关于苏州德龙激光股份有限公司 向特定对象发行股票申请文件的 审核问询函的回复

容诚专字[2026]215Z0594 号

容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京

关于苏州德龙激光股份有限公司 向特定对象发行股票申请文件的 审核问询函的回复

容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 1 幢 10 层 1001-1 至 / 1001-26 (100037) TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https//WWW.rsm.global/china/

容诚专字[2026]215Z0594 号 上海证券交易所：

根据贵所于 2026年 7月 24日出具的《关于苏州德龙激光股份有限公司向特 定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证科审（再融资）〔2026〕153 号）（以下简称“《审核问询函》”）的要求，容诚会计师事务所（特殊普通合 伙）（以下简称“我们”或“申报会计师”）对问询函中提到的需要申报会计师说 明或发表意见的问题进行了专项核查。现将有关问题的核查情况和核查意见的 说明如下：

除另有说明外，本问询回复中的简称或名词的释义与《苏州德龙激光股份 有限公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书（申报稿）》（以下 简称“募集说明书”）中的含义相同。

本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五 入所致。

问题 1.关于本次募投项目

根据申报材料，1）发行人本次发行拟募集资金不超过 3 亿元，用于“激光 器生产建设项目”“总部研发中心建设项目”及“补充流动资金”；其中，

“激光器生产建设项目”建成后，将实现年产纳秒激光器 1,000 台、皮秒激光器 1,000 台、飞秒激光器 300 台、可调脉宽激光器 50 台、半导体激光器 100 台、 光纤激光器 50 台的产能。2）公司 2022 年 4 月首发上市，公司于 2023 年 12 月、 2024 年 12 月两次变更前次募集资金投向，相关已投产项目实际效益未达预计 效益；本次募投项目系前次募投“纳秒紫外激光器及超快激光器产能扩充建设 项目”及“研发中心建设项目”的变更、终止项目。3）截至目前，公司控股 股东、实际控制人赵裕兴持有公司 21.15%的股份。4）“激光器生产建设项目” 税后内部收益率为 14.20%，投资回收期为 8.65 年（含建设期 2 年）。

请发行人说明：（1）本次募投项目与公司现有业务的区别与联系，是否 涉及新产品，是否符合募集资金主要投向主业的要求；结合本次募投项目用地 的取得情况、替代措施及安排进度，说明本次募投项目实施是否存在重大不确 定性；（2）结合前次募投项目的建设内容、地点、生产产品或研发内容、备 案审批情况等，说明公司多次变更前次募投项目的原因及合理性，相关可行性 研究及规划是否审慎，前次募投项目建设缓慢或效益未达预期的具体原因；本 次募投项目与前次募投项目的区别与联系，本次募集资金与前次资金（含超募 资金）能否明确区分，是否涉及重复建设，本次募投项目继续投向前次变更或 终止项目的主要考虑，是否具有必要性及紧迫性；（3）结合“激光器生产建 设项目”相关产品的市场空间、竞争格局及竞争优势、可比公司产能规划、发 行人已有产能、在建及新增产能情况、产能利用率及产销情况、在手订单或意 向客户等，说明本次募投项目新增产能消化的合理性，是否存在产能消化风险 及公司的应对措施；（4）结合公司现有研发基地及设备的使用情况、研发人 员数量、同行业可比公司情况，说明公司本次“总部研发中心建设项目”实施 的必要性，相关研发规划、现有研发进度以及预计研发成果，分析对公司前募

“新能源研发中心建设项目”及现有主营业务的具体影响，本次募集资金是否 符合投向科技创新领域的要求；（5）结合本次发行前后实际控制人持有的股 份比例变动等，说明本次发行对公司控制权稳定性、公司治理及业务发展的影

响，实际控制人维持控制权稳定性的相关措施；（6）本次各募投项目的具体 构成和测算依据，相关单价或单位产能投资比与公司类似项目或同行业公司可 比项目是否存在较大差异；结合公司业务规模、业务增长、现金流、资产构成 及资金占用情况，说明本次补充流动资金的原因及规模的合理性；（7）结合 项目建设期、产能利用率、产销情况、各细分应用领域中的激光器产品价格变 动趋势、成本变化情况等，说明“激光器生产建设项目”内部收益率、投资回 收期等指标测算是否谨慎、合理。

请保荐机构进行核查并发表明确意见。请保荐机构及发行人律师结合《监 管规则适用指引—发行类第 6 号》第 4 规定对问题（1）进行核查并发表明确意 见；请保荐机构和申报会计师根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第 5 条、

《监管规则适用指引—发行类第 7 号》第 5 对问题（6）、（7）进行核查并发表 明确意见。

【发行人说明】

一、本次各募投项目的具体构成和测算依据，相关单价或单位产能投资比 与公司类似项目或同行业公司可比项目是否存在较大差异；结合公司业务规模、 业务增长、现金流、资产构成及资金占用情况，说明本次补充流动资金的原因 及规模的合理性

（一）本次各募投项目的具体构成和测算依据

发行人本次发行股票募集资金总额不超过人民币 28,000.00 万元（含本数）， 扣除发行费用后的净额拟投资于以下项目：

单位：万元

注 1：拟使用募集资金投资金额尚未扣除发行费用

公司本次募投项目包括激光器生产建设项目、总部研发中心建设项目和补 充流动资金，均应用于主营业务。其中，激光器生产建设项目、总部研发中心 建设项目所需募集资金主要用于建设投资，相关资金需求测算依据充分、用途 合理。

各募投项目投资金额的具体构成和测算依据如下：

1、激光器生产建设项目

本项目总投资金额 17,450.31 万元，具体构成情况如下：

单位：万元

项目投资内容包括建设投资、建设期利息和铺底流动资金，本项目总投资 金额 17,450.31 万元，其中建设投资 14,594.21 万元，铺底流动资金 2,856.10 万 元，无建设期利息。项目投资编制依据主要包括项目工程技术资料、建筑材料 及设备的现行价格、本项目拟建工程的建设内容及工程量、项目建设当地类似

工程造价资料、国家及地方关于建设工程投资估算编制的有关规定等。

（1）建设投资

本项目建设投资 14,594.21 万元，由建筑工程费、设备及软件购置费、安装 工程费、工程建设其他费用和预备费组成，具体测算依据如下：

（1.1）建筑工程费

本项目建筑工程费合计为 11,765.40 万元，包括新建激光器中心、仓库、停 车场等，建筑工程费估算详见下表：

（1.2）设备及软件购置费

本项目设备及软件选型以成熟可靠、技术先进、价格合理、国产化为基本 原则，项目所需的设备及软件多从国内采购，个别设备从国外采购。本项目新 增硬件设备共 397台（套），软件共 5套，设备及软件购置费合计为 1,669.60万 元，具体内容如下：

（1.3）安装工程费

根据行业特点，安装工程费按照新增硬件设备的 5.00%计算。项目安装工 程费合计为 78.98 万元。

（1.4）工程建设其他费用

项目工程建设其他费用合计 655.15 万元，具体如下：

单位：万元

注：上表内所述的工程费用包括建筑工程费、设备及软件购置费和安装工程费，合计 13,513.98 万元

（1.5）预备费

本项目的预备费为基本预备费，按照建设投资中建筑工程费、设备及软件 购置费、安装工程费和工程建设其他费用之和的 3.00%计算，基本预备费合计 425.07 万元。

