路德生物环保科技股份有限公司2026 年半年度报告

公司代码：688156 公司简称：路德科技

路德生物环保科技股份有限公司 2026 年半年度报告

重要提示

一、 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、 重大风险提示

公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险，敬请查阅本报告第三节 “管理层讨论与分析”之“四、风险因素”中的内容。

三、 公司全体董事出席董事会会议。

四、 本半年度报告未经审计。

五、 公司负责人季光明、主管会计工作负责人秦学仁及会计机构负责人（会计主管人员）秦学 仁声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项

□适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用

本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请

投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 十一、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十二、 其他

□适用 √不适用

目录

第一节 释义.......................................................................................................................................... 4 第二节 公司简介和主要财务指标......................................................................................................6 第三节 管理层讨论与分析................................................................................................................11 第四节 公司治理、环境和社会........................................................................................................47 第五节 重要事项................................................................................................................................ 50 第六节 股份变动及股东情况............................................................................................................91 第七节 债券相关情况........................................................................................................................97 第八节 财务报告................................................................................................................................ 99

第一节 释义

在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

第二节 公司简介和主要财务指标

一、 公司基本情况

二、 联系人和联系方式

三、 信息披露及备置地点变更情况简介

四、 公司股票/存托凭证简况 (一) 公司股票简况 √适用 □不适用

(二) 公司存托凭证简况

• □适用 √不适用

五、 其他有关资料

• □适用 √不适用 六、 公司主要会计数据和财务指标

(一) 主要会计数据

单位：元 币种：人民币

(二) 主要财务指标

公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用 □不适用

1、2026 年上半年，面对复杂多变的国内外经济形势和激烈的市场竞争，公司主动统筹产能 布局、灵活调整经营策略，本报告期内公司实现营业收入 21,002.14 万元，较上年同期增长 42.91%， 主要情况如下：

报告期内，公司持续扩大白酒糟生物发酵饲料业务产能，深耕工艺优化与产品迭代以强化核 心竞争力，依托高性价比优势获得下游客户广泛认可。亳州路德、遵义路德、永乐路德三大生产 基地产能稳步爬坡，产销规模同比显著提升。2026 年上半年公司白酒糟生物发酵饲料业务实现产 量 10.60 万吨，较上年同期增长 45.14%；销量 10.57 万吨，较上年同期增长 45.92%；实现销售收 入 16,369.58 万元，同比增长 49.15%。

报告期内，实现生物发酵湿料销售收入 3,039.40 万元，同比增长 295.49%。由于亳州路德开 展工艺升级及节能降耗改造、宿迁路德尚未投产，两处基地暂未实现饲料深加工满负荷生产，为 盘活酒糟原料库存、降低仓储管护成本、加快资金周转，公司对外销售部分生物发酵湿料。

2、报告期内，归属于上市公司股东的净利润 892.62 万元，实现扭亏为盈；归属于上市公司 股东的扣除非经常性损益后的净利润 774.34 万元，实现扭亏为盈，主要原因系：

• （1）报告期内，公司持续拓宽销售渠道，白酒糟发酵饲料销量 10.57 万吨，较上年同期增长

45.92%，实现销售收入 16,369.58 万元，同比增长 49.15%。亳州路德、遵义路德、永乐路德产能 稳步爬坡，厂房设备折旧等固定成本被产销规模摊薄，饲料板块综合毛利率同比提升；除个别基 地因产能暂未达盈亏平衡点仍小幅亏损外，其余饲料生产主体均已实现盈利，主业盈利支撑作用 显著增强，夯实了盈利基本盘。

• （2）报告期内，公司白酒糟生物发酵饲料业务保持高速扩张，业务规模增长推高本期期间费

用：

• ①公司持续拓宽销售渠道，加大市场拓展、品牌推广及渠道建设相关投入，本期销售费用为 1,066.89 万元，同比增长 70.27%；
• ②各生产基地陆续投产运营后，公司销售回款质量改善，销售商品、提供劳务收到的现金同 比增长 49.62%，公司择机偿还部分高息负债。但 2025 年下半年永乐路德、亳州路德、宿迁路德 引进外部机构投资者，协议约定公司附股权回购义务；依据企业会计准则，该类附有或有结算条 款、无法无条件规避现金兑付义务的权益融资，已分类为金融负债，按年化 5%-8%计提了 573 万 元利息费用。受上述因素综合影响，本期财务费用为 1,429.82 万元，较上年同期增长 52.25%。
• ③报告期内，划分为合同资产的应收账款，随着账龄的增长计提相应减值损失，本期资产减 值损失计提了 156.34 万元，同比增幅 224.40%。

④随着办公楼、员工宿舍等房屋建筑物以及对应土地使用权等无形资产增加，房产税、土地

使用税本期共计 430.58 万元，同比增长 24.87%，属于资产规模扩张带来的正常费用增加。 上述各项费用的增加，一定程度上抵消了营业收入增长带来的利润增量。 （3）报告期内，公司加大传统无机固废业务应收账款专项清收力度，河湖淤泥处理业务本期 收回以前年度应收账款 3,695.87 万元，冲回前期已计提减值准备 1,690.47 万元，有效抵消无机固 废板块经营性亏损对净利润的影响。截至报告期末，河湖淤泥处理业务应收账款余额仍有 1.85 亿 元，后续公司将常态化开展应收清欠工作，根据客户信用情况接纳承兑票据结算、供应链保理、 分期回款等方式压减存量债权。

3、报告期内，公司基本每股收益、稀释每股收益以及扣除非经常性损益后的基本每股收益 较上年同期增长主要系本期归属于上市公司股东的净利润增长所致增长。

七、 境内外会计准则下会计数据差异

□适用 √不适用 八、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项目认 定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号 ——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因 √适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

九、 存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

• □适用 √不适用 十、 非企业会计准则业绩指标说明
• □适用 √不适用

第三节 管理层讨论与分析

一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司 2026 年上半年主要业务、主要产品或服务情况 1、主要业务 公司自成立以来，致力于中国环境、生态、健康事业的发展，聚焦食品饮料加工副产物（当

前以白酒糟为主）资源化综合开发利用。依托环境治理、现代微生物发酵、动物营养等核心技术， 创制功能性生物饲料原料，持续拓宽新质蛋白来源，践行豆粕、玉米等饲用粮食减量替代，切实 服务于循环经济发展布局与国家粮食安全保障战略。同时，以合成生物学为核心技术驱动，深度 挖掘酒糟、果渣、醋糟等各类非粮生物质资源的生物转化价值，打造非粮生物资源高值化利用的 创新模式与完整产业链。

2、主要产品和服务 报告期内，公司主要产品和服务包括：生物饲料系列产品的生产与销售；无机固废处理服务，

具体情况如下：

（1）生物饲料生产与销售

①固态发酵产品

采用现代微生物固态发酵和连续多级低温干燥技术，以食品饮料副产物（白酒糟为主）作为 天然发酵培养基，围绕预脱水、微生物固态发酵、酵母固体高密度培养、酵母固态自溶、专一性 酶降解、连续多级低温干燥、白酒糟高浓度酿造水收集及利用等工艺环节，有效保留产品基础营 养（蛋白+脂肪）及功能物质活性（有机酸及活性多糖），生产复合功能性生物发酵饲料，实现原 料的精细化加工与资源化高效利用。

该业务聚焦白酒酿造副产物的资源化利用，通过现代微生物发酵技术将其转化为功能性生物 饲料产品（俗称动物酵素），形成酿酒酵母培养物与酿酒酵母发酵白酒糟（农业农村部饲料原料 目录名称）两大核心品类。产品创新性地融合基础营养与功能营养双重属性：一方面提供粗蛋白、 粗脂肪等常规营养成分，另一方面富含酵母源活性物质及益生菌群，包含β-葡聚糖、甘露寡糖、 核苷酸等增强动物免疫力、调节肠道菌群平衡的功能成分。饲料应用端可部分替代传统配方体系 中豆粕、玉米等常规原料，显著降低养殖成本，并通过功能性成分提高饲料转化效率，同步实现 营养平衡优化与养殖效益提升，推动饲料养殖行业向“绿色化”“减抗化”“功能化”方向转型，对缓 解人畜争粮矛盾、促进畜牧业高质量、可持续发展具有重要意义。

公司白酒糟生物发酵饲料产品应用图

②液态发酵产品 公司创造性地以生物+环保方式，采用组合工艺处理白酒企业的高浓度酿造水，提取其中具有

较高饲用价值的成分（酸溶蛋白、乳酸等），获得液体发酵饲料产品（善水路德®酵肽），并将 其搭载于倍肽德®酿酒酵母培养物、酿酒酵母发酵白酒糟创制“蔺福®”系列新产品和“牧亳乐”系列 发酵白酒糟，产品营养和功能性成分进一步强化，饲用价值更加突出。同时处理后的酿造水 COD 浓度大幅降低，NH3-N（氨氮含量）、总 N（氮）、总 P（磷）含量降低，可作为污水处理厂的 优质碳源使用。公司自主研发的高浓度酿造水资源化利用技术，解决了头部酒企高浓度酿造水达 标排放的环保痛点，为上游酿造业、下游养殖业双向赋能。

公司生物发酵饲料产品如下：

酿酒酵母培养物(猪专用)

酿酒酵母培养物（家禽专用）

酿酒 酵母 培养 物

酿酒酵母培养物（反刍专用）

酿酒酵母培养物（水产专用）

善水路德®酵肽

谷物 酒糟 糖浆

（2）无机固废处理服务

产品主要成分由酵母胞外代谢产物、酵母自溶破壁的内容物、 有益菌、酵母细胞壁多糖、发酵培养基等组成，富含蛋白质、 小肽、有机酸、消化酶、酵母细胞壁多糖(β-葡聚糖、甘露聚 糖等)、寡糖、B 族维生素、核苷酸等。有利于提高猪代谢水 平、改善肠道环境、提高消化吸收能力、调节机体免疫系统、 提高抗应激能力等，从而改善猪生产性能。核心指标：粗蛋白 ≥22%，粗纤维≤15%，酸溶蛋白≥6%，乳酸≥8%，酵母源多糖 ≥3%，酵母菌≥2 亿个/g

产品主要成分为酵母胞外代谢产物、酵母自溶破壁的内容物、 有益菌、酵母细胞壁多糖、发酵培养基等。产品富含蛋白质、 小肽、有机酸、消化酶、酵母细胞壁多糖(β-葡聚糖、甘露聚 糖等)、寡糖、B 族维生素、核酸、核苷酸等。有利于抑制家 禽肠道病原菌增殖、调控肠道微生态平衡、改善肠粘膜结构、 促进营养素消化吸收、吸附霉菌毒素等，从而改善生产成绩。 核心指标：粗蛋白≥22%，粗纤维≤16%，酸溶蛋白≥6%，乳酸 ≥8%，酵母源多糖≥3%，酵母菌≥2 亿个/g

