公司代码：603713 公司简称：密尔克卫

密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 2026 年半年度报告

重要提示

一、 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、 公司全体董事出席董事会会议。

三、 本半年度报告未经审计。

四、 公司负责人陈银河、主管会计工作负责人杨波及会计机构负责人（会计主管人员）杨波声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用

六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用

本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述因存在不确定性，不构成公司对投资者的 实质承诺，敬请广大投资者及相关人士注意投资风险，并且充分理解计划、预测与承诺之间的差 异。

七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否

八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否

九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否

十、 重大风险提示

公司已在本报告中详细阐述了经营过程中可能面临的各类风险事项，具体请查阅本报告“第 三节管理层讨论与分析”中“五、其他披露事项”中“（一）可能面对的风险”部分。

十一、 其他

□适用 √不适用

目录

第一节 释义.......................................................................................................................................... 4 第二节 公司简介和主要财务指标......................................................................................................4 第三节 管理层讨论与分析..................................................................................................................7 第四节 公司治理、环境和社会........................................................................................................27 第五节 重要事项................................................................................................................................ 30 第六节 股份变动及股东情况............................................................................................................60 第七节 债券相关情况........................................................................................................................65 第八节 财务报告................................................................................................................................ 72

第一节 释义

在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

第二节 公司简介和主要财务指标

一、 公司信息

二、 联系人和联系方式

三、 基本情况变更简介

四、 信息披露及备置地点变更情况简介

五、 公司股票简况

六、 其他有关资料

□适用 √不适用

七、 公司主要会计数据和财务指标 (一) 主要会计数据

单位：元 币种：人民币

(二) 主要财务指标

公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用 □不适用

2026 年上半年，公司实现营业收入 79.70 亿元，同比上升 13.29%；归属上市公司股东净利 润 3.81 亿元，同比上升 8.37%；基本每股收益 2.41 元，较上年同期增加 0.19 元；加权平均净资 产收益率 7.92%，较上年同期变动较小。

八、 境内外会计准则下会计数据差异

□适用 √不适用

九、 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项目认 定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号 ——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

• □适用 √不适用

十、 存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

• □适用 √不适用

十一、 其他

• □适用 √不适用

第三节 管理层讨论与分析

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

2026 年上半年，全国社会物流总额 181.1 万亿元，按可比价格计算，同比增长 5.1%，整体仍 保持 5%以上较快增长。分季度看，一、二季度分别增长 6.2%、4.4%，增速总体运行在合理区间。 从结构看，上半年工业品物流总额同比增长 5.4%，增速与 1-5 月基本持平，高端制造成为核心拉 动力；进口物流总额同比增长 2.2%，增速较一季度回落 6.9 个百分点，整体呈现总量增速放缓、 内部结构分化的运行特征；单位与居民物品物流保持韧性增长，同比增长 3.8%，多领域积极特征 巩固新增长点；新质生产力加快发展壮大，产业链上下游联动效应持续增强，全链条协同的物流 需求格局逐步成型，带动物流需求结构持续向高端化、绿色化方向优化升级。

为认真贯彻落实习近平总书记关于安全生产系列重要指示精神,进一步夯实安全生产工作基 础，从根本上消除事故隐患，有效防范遏制重特大生产安全事故，2024 年 1 月 23 日，国务院安 全生产委员会办公室发布了《关于印发<安全生产治本攻坚三年行动方案（2024-2026 年）>子方案 的通知》（安委办〔2024〕1 号）。本通知对 31 个《安全生产治本攻坚三年行动方案（2024-2026 年）》子方案的工作目标、主要任务、保障措施进行了规定，其中包括《化工和危险化学品安全 生产治本攻坚三年行动方案（2024-2026 年）》。

为扎实推进化工和危险化学品安全生产治本攻坚三年行动，指导各地精准严格执法，有效防 控重大安全风险，2024 年 3 月，应急管理部办公厅发布了《2024 年危险化学品企业安全生产执法 检查重点事项指导目录》。《指导目录》坚持问题导向，突出重点人、重点企业、重点环节的安 全监管执法，明确了 32 项重点执法检查内容。主要涵盖企业主要负责人安全生产责任落实、装置 带病运行管理、危险化学品“两重点一重大”管理、危险化学品登记鉴定管理、关键岗位人员专业 资质能力、变更管理、报警联锁管理等。特别是为深刻吸取有关典型事故教训，将危险化学品建

设项目“三同时”合规性、试生产管理和异常工况安全处置等纳入执法检查重点事项。2024 年 9 月起，应急管理部陆续派出 17 个工作组深入危化品重大危险源、海洋石油、陆上石油和油气长输 管道等重点企业，聚焦安全管理、本质安全设计、操作运行、作业安全、设备管理、消防与应急 等方面的风险隐患，核验各地区和有关企业化工和危化品安全生产治本攻坚三年行动重点任务落 实质效。

• 2024 年 11 月 27 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方

案》，对降低物流成本提出了明确的目标——到 2027 年，社会物流总费用与国内生产总值的比率 力争降至 13.5%左右。方案中还提出了 5 个方面的 20 项具体行动方案，包括深化体制机制改革促 进产业链供应链融合发展、健全国家物流枢纽与通道网络、加强创新驱动和提质增效、加大政策 支持引导力度等。

• 2025 年 3 月，应急管理部印发《2025 年危险化学品安全监管工作要点》，落实全国应急管理

工作会议部署和安全生产治本攻坚三年行动要求，聚焦“一防四提升”（防范重大安全风险，提升 本质安全水平、人员技能素质水平、信息化智能化管控水平、安全监管能力水平）工作主线，坚 持源头治理、标本兼治、系统推进，落实“一件事”全链条安全管理措施，分类别精准实施专家 指导服务，分领域规范组织安全专项整治，分层级有序推进人员专业素质提升，推进安全治理模 式向事前预防转型，坚决防范遏制重特大事故发生。

