公司代码：603029 公司简称：天鹅股份

山东天鹅棉业机械股份有限公司 2026 年半年度报告

重要提示

一、 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人王新亭、主管会计工作负责人王翠及会计机构负责人（会计主管人员）王 翠声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用

本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质承诺， 敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

否

八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况

否

九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性

否

十、 重大风险提示

本公司已在本报告中详细描述了存在的风险事项，敬请查阅第三节“管理层讨论与分析” 中“五、其他披露事项”之“（一）可能面对的风险”。 十一、 其他

□适用 √不适用

目录

第一节 释义................................................................................................................................ 4 第二节 公司简介和主要财务指标............................................................................................6 第三节 管理层讨论与分析........................................................................................................9 第四节 公司治理、环境和社会..............................................................................................26 第五节 重要事项...................................................................................................................... 27 第六节 股份变动及股东情况..................................................................................................38 第七节 债券相关情况..............................................................................................................41 第八节 财务报告...................................................................................................................... 42

第一节 释义

在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

第二节 公司简介和主要财务指标

一、 公司信息

二、 联系人和联系方式

三、 基本情况变更简介

四、 信息披露及备置地点变更情况简介

五、 公司股票简况

六、 其他有关资料

□适用 √不适用 七、 公司主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据

单位：元 币种：人民币

(二) 主要财务指标

公司主要会计数据和财务指标的说明

• □适用 √不适用 八、 境内外会计准则下会计数据差异
• □适用 √不适用 九、 非经常性损益项目和金额

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项 目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公 告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明 原因。

• □适用 √不适用 十、 存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润
• □适用 √不适用 十一、 其他
• □适用 √不适用

第三节 管理层讨论与分析

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司所属行业发展情况 公司主要从事棉花加工机械成套设备、收获机械的研发、生产及销售。根据中国证监会

发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“专用设备制造业（代码 C35）”；根 据《国民经济行业分类》，公司所处行业为“专用设备制造业（C35）”下的“农、林、牧、 渔专用机械制造（C357）”。

棉花作为关系国计民生的重要战略物资，棉花产业在我国国民经济体系中占有重要地位。

2026 年，新疆出台棉花种植面积结构性调减政策，按照“大稳定、小调整、优布局、提质 量”总体原则，逐步引导低质低效棉田、地下水超采严重区域有序退出棉花种植，统筹推进 棉花种植面积调整、农产品竞争优势提升及棉花加工产能布局优化。2026 年 5 月，国家发 展改革委、财政部发布《关于 2026—2028 年棉花目标价格政策的通知》（发改价格〔2026〕

733 号），明确 2026—2028 年继续在新疆实施棉花目标价格政策，目标价格为每吨 18,600 元，按照 510 万吨固定产量对新疆棉花实施补贴，以政策杠杆推动棉花种植结构优化、产能 提质升级。根据 2026 年 6 月国家棉花市场监测系统开展的全国棉花实播面积专项调查报告，

2026 年全国棉花实播面积 4,632 万亩，同比减少 145.8 万亩，减幅 3.1%。其中新疆棉花实播 面积 4,153.5 万亩，同比减少 146 万亩，减幅 3.4%。

此外，《新疆维吾尔自治区棉花质量促进条例》自 2026 年 7 月 1 日起正式施行，以地 方立法形式规范棉花质量，覆盖种植、采收、收购、加工、销售、承储全链条。其中，采收 棉花应当遵守采收标准和技术规范，严格控制采摘籽棉的回潮率、含杂率、异性纤维等指标； 加工棉花应当配备清理设备，有效分拣、排除异性纤维以及其他有害物质，并按照棉花类别、 采收方式、品种、等级分类加工，采用相匹配的加工工艺，防止质量等级下降。条例落地对 棉花采收、加工设备的技术性能、硬件配套等提出更高标准和要求，推动产业迭代升级。

当前我国棉花加工行业面临“落后产能过剩、优质产能供给不足”的结构性矛盾，呈现 新旧生产线并存、加工效率分化的特征。伴随国内纺织产业向高端化、品牌化方向转型，市 场对优质棉需求持续攀升，新疆棉花产业发展重心由“规模扩张”逐步转向“质量提升”。 此外，新疆持续加强对棉花加工产业宏观调控，严格控制棉花加工产能总量，优化区域棉花 加工产能布局，鼓励优化轧花工艺，更新异性纤维清除及打包机等关键设备。同时，随着数 字化技术的进步及政策引导落后产能退出，技术与设备的升级迭代已成为棉花加工企业提质 增效的核心路径。因此，棉花加工行业将以存量设备的更新改造为主导方向，并向智能化、 绿色化方向持续迭代升级。

