞新能源

动力电池综合利用项目进入设备安装、调试阶段，应付设备款和工程材料款大幅增长所致。

7、本报告期应交税费期末余额 3,497,070.89 元，较上年末减少 41.55%，主要系报告期末应交增值

税和所得税较上年末减少所致。|

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• 2、 营业情况分析

• （1） 利润构成 单位：元

项目重大变动原因：

|1、本报告期营业收入和营业成本分别为863,800,646.62元、783,297,240.29元，同比分别减少23.88%、

25.30%，主要系2025年下半年公司推进经营结构优化，关停部分效益不佳的燃油车、新能源车品牌4S店， 整车、售后维保等配套业务收入及对应成本同步减少所致。

2、本报告期销售费用26,488,429.71元，同比减少31.10%，主要系公司经营的4S店数量同比减少，以

及公司推进内部资源优化与成本精细化管理，导致销售费用同比降幅较大。

3、本报告期研发费用1,055,532.45元，同比减少68.33%，主要系本报告期公司优化研发项目，减少

研发人员，研发人员工资薪酬同比减少所致。|

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|4、本报告期资产减值损失-7,804,013.42元，同比增长54.57%，主要是从2025年下半年开始，银行及

第三方金融机构调整按揭返佣政策，返佣比例大幅下调，受此影响，本报告期计提的存货跌价准备同比 增长，导致资产减值损失相应增长。

5、本报告期其他收益2,975,662.32元，同比增长60.00%，主要系本报告期公司收到政府奖励补贴金

额同比增加所致。

6、本报告期投资收益0.00元，同比减少100.00%，主要系公司投资的三家本地农村商业银行本报告

期未分红所致。

7、本报告期资产处置损益790,682.02元，同比减少55.02%，主要系公司经营的4S店数量同比减少，

更新换代的试乘试驾车数量减少，处置收益相应减少。

8、本报告期营业利润6,341,436.05元，同比增长396.31%，主要原因包括：⑴公司毛利率同比改善，

由上年同期的7.60%提升至9.32%；⑵公司加强内部资源优化与成本精细化管理，销售费用、管理费用、 研发费用、财务费用四项费用总额同比减少。

9、本报告期营业外收入1,038,978.61元，同比增长47.34%，主要系客户定金、违约金清理的金额同

比增长所致。

10、本报告期营业外支出715,478.10元，同比增长117.74%，主要系税款滞纳金以及客户纠纷赔付款

同比增长所致。

11、本报告期所得税费用2,028,965.51元，同比增长68.89%，主要系本报告期利润增长，当期所得税

费用增长所致。

12、本报告期净利润4,635,971.05元，同比增长256.36%，主要系公司毛利率同比上升以及经营费用

同比减少所致。|

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• （2） 收入构成 单位：元

按产品分类分析：

单位：元

按区域分类分析：

单位：元

收入构成变动的原因：

|1、本报告期增值服务营业收入 32,787,468.73 元、营业成本 5,289,490.90 元，同比分别减少 59.15%、

58.33%，主要原因包括：⑴2025 年下半年以来，公司关停了部分经营效益差的燃油车及新能源车 4S 店， 车辆销量同比减少，车辆增值服务收入、成本相应减少；⑵从 2025 年下半年开始，银行及第三方金融 机构调整按揭返佣政策，返佣比例大幅下调，导致本报告期金融按揭服务收入同比减少。

2、报废车辆回收拆解营业收入 22,171,485.21 元，营业成本 18,828,610.75 元，同比分别减少 51.45%、

54.46%，主要系本报告期报废车辆拆解市场废钢价格持续承压偏弱、铜铝再生料价格震荡波动较大，公 司出于谨慎原则，销售出货量少，导致报废车辆回收拆解营业收入、成本同比减少。