（2）建设期利息

本项目预计建设周期为 2 年，不涉及银行借款，无建设期利息。

（3）铺底流动资金

本项目铺底流动资金金额为 2,856.10 万元，流动资金按照分项详细估算法 进行估算，公司根据流动资金金额的一定比例进行预留。

2、总部研发中心建设项目

本项目总投资金额 7,300.58 万元，具体构成情况如下：

单位：万元

项目投资内容包括建设投资、建设期利息和铺底流动资金，本项目总投资 金额 7,300.58 万元，其中建设投资 7,300.58 万元，无建设期利息和铺底流动资 金。项目投资编制依据主要包括项目工程技术资料、建筑材料及设备的现行价 格、本项目拟建工程的建设内容及工程量、项目建设当地类似工程造价资料、 国家及地方关于建设工程投资估算编制的有关规定等。

（1）建设投资

本项目建设投资 7,300.58 万元，由建筑工程费、设备及软件购置费、安装 工程费、工程建设其他费用和预备费组成，具体测算依据如下：

（1.1）建筑工程费

本项目建筑工程费合计为 5,115.00 万元，包括新建研发中心、地下停车场 等，建筑工程费估算详见下表：

（1.2）设备及软件购置费

公司根据总部研发中心的功能配置相应选择设备及软件，旨在提高公司技 术创新水平，增强公司产品研发能力，因此，本项目设备及软件的选择遵循以 下原则：主要设备的配置与产品研发及试制要求相适应；设备选型满足技术先 进、性能可靠、经济适用的要求；拟选用先进设备，力求较大程度提高公司研 发设备及软件水平；标准通用设备采用市场择优选购。

本项目新增硬件设备共 101 台（套），软件共 3 套，设备及软件购置费合 计为 1,568.39 万元，具体内容如下：

（1.3）安装工程费

根据行业特点，安装工程费按照新增硬件设备的 5.00%计算。项目安装工 程费合计为 76.92 万元。

（1.4）工程建设其他费用

项目工程建设其他费用合计 327.63 万元，具体如下：

单位：万元

注：上表内所述的工程费用包括建筑工程费、设备及软件购置费和安装工程费，合计 6,760.31 万元

（1.5）预备费

本项目的预备费为基本预备费，按照建设投资中建筑工程费、设备及软件 购置费、安装工程费和工程建设其他费用之和的 3.00%计算，基本预备费合计 212.64 万元。

（2）建设期利息

本项目预计建设周期为 2 年，不涉及银行借款，无建设期利息。

（3）铺底流动资金

本项目无铺底流动资金。

3、补充流动资金

补充流动资金的测算系公司依据现有可自由支配资金、未来期间经营性现 金流情况、未来期间资金需求情况等因素得出。

（二）相关单价或单位产能投资比与公司类似项目或同行业公司可比项目 是否存在较大差异

1、激光器生产建设项目

本次的激光器生产建设项目总投资金额 17,450.31 万元，旨在建设公司纳秒 激光器、皮秒激光器、飞秒激光器、可调脉宽激光器、半导体激光器、光纤激 光器的产能。

本项目充分利用公司现有的生产技术，购置先进生产及检测设备，引进专 业技术人员，加强人员技能培训；在产品生产过程中加强质量管控，提高产品 质量和生产效率。项目建成后，公司拟将现有产能迁移至新厂区，并在新厂区 完成产能扩建，实现年产纳秒激光器 1,000 台、皮秒激光器 1,000 台、飞秒激光 器 300 台、可调脉宽激光器 50 台、半导体激光器 100 台和光纤激光器 50 台的生 产能力。

公司现有激光器产能建设时间较早，建设投资成本与目前市场价格差异较

大，其相关单价和单位产能投资比不具有参考价值。

现选取发行人本次激光器产能建设项目及同行业公司激光器产能建设相关 项目，按照总投资金额/项目产能建设进行测算与比较，具体情况如下：

7-2-12

因同行业公司细分产品类型、建设产能规模、建设时间、建设地点不同，单 位产能投资比各不相同。总体而言，本次募投项目单位产能投资比与同行业公司 平均水平相近，与同行业公司类似项目单位产能投资比不存在重大差异。

2、总部研发中心建设项目

该项目总投资金额为 7,300.58 万元，拟在新购置的地块进行建设，项目建成 后公司将开展技术研究工作，包括新技术、新创意的前期预研验证、概念产品的 试制、技术标准的制定与维护、研发流程的制定和管控、知识产权的管理等，重 点研发方向包括折叠电子结构件加工技术研发、折叠电子屏模组加工技术研发、 千瓦级超快激光器研发、碳化硅晶锭的激光切片技术研发、等离子切割技术研发 等。本项目的建设将直接提升公司多项目并行研发的能力，为现有及未来的关键 技术攻关提供坚实的平台保障，是维持并强化公司技术创新动力的必要基础。

该项目不涉及产值、产能建设，相关建筑工程、设备采购等成本金额系基于

建筑材料、设备的现行价格、项目建设当地类似工程造价等情况综合确定。 3、补充流动资金 补充流动资金不涉及相关单价或单位产能投资比相关情形。 综上所述，本次募投项目与同行业公司类似项目单位产能投资比不存在重大

差异。

（三）结合公司业务规模、业务增长、现金流、资产构成及资金占用情况，

说明本次补充流动资金的原因及规模的合理性 1、业务规模、业务增长情况 报告期内，公司营业收入构成情况如下：

单位：万元

报告期内各期，公司营业收入分别为 58,180.88 万元、71,519.16 万元和 78,744.72 万元，营业收入呈现逐年上升趋势。

公司主营业务收入来源于精密激光加工设备和激光器销售、激光加工服务、 零部件销售及维修和其他主营业务等。报告期内各期，公司主营业务收入构成情 况如下：

单位：万元

公司主营业务收入主要来源于精密激光加工设备和激光器的销售。报告期 内，精密激光加工设备和激光器的销售收入占主营业务收入的比例分别为 80.97%、80.77%和 81.54%，占比较高且销售收入金额总体呈增长趋势。公司依托 核心激光技术与工艺积累，报告期内在多赛道实现关键技术突破与商业化落地， 多款自研设备与激光器完成客户验证并推向市场，带动了报告期内公司业绩的稳 步增长。

从在手订单情况来看，报告期各期末公司在手订单金额分别为 5.27 亿元、 6.33 亿元和 5.89 亿元。自 2026 年以来，发行人的多个下游应用领域订单持续快速 增长，截至 2026 年 6 月末，发行人在手订单金额已经增长至 10.18 亿元。在手订 单的快速增加有望在未来给公司带来持续性的业务增长。

随着收入规模增加，公司将面临持续性的资金需求，公司本次向特定对象发 行股票的募集资金用于补充流动资金能有效缓解公司的资金压力，进一步降低经 营风险，为公司实现持续健康发展提供切实保障。

2、公司现金流情况 报告期内各期，公司经营活动现金流情况如下：

单位：万元

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-563.10 万元、-4,857.75 万元和 4,956.47 万元，虽然公司在 2025 年实现了经营活动现金流量净额由负转 正，但是考虑到公司持续高额的研发投入以及订单快速增长带来的原材料采购、 生产备货所需的资金压力，仅依靠当前经营活动现金流难以充分覆盖公司业务规 模扩张及日常运营周转的全部资金需求，本次向特定对象发行股票的募集资金用 于补充流动资金能够进一步优化资金结构、增强抗风险能力、保障主营业务持续 稳定发展。