随着国产打包采棉机持续迭代与规模化推广，我国采棉机市场整体呈现产品结构持续优 化、区域分布高度集中、市场趋于饱和、竞争态势加剧的发展特征。新疆地区凭借绝对规模 的棉花种植面积和领先的机械化率，占据国内采棉机市场的主导地位，形成以打包式采棉机

为主力机型，三行、四行和六行机型协同应用格局。目前，新疆采棉机保有量达到峰值，市 场以存量更新为主，市场头部品牌集中度进一步提升，行业竞争持续加剧。同时，行业技术 升级节奏加快，头部厂商积极布局新能源赛道，陆续研发推出增程式混合动力采棉机，推动 采棉机向节能化、高端化、新能源方向升级。

国内市场逐步进入存量竞争阶段，海外市场成为行业增量拓展的重要突破口。随着“一 带一路”倡议纵深推进，我国与沿线重点产棉国经贸合作基础不断夯实，为农机装备出口创 造了良好的外部环境。中亚地区作为“一带一路”核心区，棉花产业发展潜力巨大，其中乌 兹别克斯坦作为传统棉花种植大国，近年来出台一系列政策推广新疆机采棉的种植模式，大 力推动棉花种植全程机械化，并在 2026 年进一步提升棉花机采份额，为我国采棉机企业提 供了增量市场空间。同时，国内棉花产业链头部企业加大海外布局，为上游棉花机械制造企 业拓展海外市场带来新机遇。

（二）公司主要业务情况 1、公司主要业务、主要产品及其用途 公司按照“立足棉机主业不动摇，围绕棉花产业链前展后拓，拓展高端农机装备”的总

体规划，聚焦专用设备制造业发展，形成了棉花加工机械、收获机械、其他农机设备三大类 产品布局。

（1）棉花加工机械 公司已经形成较全面的棉花加工机械产品系列，可提供从开模喂花、清理、轧花、打包、

码包、棉籽剥绒及下脚料回收等一站式供货和服务，为客户提供量身定制的整体解决方案。 图 1：公司机采棉加工全程机械化、智能化、信息化整体解决方案

公司棉花加工机械产品按照功能不同，可分为轧花设备、剥绒设备和辅机设备，其中轧

花设备主要包括轧花机、籽棉清理机、皮棉清理机、液压打包机、图像三丝机、喂花设备等， 剥绒设备主要包括剥绒机，辅机设备主要包括除尘、烘干、提升、集棉、绞笼、开包、码包、

捆扎等设备。主要产品及用途情况详见表 1。 表 1：公司棉花加工机械主要产品及用途

（2）收获机械 公司收获机械产品按照采摘作物不同主要分为棉花收获机、粮食收获机和果类收获机。

其中，棉花收获机根据功能的不同，主要包括六行、四行、三行自走式打包采棉机和三行、 四行自走式箱式采棉机；粮食收获机主要包括谷物联合收获机和玉米籽粒联合收获机；果类 收获机为自走式番茄收获机。主要产品及用途详见下表：

表 2：公司收获机械主要产品及用途

（3）其他农机产品 公司其他农机产品主要包括粮食烘干和秸秆打捆产品，粮食烘干设备主要用于玉米、小

麦、水稻等粮食作物烘干；秸秆打捆产品主要用于玉米、高粱、小麦、水稻、牧草、棉花等 农作物秸秆捡拾打捆作业。

2、经营模式 （1）采购模式 根据原材料市场的变化，公司采购部门以降低采购成本、保证正常生产运营为目标，在

保证质量的前提下，主要采取了长期协议采购、招标采购、紧急采购等多种采购模式并存的 采购方式。

（2）生产模式 公司主要采取订单式生产模式，同时年初预估市场需求，对常用产品安排柔性生产。

在生产的组织上，公司采用自主加工与外协、外购相结合的方式，核心零部件、技术保密

件、精度要求高的零部件由公司自主加工，标准件、通用件通过外购取得，低精度、低附 加值的零部件委托外协厂加工。

（3）销售模式 公司棉花加工机械产品采取面向终端客户直销为主、经销商经销为补充的销售模式，主

要依托自身的营销网络，分区域、以办事处为主体深入市场，直接对接终端用户，通过招标、 洽谈等方式取得订单；收获机械及其他农机产品采取经销为主、直销为辅的销售模式。

3、市场地位 公司是国内提供棉花收获及加工全程机械化装备的主要厂商之一，长期深耕棉花加工机

械制造细分领域，专业提供机采棉加工全程机械化、智能化、信息化装备一站式供货及服务， 主要产品市场占有率位居行业领先地位；同时，围绕棉花产业链拓展采棉机产品，并持续丰 富产品矩阵，市场份额实现稳步提升，打包采棉机国内市场占有率位居行业前列。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用 √不适用 二、经营情况的讨论与分析