产品主要成分为酵母胞外代谢产物、酵母自溶破壁的内容物、 有益菌、酵母细胞壁多糖、发酵后变异的培养基等。产品富含 各类消化酶、酵母细胞壁多糖、酵母源蛋白、维生素、氨基酸、 核酸、微量元素等。有利于促进反刍动物瘤胃微生物生长、提 高饲料消化吸收率、提高代谢水平、改善生产性能、提高免疫 力，增强抗应激能力。核心指标：粗蛋白≥22%，酸溶蛋白≥6%， 淀粉≥12%，酵母源多糖≥3%，酵母菌≥2 亿个/g

产品主要成分为酵母胞外代谢产物、酵母自溶破壁的内容物、 有益菌、酵母细胞壁多糖、发酵培养基等。产品富含蛋白质、 小肽、有机酸、消化酶、酵母细胞壁多糖(β-葡聚糖、甘露聚 糖等)、寡糖、B 族维生素、核苷酸等。有利于提高鱼、虾的 整齐度、改善水产品肉质、促生长，降低饵料系数、改善水体 和养殖环境等。核心指标：粗蛋白≥26%，酸溶蛋白≥8.0%，乳 酸≥9%，小肽≥9%，酵母源多糖≥3%

公司利用自主研发的生物发酵综合处理技术，专门为鱼虾、甲 鱼等水产动物打造的一款富含多糖、有机酸、活性肽和酵母内 容物及代谢产物的液态营养产品，可有效促进水产动物生长、 提高饲料的综合营养效价，有利于改善水产动物肠道防御屏 障，增加饲料的保水性，改善制粒效果，降低水环境 pH 值， 抑制蓝藻，稳定水质。核心指标：固形物≥50%，粗蛋白≥10%， 酸溶蛋白≥10%，乳酸≥20%

①工业渣泥处理服务 经过多年持续研发迭代与技术创新，公司成功突破环保、化工、材料、岩土四大跨领域专业

技术壁垒，创新性融合泥浆脱水固结一体化技术与碱渣治理核心工艺，攻克了行业长期存在的碱 渣治理技术难题，自主研发形成 HEC 复合固盐固化技术。该技术依托化学固化、离子交换吸附、 物理吸附多重协同作用机理，通过浆体分选、浓缩聚沉、调理调质、机械脱水固化等全套标准化 处理工序，对碱渣中的氯化钙、氯化钠等易溶性盐类进行专项处理，有效实现易溶盐的减量化、 稳定化与无害化处置。

该技术彻底颠覆传统碱渣处置模式，成功将废弃碱渣转化为合规可用的工程填料，实现工业 固废的资源化再生利用。同时，生产过程中产生的残余废水经专业处理后可达标排放，全程绿色 环保、合规可控，真正达成碱渣无害化治理、资源化高效利用的双重目标，为工业碱渣固废处置 提供了高效、可持续的全新技术解决方案。

②工程泥浆处理服务 采用工厂化运营模式，高效能地对大体量工程泥浆进行脱水、干化、减量处理，泥浆含水率

可降至 40%以下，体积减量 60%以上，满足产能、工期要求，余水达标排放。

③河湖淤泥处理服务 公司采用自主研发的淤泥脱水固结一体化处理技术，将河道、湖泊清淤产生的污染底泥经全

封闭运输车辆或管道送往项目底泥处理厂，经除杂、除渣、调节、加药均化后，脱水固结成可再 生使用的泥饼，经第三方检测达标后，用于其他各项市政、园林工程。

（二）主要经营模式 1、业务模式 公司依托自主研发的核心技术体系，自主集成特有环保技术装备系统，建立标准化、工厂化

的酒糟处理基地和底泥固化处理中心，高效能地实现大体量高含水废弃物减量化、无害化、稳定 化处理与资源化利用。

公司聚焦白酒糟资源集中区域，投资建设生产工厂，形成“原料就近收储-本地化加工-区域化 配送”的产业布局。依托自主研发的有机糟渣微生物固态发酵技术体系，以白酒糟为核心原材料， 通过各项关键工艺，生产生物发酵饲料产品，实现白酒酿造副产物全价值链利用。产品通过直销 与经销相结合的模式，销往大型饲料加工企业、养殖企业等下游客户，并确认商品销售收入。

河湖淤泥、工程泥浆处理服务业务通过投资建设固化处理中心并配置处理设备系统，提供河 湖淤泥、工程泥浆的脱水固化处理服务，该模式具有运营时间长、处理体量大、设备效能高、区 域集中化和可复制性强等特点。工业渣泥处理服务业务以轻资产模式运行，公司提供技术服务和 运营服务，销售核心固化材料。

2、盈利模式 白酒糟生物发酵饲料业务：公司收储上游白酒企业产生的酿造副产物，通过微生物固态发酵

和连续多级低温干燥技术创制生物发酵饲料，向下游饲料加工企业或养殖企业销售并确认商品销 售收入，根据产成品出厂数量和合同约定的单价收取款项。

工业渣泥处理服务业务：以轻资产模式运行，公司提供技术服务和运营服务并收取费用，销 售核心药剂及材料。

工程泥浆处理服务业务：由工程泥浆产生单位付费，主要结算和收费方式是根据实际工程泥 浆收纳量和合同约定的综合单价。

河湖淤泥处理服务业务：根据淤泥实际处理量和合同约定的综合单价向客户收取河湖淤泥处 理费用，通常采用水下方（为河湖淤泥在水下自然状态的体积，按照《疏浚工程施工技术规范》 （SL17-90）测量得出）计量方式，每月取得客户或监理方书面确认单据。

3、采购模式 公司采购模式主要分为原材料及配件采购、工程服务采购和配套设备采购三部分，主要包含

公开招标、邀请招标、竞争性谈判等方式，并对供应商进行询比议价后确定。与供应商的采购协 议由框架采购协议和单次采购协议组成，具体视采购量、采购频率确定。

4、销售模式 白酒糟生物发酵饲料业务：①经销模式：公司销售部门在全国范围内筛选并组建经销商与代

理商团队，重点考察合作方的专业技术能力、渠道沟通效率、资金实力及管理水平等，确保合作 条件全面符合公司标准。②直销模式：客户直接订单采购，直接订单采购客户直接向公司下订单， 并与公司签订销售合同，公司按照其要求组织生产和供货，在客户对货物进行验收后确认销售收 入。

（三）所处行业情况 1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司主营业务所处行业属于“C13 农副食品 加工业”下的“C132 饲料加工”以及“N77 生态保护和环境治理业”下的“N772 环境治理业”。公司于 2025 年 11 月完成的证券简称变更（由“路德环境”变更为“路德科技”），标志着公司业务重心已从 以无机固废处理为主的环境治理，战略性聚焦至以生物发酵饲料为核心的生物制造领域。公司当 前紧密围绕“非粮生物质资源高值化利用”这一核心，致力于通过现代生物技术将食品饮料副产物 转化为功能性生物饲料原料及更高附加值产品。公司紧密围绕“非粮生物质资源高值化利用”与“环 境治理”两大方向开展业务，具体行业情况如下：

（1）生物发酵饲料业务 公司生物发酵饲料业务的核心在于对酿酒行业产生的两类主要副产物-酒糟与高浓度酿造水，

进行生物技术转化与高值化利用，生产功能性饲料原料，构建连接白酒酿造与畜牧养殖的绿色循 环产业链。

当前白酒整个行业进入减量提质、存量博弈、强分化、高质量发展新阶段，已由“冲产量、压 渠道、靠涨价”，转向“控产能、经营 C 端、品质与品牌竞争”，头部龙头份额持续提升，腰部次高 端持续洗牌淘汰，尾部无特色小酒厂加速出清，行业集中度持续走高。白酒酿造行业每年产生大 量酒糟及高浓度酿造水，其环保治理与资源化利用是行业可持续发展的关键。按行业测算，每生 产 1 吨原酒约产生 3-4 吨酒糟，酒糟年产出量仍保持在千万吨级规模，资源化利用市场需求稳定 刚性；同时，高浓度酿造水产生量更为突出，总量约为原酒产量的 8–12 倍，已成为酒企与行业面 临的突出环保难题。

在环保法规趋严与“双碳”目标深入推进背景下，白酒企业环保约束持续升级。传统副产物处 理模式存在处理成本高、资源转化率低、温室气体排放量大等短板，难以适配高质量发展要求。 公司以生物转化技术破解行业痛点，推动酿酒副产物从“末端治理”转向“源头资源化利用”，助力 白酒行业绿色低碳转型，同时为畜牧养殖提供安全、高效、低成本的功能性饲料原料，形成闭环 循环、双向赋能、可持续盈利的产业新模式。

2026 年上半年，饲料及农牧行业表现为周期深度分化、上游原料成本刚性、行业结构升级加 速、全产业链一体化集中提速，上半年生猪深度亏损在一定程度上拖累饲料需求。下半年随养殖 产能去化效果逐步显现、旺季消费回暖、畜禽价格回升，行业迎来边际修复，预计全年主线为存 量洗牌、降本增效、节粮替抗、龙头集中态势。

饲料产业在国民经济体系中占据关键地位，发挥着不可替代的支撑作用，中国饲料工业协会 官方数据显示：我国饲料行业总产值达 1.2 万亿元，行业经营主体共计 1.4 万家，吸纳近百万劳动 力就业。自“十四五”规划实施以来，全国饲料总产量稳步迈过 3 亿吨关口，2025 年饲料产量已增 至 3.42 亿吨。行业测算预判，国内养殖端饲料需求或将在 2028 年前后触顶，峰值需求总量约 5.2 亿吨。当前全球粮食贸易格局动荡、大宗商品价格大幅震荡，受外部市场环境传导影响，近两年 来，玉米、豆粕等大宗饲料原料采购成本占饲料出厂售价比重维持在 82%上下，原料成本压力持 续凸显。

我国饲料行业面临的蛋白原料资源不足、对进口依赖性强的局面尚未根本改变。海关总署统 计数据显示，2026 年上半年中国大豆进口量超 5000 万吨，同比增长 1.5%，进口总量连续多年稳 居全球第一。近年来，国际贸易保护主义思潮抬头，进口粮食的稳定性受到严峻挑战，在复杂多 变的国际贸易环境下，开发酒糟、酿造水等非粮型饲料原料，是构建自主可控饲料配方体系、践 行“节粮养殖”国家战略的迫切需求，行业发展的政策导向性愈发显著。