3、本报告期其他业务收入 14,679,028.11 元，其他业务成本 2,791,336.14 元，同比分别减少 33.78%、

41.36%，主要是受关停经营效益差的燃油车及新能源车 4S 店影响，车辆销量同比减少，其他业务收入 和成本相应减少。

4、本报告期湖南区域营业收入 464,975,856.39元，营业成本 418,836,867.15 元，同比分别减少 29.38%、

30.33%，主要是公司关停经营效益差的 4S 店以湖南区域居多，因此导致湖南区域营业收入和成本下滑 幅度较大。|

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• 3、 现金流量状况 单位：元

现金流量分析：

|1、本报告期经营活动产生的现金流量净额 77,557,052.25 元，同比增长 45,194,220.85 元，增长比例 139.65%，主要原因如下：

（1）公司销售活动实现的净现金流量同比增长。本报告期“销售商品、提供劳务收到的现金”

1,000,196,969.69 元，“购买商品、接受劳务支付的现金”835,555,526.70 元，现金流量净额 164,641,442.99 元，而上年同期“销售商品、提供劳务收到的现金”1,328,416,355.21 元，“购买商品、接受劳务支付的 现金”1,186,916,269.73 元，现金流量净额 141,500,085.48 元。本报告期公司销售活动实现的现金流量净 额同比增长 23,141,357.51 元；

（2）公司付现费用同比减少。由于公司加强内部资源优化与成本精细化管理，本报告期“支付的

各项税费”和“支付其他与经营活动有关的现金”共计 44,117,623.81 元，而上年同期为 64,357,858.61 元，付现费用同比减少 20,240,234.80 元。

2、本报告期投资活动产生的现金流量净额-76,471,695.71 元，同比减少 57,574,539.45 元，减少比例 304.67%，主要原因如下：

（1）本报告期公司金瑞新能源动力电池综合利用项目进入设备安装、调试阶段，设备采购、安装

费用金额大幅增长，“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”金额 85,323,939.46 元，较 上年同期增长 44,338,023.33 元；

（2）受关停效益不佳 4S 店的影响，本报告期公司 4S 店试乘试驾车辆更新换代，老款车辆处置数

量减少，本报告期公司“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”12,142,166.99 元， 较上年同期减少 11,572,414.65 元。

3、本报告期筹资活动产生的现金流量净额-40,133,714.12 元，同比减少 55,913,947.05 元，减少比例 354.33%，主要原因是：本报告期“取得借款收到的现金”291,140,000.00 元，“偿还债务支付的现金” 319,395,000.00 元，现金流量净额为-28,255,000.00 元，而上年同期“取得借款收到的现金”385,590,000.00 元，“偿还债务支付的现金”350,396,000.00 元，现金流量净额为 35,194,000.00 元，与上年同期相比， 本报告期银行借款活动导致的现金流量净额减少 63,449,000.00 元。|

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4、 理财产品投资情况

□适用 √不适用

5、 私募股权投资基金投资情况

□适用 √不适用

八、 主要控股参股公司分析

（一） 主要子公司、参股公司经营情况 √适用 □不适用

单位：元

主要参股公司业务分析

□适用 √不适用

（二） 报告期内取得和处置子公司的情况 √适用 □不适用

单位：元

合并财务报表的合并范围是否发生变化 √是 □否

|2026 年 4 月 27 日，公司新设凯里达信汽车服务有限公司，该公司自成立之日起，纳入公司合并范

围。

2026 年 5 月 7 日，公司新设铜仁达信汽车服务有限公司，该公司自成立之日起，纳入公司合并范围。

2026 年 3 月 11 日，公司注销遵义宝成汽车销售服务有限公司，该公司不再纳入公司合并范围。

2026 年 4 月 1 日，公司注销遵义众茂汽车销售服务有限公司，该公司不再纳入公司合并范围。

2026 年 6 月 8 日，公司注销凯里宝利汽车销售服务有限公司，该公司不再纳入公司合并范围。

|

|---|

|2026 年 6 月 12 日，公司注销岳阳众浩汽车销售服务有限公司，该公司不再纳入公司合并范围。 2026 年 6 月 16 日，公司注销铜仁宝利汽车销售服务有限公司，该公司不再纳入公司合并范围。|