2026 年上半年，公司坚持“立足棉机主业不动摇，围绕棉花产业链前展后拓，拓展高端 农机装备”的总体规划，扎实推进“做强棉机、突破采棉机、拓展农机”三大战略，积极构 建“一体双擎三翼”新发展格局。围绕“市场导向、创新驱动；管理强基、外贸升级”的年 度战略主题，统筹推进市场拓展、技术创新、生产经营、服务升级等各项工作，实现经营业 绩稳步提升。2026 年上半年实现营业收入 36,397.10 万元，同比增长 13.35%；归属于上市公 司股东净利润 1,941.77 万元，同比增长 7.3%。

（一）双轮驱动精准施策，加大国内外市场开拓 面对国内行业存量竞争日趋白热化、外部环境不确定性持续上升等多重挑战，公司坚定

实施国内深耕、海外拓展并举的市场战略，坚持分类精准施策，推动三类产品、两大市场实 现多点突破。

多维发力深耕国内市场，持续强化国内市场整体布局。深耕棉花加工行业用户技改更新 市场，加大 60 包/时机采棉加工智能生产线整体解决方案推广力度，强化图像三丝清理机、 高效除尘设备等市场布局，持续夯实国内棉机行业龙头地位。深入践行价值营销思路，深挖 国内采棉机存量市场迭代更新需求，不断优化产品的稳定性与可靠性，强化品牌口碑和市场 影响力。同时，加大粮食烘干塔等产品市场开拓力度，结合各地农业生产特点开展场景化示 范推广工作，积极培育“种子”业务增长，提升农机市场影响力。

多措并举扎实推进外贸突破战略，持续稳固海外市场基本盘。公司积极拓宽市场渠道、 丰富出口产品矩阵，构建直接出口与间接出口协同联动的多元化国际市场开拓机制。紧抓 “一带一路”沿线农业机械化升级机遇，重点深耕中亚市场，加大非洲及欧洲市场开拓，加 大四行箱式采棉机在乌兹别克斯坦的市场推广，积极推动棉花加工设备、谷物联合收获机、 番茄收获机等产品海外市场布局。为支撑海外市场拓展，报告期公司取得番茄收获机噪声 CE

认证。 （二）聚力推进产品迭代升级，加快三大产品创新 公司深入实施创新驱动发展战略，持续加大棉花加工、收获及农业机械三大板块技术迭

代与产品创新。报告期内研发投入 1,835.65 万元，同比增长 4.03%，围绕棉机核心装备开展 系统性技术升级与新产品研制，完成轧花机、皮清机、图像籽棉清理机、打包机等多项产品、 技术的设计与试制工作；聚焦棉花采摘装备赛道，重点推进新能源增程式采棉机、高密度打 包采棉机、轻量节能采棉机等技术攻关。同时，公司持续优化籽粒收获机、辣椒收获机、棉 秆打捆机等设计及验证，布局电磁加热粮食烘干塔，丰富高端智能农机产品矩阵。

持续构建完善的知识产权保护与科技创新体系。报告期内，新增授权国家专利 28 项， 其中发明专利 7 项，有效专利累计达 288 项。同时，公司三项省级重大科技项目顺利获批或 启动，包括“粮油作物收烘储协同减损装备开发”项目、“机采长绒棉皮辊轧花与皮棉清理 设备”项目、“千吨级大型智能负压粮食烘干塔及关键技术的研发与示范”项目，加速关键 核心技术攻坚突破与科研成果产业化落地。

（三）加大数智化转型，提高制造与服务能力 报告期内，公司持续深化生产制造数智化升级，子公司野田铁牛成功获评 2026 年内蒙

古自治区基础级智能工厂。启动新疆天鹅智能农机精工制造项目建设，通过优化生产布局、 新建电泳喷塑智能化生产线，进一步优化产品制造工艺、提升产品品质，全面夯实高端农机 装备制造能力。同时，公司持续完善属地化服务网络布局，启动库车天鹅智慧农业综合服务 中心建设，有效补齐区域服务短板。公司以产能升级与服务下沉双向赋能，逐步构建立体化、 多层次、全覆盖的国内营销服务体系，持续优化终端客户服务体验，进一步强化公司市场口 碑与品牌核心影响力。