国家统计局公布数据显示，2026 年上半年，生猪出栏节奏放缓，全国生猪出栏 37,246 万头， 同比增加 627 万头，增长 1.7%。二季度末，全国生猪存栏 42,491 万头，同比增加 45 万头，增长 0.1%；其中，能繁母猪存栏 3,780 万头，同比减少 263 万头，下降 6.5%，目前为正常保有量 3,750 万头的 100.8%，基础产能合理调减；牛羊生产基本稳定，全国肉牛出栏 2,119 万头，下降 3.8%， 羊出栏 12,396 万只，下降 6.7%，基础母畜存栏持续下降，供给长期缺口，预计全年稳定盈利， 反刍饲料持续增量；家禽出栏保持增长，上半年，全国家禽出栏 87.6 亿只，增长 7.7%，禽蛋产 量 1,690 万吨，下降 2.2%。

养殖业节粮行动的进一步实施，倒逼饲料配方升级与非粮资源开发。农业农村部印发《养殖 业节粮行动实施方案》，提出到 2030 年饲料粮用量占比降至 60%左右、豆粕用量占比降至 10% 左右的目标。2026 年作为政策落地关键年，饲料行业加速推进饲料粮减量替代，非粮饲料资源（微 生物蛋白、农副资源等）开发利用成为行业新方向，同时饲料企业加大高转化率配方研发，适配 节粮政策要求。根据农业农村部畜牧兽医局公布数据，“十四五”期间，养殖业消耗的饲料中，饲 料粮（谷物原粮和豆粕）平均占比为 68.9%，比“十三五”期间的 73.2%下降了 4.3 个百分点，相当

于每年节约粮食 2,000 万吨；豆粕平均占比为 14%，下降 3.1 个百分点，相当于每年节约豆粕 1,470 万吨。饲料粮减量替代虽然取得一定效果，但动物产品消费需求持续增加，仍然拉动粮食饲用消 费绝对数量的增长，粮食安全的关键是饲料粮安全。以上这些原因深入刺激了资源挖掘利用，促 进饲料企业在微生物蛋白资源开发利用方面下功夫，进一步提高非粮饲料产品产能。

生物发酵饲料行业在未来具有广阔的市场前景。一方面，酿酒副产物的无害化、减量化、稳 定化处理与资源化循环利用，具有显著的产业价值与生态效益。可有效赋能上游白酒行业与酒企， 提升副产物附加值，打造完整的白酒循环经济产业链，契合绿色、低碳、节能、环保与生态循环 经济的发展导向；另一方面，将处理后的副产物转化为营养丰富的优质生物发酵饲料，服务下游 养殖行业与饲料企业，既能增强养殖动物免疫力、降低发病率，减少抗生素使用，保障食品安全， 契合了近年来饲养管理从“防病治病”向“调理机体健康”转变的思路，又能提升动物生长性能与肉 质品质，契合消费者对高品质肉类的需求。还能推动养殖业向高效、绿色、优质方向转型升级， 进一步推进养殖业节粮行动的实施。同时，有助于饲料企业优化产品结构、助力养殖行业降本增 效，真正实现上下游产业协同发展、互利共赢。

主要技术门槛： 该业务具有显著的跨学科（微生物发酵、饲料营养、环境工程、分离提纯等）及交叉融合技

术特点，核心在于：

其一，酒糟等酿酒副产物含水率高，成分复杂、含有多种代谢产物，传统粗放式处理加工， 资源利用率有限。公司围绕酒糟储存保鲜、菌种选育、微生物固态发酵、酵母固体高密度培养、 酵母固态自溶、专一性酶、连续多级低温干燥以及高浓度酿造水分离、提取、资源化利用等工艺 环节及配套装备系统持续研发升级，深度挖掘并实现其潜在价值。

其二，借助合成生物学技术，对发酵菌种专一性酶进行改造，进一步提升固态及液态产品的 营养价值和功能性，并建立科学的评价体系。实现从实验室到万吨级工业化生产的放大应用，涉 及复杂的工程装备与过程控制技术。

其三，公司产品定位为复合功能型发酵饲料，客户群体主要为国内规模化饲料加工及养殖一 体化企业，产品可促进动物胃肠道健康，提升机体自身免疫力，客户一般从试用到大规模采购需 要系统评估及验证，如产品质量、供应保障，应用效果等，客户开发培育需要专业团队进行技术 支持。

（2）无机固废处理服务 公司无机固废处理业务聚焦于河湖淤泥、工程泥浆、工业渣泥等特定废弃物的治理与资源化

利用，是践行国家“山水林田湖草沙”一体化保护和系统治理方略，助力“美丽中国”建设的关键实 践领域。

河湖淤泥处理：通过减量化、稳定化、无害化、资源化一体化解决方案，妥善处置河湖污染 淤泥。这一举措从源头规避了淤泥直接堆放、排放引发的二次污染，为河湖黑臭水体治理攻坚提

供了坚实支撑，对加快水环境质量改善、修复水生态系统平衡具有不可替代的现实意义，助力实 现“清水绿岸、鱼翔浅底”的生态愿景。

工程泥浆处理：聚焦城镇化发展痛点，针对房屋建筑、地铁隧道、公路桥梁等重大工程施工 中产生的大体量泥浆，实施专业化、减量化、无害化、稳定化处理及资源化利用。随着城镇化进 程持续推进，城市对防洪排涝能力、生态环境质量的要求不断提升，这项服务不仅破解了工程泥 浆污染难题，更成为保障城市绿色可持续发展、提升城市生态承载力的重要支撑。

工业渣泥处理：紧扣国家政策导向与产业发展需求，国务院关于印发《固体废物综合治理行 动计划》的通知（国发〔2025〕14 号），按照减量化、资源化、无害化的原则。构建了源头减量、 过程管控、末端利用和全链条无害化管理的固体废物综合治理体系。到 2030 年，重点领域固体废 物专项整治取得明显成效，资源化利用市场迎来广阔提升空间，公司业务既破解了产业发展瓶颈， 更助力国家循环经济体系建设与“双碳”目标实现。

主要技术门槛如下： 其一，需具备对各类复杂无机固废进行精准检测分析的能力，并基于此设计高效、经济的“多

技术单元耦合”处理工艺包（如机械脱水、化学调理、固化稳定化、热处理、资源化利用等技术的 组合应用）。

其二，工艺的实现依赖于专用、高效的成套装备（如大型脱水设备、搅拌固化设备、烧结窑 炉等）及其智能控制系统。需具备装备研发、改进和系统集成综合能力，以更好地控制成本、保 证处理效果和稳定性。

其三，确保处理后的产物达到国家及地方相关环保无害化标准，并为资源化产品找到稳定、 合规的市场消纳渠道，需要深入理解环保、建材、土木工程等多个领域的标准与规范，技术综合 性要求高。

2、公司所处的行业地位分析及其变化情况 （1）生物饲料业务 行业地位稳固 公司作为国内白酒糟资源化利用行业的龙头，深耕赛道十余载，已在贵州、四川、安徽、江 苏四大白酒核心产区建设 6 座资源化利用基地（其中江苏宿迁基地尚未投产，其余 5 个基地已投 产运行），形成覆盖酱香型、浓香型、馥郁香型等主流香型酒糟的全域处理网络。公司不仅实现 了酒糟资源的就近高效处理，更凭借规模化、高效的酒糟收储体系，牢牢掌握酒糟原料资源优势， 以先发布局占据行业优势，成为连接白酒酿造与农牧产业的关键枢纽。

知识产权屏障 公司以技术创新为核心竞争力，自主研发的有机糟渣微生物固态发酵技术及配套装备系统，

已形成系统完善的知识产权保护体系，目前累计获得授权专利 31 项，技术实力行业领先。此外， 公司从环保、生物发酵、动物营养等多角度出发，进行高浓度酿造水开发和产业化应用，具有行

业开创性。从酿造水中提取营养物质和功能性成分作为饲料营养强化剂，并探索多领域的复合工 艺，开发“酵素粉”系列产品并进行系统评价，提升产品附加值，实现产业协同创新。

供需双向保障 上游原料端，公司凭借十余年产业积淀，构建了覆盖主流香型头部酒企的稳定供应网络，不

仅与酱香型白酒核心产区多家大型酒企签订长期合作协议，更成功携手古井贡酒（000596.SZ）、 洋河股份（002304.SZ）等行业标杆企业，形成“产区+酒企”的双重资源保障机制，既解决了白酒 企业及行业酒糟处理的环保痛点，又为公司提供了稳定可控的原料供应，有效规避原材料波动风 险。

下游市场端，公司产品经过长期饲喂验证与客户培育，已成功进入大型饲料加工企业与规模 化养殖企业的核心采购目录。凭借“营养复合功能+高性价比”的双重优势，公司产品在饲料粮减量 替代中脱颖而出，为下游企业降低玉米、豆粕依赖提供了优质解决方案，深度契合“豆粕减量替代” 及“粮食安全”国家战略目标，市场口碑与客户粘性持续提升。

政企协同赋能 公司的产业实践不仅创造了显著经济效益，更带来突出的生态与社会效益，获得生产基地所

在地政府的高度认可与大力支持。通过酒糟资源化利用，每年减少大量农业废弃物排放，助力白 酒产业实现“绿色酿造”转型，为“双碳”目标落地提供了可复制的产业样本。同时，基地建设带动 当地就业与税收增长，助力当地产业链升级，为地方产业高质量发展注入强劲动力。

（2）无机固废处理业务 在环保产业发展的浪潮中，公司率先布局无机高含水废弃物规模化处理与利用领域，成为国

内少数深耕河湖淤泥、工程泥浆、工业渣泥处理的专业化科技型企业。

公司依托多年技术积淀与实践经验，组建了专业技术人才与管理团队，核心技术及产品获科 技部“国家重点新产品”、“国家火炬计划产业化示范项目”等荣誉，相关研究应用斩获安徽省科学 技术二等奖、浙江省科学技术进步三等奖、湖北省科学技术发明三等奖等奖项，更被认定为国家 级专精特新“小巨人”企业，品牌知名度与行业影响力持续攀升。该业务完美契合国务院《加快构 建废弃物循环利用体系的意见》中“加强工业废弃物精细管理、拓宽大宗固体废弃物综合利用渠道” 的政策导向，为河道生态修复、工程建设环保处理、工业固废资源化提供了高效解决方案，既破 解了传统废弃物处理的环保痛点，又开辟了新的利润增长极，彰显了公司在环保领域的综合实力。