• 2025 年 12 月 27 日，十四届全国人大常委会第十九次会议表决通过《中华人民共和国危险化

学品安全法》，自 2026 年 5 月 1 日起施行。危险化学品安全法共 10 章 127 条，包括总则、规划 布局、生产和储存安全、使用安全、经营安全、运输安全、危险化学品登记、事故应急救援、法 律责任、附则。这部法律的出台旨在加强危险化学品的安全管理，预防和减少危险化学品事故， 保障人民群众身体健康、生命安全和财产安全，保护生态环境。法律明确，危险化学品单位应为 从业人员提供符合国家标准或者行业标准的劳动防护用品，依法参加工伤保险。危险化学品生产 企业从业人员应当满足国家规定的学历要求，接受安全生产教育和培训，考核合格后上岗作业。 危险化学品生产企业应当建立健全安全培训管理制度，定期组织培训，提高从业人员安全意识和 安全生产技能水平。

• 2026 年 2 月 27 日，应急管理部举行新闻发布会，有关负责人表示，2026 年将完善重大事故

隐患判定标准，加大重点地区重点行业指导帮扶力度，推进企业安全管理体系建设。加大重点行 业领域安全风险监测预警系统建设应用和升级改造力度，加快落后工艺设备淘汰退出，推动传统 高危产业转型升级。深化城市安全风险综合监测预警工作体系建设。持续严厉打击安全生产资格 证书“交钱包过”等违法行为，推动考试点规范化建设。

随着安全环保监管要求的不断提升，下游化工企业“退城入园”工作的不断推进，化工企业 对物流环节的专业化、安全性需求日益增加，越来越多的综合化工企业选择专业的第三方物流服 务商。同时，行业小型、不规范的危化企业受监管及经营压力将被逐步淘汰，行业集中度有望快 速提高。

2026 年化工行业运行呈现“上半年温和修复、下半年景气确定性更强”的显著特征，整体需求 节奏与价格传导均表现出阶段性分化。上半年仅生产端实现边际修复，但下游实际补库意愿不足， 尚未兑现旺季红利。据国家统计局数据，2026 年 1 至 4 月化学原料和制品制造业工业增加值同比 增长 5.3%，生产端率先回暖但下游企业仍以消化存量库存为主，增量运输订单释放相对迟缓。流 通领域化工品价格虽有小幅上行（7 月甲醇环比上涨 2.8%、纯苯上涨 12.9%），但运价传导存在 时滞，上半年招投标价格仅在低位小幅抬升，尚未形成趋势性反转。

2026 年进入下半年，三大宏观逻辑共振有望驱动景气度上行。一方面，产业链经历 2024 至 2025 年连续深度去库存后，渠道备货处于近十年低位，7 月至 10 月，纺织、农资、新能源等行业 迎来传统生产旺季，下游集中补库将直接拉升化工货运总量，带动物流订单显著扩容。另一方面， 上海航运交易所运价数据显示，2026 年 4 月起出口集运运价指数连续多周上涨，欧线运价年内累 计涨幅超 150%，外贸化工物流溢价红利将在下半年集中释放。同时，行业结构性分化持续深化， 据国家统计局 PMI 数据显示，高技术制造业 PMI 自年初以来持续高于 53%并保持扩张态势，半 导体电子化学品配套的恒温仓储、专项报关等高附加值物流需求率先回暖，有效对冲了大宗普通 货运修复偏慢的短板，利好高端物流赛道。

值得特别关注的是，新能源及芯片半导体行业的爆发式增长正为高端物流领域注入强劲的长 期动能。公司自 2026 年起全面实施“All in AI”的发展战略，推进聚焦 AI 产业链的业务布局。

AIGC 被视为第三次技术革命，而中国作为此轮 AI 革命最为重要的参与者之一，中国的半导 体市场今年将迎来蓬勃发展。据 Omdia 预测，2026 年中国半导体市场预计同比增长率将大幅上修 至 92.9%，达 8120.8 亿美元，相较于其 2025 年第四季度预测的 2026 年中国半导体市场预计增长 31.26%，市场规模将达到 5465 亿美元，整体上调了 2656 亿美金，增幅达到 48.6%。未来当 AI 从 通用大模型进化至 Al Agent 乃至 AGI 阶段，AI 产业革命对算力、存储光互联等细分行业的需求 量拉动都是显著的，产业趋势与浪潮非常明确且持续。

（一）公司主营业务概述

密尔克卫是国内领先的专业智能供应链综合服务商，提供以货运代理、仓储和运输为核心的 一站式综合物流服务，并基于综合物流服务向化工品分销服务延伸，逐步形成的化工品、新能源 及芯片半导体行业物贸一体化服务；公司各板块服务环环相扣，互相协同发展，满足线上、线下 不同行业、不同区域、不同规模的客户多样化的需求。公司自成立以来，坚持在主航道内深耕细 作，始终致力于为客户提供全球范围内化工品、新能源及芯片半导体相关货物的一站式全供应链 解决方案。

1、一站式综合物流服务

公司从事的一站式综合物流服务提供从客户端到用户端的物流全环节专业服务。公司接受化 工、新能源及芯片半导体行业客户的业务委托，从境内外发货人处提取货物，组织国内和国际运 输并分拨派送至境内外收货人指定交货点，对物流链上的货物流、信息流和资金流具有高效、安 全的控制能力：

全球国际物流业务（MGL）：

MGL 的营业模式主要为货运代理环节赚取代理费佣金、各类罐箱及散货船的租金、江海在途 运输以及前后段衍生的仓储/堆存、运输服务等费用，利润增长主要依靠业务量驱动、资产使用效 率提升和服务环节的增加。由于承运人的运输成本也作为业务成本，该服务模式的收入、成本均 高，利润率相对较低。