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九、 公司控制的结构化主体情况

• □适用 √不适用

十、 对关键审计事项的说明

• □适用 √不适用 十一、 企业社会责任 （一） 脱贫成果巩固和乡村振兴社会责任履行情况
• □适用 √不适用 （二） 其他社会责任履行情况 √适用 □不适用

|公司自成立以来，始终坚守诚信经营、互利共赢、平等协作的核心经营理念，深度融合企业可持续 发展战略与社会责任建设，将社会责任管理贯穿生产经营全过程、各环节，统筹落实经济、环境与社会 三重责任，实现企业发展与社会价值协同共进。公司坚持合规化、规范化运营，依法诚信纳税，严格保 障股东、员工、供应商、客户等全体利益相关方的合法权益，持续构建稳定有序、诚信合规、互利共赢 的产业生态。公司以多元化举措主动履行上市公司社会责任，全力打造治理规范、投资者信赖、行业认 可、社会尊重的优质上市企业。

股东权益保护方面，公司始终以规范治理、稳健经营为发展基石，严格恪守资本市场监管规则及行 业法律法规，持续健全内部控制、信息披露、风险防控三大体系，保障公司经营运作合法合规、公开透 明、高效有序。公司持续完善股东会、董事会、董事会专门委员会规范化运作机制，健全科学决策、民 主决策、合规决策流程，切实保障全体股东尤其是中小股东的知情权、参与权、表决权和收益权，持续 维护公司资本市场良好形象与市值稳定。同时，公司坚持依法经营、诚信纳税，积极履行企业纳税责任， 以稳健的经营质量、完善的治理能力夯实企业可持续发展根基，持续为股东创造长期稳定的投资价值。

就业保障与人才培育方面，公司积极承担稳就业、保民生社会责任，持续夯实用工底盘，稳定吸纳 社会各类劳动力就业。本报告期末，公司累计创造就业岗位 1070 个，在行业周期调整、宏观经济承压 的背景下，坚持稳岗扩岗、保障员工就业稳定，切实践行民生社会责任。人才建设层面，公司持续完善 系统化人才培育体系，深耕复合型人才培养与输出，成立至今已累计向行业及社会输送优质复合型管理 人才 300 余名。2026 年上半年，公司常态化开展职业技能提升、职业素养培育、合规管理、廉洁从业等 专项培训，实现全员全覆盖，持续塑造员工诚信自律、合规履职、务实担当的职业素养，全面提升员工 专业能力与综合素养，为企业高质量、可持续发展储备坚实的人才梯队。

员工权益与暖心关怀方面，公司始终坚持以人为本的管理理念，建立健全系统化、常态化职工保障 与关怀体系，全方位维护员工合法权益。公司完善员工应急救助机制，依托工会搭建专项帮扶通道，针|

|---|

|对员工本人及直系亲属遭遇重大疾病、突发意外、自然灾害等特殊困难情况，开展精准帮扶、纾困解难， 切实保障员工基本权益与生活稳定。同时，公司常态化组织优秀员工及家属开展文体、文旅团建活动， 丰富员工业余生活，有效增强员工归属感、幸福感与团队凝聚力，营造和谐稳定、积极向上的企业氛围。

公益慈善与社会担当方面，公司建立常态化、制度化公益践行机制，主动融入社会发展大局，积极 参与扶贫济困、教育帮扶、社区共建、公益慰问等各类社会公益事业，持续传递企业正向社会价值。公 司深度响应国家乡村振兴与城乡融合发展战略，常态化开展乡村走访慰问、困难群众帮扶、基层民生救 助等工作，精准对接基层民生需求、助力民生改善。同时，公司持续深化校企协同育人模式，通过定向 人才培养、实习实训、就业输送等方式，拓宽青年就业创业渠道，助力乡村人才振兴与区域经济协调发 展。凭借长期规范的经营理念与扎实的社会责任实践，公司于 2026 年获评“中国汽车经销行业守信承 诺企业”，企业合规口碑、行业影响力与社会品牌美誉度持续提升。|