3、资产构成情况 报告期各期末，公司主要资产构成情况如下：

单位：万元

公司流动资产中，应收账款和存货整体金额及占比较高，随着 2026 年公司新 承接订单的快速增加，公司营运资金的需求量将持续上升，公司现有资金难以充 分满足日常生产经营周转及未来投资建设的需要，本次补充流动资金具备必要性 与合理性。

报告期各期末，公司与同行业可比公司偿债能力指标的具体情况如下：

注：可比公司数据来源于其年度报告，上述指标的计算公式如下：

• （1）资产负债率=总负债/总资产
• （2）流动比率=流动资产/流动负债
• （3）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

由上表可知，公司的资产负债率高于英诺激光，低于大族激光、华工科技及 海目星，截至 2025 年末，公司总资产 177,233.51 万元，流动资产 128,295.57 万 元，流动资产占比 72.39%，资产结构整体健康；但流动资产中存货、应收账款等 资产占比 58.50%，可快速变现的资产规模相对有限，补充流动资金能够显著提升 公司资产流动性，增强抗风险能力，具备必要性及合理性。

4、资金占用情况 截至 2025 年末，公司已审议的、未来将占用资金的投资项目主要包括：

单位：万元

• 注 1：根据发行人 2025 年 8 月 14 日发布的《苏州德龙激光股份有限公司关于已投私募基

金减资、参与投资新设私募基金暨关联交易的公告》，公司拟以自有资金出资 1,000 万元认 购湖南沃衍的首期基金份额。湖南沃衍于 2026 年 3 月 12 日正式成立，截至 2025 年末，公司 尚未实缴出资。

• 注 2：根据发行人 2026 年 1 月 29 日发布的《苏州德龙激光股份有限公司关于参与投资新

设私募基金暨关联交易的公告》，公司拟以自有资金出资 1,000 万元认购元禾重元的首期基 金份额。元禾重元于 2026 年 5 月 25 日正式成立，截至 2025 年末，公司尚未实缴出资。

截至 2025 年末，公司已审议的投资项目资金需求合计 11,225.58 万元，未来 占用公司流动资金规模较大，本次向特定对象发行股票的募集资金用于补充流动 资金具有必要性和合理性。

综上所述，本次各募投项目的具体构成和测算依据合理，单位产能投资比与

同行业公司可比项目不存在重大差异；本次补充流动资金具有必要性，补充流动 资金规模具有合理性。

二、结合项目建设期、产能利用率、产销情况、各细分应用领域中的激光器 产品价格变动趋势、成本变化情况等，说明“激光器生产建设项目”内部收益率、 投资回收期等指标测算是否谨慎、合理

（一）项目建设期

“激光器生产建设项目”的建设实施进度取决于资金到位的时间和项目各工 程进展程度。按照国家关于加强建设项目工程质量管理的有关规定，本项目将严 格执行建设程序，确保建设前期工作质量，做到精心勘测、设计，强化施工管 理，并对工程实现全面的社会监理，以确保工程质量和安全。

根据以上要求，并结合实际情况，本项目建设期拟定为 2 年。项目进度计划 内容包括项目前期准备、勘察设计、建筑施工与装修、设备采购、安装与调试、 人员招聘与培训及竣工验收。具体进度如下表所示：

项目建设周期符合项目建设实际需求，具有合理性。 （二）产能利用率及产销情况 报告期内各期，公司激光器的产能、产量、销量情况如下：

单位：台

激光器为激光加工设备的核心部件之一，公司现有的激光器产能利用已经饱 和，且生产基地系租赁所得，难以进行进一步改造。随着市场竞争态势的不断加 剧，公司为巩固和扩大市场，及时地提出了本项目的建设，依靠领先的生产设 备、优越的产品品质和完善的售后服务在现有的基础上扩大高端产品的生产能 力、提高市场占有率，保持和扩大在国内外市场的技术优势和市场资源。

公司深耕激光精细微加工领域 20 年，已经掌握了激光谐振腔光学设计技术、 长寿命皮秒种子源技术、高功率、高增益皮秒放大器技术、长寿命飞秒种子源技 术、高功率、高增益飞秒放大器技术、高效率的波长转换技术、万瓦级高功率半 导体激光器技术、激光器控制技术等全套激光器技术，并应用上述技术开发出一 系列的激光器产品，以稳定的性能、良好的性价比优势持续获取订单。

因此本项目建成以后，公司可以充分利用现有的生产技术进行生产，具备快 速实现本项目稳定量产的技术实力。公司预计项目建成投产后的前两年产能利用 率分别为 60%和 80%，第三年起按产能利用率 100%进行预测，产能利用率具有 合理性。

在销量方面，本次募投项目产品市场空间广阔，公司的产能消化措施清晰可 行，产能消化能力较强，结合报告期内公司产能利用率及产销率均处于高位，且 在手订单持续增长的实际情况，募投项目经营期间产销率设置为 100%，具体产 能消化措施详见本问询回复之“1、关于本次募投项目”之“结合‘激光器生产 建设项目’相关产品的市场空间、竞争格局及竞争优势、可比公司产能规划、发 行人已有产能、在建及新增产能情况、产能利用率及产销情况、在手订单或意向 客户等，说明本次募投项目新增产能消化的合理性，是否存在产能消化风险及公 司的应对措施”。

综上所述，本次募投项目预计产销情况以及产能利用率、产销率的预测具有 合理性。

（三）各类激光器产品价格、毛利率变动趋势情况 本项目预计建设期为 2 年，项目计算期第 3 年生产负荷为 60%，计算期第 4

年生产负荷为 80%，第 5 年及以后各年生产负荷均按 100%计算。

本项目完全达成后，预计每年可实现营业收入 24,443.33 万元，其构成详见下 表：

发行人生产的激光器既可以搭载于自身的精密激光加工设备对外销售，也可 以单独对外销售。报告期内纳秒激光器、皮秒激光器、飞秒激光器、可调脉宽激 光器既单独对外销售，也搭载于自身的精密激光加工设备对外销售；光纤激光器 和半导体激光器通过搭载于自身的精密激光加工设备对外销售。

基于报告期内的激光器实现销售情况、募投项目产能建设情况，此处选取纳 秒激光器、皮秒激光器、飞秒激光器、可调脉宽激光器最近两年单独对外销售的 单价、毛利率情况，与本次募投项目的预计销售价格、毛利率情况对比如下：

单位：万元

考虑到未来激光器市场竞争的愈发激烈，基于谨慎性原则，发行人进行效益 测算时，使用的平均售价及毛利率数据均低于最近两年实现的财务数据，效益测 算结果可实现性较高，具有合理性。

可比公司中，英诺激光单独披露了激光器业务的毛利率，情况如下：

注：英诺激光激光器业务毛利率数据来源于年度报告，根据财政部发布的《企业会计准 则解释第 18 号》（财会〔2024〕24 号），英诺激光 2024 年年度报告对 2023 年营业成本和销 售费用进行追溯调整，此处列示的激光器毛利率为追溯调整后的数据。