指全球货代业务（MGF）和全球移动业务（MGM）。 全球货代业务（MGF）提供全球范围内危险品普通货物、新能源及芯片半导体相关货物的海 运、空运、铁路运输一站式服务。公司货运代理业务范围涵盖了包括传统进出口货物的揽货、订 舱、托运、仓储、包装、装/卸货、中转、分拨以及办理报送报检、货物保险等与国际运输相关的 一系列服务活动，还包括国际多式联运、第三方物流、合同物流等新兴业务。

全球移动业务（MGM）包含了通过各种规格型号液体散货船、罐式集装箱提供内外贸多样灵 活的租赁与运输服务和整合多种运输方式以及工程物流，自建罐箱堆场网络提供专业的 24 小时 集装罐技术服务；提供 LNG 罐箱以及特种化学品船的运输及配套物流方案。同时整合多种运输方 式，服务于石油天然气、石化、可再生能源、核电、基建、工程建厂、采矿冶金、新能源及芯片 半导体等领域，为客户提供从工厂到工地的定制化综合物流解决方案。

全球合同物流业务（MCL）：

MCL 业务主要收费项目包含存放的仓库租金收取，货物的进出仓费用，道路运输运费以及额 外的增值服务项（分拣、分装，复配包装、打托、贴唛、熏蒸费等各项服务费用）。该业务模式 定价综合考虑了建造成本、设备成本、租赁成本、运输路线及车辆配载、其他附加费用、管理成 本、化工品类别、人工费用等因素。资产使用率及资产周转效率的提升将有效提升该业务服务的 收入及利润水平。

指区域仓储业务（MRW）和区域内贸交付业务（MRT）。 区域仓储业务（MRW）：全球自建及管理逾 70 万平米专业化学品仓库，为客户提供各类化 工品存储保管、库存管理和操作，以及提供货物分拣、分装、换包装、贴标、打托等增值服务。 业务主要包括两个部分：提供货物储存、分销以及厂内物流的分销中心；以及与货运代理配套的 出口装箱相关的外贸仓储。

区域内贸交付业务（MRT）：公司以自购运力和采购外部运力的方式组建境内各类型化工品、

新能源及芯片半导体相关货物的运输交付能力，并基于公司在自营的危化基地，形成覆盖主要化 学品生产及消费区域的安全、合规、高效的流通交付网络。进而提供各类化学品集装箱全国公路 运输及各口岸进出港服务、中国各口岸之间的国内水路、铁路、空运的多式联运货代服务，打造 同城配、城际快运及干线快运的三级网络运输能力，提供全国范围内的化学品合同物流、逆向物 流、小件快运等服务。

2、化工品交易服务 不一样的分销业务（MCD）：

MCD 服务的盈利模式主要根据目标客户对各类化工品的需求采取直接销售（集中采购和分 销）/间接销售（交易撮合/店铺代运营）的策略，以有竞争力的价格为支撑，专业的服务质量为核 心、安全的一站式综合物流为保障赚取产品价差、咨询服务费、物流服务费、复配、分装、实验 室等增值服务。通过服务赋能，提升业务收入确定性及利润空间。

引领全球化工企业数字化转型，打造全场景物贸一体化服务体系。公司化工品交易服务主要 为公司借助丰富的化工供应链经营经验及网络化的物流基础设施，通过线上平台及线下一站式综 合物流服务的搭建协同，实现线上导流线下，线下反哺线上，旨在打造“全球智能供应链行业沉默 的远山”。公司匹配撮合上下游各类生产商及客户的采购、销售需求，上游与世界一流化工巨头强 耦合，下游按区域及产品建分销应用服务能力，自建固体及液体复配车间、配套实验室，为厂商 向下游大小客户及消费者服务，为化工行业客户提供分销服务及供应链解决方案。

（二）经营模式 公司致力于成为“全球化工新能源供应链行业沉默的远山”，基于全球专业化工、新能源及

芯片半导体等领域的交付能力，打通物流及交易全供应链，为全球客户提供高标准的供应链服务。 此盈利模式下，客户货物流转量与公司收入挂钩，双方从传统的供需关系发展成利益共同体。公 司提供的一站式全供应链服务帮助客户整合及优化物流各环节，缩短货物流通周期，提高物流效 率，助力客户提升市场竞争力。客户销量提升的同时，以物流服务为基础的一站式供应链解决方 案的需求也随之增加，双方共同增长，互相成就。

报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用 √不适用

二、经营情况的讨论与分析

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》（以下简 称“‘十四五’规划”），要求建设现代物流体系，统筹物流枢纽设施，完善国家物流枢纽；优 化国际物流通道，加快形成内外联通、安全高效的物流网络；坚持经济性和安全性相结合，补齐 短板、锻造长板，分行业做好供应链战略设计和精准施策，形成具有更强创新力、更高附加值、 更安全可靠的产业链供应链。面对复杂多变的外部环境，公司聚焦主业、锐意进取、难中求成， 经过不懈努力，不断提升盈利能力，为构建高质量发展新格局奠定坚实基础，为客户提供更优质 的服务。

（一）主营业务稳扎稳打，新业务积极拓展寻求突破 2026 年上半年，公司实现营业收入 79.70 亿元，比上年同期增加 13.29%；发生营业成本 71.05

亿元，比上年同期增加 14.07%；归属于上市公司股东净利润 3.81 亿元，比上年同期增加 8.37%。

鉴于严峻的外部环境，结合自身优势与不足，公司除了大力发展已有业务外，着力于补齐业 务的短板，比如国内和跨境工程物流、新能源设备及组件的出口、医药冷链物流等业务，与此同 时，公司不断开发新区域、挖掘新客户，打造供应链上下游健康的生态圈。