3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

2026 年，作为国家“十五五”开局之年，在粮食安全、生物制造产业加速发展背景下，公司紧 扣农业现代化与粮食安全战略要求，持续深耕食品饮料副产物高值化循环利用核心业务，技术创 新成果持续落地，产业布局不断完善，核心竞争力与行业影响力稳步提升。未来，公司将以“以生 物制造重构产业价值坐标”为发展核心，深度契合“十五五”农业发展规划要求，聚焦主业与优势领 域，以生物制造为主线加速培育新质生产力，紧抓农业生物制造产业发展黄金机遇，持续释放优

质产能、拓展市场布局、强化品牌势能，推动产业规模与核心能力双向提升，进一步夯实综合竞 争优势，助力公司各项业务实现高质量发展。

（1）生物发酵饲料业务

①饲料粮减量替代纵深推进，行业变革迈入攻坚阶段。 我国作为全球最大养殖国，饲料成本占养殖总成本 70%，蛋白原料进口依赖度高的现状仍对

粮食安全构成潜在挑战。在国家“玉米豆粕减量替代”政策持续深化，以及农业农村部《养殖业节 粮行动实施方案》落地实施的双重驱动下，行业加速构建适配我国养殖结构的特色营养配方体系， 以精准营养调控、非粮型饲料资源高效开发为核心，全力推进 2030 年豆粕用量占比降至 10%左 右的节粮目标落地，持续破解“人畜争粮”发展困局，饲料产业向节粮化、本土化、高效化转型的 趋势愈发显著。

②国际粮贸格局演变，倒逼本土化替代方案创新升级。

当前全球粮食贸易波动与地缘政治风险并存，传统大豆进口模式的不确定性持续凸显，粮食 供应链安全面临多重挑战。在此背景下，生物发酵饲料凭借白酒/食品加工副产物高效转化的技术 优势，成为打造兼具营养功能性与战略安全性的本土蛋白源的核心路径。该模式不仅实现了农副 资源的循环高效利用，更构建起抵御国际粮价波动的重要缓冲机制，为养殖业降本增效、保障饲 料原料自主可控提供了切实可行的破局方案，本土化替代技术与产品的市场需求持续释放。

③生物科技深度赋能，饲料产业新格局加速成型。 微生物发酵与合成生物学技术已成为饲料行业开源节粮、培育新质生产力的核心引擎，技术

产业化应用步伐持续加快。

政策赋能：国家“十五五”规划将生物制造列为前瞻布局的未来产业，提出“积极发展合成生物 技术，拓展新型蛋白来源”，农业农村部养殖业节粮行动专项加大对非粮饲料资源提效利用的政策 支持，为生物饲料产业发展筑牢政策基石。

技术创新：公司持续优化固态发酵酶解体系，实现酒糟等农副糟渣的高效转化，所产功能性 生物发酵饲料在适口性、消化率及免疫调节功能上实现进一步提升，同时推动发酵饲料与微生物 蛋白融合开发，丰富非粮蛋白供给品类。

生态价值：生物发酵饲料的规模化应用可减少抗生素使用，有效降低养殖环节粪氮磷排放， 推动“绿色养殖-食品安全-环境治理”三重效益协同提升，契合农业绿色低碳转型与乡村生态振兴的 发展要求。

④企业战略与国家“十五五”发展需求深度融合，构筑核心竞争壁垒： 持续突破有机糟渣微生物转化关键技术，优化高蛋白、高能量功能发酵饲料配方，含β-葡聚

糖、活性肽等功能性成分的产品，适配不同养殖场景的节粮需求，技术领先性与产品适配性持续 提升。

产业协同：深化“酿酒-饲料-养殖”全产业链协同模式，推动饲料粮减量替代与健康养殖双向突 破，既为白酒企业解决副产物处理难题，又为养殖业提供低成本、高品质的本土蛋白饲料，实现 上下游产业双向赋能、互利共赢。

战略机遇：公司发展方向精准契合“十五五”粮食安全战略、农业新质生产力培育以及生物制 造产业升级的核心要求，在生物饲料千亿级蓝海市场中占据先发优势，迎来政策与市场双重利好 的发展窗口期。

⑤市场攻坚：升级“需求雷达+生态联盟”双轮驱动体系，构建产业发展生态 深化“合成生物+AI+微生物工程”技术融合创新，公司持续加大 AI 技术在生物制造领域的应

用深度，在关键酶改造、微生物菌株优化等核心环节，通过智能化算法精准优化酶结构、调控菌 株代谢路径，推动生物转化过程向更高效、更绿色、更可控升级。目前公司通过 AI 技术与合成生 物学的融合应用，在γ-氨基丁酸等功能性成分的生物合成研究上取得阶段性产业化成果，技术转 化效率显著提升。

升级“技术服务特种兵”团队，构建“客户需求-研发响应-产品迭代-场景验证”全周期闭环机制， 在饲料和养殖行业头部企业设立联合实验室，针对生猪、家禽、牛羊等不同养殖品类的节粮需求， 定制开发精准营养方案，持续提升产品市场渗透率与客户粘性。

参与构建“生物制造产业联盟”，联合科研院所、高校及上下游企业发起农业生物制造技术创 新论坛，通过技术输出、专利共享、产业链协同等方式吸引中小饲料企业、养殖主体加盟，形成 覆盖全国、分层运营的“核心客户+区域代理+终端合作”分销服务网络，推动非粮饲料资源开发利 用的行业普及。

⑥发展前瞻：合成生物学引领产业多元升级，打造副产物高值化利用新生态“十五五”时期， 智慧农业与生物技术的深度融合将成为农业发展的核心趋势，基于微生物工程、合成生物学的新 型饲料开发，将成为保障国家粮食安全、实现农业碳中和的关键抓手。未来，公司将以合成生物 学为核心技术驱动，在深耕生物饲料领域的基础上，深度挖掘酿造副产物的生物学价值，推动研 发领域向食品原料、生物基材料、生物功能性添加剂等多元应用场景拓展，突破单一饲料应用的 产业边界，形成酿造副产物高值化利用的首发经济优势与全新产业链模式，打造集“资源循环、技 术创新、产业协同、多元增值”于一体的生物制造产业生态，为农业现代化与粮食安全贡献企业力 量。

相关政策列表如下：

（2）无机固废处理服务

①河湖淤泥处理业务：在国家“绿水青山就是金山银山”生态文明思想的持续引领下，2026 年 1 月《固体废物综合治理行动计划》发布，对水域生态环境治理与大宗固体废弃物综合利用提出 了更高要求和明确量化目标。各地区为提升地方水域水质、保障水生态安全，对河湖清淤及淤泥 资源化利用的需求持续增强，推动该业务处理规模与技术标准向规范化、资源化方向可持续发展。

• ②工程泥浆处理业务：我国城镇化进程的深入推进带动城市基础设施持续建设，工程泥浆产

生量稳步增长。在环保监管趋严与政策鼓励双重驱动下，工程泥浆减量化、无害化与资源化处理 的市场需求正在加速释放，行业发展前景广阔。

• ③工业渣泥处理业务：2026 年国务院发布《固体废物综合治理行动计划》，设定了到 2030

年大宗固体废弃物年综合利用量达到 45 亿吨的宏伟目标，为工业固废资源化利用产业注入了前所 未有的强劲动力。公司在该领域聚焦世界性难题--碱渣治理，创新研发并成功应用碱渣治理及资 源化利用技术，可将碱渣转化为合格工程土。该技术不仅能彻底解决碱渣堆存占地与环境污染问 题，实现土地资源盘活，还能替代天然土石原料，契合“减少土石开采，保护青山绿水”的生态理 念。未来，随着相关中央预算内投资专项的支持细则落地，该业务有望迎来更广阔的市场空间与 发展机遇。

新增重要非主营业务情况

□适用 √不适用

二、 经营情况的讨论与分析 （一）总体经营情况 报告期内，凭借敏锐的市场洞察力和过硬的产品质量，公司实现营业收入 21,002.14 万元，较

上年同期增长 42.91%；实现归属于上市公司股东的净利润 892.62 万元，实现扣除非经常性损益 后归属上市公司股东的净利润 774.34 万元，较去年同期实现扭亏为盈。

（二）各业务经营情况 2026 年上半年，面对复杂多变的市场环境，公司坚定聚焦生物制造主业，白酒糟生物发酵饲

料已成为公司的核心增长引擎，在产能布局方面，公司持续推进全国性工厂布局，通过亳州路德、 遵义路德、永乐路德、金沙路德等工厂深化了在赤水河畔等核心产区的覆盖。目前，古蔺路德、 金沙路德工厂处于稳产期，亳州路德、遵义路德、永乐路德新厂处于产能爬坡期，新厂产能利用 率逐渐攀升，三座新厂产能爬坡态势良好，亳州路德和永乐路德均在 2026 年上半年实现盈利，后 续将持续释放规模效应与盈利潜力。2026 年上半年，公司生物发酵饲料业务实现收入 16,369.58 万元，同比增长 49.15%，占公司营业收入的比重为 77.94%；无机固废处理服务业务实现收入 1,384.15 万元，占营业收入的比重为 6.59%。

（三）业务开展情况 1、持续巩固提升优势产业 2026 年上半年，公司继续聚焦生物制造核心赛道，全力推动白酒糟生物发酵饲料业务实现量、

质双升，白酒糟生物发酵饲料业务营收占比近八成，此外，公司正积极推进宿迁路德按期投产， 随着全国化产能布局持续完善，公司产业规模与竞争壁垒将进一步夯实。

引入战略投资者方面，2025年末公司成功引入国投聚力旗下基金进行战略增资，总投资额1.17 亿元。国投聚力作为合成生物领域的链主投资平台，其旗下基金对永乐路德、亳州路德、宿迁路 德三家核心子公司进行战略性增资，充分体现了产业资本对公司生物制造主业拐点与长期发展前 景的认可。公司将持续依托 1.17 亿元战略增资资金，加速推进亳州、永乐核心发酵基地产能爬坡， 释放规模效应。

2、强化市场开拓力度 2026 年上半年市场开拓成效显著。公司持续强化市场开拓力度，营销网络已覆盖全国 20 余

个省、直辖市、自治区，成功进入多家头部饲料与养殖企业供应链。依托亳州路德、遵义路德、 永乐路德及金沙路德等生产基地的全国性布局，公司在客户拓展方面实现多点突破：与国内头部 乳企达成合作，积极拓展华北等区域市场；生猪饲料领域通过饲料与养殖行业客户的批量采购实 现显著增量；奶牛反刍饲料取得重大突破，顺利通过头部乳企严格评估并进入其使用体系，增长 势头强劲。