本次募投效益测算的毛利率未高于可比公司的毛利率，效益测算结果可实现

性高，具有合理性。 （四）其他效益指标 1、成本费用

• （1）各类外购原辅材料的价格，根据国内当前市场近期实际价格和价格的

变化趋势确定；

• （2）固定资产折旧按照国家有关规定采用分类直线折旧方法计算，本项目

新建建筑物折旧年限取 30 年，残值率取 10％；机器设备原值折旧年限为 10 年， 残值率 10％；

• （3）项目新增软件按 10 年摊销，其他资产按 5 年摊销；
• （4）新增人员根据其预计年工资总额及福利费总额计算；
• （5）该项目正常年其它制造费用按直接材料和人工的 1.00%估算；其他管理

费用按营业收入的 3.10%估算；研究开发费用按营业收入的 10.50%估算；其他销 售费用按年营业收入的 9.50%估算。

2、增值税、税金及附加、所得税 本项目按照国家和地方现行税法的有关规定执行。 通过上述效益测算，“激光器生产建设项目”税后内部收益率为 14.20%，投资

回收期为 8.65 年（含建设期 2 年）。 综上所述，本项目在项目建设期、产能利用率、产销情况、产品价格、产品

成本、毛利率、其他费用等方面的预测均采用谨慎、合理的口径，税后内部收益 率、投资回收期等指标测算谨慎、合理。

三、关于《证券期货法律适用意见第 18 号》第 5 条、《监管规则适用指引发行类第 7 号》第 5 条的相关核查情况

（一）关于《证券期货法律适用意见第 18 号》第 5 条的相关核查

经核查，发行人募集资金投资构成中资本性支出与非资本性支出划分准确， 补充流动资金规模具有必要性和合理性。

综上所述，本次发行符合《证券期货法律适用意见第 18 号》第 5 条的相关规 定。

（二）关于《监管规则适用指引—发行类第 7 号》第 5 条的相关核查

经核查，发行人本次募投项目在项目建设期、产能利用率、产销情况、产品 价格、产品成本、毛利率、其他费用等方面的预测均采用谨慎、合理的口径，税 后内部收益率、投资回收期等指标测算谨慎、合理。

综上所述，本次发行符合《监管规则适用指引—发行类第 7 号》第 5 条的相

关规定。 【中介机构】 （一）核查程序 针对上述事项，申报会计师执行的主要核查程序如下：

• 1、查阅相关可研报告，了解本次各募投项目的具体构成和测算依据，并与

同行业公司可比项目的单位产能投资比进行比较；结合公司业务规模、业务增 长、现金流、资产构成及资金占用情况，分析本次补充流动资金的原因及规模的 合理性；

• 2、了解发行人项目建设期、产能利用率、产销情况的测算标准，以及各细

分应用领域中的激光器产品价格、成本的变动趋势，分析“激光器生产建设项 目”内部收益率、投资回收期等指标测算的谨慎性、合理性；

• 3、根据《证券期货法律适用意见第 18 号》第 5 条的相关规定，核查发行人

募集资金投资构成中资本性支出与非资本性支出划分的准确性，补充流动资金规 模的必要性和合理性；

• 4、根据《监管规则适用指引—发行类第 7 号》第 5 条的相关规定，核查“激

光器生产建设项目”内部收益率、投资回收期等指标测算的谨慎性和合理性。 （二）核查结论 经核查，申报会计师认为：

• 1、本次各募投项目的具体构成和测算依据合理，单位产能投资比与同行业

公司可比项目不存在重大差异；本次补充流动资金具有必要性，补充流动资金规 模具有合理性；

• 2、本项目在项目建设期、产能利用率、产销情况、产品价格、产品成本、

毛利率、其他费用等方面的预测均采用谨慎、合理的口径，税后内部收益率、投 资回收期等指标测算谨慎、合理；

• 3、发行人募集资金投资构成中资本性支出与非资本性支出划分准确，补充

流动资金规模具有必要性和合理性。本次发行符合《证券期货法律适用意见第 18 号》第 5 条的相关规定；

• 4、发行人本次募投项目在项目建设期、产能利用率、产销情况、产品价

格、产品成本、毛利率、其他费用等方面的预测均采用谨慎、合理的口径，税后 内部收益率、投资回收期等指标测算谨慎、合理。本次发行符合《监管规则适用 指引—发行类第 7 号》第 5 条的相关规定。

问题 2.关于公司业务与经营情况

根据申报材料，1）报告期内，公司营业收入分别为 58,180.88 万元、 71,519.16 万元和 78,744.72 万元；公司主营业务毛利率分别为 44.40%、43.26%和 40.95%。2）报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 19,742.68 万元、 26,975.86 万元和 28,803.13 万元。3）报告期各期末，公司存货账面价值分别为 44,719.87 万元、50,607.40 万元和 46,255.87 万元。4）截至 2026 年 3 月 31 日，公 司持有其他非流动金融资产账面价值为 2,594.51 万元，系对苏州沃衍和湖南沃衍 的股权投资。

请发行人说明：（1）结合精密激光加工设备、激光器产品供需情况，报告 期内各产品的平均单价、销量、单位成本、各项费用等，说明公司收入、毛利率 及净利润变动的原因及合理性，与同行业公司的对比情况及差异原因；量化分析 公司 2026 年一季度亏损规模扩大的原因及合理性，相关不利因素是否将持续；

（2）公司报告期内应收账款规模变动的原因，结合应收账款账龄、下游客户资信 状况、预期信用损失情况、期后回款情况、单项计提内容及依据、同行业可比公 司坏账计提情况等，说明公司坏账计提是否充分；（3）公司报告期内存货规模 变动的原因；结合发出商品主要内容、收入确认政策、验收周期、期后退回情况 等，说明发出商品占比较高的合理性，未验收的具体情况、是否涉及诉讼或纠纷； 结合存货库龄、周转率、期后结转情况、减值测试过程、可变现净值确定依据、 同行业可比公司情况等，说明公司存货跌价准备计提是否充分；（4）本次发行 董事会决议日前六个月至本次发行前新投入的和拟投入的财务性投资情况；结合 投资标的与公司业务的协同性，分析公司是否满足最近一期末不存在金额较大财 务性投资的要求。

请保荐机构和申报会计师进行核查并发表明确意见，其中，请根据《证券期 货法律适用意见第 18 号》第 1 条、《监管规则适用指引—发行类第 7 号》第 1 条 对问题（4）进行核查并发表明确意见。

【发行人说明】 一、结合精密激光加工设备、激光器产品供需情况，报告期内各产品的平均

单价、销量、单位成本、各项费用等，说明公司收入、毛利率及净利润变动的原 因及合理性，与同行业公司的对比情况及差异原因；量化分析公司 2026 年一季 度亏损规模扩大的原因及合理性，相关不利因素是否将持续

报告期内，发行人主营业务收入、主营业务毛利率及净利润情况如下：

单位：万元

（一）公司收入变动的原因及合理性，与同行业公司的对比情况及差异原因 报告期内公司主营业务收入按产品划分的情况如下：

单位：万元

发行人主营业务收入主要来源于精密激光加工设备和激光器的销售。报告期 内，精密激光加工设备和激光器的销售收入占主营业务收入的比例较高，分别为 80.97%、80.77%和 81.54%，且销售收入金额总体呈增长趋势。