（二）全面实施“All in AI”发展战略 半导体物流不是普通货运，而是围绕高价值、高精密、强时效、强安全、强合规的专业供应

链服务体系。光刻胶、电子特气、硅片、晶圆、裸片、封测件、成品芯片和售后备件，这对温湿 度、防静电、防震、可追溯和保险保障都提出了显著更高的要求。

依托公司在危化品物流领域积累的运营经验与合规管理体系，公司在特种货物运输、高标准 仓储管理及全流程安全管控方面已形成与半导体物流需求高度契合的核心能力，这是公司作为综 合型物流供应商在半导体产业浪潮中持续拓展市场空间的巨大优势。

（三）项目建设有序推进，打造化工物流一站式中国密度建设 公司打造全球七大战区的建设，分别为：上海、南部（广州、东莞、深圳、惠州、湛江、防 城港、厦门、福州、泉州）、北部（天津、大连、营口）、山东（青岛、烟台）、西部（成都、 西安、重庆、昆明）、长江（镇江、南京、张家港、连云港、长沙、荆州）和亚太区，集中公司 资源高效发展最优网点，通过团队协作和系统管理，结合自建和并购，为实现《密尔克卫“六五” 战略规划（2023-2027 年）》而布局中国密度建设。2026 年以来，公司加大重庆及上海等地的投 资及管理力度，新设密尔克卫锦航（重庆）供应链服务有限公司、密尔克卫至远(上海)医药科技有 限公司和上海密尔克卫实业发展有限公司，并在美国、新加坡、香港、马来西亚、越南、泰国、 韩国等地设有子公司，随着公司全国六大战区及海外战区建设进一步完善，公司全球化布局也已 全面启动。

（四）管理体系优化提升，加强面向未来的核心竞争力 公司坚持推动以“人均价值”为核心业务及组织再造的同时，夯实“钢筋混凝土工程”，依

托内部培训机构“演寂书院”来提升人才发展体系，打造终身学习平台，持续推进培养各个层级 的继任者及接班人计划；并秉持以战代训、训战结合理念，聚焦管理及核心关键岗位，定向培育、 精准赋能，推动完善创新驱动成长的人才培养体系。

报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未 来会有重大影响的事项

□适用 √不适用

三、报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用

（一）充分市场化竞争能力

随着化工、新能源及芯片半导体行业客户日趋复杂化的物流需求，以及公司长期夯实物流服 务基础的发展战略，公司具备满足合同物流的服务能力，在化工、新能源及芯片半导体行业 500 强及大中型国企和民企业务招投标过程中，充分展现了化工供应链服务的综合能力，为公司业务 市场的开拓及维护起到了关键作用。 （二）核心壁垒日益增强

基于公司全球七大战区战略的持续深耕，积极布局核心枢纽城市化工业务站点，随着强监管，

安全环保高压，资质审核趋严的行业趋势下，通过核心资产的新建和收购，完善全国物流网络， 保障了物流服务的高效性及服务质量的可靠性。同时，公司与海外同行企业建立长期稳定的合作 机制，通过双向互惠合作，满足公司布局全球服务网络的需要，逐步搭建并拓宽境内外物流网络。

公司在危化品物流领域深耕多年积淀的经验与资质壁垒，构成了向半导体物流延伸的核心竞 争优势。半导体生产制造涉及大量强酸强碱、特种气体等危化品，其运输及仓储须具备严格资质 并满足恒温、冷藏及防震等特种作业条件，使危化品的仓储及运输能力成为半导体供应链服务商 的核心准入门槛。公司作为中国物流与采购联合会危化品分会及中国仓储协会危险品仓储分会的 副会长单位，曾参与国家标准《常用化学危险品贮存通则（GB15603-1995）》的修订工作，在危 化品运输与贮存方面拥有深厚先发优势。公司自有危化品存储仓库未来可较为便利地切换为半导 体危化品存储仓库。同时，公司还具备完善的废酸处理的场地与能力，能够为半导体厂商提供更 配套更完整的服务，并通过废酸回收带来额外盈利弹性。目前公司已开展靶材、有机硅、涂料等 半导体行业关键物资的运输服务，成功拓展多家半导体领域战略级客户。2026 年是公司进军半导 体物流行业实现订单爆发、客户粘性增长的关键之年，自 2026 至 2028 年半导体物流行业将迎来 发展大年，有望成为公司市占率提升与业绩增长的新引擎。

（三）服务客户行业多样化

公司始终围绕客户需求，提供高质量的服务体系，逐步形成了以化工品、新能源、芯片半导 体物流及交易为一体的企业全周期经营的服务链条。随着单一行业周期性波动的逐步加大，公司 积极开拓下游行业市场，为各垂直行业龙头企业提供解决方案，将服务领域拓宽至新能源及芯片 半导体、新材料、智能制造、日化、医药、危废领域。 （四）头部客户资源

通过 20 多年的行业运营，公司已与国内外众多著名的化工、新能源及芯片半导体企业形成长 期合作关系，包括巴斯夫集团、陶氏集团、阿克苏集团、PPG 工业、佐敦集团、阿科玛集团、万 华化学、艾郎集团、索尔维集团、埃克森美孚、天合光能、阿特斯阳光电力集团、盛禧奥、道达 尔、亨斯迈集团、科思创、盛禧奥、道达尔、特斯拉、吉利、比亚迪、远景动力、凯金新能源、 德方纳米、思格新能源、上海电气、中芯国际、长鑫科技、长江存储、中兴通讯、南大光电等著 名的化工、新能源及芯片半导体企业。公司紧跟市场发展，积极挖掘客户需求，与主要客户的合 作不断深入，业务规模和合作范围不断扩大。同时，行业龙头企业作为公司核心客户，对公司的 市场扩展起了良好的宣传和示范作用，公司客户数量逐年增加，截至报告期末，公司有效客户数 量已超万家。 （五）不断扎实的智管体系及安全生产管理体系