（四）强化品牌建设，夯实行业地位 公司持续深耕品牌建设，多维度增强品牌竞争力与行业影响力。报告期内，公司发布首 份 ESG 报告，充分展示环境、社会责任与公司治理建设成果，Wind ESG 评级由 B 级提升 至 A 级。报告期，公司子公司新疆天鹅荣获 2026 年全国五一劳动奖状，是本年度全国农机 行业唯一获评该项集体殊荣的企业。同时，公司“棉花采摘及棉花加工机械成套设备”成功 入选“泉城好品”品牌。此外，依托长期深耕主业的技术积淀与持续高强度创新投入，在《2026 年中国农机企业创新能力评价报告》中，公司创新能力位列全国农机百强企业第 15 位、山 东省第 2 位，行业创新引领地位进一步巩固，为公司品牌溢价与市场拓展筑牢坚实根基。 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预 计未来会有重大影响的事项

□适用 √不适用 三、报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用

（一）行业地位优势

公司是我国棉花收获及加工机械领域的国家制造业单项冠军企业，产品覆盖从棉花采摘 到加工完成的全部环节，是行业内既可生产棉花加工成套设备，又具备生产高端采棉机实力 的企业，为客户提供棉花收获及加工全程机械化成套设备成为公司核心竞争力之一。公司长 期深耕棉花加工机械制造，是该行业唯一的上市公司，同时也是国内较早实现打包采棉机量 产的企业之一，行业领先地位稳固。

（二）技术创新优势 公司注重技术创新，拥有优秀的研发团队和良好的研发机制。公司及子公司新疆天鹅、

野田铁牛均是国家高新技术企业，拥有企业技术中心、工程实验室、工业设计中心等八大省 级科技创新平台，不断加大关键核心技术攻关，持续提升智能化水平，主要产品技术水平整 体国际先进、部分国际领先。公司国内首创 60 包/时机采棉加工智能化解决方案，通过“因 花配车”使生产效率提升 2-3 倍、用工显著降低，应用智能三丝清理技术，依托图像 AI 识 别与智能分拣，引领我国棉花加工产业向智能化发展；突破采棉机“卡脖子”技术并实现稳 定量产，集成自动对行导航、传感器监测、数据分析、智能决策以及混动节能等技术，实现 采棉机智能、绿色、高效升级。

截至报告期末，公司拥有国家专利 288 项，软件著作权 21 项，主持或参与制定国家及 行业标准 35 项；荣获国家科技进步二等奖 2 项以及其他省部级以上奖励 40 余项，是“十三 五”“十四五”国家重点研发计划项目承担单位。荣获国家知识产权优势企业、国家专精特 新重点“小巨人”企业、山东省全员创新企业、山东省专精特新中小企业、山东省首台（套） 技术装备及关键核心零部件产品生产企业等荣誉。子公司新疆天鹅被评为兵团农机装备产业 链“链主”企业，牵头成立兵团首家农机装备制造业创新中心、兵团棉花收获与加工装备制造 业中试平台，科技成果转化能力明显增强。

（三）人才优势 公司高度重视人才队伍的培养和建设，建立全面完善的人才引进制度和研发激励机制。

公司员工队伍稳定、从业时间长、专业技术经验丰富，构成了企业持续发展的有力保证。截 至 2026 年 6 月 30 日，公司拥有享受国务院政府特殊津贴 1 人，济南市“海右计划”产业领 军人才 4 人，高级技术职称 22 人，中级技术职称 36 人，高级技工及技师 71 人，大学以上 学历占比 54.04%。

（四）品牌优势

公司先进的产品技术、齐全的产品门类、稳定的产品质量及完善的售后服务体系构成了 “天鹅”品牌的核心竞争力。经过多年的品牌营销，公司产品体系逐渐完善，产品质量和服 务水平得到用户的肯定，依托高质量、品种齐全的产品系列，公司棉机产品在国内市场占有 较高的市场份额，是国内棉机行业领军品牌，打包采棉机国内市场占有率位居行业前列，成 为国产打包采棉机知名品牌。公司相关产品被列为“山东制造·齐鲁精品”“泉城好品”，入 选中国制造“十四五”成就展、“济南优势工业产品目录”等。

