老百姓大药房连锁股份有限公司 2026 年度“提质增效重回报”2.0 行动方案

老百姓大药房连锁股份有限公司（以下简称“公司”）持续践行“以投资者为本”

的发展理念，维护公司全体股东利益，推动公司高质量发展，基于对未来发展前景的信 心和价值的认可，公司于 2026 年 8 月 20 日发布了《2026 年度“提质增效重回报”2.0 行动方案》。

2026 年度，公司切实履行并持续评估“提质增效重回报”行动方案的具体举措，现

报告如下。 一、公司经营质效概述 （一）整体经营概况 老百姓大药房致力于打造“科技驱动的健康服务平台”，是国内头部大型医药零售

企业，同时也是覆盖最广、渗透最深的中国医药零售企业之一。截至 2026 年 3 月 31 日， 公司门店总数达 15,001 家，覆盖全国 18 个省级市场、150 余个地级市及以上城市，其 中直营门店 9,622 家，加盟门店 5,379 家。

2026 年 1 月，商务部等 9 部门发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》

（以下简称《意见》）指出，药品零售行业是国家医药卫生事业的重要组成部分，关系 人民健康和生命安全。《意见》高度认可零售药店在国家卫生健康事业的重要地位，有 利于医药零售行业规范、健康、可持续发展，也是对零售药店商业和社会价值的双重重 估，尤其对行业龙头构成了实质性、结构性的长期利好。

表 1 公司财务状况

• 2023 年至 2025 年，公司经营规模总体保持平稳，主营业务毛利率维持在合理区间，

但受商誉及土地减值等因素影响，净利润有所下滑；公司同步优化资产结构，总资产规 模略有收缩。

（二）近三年经营变动简要分析 1、门店扩张结构及经营质量改善

• 2024 年至今，公司实施轻量化转型，放缓重资产扩张，发力加盟与联盟模式。轻资

产模式无需大额资本开支，依靠供应链配送、品牌赋能获取稳定配送及服务费收入。

同时，公司直营店单店产出持续增长，门店平效从 2025 年前三季度的 47 元/平方 米提升到 2025 年全年 48 元/平方米，再到今年一季度 49.4 元/平方米，门店经营质量 持续提升。

2、处方药业务及专业服务能力提升 随着公立医院处方外流、门诊统筹、双通道政策持续落地，零售药店成为承接医院

处方的核心场景。公司依托全国化门店网络，布局超 3,000 家慢特病定点及双通道门店， 持续强化专业化服务。截至 2025 年末，公司拥有执业药师逾 15,000 人、医保资质门店 13,411 家，统筹资质门店 4,511 家，能优先承接处方外流。

3、数智化创新及新零售业务发展

数智化能力是公司精细化运营的核心支撑，逐步释放盈利红利。供应链端，AI 智能 预测精准匹配供需，提升周转率；门店运营端，覆盖医保咨询、慢病服务、会员管理场 景，提升服务能力；渠道管控端，实现对加盟门店的标准化管控与经营诊断，改善加盟 商经营质量；线上渠道端，数字化履约体系支撑业务增长，保持行业头部排名。2025 年 公司线上渠道销售总额（含加盟）突破 31.2 亿元，同比增长 26.3%。

4、经营性现金流持续优化

公司经营性现金流持续优化，在行业整合期展现出较强的经营韧性。2023 年至 2025 年，公司经营性现金流量净额分别实现 27.30 亿元、20.26 亿元、31.34 亿元，同比增 长 17.95%、-25.77%、55.08%（年均复合增长率 10.74%），2026 年一季度也实现了 6.76% 的同比增长。持续稳健的经营性现金流，是公司抵御风险、战略转型和回报股东的重要 基础。

5、多措并举改善毛利率

公司的毛利率比行业略低，主要系市场覆盖广造成区域市占率不够高，以及处方药 和批发配送等低毛利业务占比较高所致。第一，近年来公司聚焦已有优势市场，市场占 有率前三的省份从 8 个提升到 11 个。聚焦战略有利于公司规模效应，提升毛利率和净

利润率；第二，广覆盖给公司宽广的发展空间，有利于加盟联盟轻资产模式深耕下沉市 场；第三，公司推进商采改革与供应链整合，加快发展自有品牌及优化品类结构，持续 改善毛利率。2025 年公司线下零售（不含 DTP）毛利率同比增长 0.6 个百分点。