公司重视发展过程中的经营整合、人才管理及科研投入。借助丰富的管理经验建立了符合自 身发展的管理复杂业务的能力。公司重视人力资源的引进和培养，通过设立内部培训机构“演寂 书院”对在职人员进行持续培训，使在职员工的业务能力不断提升。而持续投入的科研力量，对

运营过程中的质量安全全程管控。公司始终以“社会更安全、供应链更高效”为宗旨，在 QSHE 基础上建立高标准的质量安全管控体系，并坚持“以客户为中心、以奋斗者为本、以创造价值为 导向”，建立了高标准的内部管控体系。

公司始终专注于化工供应链更安全、更高效的运营，公司将安全视为安身立命的根本，建立 健全安全管理体系，规范安全责任分工，贯彻安全理念，守护员工职业健康安全。

公司设立安全监察板块，全面统筹业务生产中的安全事务，制定了《安全监察制度》作为安 全监察板块内管体系的最基本指导性规则，致力于实现公司安全管理目标。公司重视安全风险管 理，提出“风控前置、风控系统化、监管可视化、数据驱动安全”四项控制原则，制定了包括事 前、事中、事后以及全球化四大步骤的安全风险控制程序。报告期内，安全生产与职业健康共投 入 2,097.66 万元。

应急响应是安全管理中至关重要的一环，密尔克卫致力于建设响应迅速、应对专业化的应急 体系，树立区域标杆。公司编制《突发危机事件总体应急预案》作为应急管理的指导文件，建立 了上下联动的应急组织体系，采取危机事件分类、事故分级的管理办法，针对性地制定危机事件 应急流程，日常不定期开展应急演练，持续提升综合应急能力。报告期内，公司共开展安全应急 演练 184 次。 （六）先进的信息化及智能化管理体系

公司信息化技术广泛运用于仓库管理、运输管理、车辆控制及订单处理等方面，公司坚定进 行数字化转型，MCP 系统在原有专业运输及配送服务系统（TMS）、货代系统（FMS）、仓储系 统（WMS）4.0、大数据与智能化应用以及财务结算五大板块的基础上，陆续开发上线了贸易系统 （MMS）、罐箱系统（GMS）、订单无纸化系统、人事行政流程、作战中心 2.0、灵元素 2.0、 CRM/VRM 系统、空运海外版系统并升级迭代了安全系统，以最大程度的满足客户对安全、准确、

及时的物流服务要求。公司自主研发了智能安全管理系统 ASM，可以 24 小时监控各个仓库和现 场的操作情况，把安全的流程全都固化到公司的 ERP 系统里面，用系统的方式实行了管控。

2026 年上半年，公司聚焦机房网络、数据算力、安全合规三大硬件底座搭建工作，完成了全 链路 AI 智能决策体系的构建：

公司引入 AI 大模型技术，打造全覆盖精准语义搜索系统「密问」，实现核心内容的精准检索， 同时打通联网搜索与全文检索能力，深度赋能会务、督办、智管等核心管理模块。

公司围绕空运、海运、拼箱、铁路、罐箱全货运链路开展智能化体系研发，落地系列 AI 智 能机器人及堆场协同 SaaS 数字化平台，实现核心业务自动化执行，替代重复性人工操作，大幅 降低业务运营成本、提升整体作业效率。

围绕仓储、配送两大场景开展智能化研发。仓储端打造智能拣配货系统，实现定制化自动配 货与动态最优拣货路径可视化规划；配送端搭建一体化运输调度中心，完成整车统一派单、智能 线路拼单，并落地仓储智能客服机器人，实现业务全流程数字化提效。

同时，公司已完成各类智能硬件与安防设备的部署。智能巡检层面，搭建空地一体智能化巡

检体系，自动排查安全隐患，实现数据归集、7×24 小时全天候告警及问题闭环整改。信息安全层 面，配齐专业安全设备，搭建完善的内外网安全保障体系，筑牢安全运行防线。 （七）截至目前，公司已获得专利证书 123 项（其中发明专利 13 项，实用新型专利 110 项），软 件著作权证书 235 项。 （八）品牌优势凸显

公司致力于为国内外客户提供安全、优质、高效的化工新能源供应链服务，提升服务品质、 提高客户满意度。作为民营专业化工、新能源及芯片半导体供应链服务商，公司通过专业化的管 理团队，用高效规范的服务形成企业核心竞争力。公司先后获得多项企业荣誉，在提升企业知名 度的同时增加了市场竞争力，并赢得了更多客户的信任。截至目前，公司获得的荣誉资质如下：

四、报告期内主要经营情况 (一) 主营业务分析

• 1、 财务报表相关科目变动分析表 单位：元 币种：人民币

营业收入变动原因说明：公司实现营业总收入 79.70 亿元，同比上升 13.29%，主要系公司各

业务板块协同发力，整体货量全面提升，带动营业收入实现增长。 营业成本变动原因说明：营业成本 71.05 亿元，同比上升 14.07%，与收入同步增加。 销售费用变动原因说明：销售费用 7,055.00 万元，同比下降 7.90%，主要系调整销售薪酬结

构所致。 管理费用变动原因说明：管理费用 13,180.19 万元，同比上升 3.66%，主要系上年同期股份支

付影响所致。 财务费用变动原因说明：财务费用 11,244.92 万元，同比上升 34.27%，主要系汇兑损益影响。 研发费用变动原因说明：研发费用 2,237.93 万元，同比下降 27.52%，主要系公司加大数字化