（五）营销服务优势 公司秉承“区域量化、无缝切割、保姆式服务”的理念，构建了完善的棉机营销服务体

系，在国内棉花主产区设立“5S”服务门店，形成了日臻完善的一站式、全过程、全方位、 全天候、零距离“5S”服务模式，“365 天全天候服务，加工季节 500 公里以内 24 小时服 务到位”，为用户提供一站式检修、人才培训、技术指导、安装调试等整体服务。公司通过 北疆胡杨河天鹅智慧农业综合服务中心和南疆图木舒克天鹅智慧农业综合服务中心，不断强 化属地化服务能力，报告期启动库车天鹅智慧农业综合服务中心建设。同时，公司营销服务 网络由国内延伸至国外，在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦均设有境外服务公司，进一步完善全 球服务网络布局，已与亚洲、非洲、大洋洲、南美洲的 30 多个国家和地区建立了业务关系。

（六）数字化装备制造优势

自动化、高精度、高效率的机械加工设备是机械制造业提高产品质量的保证。公司拥有 国内先进的棉花加工机械核心制造技术，制造工艺水平处于同行业前列，满足棉花加工机械 产品多品种、小批量、工艺方法多样的要求。建有国内先进的高端采棉机智能制造生产线和 棉花加工机械关键零部件锯片自动生产线等，子公司新疆天鹅为兵团农机装备制造领域的首 家 5G 智能工厂。报告期子公司野田铁牛获评 2026 年内蒙古自治区基础级智能工厂。

四、报告期内主要经营情况 (一) 主营业务分析

• 1、 财务报表相关科目变动分析表 单位：元 币种：人民币

报告期内营业收入、营业成本、销售费用、管理费用及研发费用变动幅度不大，费用率相 对稳定。 财务费用变动原因说明：主要系本报告期汇兑损失增加及融资规模增加。 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期经营活动产生的现金流量净额与上年 度相比有所改善。公司生产经营具有较强的季节性，上半年主要为生产投入期。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系报告期内固定资产投资增加。 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系报告期融资规模增加。

• 2、 本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用 √不适用 (二) 非主营业务导致利润重大变化的说明 √适用 □不适用

报告期内，导致公司利润重大变化的非主要经营业务主要有以下几个方面：

• 1、其他收益 3,540,303.76 元，主要系公司收到的各项政府补助资金和增值税加计抵减。
• 2、营业外收入 2,506,166.05 元，主要系公司分期确认收益的拆迁补偿款、产业振兴及

技术改造项目等补助资金。

• 3、信用减值损失转回 4,060,629.61 元，主要系公司对应收账款、采棉机按揭贷款担保业

务转回预期信用损失。 (三) 资产、负债情况分析 √适用 □不适用

• 1、 资产及负债状况 单位：元 币种：人民币

其他说明 无

2、 境外资产情况 √适用 □不适用

• (1) 资产规模 其中：境外资产43,170,603.61（单位：元 币种：人民币），占总资产的比例为1.80%。
• (2) 境外资产占比较高的相关说明

□适用 √不适用 其他说明 无

3、 截至报告期末主要资产受限情况

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

4、 其他说明

□适用 √不适用

(四) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 √适用 □不适用

报告期内，公司新设库车天鹅智慧农业科技有限公司，注册资本 1000 万元，实缴出资 520 万元。非股权投资主要包括新疆天鹅智能农机精工制造 项目及库车天鹅智慧农业综合服务中心项目的建设投入。

(1)重大的股权投资

√适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

(2)重大的非股权投资 √适用 □不适用

• 1、2026 年 2 月，公司计划以自筹资金投资 2,997.72 万元在新疆建设库车天鹅智慧农业综合服务中心，项目占地 27.8 亩，拟新建用于产品展示、维

修保养、仓储等功能的厂房、综合办公楼，并购置检修服务生产设备等，由新设全资子公司库车天鹅负责建设运营。截至本报告期末，该项目累计投入 347.98 万元。

• 2、2026 年 2 月，公司拟以自筹资金投资 8,345.00 万元在新疆天鹅建设智能农机精工制造项目，新购置土地 40.9 亩建设农机设备多功能模拟测试场、

生产及仓储厂房等，并对现有厂区布局优化，新建厂房并购置电泳喷塑生产线等，进一步提升生产制造能力及质量。截至本报告期末，该项目累计投入 140.05 万元。

(3)以公允价值计量的金融资产

• □适用 √不适用 证券投资情况
• □适用 √不适用 证券投资情况的说明
• □适用 √不适用 私募基金投资情况
• □适用 √不适用 衍生品投资情况
• □适用 √不适用