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（三） 环境保护相关的情况 √适用 □不适用

|公司紧扣国家“双碳”战略目标导向，严格恪守《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国 固体废物污染环境防治法》《报废机动车回收管理办法》等国家法律法规及行业监管规范，依托汽车 4S 店维修经营环保许可、报废机动车回收拆解配套环保资质，将绿色低碳发展理念与环保合规管控体系， 全面嵌入新车销售、售后维修养护、报废机动车回收拆解、动力电池资源化利用全业务链条，实现环保 管理与主营业务深度融合、协同推进。

报告期内，公司持续优化各业务板块能源消耗与绿色运营结构，全方位升级环保治理硬件设施与管 控体系。针对旗下汽车经销门店，重点完成钣喷车间挥发性有机物废气治理、维修废水循环处理、机修 危险废物分区贮存等环保设施升级改造，有效提升终端污染治理能力。针对报废拆解及动力电池利用下 属子公司，迭代优化拆解除尘、废液回收、高压动力电池无害化处置等专业环保设备，全面推行清洁生 产、标准化分类拆解及再生资源循环利用模式。

同时，公司聚焦核心环保管控环节，健全全流程精细化管理体系，重点落实三项核心管控工作：一 是实施钣喷 VOCs 全过程闭环治理，从源头削减废气污染物排放；二是建立机油、废电瓶等危险废物“产 生—暂存—转运”全流程台账管理制度，实现危险废物规范化、可追溯管控；三是推行报废机动车金属、 塑料等物料精细化分选回收，规范退役动力电池拆解、处置及资源化利用流程。通过系统化环保管控， 公司持续降低单位产值能耗，有效削减大气、水体污染物排放总量，全面提升废旧物资综合回收利用效 率与资源循环利用水平。

凭借齐全完备的环保资质、标准化的环保管控体系及常态化的环保运维管理，公司各业务板块经营 活动全程合法合规，有效统筹平衡经营发展与生态保护的关系，实现经济效益、环境效益与社会效益协 同提升，筑牢企业可持续发展的绿色生态根基。报告期内，公司及全部下属汽车经销门店、报废拆解等 子公司各类污染物均稳定达标排放，未发生任何生态环境违法违规事件，未受到生态环境主管部门的行 政处罚。|

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十二、 报告期内未盈利或存在累计未弥补亏损的情况

• □适用 √不适用 十三、 对 2026 年 1—9 月经营业绩的预计
• □适用 √不适用 十四、 公司面临的风险和应对措施

第四节 重大事件

一、 重大事件索引

二、 重大事件详情

（一） 诉讼、仲裁事项 本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项

• 1、 报告期内发生的诉讼、仲裁事项 √适用 □不适用

单位：元

说明：上述涉诉金额中含社保补缴纠纷，暂无明确判决金额，公司依据当地社保缴费标准及涉诉期 间审慎测算最大风险金额，测算金额低于 1.00 万元，未达到北京证券交易所重大诉讼认定标准，目前案 件尚在审理中，对当期损益暂无法精准判断。