管理和 AI 应用，研发人员略有减少。

经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：经营活动产生的现金净流入为 20,145.65 万元， 同比减少净流入 104,340.58 元，主要系上年同期预收特殊项目款项所致。

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：投资活动产生的现金净流出为 15,648.91 万元， 同比减少净流出 35,375.97 万元，主要由于公司对外投资减少所致。

筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：筹资活动产生的现金净流入为 16,816.76 万元， 同比减少净流入 1,371.07 万元，变动较小。

报告期内，公司业务覆盖多个细分行业板块，各板块经营贡献存在一定差异。2026 年上半年， 主营业务收入和毛利分别按客户行业划分如下：

2、 本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

• □适用 √不适用

(二) 非主营业务导致利润重大变化的说明

• □适用 √不适用

(三) 资产、负债情况分析 √适用 □不适用

• 1、 资产及负债状况 单位：元 币种：人民币

其他说明 无。

• 2、 境外资产情况 √适用 □不适用

• (1) 资产规模 其中：境外资产152,891.99（单位：万元 币种：人民币），占总资产的比例为9.70%。

(2) 境外资产占比较高的相关说明

□适用 √不适用

其他说明 无。

3、 截至报告期末主要资产受限情况 √适用 □不适用

本期受限长期股权投资系母公司借款质押其持有的子公司上海德鑫海昌贸易有限公司、张家 港密尔克卫环保科技有限公司、江苏马龙国华工贸有限公司、上海港口化工物流有限公司、南京 久帝化工有限公司、广州密尔克卫宝会新材料有限公司、上海金德龙贸易有限公司、广州密尔克 卫捷晟科技有限公司的股权。

4、 其他说明

□适用 √不适用

(四) 投资状况分析 1、 对外股权投资总体分析 √适用 □不适用

2026 年上半年，公司继续坚持“科技+创新”的双轮驱动，通过自建团队、并购核心资产、 以“MW+”及“MW×”模式与当地合作伙伴合资等多元化的形式，落实公司全球化的战略。 资产负债率有效控制前提下，积极通过并购整合补充集团资源短板，抢占核心资源，提升运营效 率，提高交付质量，达成集团业务稳步发展的目的。

报告期内，公司完成股权收购合计 2,260.00 万元，主要系收购菲腾博瑞酒业（上海）有限责 任公司 24%股权和上海德艺佳华贸易有限公司 20%股权；新设 4 家子公司，合计投资 2,657.28 万元，分别为密尔克卫至远（上海）医药科技有限公司、密尔克卫锦航（重庆）供应链服务有限 公司、上海密尔克卫实业发展有限公司、MILKYWAY INTERNATIONAL CHEMICAL LOGISTICS KOREA。

综上，报告期内公司对外股权投资合计 4,917.28 万元，无重大股权投资。

(1)重大的股权投资

□适用 √不适用

(2)重大的非股权投资 √适用 □不适用

(3)以公允价值计量的金融资产

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

证券投资情况

• □适用 √不适用

• 证券投资情况的说明
• □适用 √不适用 私募基金投资情况
• □适用 √不适用 衍生品投资情况
• □适用 √不适用

(五) 重大资产和股权出售

• □适用 √不适用

(六) 主要控股参股公司分析 √适用 □不适用

主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股公司情况 √适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

报告期内取得和处置子公司的情况 √适用 □不适用

其他说明

• □适用 √不适用

• (七) 公司控制的结构化主体情况
• □适用 √不适用

五、其他披露事项 (一) 可能面对的风险 √适用 □不适用

1、下游化工行业市场风险

公司以提供化工供应链服务作为主营业务，公司的下游产业是化工行业，目前的主要客户为国内外化工生产企业和化工品消费企业。公司的化工品 货运代理及仓储、运输业务量与化工品的产销量密切相关，因此全球经济以及化工行业的景气程度直接影响化工供应链行业。如果化工品的物流需求以 及国内、国际贸易量受宏观经济的影响出现波动乃至下滑，则公司的经营业绩将可能会因此受到一定程度的影响。

2、地缘政治风险

公司为客户提供全球范围内化工品一站式全供应链解决方案，全球化布局也已全面启动。美伊冲突扰乱了中东的石油和天然气的生产和出口，也使 霍尔木兹海峡通行持续受阻，全球能源运输与成本均受冲击，地缘冲突正在重构供应链。公司将加强政策风险监控，并通过持续布局全球化、丰富客户 结构等手段减弱地缘政治变化可能对公司经营造成的影响。

3、安全经营风险

公司从事化工品的货运代理、仓储及运输业务，其中部分属于易燃、易爆或有毒的危险化学品，因此，公司对危险化学品在储存和运输过程中的安 全性有较高要求。

在经营资质方面，公司取得了《道路运输经营许可证》《危险化学品经营许可证》等从事危险化学品储存、运输业务相关的资质。

在制度方面，公司制订了切实可行的《安全监察制度》，规范和建立业务生产中的质量、安全、职业健康、环保和社会责任等方面的安全管控体 系，确保公司经营业务风险可控和健康可持续发展。同时，按照《中华人民共和国安全生产法》《危险化学品安全管理条例》和《道路危险货物运输管 理规定》等法律法规的要求，公司在道路运输、仓储、货运代理各环节已建立健全的安全经营防范措施。

此外，公司根据《中华人民共和国安全生产法》等一系列相关法律法规的要求制定了《生产安全事故应急预案体系》，进一步规范公司的应急管理 工作，健全应急管理工作机制，提高公司应对风险和防范事故的能力，预防和减少事故，确保事故发生后最大限度的减少人员伤亡和财产损失。