1、精密激光加工设备

从精密激光加工设备的平均单价、销量维度分析，报告期内，发行人精密激 光加工设备的销售收入、平均单价和销量情况如下：

单位：万元、万元/台、台

注：上述销量不包含非激光类设备销售

由上表可知，报告期内，发行人精密激光加工设备的平均单价和销量持续增 加，使得销售收入逐年增加。

销量方面，报告期内发行人精密激光加工设备的销量持续增长。

• 2024年度发行人精密激光加工设备的销量较2023年度有所增加，一方面得益

于电子设备、AI 存储需求等不同领域应用的快速扩展，2024 年度全球半导体行业 正逐步走出之前的低迷状态，迎来新一轮增长周期，半导体行业的复苏也带来设 备需求的增长，半导体设备销售高涨反映出半导体行业对技术革新和产能扩张的 持续需求；另一方面，发行人前期在半导体应用方向成功开发了多项新产品，带 动订单增长以及产品陆续验收。

• 2025年度发行人精密激光加工设备的销量较2024年度有所增加，主要是因为

随着国内经济形势逐步好转，一系列促消费、稳增长政策持续落地，新型电子 （含消费电子、汽车电子等）行业在新技术驱动下复苏态势较为明显，带动相关 领域精密激光加工设备需求增加。

平均单价方面，报告期内，发行人精密激光加工设备的平均单价有所增加， 得益于国内半导体等产业的快速发展，国产化替代正在加速，行业下游客户在更 高功能、更高技术指标的设备选择上越来越倾向于国产设备。凭借多年以来的技 术研发与积累，公司在半导体等领域不断进行技术升级以及推出新产品，以满足 客户需求，使得精密激光加工设备的单价得以保持上升趋势。

2、激光器 报告期内，发行人直接对外销售激光器的销售收入、销售数量和单价情况如

下：

单位：万元、万元/台、台

发行人直接对外销售或搭载于精密激光加工设备对外销售自主开发的激光器。 报告期内直接对外销售激光器收入分别为 4,850.59 万元、3,880.65 万元和 6,258.50 万元，收入有所波动。

国产激光器在中低功率领域已实现较高市场份额，市场竞争较为激烈，但在 高端领域，尤其是高功率超快激光器、高功率紫外激光器等方面，与国际领先水 平仍有差距，这构成了低端市场竞争激烈、高端市场供给不足的情形。

基于增强公司核心竞争力、促进公司可持续发展、现有产能限制等多方因素 的考虑，发行人针对市场竞争激烈、毛利率较低的产品主动优化产品结构，集中 精力聚焦于技术门槛较高、附加值较高的高端产品。因此在报告期内，公司技术 门槛较高的超快激光器（皮秒、飞秒）销量逐渐增加、技术门槛较低的纳秒激光 器销量逐渐减少，同时在纳秒激光器产品中，相对低端的 Coral 系列产品收入占 比减少，相对高端的 Marble 系列产品收入占比增加。

2024 年发行人激光器销售收入较 2023 年降低主要系 2024 年超快激光器销量 上升，但超快激光器的单价由于市场竞争原因有所下降；由于公司将资源更多地 投向较高端产品的经营战略，纳秒激光器销量减少，但公司通过持续研发新产品、 迭代升级现有产品，使其单价有所上升，总体而言，2024年整体收入较2023年降 低。

此外，自 2024 年以来，行业历经充分市场竞争后，超快激光器的供需格局趋 于改善，产品价格逐步企稳。

2025 年公司通过持续研发新产品、迭代升级现有产品，各类型激光器单价较 为平稳，公司将市场重点倾向于技术门槛更高、竞争力更强的超快激光器，随着 超快激光销量大幅增加，2025 年全年激光器收入增幅较大。

3、与同行业公司的对比情况及差异原因 报告期内，发行人主营业务收入金额及增长率与同行业可比公司的对比情况

如下：

单位：万元

注：1、海目星 2024 年度将原列报于其他业务收入的设备配件销售收入、设备维修改造 收入及设备租赁收入，调整至主营业务收入列报；

2、华工科技 2024 年年度报告对 2023 年度同一控制下企业合并的营业收入进行追溯调整。

由上表可知，报告期内，发行人主营业务收入年均复合增长率与同行业可比 公司接近，不存在重大差异。

综上所述，发行人收入逐年增长主要原因如下：一方面，半导体、新型电子 行业的复苏带来设备需求的增长以及技术革新使得公司精密激光加工设备的销量 和平均单价增加；另一方面，公司通过持续研发新产品、迭代升级现有产品，减 少中低功率的纳秒激光器的销售，抢占超快激光器市场，收入变动具有合理性。 报告期内，发行人主营业务收入年均复合增长率与同行业可比公司接近，不存在 重大差异。

（二）公司毛利率变动的原因及合理性，与同行业公司的对比情况及差异原 因

1、精密激光加工设备 发行人精密激光加工设备毛利率按照下游应用领域分类具体情况如下：

注：毛利率贡献率=毛利率*主营收入占比。

由上表可知，报告期内，发行人精密激光加工设备毛利率分别为 42.14%、 41.41%和 37.69%，小幅下降，具体分析如下：

（1）市场供需情况

激光设备行业竞争较为激烈，国内激光加工设备行业集中度相对较低，下游 客户定制化需求多、差异化明显，导致市场格局较为分散。从竞争梯队来看，日 本 DISCO 公司、韩国 EO 公司、德国通快等国际龙头企业，以及大族激光、华工 科技等国内行业头部厂商，凭借综合技术实力与规模效应占据第一梯队；与此同 时，行业内仍存在大量中小厂商，同质化竞争、低价竞争现象较为突出。

公司深耕激光精细微加工领域，技术门槛相对较高，参与竞争的企业数量相 对较少，但由于激光加工设备整体竞争情况仍然较为激烈，叠加下游行业受宏观 周期影响，客户普遍倾向于降本增效，进一步压缩上游设备厂商盈利空间，进而 对公司相关产品毛利率造成一定影响，导致公司各领域毛利率有所下滑。公司通 过持续研发新产品、迭代升级现有产品，整体仍维持了较高的毛利率水平。

（2）单位售价与成本 报告期内，发行人精密激光加工设备的平均单价、销量、单位成本和毛利率

情况如下：

单位：万元、万元/台、台

注：上述销量不包含非激光类设备销售

公司专注于半导体、新型电子、新能源、显示等下游领域，这些领域对激光 器和精密激光加工设备的技术与工艺水平要求高，且产品更新换代迅速、技术迭 代频繁，下游行业的技术革新不断对公司的产品与技术提出更高要求。因此报告 期内，发行人为满足客户需求，不断推出新的或更高性能的精密激光加工设备， 产品单位成本随之增加。

（3）下游应用领域 报告期内，发行人精密激光加工设备的毛利率有所下降，一方面是因为公司

产品定制化程度高，单台设备的价值较大，产品结构的变化可能导致毛利率波动； 另一方面，部分下游应用领域的毛利率由于行业周期性调整、市场竞争等因素有 所下降。

①半导体及光学相关激光加工设备 报告期内，半导体及光学相关激光加工设备是发行人毛利率最高的设备类型，

由于主要客户根据其产线建设需求及进度，采购固定资产不具有连续性，因此 2025年度半导体领域设备收入占比较2024年度下降，导致精密激光加工设备业务 整体毛利率有所下滑。2026 年随着下游客户需求的增加，相关业务订单随之增加。