在市场运营与客户服务方面，公司聚焦市场突破，持续加大开拓力度。通过深入市场调研， 精准把握养殖业节粮行动、豆粕减量替代等政策趋势，优化产品结构与销售策略；同步推进销售 与技术服务团队升级，强化专业培训，提升精准服务与客户对接能力。公司积极参与行业展会与 技术交流，提升品牌知名度与影响力，拓展合作伙伴关系；加快产品验证与推广，建立快速反馈 机制，深化与大客户的定制化服务及联合研发，有效增强客户黏性与市场份额。在战略合作层面， 公司持续推进与国内头部养殖及饲料企业的合作，深化产品推广与市场渗透。

未来，公司将继续通过参与行业展会、技术交流等方式持续强化品牌影响力，推动市场渠道 拓宽。同时进一步深化与头部酒企、大型养殖及饲料企业的战略合作，强化品牌形象，做大产业 规模、做强产业能力，以更高质量的市场开拓驱动公司整体业绩持续增长。

3、坚持创新驱动，培育新质动能 公司高度重视科技创新，以技术驱动为核心战略，坚持以技术创新驱动业务升级，打造公司

发展新动能。报告期内，公司围绕酿造副产物资源化利用、高浓度酿造水资源化处理、绿色能源 装备、生物饲料高值化利用、合成生物学技术应用五大方向，持续深耕研发工作，取得显著进展。

酿造副产物高值化利用方面，公司针对浓香型白酒糟开展专门研究，形成前处理简单、能耗 较低、发酵周期较短的生物发酵饲料生产工艺，相关技术已进入产业化应用阶段，在提升酒糟营 养价值和动物适口性的同时，实现酿造副产物的高效资源化利用。

高浓度酿造水资源化处理方面，针对发酵行业高浓度有机酿造水处理难题，公司开发出高浓 度有机酿造水协同处置与资源化利用关键技术，基于其中的营养物质定向转化机制与调控原理， 构建废水高效资源化转化体系，形成适用于白酒、啤酒等行业的集成化处理方案，并采用膜分离 等技术提取乳酸、酸溶蛋白等高价值组分，实现废水资源化利用与稳定达标排放。

生物质能源与绿色低碳技术装备方面，公司开发出高能效、运行稳定的生物质气化供热装备 系统，可实现生物质资源的高效利用。同时，通过屋面光伏发电系统装备研究与应用，优化太阳 能电池材料及制造工艺，提高发电效率并降低系统成本。相关技术在生产基地推广应用后，可实 现显著节能减排效果，有效降低企业能源消耗和碳排放。

新资源生物发酵饲料技术开发方面，公司通过微生物固态发酵、菌酶协同转化等技术，对刺 梨果渣等农业及酿造副产物进行高值化开发，筛选适用于新资源发酵的优良菌株及酶系，形成可 复制推广的生物发酵饲料工艺体系。相关技术可将低值副产物转化为高蛋白或功能性饲料产品， 提高资源利用效率，减少环境压力，并在一定程度上缓解优质蛋白饲料原料对进口的依赖。

合成生物学与工程菌应用方面，目前已开发利用工程菌发酵酿造废弃物生产γ-氨基丁酸等高 附加值产品的关键技术，相关项目已完成研发并形成技术储备。未来公司将进一步拓展功能肽、 功能多糖等高值产品开发，推动酿造副产物向食品、饲料等领域延伸应用。

在人才队伍建设方面，公司注重内部人才挖掘培养，搭建系统化培训与晋升通道；拓宽高端 人才引进渠道，重点引进生物制造、合成生物学、动物营养等领域专业人才。在知识产权布局方 面，公司持续加强专利保护，重点围绕菌种资源库构建、非模式菌基因编辑系统、发酵工艺及装 备、清洁能源等核心技术领域开展专利布局与保护，确保核心技术的独占性与市场竞争力。

报告期内，公司新申请专利 6 项，获得授权专利 7 项；截至报告期末，公司共拥有专利 167 项，其中发明专利 22 项，实用新型专利 139 项，外观设计专利 6 项；截至报告期末，公司共拥有 注册商标 43 个。

非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望

• □适用√不适用

• 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来 会有重大影响的事项
• □适用√不适用 三、 报告期内核心竞争力分析

(一) 核心竞争力分析 √适用 □不适用

1、扎实的科研实力和技术转化力

公司为国内专业从事循环资源再利用的技术研发、成果转化和产业应用的科技创新型企业。 通过近二十年的持续研发、技术积累与产业化应用实践，公司逐步形成了食品饮料加工副产物资 源化再利用和无机固废资源化再利用等完整的业务模块，构建起从基础研究成果向产业化应用转 化的技术能力体系。

公司在生物科技领域，以微生物固态发酵技术、合成生物学为底层技术充分应用，以食品饮 料副产物为培养基，通过可持续的生物制造技术，研制出富含氨基酸、消化酶、寡糖、有机酸、 小肽、活性肽等功能成分的微生物酵母培养物、酵肽营养剂等生物制品，广泛应用于动物养殖领 域。目前公司已全面打通生物制造技术链条，形成工业菌种定向选育、生物发酵精细调控、产品 功效高效富集等国内领先的产业化平台，集成了菌种选育、生物发酵、高精度检测分析等系列工 程技术，大幅提升了将技术成果快速工程化和产业化的能力。现阶段，公司以白酒加工副产物为 培养基，围绕微生物固态发酵、连续多级低温干燥、酵母固体高密度培养、酵母固态自溶、专一 性酶降解、高浓度滤液收集及利用等工艺环节，生产复合功能性生物发酵饲料，集营养性和功能 性于一体，打造循环经济产业链。

此外，公司也逐步推动该技术在醋糟、果渣等非粮生物资源开发领域的应用。未来，基于合 成生物学底层技术能力的不断沉淀，公司持续加大研发力度，不断挖掘出新的具有生物活性的高 价值分子，向生物材料、功能性食品等新的应用场景和新的服务领域拓展，实现业务的多元化布 局与升级，提升自身在市场中的核心竞争力与行业影响力。

在无机固废处理技术的研发和应用方面，公司经过多年自主研发，一方面形成了泥浆脱水固 结一体化核心技术体系，以工厂化方式高效能地实现了河湖淤泥、工程泥浆的减量化、无害化、 稳定化处理与资源化利用；另一方面，公司攻克困扰碱渣治理的技术难关，形成了一套系统的碱 渣处理及资源化利用技术和工艺，既可消减固废污染、修复污染土地，改善人居环境，又能减少 工程建设中的土石开采，保护绿水青山。

公司是国家级“专精特新”小巨人企业，拥有湖北省“工程研究中心”与“企业技术中心”双平台

认证，获得了湖北省政府颁发的“湖北省科技型中小企业创新奖”，中国食品工业协会颁发的“2023 年度科学技术奖二等奖”，在行业内树立了具有一定知名度和影响力的品牌形象，同时，公司建立 了强大的技术研发团队，并与浙江大学、中国农业大学、华中农业大学、中国科学院亚热带农业 生态研究所、中国农业科学院饲料研究所、中国农业科学院北京畜牧兽医研究所、中国农业大学

国际奶业战略和技术研究中心等知名高校和科研机构开展技术合作，不断进行技术创新和成果转 化，形成领先的技术优势。

2、产业先发优势

公司白酒糟生物发酵饲料业务经过十年的产业化运营，已与酱酒主要产地的多家大型酒企签 订了长期供货协议，保障了长期酒糟资源供应；此外白酒糟具有含水量高、易腐败、不适宜长途 运输、受环保监管的特点，只能就近建设处理工厂，且酱酒产地工业用地指标紧缺，古蔺路德的 成功示范使得公司作为白酒企业环保配套，受到酒企所在地政府欢迎，公司已在酱酒核心产区赤 水河畔多点布局，截止报告期末，公司已投入使用的酒糟原料库容合计达到 80 万吨。公司合计超 过 80 万吨的酒糟原料储存仓库给酒糟季节性丢糟的收储提供了极大的便利，极大程度解决了酒企 的环保痛点。同时公司优先通过政府招商引资政策获得工业用地指标和多项优惠投资条件，产业 的投资为当地就业、税收带来红利，得到了政府的大力支持。

公司白酒糟生物发酵饲料的客户为大型饲料加工企业与养殖企业，其执行严格的供应商管理 制度，专门配备营养配方师，对饲料产品的营养配比进行精细化计算，新产品需通过长达半年甚 至一年的饲喂实验，系统的营养评价、安全性评价和性价比分析之后，才能够进入其饲料产品采 购目录。公司产品兼具营养性和功能性，经过多年市场培育，从最初的产品试用、饲喂实验、养 殖结果对照等，到现在进入供应商采购目录，以高性价比获得广大客户好评。

3、良好的市场口碑与合作伙伴优势 公司已经形成了白酒糟资源化利用的产业化体系，以白酒糟为原材料生产的微生物发酵饲料

已成为公司的主要产品，收入规模持续增长，为公司创造了良好的市场效益；经过多年市场培育， 公司产品以高性价比进入下游大型饲料加工企业与养殖企业的供应商目录，树立了良好的市场口 碑。目前，公司在该业务领域通过直销和经销相结合的模式，产品陆续进入新希望集团、海大集 团、现代牧业、君乐宝集团、首农集团、禾丰股份、巨星农牧、澳华集团、湖北农发集团、优然 牧业、大北农等多家知名终端客户的采购范围，树立了良好的市场口碑。公司产品供应的终端客 户已覆盖全国绝大部分省市自治区。

4、持续的人才战略优势

公司管理团队、核心技术团队中大部分成员从公司创立初期就在公司服务，具有多年行业技 术经验及丰富的管理工作经验，使得公司的技术研发及经营战略得以紧跟行业发展方向。公司通 过员工持股平台、股权激励、持续提升员工福利等使得管理层、中层管理干部及核心技术人员大 多直接或间接持有公司股份，人员结构较为稳定，为公司的稳定发展奠定了坚实的基础。公司第 五届董事会成员陈雄先生及沈水宝先生分别为微生物学博士、动物营养学博士，职工代表董事郑 应家先生为公司核心技术人员，在食品与饲料发酵、合成生物等方面有深入研究。随着更多的行 业、技术专家进入公司管理层，在公司治理中持续发力，为公司发展注入活力，有助于公司在生 物饲料及相关领域开拓更为广阔的发展空间。