通过上述管理制度的制订和实施，公司已经建立健全了安全管控体系，但并不能完全排除因意外情况而引发安全事故，进而对公司日常生产经营活 动产生较大影响。

4、人力资源风险

公司近年来的快速发展得益于拥有一批具有化工新能源供应链行业专业技能的核心技术人员和富有开拓创新精神的经营管理人才。公司一贯重视各 业务线条专业人才的培养和引进，并积极完善企业内部激励机制和约束机制，实现企业内人才的集聚和流动的优化配置。随着公司业务规模的不断扩 张、业务领域不断拓展，对管理人才、软件研发人才和化工新能源供应链专业人才的引进和培养提出了更高的要求，公司存在人力资源管理及人才储备 的挑战。

(二) 其他披露事项

□适用 √不适用

第四节 公司治理、环境和社会

一、公司董事、高级管理人员变动情况 √适用 □不适用

公司董事、高级管理人员变动的情况说明 √适用 □不适用

罗斌先生自 2020 年 2 月 10 日起连续担任公司独立董事，至 2026 年 2 月 10 日任职已满六 年。根据《上市公司独立董事管理办法》相关规定，独立董事在上市公司连续任职不得超过六 年，罗斌先生已不再具备继续担任公司独立董事的任职资格。

为保障董事会规范运行，公司 2026 年第一次临时股东会选举余坚先生担任公司第四届董事 会独立董事，任职自 2026 年 2 月 11 日起至第四届董事会任期届满之日止。

二、利润分配或资本公积金转增预案 半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案

三、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响 (一) 相关股权激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的 √适用 □不适用

(二) 临时公告未披露或有后续进展的激励情况 股权激励情况

□适用 √不适用

其他说明 √适用 □不适用

2026 年 7 月 1 日，公司 2026 年第二次临时股东会审议通过了《关于公司<2026 年股票期权 激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2026 年股票期权激励计划实施考核管理办法> 的议案》及《关于提请股东会授权董事会办理 2026 年股票期权激励计划相关事宜的议案》。具 体内容详见公司于 2026 年 7 月 2 日披露的《密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司 2026 年 第二次临时股东会决议公告》。

2026 年 7 月 31 日，公司完成了 632.82 万份股票期权的登记事宜。具体内容详见公司于 2026 年 8 月 4 日披露于上交所网站（www.sse.com.cn）及指定媒体的《密尔克卫智能供应链服务 集团股份有限公司关于 2026 年股票期权激励计划授予登记完成的公告》（公告编号：2026073）。

员工持股计划情况

• □适用 √不适用 其他激励措施
• □适用 √不适用

四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况 √适用 □不适用

其他说明

□适用 √不适用

五、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

□适用 √不适用

第五节 重要事项

一、承诺事项履行情况 (一) 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项 √适用 □不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

• □适用 √不适用

三、违规担保情况

• □适用 √不适用

• 四、半年报审计情况
• □适用 √不适用

五、上年年度报告非标准审计意见涉及事项的变化及处理情况

• □适用 √不适用

六、破产重整相关事项

• □适用 √不适用

七、重大诉讼、仲裁事项 √本报告期公司有重大诉讼、仲裁事项 □本报告期公司无重大诉讼、仲裁事项 (一) 诉讼、仲裁事项已在临时公告披露且无后续进展的

• □适用 √不适用

(二) 临时公告未披露或有后续进展的诉讼、仲裁情况 √适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

(三) 其他说明

八、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整 改情况

√适用 □不适用

2026 年 5 月，公司收到中国证券监督管理委员会上海监管局《关于对密尔克卫智能供应链 服务集团股份有限公司、陈银河、缪蕾敏采取出具警示函措施的决定》（沪证监决〔2026〕142 号），内容如下：

一是将部分可转债募集资金用于非募投项目。2024 年，公司错误支出募集资金 12,285,500.5 元用于非募投项目，违反了《公司债券发行与交易管理办法》第十三条第一款的规定。

二是个别对外担保未审议未披露。2020 年 12 月，公司作为丙方在宁波慎则化工供应链管理 有限公司项目的《工程项目内部经济承包责任合同》中约定，对乙方的所有条款经济责任提供担 保。上述对外担保事项未经董事会和股东大会审议并及时披露，不符合《上海证券交易所股票上 市规则》（上证发〔2019〕52 号）第 9.11 条第一款和第二款第四项、第五项的规定。该对外担 保事项未在公司 2020 年年度报告中披露，不符合《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准 则第 2 号——年度报告的内容与格式》（证监会公告〔2017〕17 号）第四十一条第二项的规 定，违反了《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第 40 号，以下简称《信披办法》）第二 条第一款和第三十条第一款、第二款第十七项的规定。

公司及相关责任人收到《警示函》后，高度重视《警示函》中提出的问题，公司及相关责任 人会认真吸取教训，切实加强对《公司债券发行与交易管理办法》《上市公司信息披露管理办 法》等法律法规及规范性文件的学习，不断提高公司规范运作水平及信息披露质量，杜绝此类事 件的再次发生，维护公司及全体股东的利益。

九、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明 √适用 □不适用

报告期内，公司及其控股股东、实际控制人均不存在未履行法院生效判决、所负数额较大 的债务到期未清偿的情况。

十、重大关联交易 (一) 与日常经营相关的关联交易

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 3、 临时公告未披露的事项

(二) 资产收购或股权收购、出售发生的关联交易

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 3、 临时公告未披露的事项

□适用 √不适用

• 4、 涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

• □适用 √不适用

(三) 共同对外投资的重大关联交易

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 3、 临时公告未披露的事项

• □适用 √不适用

(四) 关联债权债务往来

• 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用 √不适用

• 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

√适用 □不适用 2025 年 5 月，公司与关联方上海嘉金盈环保服务有限公司签订《借款协议》，截至报告期末， 上海嘉金盈环保服务有限公司尚有 260 万本金尚未还款。