②显示激光加工设备 报告期内，公司显示激光加工设备领域的精密激光加工设备的毛利率较低，

且逐年下降，主要原因系显示领域主要为面板行业大客户，客户市场地位较高， 加上显示行业周期性调整，客户普遍倾向于降本增效，导致公司产品毛利率较低。 公司自 2024年度起进行战略调整，在柔性 OLED、LCD 显示等领域收缩战线，将 资源更多侧重于半导体、Micro LED 新型显示等方向。

③新型电子激光加工设备

2025年度新型电子激光加工设备毛利率较2024年度略有下滑，主要系当年毛 利率较低的锆石激光切割设备等开始批量交付，消费电子产品结构发生变化所致。

④新能源激光加工设备

公司新能源激光加工设备主要聚焦于锂电和光伏领域，随着新能源领域从规 模扩张期进入高质量发展与技术迭代期，报告期内客户需求以及产品结构有所变 化，发行人新能源领域毛利率较高的主要产品网板印刷设备收入减少，导致新能 源激光加工设备毛利率下降。

2、激光器 公司激光器按照产品类型分类的毛利率情况如下：

由上表可知，公司直接对外销售的激光器主要由超快激光器（皮秒、飞秒） 和纳秒激光器构成，其他激光器主要为可调脉宽激光器、光纤激光器，金额和占 比相对较小。

（1）市场供需情况 在半导体先进制程、高端 PCB 加工、固态电池等高端应用需求的持续推动下，

中国超快激光器市场保持快速增长态势。《2026 中国激光产业发展报告》数据显 示，2020 年市场规模为 27.4 亿元，至 2025 年已增长至 52.2 亿元，年均复合增长 率超过 13%；预计 2026 年将进一步扩大至 62.3 亿元。随着技术迭代与下游需求 升级，超快激光器市场有望继续保持稳健增长。

现阶段，国产激光器在中低功率领域已实现较高市场份额，但在高端领域， 尤其是高功率超快激光器、高功率紫外激光器等方面，与国际领先水平仍有差距，

部分核心器件与高端整机仍依赖进口，导致我国目前大功率纳秒紫外激光器、皮 秒激光器以及飞秒激光器的进口依赖现象仍较为明显，这构成了当前国内市场中 高端激光器需求旺盛，但供给结构有待升级的局面。

从竞争对手情况来看，海外头部企业如美国相干、德国通快等企业凭借技术 积累，在高功率飞秒、深紫外等高端激光器领域占据主导地位；国内厂商如英诺 激光、华工科技（华日激光）等，在纳秒紫外、中功率超快领域实现规模化量产， 市场份额持续提升；德龙激光、杰普特等聚焦细分高端赛道，在特定应用领域具 备技术与工艺优势；海目星等激光设备厂商尚未形成激光器规模化外销能力。

公司通过战略调整与技术升级迭代，将资源更多地投入技术门槛更高、附加

值更高的产品，在激烈的市场竞争中维持了较高的毛利率水平。 （2）毛利率情况 报告期内，公司激光器整体毛利率分别为 45.91%、49.09%和 48.03%，激光

器的单位成本分别为 3.68 万元/台、3.92 万元/台和 5.10 万元/台，总体呈上升趋势， 主要原因系公司坚持技术驱动战略，以研发投入构建核心技术壁垒，针对市场竞 争激烈、毛利率较低的传统产品主动优化产品结构，缩减资源投入，集中精力聚 焦技术门槛高、附加值高的高端产品，单台产品成本相应增加。

从激光器产品结构上看，公司固体纳秒激光器收入占比逐年下降，分别为 35.15%、33.34%和 16.05%，更高端的超快激光器（皮秒和飞秒）收入占比则逐年 提升，使得公司在激烈的市场竞争中得以保持较高的激光器产品毛利率。此外， 公司持续迭代升级产品，提升了功率、寿命等指标，固体纳秒激光器产品中低端 的 Coral 系列产品收入占比减少，相对高端的 Marble 系列产品收入占比增加，保 证了激光器产品毛利率的整体稳定。

3、与同行业公司的对比情况及差异原因 （1）精密激光加工设备 报告期内，同行业可比公司精密激光加工设备毛利率情况如下：

注：1.大族激光激光加工设备毛利率为年报披露的其他智能制造装备的毛利率； 2.华工科技激光加工设备毛利率为年报披露的激光加工装备及智能制造产线的毛利率。

由上表可知，报告期内，公司同行业可比公司毛利率均呈下降趋势，与公司 毛利率变动趋势一致。公司与同行业可比公司毛利率变动不存在重大差异。

公司精密激光加工设备应用领域前沿、定制化程度高，搭配自产核心部件激 光器，盈利能力较强，毛利率高于同行业可比公司，具体原因如下：

• ①公司产品应用领域与同行业公司具有差异。与同行业相比，公司产品集中

于半导体、新型电子、新能源及面板显示等领域，上述领域产品具有更新换代频 率高、技术门槛较高的特点，加之公司系技术驱动型企业，一直致力于新产品、 新技术、新工艺的前沿研究和开发，具有较强的技术储备，公司在经营过程中， 会集中资源根据市场变动趋势研发相应新产品，持续开拓高毛利率业务以增强公 司盈利能力；

• ②公司是国内为数不多的激光加工设备全产业链公司，不仅具有激光加工设

备的研发及生产能力，核心部件如激光器、运动控制平台等自研、自产占比较高， 公司多年来重视研发形成了核心竞争力，因此获取了更高的毛利率。

（2）激光器

注：根据财政部发布的《企业会计准则解释第 18号》（财会〔2024〕24号），英诺激光

• 2024 年年度报告对 2023 年营业成本和销售费用进行追溯调整。 报告期内，公司激光器毛利率与英诺激光接近，且变动趋势基本一致。报告

期内，公司激光器毛利率总体有所上升，主要系公司坚持技术驱动战略，以研发

投入构建核心技术壁垒，针对市场竞争激烈、毛利率较低的传统产品主动优化产 品结构，缩减资源投入，集中精力聚焦技术门槛高、附加值高的超快激光器。

综上所述，报告期内，发行人主营业务毛利率略有下降主要系因产品结构变 化、行业周期性调整、市场竞争等因素导致的精密激光加工设备的毛利率下降所 致。发行人精密激光加工设备和激光器毛利率的变动趋势与同行业可比公司基本 一致，不存在重大差异。

（三）公司净利润变动的原因及合理性，与同行业公司的对比情况及差异原 因

报告期内各期，发行人扣非归母净利润分别为 2,519.32 万元、-5,149.53 万元 和 635.09 万元，利润规模先下降后上升。

• 2024 年公司扣非归母净利润为负，主要原因包括：（1）公司保持高研发投

入与新品开发力度，强化市场服务以满足客户需求，推动产品及技术创新，研发 及相关费用较上年同期有所增长；（2）受行业竞争加剧等因素影响，基于谨慎 性原则，公司对有关资产进行预期信用损失评估，同时对可能出现减值迹象的相 关资产进行了减值测试。2024 年度，对长期股权投资、各类应收款项、存货等资 产计提减值损失金额较上年增加，当期计提信用减值损失 868.35 万元，计提资产 减值损失 4,015.27 万元；（3）根据《企业会计准则第 18 号—所得税》的相关规 定，公司对递延所得税资产和递延所得税负债进行了复核。综合宏观经济、行业、 研发加计扣除政策及公司实际经营情况等因素，公司基于谨慎性原则，对以前年 度母公司确认的递延所得税资产和递延所得税负债予以冲回，母公司冲回的递延 所得税资产与递延所得税负债净额影响利润为-2,447.49 万元。