二、管理层对提质增效重回报现状讨论与分析 （一）经营类指标选取、分析及计划

注：自有品牌销售占比指公司自有品牌销售额占直营门店不含 DTP（新特药）的总销售额的比例。

1、自有品牌销售占比

• （1）选取原因：培养自有品牌是公司发展战略之一，公司自有品牌锚定消费者健康

核心需求，严选原材料，并与优质企业合作生产保证产品质量，形成公司商品竞争力。 同时，自有品牌产品因中间环节更少、成本更低，能为消费者提供更高性价比的产品， 也有利于公司毛利率的提升。

• （2）现状及目标：公司 2025 年自有品牌直营门店销售占比 22.5%，同比提升 0.5

个百分点。2026 年目标为较 2025 年提升 1 个百分点，即 2026 年自有品牌直营门店销售 占比 23.5%。

• （3）行动计划：第一，优化产品结构，拓宽渠道增长空间。通过产品汰换优化品盘，

聚焦核心自有品牌系列，发力新零售线上渠道。第二，健全激励赋能。推进分层激励规 划，迭代目标管理机制。

2、资产负债率

• （1）选取原因：资产负债率是判断企业财务韧性、抵御行业周期波动的核心风险指

标，在低利率时代，适度负债可利用财务杠杆放大门店扩张收益，过高负债会抬升财务 费用、限制再融资空间。因高负债的利息支出可能侵蚀利润，在行业整合周期，合适的 资产负债率有利于降低财务费用和控制风险。

• （2）现状及目标：公司 2025 年末公司资产负债率为 64.75%，三年来累计下降 2.08

个百分点，财务结构持续优化。2026 年公司资产负债率目标为不高于 64.5%，计算资产 负债率指标时，如果当年发生大额（交易金额 5,000 万元以上）并购导致银行专项借款

增加，需剔除并购贷对资产负债率的影响，如果公司发行公司债，亦需剔除公司债对资 产负债率的影响。

• （3）行动计划：第一，以自有资金偿还银行有息负债、降低债务规模。第二，关停

低效门店、优化使用权资产、压缩无效重资产投入，收缩资产总额。第三，加强轻资产 的加盟扩张，降低举债需求。

（二）回报类指标选取、分析及计划

1、现金分红

• （1）选取原因：价值投资者以长期现金分红回报为核心收益来源，分红占归母净利

润的比例（支付率）能直观衡量公司经营业绩和回馈股东的意愿，合理的分红比例是区 分 “优质价值标的” 与 “只融资不分红” 企业的关键信号，直接影响长线资金投资 意向。

• （2）现状分析：公司高度重视投资者回报，严格按照中国证监会《关于进一步落实

上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》 等相关要求，进行稳健的现金分红。公司上市以来共派发现金红利 23.8 亿元，为首次 公开发行募集资金净额的 236%。同时为建立科学、持续、稳定的分红回报机制，保证公 司利润分配政策的持续性和稳定性，2024 年 8 月，公司发布了《未来三年（2024-2026 年）股东回报规划》，在符合现金分红条件且保证公司正常经营和发展的资金需求的情 况下，2024 年-2026 年公司每年以现金方式分配的利润最低应达到当年合并报表归属于 上市公司股东净利润的 50%。公司最近 3 年平均现金分红金额占最近 3 年平均归母净利 润的比为 55.16%。

• （3）目标及计划：公司长期看好主营业务发展前景，2026 年将严格执行分红不低

于归母净利润 50%的股东回报规划，常态化中期分红，通过持续现金分红、全力深耕主 业提升经营业绩等方式维护全体股东权益。后续如果条件适宜，公司将按照法律法规及 时履行内部决策与信息披露程序，适时推出回购、增持等相关计划。

2、投资者交流

• （1）选取原因：投资者交流场次是可量化、可对比的投资者关系管理工作产出，积

极的投资者交流有利于传递公司价值，优化股东结构，稳定二级市场流动性。同时，交 流中投资者提出的专业问题和建议，将协助公司优化经营决策，形成 “市场沟通—战略优化” 闭环。

• （2）现状分析：公司高度重视投资者关系管理，健全完善与投资者的良性交流机

制，构建了股东会、业绩说明会、投资者调研参观、投资者热线及邮箱、上证“e 互动” 平台、公司网站等多样化的沟通方式和渠道，积极与投资者建立联系和沟通，主动进行 信息传递，加强了投资者对公司的了解，更好地传递了公司投资价值。