• 3、 临时公告未披露的事项

• □适用 √不适用

(五) 公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

• □适用 √不适用

(六) 其他重大关联交易

• □适用 √不适用

(七) 其他

十一、重大合同及其履行情况 (一) 托管、承包、租赁事项

• □适用 √不适用

(二) 报告期内履行的及尚未履行完毕的重大担保情况 √适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

(三) 其他重大合同

□适用 √不适用

十二、募集资金使用进展说明 √适用 □不适用 (一)募集资金整体使用情况 √适用 □不适用

单位：元

其他说明

□适用 √不适用

(二)募投项目明细 √适用 □不适用

• 1、 募集资金明细使用情况

√适用 □不适用

单位：元

2、 超募资金明细使用情况

□适用 √不适用

3、 报告期内募投项目重新论证的具体情况

□适用 √不适用

(三)报告期内募投变更或终止情况 √适用 □不适用

单位：元

注释：“网络布局运营能力提升项目”的 9,924.55 万元投入到新项目“密尔克卫（福建）危险化学品供应链一体化基地项目”、1,932.84 万元投入到新 项目“密尔克卫东莞化工交易中心项目”；“运力系统提升项目（车辆及罐箱）”的 2,067.16 万元投入到新项目“密尔克卫东莞化工交易中心项目”。

(四)报告期内募集资金使用的其他情况

• 1、 募集资金投资项目先期投入及置换情况

□适用 √不适用

• 2、 用闲置募集资金暂时补充流动资金情况

□适用 √不适用

• 3、 对闲置募集资金进行现金管理，投资相关产品情况

√适用 □不适用

单位：万元 币种：人民币

其他说明 无

• 4、 其他

• □适用 √不适用

(五)中介机构对募集资金存储与使用情况核查异常的相关情况说明

• □适用 √不适用

(六)擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的后续整改情况

• □适用 √不适用

十三、其他重大事项的说明

• □适用 √不适用

第六节 股份变动及股东情况

一、股本变动情况 (一) 股份变动情况表

• 1、 股份变动情况表 单位：股

2、 股份变动情况说明 √适用 □不适用

2026 年 1 月 1 日至 2026 年 6 月 30 日，“密卫转债”累计转股 7,701 股，详见公司于 2026 年 4 月 2 日、2026 年 7 月 2 日披露的《密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司可转债转股结果 暨股份变动公告》（公告编号：2026-016）、《密尔克卫智能供应链服务集团股份有限公司可转债 转股结果暨股份变动公告》（公告编号：2026-055）。

2026 年 7 月 15 日，公司召开第四届董事会第十八次会议，审议通过《关于提前赎回“密卫转 债”的议案》，董事会决定行使“密卫转债”的提前赎回权。“密卫转债”自 2023 年 3 月 22 日起进 入转股期，截至赎回登记日（2026 年 8 月 11 日）收市后，累计共有人民币 871,382,000 元“密卫 转债”转换为公司 A 股普通股股票，累计转股数量 15,922,532 股，占“密卫转债”转股前公司已 发行股份总额的 9.6861%。

截至本报告披露日，公司最新总股本为 174,048,542 股，注册资本为 174,048,542 元。

3、 报告期后到半年报披露日期间发生股份变动对每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如 有）

□适用 √不适用

4、 公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

• □适用 √不适用

(二) 限售股份变动情况

• □适用 √不适用

二、股东情况 (一) 股东总数：

(二) 截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

持股 5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

• □适用 √不适用 前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化
• □适用 √不适用 前十名有限售条件股东持股数量及限售条件
• □适用 √不适用

(三) 战略投资者或一般法人因配售新股成为前十名股东

• □适用 √不适用

三、董事和高级管理人员情况 (一) 现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动情况

• □适用 √不适用 其它情况说明
• □适用 √不适用

(二) 董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

• □适用 √不适用

(三) 其他说明 √适用 □不适用 公司实施 2026 年股票期权激励计划，于 2026 年 7 月 2 日召开第四届董事会第十七次会议，审议 通过了《关于向 2026 年股票期权激励计划激励对象授予股票期权的议案》，同意确定以 2026 年 7 月 2 日作为本次激励计划授权日，授予高级管理人员华毅 38.45 万份股票期权，并于 2026 年 7 月 31 日完成本次激励计划股票期权授予登记工作。

四、控股股东或实际控制人变更情况

• □适用 √不适用

• 五、优先股相关情况
• □适用 √不适用

第七节 债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

□适用 √不适用

二、可转换公司债券情况 √适用 □不适用 (一)转债发行情况

经中国证监会证监许可〔2022〕1905 号文核准，公司于 2022 年 9 月 16 日公开发行了 8,723,880 张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 87,238.80 万元。具体内容详见公司于 2022 年 9 月 16 日在上交所网站及指定媒体披露的《密尔克卫化工供应链服务股份有限公司公开发行可转 换公司债券发行提示性公告》（公告编号：2022-127）。

经上交所自律监管决定书〔2022〕282 号文同意，密尔克卫可转换公司债券于 2022 年 10 月 25 日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“密卫转债”，债券代码“113658”。具体内容详 见公司于 2022 年 10 月 21 日在上交所网站及指定媒体披露的《密尔克卫化工供应链服务股份有 限公司公开发行可转换公司债券上市公告书》（公告编号：2022-151）。

(二)报告期转债持有人及担保人情况

(三)报告期转债变动情况

单位：元 币种：人民币

(四)报告期转债累计转股情况

(五)转股价格历次调整情况

单位：元 币种：人民币