• 2025 年公司实现扭亏为盈，主要原因包括：（1）2025 年公司产品验收增加，

推动 2025 年营业收入增长。同时公司积极践行提质增效行动，加强费用管控，

• 2025 年销售费用、管理费用和研发费用控制良好，使得财务表现改善；（2） 2024 年，因参股公司股权存在减值迹象，基于谨慎性原则，对参股公司计提长期 股权投资减值损失，2025年无此因素影响；同时2025年回款良好，相应计提的信 用减值损失减少；（3）2024 年，根据《企业会计准则第 18 号—所得税》的相关

规定，公司对递延所得税资产和递延所得税负债进行了复核。基于谨慎性原则， 对以前年度母公司确认的递延所得税资产和递延所得税负债予以冲回，净额为 2,447.49 万元，减少了 2024 年净利润，2025 年无此因素影响。

报告期内，发行人扣非归母净利润与同行业可比公司的对比情况如下：

单位：万元

近年来，随着激光加工设备行业竞争的加剧，同行业可比公司受公司经营规 模、收入确认政策、下游客户验收习惯等多方面因素影响，经营业绩存在不同程 度的波动或亏损情况，发行人净利润情况与同行业规模相近的可比公司不存在重 大差异。

综上所述，报告期内，发行人净利润变动具有合理性。 （四）量化分析公司 2026年一季度亏损规模扩大的原因及合理性，相关不利

因素是否将持续

发行人 2026 年一季度经营业绩与 2025 年一季度对比情况具体如下：

单位：万元

注：1、上表营业利润（12）=营业收入（1）-营业成本（2）-税金及附加（4）-期间费 用（5-8）+其他收益（9）+投资收益及其他（10）+信用、资产减值，资产处置收益（11）；

2、上述数据未经审计。

由上表可知，发行人2026年一季度净利润较2025年同期亏损规模扩大906.10 万元，主要系营业收入及毛利下滑、销售费用和管理费用增加所致，但公司 2026 年一季度毛利率为 43.28%，相较于 2025 年同期的 43.34%依旧保持在较高水平， 公司产品仍具备较强的核心竞争力。

2026 年第一季度发行人亏损规模较 2025 年一季度扩大的主要原因如下： 1、营业收入及毛利下滑 2026 年第一季度发行人营业收入较去年同期减少 1,183.29 万元，下滑幅度

• 11.93%，毛利也同步下滑。从产品结构看，发行人 2026 年第一季度的营业收入构 成与 2025 年同期的对比情况如下：

单位：万元

由上表可知，发行人 2026 年第一季度营业收入较 2025 年同期下降主要系精

密激光加工设备销售收入下降所致。

精密激光加工设备验收周期普遍较长，且发行人需要根据客户需求投入人力 资源协助客户进行设备的安装、调试与试运行。发行人 2026 年第一季度新签订单 增长较快，为保障交付质量与进度，公司当期人力资源阶段性地向订单生产及交 付环节侧重，一季度设备类产品验收有所减少，营业收入出现阶段性波动。

2026 年第一季度发行人新签订单 3.87 亿元（不含税，下同），较 2025 年同 期的 1.47 亿元实现大幅增长，新签订单的增长有望在未来为发行人带来业绩增 长。

• 2、销售费用增加 2026 年第一季度发行人的销售费用较去年同期增加 271.31 万元，增幅

• 12.65%，主要是因为 2026年第一季度新签订单较去年同期大幅增加，为支持销售 订单，相关的销售人员及业务推广费用增加。

• 3、管理费用增加 2026 年第一季度发行人的管理费用较去年同期增加 295.91 万元，增幅

20.42%，主要是因为江苏德龙一期土建工程于 2025年末竣工，折旧和摊销费用较 去年同期增加。

综上所述，由于发行人新签订单大幅增加带来的经营策略阶段性调整、业务 推广费用增加以及固定资产折旧增加等因素，发行人 2026 年第一季度亏损规模扩 大具备合理性。

4、相关不利因素是否将持续 2026 年第一季度，发行人亏损规模扩大，主要是因为发行人新签订单大幅增

加带来的经营策略阶段性调整导致营业收入有所下滑，叠加业务推广费用增加、 固定资产折旧增加等因素所致，具有合理性。

发行人积极拓展业务，报告期各期末在手订单金额分别为 5.27 亿元、6.33 亿 元和 5.89亿元，随着下游应用需求的持续爆发，公司自 2026年以来新签订单快速 增加，截至 2026 年 6 月末在手订单金额已经增加至 10.18 亿元。随着 2026 年下半

年产品验收工作逐步推进，有望在未来带来公司业绩的回升，相关不利因素预计 不会持续。

二、公司报告期内应收账款规模变动的原因，结合应收账款账龄、下游客户 资信状况、预期信用损失情况、期后回款情况、单项计提内容及依据、同行业可 比公司坏账计提情况等，说明公司坏账计提是否充分

（一）公司报告期内应收账款规模变动的原因 报告期内，发行人应收账款净额与营业收入对比情况如下：

单位：万元

报告期内发行人应收账款净额持续增长主要系营业收入增长较大所致。2024 年末，发行人应收账款净额较 2023 年末增加 7,233.18 万元，增幅 36.64%，主要 系公司 2024 年度营业收入较上年同期增加较多，业务量增加导致应收账款规模随 之扩大所致。2025 年末，发行人应收账款净额较 2024 年末增加 1,827.27 万元，增 幅 6.77%，与营业收入增长规模匹配。

（二）结合应收账款账龄、下游客户资信状况、预期信用损失情况、期后回 款情况、单项计提内容及依据、同行业可比公司坏账计提情况等，说明公司坏账 计提是否充分

公司坏账准备计提充分，具体分析如下： 1、应收账款账龄 报告期各期末，公司应收账款账龄情况如下：

单位：万元

公司应收账款账龄以 1 年以内的短账龄为主，报告期各期末，公司账龄 1 年 以内的应收账款占比分别为 73.30%、83.50%和 82.29%，应收账款整体回收风险 较小。

2、下游客户资信情况 报告期各期末，公司应收账款前五名客户资信情况如下：

单位：万元

由上表可知，发行人大额应收账款的下游客户主要为上市公司、央国企或其 他知名企业。报告期各期末应收账款前十大客户中，除了一家公司以外，发行人 其余主要客户资信情况良好，不存在经营困难、无法回款等情形。因此发行人应 收账款回收风险较小，发行人已经充分计提了相应的坏账准备。