(二) 报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施

□适用 √不适用

(三) 核心技术与研发进展

• 1、 核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况 公司的核心技术体系主要包括有机糟渣微生物固态发酵技术体系和泥浆脱水固结一体化技术

体系，均来源于自主研发，体现为通过的科技成果鉴定、已获得的专利、奖项及其他非专利专有 技术等，公司核心技术主要应用领域为食品饮料糟渣、河湖淤泥、工程泥浆处理与资源化利用等 业务方向。具体情况如下：

1、食品饮料糟渣资源化利用

2、河湖淤泥、工程泥浆处理服务

3、其他固废及水处理技术

报告期内，公司围绕酿造副产物资源化利用、高浓度酿造水资源化处理、绿色能源装备、生 物饲料高值化利用及合成生物学技术应用等方向持续开展技术研发和产业化推进，并取得以下进 展：

（1）酿造副产物高值化利用技术 公司持续推进酿造副产物资源化利用关键技术研发，通过理化处理与微生物发酵技术相结合，

对白酒糟等高纤维有机糟渣进行系统研究，开发形成高纤维类有机糟渣高值化利用成套技术装备， 实现酒糟含水率及粗纤维含量的有效降低，并开发成功能性生物发酵饲料产品。同时，公司针对 浓香型白酒糟开展专门研究，形成前处理简单、能耗较低、发酵周期较短的生物发酵饲料生产工 艺，相关技术已进入产业化应用阶段，在提升酒糟营养价值和动物适口性的同时，实现酿造副产 物的高效资源化利用。

• （2）高浓度有机酿造水资源化处理与高值化利用技术 围绕发酵行业高浓度有机酿造水处理难题，公司开发形成高浓度有机酿造水协同处置与资源 化利用关键技术，通过研究酿造水中营养物质的定向转化机制及调控原理，构建废水高效资源化 转化技术体系。目前已形成可用于白酒、啤酒等发酵行业废水处理的集成化技术方案，并通过膜 分离等技术实现废水中乳酸、酸溶蛋白等高价值物质的分离提取，实现废水资源化利用与稳定达 标排放。
• （3）生物质能源与绿色低碳技术装备 公司积极开展生物质清洁能源装备研发，开发出高能效、运行稳定的生物质气化供热装备系 统，可实现生物质资源的高效利用。同时，通过屋面光伏发电系统装备研究与应用，优化太阳能 电池材料及制造工艺，提高发电效率并降低系统成本。相关技术在生产基地推广应用后，可实现 显著节能减排效果，有效降低企业能源消耗和碳排放。
• （4）新资源生物发酵饲料技术开发

公司围绕白酒糟、米酒糟、刺梨果渣、酿造废液等酿造与农业大宗低值副产物，持续深耕新 资源功能性饲料开发赛道，依托 14 项在研产业化及技术储备项目，构建起覆盖原料预处理、菌酶 协同发酵、生物脱毒、营养定向富集、膜分离提纯及成套智能装备配套的全链条核心技术体系。 在菌种与酶制剂方面，公司搭建专属微生物筛选与基因编辑改造平台，针对浓香型白酒糟等高粗 纤维、高酸度、易霉变原料，定向筛选复配固态发酵复合功能菌种及专用酶系，攻克规模化稳定 发酵难题；同时依托合成生物学技术改造乳酸克鲁维酵母及工程底盘菌株，通过精准基因编辑赋 予菌株定向转化原料内源谷氨酸生成γ-氨基丁酸、富集功能肽与活性多糖的能力，突破传统发酵 饲料营养单一、附加值偏低的瓶颈，形成多套可标准化复制的菌酶协同固态发酵工艺方案。在原 料转化工艺方面，针对浓香型白酒糟开发低能耗短周期前处理发酵工艺，成品适口性、粗蛋白含 量及促生长性能显著提升；针对谷物酿造废液融合膜分离浓缩、菌酶发酵与生物脱毒技术，提取 乳酸、酸溶蛋白等功能组分，制备高活性饲用浓缩糖浆；针对刺梨果渣创新建立鲜果渣长效贮存 保鲜工艺及专用发酵体系，实现果蔬副产物饲料化利用；配套自主研发的高纤维糟渣处理装备及 智能化饲料转化集成系统，实现从进料到成品出料全流程稳定可控，适配多场景连续化量产。

上述技术体系可将各类低值副产物转化为两大类高附加值饲料产品：一是高蛋白基础发酵饲 料，充分还原糟渣原生粮食营养属性，缓解国内畜牧行业优质蛋白对外依赖度，减少人畜争粮矛 盾；二是功能性特种饲料原料，富含 GABA、活性多肽、肠道益生因子等，饲喂后可改善畜禽肠 道黏膜屏障、稳定有益菌群、提升免疫力，降低养殖环节抗生素使用，助力养殖减抗与无抗生产 目标实现。在环保与低碳循环层面，该技术同步解决酿造及果蔬加工行业固废堆积、废液直排、 异味污染等痛点，配套高浓度有机废水资源化、生物质气化供热及屋面光伏低碳技术，实现糟渣、 废水、余热、清洁能源协同循环利用，削减固废填埋与废水治理成本，减少二氧化碳及二氧化硫 排放，契合行业碳中和与清洁生产要求。相关工艺与装备已完成多项目产业化落地及中试验证， 市场应用前景广阔，助力酿造与农牧两大产业绿色循环转型升级。

（5）合成生物学与工程菌应用技术 公司依托酒糟资源优势，开展合成生物学技术研究，通过筛选和构建具有优良工业特性的工

程化底盘菌株，利用基因编辑和代谢工程技术赋予其高效利用酒糟并定向合成高附加值化合物的 能力。目前已开发利用工程菌发酵酿造废弃物生产γ-氨基丁酸等高附加值产品的关键技术，相关 项目已完成研发并形成技术储备。未来公司将进一步拓展功能肽、功能多糖等高值产品开发，推 动酿造副产物向食品、饲料等领域延伸应用。

相关技术已在生物发酵饲料生产、高浓度有机酿造水资源化处理及绿色能源利用等领域实现 产业化应用，并形成多项具有自主知识产权的核心技术，为公司构建酿造副产物资源循环利用的 技术体系、提升产业化规模和市场竞争力奠定了坚实基础。

报告期内，公司获得的相关奖项如下：

国家科学技术奖项获奖情况

□适用 √不适用

国家级专精特新“小巨人”企业、制造业“单项冠军”认定情况 √适用 □不适用

• 2、 报告期内获得的研发成果 报告期内，公司持续锚定白酒糟资源化利用的核心赛道，稳步开展发酵酒糟生物饲料的产业

化应用效果与作用机理深度研究，围绕酱香白酒糟酵母培养物的功能性营养与价值转化展开体系 化攻关，相关研究成果的科学性与产业实用性获得国际兽医学、动物营养领域权威专家的一致认 可。凭借严谨的试验设计、详实的生产数据与可落地的产业应用前景，相关原创研究论文《Yeast culture derived from Jiang-flavor Baijiu distiller’s grains enhances immune function and gut health in geese》成功在中科院二区国际权威期刊 Frontiers in Veterinary Science 上正式发表。这一成果不仅 标志着公司在白酒糟生物发酵饲料的功效验证领域取得了国际级学术背书，也为肉鹅、肉鸭等水 禽养殖场景下白酒糟生物发酵饲料的规模化推广提供了权威的理论支撑与数据依据。

报告期内，公司与中国农业大学联合开展的《酿酒酵母发酵白酒糟的饲用价值评定及其对奶 牛体外瘤胃发酵参数和养分降解率的影响》专项研究成果，于国内农业领域核心期刊《华南农业 大学学报》正式发表。本研究系统验证了酿酒酵母发酵白酒糟（YCDG）营养富集、饲喂安全的 核心特性，证实以 2%~3%的比例在奶牛日粮中，可有效优化瘤胃发酵参数、提升关键养分降解效 率。该成果为公司现有发酵饲料产品在奶牛、肉牛等反刍动物上应用提供了权威理论支撑，也为 白酒糟副产物高值化利用、后续反刍动物产品线迭代升级筑牢了核心技术基础。

报告期内，公司承担的湖北省科技人才服务企业项目《合成生物学技术构建工程菌发酵酿酒 废弃物生产γ氨基丁酸和β-丙氨酸》顺利完成并通过结题验收。依托该项目，公司在功能性生物制 造领域持续推进技术攻关，其中氨基丁酸（GABA）相关研发项目已完成中试验证并取得阶段性 成功，标志着公司在功能性生物活性物质的开发及产业化应用方面取得重要进展。该成果进一步 提升了公司在生物发酵与资源高值化利用领域的技术积累，为后续产品产业化和市场拓展奠定了 良好基础。

报告期内，公司持续加强知识产权布局，将研发成果及时转化为专利申请和技术储备，重点 围绕菌种资源库构建、非模式菌基因编辑系统、发酵工艺及装备、清洁能源等核心技术领域开展 专利布局与保护；同时建立内部知识产权管理制度，对新技术、新产品形成全流程保护机制，确

保核心技术的独占性与市场竞争力，为公司未来持续创新和产业化推广奠定坚实的法律与技术基 础。

报告期内，公司新申请专利 6 项，获得授权专利 7 项；截至报告期末，公司共拥有专利 167 项，其中发明专利 22 项，实用新型专利 139 项，外观设计专利 6 项；截至报告期末，公司共拥有 注册商标 43 个。

报告期内，公司新增专利的具体情况如下：

报告期内获得的知识产权列表

3、 研发投入情况表 单位：元

研发投入总额较上年发生重大变化的原因 √适用 □不适用

费用化研发投入减少主要系报告期内部分研发项目已顺利结项，新立项研发项目目前尚处于 研发初期阶段，研发投入规模较小，上述阶段性因素共同导致本期费用化研发投入出现同比减少。

研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明

□适用 √不适用

4、 在研项目情况 √适用□不适用

单位：万元

• 5、 研发人员情况 单位：万元 币种：人民币

• 6、 其他说明

□适用 √不适用 四、 风险因素 √适用 □不适用

（一）技术和研发风险 1、技术升级迭代风险

公司自主研发的有机糟渣微生物固态发酵、泥浆脱水固结一体化等核心技术体系，已成功应 用于食品饮料加工副产物、无机固废等高含水废弃物的处理和利用领域。随着生态农业等快速发 展，生物发酵饲料利用技术也将进入快速更新、迭代阶段。如公司不能准确及时地预测和把握生 物发酵技术的发展趋势，持续加大技术投入，对技术研究的路线做出合理安排或转型，有效地进 行成果转化和产业应用，进而持续保持技术领先优势，则可能无法及时开发出符合市场需求的新 产品，并可能导致公司面临核心技术落后、产品升级迭代滞后和创新能力不足的风险，从而给公 司的可持续发展带来不利影响。