• （3）目标及计划：主动邀约投资者参加股东会、业绩说明会、投资者调研参观，增

加投资者交流机会，积极参加券商策略会、上市公司协会等投资者交流活动，全年投资 者交流不少于 150 场。

3、财报解读

• （1）选取原因：财报解读质量影响公司价值传递。一图读懂、解读短视频浓缩核心

指标，可视化动态讲解战略、行业政策、业绩情况，且适配更多传播渠道，提高可读性 并扩大触达范围。同时，英文版财报可满足境外机构、QFII、北向资金、海外投行的合 规阅读需求，是纳入外资股票池的基础条件。

• （2）现状分析：公司不断提升定期报告和临时公告编写质量，常态化编制可视化定

期报告，运用一图读懂、视频等形式解读定期报告，便于投资者理解。2025 年公司完成 了 2024 年年度报告、2025 年季度报告、半年度报告及临时公告等 123 份公告文件，同 时公司还将年报、ESG 报告等报告全文翻译为英文版一并披露，有利于触达海外投资者。

• （3）目标及计划：保持常态化编制可视化定期报告，运用一图读懂、视频等形式解

读定期报告便于投资者理解。并继续披露英文版年报及 ESG 报告，传递公司价值，触达 更多投资者。

（三）规范类指标选取、分析及计划

• 1、选取原因：公司治理与合规建设是上市公司风险防控与股东权益保护的基石。

完善的治理架构通过权责制衡、科学决策与有效监督，筑牢内控防线，防范经营与法律 风险；严密的合规体系则确保公司运营全程遵循法规及监管要求，避免声誉与财务损失。 二者协同发力，既保障公司稳健运行，又切实维护股东权益，从根本上实现企业价值与 投资者利益的长期共赢。

• 2、现状分析：公司严格按照《中华人民共和国公司法》《上市公司章程指引》《公

司章程》等相关法律、法规、规范性文件的规定，建立了一套有效监督、运行高效的公 司治理架构，目前公司未触及规范类指标中的任何负面指标。

公司与实际控制人、控股股东、持股 5%以上股东及公司董事、高级管理人员等“关 键少数”保持了密切沟通，不断强化“关键少数”合规意识。同时公司根据证监会、交 易所相关规则变化，更新完善了《公司章程》等 27 项内部治理相关制度，并组织相关 人员学习。同时安排公司董事、高管及相关人员参加监管部门、各级上市公司协会等举 办的培训活动，持续提升公司董事、高管的履职能力与专业素养，推动公司持续规范运 作，有效规避相关风险。

3、目标及计划：2026 年，公司将持续完善内部制度建设，进一步提升公司治理水 平和合规经营能力。一是按照《上市公司治理准则》规定，建立董事、高管薪酬管理相 关制度及配套方案，保证董事、高管薪酬水平与市场发展相适应，与公司经营业绩、个 人业绩相匹配，有效地将股东利益、公司利益和高管个人利益结合在一起，促使各方共 同推动公司长远发展。二是持续加强与“关键少数”的沟通交流，组织开展监管政策专 题培训，不断强化相关方的合规意识与履职能力，2026 年开展公司合规培训 5 场，涵盖 董事、中高管等核心人员。三是加强独立董事监督职能，确保独立董事全年履职时间都 在 15 日以上。四是持续强化门店合规经营，通过完善制度体系、迭代数智化系统，降 低违规风险。

三、提质增效重回报行动方案目标汇总 表 2 经营类指标及行动计划

表 3 回报、规范类指标及行动计划

四、投资者交流渠道 公司投资者交流渠道如下：电话：0731-84035189 ；邮箱：ir@lbxdrugs.com；官网：

https://www.lbxdrugs.com。 公司将继续构建规范、透明、高效的投资者关系管理体系。公司将始终秉持“真实、

准确、完整、及时、公平”的信息披露原则，合规履行各项信息披露义务，有效向市场 传递发展信息。公司将通过多种形式加强投资者沟通，扩大投资者交流覆盖面，提升投 资者交流深度，积极全面地向资本市场展示公司价值，提升资本市场对公司长期投资的 价值认同。

公司努力通过良好的业绩表现、规范的公司治理、积极的投资者回报，切实履行上 市公司的责任和义务，回馈投资者的信任。

本报告所涉及的公司规划、发展战略等系非既成事实的前瞻性陈述，不构成公司对 投资者的实质承诺，敬请投资者注意相关风险。

老百姓大药房连锁股份有限公司 2026 年 8 月 20 日