(五) 重大资产和股权出售

□适用 √不适用 (六) 主要控股参股公司分析

√适用 □不适用 主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况 √适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

报告期内取得和处置子公司的情况

• □适用 √不适用 其他说明
• □适用 √不适用 (七) 公司控制的结构化主体情况
• □适用 √不适用 五、其他披露事项 (一) 可能面对的风险 √适用 □不适用

• 1、政策风险 国家高度重视“三农”问题，全面推进乡村振兴，加快建设农业强国，持续鼓励和支持 农业机械化向全程全面高质高效转型升级。国家对农业发展的政策支持和财政投入不断增 加，实行棉花目标价格补贴、种粮补贴及农机购置与报废补贴等政策，有力推动行业快速发 展。政府出台《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》及多项配套实施意见和措 施，支持老旧农业机械报废更新，加快农机结构调整，提高农机报废更新补贴标准。但是， 如果未来国家对上述政策进行重大调整，或政策执行效果未及预期，可能导致行业整体波动， 进而对本公司产品与服务的市场前景造成不利影响。
• 2、市场风险 当前，国内棉花机械市场已进入存量设备更新换代为主导的阶段。若未来国家相关产业

政策调整、宏观经济下行，或棉花种植收益波动导致购机意愿下降，致使存量更新需求释放 不及预期；同时，若公司新产品市场推广受阻、开拓进度滞后，加之行业内同质化竞争加剧， 则公司可能面临国内棉花机械市场销售额下滑、产品利润空间被压缩的风险。同时，公司积 极开拓国际市场，加快海外营销渠道建设。然而，海外市场在法律法规、营商环境、地域文 化及商业惯例等方面与国内存在显著差异，若未来出现市场需求变化、客户认可度不足、售

后服务未达用户预期、市场竞争优势不强等问题，都可能导致海外业务拓展不及预期。同时， 原材料等价格波动以及人工成本上升等因素，可能对公司销售规模和效益产生影响。

国内外农机市场竞争激烈，企业数量众多，各细分领域的竞争强度不断提升。若公司未 来无法持续提升品牌影响力、加强新产品研发，或未能采取有效措施提高产品竞争力以满足 用户需求，可能面临市场需求不足、市场竞争加剧的双重压力，从而导致业绩下滑的风险。

3、财务风险

报告期末公司应收账款账面价值 16,240.74 万元，随着公司经营规模的扩大，公司应收 账款可能会进一步增加，公司已经按照会计准则的要求和公司的实际情况制定了较为谨慎的 坏账准备计提政策，但是如果公司主要客户的经营状况发生不利变化，则可能导致该等应收 账款不能按期回收或无法全额收回而产生坏账，将对公司的经营业绩产生不利影响。

报告期末公司存货账面价值 130,781.24 万元，占公司总资产的 54.53%，存货余额较大，

随着公司产销规模的进一步扩大，存货有可能会持续增加，虽然公司已经对存货价值评估后 计提相应的存货跌价准备，并进行积极市场应对，但仍存在由于市场形势发生变化，导致存 货跌价或存货周转率下降的风险。

4、按揭担保风险 自 2021 年至今，公司为按揭贷款购买采棉机客户提供担保累计发生额 86,328.30 万元，

截至 2026 年 6 月 30 日，按揭担保余额为 22,430.04 万元，占公司最近一期经审计净资产的 比例为 23.55%。公司督促合作银行强化贷后管理，加大催收力度，但受外部环境不可抗力 因素以及部分同行业公司采用非经济性竞争策略等影响，部分客户采收收益未达预期，导致 未能如期偿还贷款，报告期公司发生担保代偿金额为 1,152.63 万元。截至本报告期末，公司 对存量采棉机按揭贷款担保业务已计提预计负债 3,400.44 万元。

尽管公司及贷款银行对借款人进行了严格的资信审查并采取了较为严格的风险防控措 施，但仍不能排除未来存在部分借款人延期偿还贷款或者无法偿还贷款进而导致公司承担采 棉机回购、代为履行清偿义务等担保责任的风险。虽然公司已采取诉讼等法律途径对代偿事 项进行追偿，但后续债权的实现金额以及方式存在不确定性，亦存在债权无法收回的风险。