2、技术专利被仿制、被侵权风险 公司围绕有机糟渣微生物固态发酵、泥浆脱水固结一体化等核心技术体系不断进行技术创新，

已构筑起系统的知识产权保护体系，是公司持续技术创新和发展的有力保障。市场中部分竞争者

可能因缺乏自主创新能力或研发投入不足等原因，直接仿制他人专利技术以及配套的工艺、设备、 材料等，或直接进行专利侵权，进而对公司生产经营造成重大不利影响。

3、核心技术人员流失风险

随着公司业务的快速发展，公司对技术人才的需求将大量增加，技术研发能力和创新能力是 公司战略目标实现的关键因素之一，核心技术人员、管理人员是公司稳定发展的重要保障，公司 未来发展也有赖于能否吸引和留住优秀的人才。如果公司不能及时引进或者培养符合发展需要的 优秀人才，或者出现核心技术人员流失的情况，将对公司经营业绩的稳定性产生不利影响。

（二）行业与宏观环境风险 1、行业政策风险

公司白酒糟生物发酵饲料业务所处的生物饲料行业，受国家粮食安全战略、饲料与养殖行业 “减抗、限抗”、资源综合利用及食品安全等多重政策监管与引导。相关产业规划、产品标准、生 产规范、环保要求、税收优惠及补贴政策的调整，将直接影响行业准入门槛、生产成本、产品定 价与市场需求。若未来行业监管趋严、标准提升、优惠政策退坡或支持力度减弱，将对公司生物 发酵饲料业务的生产经营、盈利水平与扩张节奏造成不利影响。

2、行业竞争加剧风险

当前公司生物发酵饲料业务虽暂未面临重大直接竞争，但随着行业政策支持、市场空间扩大 与盈利前景显现，预计将吸引大型饲料集团、养殖企业、生物技术公司及新进入者加速布局，行 业竞争将显著加剧。一方面，现有竞争者可能加大研发投入、扩产降价、拓展渠道，挤压公司市 场份额与利润空间；另一方面，新进入者凭借资本、渠道或技术优势切入，可能引发价格战、人 才争夺与客户分流，削弱公司定价权与毛利率水平。若公司不能持续保持技术、成本、渠道与品 牌优势，将面临市场拓展受阻、盈利下滑的风险。

3、宏观环境风险 当前国内外经济形势复杂多变，宏观环境的不稳定、不确定性因素明显增多。未来若宏观经

济形势出现较大变化，公司未能及时调整经营策略，短期内将给公司带来一定的经营压力。 （三）经营风险 1、新增产能与市场开拓进度不匹配风险 近年来，公司生物饲料业务产能增长迅速，从 5 万吨/年上升到 47 万吨/年，未来 1-2 年内， 随着公司白酒糟生物发酵饲料业务在建项目及后续投资规划项目的建成及完全达产，产能将进一 步提升。公司白酒糟生物发酵饲料业务下游目标客户主要是大型饲料加工企业与养殖企业，该类 客户对公司产品供应的数量和稳定性有较高要求，公司若供货不稳定或是无法满足客户需求，将 可能影响与大客户的合作关系。因此，新增产能与市场开拓进度存在不匹配的情况，会对公司白 酒糟生物发酵饲料业务的经营造成风险，具体而言：一方面，若产能增长速度快于市场开拓速度， 会导致产能闲置或者产品滞销的风险，影响公司正常经营；另一方面，若市场开拓速度快于产能 增长速度，公司产能无法满足大客户需求，亦不利于维护大客户关系。

2、原材料及能源价格波动风险

公司生物发酵饲料主要原材料为白酒糟。尽管公司与主要合作的酒厂签订了长期供货协议， 未来若白酒行业环境发生较大不利变化、受其上游材料供应波动影响或供应商因自身经营原因发 生较大变化，可能导致公司所需原材料供应不足或无法正常安排生产计划，进而对公司生产经营 以及盈利产生重大不利影响；同时，报告期内，在白酒糟生物发酵饲料领域，白酒糟成本占该领 域主营业务成本比例较高，达到 30%以上，白酒糟等主要原材料采购价格的变化对主营业务成本 有一定影响。未来若后续原材料价格产生较大变动，将会对公司整体盈利状况和持续发展产生一 定影响。

3、收入结构改变的风险

近年来，公司生物饲料业务快速发展，2026 上半年度，生物饲料业务销售收入占营业收入比 例达 77.94%，随着公司在建及规划产能顺利投产，预计后续生物饲料业务销售收入和毛利润占比 将进一步增长，公司存在收入结构变化的风险。若未来市场环境或外部政策发生变化，导致公司 发展较快的生物饲料业务受到影响，可能对公司的业绩和盈利情况造成一定冲击。

（四）财务风险 1、毛利率波动风险

报告期内，国内常规配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料市场价格同比下行，豆粕冲高 回落、玉米供需博弈震荡运行，大宗饲料原料整体低位宽幅震荡，对产品定价形成扰动。公司依 托产能扩张战略适度调整产品售价，叠加亳州、遵义、永乐等新建基地处于产能爬坡阶段，厂房 设备折旧等固定成本分摊抬高单位生产成本，阶段性压制生物饲料板块毛利率。

现阶段经营形势已明显好转，各基地产能稳步释放，规模效应持续摊薄单位制造费用，生物 饲料单位生产成本下行、毛利率企稳回升。但后续仍需审慎看待波动风险，未来豆粕、玉米等大 宗原料季节性涨跌、下游养殖行业周期波动、新项目投产进度差异等多重因素，仍会扰动产品售 价与单位成本，公司主营业务综合毛利率未来依旧存在阶段性波动的可能性。

2、应收账款回收风险 报告期内，白酒糟生物发酵饲料板块客户资信整体较好，回款质量稳定，伴随产销规模扩张，

该板块经营性应收账款合理小幅增长。无机固废板块专项清收成效显著，本期河湖淤泥处理业务 收回历史存量回款 3,695.87 万元，但该板块下游受宏观因素影响，部分款项账期偏长。截至报告 期末，公司应收账款净额 15,930.07 万元，占期末流动资产比重 25.58%。若下游客户经营状况、 付款能力出现不利变化，部分应收款项或将形成坏账，进而对公司现金流、经营业绩造成负面影 响。

公司将不断强化应收账款管理和责任落实，定期梳理欠款项目，已制定针对性的客户信用管 理流程与应收款管理制度，不断规范并加强应收账款的催收管理。

五、 报告期内主要经营情况

报告期内，公司实现营业收入 21,002.14 万元，较上年同期增长 42.91%，实现归属于上市公 司股东的净利润 892.62 万元，实现扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润 774.34 万元。

报告期末，公司资产总额 184,069.04 万元，较上年度末下降 4.17%；归属上市公司股东净资 产 77,150.36 万元，较上年度末增长 1.17%。 (一) 主营业务分析

1、 财务报表相关科目变动分析表 单位：元 币种：人民币

• 1、营业收入变动原因说明：营业收入同比增加 42.91%，主要系：（1）公司持续拓宽销售渠道， 白酒糟发酵饲料销量 10.57 万吨，较上年同期增长 45.92%。亳州路德、遵义路德、永乐路德产能 稳步爬坡，厂房设备折旧等固定成本被产销规模摊薄，饲料板块综合毛利率同比提升。除个别基 地因产能暂未达盈亏平衡点仍小幅亏损外，其余饲料生产主体均已实现盈利，主业盈利支撑作用 显著增强。（2）亳州路德实施工艺升级与节能降耗改造、宿迁路德尚未投产，深加工产能阶段性 受限。为消化酒糟原料库存、压降仓储运维成本、加速经营性资金周转，公司阶段性对外销售部 分生物发酵湿料，该板块收入同比增长 295.49%，对整体收入的增长进行了补充。
• 2、营业成本变动原因说明：营业成本同比增长 22.17%，主要系亳州路德、遵义路德、永乐路德 产能稳步爬坡，厂房设备折旧等固定成本被产销规模摊薄，饲料板块综合毛利率同比提升所致。
• 3、税金及附加变动原因说明：税金及附加同比增长 26.02%，主要系亳州路德、永乐路德厂房及 办公楼完工后转为固定资产，宿迁路德酒糟库竣工后转为固定资产，对应计税的房产、土地基数 扩大，当期房产税、城镇土地使用税较上年同期增加所致。
• 4、销售费用变动原因说明：销售费用同比增长 70.27%，主要系公司持续拓宽销售渠道，加大市

• 场拓展、品牌推广及渠道建设相关投入。公司销售费用管控成效显著，营销投入产出效率持续优 化，稳步推进市场布局的同时，实现营销资源高效配置与精细化管理。
• 5、财务费用变动原因说明：财务费用同比增长 52.25%，主要系 2025 年下半年永乐路德、亳州路 德、宿迁路德引进外部机构投资者，协议约定公司附股权回购义务；依据企业会计准则，该类附 有或有结算条款、无法无条件规避现金兑付义务的权益融资，已分类为金融负债，按年化 5%-8% 计提 573 万元利息费用所致。公司在持续优化负债结构，已提前偿还了部分高息负债，逐步压减 利息支出。
• 6、研发费用变动原因说明：研发费用同比减少 16.90%，主要系报告期内公司多项在研项目仍处 于研发起步阶段，尚未进入集中试验与规模化投入周期，研发人员、实验耗材、检测试验等各项 资源投入规模较小，进而造成本期费用化研发投入同比回落。
• 7、资产减值损失变动原因说明：资产减值损失同比增加损失 224.40%，主要系河湖淤泥处理业务 归类在其他非流动资产的应收款项收款延迟，导致质保金回收期延长，公司依照减值计提政策新 增计提减值准备所致。
• 8、信用减值损失变动原因说明：信用减值损失同比减少 529.07%，主要系无机固废处理业务收回 往期存量应收账款，对应前期计提的坏账准备本期转回，冲减当期信用减值损失所致。
• 9、投资收益变动原因说明：投资收益同比增加 95.93%，主要系报告期内公司合理利用闲置资金 购买低风险理财产品，理财兑付取得的收益较上年同期增长所致。
• 10、资产处置收益变动原因说明：资产处置收益同比减少 1,467.94%,主要系报告期内公司处置闲 置无机固废处理业务设备，当期确认的处置损失增加所致。
• 11、营业外收入变动原因说明：营业外收入同比增加 78.56%，但金额较小。
• 12、营业外支出变动原因说明：营业外支出同比减少 74.65%，但金额较小。
• 13、所得税费用变动原因说明：所得税费用较上年同期增长 178.68%，主要系本期公司经营业绩 改善，营业收入及利润总额同比提升，应税利润基数扩大，当期计提当期所得税相应增加；同时， 本期信用减值准备转回、可税前弥补亏损减少，导致递延所得税费用同比增加，双重因素共同推 动本期所得税费用大幅上升。
• 14、经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：经营活动产生的现金流量净额同比增加 178.69%， 主要系（1）公司新建白酒糟生物发酵饲料工厂陆续投产，业务规模扩张、营收增长推动经营现金 流净额提升；（2）公司强化无机固废处理服务业务应收款项催收，有效加快资金回笼，回款金额 增加。（3）亳州路德收到增值税退税返还 971.29 万元。
• 15、投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：投资活动产生的现金流量净额同比增加 31.58%， 主要系报告期内公司在建项目数量较上年同期有所减少，相关投资支出较上年同期大幅缩减所致。