• 2、 报告期内未结案的重大诉讼、仲裁事项

□适用 √不适用

• 3、 报告期内结案的重大诉讼、仲裁事项

• □适用 √不适用 （二） 公司发生的提供担保事项

• 1、 公司及其子公司对外担保情况（不包括对子公司的担保）

□适用 √不适用

• 2、 公司及其子公司对子公司的担保情况 √适用 □不适用

单位：元

提供担保分类汇总：

单位：元

清偿和违规担保情况：

|本报告期公司无清偿和违规担保情况。|

|---|

（三） 股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他资源的情况

本报告期公司无股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他资源的情况。

（四） 报告期内公司发生的重大关联交易情况

• 1、 公司是否预计日常性关联交易

□是 √否

2、 重大日常性关联交易

√适用 □不适用

单位：元

注：本报告期内向关联方湖南宏科智能装备有限公司采购设备，已支付款项 5,000,000.00 元，尚未 支付款项 2,637,000.00 元。

3、 资产或股权收购、出售发生的关联交易

□适用 √不适用

4、 与关联方共同对外投资发生的关联交易

□适用 √不适用

5、 与关联方存在的债权债务往来事项

√适用 □不适用

单位：元

6、 关联方为公司提供担保的事项

√适用 □不适用

单位：元

7、 公司与存在关联关系的财务公司、公司控股的财务公司与关联方之间存在的存款、贷款、授信或其 他金融业务

□适用 √不适用

8、 其他重大关联交易 √适用 □不适用

|本报告期，公司二级子公司怀化德荣汽车销售服务有限公司租赁关联方怀化金驰废旧物资回收有限 公司的房屋，交易金额为 310,000.00 元。|

|---|

（五） 承诺事项的履行情况 公司是否新增承诺事项

□适用 √不适用 承诺事项详细情况：

|本报告期内，公司不存在新增承诺事项，对已披露的承诺事项，承诺人均正常履行，不存在超期未 履行完毕的情形。|

|---|

（六） 被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押的资产情况

单位：元

资产权利受限事项对公司的影响：

|存货、固定资产、无形资产受限是公司主动将相关资产抵押给银行或厂家金融公司，用于融资支付 车辆采购款项或者用于补充公司流动资金，有利于盘活公司资产，提高公司资产流动性，保持公司经营 业绩健康、快速地发展。|

|---|

（七） 调查处罚事项

|公司于 2025 年 12 月 24 日披露前期会计差错更正公告，更正涉及 2023 年年报、2024 年年报、2025 年半年报部分报表科目的调整，对投资者决策有所影响。为此公司于 2026 年 2 月 10 日收到北京证券交 易所纪律处分决定书〔2026〕3 号《关于对湖南德众汽车销售服务股份有限公司及相关责任主体纪律处 分的决定》（以下简称《纪律处分》）。

针对本次会计调整事项，公司高度重视并向监管部门提交书面说明材料，核心如下：一是本次账务 调整仅系收入、成本跨期确认口径差异，公司不存在虚构、隐瞒财务数据或人为操纵利润的主观舞弊意 图；二是本次差错仅为各会计期间利润重分类，合并报表累计利润总额未发生变动，未实质误导投资者， 损害投资者合法权益；三是针对相关账务差异，公司在发现问题后积极主动履行前期差错更正程序并完 整对外披露更正信息；四是在核查全过程中公司积极配合监管部门各项工作，完整提供财务资料、配合 问询调研；五是针对本次核算口径暴露出的内控薄弱环节，公司已制定专项整改方案并全面落地实施， 升级财务复核、准则研判等全流程管控机制。

目前公司主营业务稳定，日常生产经营一切正常，会计差错更正及相关纪律处分事项不会对公司持 续经营产生重大不利影响。|

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第五节 股份变动和融资

一、 普通股股本情况

（一） 普通股股本结构

单位：股

注：1、上述控股股东、实际控制人列示的股份数量和比例均不含一致行动人。 2、董事、高级管理人员有限售条件股份本期变动数量-1,373,976 股，明细如下：

• （1）公司撤销监事会，原监事会主席离职已满六个月，其持有的股份不再纳入期末董事、高级管

理人员持股统计范围，相应减少股份 1,771,539 股，其中包括：有限售条件股份 1,328,655 股，本期解除 限售股份 442,884 股；

• （2）本报告期原职工代表董事离任，离任尚未满六个月，其持有的股份按规则继续锁定，相应增

加有限售条件股份 397,563 股。

股本结构变动情况：

□适用 √不适用

（二） 持股 5%以上的股东或前十名股东情况

单位：股