5、技术及人才风险

公司所从事的业务属于技术密集型行业，拥有一支稳定高水平的研发团队及专业管理人 才是企业生产和发展的核心竞争力之一，也是企业持续发展的关键。在生产经营过程中，公 司以自主研发为主形成一系列核心技术和成果，多项技术成果处于国内领先水平。公司通过 对核心技术申请专利、软件著作权，建立完善的研发项目管理体系和内部保密措施等加强对 核心技术信息的管理，但未来仍不能排除核心技术流失的可能。如果出现核心技术人员大量 流失或核心技术泄露的现象，将对公司的市场竞争力和技术创新能力造成不利影响。

6、研发风险 高端农机行业属于技术密集型行业，技术难度较大，研发周期较长，研发投入较大，对

技术创新和产品研发能力要求较高。新产品从研发立项到批量生产，一般需要 3-5 年甚至更 长时间。公司目前正在进行的多项农机、棉机新产品的研发，因研发周期长、技术创新和研 发能力要求较高等因素，无法保证研发新产品能够按照预期时间开发成功以及研发成果的产 业化，公司存在一定的技术创新与研发风险。若公司未来的技术研发方向不能适应行业快速 发展所带来的市场需求、研发进度不及预期，或者对技术、产品及市场发展趋势的把握出现 偏差，都有可能会降低公司在行业中的竞争优势，将会对公司的发展产生一定的影响。

7、股权转让款回收风险

公司于 2020 年将持有网络安全业务标的公司 51%股权以 17,414.73 万元的价格转让， 并约定交易对手方分四期支付。截至 2026 年 6 月 30 日，交易对手方已支付转让款 13,677.64 万元，占交易总价款的 78.54%，逾期尚未支付的剩余股权转让款合计 3,737.09 万元。截至 本报告期末，公司已计提减值准备 2,370.09 万元。公司将积极催促交易对手方尽快支付剩余 股权转让款，但若交易对手方未履行后续付款义务且主要担保物出现重大不利情形，剩余转 让款将存在无法收回的风险，若交易对手方信用风险增加，公司将加大坏账准备计提，进而 对整体经营业绩造成不利影响。

8、专利诉讼风险

美国迪尔公司以公司生产的三行、六行打包采棉机产品侵害了其 ZL200410085674.2 号 发明专利权，严重侵占了其市场份额为由提起诉讼，并请求法院判令公司及子公司新疆天鹅 “立即停止侵权行为，即立即停止制造、许诺销售、销售该发明专利的侵权产品；立即销毁 库存的尚未售出的侵权产品；赔偿原告经济损失和合理开支共计 1,000 万元人民币”。2025 年，原告迪尔公司变更诉讼请求，涉案金额由人民币 1,000 万元变更为 2,000 万元；2025 年 12 月 31 日，乌鲁木齐市中级人民法院裁定驳回迪尔公司起诉。报告期内，迪尔公司向最高 人民法院提出上诉，最高人民法院予以受理，该案件的最终结果存在不确定性，最终影响以 法院审理结果及会计师审计的数据为准。

(二) 其他披露事项

□适用 √不适用

第四节 公司治理、环境和社会

一、公司董事、高级管理人员变动情况 √适用 □不适用

公司董事、高级管理人员变动的情况说明

• □适用 √不适用 二、利润分配或资本公积金转增预案 半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案

三、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响 (一) 相关股权激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

• □适用 √不适用 (二) 临时公告未披露或有后续进展的激励情况 股权激励情况
• □适用 √不适用 其他说明
• □适用 √不适用 员工持股计划情况
• □适用 √不适用 其他激励措施
• □适用 √不适用 四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况
• □适用 √不适用 其他说明
• □适用 √不适用 五、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况
• □适用 √不适用

第五节 重要事项

一、承诺事项履行情况 (一) 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项 √适用 □不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

• □适用 √不适用 三、违规担保情况
• □适用 √不适用

• 四、半年报审计情况
• □适用 √不适用 五、上年年度报告非标准审计意见涉及事项的变化及处理情况
• □适用 √不适用 六、破产重整相关事项
• □适用 √不适用 七、重大诉讼、仲裁事项 √本报告期公司有重大诉讼、仲裁事项 □本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项 (一) 诉讼、仲裁事项已在临时公告披露且无后续进展的 √适用 □不适用

(二) 临时公告未披露或有后续进展的诉讼、仲裁情况 √适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

(三) 其他说明

• □适用 √不适用

八、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚 及整改情况

• □适用 √不适用 九、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明
• □适用 √不适用 十、重大关联交易 (一) 与日常经营相关的关联交易 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项
• □适用 √不适用 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用 3、 临时公告未披露的事项 √适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