• 16、筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：筹资活动产生的现金流量净额同比减少 218.20%， 主要系报告期内偿还借款所致。

2、 本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

• □适用 √不适用

(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明

• □适用√不适用

(三) 资产、负债情况分析 √适用□不适用

• 1、 资产及负债状况 单位：元

其他说明：

• （1）报告期末，公司货币资金期末余额较去年期末减少 22.08%，短期借款较去年期末金额减少 11.29%，主要系公司按计划偿还债务所致。
• （2）报告期末，公司应收票据期末余额较去年期末减少 56.70%，主要系本期持有的应收票据陆 续到期办理承兑、资金回笼，相应核销账面应收票据，导致期末余额减少。
• （3）报告期末，公司应收账款期末余额较去年期末减少 17.26%，合同资产减少 18.21%，主要系 公司积极采取清欠措施收回历史欠款导致应收账款和合同资产减少。
• （4）报告期末，公司预付款项期末余额较去年期末增加 68.68%，主要系本期饲料产能持续释放、 产销规模大幅提升，为保障原材料稳定供应，加大白酒糟核心原料预付采购力度，同时生产经营 所需能源、辅料等前置备货付款相应增加所致。
• （5）报告期末，公司应收款项融资期末余额较去年期末增加 6,294.69%，主要系本期收到河湖淤 泥处理业务客户以银行承兑票据结算占比提升，公司办理无追索权保理的票据规模增加，相应计 入应收款项融资核算，带动期末余额大幅上升。
• （6）报告期末，公司其他应收款期末余额较去年期末减少 8.76%，主要系部分业务合同履约完结， 前期支付的保证金、押金陆续收回，相应冲减账面其他应收款所致。
• （7）报告期末，在建工程期末金额较去年期末增加 131.83%，主要系报告期内子公司宿迁路德项 目持续推进，工程建设投入、设备采购支出持续增加所致。
• （8）报告期末，公司长期待摊费用期末余额较去年期末减少 13.53%，主要系前期项目改造形成 的长期待摊费用在本期按期正常摊销所致。
• （9）报告期末，公司递延所得税资产期末金额较去年期末减少 12.38%，主要系本期收回历史应 收款项，对应转回资产减值损失、信用减值损失，相关递延所得税资产同步冲减，加之公司本期 实现盈利，可税前弥补亏损规模缩减，依托可弥补亏损确认的递延所得税资产相应减少所致。
• （10）报告期末，公司其他非流动资产较去年期末金额增加 36.25%，主要系本期预付的建筑工程、 设备采购款项增加所致。
• （11）报告期末，公司应付票据期末余额较去年期末金额减少 2.64%，应付账款减少 24.61%，主 要系公司到期应付票据依规兑付结清，同时对上游供应商集中办理货款结算支付所致。
• （12）报告期末，公司预收账款期末余额较去年期末减少 13.81%，主要系公司预收的房屋租赁费 减少所致。
• （13）报告期末，公司合同负债期末余额较去年期末余额减少 21.63%，主要系绍兴路德收到的预 收合同款减少所致。

• （14）报告期末，公司应付职工薪酬期末余额较去年期末余额减少 25.41%，主要系公司上年期末 计提的中高层绩效已发放所致。
• （15）报告期末，公司应交税费期末余额较去年期末余额减少 17.04%，主要系公司本年缴纳上年 计提的企业所得税所致。
• （16）报告期末，公司其他应付款期末金额较去年期末金额增加 43.50%，主要系绍兴路德子公司 因经营资金需要，本期新增向浙江林盛临时拆入的周转资金所致，该部分借款条款约定明晰、利 率参照同期市场融资水平公允定价，专项用于公司经营，仅作为阶段性流动性补充，不存在非经 营性利益输送等情形。
• （17）报告期末，公司长期应付款期末金额较去年期末金额减少 82.49%，主要系报告期内亳州路 德、永乐路德归还融资租赁款所致。

2、 境外资产情况

□适用 √不适用

3、 截至报告期末主要资产受限情况 √适用□不适用

4、 其他说明

□适用√不适用

(四) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析

• □适用 √不适用

• (1) 重大的股权投资

□适用 √不适用

• (2) 重大的非股权投资

□适用 √不适用

• (3) 以公允价值计量的金融资产

• □适用 √不适用

证券投资情况

• □适用 √不适用 衍生品投资情况
• □适用√不适用

• (4) 私募股权投资基金投资情况

• □适用 √不适用

其他说明 无

(五) 重大资产和股权出售

• □适用√不适用

(六) 主要控股参股公司分析 √适用 □不适用

主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况 √适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

报告期内取得和处置子公司的情况

• □适用 √不适用 其他说明
• □适用 √不适用

• (七) 公司控制的结构化主体情况
• □适用√不适用 六、 其他披露事项
• □适用√不适用

第四节 公司治理、环境和社会

一、公司董事、高级管理人员和核心技术人员变动情况 √适用 □不适用

公司董事、高级管理人员和核心技术人员变动的情况说明 √适用□不适用

• 1.公司于 2026 年 1 月 4 日召开第五届董事会第八次会议审议通过《关于聘任公司副总经理的

议案》，经总经理提名，公司董事会提名与薪酬委员会审核通过，董事会同意聘任季维宽先生担 任公司副总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至公司第五届董事会届满之日止。具体内容 详见公司 2026 年 1 月 6 日于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于副总经理辞任 及聘任副总经理的公告》（公告编号：2026-003）

• 2.公司于 2026 年 1 月 4 日召开第五届董事会第八次会议审议通过了《关于聘任公司财务总监

的议案》，经总经理提名，公司董事会提名与薪酬委员会审核通过，董事会同意聘任秦学仁先生 任公司财务总监，任期自本次董事会审议通过之日起至第五届董事会届满之日止。具体内容详见 公司 2026 年 1 月 6 日于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于财务总监辞任及聘 任财务总监的公告》（公告编号：2026-002）

• 3.公司于 2026 年 4 月 22 日召开第五届董事会第十次会议，审议通过了《关于聘任公司副总

经理的议案》，经总经理提名，公司董事会提名与薪酬委员会审核通过，公司董事会决定聘任杜 德尧博士担任公司副总经理职务。任期自本次董事会审议通过之日起至第五届董事会届满之日止。 具体内容详见公司 2026 年 4 月 24 日于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于聘 任公司副总经理的公告》（公告编号：2026-028）

公司核心技术人员的认定情况说明

□适用 √不适用 二、利润分配或资本公积金转增预案 半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案

三、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响 (一) 相关股权激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的 √适用 □不适用

(二) 临时公告未披露或有后续进展的激励情况 股权激励情况 √适用 □不适用 2026年第1次股权激励计划 激励方式：股票期权 标的股票来源：向激励对象发行股份 权益工具公允价值的计量方法、参数的选取标准及结果

其他说明 √适用□不适用

2026 年第 1 次股权激励计划已于 2026 年 7 月 29 日完成首次授予登记，相关事项详见公司于 2026 年 7 月 30 日在上海证券交易所网站（www.sse.con.cn）上披露的《关于 2026 年股票期权激 励计划首次授予登记完成的公告》（公告编号：2026-053）

员工持股计划情况

• □适用 √不适用 其他激励措施
• □适用 √不适用 四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况
• □适用 √不适用 其他说明
• □适用 √不适用

五、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况 √适用 □不适用

公司白酒糟生物发酵饲料生产基地多位于偏远乡镇，项目建设将促进当地基础设施的建设和 改善，如交通、能源供应等；建成投产后可以为当地提供稳定的就业机会，提高居民的收入水平， 改善生活质量；公司子公司积极履行社会责任，通过捐款、参加志愿者活动等方式积极支持当地 的教育、医疗和文化活动。

第五节 重要事项

一、承诺事项履行情况 (一) 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项 √适用 □不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用 √不适用

三、违规担保情况

□适用 √不适用

四、半年报审计情况

• □适用 √不适用 五、上年年度报告非标准审计意见涉及事项的变化及处理情况
• □适用√不适用 六、破产重整相关事项
• □适用√不适用 七、重大诉讼、仲裁事项
• □本报告期公司有重大诉讼、仲裁事项 √本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项

八、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改 情况

• □适用√不适用 九、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明
• □适用√不适用 十、重大关联交易 (一) 与日常经营相关的关联交易

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项 √适用 □不适用 报告期内上述关联交易情况详见第八节 财务报告之（十四）之 5“关联交易情况”
• 3、 临时公告未披露的事项

• □适用 √不适用

(二) 资产收购或股权收购、出售发生的关联交易

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 3、 临时公告未披露的事项

□适用 √不适用

• 4、 涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

• □适用 √不适用

(三) 共同对外投资的重大关联交易

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 3、 临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(四) 关联债权债务往来 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用 3、 临时公告未披露的事项

• □适用 √不适用

(五) 公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

• □适用 √不适用 (六) 其他重大关联交易
• □适用√不适用

(七) 其他

• □适用√不适用 十一、 重大合同及其履行情况 (一)托管、承包、租赁事项
• □适用 √不适用

(二)报告期内履行的及尚未履行完毕的重大担保情况 √适用 □不适用

单位： 万元 币种： 人民币

(三)其他重大合同

□适用 √不适用

十二、 募集资金使用进展说明 √适用 □不适用 (一)募集资金整体使用情况 √适用 □不适用

单位：万元

其他说明

□适用√不适用

(二)募投项目明细 √适用 □不适用

• 1、 募集资金明细使用情况

√适用 □不适用

单位：万元