3、预期信用损失 报告期各期末，公司应收账款按类别列示情况如下：

单位：万元

报告期各期末，公司按组合计提预期信用损失的应收账款占应收账款余额的 比例分别为 97.91%、98.38%和 99.21%。

根据新金融工具准则的规定，报告期各期末公司按照预期信用损失模型计提 坏账准备的应收账款及坏账准备计提情况如下：

单位：万元

综上所述，报告期各期末，发行人已按预期信用损失模型充分计提应收账款

坏账准备。 4、期后回款情况 截至 2026 年 6 月 30 日，发行人报告期各期末应收款项期后回款情况如下：

单位：万元

由上表可知，发行人应收款项期后回款比例较高，2023年末和2024年末的应

收款项已基本收回，应收款项整体回收风险较小。 5、单项计提内容及依据 报告期各期末，公司按单项计提坏账准备的应收账款余额分别为 471.21 万元、

493.24 万元和 254.30 万元，主要系款项预计无法收回，公司全额计提坏账准备， 具体如下：

单位：万元 名称 账面余额 坏账准备 计提比例 计提依据

2025.12.31

2024.12.31 威斯坦（厦门）实业有限公司 131.25 131.25 100% 预计无法收回

2023.12.31

6、同行业可比公司坏账计提情况 公司按存续期内预期信用损失计量应收账款坏账准备，其计提比例与同行业

可比公司比较如下：

数据来源：各公司定期报告，华工科技系按信用风险特征组合计提，因此未纳入此项对 比；大族激光应收账款计提比例系非上市公司及世界 500 强企业的计提比例。

由上表可知，发行人坏账准备计提比例较同行业可比公司不存在重大差异， 1 年以内应收账款坏账准备计提比例略高于同行业可比公司平均水平，坏账准备 计提政策谨慎。

综上所述，公司应收账款账龄主要集中在 1 年以内、应收账款总体质量良

好，报告期各期末应收账款前十大客户中，除了一家公司以外，发行人其余下游 主要客户资信情况良好，不存在经营困难、无法回款等情形，应收款项期后回款 比例较高。在坏账计提方面，对于单项金额重大或信用风险显著的应收款项公司 单独评价信用风险并计提坏账准备，公司按账龄组合划分的应收账款预期信用损 失率与同行业可比公司基本一致。因此，发行人应收账款坏账准备计提充分。

三、公司报告期内存货规模变动的原因；结合发出商品主要内容、收入确认 政策、验收周期、期后退回情况等，说明发出商品占比较高的合理性，未验收的 具体情况、是否涉及诉讼或纠纷；结合存货库龄、周转率、期后结转情况、减值 测试过程、可变现净值确定依据、同行业可比公司情况等，说明公司存货跌价准 备计提是否充分

（一）公司报告期内存货规模变动的原因 报告期各期末，公司存货账面价值分别为 44,719.87 万元、50,607.40 万元和

46,255.87 万元，占公司流动资产比重分别为 30.82%、35.92%和 36.05%。报告期 各期末，公司存货余额及跌价准备情况如下：

单位：万元

由上表可知，报告期各期末，公司原材料、库存商品和自制半成品余额变动 较小。2024 年末，公司存货余额增加主要系发出商品余额增加较多所致。随着公 司验收增加，发出商品余额减少，2025 年末公司存货余额有所减少。

（二）结合发出商品主要内容、收入确认政策、验收周期、期后退回情况

等，说明发出商品占比较高的合理性，未验收的具体情况、是否涉及诉讼或纠纷 公司发出商品期末余额较大、占比较高具有合理性，具体分析如下： 1、发出商品主要内容

报告期内，发行人发出商品的具体构成如下：

单位：万元 2025 年末

2024 年末

• 2025 年末

• 2023 年末

其中，按下游应用领域划分的精密激光加工设备发出商品构成情况如下：

单位：万元 2025 年末

• 2024 年末

2023 年末

由上表可知，报告期内，发行人发出商品主要为精密激光加工设备，占比分 别为 90.14%、90.97%和 87.33%，覆盖公司产品的各主要下游应用领域。该类产 品多为根据客户需求定制，发往客户现场后，需进一步完成安装调试及验收，由 于安装调试及验收的时间周期相对较长，导致发出商品余额较大。

2、收入确认政策 公司收入确认的具体方法如下：

• （1）设备及激光器销售：公司根据合同约定的交货时间、交货地点以及交

货方式将设备交付给客户进行签收确认，验收合格后出具验收单，以出具验收单 时间作为收入确认时点；

• （2）加工业务：公司根据合同约定的交货时间、交货地点以及交货方式将

加工件交付给客户进行签收确认，以签收单（结算单）的日期作为收入确认的时 点；

• （3）维保收入：年度维保按合同约定期间分摊收入；对于单次维修服务，

以客户服务报告作为收入确认依据。

• （4）材料配件：公司根据合同约定的交货时间、交货地点以及交货方式将

材料配件交付给客户进行签收确认，以签收单（结算单）的日期作为收入确认的 时点。

发行人主要的发出商品精密激光加工设备的收入确认采用以客户出具验收单

时间作为收入确认时点，因此设备类产品通常验收周期较长。 3、验收周期 公司主要产品精密激光加工设备和激光器产品验收周期情况具体如下：

半导体及光学相关激光加工设备部分型号标准化程度较高、产品竞争能力强， 验收周期较为稳定，通常在 1-6 个月，但新产品、新工艺的验收周期有所延长， 个别大客户内部流程复杂亦会延长验收周期。

显示激光加工设备市场领域主要为面板行业大客户，该行业客户生产制程复 杂，要求试运行时间长且各不相同，普遍验收流程繁琐，因此验收周期长，通常 在 6-16 个月不等，但因产线磨合、测试延期等情形，验收周期可能进一步延长。

新型电子激光加工设备验收周期通常在 1-6 个月，但部分客户因新产品验证 周期长、量产延期和产线磨合等原因，验收周期会长于 6 个月。

新能源激光加工设备验收周期通常在 6-20 个月，但部分客户因新产品验证周 期长、量产延期和产线磨合等原因，设备创新性、客户变更设计方案等情形，验 收周期可能进一步延长。

上述主要应用领域中，显示激光加工设备、新能源激光加工设备验收周期较 其他设备更长，主要是因为：

• （1）显示激光加工设备、新能源激光加工设备普遍需要与客户整条产线其

他设备进行联调联试，以达到流水线作业的状态，提升生产效率及良品率；而发 行人销售的半导体、新型电子设备多为独立运行，需要的测试时间较短，因此显 示激光加工设备、新能源激光加工设备与客户产线磨合时间较其他类型设备更长；

• （2）面板显示、新能源领域的下游客户多为行业大客户，客户市场地位较

高，验收流程复杂，且受行业竞争压力影响，客户固定资产投资金额大、回报周 期长，因此行业内该类客户主动验收意愿通常较弱，验收周期较长的情形属于该 类行业的惯例。

激光器验收周期通常在 1-3 月，作为设备的核心部件，激光器从公司自用到 面向市场，需要积累市场和品牌认知度，加上公司新客户熟悉新产品、验证新工 艺周期等因素，部分激光器产品验收周期可能较长。

综上，发行人精密激光加工设备的验收周期普遍较长。 4、未验收、期后退回及诉讼纠纷情况

报告期各期末，发行人发出商品主要为精密激光加工设备，占比分别为 90.14%、90.97%和 87.33%。报告期各期末，精密激光加工设备发出商品发出库龄 在 1年以内的占比分别为 79.72%、82.67%和 67.49%，占比较高且大多在正常验收 周期内，仅少量精密激光加工设备发出库龄较长。

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 2025 年末发出商品中库龄在 1 年以上且金额 50 万元以上的精密激光加工设备具体情况如下：

单位：台