(二) 资产收购或股权收购、出售发生的关联交易

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项 √适用 □不适用

公司于 2020 年 10 月 29 日与王小伟签署了附条件生效的《股权回购协议》，王小伟以 17,414.73 万元的价格回购公司持有的 ZRT51%股权，并约定王小伟分期支付转让款。2021 年 1 月 办 理 完 成 股 权 工 商 过 户 登 记 ， 具 体 内 容 详 见 公 司 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）披露的临 2020-046、临 2021-001、临 2021-033、034、035、037，临 2022001、013 号公告。

截至本报告披露日，交易对手方已支付转让款 13,677.64 万元，占交易总价款的 78.54%， 逾期尚未支付的剩余股权转让款合计 3,737.09 万元。

• 3、 临时公告未披露的事项

□适用 √不适用

• 4、 涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

• □适用 √不适用 (三) 共同对外投资的重大关联交易

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 3、 临时公告未披露的事项

• □适用 √不适用 (四) 关联债权债务往来

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 3、 临时公告未披露的事项

• □适用 √不适用 (五) 公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务
• □适用 √不适用 (六) 其他重大关联交易
• □适用 √不适用

(七) 其他 √适用 □不适用

2026 年 6 月，公司通过参与关联方山东鲁供乐农农业服务有限公司公开招标，中标其 农业社会化服务体系建设项目烘干塔设备采购及安装项目，中标金额 519.82 万元。根据《上 海证券交易所股票上市规则》第 6.3.18 条第（六）项规定，公司参与上述关联方公开招标的， 可以免于按照关联交易的方式审议和披露。

十一、重大合同及其履行情况 (一) 托管、承包、租赁事项

□适用 √不适用

(二) 报告期内履行的及尚未履行完毕的重大担保情况 √适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

(三) 其他重大合同

• □适用 √不适用 十二、募集资金使用进展说明
• □适用 √不适用 十三、其他重大事项的说明
• □适用 √不适用

第六节 股份变动及股东情况

一、股本变动情况 (一) 股份变动情况表

• 1、 股份变动情况表 报告期内，公司股份总数及股本结构未发生变化。
• 2、 股份变动情况说明

□适用 √不适用

• 3、 报告期后到半年报披露日期间发生股份变动对每股收益、每股净资产等财务指标的影 响（如有）

□适用 √不适用

• 4、 公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

• □适用 √不适用 (二) 限售股份变动情况
• □适用 √不适用 二、股东情况 (一) 股东总数：

(二) 截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

持股 5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

• □适用 √不适用 前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
• □适用 √不适用 前十名有限售条件股东持股数量及限售条件
• □适用 √不适用 (三) 战略投资者或一般法人因配售新股成为前十名股东
• □适用 √不适用

• 三、董事和高级管理人员情况 (一) 现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动情况
• □适用 √不适用 其它情况说明
• □适用 √不适用 (二) 董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况
• □适用 √不适用 (三) 其他说明
• □适用 √不适用 四、控股股东或实际控制人变更情况
• □适用 √不适用 五、优先股相关情况
• □适用 √不适用

第七节 债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

• □适用 √不适用 二、可转换公司债券情况
• □适用 √不适用

第八节 财务报告

一、审计报告

□适用 √不适用 二、财务报表

合并资产负债表 2026 年 6 月 30 日

编制单位： 山东天鹅棉业机械股份有限公司

单位：元 币种：人民币

公司负责人：王新亭 主管会计工作负责人：王翠 会计机构负责人：王翠

母公司资产负债表 2026 年 6 月 30 日

编制单位：山东天鹅棉业机械股份有限公司

单位：元 币种：人民币

公司负责人：王新亭 主管会计工作负责人：王翠 会计机构负责人：王翠

合并利润表 2026 年 1—6 月

单位：元 币种：人民币

本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0 元, 上期被合并 方实现的净利润为： 0 元。 公司负责人：王新亭 主管会计工作负责人：王翠 会计机构负责人：王翠

母公司利润表 2026 年 1—6 月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：王新亭 主管会计工作负责人：王翠 会计机构负责人：王翠

合并现金流量表 2026 年 1—6 月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：王新亭 主管会计工作负责人：王翠 会计机构负责人：王翠

母公司现金流量表 2026 年 1—6 月

单位：元 币种：人民币

公司负责人：王新亭 主管会计工作负责人：王翠 会计机构负责人：王翠

合并所有者权益变动表 2026 年 1—6 月

单位：元 币种：人民币